財務(wù)報表分析(五年)

1、成績： 評語：題目：天津普林電路股份有限公司財務(wù)報表分析（2007-2011 年）課程名稱：財務(wù)報表分析學(xué)校：天津師范大學(xué)班級：會計 1002學(xué)號：10513071姓名： 李艾莉天津普林電路股份有限公司(002134)財務(wù)報表分析（2007-2011 年） 一、 公司簡介：天津普林電路股份有限公司成立于 1988 年，2007 年在深圳證券交易所成功上市。公司總部位于天津市空港經(jīng)濟區(qū)，下轄二大生產(chǎn)基地，分別位于天津市 河北區(qū)及天津空港經(jīng)濟區(qū)，第三期工廠正在籌建中。公司專業(yè)生產(chǎn)與銷售高精密度剛性印制板、高密度互連（ hdi）印制板、剛撓結(jié)合板及鋁基板等產(chǎn)品。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、計算機網(wǎng)絡(luò)、數(shù)

2、字通訊、 汽車電子、工業(yè)控制、儀器儀表、醫(yī)療器械、消費電子等領(lǐng)域。我們致力于為全球客戶提供高品質(zhì)產(chǎn)品與專業(yè)的服務(wù)，目前年產(chǎn)能 90 萬m2， 同時具備大批量及中小批量訂單的交付能力；產(chǎn)品表面處理工藝齊全，基材類型包括 fr-4（高 tg 無鹵素、鋁基板等），所有產(chǎn)品種類均已通過 ul 及iso9001、qs9000、iso/ts16949、iso-14001 、ohsas-18001、rohs 等專業(yè)認證；客戶覆蓋全球，出口比例約占 60%左右，與眾多知名品牌客戶保持良好合作。我們本著“讓客戶完全滿意，創(chuàng)企業(yè)利益最大”的經(jīng)營宗旨，以“推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展”、“為產(chǎn)業(yè)服務(wù)”為己任，不斷提升綜合競爭力，以

3、與客戶達成高度戰(zhàn)略合作與共贏為目標，為實現(xiàn)“快速成為世界一流的印制板生產(chǎn)企業(yè)”的目 標努力奮進！二、 技術(shù)產(chǎn)品：（一）技術(shù)能力：天津普林電路股份有限公司多年來一直專心致力于印刷線路板產(chǎn)品的生產(chǎn)和技術(shù)改進革新，具有強大的電路板生產(chǎn)能力。公司生產(chǎn)和測試設(shè)備全部采用行業(yè)內(nèi)公認的高精度裝備，可加工最小孔徑0.20 （ 8mil），最小線寬 0.076 （3mil），最高層數(shù) 24 層的多層板及 1+n+1 類型的 hdi 產(chǎn)品。產(chǎn)品的表面處理工藝可加工沉鎳金、閃鍍金、沉銀、熱風(fēng)整平（sn/pb 、sn100c ）、沉錫、防氧化及選擇鍍鎳金、碳油墨的混合工藝，各種高精度線路板。可選用基材有 fr4 、高

4、 tg、無鹵素、鋁基板等，所有產(chǎn)品種類均已通過美國 ul 認證（認證號： e133379 ），性能達到 ipc 標準。（二）主營業(yè)務(wù)：公司生產(chǎn)的高精度、高密度印刷線路板廣泛應(yīng)用于航空航天、計算機網(wǎng) 絡(luò)、郵電通訊、汽車電子、工業(yè)自動化控制、儀器儀表、醫(yī)療設(shè)備、樓宇保安、民用電子、家用電器等領(lǐng)域。產(chǎn)品出口歐洲、美洲、澳洲各國，客戶群中有世界級頂尖企業(yè)，也有正在起步的新企業(yè)，無論是老朋友還是新伙伴，公司都將以“讓客戶完全滿意”為服務(wù)目標。現(xiàn)在公司已是中國華北地區(qū)技 術(shù)水平最高、測試手段最先進、生產(chǎn)規(guī)模最大、表面處理工藝最全面、產(chǎn)品 質(zhì)量最高、服務(wù)最完善，價格最具有競爭能力的印刷線路板制造商。（三）發(fā)

