財(cái)務(wù)分析與決策2

1、財(cái)務(wù)分析與決策筆記 第一章  資金的運(yùn)用認(rèn)識(shí)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：是指企業(yè)可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。 貨幣資金：包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金三個(gè)總賬賬戶的期末余額，具有專門(mén)用途的貨幣資金不包括在內(nèi)。 應(yīng)收賬款：本科目核算企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)收取的款項(xiàng)。  其他應(yīng)收款：本科目核算企業(yè)除存出保證金、買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、應(yīng)收代位追償款、應(yīng)收分保賬款、應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金、長(zhǎng)期應(yīng)收款等以外的其他各種應(yīng)收及暫付款項(xiàng)。 （例：出差備用

2、金petty cash for traveling等） 預(yù)付賬款：本科目核算企業(yè)按照合同規(guī)定預(yù)付的款項(xiàng)。 預(yù)付款項(xiàng)情況不多的，也可以不設(shè)置本科目，將預(yù)付的款項(xiàng)直接記入“應(yīng)付賬款”科目。 存貨：是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料和物料等。 待攤費(fèi)用：待攤費(fèi)用是指已經(jīng)支出但應(yīng)由本期和以后各期分別負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用，如低值易耗品攤銷、一次支出數(shù)額較大的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、排污費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、廣告費(fèi)、固定資產(chǎn)經(jīng)常修理費(fèi)、預(yù)付租入固定資產(chǎn)的租金等。 非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)以外的資產(chǎn)

3、。 長(zhǎng)期投資：是指不滿足短期投資條件的投資，即不準(zhǔn)備在一年或長(zhǎng)于一年的經(jīng)營(yíng)周期之內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的投資。長(zhǎng)期投資按其性質(zhì)分為長(zhǎng)期股票投資、長(zhǎng)期債券投資和其他長(zhǎng)期投資。 （例：參股其他公司 inject equity投資子公司 establish subsidiaries購(gòu)買(mǎi)債券 purchase bonds） 固定資產(chǎn)：指同時(shí)具有下列特征的有形資產(chǎn)：（1）為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營(yíng)管理而持有的；（2）使用壽命超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度。 （例：設(shè)備 equipment廠房 plants汽車(chē) automo

4、biles電腦 computers）無(wú)形資產(chǎn)：指企業(yè)擁有或者控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。本科目核算企業(yè)持有的無(wú)形資產(chǎn)成本，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等。 （商譽(yù)在目前準(zhǔn)則下被從五行資產(chǎn)中分離出來(lái)單獨(dú)列示，但是本課程中不涉及這么具體的會(huì)計(jì)處理，仍然將商譽(yù)歸入無(wú)形資產(chǎn)這個(gè)大的概念。） 固定資產(chǎn)的折舊：指一定時(shí)期內(nèi)為彌補(bǔ)固定資產(chǎn)損耗按照規(guī)定的固定資產(chǎn)折舊率提取的固定資產(chǎn)折舊，或按國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算統(tǒng)一規(guī)定的折舊率虛擬計(jì)算的固定資產(chǎn)折舊。生物資產(chǎn)：是指有生命的動(dòng)物和植物。生物資產(chǎn)分為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和公益性生物資產(chǎn)。消耗性生物資

5、產(chǎn)，是指為出售而持有的、或在將來(lái)收獲為農(nóng)產(chǎn)品的生物資產(chǎn)，包括生長(zhǎng)中的大田作物、蔬菜、用材林以及存欄待售的牲畜等。生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，是指為產(chǎn)出農(nóng)產(chǎn)品、提供勞務(wù)或出租等目的而持有的生物資產(chǎn)，包括經(jīng)濟(jì)林、薪炭林、產(chǎn)畜和役畜等。公益性生物資產(chǎn)，是指以防護(hù)、環(huán)境保護(hù)為主要目的的生物資產(chǎn)，包括防風(fēng)固沙林、水土保持林和水源涵養(yǎng)林等。金融資產(chǎn):金融資產(chǎn)通常指企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金（如：企業(yè)的外埠存款、銀行本票存款、銀行匯票存款、信用卡存款、信用證保證金存款、存出投資款等）應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、其他應(yīng)收款、股權(quán)投資、債權(quán)投資和衍生金融工具形成的資產(chǎn)等。公允價(jià)值/公允市價(jià)/公允價(jià)格:熟悉市場(chǎng)情況

