財(cái)管練習(xí)冊(cè)參考答案(計(jì)算題)

1、財(cái)務(wù)管理習(xí)題集（計(jì)算題）參考答案第四章 貨幣時(shí)間價(jià)值六、計(jì)算題1(1)按季度復(fù)利的終值=220800(2)按半年復(fù)利的終值=219110(3)按年復(fù)利的終值=2158902分期償還借款的現(xiàn)值=40260元，故此人不能按計(jì)劃借到這筆款項(xiàng)3甲銀行的實(shí)際年利率=5.09% 乙銀行的名義年利率=5.03%4乙方案付款的現(xiàn)值=9.38萬元，小于甲方案，選乙方案。5每年至少要回收15.03萬元投資6每月應(yīng)償還2220.41元74年8利率=5.95%95.37年10方案一的現(xiàn)值=135.18 方案二的現(xiàn)值=115.41，選擇方案二。第五章 投資風(fēng)險(xiǎn)及其報(bào)酬六、計(jì)算題1、（1）RA=11% RB=11%A=4

2、.9% B=11.14%（2）RA=6.56% RB=11.10%（3）A項(xiàng)目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目2、（1）16%（2）必要報(bào)酬率=10.4%>9.8%， 不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資（3）0.93 (1)=1.28(2)Rf=8.43%4、證券名稱期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)離差與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)值無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)0.025000市場(chǎng)組合0.1750.111A股票0.220.20.651.3B股票0.160.150.60.9C股票0.310.950.21.9第六章 證券估價(jià)六、計(jì)算題1(1)PV=105.65(元)(2)PV=105.24(元)(3)PV=91.5(元)2(1)內(nèi)在價(jià)值=1075.8元，可購(gòu)買(2)到期收益率=

3、13.44%3（1）1285.95（2）21.87%422.83% 5股票投資收益率=16%，股票價(jià)值=16.67(元)6(1)投資組合的貝他系數(shù)=1.4 投資報(bào)酬率=17%(2)A股票必要報(bào)酬率=20%(3)A股票價(jià)格為10.8元，以12元現(xiàn)價(jià)出售合算7(1)股票價(jià)值=27.44元(2)預(yù)期報(bào)酬率=11%8(1)預(yù)期收益率=10%(2)該股票的價(jià)值=135(3)該股票的價(jià)值=107.65第七章 確定性條件下的資本預(yù)算六計(jì)算題1、甲：NCF0=-100000NCF15=35000 乙：NCF0=-150000 NCF1=42500NCF2=39500NCF3=36500NCF4=33500NC

4、F5=805002甲方案：PP=2.85 ARR=35% NPV=39744.5 PI=1.4 IRR=22.23% 乙方案：PP=4.025 ARR=30.47% NPV=31598.6 PI=1.21 IRR=3. (1)PP=2.5 ARR=40%(2)NPV=30984（元） 可行4PP=2.86NPV=9803.4（元）PI=1.335NPV=11949.5（元）該方案可行。6NCF0=-1100（萬元）NCF1=0NCF2=-200（萬元）NCF311=265（萬元）NCF12=565（萬元）NPV=175.94（萬元），方案可行。7 100981件第八章 深層次問題的資本預(yù)算六計(jì)

5、算題1舊設(shè)備：NCF0=-87500 NCF14=27500 NCF5=37500 NPV=22956元 新設(shè)備：NCF0=-150000 NCF14=38250 NCF5=53250 NPV=4311.6元 不應(yīng)更新。2（B-A）的差量?jī)衄F(xiàn)值=-2516.9元，售A購(gòu)B方案不可取。3. 舊設(shè)備平均年成本=44433.52 新設(shè)備平均年成本=45396.09 不宜更新。4. （1） NCF0= -202250（元） NCF1-4=45300（元） NCF5=50300（元） （2）NPV=-27412.7(元) 不應(yīng)該引進(jìn)新設(shè)備。5投資于A、B、D組合6A項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值=25621.74B項(xiàng)目

6、年均凈現(xiàn)值=20556.83 選項(xiàng)目A。7縮短投資期與正常投資期的差量NPV=235萬元，應(yīng)縮短。8（1）當(dāng)所得稅率=40%現(xiàn)在開發(fā)方案的NPV=451萬元 五年后開發(fā)的NPV=336.7萬元 應(yīng)該現(xiàn)在開發(fā)。（2）當(dāng)所得稅率=25%9各年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=50萬元 NPV=53.43萬元 PI=1.5310（1）按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法甲方案：K=12.17% NPV=390乙方案：K=15.57% NPV=91.7 （2）肯定當(dāng)量法甲方案：NPV=251.24乙方案：NPV=-199.17第九章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)六、計(jì)算題1.Y=40+0.5x Y(2012)=40+0.5×150=115 (萬元

7、)2下年需要籌集資金數(shù)365000（元）3需要追加的資金額=200萬元4（1）銷售凈利率=5% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2.69 收益留存率=60%資產(chǎn)負(fù)債率=15.38%產(chǎn)權(quán)比率=18.18%權(quán)益乘數(shù)=1.18權(quán)益凈利率=15.87%（2）期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)=1.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2.5641可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%（3）2008年銷售額=3025十一章 債務(wù)融資六計(jì)算題1、（1）i=10% P=104.944 溢價(jià)i=12% P=100.024 平價(jià)i=15% P=93.196 折價(jià)（2）票面利率>市場(chǎng)利率 溢價(jià)發(fā)行票面利率=市場(chǎng)利率 平價(jià)發(fā)行票面利率<市場(chǎng)利率 折價(jià)發(fā)行2、（1）r=200

