財(cái)務(wù)管理學(xué)人大第五財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算PPT課件

1、一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以?xún)r(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來(lái)支撐。第1頁(yè)/共73頁(yè)一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征 2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長(zhǎng)期性和導(dǎo)向性的重大謀劃； 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件； 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長(zhǎng)期優(yōu)化配置安排； 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財(cái)務(wù)資源及其配置能力相關(guān)； 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價(jià)值觀的重要影響。第2頁(yè)/共73頁(yè)二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

2、的分類(lèi) 1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類(lèi) 2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類(lèi)第3頁(yè)/共73頁(yè)1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類(lèi) （1）投資戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)長(zhǎng)期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 （2）籌資戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。 （3）營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。 （4）股利戰(zhàn)略。 涉及企業(yè)長(zhǎng)期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。第4頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18投資戰(zhàn)略企業(yè)投資戰(zhàn)略可分為發(fā)展型投資戰(zhàn)略、穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略與退卻型投資戰(zhàn)略。 發(fā)展型投資戰(zhàn)略發(fā)展型投資戰(zhàn)略是企業(yè)在現(xiàn)有水平上向高一級(jí)邁進(jìn)的戰(zhàn)略，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，推行這一戰(zhàn)略會(huì)收到良好的效果。這一戰(zhàn)略的特點(diǎn)增加對(duì)企業(yè)

3、設(shè)備、原材料、人力資源等的投資，以擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率。 穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略適用于穩(wěn)定或下降行業(yè)中的企業(yè)。這些企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模已很難擴(kuò)大，因此，在投資方向上不再將本企業(yè)的老產(chǎn)品作為重點(diǎn)，不再追加設(shè)備投資。而是努力尋找新的投資機(jī)會(huì)，不再擴(kuò)大現(xiàn)有企業(yè)規(guī)模，但盡可能地保持市場(chǎng)占有率，降低成本和改善企業(yè)的現(xiàn)金流量，以盡可能多地獲取現(xiàn)有產(chǎn)品的利潤(rùn)，積聚資金為將來(lái)的發(fā)展作準(zhǔn)備。退卻型投資戰(zhàn)略退卻型投資戰(zhàn)略多用于經(jīng)濟(jì)不景氣、資源緊張，企業(yè)內(nèi)部存在著重大問(wèn)題，產(chǎn)品滯銷(xiāo)，財(cái)務(wù)狀況不惡化，政府對(duì)某種產(chǎn)品開(kāi)始限限制以及企業(yè)規(guī)模不當(dāng)，無(wú)法占領(lǐng)一個(gè)有利的經(jīng)營(yíng)角度等情況，其實(shí)施的對(duì)象可以是企業(yè)、也

4、可以是事業(yè)部、生產(chǎn)線(xiàn)或一些特定的產(chǎn)品、工藝。這種投資戰(zhàn)略的特點(diǎn)是，從原先經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域撤出資金，減少產(chǎn)量，削減研究和銷(xiāo)售人員。第5頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18籌資戰(zhàn)略企業(yè)籌資戰(zhàn)略企業(yè)籌資戰(zhàn)略是指根據(jù)企業(yè)的整體發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行的資金安排或籌劃。要解決的問(wèn)題是如何取得企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中所 企業(yè)籌資戰(zhàn)略需要的資金,包括向誰(shuí)、在何時(shí)、籌集多少資金?；I資與投資、股利分配密切相關(guān),所需資金的數(shù)量多少取決于投資的需要,同時(shí)要兼顧利潤(rùn)分配時(shí)保留盈余的多少。具體實(shí)施如下：1、確定籌資總量確定籌資總量：根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,全盤(pán)考慮,全面預(yù)算，然后確定籌資立項(xiàng)，最終確定籌資額度；2、籌資戰(zhàn)略的實(shí)施籌資戰(zhàn)略的實(shí)施：根據(jù)資金