6、的買(mǎi)賣(mài)雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價(jià)格，或無(wú)關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項(xiàng)資產(chǎn)可以被買(mǎi)賣(mài)或者一項(xiàng)負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r(jià)格。歷史成本/原始成本/實(shí)際成本：資產(chǎn)在其取得時(shí)為它所支付的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的金額。負(fù)債在正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中為交換而收到的或?yàn)閮敻秾⒁Ц兜默F(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的金額 第二章   資金的來(lái)源與利潤(rùn)的產(chǎn)生負(fù)債，是指由于過(guò)去的交易或事項(xiàng)所引起的公司、企業(yè)的現(xiàn)有債務(wù)，這種債務(wù)需要企業(yè)在將來(lái)以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或提供勞務(wù)加以清償，從而引起未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流出。流動(dòng)負(fù)債是指在一份資產(chǎn)負(fù)債表中，一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要償還的債務(wù)合計(jì)。流動(dòng)

7、負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款等。短期借款是指企業(yè)用來(lái)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金或?yàn)榈謨斈稠?xiàng)債務(wù)而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等外單位借入的、還款期限在一年以下或者一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)的各種借款。應(yīng)付賬款是指企業(yè)因購(gòu)買(mǎi)材料、物資和接受勞務(wù)供應(yīng)等而付給供貨單位的賬款。其他應(yīng)付款是指企業(yè)在商品交易業(yè)務(wù)以外發(fā)生的應(yīng)付和暫收款項(xiàng)。指企業(yè)除應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付利潤(rùn)等以外的應(yīng)付、暫收其他單位或個(gè)人的款項(xiàng)。預(yù)收賬款指買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)議商定，由購(gòu)貨方預(yù)先支付一部分貨款給供應(yīng)方而發(fā)生的一項(xiàng)負(fù)債。&#

8、160;非流動(dòng)負(fù)債是指償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)。非流動(dòng)負(fù)債的主要項(xiàng)目有長(zhǎng)期借款，應(yīng)付債券和長(zhǎng)期應(yīng)付款等。長(zhǎng)期借款是指企業(yè)從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上(不含一年)的借款。應(yīng)付債券是指企業(yè)為籌集資金而對(duì)外發(fā)行的期限在一年以上的長(zhǎng)期借款性質(zhì)的書(shū)面證明，約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種書(shū)面承諾。長(zhǎng)期應(yīng)付款是指企業(yè)除了長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券以外的長(zhǎng)期負(fù)債，包括應(yīng)付引進(jìn)設(shè)備款、應(yīng)付融資租入固定資產(chǎn)的租賃費(fèi)等。股東權(quán)益是指公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分，也稱為凈資產(chǎn)。股東權(quán)益是一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映了公司的自有資本。股本指股東在公司中所占的權(quán)益，多用于指股票。資本公積是

9、企業(yè)收到的投資者的超出其在企業(yè)注冊(cè)資本所占份額，以及直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失等。資本公積包括資本溢價(jià)（股本溢價(jià)）和直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失等。盈余公積是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤(rùn)中提取的各種積累資金。未分配利潤(rùn)是企業(yè)未作分配的利潤(rùn)。它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配，在未進(jìn)行分配之前，屬于所有者權(quán)益的組成部分。 利潤(rùn)表 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)公司利潤(rùn)表上毛利減去經(jīng)營(yíng)費(fèi)用之后的利潤(rùn)水平。 費(fèi)用一般用于描述公司為銷售而發(fā)生的各種成本支出；雜項(xiàng)管理；利息；稅金；及其他影響利潤(rùn)表的項(xiàng)目。價(jià)外稅，是指稅款不包含在商品價(jià)格內(nèi)的稅，價(jià)稅分列的稅種。營(yíng)業(yè)稅是國(guó)家對(duì)工商營(yíng)利事業(yè)按營(yíng)業(yè)額征收的稅。