8、*10%/200=10%（2）r=8%/(1-12%)=9.09%第二種貸款的實(shí)際利率最低。3、（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）/10000=3.7%放棄折扣成本=15.37%（2）30天付款：折扣率=（10000-9750）/10000=2.5%放棄折扣成本=15.38%（3）60天付款：折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%放棄折扣成本=15.81%最有利的付款時(shí)間是第60天，付款98704（1）每年應(yīng)支付額=29972元(2)每年末應(yīng)付租金=27056（3）每年年初應(yīng)付租金=24378第十二章 資本成本與資本結(jié)構(gòu)決策六、計(jì)算題1、(1)保點(diǎn)銷售量=1000

9、0(件)保點(diǎn)銷售額= 1900000(元)(2)當(dāng)Q=12 000 利潤(rùn)=100000(元) 當(dāng)Q=15 000 利潤(rùn)=250000(元) 當(dāng)Q=20 000 利潤(rùn)=500000(元)(3) DOL1=6DOL2= 3DOL3=22、(1) EBIT=350(萬元)DFL = 1.30DOL=2.14DTL= 2.78(2)EPS=1.69(元)(3)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比=42.8% 每股利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比= 55.6%3、（1）DOL = 3DFL=1.25DTL= 3.75(2)息稅前利潤(rùn)增加60萬元 凈利潤(rùn)增加45萬元4、（1）EBIT=7000元 （2）DOL=1.715、Kr=17%6、

10、（1）KL=6.06%KB=6.83%KC=17.66%（2）KW =11.11%（3）投資報(bào)酬率=15%11.11%，該項(xiàng)目可行7、KL=11.25%KB=10.5%Kp=12%KC=15%KW =13.76%14%，方案可采納。8、（1）稅前利潤(rùn)480（萬元）利息總額480（萬元）EBIT960（萬元）（2）DOL3.5（3）債券籌資成本7.2%9、在25萬以內(nèi)，Kw=8.9%在25萬-125萬，Kw=9.3%在125萬-600萬，Kw=10.1%在600萬-1000萬，Kw=10.6%在1000萬以上，Kw=11.8%10、方法一：直接測(cè)算追加籌資方案的邊際資本成本 K1=10.8% K

11、2=9.9%，選擇方案二。 方法二：測(cè)算匯總后綜合資本成本 K1=11.67% K2=11.52%，選擇方案二。11、（1）EBIT*=99萬元 （2）因110萬元99萬元，方案B較優(yōu)。 （3）EPSA=7.2（元）， EPSB=7.75（元）A方案每股價(jià)格=100.8（元） B方案每股價(jià)格=90（元） A方案更優(yōu)。12、(1) EBIT*=8.3(萬元) (2) 10萬元8.3萬元 選方案二可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益 (3)DFL=1.66每股收益的增長(zhǎng)率=16.6%第十三章 股利政策 六計(jì)算題1、（1）04年股利=550(萬元)（2）04年股利=555.56(萬元)（3）04年股利=520(萬元

12、)2、（1）2011年投資方案所需的自有資金額500（萬元） 2011年投資方案所需從外部借入的資金額500（萬元）（2）2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利300（萬元） （3）2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利300（萬元） 可用于2011年投資的留存收益500（萬元） 2011年投資需要額外籌集的資金額500（萬元）（4）該公司的股利支付率60% 2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利480（萬元） 第十四章 營(yíng)運(yùn)資本管理六計(jì)算題1. （1）目前：投資報(bào)酬率=30%流動(dòng)比率=1.25改變后：投資報(bào)酬率=35% 流動(dòng)比率=0.75（2）投資報(bào)酬率提高了，但流動(dòng)比率下降了，風(fēng)險(xiǎn)加大。2. （1）目前：投資報(bào)酬率=1

13、8.15%流動(dòng)比率=1.5 改變后：投資報(bào)酬率=18.675% 流動(dòng)比率=1（2）投資報(bào)酬率提高了，但流動(dòng)比率下降了，風(fēng)險(xiǎn)加大。第十五章 流動(dòng)資產(chǎn)管理六計(jì)算題1、316.67萬元2、最佳現(xiàn)金持有量 =20000最低現(xiàn)金相關(guān)總成本=2000有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù)=5次有價(jià)證券交易間隔期=72天3、項(xiàng) 目30天信用期60天信用期信用成本前利潤(rùn)機(jī)會(huì)成本壞賬成本收賬費(fèi)用信用成本后利潤(rùn)60033.756020486.258007512025580 應(yīng)該延長(zhǎng)信用期。4、項(xiàng) 目N/252/10，1/20，n/40信用成本前邊際貢獻(xiàn)機(jī)會(huì)成本壞賬成本現(xiàn)金折扣支出信用成本后邊際貢獻(xiàn)3000001200015000273000340000861323000229