5、需求額度,制定出籌資計(jì)劃與方案,綜合考慮,分步實(shí)施；3、籌資的運(yùn)用與管理籌資的運(yùn)用與管理4、償還籌資本息償還籌資本息第6頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的總體框架下，如何通過(guò)運(yùn)營(yíng)管理活動(dòng)來(lái)支持和完成企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)。按照邁克爾波特(Michael Porter)的觀點(diǎn)，分為三種基本類(lèi)型： 1）成本領(lǐng)先戰(zhàn)略成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。即在某一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)使成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而取得領(lǐng)先地位的戰(zhàn)略，其著眼點(diǎn)是取得價(jià)格競(jìng)爭(zhēng). 一般是運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)具有一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和技術(shù)高、產(chǎn)量大等優(yōu)勢(shì)。2）差異化戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略是通過(guò)公司所有部門(mén)的努力，對(duì)公司產(chǎn)品在一個(gè)或幾個(gè)方面與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品有所不同。如

6、產(chǎn)品特殊的功能、高超的質(zhì)量、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、獨(dú)特的品牌等等。這種戰(zhàn)略將增加公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)等方面的投入，使產(chǎn)品的成本上升。但是，顧客對(duì)產(chǎn)品的偏愛(ài)而愿意接受較高的價(jià)格，這將彌補(bǔ)公司采用差別化戰(zhàn)略而帶來(lái)的成本上升。3）目標(biāo)集聚戰(zhàn)略目標(biāo)集聚戰(zhàn)略。 實(shí)際上是一種市場(chǎng)細(xì)分市場(chǎng)戰(zhàn)略，這種戰(zhàn)略的前提是企業(yè)能夠以更高的效率、更好的效果為某一細(xì)分市場(chǎng)中的特殊顧客群服務(wù)，采用目標(biāo)集聚戰(zhàn)略的企業(yè)也具有贏得超過(guò)行業(yè)平均收益水平的潛力。采用目標(biāo)集聚戰(zhàn)略的公司通常將全力集中在某一特定區(qū)域的市場(chǎng)或顧客群。營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略第7頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18所謂股利戰(zhàn)略，就是依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的要求和內(nèi)、外環(huán)境狀況，對(duì)股利分配所進(jìn)行的全局

7、性和長(zhǎng)期性謀劃。公司的股利戰(zhàn)略類(lèi)型有以下幾種： （1）剩余股利戰(zhàn)略剩余股利戰(zhàn)略:在發(fā)放股利時(shí)，優(yōu)先考慮投資的需要，如果投資過(guò)后還有剩余則發(fā)放股利，如果沒(méi)有剩余則不發(fā)放。這種戰(zhàn)略的核心思想是以公司的投資為先，發(fā)展為重。 （2）穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略: 穩(wěn)定的股利戰(zhàn)略是指公司的股利分配在一段時(shí)間里維持不變；而持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略則是指公司的股利分配每年按一個(gè)固定成長(zhǎng)率持續(xù)增加。 （3）固定股利支付率戰(zhàn)略固定股利支付率戰(zhàn)略:公司將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。它與剩余股利戰(zhàn)略正好相反，優(yōu)先考慮的是股利，后考慮保留盈余。 （4）低正常股利加額外股利戰(zhàn)略低正常股利加

8、額外股利戰(zhàn)略: : 公司事先設(shè)定一個(gè)較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司都按此金額發(fā)放股利，只有當(dāng)累積的盈余和資金相對(duì)較多時(shí)，才支付正常以外的股利給股東。股利戰(zhàn)略第8頁(yè)/共73頁(yè)2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類(lèi) （1）擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤(rùn)，大量籌措外部資本。 （2）穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的投資規(guī)模，保留部分利潤(rùn)，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。 （3）防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。 （4）收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對(duì)外籌

9、資，甚至通過(guò)償債和股份回購(gòu)歸還投資。第9頁(yè)/共73頁(yè)三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法 1.SWOT分析法的含義 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的運(yùn)用 SWOT分析表 SWOT分析圖第10頁(yè)/共73頁(yè)1.SWOT1.SWOT分析法的含義 SWOT分析法是通過(guò)企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評(píng)價(jià)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。 SWOT分析法由麥肯錫咨詢(xún)公司開(kāi)發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknes

10、ses，各取首個(gè)字母而得名。第11頁(yè)/共73頁(yè)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)、威脅的概念 一、優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)分析 1、擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：一個(gè)企業(yè)超越其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力，這種能力有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的主要目標(biāo)盈利。 2、維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：影響企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)時(shí)間的三個(gè)關(guān)鍵因素:(1)建立這種優(yōu)勢(shì)要多長(zhǎng)時(shí)間？(2)能夠獲得的優(yōu)勢(shì)有多大？(3)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手作出有力反應(yīng)需要多長(zhǎng)時(shí)間？第12頁(yè)/共73頁(yè)任真禮 二、機(jī)會(huì)與威脅 環(huán)境發(fā)展趨勢(shì)給企業(yè)帶來(lái)：一類(lèi)是環(huán)境威脅，一類(lèi)是環(huán)境機(jī)會(huì)。 一般采用PEST分析方法。哈佛大學(xué)教授波特使用的是五力分析法 第13頁(yè)/共73頁(yè)任真禮 SWOT必要的準(zhǔn)備：戰(zhàn)略要素評(píng)價(jià)矩陣法 企業(yè)內(nèi)部要素評(píng)價(jià)矩陣 是內(nèi)部戰(zhàn)

11、略條件分析的有效方法。具體分析步驟如下： 1）由經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策者識(shí)別企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略條件中的關(guān)鍵戰(zhàn)略要素。通常列出1015個(gè)要素為宜，包括優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)兩方面的。 2）為每個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)略要素指定一個(gè)權(quán)重以表明該要素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的相對(duì)重要程度。權(quán)重取值范圍從0.0（表示不重要）到1.0，但必須使各要素權(quán)重值之和為1.0； 第14頁(yè)/共73頁(yè)任真禮 3）以各評(píng)價(jià)值(1、2、3、4)分別代表相應(yīng)要素對(duì)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)說(shuō)是主要劣勢(shì)、一般劣勢(shì)、一般優(yōu)勢(shì)、主要優(yōu)勢(shì)。 4）將每一要素的權(quán)重與相應(yīng)的評(píng)價(jià)值相乘 。 5）將每一要素的加權(quán)評(píng)價(jià)值加總，就可求得企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略條件的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)情況的綜合加權(quán)評(píng)價(jià)值。 總加權(quán)分?jǐn)?shù)的

12、范圍都是從最低的1.0到最高的4.0，平均分?jǐn)?shù)大大低于2.5的企業(yè)的內(nèi)部狀況處于弱勢(shì)，而分?jǐn)?shù)大大高于2.5的企業(yè)的內(nèi)部狀況則處于強(qiáng)勢(shì)。 第15頁(yè)/共73頁(yè)任真禮 企業(yè)內(nèi)部條件戰(zhàn)略因素評(píng)價(jià)矩陣關(guān)鍵戰(zhàn)略要素 權(quán)重 評(píng)價(jià)值 加權(quán)評(píng)價(jià)值職工士氣 0.20 3 0.60產(chǎn)品質(zhì)量 0.20 4 0.80營(yíng)運(yùn)資金 0.10 3 0.30利潤(rùn)增長(zhǎng)水平 0.15 2 0.30技術(shù)開(kāi)發(fā)人才 0.05 2 0.10組織結(jié)構(gòu) 0.30 1 0.30綜合加權(quán)評(píng)價(jià)值 1 2.40說(shuō)明該企業(yè)內(nèi)部條件的綜合地位在行業(yè)平均水平（2.5）以下，應(yīng)引起高度的重視。 第16頁(yè)/共73頁(yè)二、企業(yè)外部要素評(píng)價(jià)矩陣： 主要反映出行業(yè)前景與