10、屬于流轉(zhuǎn)課稅的一類。增值稅是一種銷售稅，是消費(fèi)者承擔(dān)的稅費(fèi)，屬累退稅，是基于商品或服務(wù)的增值而征稅的一種間接稅，增值稅征收通常包括生產(chǎn)、流通或消費(fèi)過(guò)程中的各個(gè)環(huán)節(jié)，是基于增值額或價(jià)差為計(jì)稅依據(jù)的中性稅種。營(yíng)業(yè)稅金及附加，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)負(fù)擔(dān)的相關(guān)稅費(fèi)，包括營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅和教育費(fèi)附加等。 企業(yè)應(yīng)通過(guò)“營(yíng)業(yè)稅金及附加”科目，核算企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)稅費(fèi)的發(fā)生和結(jié)轉(zhuǎn)情況。 經(jīng)營(yíng)費(fèi)用公司銷售、雜項(xiàng)與管理費(fèi)用的同意詞。 管理費(fèi)用是指企業(yè)的行政管理部門(mén)為管理和組織經(jīng)營(yíng)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。 財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。

11、包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的利息支出（減利息收入）、匯兌凈損失（有的企業(yè)如商品流通企業(yè)、保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行單獨(dú)核算，不包括在財(cái)務(wù)費(fèi)用）、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)，以及籌資發(fā)生的其他財(cái)務(wù)費(fèi)用如債券印刷費(fèi)、國(guó)外借款擔(dān)保費(fèi)等。 資產(chǎn)減值的損失 是指因資產(chǎn)的賬面價(jià)值高于其可收回金額而造成的損失。 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定資產(chǎn)減值范圍主要是固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及除特別規(guī)定外的其他資產(chǎn)減值的處理。 公允價(jià)值變動(dòng)的收益 這個(gè)科目是“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)”的一個(gè)科目。在資產(chǎn)負(fù)債表日，“交易性金融資產(chǎn)”的公允價(jià)值高于其賬面價(jià)值的差額，應(yīng)借記“交易性金融資產(chǎn)公允

12、價(jià)值變動(dòng)”，貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，公允價(jià)值低于其賬面價(jià)值的差額，則做相反的分錄。投資收益是對(duì)外投資所取得的利潤(rùn)、股利和債券利息等收入減去投資損失后的凈收益。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源，銷售利潤(rùn)主要由營(yíng)業(yè)收人、營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益、投資凈收益構(gòu)成。 營(yíng)業(yè)外收入 除企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照中規(guī)定的主營(yíng)業(yè)務(wù)以及附屬的其他業(yè)務(wù)之外的所有收入是為營(yíng)業(yè)外收入。營(yíng)業(yè)外收入主要包括：非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、出售無(wú)形資產(chǎn)收益、債務(wù)重組利得、企業(yè)合并損益、盤(pán)盈利得、因債權(quán)人原因確實(shí)無(wú)法支付的應(yīng)付款項(xiàng)、政府補(bǔ)助、教育費(fèi)附加返還款、罰款收入、捐贈(zèng)利得等。

13、 營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)支出。包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組損失、公益性捐贈(zèng)支出、非常損失、盤(pán)虧損失等。 稅前利潤(rùn)公司銷售收入減去銷售成本，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用其他收入/費(fèi)用及特殊項(xiàng)目之后的利潤(rùn)額。剩余的唯一費(fèi)用是所得稅(又稱作pretax income)。所得稅 通常，這是利潤(rùn)表中主要的費(fèi)用項(xiàng)目。利潤(rùn)表上通常按“所得稅準(zhǔn)備”賬戶列示，將所得稅從稅前利潤(rùn)中減去，就得到凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)（收益）是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅以后公司的利潤(rùn)留存，一般也稱為稅后利潤(rùn)或凈收入。凈利潤(rùn)的計(jì)算公式為： 凈利潤(rùn)利潤(rùn)總