5、展路線：（四）品質(zhì)保證：三、企業(yè)文化：企業(yè)使命和諧發(fā)展、共創(chuàng)價值企業(yè)愿景以獨有的競爭優(yōu)勢獲得行業(yè)領(lǐng)先地位。 核心價值觀團結(jié)一心、永不放棄經(jīng)營理念讓客戶完全滿意，創(chuàng)企業(yè)利益最大管理理念執(zhí)行標準、持續(xù)改進人才理念讓員工分享企業(yè)的成功是我們不變的追求 服務(wù)理念一點接入、全程服務(wù)對員工的職業(yè)意識提出了以下要求： 動力層面挑戰(zhàn)極限、超越自我學(xué)習(xí)層面學(xué)習(xí)進取、持續(xù)提升合作層面彼此信任、互幫互助行為層面精細嚴謹、盡善盡美行為層面精打細算、杜絕浪費責(zé)任意識起點是我、終點是我四、 企業(yè)財務(wù)報表（06-11 年）（一） 資產(chǎn)負債表：（二） 利潤表：各項財務(wù)能力分析（三） 現(xiàn)金流量表：五、（一） 營運能力分析：1.

6、 比率分析：（1） 應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力指標：應(yīng)收賬款2007 年4.222008 年4.332009 年3352010 年3.6912011 年3.235周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)85.30883.141107.46397.534111.2828由上圖可知：該公司五年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)雖沒有明顯的變化規(guī)律，但總趨勢是上升的，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越來越長，說明該公司的應(yīng)收賬款風(fēng)險增加，壞賬發(fā)生的可能性提高，應(yīng)引起公司的重視，提高管理效率。09 年的明顯增加是由于：應(yīng)收帳款年末數(shù)比年初數(shù)增加 ，本期第四季度的銷售收入比上年同期增加所致。（2） 存貨變現(xiàn)能力分析指標：存貨周轉(zhuǎn)2007 年8.992008

7、年11.332009 年10.62010 年12.472011 年6.02次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)40.0431.733.928.959.8由上圖可知：該公司這五年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化趨勢是向上增加的即存貨 周轉(zhuǎn)天數(shù)變長。說明該公司經(jīng)營管理欠佳，存貨占用資金多，會影響公司的獲 利能力。問題可能是采購過量或產(chǎn)品積壓，公司應(yīng)提高管理能力，調(diào)整采購計 劃或營銷計劃，減少存貨占用的資金數(shù)量。（3） 流動資產(chǎn)整體變現(xiàn)能力分析指標：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2007 年1.212008 年1.0722009 年1.0772010 年1.7392011 年1.434流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.81.61.41.210.80.60.40.

8、20流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年由上圖可知：該企業(yè)五年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化趨勢是上升增加的，該指標越高，則表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好，大大提高了流動資產(chǎn)的綜合使用效率。而 2010 年的大幅提高是由于：（1）貨幣資金年末數(shù)比年初數(shù)減少，因為購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加所致。（2）銷售收入同比增 加；因為本年度產(chǎn)銷量同比增加。（4） 營運能力總體分析：1510應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)502007年 2008年 2009年 2010年 2011年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由上圖可以看到：該企業(yè)的五年的營運能力總體還是比較穩(wěn)定的，只有

9、存貨 周轉(zhuǎn)次數(shù)在 2010 年到 2011 年的時候下降幅度比較大，根據(jù)企業(yè)的年報數(shù)據(jù)可知是由于產(chǎn)成品庫存增加而導(dǎo)致的。2. 趨勢分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年應(yīng)收賬款1.14 億9567 萬1.24 億1.8 億1.18 億銷售收入4.07 億4.54 億3.68 億5.61 億4.82 億存貨3841 萬3009 萬3250 萬5135 萬9515 萬銷售成本3.12 億3.88 億3.32 億5.23 億4.41 億流動資產(chǎn)4.98 億3.49 億3.34 億3.11 億3.61 億由上圖中我們可以看出：這五年的應(yīng)收賬款變化幅度不大，影響應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)