13、行業(yè)內(nèi)企業(yè)所面臨的主要機(jī)會(huì)和威脅，幫助戰(zhàn)略決策者全面認(rèn)識(shí)外部環(huán)境因素，來(lái)制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略提供可靠的依據(jù)。方法與企業(yè)內(nèi)部關(guān)鍵戰(zhàn)略要素評(píng)價(jià)分析法基本相同。 第17頁(yè)/共73頁(yè)任真禮 以華僑大學(xué)的發(fā)展為分析對(duì)象， （1）女生作PEST分析；男生作SWOT分析； （2）分組討論，每組派一代表匯報(bào)。代表介紹成員組成。 SWOT分析法的應(yīng)用步驟： 1、確認(rèn)企業(yè)當(dāng)前執(zhí)行的戰(zhàn)略。這種戰(zhàn)略可以成功的，也可能是有問(wèn)題的。 2、按照第二節(jié)的步驟確認(rèn)企業(yè)外部環(huán)境的關(guān)鍵性變化，把握可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)和威脅。雖然沒(méi)有固定的數(shù)目，但以不超過(guò)8個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)為宜。 3、根據(jù)企業(yè)的資源組合狀況，確認(rèn)企業(yè)的關(guān)鍵能力（優(yōu)勢(shì)）和受到的關(guān)鍵限制（劣

14、勢(shì)），同樣，關(guān)鍵點(diǎn)最好不超過(guò)8個(gè)。 4、用與通用矩陣類(lèi)似的方法，對(duì)所列出的外部環(huán)境和內(nèi)部條件的各關(guān)鍵因素逐項(xiàng)打分，然后按因素的重要程度加權(quán)并求其代數(shù)和。 5、將上述結(jié)果在SWOT分析圖上具體定位，確定企業(yè)戰(zhàn)略能力。第18頁(yè)/共73頁(yè)2.SWOT2.SWOT的因素分析 （1）企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素影響分析 1）產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策 等 2）財(cái)稅政策 積極或保守的財(cái)政政策、財(cái)政信用政策 等 3）金融政策 貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場(chǎng)政策 等 4）宏觀周期 宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段第19頁(yè)/共73頁(yè)2.SWOT2.SWOT的因素分析 （2）企業(yè)內(nèi)部財(cái)

15、務(wù)條件的因素影響分析 1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段； 2）企業(yè)的盈利水平； 3）企業(yè)的投資項(xiàng)目及其收益狀況； 4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度； 5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件； 6）企業(yè)的流動(dòng)性狀況； 7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況； 8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。第20頁(yè)/共73頁(yè)2.SWOT2.SWOT的因素分析 （3）SWOT的因素定性分析。 1）內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)。 為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。 2）內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢(shì)。 限制著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。 3）外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)。 能為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。 4）外部財(cái)務(wù)威脅。 制約著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。 第21頁(yè)/共73頁(yè)3.3.SWOT分析法的運(yùn)

16、用 （1）SWOT分析表 第22頁(yè)/共73頁(yè)3.3.SWOT分析法的運(yùn)用 （1）SWOT分析表（續(xù)） 第23頁(yè)/共73頁(yè)3.3.SWOT分析法的運(yùn)用 （2）SWOT分析圖 機(jī)會(huì)（O）劣勢(shì)（W）威脅（T）優(yōu)勢(shì)（S）ABCD第24頁(yè)/共73頁(yè)3.3.SWOT分析法的運(yùn)用 （2）SWOT分析圖 A區(qū)為SO組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)的組合，這是最為理想的組合。 B區(qū)為WO組合，即財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)和財(cái)務(wù)劣勢(shì)的組合，這是不盡理想的組合。 C區(qū)為ST組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合。 D區(qū)為WT組合，即財(cái)務(wù)劣勢(shì)和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合。 第25頁(yè)/共73頁(yè)任真禮 機(jī)會(huì) 扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略 增