14、額×（1所得稅率）凈利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。應(yīng)納稅所得是指收入扣除成本、費(fèi)用等之后的純收益，納稅人取得任何一項(xiàng)所得，都有相應(yīng)的消耗和支出，應(yīng)予以扣除。只有企業(yè)取得的所得扣除為取得這些所得而發(fā)生的成本費(fèi)用支出后的余額，才是企業(yè)所得稅的應(yīng)稅所得。利潤(rùn)總額 是根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所確認(rèn)的收入與費(fèi)用的差額，而應(yīng)稅利潤(rùn)（taxable income）則是根據(jù)稅法規(guī)定所確認(rèn)的收入總額與準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目金額（即可扣除的費(fèi)用）的差額，又稱為應(yīng)納稅所得額，是企業(yè)應(yīng)納所得稅的計(jì)稅依據(jù)。 財(cái)產(chǎn)

15、物資,和資產(chǎn)并不完全對(duì)等。 第三章   財(cái)務(wù)的報(bào)表是如何產(chǎn)生的t現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金，是指企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款?，F(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資 土地使用權(quán)是指國(guó)家機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、農(nóng)民集體和公民個(gè)人，以及三資企業(yè)，凡具備法定條件者，依照法定程序或依約定對(duì)國(guó)有土地或農(nóng)民集體土地所享有的占有、利用、收益和有限處分的權(quán)利。制造費(fèi)用是企業(yè)生產(chǎn)單位為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)而發(fā)生的，應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品或勞務(wù)成本但沒(méi)有專設(shè)成本項(xiàng)目的各項(xiàng)生

16、產(chǎn)費(fèi)用。在產(chǎn)品指的是正在加工，尚未完成的產(chǎn)品。有廣狹二義:廣義的包括正在加工的產(chǎn)品和準(zhǔn)備進(jìn)一步加工的半成品;狹義的僅指正在加工的產(chǎn)品。產(chǎn)成品是指企業(yè)已經(jīng)完成全部征稅過(guò)程并已驗(yàn)收入庫(kù)合乎標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格和技術(shù)條件，可以按照合同規(guī)定的條件送交訂貨單位，或者可以作為商品對(duì)外銷售的產(chǎn)品。變動(dòng)成本是指那些成本的總發(fā)生額在相關(guān)范圍內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而呈線性變動(dòng)的成本。直接人工、直接材料都是典型的變動(dòng)成本，在一定期間內(nèi)它們的發(fā)生總額隨著業(yè)務(wù)量的增減而成正比例變動(dòng)，但單位產(chǎn)品的耗費(fèi)則保持不變。固定成本是指成本總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)影響而能保持不變的成本。研發(fā)支出是指研究與開(kāi)發(fā)某項(xiàng)目所支付

17、的費(fèi)用。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)研發(fā)費(fèi)用處理分為兩大部分：一是研究階段發(fā)生的費(fèi)用及無(wú)法區(qū)分研究階段研發(fā)支出和開(kāi)發(fā)階段研發(fā)的支出全部費(fèi)用化；二是企業(yè)內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段的支出，能夠證明符合無(wú)形資產(chǎn)條件的支出資本化，分期攤銷。品牌指公司的名稱、產(chǎn)品或服務(wù)的商標(biāo)，和其它可以有別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的標(biāo)示、廣告等構(gòu)成公司獨(dú)特市場(chǎng)形象的無(wú)形資產(chǎn)。表外資產(chǎn)，一般是按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（gaap）容許的會(huì)計(jì)技巧，企業(yè)將旗下一些資產(chǎn)，包括子公司、貸款、衍生工具等置于此項(xiàng)，以降低公司債務(wù)與資本比率；表外資產(chǎn)毋須列于資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，但要在財(cái)務(wù)報(bào)告以注釋形式列明。 研發(fā)投入、組織建設(shè)、品牌渠道等都屬于表外資產(chǎn)。第三周課程涉及的十