10、率的主要是銷售收入。76543銷售成本存貨2102007 年2008 年2009 年2010 年2011 年銷售收入流動資產(chǎn)由上圖可以看出：前四年的存貨變化幅度不大，前三年的銷售成本基本持平，而 10 年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)偏高主要是由于成本的上升，而 11 年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)明顯下降是由于存貨庫存量的大幅增加。1098765432102007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上圖可以看出：企業(yè)后四年的流動資產(chǎn)變化幅度不大，07 年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低的原因是銷售收入偏低并且流動資產(chǎn)偏高，流動資產(chǎn)變化最為明顯。而10 年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為這五年最高是由于銷售收入的明顯增加。應(yīng)收賬款在流動資

11、產(chǎn)中所占比重（% 存貨在流動資產(chǎn)中所占比重（%） 流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重（%）3. 結(jié)構(gòu)分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年22.927.437.157.932.77.78.69.716.526.460.843.439.937.741.6由上圖可以看出：后四年流動資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比重基本持平，而應(yīng)收賬款與存貨在流動資產(chǎn)中所占比重的變化趨勢是逐年上升的。而結(jié)合企業(yè)的銷售收入與銷售成本的總趨勢也是逐年上升的，所以企業(yè)的營運能力這五年也比較穩(wěn)定。（二）償債能力分析： a.短期償債能力分析： 1.比率分析：（1） 流動比率：流動比率%2007 年7362008 年72

12、52009 年4272010 年2622011 年239流動比率會影響短期償債能力進而影響企業(yè)生存能力。流動比率既不能太高也不能太低。理想比率為 200%左右。由上圖可知：該企業(yè)的流動比率逐年降低， 趨向于理想的流動比率。說明該公司的流動資金沒有過多的閑置，而且對短期償債有一定的物質(zhì)保證。（2） 速動比率：速動比率%2007 年6792008 年6632009 年3852010 年2192011 年176速動比率越高對債權(quán)人越有利債權(quán)人的貸款風(fēng)險越小，但在經(jīng)營管理的角度上，企業(yè)應(yīng)保持合理的速動比率。理想狀態(tài)為100%左右。由圖中我們可以看出：該公司的流動比率逐年遞減，趨向于理想狀態(tài)，說明企業(yè)的

13、資金得到充分 利用或應(yīng)收賬款收回速度加快，提高了企業(yè)的獲利能力。（3） 現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率%2007 年505.52008 年434.32009 年2162010 年62.62011 年70.9現(xiàn)金比率600500400300現(xiàn)金比率20010002007年2008年2009年2010年2011年由上圖可知：該公司五年的現(xiàn)金比率是下降趨勢的，而且速動比率也是趨于 下降趨勢并接近于理想狀態(tài)，這說明公司的貨幣資金減少過多。公司的債務(wù)風(fēng) 險加大。（4） 短期償債能力總體分析：流動比率速動比率現(xiàn)金比率864202007年2008年2009年2010年2011年由上圖中可知：表示流動比率和速動比率同方向

14、變化消除了存貨對償債能力的影響，而短期償債能力的三個比率變化趨勢是基本相同的，說明短期償債能力的變化主要受貨幣資金的影響。貨幣資金減少主要是募集資金的支付用于hdi 項目建設(shè)所致，而且支付材料款項 及支付職工薪酬增加,導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流量減少 。2. 趨勢分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年流動資產(chǎn)4.983.493.343.113.61流動負債0.67650.48120.78241.191.51存貨0.38410.30090.3250.51350.9515貨幣資金3.422.091.690.7451.0765432102007年2008年2009年2010年20