17、長(zhǎng)型戰(zhàn)略 I 內(nèi)部劣勢(shì) 內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì) IV 防御型戰(zhàn)略 多種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 威脅 SWOT分析圖第26頁(yè)/共73頁(yè)任真禮 第I類(lèi)型的企業(yè)，具有很好的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)以及眾多的外部機(jī)會(huì)，應(yīng)當(dāng)采取增長(zhǎng)型戰(zhàn)略，如開(kāi)發(fā)市場(chǎng)、增加產(chǎn)量等。 第類(lèi)企業(yè)，面臨巨大的外部機(jī)會(huì)，卻受到內(nèi)部劣勢(shì)的限制，應(yīng)采用扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，充分利用環(huán)境帶來(lái)的機(jī)會(huì)，設(shè)法清除劣勢(shì)。 第類(lèi)企業(yè)，內(nèi)部存在劣勢(shì)，外部面臨強(qiáng)大威脅，應(yīng)采用防御型戰(zhàn)略，進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，設(shè)法避開(kāi)威脅和消除劣勢(shì)。 第IV類(lèi)企業(yè)，具有一定的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，但外部環(huán)境存在威脅，應(yīng)采取多種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，利用自己的優(yōu)勢(shì)，在多樣化經(jīng)營(yíng)上尋找長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)會(huì)。第27頁(yè)/共73頁(yè)四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 1.1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

18、選擇的依據(jù) 2.2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式 引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 成長(zhǎng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 第28頁(yè)/共73頁(yè)1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) （1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。 1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第29頁(yè)/共73頁(yè)1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù) （2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。 在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型

19、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 （3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)。 一方面，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。 另一方面，加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。第30頁(yè)/共73頁(yè)2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期引入期成長(zhǎng)期成長(zhǎng)期成熟期成熟期衰退期衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略積極擴(kuò)張型積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長(zhǎng)與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的

20、權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實(shí)施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略不斷增加對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)推廣的投資對(duì)核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場(chǎng)，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購(gòu)不再進(jìn)行投資第31頁(yè)/共73頁(yè)第2節(jié) 全面預(yù)算體系 一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn) 二、全面預(yù)算的構(gòu)成 三、全面預(yù)算的作用 四、全面預(yù)算的依據(jù) 五、全面預(yù)算的組織與程序第32頁(yè)/共73頁(yè)一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn) 1.1.全面預(yù)算的含義 全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。

21、2.2.全面預(yù)算的特點(diǎn) （1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為導(dǎo)向。 （2）以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門(mén)為依托。 （3）以人、財(cái)、物等資源要素為基礎(chǔ)。 （4）與管理控制相銜接。第33頁(yè)/共73頁(yè)二、全面預(yù)算的構(gòu)成 1.1.營(yíng)業(yè)預(yù)算 又稱(chēng)經(jīng)營(yíng)預(yù)算，是企業(yè)日常營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。 2.2.資本預(yù)算 是企業(yè)長(zhǎng)期投資和長(zhǎng)期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長(zhǎng)期預(yù)算。 3.3.財(cái)務(wù)預(yù)算 包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。 第34頁(yè)/共73頁(yè)三、全面預(yù)算的作用 1.用于落實(shí)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃 2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門(mén)的目標(biāo) 3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門(mén)的行動(dòng) 4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門(mén)的業(yè)務(wù) 5.用于

22、考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門(mén)的業(yè)績(jī)第35頁(yè)/共73頁(yè)四、全面預(yù)算的依據(jù) 1.宏觀經(jīng)濟(jì)周期 2.企業(yè)發(fā)展階段 3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃 4.企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 5.企業(yè)資源狀況 6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)第36頁(yè)/共73頁(yè)五、全面預(yù)算的組織與程序 1.全面預(yù)算的組織 預(yù)算委員會(huì) 預(yù)算管理部 2.全面預(yù)算程序 提出總體目標(biāo) 上報(bào)單位目標(biāo) 審核匯總調(diào)整 按照目標(biāo)上報(bào) 編制總體預(yù)算第37頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18實(shí)施全面預(yù)算管理應(yīng)注意的問(wèn)題預(yù)算管理是一種涉及企業(yè)組織各個(gè)層面的責(zé)權(quán)利關(guān)系的制度安排，需要企業(yè)上下統(tǒng)一思想和認(rèn)識(shí)，密切配合。預(yù)算管理夯實(shí)基礎(chǔ)工作，嚴(yán)格貫徹預(yù)算要求預(yù)算管理是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程，基礎(chǔ)工作對(duì)于預(yù)算管理的信息成