18、三項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)1、設(shè)立公司，股東投資3200萬(wàn)元現(xiàn)金。2、向銀行借款5100萬(wàn)元，借款期限為6個(gè)月。3、 購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)設(shè)備，辦公家具和車(chē)輛，建造辦公樓、廠房，花費(fèi)5700萬(wàn)元，以銀行存款支付。4、獲取一塊土地的使用權(quán)，花費(fèi)150萬(wàn)元。5、采購(gòu)原材料花費(fèi)2400萬(wàn)元，到12月31日為止支付1600萬(wàn)元現(xiàn)金，其余部分將在下一年度分期支付。6、生產(chǎn)出一批產(chǎn)品。產(chǎn)品成本為3600萬(wàn)元，其中使用的原材料價(jià)值為2400萬(wàn)元；發(fā)生了人工費(fèi)和其他支出1200萬(wàn)元，以現(xiàn)金支付。7、銷售產(chǎn)品4300萬(wàn)元，銷售成本3100萬(wàn)元。到12月31日為止收到3000萬(wàn)元現(xiàn)金，其余部分將在下一年度內(nèi)收到。8、為下一年采購(gòu)

19、原材料預(yù)付150萬(wàn)元。9、 支付管理人員工資和行政開(kāi)支150萬(wàn)元，支付銷售人員工資和外地銷售分公司開(kāi)支250萬(wàn)元。10、研發(fā)部門(mén)當(dāng)期花費(fèi)50萬(wàn)元成功地研制出用低成本進(jìn)行污染處理的技術(shù)。11、支付銀行利息130萬(wàn)元。12、支付所得稅100萬(wàn)元。13、分配現(xiàn)金股利100萬(wàn)元。第四章   財(cái)務(wù)報(bào)表的邏輯架構(gòu)1.     未分配利潤(rùn) retained earnings （或undistributed profits）：是企業(yè)未作分配的利潤(rùn)。它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配，在未進(jìn)行分配之前，屬于所有

20、者權(quán)益的組成部分。從數(shù)量上來(lái)看，未分配利潤(rùn)是期初未分配利潤(rùn)加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，減去提取的各種盈余公積和分出的利潤(rùn)后的余額。2.     經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量: 是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有的交易和事項(xiàng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。它是企業(yè)現(xiàn)金的主要來(lái)源。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的主要項(xiàng)目包括：(1)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(2)收到的稅費(fèi)返還(3)收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目包括：(1)購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(2)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(3)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)(4)支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3. 

21、;    投資活動(dòng)現(xiàn)金流量cash from investing activities: 指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)(通常指一年以上)的購(gòu)建及其處置產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，包括購(gòu)建固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資現(xiàn)金流量和處置長(zhǎng)期資產(chǎn)現(xiàn)金流量，并按其性質(zhì)分項(xiàng)列示。 主要包括以下項(xiàng)目： (1)“收回投資所收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的短期投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資而收到的現(xiàn)金，以及收回長(zhǎng)期債權(quán)投資本金而收到的現(xiàn)金。不包括長(zhǎng)期債權(quán)投資收回的利息，以及收回的非現(xiàn)金資產(chǎn)。(2)“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)因各種投資而分得的現(xiàn)金

22、股利、利潤(rùn)、利息等。(3)“處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額”項(xiàng)目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，扣除為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。由于自然災(zāi)害所造成的固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)損失而收到的保險(xiǎn)賠償收入，也在本項(xiàng)目反映。(4)“收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)以外，收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入。其他現(xiàn)金流入如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。(5)“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)購(gòu)買(mǎi)、建造固定資產(chǎn)，取得無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，不包括為購(gòu)建固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息資本化的部分