15、11年流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)存貨流動負債由上圖可以看出：后四年的流動資產(chǎn)基本持平，影響流動比率的因素主要是 流動負債的變動。65432102007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上圖可以看出：后四年影響速動比率主要因素是存貨與流動負債的變動。2007 年速動比率偏高是因為流動資產(chǎn)過高并且流動負債過低。4.543.532.521.510.50貨幣資金流動負債2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上圖可以看出：企業(yè) 5 年的現(xiàn)金比率主要是受貨幣資金的變動影響。2010 年偏低是因為貨幣資金持有量過低，增大了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險。貨幣資金占流動資產(chǎn)比重%流動

16、資產(chǎn)占資產(chǎn)比重% 流動負債占負債比重%3. 結(jié)構(gòu)分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年68.759.950.623.929.660.843.439.937.741.655.551.863.692.289.3由上圖可以看出：貨幣資金占流動資產(chǎn)比重與流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重變化趨 勢一致，都是不斷下降，說明影響流動資產(chǎn)的變化是由于貨幣資金的變動，而流動負債在負債中的比重則是逐年增加，表明企業(yè)的短期債務(wù)風(fēng)險較以前年度有所提高。b.長期償債能力分析1.比率分析：（1） 資產(chǎn)負債率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年資產(chǎn)負債率%14.911.5514.6

17、915.6519.492015資產(chǎn)負債率10502007年 2008年 2009年 2010年 2011年該指標是評價公司負債水平的綜合指標。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 如果資產(chǎn)負債比率達到 100%或超過 100%說明公司已經(jīng)沒有凈資產(chǎn)或資不抵債。由上圖可知：該企業(yè)五年的資產(chǎn)負債率較低，都處于<50%的綠燈區(qū)。說明企業(yè)財務(wù)狀況處于良好的經(jīng)營狀態(tài)，經(jīng)營效益比較好，投資比較安全，償債能力較強。但總趨勢不太理想，總趨勢是逐年提高的，企業(yè)應(yīng)給與關(guān)注，尋找原因，控制住其增長的勢頭。（2） 利息保障倍數(shù)：利息保障倍數(shù)2007 年9.7

18、52008 年2.982009 年6.812010 年-1.782011 年1.75105利息保障倍數(shù)0-52007年 2008年 2009年 2010年 2011年利息保障倍數(shù)是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于 1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。由上圖中可知：企業(yè) 07 年和 09 年利息保障倍數(shù)較高，企業(yè)支付利息能力較強，企業(yè)的償債能力比較安全，而 10 年和 11 年該指標較低甚至 10 年為負數(shù)，主要原因是材料、人工成本上升，匯兌損失增加以及固定資產(chǎn)折舊增加。企業(yè)的長

19、期償債能力較弱，比較危險，企業(yè)應(yīng)重視這方面的情況，調(diào)整經(jīng)營策略，提高利息保障倍數(shù)從而提高企業(yè)償債的安全性。債務(wù)權(quán)益比率（%）（3） 債務(wù)權(quán)益比率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年17.5313.0617.2318.5624.2130債務(wù)權(quán)益比率201002007年 2008年 2009年 2010年 2011年債務(wù)權(quán)益比率可以反映由債權(quán)人和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，以及企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的強弱，衡量債權(quán)人資本受到投資者資本的保障程度，該比率越低越好。由上圖可知：該企業(yè)的債務(wù)權(quán)益比率比較穩(wěn)定，而只有 08 年和 11 年變化比較明顯。08 年是由于應(yīng)付賬款減少，系支