23、本的高低有重要影響。預(yù)算管理要求的基礎(chǔ)工作包括崗位責(zé)任制的建立、生產(chǎn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)部核算體系的完善等。 企業(yè)各部門(mén)在生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)及相關(guān)的各項(xiàng)活動(dòng)中，要嚴(yán)格地按照預(yù)算的具體要求，跟蹤實(shí)施預(yù)算控制管理，及時(shí)反映和監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況。強(qiáng)調(diào)預(yù)算管理不僅僅是財(cái)務(wù)部門(mén)的工作，但預(yù)算管理的核心是財(cái)務(wù)管理，它不僅要求財(cái)務(wù)人員熟悉本身業(yè)務(wù)，而且要能將財(cái)務(wù)管理和生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)管理密切結(jié)合、使財(cái)務(wù)管理真正落實(shí)到每一個(gè)具體環(huán)節(jié)，這必然對(duì)財(cái)務(wù)人員提出更高的要求。 首先，首先，預(yù)算管理需要高層領(lǐng)導(dǎo)的重視和參與，否則，預(yù)算管理很難取得預(yù)期效果。其次，其次，預(yù)算管理需要各部門(mén)的密切配合。最后，最后，預(yù)算管理的成功需要全面提高財(cái)務(wù)人員

24、素質(zhì)。第38頁(yè)/共73頁(yè)第3節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè) 一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù) 二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法 三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法 四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法第39頁(yè)/共73頁(yè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù) 1.法律方面的限定 1）注冊(cè)資本限額的規(guī)定 2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定 2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的規(guī)模 一般而言，公司經(jīng)營(yíng)和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。 3.其他因素 利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣等第40頁(yè)/共73頁(yè)二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法 1.因素分析法的原理 2.因素分析法的運(yùn)用 3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問(wèn)題第41頁(yè)/共73頁(yè)1.因素分析

25、法的原理 因素分析法，又稱(chēng)分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法。 因素分析法的基本模型是：第42頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18因素分析法的方法 連環(huán)替代法設(shè)某一分析指標(biāo)M是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素相乘得到，報(bào)告期（實(shí)際）指標(biāo)和基期（計(jì)劃）指標(biāo)為： 報(bào)告期（實(shí)際）指標(biāo)M1=A1 * B1 * C1 ；基期（計(jì)劃）指標(biāo) M0=A0 * B0 * C0 ；差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，是利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來(lái)計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響指標(biāo)分解法例如資產(chǎn)利潤(rùn)率，

26、可分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售利潤(rùn)率的乘積。 定基替代法 分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，例如標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析。第43頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18運(yùn)用因素分析法的一般程序 1、確定需要分析的指標(biāo)； 2、確定影響該指標(biāo)的各因素及與該指標(biāo)的關(guān)系； 3、計(jì)算確定各個(gè)因素影響的程度數(shù)額第44頁(yè)/共73頁(yè)2. 因素分析法的運(yùn)用 例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為2000萬(wàn)元，其中不合理部分為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年度銷(xiāo)售增長(zhǎng)5，資本周轉(zhuǎn)速度加快2。則預(yù)測(cè)年度資本需要額為： （2000200）（15）（12） 1852. 2（萬(wàn)元）第45頁(yè)/共73頁(yè)3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問(wèn)題

27、 （1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測(cè)的質(zhì)量。 （2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測(cè)，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)預(yù)測(cè)其資本需要額。 （3）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對(duì)資本需要額的一個(gè)基本估計(jì)。在進(jìn)行籌資預(yù)算時(shí)，還需要采用其他預(yù)測(cè)方法對(duì)資本需要額作出具體的預(yù)測(cè)。第46頁(yè)/共73頁(yè)三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法 1.回歸分析法的原理 2.回歸分析法的運(yùn)用 3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問(wèn)題第47頁(yè)/共73頁(yè)2021-11-18回歸分析法回歸分析法，回歸分析法