23、，以及融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)，借款利息和融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)，在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中單獨(dú)反映。企業(yè)以分期付款方式購(gòu)建的固定資產(chǎn)，其首次付款支付的現(xiàn)金作為投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出，以后各期支付的現(xiàn)金作為籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。 (6)“投資所支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)進(jìn)行各種性質(zhì)的投資所支付的現(xiàn)金，包括企業(yè)取得的除現(xiàn)金等價(jià)物以外的短期股票投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資支付的現(xiàn)金、長(zhǎng)期債券投資支付的現(xiàn)金，以及支付的傭金、手續(xù)費(fèi)等附加費(fèi)用。4.     融資活動(dòng)現(xiàn)金流量cash from financing activities: 指

24、導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)的規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。(1)“吸收投資所收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)收到的投資者投入的現(xiàn)金，包括以發(fā)行股票方式籌集的資金實(shí)際收到股款凈額(發(fā)行收入減去支付的傭金等發(fā)行費(fèi)用后的凈額)、發(fā)行債券實(shí)際收到的現(xiàn)金(發(fā)行收入減去支付的傭金等發(fā)行費(fèi)用后的凈額)等。(2)“借款所收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)舉借各種短期、長(zhǎng)期借款所收到的現(xiàn)金。(3)“收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)除上述各項(xiàng)目外，收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入，如接受現(xiàn)金捐贈(zèng)等。(4)“償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)的本金，包括償還金融企業(yè)的借款本金、償還債券本金等。

25、企業(yè)償還的借款利息、債券利息，在“償債利息所支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目反映，不包括在本項(xiàng)目?jī)?nèi)。(5)“分配股利、利潤(rùn)和償還利息所支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)實(shí)際支付的現(xiàn)金股利、利潤(rùn)，以及支付給其他投資的利息。(6)“支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)外，支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，如捐贈(zèng)現(xiàn)金支出等。其他現(xiàn)金流出如價(jià)值較大的，單獨(dú)列項(xiàng)目反映。第五章   財(cái)務(wù)分析的基本方法趨勢(shì)分析（trend analysis）是指將實(shí)際達(dá)到的結(jié)果，與不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中同類指標(biāo)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，從而確定財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)和變化規(guī)律的一種分析方

26、法。比較分析法（comparing analysis）是指通過(guò)兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比，確定指標(biāo)間的差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢(shì)分析的一種分析方法。毛利率（gross margin）是毛利與銷售收入（或營(yíng)業(yè)收入）的百分比，其中毛利是營(yíng)業(yè)收入和與收入相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本之間的差額。凈利潤(rùn)率（net profit margin）又稱銷售凈利率，是反映公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是扣除所有成本、費(fèi)用和企業(yè)所得稅后的利潤(rùn)率。營(yíng)運(yùn)能力(operating capability)是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)分析比率為各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬

27、款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，以及相對(duì)應(yīng)的周轉(zhuǎn)周期?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（total assets turnover）是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（accounts receivable turnover）是指在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入除以平均應(yīng)收賬款的比值，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說(shuō)明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收

28、期或平均收現(xiàn)期，表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間，等于365除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。   流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（current assets turnover）是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個(gè)綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（fixed assets turnover）是指企業(yè)年產(chǎn)品銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。 該比率越高，表

29、明固定資產(chǎn)利用效率高，利用固定資產(chǎn)效果好。 存貨周轉(zhuǎn)率（inventory turnover）是企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。投資回報(bào)率（return on investment/roi）是指通過(guò)投資而應(yīng)返回的價(jià)值，企業(yè)從一項(xiàng)投資性商業(yè)活動(dòng)的投資中得到的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。凈資產(chǎn)收益率（return on equity/roe）又稱凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，是指利潤(rùn)額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說(shuō)明給股東（所有者）帶來(lái)的收益越高；凈資產(chǎn)收益率

30、越低，說(shuō)明企業(yè)股東（所有者）的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率（return on assets/ roa）又稱總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)總額利潤(rùn)率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力。償債能力（solvency）是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。流動(dòng)比率（current ratio）是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。反映企業(yè)短期償債能力。 速動(dòng)比率（quick ratio / acid-test ratio）是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資