20、付材料供應(yīng)商貨款，還有長期借款減少，系歸還天津國投借款。而 11 年 是由于銀行借款增加 ，期末待抵扣進項稅減少，改和園區(qū)建設(shè)專項基金的政府補助。（4） 負債與有形資產(chǎn)凈值比率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年15.0411.6614.9215.8919.76負債與有形資產(chǎn)凈值比率（%）20負債與有形資產(chǎn)凈值比率1510502007年2008年2009年2010年2011年負債與有形資產(chǎn)凈值比率反映在企業(yè)清算時保護債權(quán)人利益的程度，而且比值越低越好。由上圖我們可以看到：該企業(yè)五年里該指標比較穩(wěn)定，在 08 年和 11 年有較大波動。引起的原因是負債的變化，具體的原因

21、與之前的債務(wù)權(quán)益比率一致。（5） 固定資產(chǎn)與長期負債比率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年552.92623.88787.174485.892576.19固定資產(chǎn)與長期負債比率（%）6000固定資產(chǎn)與長期負債比率4000200002007年2008年2009年2010年2011年固定資產(chǎn)是債務(wù)償還的最后保證，因此長期償債能力也要把固定資產(chǎn)（受物 價變動影響）考慮在里面。因此該比率體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)濟實力和潛在的償債能力。由圖中我們可以看出：該企業(yè)前三年該比率平穩(wěn)而且偏低，主要是由于長期負債相對于 10 年和 11 年偏高，10 年企業(yè)購買了大量電子設(shè)備而且還有在建工程轉(zhuǎn)

22、為固定資產(chǎn)并且償還了大部分的長期借款。而 11 年是由于獲得改和園區(qū)建設(shè)專項基金的政府補助導(dǎo)致負債增加。4202007 年2008 年2009 年2010 年2011 年（6） 長期償債能力總體分析：由圖中我們可以看出：除固定資產(chǎn)與長期負債比率和利息保障倍數(shù)變化比較明顯以外，其他指標比較穩(wěn)定而且都處于比較安全的位置，固定資產(chǎn)與長期負債比率相對于前三年呈上升趨勢，這是一個好的現(xiàn)象，但波動較大，企業(yè)應(yīng)合理控制，保持其穩(wěn)定。而利息保障倍數(shù)總體是呈下降趨勢的，企業(yè)應(yīng)給予重視， 控制材料、人工成本，合理避稅，提高利潤總額并減少利息支出，有利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展下去。2.趨勢分析：科目（億）2007 年2

23、008 年2009 年2010 年2011 年負債1.220.92841.231.291.69資產(chǎn)8.198.048.378.248.67利潤總額0.6890.20910.0348-0.22590.0334利息費用0.07870.10580.005990.08120.0445所有者權(quán)益6.967.117.146.956.98無形資產(chǎn)0.07690.07650.12330.12150.1163固定資產(chǎn)3.032.793.514.454.48長期負債0.5480.44720.44590.09920.1739121086負債資產(chǎn)由上圖可以看出：企業(yè)五年的資產(chǎn)與負債變化不太明顯，企業(yè)的資產(chǎn)負債率 較為

24、穩(wěn)定。0.80.60.40.2利潤總額利息費用02007年 2008年 2009年 2010年 2011年-0.2-0.4由上圖可以看出：企業(yè)五年的利息保障倍數(shù)的變動主要是由于利潤總額的大 幅變動而引起的。9876543210負債所有者權(quán)益2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年負債資產(chǎn)無形資產(chǎn)由上圖可以看出：企業(yè) 5 年的所有者權(quán)益與負債變動不明顯，企業(yè)的債務(wù)權(quán)益比率較為穩(wěn)定。141210864202007 年2008 年2009 年2010 年2011 年固定資產(chǎn)長期負債由上圖可以看出：企業(yè)的資產(chǎn)與負債較為穩(wěn)定，負債與有形資產(chǎn)凈值比率主 要是受無形資產(chǎn)的變動影響的。54