28、，是在掌握大量觀察數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法建立因變量與自變量之間的回歸關(guān)系函數(shù)表達(dá)式（稱(chēng)回歸方程式）。當(dāng)研究的因果關(guān)系只涉及因變量和一個(gè)自變量時(shí)，叫做一元回歸分一元回歸分析析；當(dāng)研究的因果關(guān)系涉及因變量和兩個(gè)或兩個(gè)以上自變量時(shí)，叫做多元回歸分析多元回歸分析。此外，回歸分析中，又依據(jù)描述自變量與因變量之間因果關(guān)系的函數(shù)表達(dá)式是線(xiàn)性的還是非線(xiàn)性的，分為線(xiàn)性回歸分析和非線(xiàn)性回歸分析。第48頁(yè)/共73頁(yè)1.回歸分析法的原理 回歸分析法是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷(xiāo)售數(shù)量、銷(xiāo)售收入）之間存在線(xiàn)性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線(xiàn)方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為

29、：Y=a+bX 式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量。第49頁(yè)/共73頁(yè)2.回歸分析法的運(yùn)用 例4-2：某企業(yè)204208年的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定209年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量為7.8萬(wàn)件。試預(yù)測(cè)209年資本需要總額。第50頁(yè)/共73頁(yè)2.回歸分析法的運(yùn)用 運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本過(guò)程是： （1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁(yè)表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。第51頁(yè)/共73頁(yè)2.回歸分析法的運(yùn)用 （2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁(yè)表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即 則有 求得a=205，b=4

30、9，即不變資本總額為205萬(wàn)元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬(wàn)元。第52頁(yè)/共73頁(yè)2.回歸分析法的運(yùn)用 （3）確定資本需要總額預(yù)測(cè)模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測(cè)模型為： Y=205+49X （4）計(jì)算資本需要總額。將209年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量7.8萬(wàn)件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需要總額為： 205+497.8=587.2(萬(wàn)元)第53頁(yè)/共73頁(yè)3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問(wèn)題 （1）資本需要額與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線(xiàn)性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來(lái)這種關(guān)系將保持下去。 （2）確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可

31、靠的參數(shù)。 （3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測(cè)參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。第54頁(yè)/共73頁(yè)四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法 1.1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理 2.2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用 編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn) 編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額第55頁(yè)/共73頁(yè)1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理 營(yíng)業(yè)收入比例法是根據(jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要額的方法。 優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。 缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷(xiāo)售百分比與實(shí)際不

32、符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷(xiāo)售百分比。第56頁(yè)/共73頁(yè)2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用 編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn) 編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 敏感項(xiàng)目：與營(yíng)業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。 按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額第57頁(yè)/共73頁(yè) 例4-3：某企業(yè)208年實(shí)際利潤(rùn)表（簡(jiǎn)化）的主要項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)209年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，并預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)。第58頁(yè)/共73頁(yè)2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用 例4

33、-4：某企業(yè)208年實(shí)際營(yíng)業(yè)收入15000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入的比例如下頁(yè)表所示。209年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為18000萬(wàn)元。試編制該企業(yè)208年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化），并預(yù)測(cè)外部籌資額。 例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式（4-2）預(yù)測(cè)該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額。第59頁(yè)/共73頁(yè)第60頁(yè)/共73頁(yè) 該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額為： 3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬(wàn)元） 例4-6 ：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)209年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與營(yíng)業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項(xiàng)目中應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入的比例降低為17.5%，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期借款（系非敏感負(fù)債項(xiàng)目）增加65 萬(wàn)元。針對(duì)這些變動(dòng)，該企業(yè)209年有關(guān)資本需要的預(yù)測(cè)調(diào)整如下： 資產(chǎn)總額：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(萬(wàn)元) 負(fù)債總額：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（萬(wàn)元） 追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=254.5（萬(wàn)元）第61頁(yè)/共