31、產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)資產(chǎn)中一般不包括流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)。息稅前收益（earnings before interest and tax，即ebit）是扣除利息、所得稅之前的利潤(rùn)。 利息收入倍數(shù)（times interest earned/interest protection multiples）也稱利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率（liability /asset ratio），又稱財(cái)務(wù)杠桿（financial lev

32、erage），是企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的百分比。這個(gè)指標(biāo)反映了在企業(yè)的全部資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資產(chǎn)所占比重的大小, 反映了債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)程度, 也反映了企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的能力。 財(cái)務(wù)分析方法匯總 一、 同型分析資產(chǎn)負(fù)債表的同型分析為資產(chǎn)負(fù)債表的每個(gè)項(xiàng)目除以總資產(chǎn)，利潤(rùn)表的同型分析為利潤(rùn)表的每個(gè)項(xiàng)目除以營(yíng)業(yè)收入。二、 比率分析1、   盈利能力毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入2、   營(yíng)運(yùn)能力（本課程中

33、均采用期末資產(chǎn)數(shù)額計(jì)算周轉(zhuǎn)率）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/（期初存貨+期末存貨）÷2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）÷2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）&#

34、247;2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 3、   償債能力 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債 利息收入倍數(shù)=息稅前收益/利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 （通常用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用） 資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn) 4、   投資回報(bào)（本課程中都采用期末總資產(chǎn)或期末股東權(quán)益計(jì)算） 總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2 （另一種計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率的方法是息

35、稅前收益/（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2） 凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/（期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益）÷2 第六章   業(yè)務(wù)。戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)1.     五力圖（五力分析模型five forces model） 五力分析模型是邁克爾·波特(michael porter)于80年代初提出，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略制定產(chǎn)生全球性的深遠(yuǎn)影響。用于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的分析，可以有效的分析客戶的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。五力分別是： 供應(yīng)商的議價(jià)能力、購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替

36、代能力、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)能力。五種力量的不同組合變化 最終影響行業(yè)利潤(rùn)潛力變化。 2.     成本領(lǐng)先戰(zhàn)略overall cost leadership成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是指企業(yè)通過(guò)降低自己的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)成本，以低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品價(jià)格，獲得市場(chǎng)占有率。 3.     差異化戰(zhàn)略differentiation/differentiation strategy差異化戰(zhàn)略是指為使企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)、企業(yè)形象等與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有明顯的區(qū)別，以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而采取的戰(zhàn)略。這種戰(zhàn)略的重點(diǎn)是

37、創(chuàng)造被全行業(yè)和顧客都視為是獨(dú)特的產(chǎn)品和服務(wù)。是使企業(yè)獲得高于同行業(yè)平均水平利潤(rùn)的一種有效的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。 4.     規(guī)模經(jīng)濟(jì)economies of scale大規(guī)模生產(chǎn)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)效益簡(jiǎn)稱規(guī)模經(jīng)濟(jì)，是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)，隨著產(chǎn)量的增加，平均成本不斷降低的事實(shí)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是由于一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)，固定成本可以認(rèn)為變化不大，那么新增的產(chǎn)品就可以分擔(dān)更多的固定成本，從而使總成本下降。第七章   財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)-好企業(yè)是什么樣的投資資本回報(bào)率return on invested capital是指投出和/或使用資金

38、與相關(guān)回報(bào)（回報(bào)通常表現(xiàn)為獲取的利息和/或分得利潤(rùn)）之比例。用于衡量投出資金的使用效果。 超額收益率excess return是指超過(guò)正常(預(yù)期)收益率的收益率，它等于投資資本回報(bào)率減去投資資本成本。 機(jī)會(huì)成本opportunity cost是指為了得到某種東西而所要放棄另一些東西的最大價(jià)值；也可以理解為在面臨多方案擇一決策時(shí)，被舍棄的選項(xiàng)中的最高價(jià)值者是本次決策的機(jī)會(huì)成本。 用腳投票voting by foot是指資本、人才、技術(shù)流向能夠提供更加優(yōu)越的公共服務(wù)的行政區(qū)域。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，隨著政策壁壘的消失，“用腳投票”挑選的是那些能夠滿足自身需求的環(huán)境。