25、.543.532.521.510.502007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上圖可以看出：企業(yè)前三年的固定資產(chǎn)與長期負債比率主要受固定資產(chǎn)的 變動影響，而前三年與后兩年相比，產(chǎn)生的變動則是固定資產(chǎn)與長期負債的共 同影響。（三）獲利能力分析：1. 比率分析：(1)銷售獲利能力分析:銷售利稅率（%）銷售利潤率（%）2007 年16.932008 年4.612009 年0.9462010 年-4.032011 年0.71614.254.621.07-4.080.205由上圖中的數(shù)據(jù)可以看出：該企業(yè)的銷售獲利能力分析指標大體都是逐年下降的趨勢，主要原因是由于營業(yè)利潤和利潤總額的

26、下降。例如： 2010 年度利潤總額-2259 萬元，為負值，比上年利潤總額減少 2607 萬元，原因是材料、人工成本上升，匯兌損失增加以及固定資產(chǎn)折舊增加。而 2011 年又有回升的趨勢，其主要原因是產(chǎn)品毛利率增加、壞賬準備及匯兌損失減少。 該企業(yè)五年的銷售獲利能力不太樂觀，企業(yè)應(yīng)注意控制生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，降低成本，提高企業(yè)利潤?？傎Y產(chǎn)報 酬率（%） 流動資產(chǎn)報酬率（%） 固定資產(chǎn)報酬率（%） 投資收益 率（%）（2） 資產(chǎn)盈利能力分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年9.4452.1740.35-2.3390.30217.6134.1650.842-6.0250.7

27、6122.4936.0620.912-4.8820.572-1.717資產(chǎn)盈利能力分析指標是用來衡量運用資產(chǎn)以產(chǎn)生利潤的能力。指標越高， 表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。該公司只有在 2011 年進行了對外投資，投資收益率為-1.717%,投資收益率為負數(shù)并且小于總資產(chǎn)收益率，只從這個指標看企業(yè)對外投資是不劃算的，但這并不全面，因為企業(yè)所投資的項目為長期項目并且現(xiàn)在為投資的初期階段，并不能很好看出對外投資的利弊，應(yīng)再進行一段時間的考察。而該企業(yè)其他三個資產(chǎn)盈利分析指標大體是呈逐年下降趨勢，而且造成該情況的原因是由于利潤的下降，說明企業(yè)運用資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的能力下降，資產(chǎn)運營有效程

28、度降低，企業(yè)應(yīng)加強利潤的管理，提高企業(yè)的盈利能力。凈資產(chǎn)收 益率（%） 資本收益 率（%）普通股股本收益率（3） 資本收益能力分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年9.892.940.49-3.250.4834.978.51.41-9.181.3630.097.171.17-7.891.042007年2008年2009年2010年2011年40凈資產(chǎn)收益率資本收益率普通股股本收益率200-20由圖中可以看出：該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率變化還是比較平緩，只有在 2010 年收益率為負數(shù)，主要原因是利潤總額為為負數(shù)，原因是材料、人工成本上升， 匯兌損失增加以及固定資產(chǎn)折舊增加

29、。而資本收益率和普通股股本收益率變化基本一致，是由于企業(yè)的實收資本全都為股本，而且企業(yè)沒有優(yōu)先股， 07 到 08 年大幅度變化的原因是企業(yè)分紅股利，轉(zhuǎn)增股票，所以股本增加。以后的幾年未分紅，未增加股票。從總體上分析，影響該企業(yè)資本收益能力的主要原因是利潤，企業(yè)應(yīng)加強管理，控制企業(yè)成本與費用，提高獲利能力。2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年19.854.820.96-3.920.69（4） 成本費用利潤率和產(chǎn)值利潤率：成本利潤率（%） 產(chǎn)值利潤率（%）2007年2008年2009年2010年2011年3020100-10商品產(chǎn)值是一個統(tǒng)計指標，財務(wù)報表中一般不予列示。