39、60;加權(quán)平均資本成本weighted average cost of capital，wacc，是指以企業(yè)獲得的各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種資金的資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的資本總成本。加權(quán)平均資本成本可用來(lái)確定具有平均風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目所要求的收益率。 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)economic profit，也成為經(jīng)濟(jì)增加值，eva（economic value added），指從稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得。其核心是資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時(shí)才會(huì)為股東創(chuàng)造價(jià)值。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是一種全面評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有效使用

40、資本和為股東創(chuàng)造價(jià)值能力，體現(xiàn)企業(yè)最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工具，也是企業(yè)價(jià)值管理體系的基礎(chǔ)和核心。 資本成本cost of capital，是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期的還是長(zhǎng)期的，都要付出代價(jià)。狹義的資本成本僅指籌集和使用長(zhǎng)期資金（包括自有資本和借入長(zhǎng)期資金）的成本。由于長(zhǎng)期資金也被稱為資本，所以長(zhǎng)期資金成本也稱為資本成本。 權(quán)益乘數(shù)，又稱股本乘數(shù)，equity multiplier，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額 即=1/(

41、1-資產(chǎn)負(fù)債率). 本周課程涉及的一些計(jì)算公式 l  投資資本回報(bào)率=稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn) / 投資資本 l  投資資本=有息負(fù)債+股東權(quán)益 l  加權(quán)平均資本成本=（有息負(fù)債/投資資本）×債務(wù)資本成本×（1-企業(yè)所得稅稅率） + （股東權(quán)益/投資資本）×權(quán)益資本成本 【注：通常，債務(wù)資本成本為貸款利率，權(quán)益資本成本可以用行業(yè)平均盈利水平衡量】 l  經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=（投資資本回報(bào)率-加權(quán)平均資本成

42、本）×投資資本第八章   某造紙企業(yè)案例分析1.     產(chǎn)能（capacity）: 指生產(chǎn)能力，也就是指在計(jì)劃期內(nèi)，企業(yè)參與生產(chǎn)的全部固定資產(chǎn)，在既定的組織技術(shù)條件下，所能生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量，或者能夠處理的原材料數(shù)量。 2.     債務(wù)融資（debt financing）：是指通過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款或發(fā)行債券等方式融入資金。債務(wù)融資可進(jìn)一步細(xì)分為直接債務(wù)融資和間接債務(wù)融資兩種模式。直接債務(wù)融資如銀行貸款，間接債務(wù)融資如發(fā)行債券。&

43、#160;3.     資金密集型行業(yè)/資本密集型行業(yè)（capital intensive industry, capital concentrated industry）：資本密集型行業(yè)又稱資金密集型行業(yè)。是指在單位產(chǎn)品成本中，資本成本與勞動(dòng)成本相比所占比重較大的行業(yè)。第九章   現(xiàn)金流分析 退稅（tax rebate）是指國(guó)家按規(guī)定對(duì)納稅人已納稅款的退還，優(yōu)惠退稅是稅收支出的一種形式，即國(guó)家為鼓勵(lì)納稅人從事或擴(kuò)大某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而給予的稅款退還。通常包括出口退稅、再投資退稅、復(fù)出口退稅、溢征退稅等多種形式。的公司。 第十章財(cái)務(wù)分析與決策的實(shí)際應(yīng)用1.     資金的時(shí)間價(jià)值（time value of money）指隨著時(shí)間的推移而產(chǎn)生的資金的價(jià)值增值，這個(gè)增值緣于投資收益。因此，不同時(shí)間點(diǎn)的資金不能簡(jiǎn)單相加，當(dāng)前的資金數(shù)額+投資收益=未來(lái)的資金數(shù)額，這里的當(dāng)前資金數(shù)額與未來(lái)資金數(shù)額不相等，但是價(jià)值相同。2.