30、成本費用利潤率成本費用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率。成本 費用利潤率指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所 帶來的經(jīng)營成果。該項指標越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟效益越好。從 上圖中，我們可以看出：該企業(yè)的成本費用利潤率的變化趨勢是下降的，該企 業(yè) 5 年的成本費用總額變化不大，主要是由于利潤的影響。原因是材料、人工成本上升，匯兌損失增加以及固定資產(chǎn)折舊增加。企業(yè)應(yīng)加強管理，控制企業(yè) 成本與費用，提高獲利能力。（5） 獲利能力總體分析：根據(jù)前幾個關(guān)于企業(yè)獲利能力能力分析指標，可以看出企業(yè)這五年的獲利能 力是呈下降趨勢的，影響企業(yè)獲利能力內(nèi)外因素都有

31、。外部因素是匯兌損失，材料價格上升，人員成本上升，內(nèi)部因素是內(nèi)部管理不善，沒有合理控制好成 本和費用。企業(yè)應(yīng)給予重視，提升獲利能力。2. 主營業(yè)務(wù)獲利能力環(huán)比分析：（年度環(huán)比）2011 年2010 年環(huán)比趨勢變動環(huán)比變動率營業(yè)收入4.82 億5.61 億-0.79 億-14.1%營業(yè)成本4.41 億5.23 億-0.82 億-15.7%銷售費用802 萬1229 萬-427 萬-34.7%財務(wù)費用445 萬812 萬-367 萬-45.2%管理費用3128 萬3235 萬-107 萬-3.3%營業(yè)利潤98.8 萬-2290 萬2388.8 萬104.3%企業(yè) 2011 年與 2010 年相比，

32、營業(yè)收入下降了 14.1%成本也下降了 15.7%，產(chǎn)銷量同比減少，由于產(chǎn)銷量減少造成托運費減少而銷售費用下降，并且由于匯兌損失減少而造成財務(wù)費用減少，費用的大幅下降，而使得 2011 年營業(yè)利潤上升了 104.3%。營業(yè)收入2010 年5.61 億2009 年3.68 億環(huán)比趨勢變動1.93 億環(huán)比變動率52.4%營業(yè)成本5.23 億3.32 億1.91 億57.5%銷售費用1229 萬642 萬587 萬91.4%財務(wù)費用812 萬59.9 萬752.1 萬1255.6%管理費用3235 萬2326 萬909 萬39.1%營業(yè)利潤-2290 萬392 萬-2682 萬-684.1%用相應(yīng)增

33、加，而使銷售費用提高，企業(yè)因為人民幣兌美元、歐元等公司主要結(jié)算幣種的匯率提高導(dǎo)致匯兌損失增加而使財務(wù)費用大幅上升了 1255.6%，最終使得企業(yè)的營業(yè)利潤為負數(shù)造成虧損，營業(yè)利潤下降了 684.1%。企業(yè) 2010 年與 2009 年相比，產(chǎn)銷量同比增加，由于銷售增多，導(dǎo)致運輸費2009 年2008 年環(huán)比趨勢變動環(huán)比變動率營業(yè)收入3.68 億4.54 億-0.86 億-18.9%營業(yè)成本3.32 億3.88 億-0.56 億-14.4%銷售費用642 萬1027 萬-385 萬-37.5%財務(wù)費用59.9 萬1058 萬-998.1 萬-94.3%管理費用2326 萬2493 萬-167 萬

34、-6.7%營業(yè)利潤392 萬2099 萬-1707 萬-81.3%企業(yè) 2009 年與 2008 年相比，營業(yè)利潤下降了 81.3%，主要原因是市場需求下降，產(chǎn)品訂單的減少，導(dǎo)致產(chǎn)銷量相應(yīng)減少，銷售費用隨之減少，并且本期人民幣匯率變化相對平穩(wěn)，匯兌損失較上期減少較多，因此財務(wù)費用也大幅下降。營業(yè)收入2008 年4.54 億2007 年4.07 億環(huán)比趨勢變動0.47 億環(huán)比變動率11.5%營業(yè)成本3.88 億3.12 億0.76 億24.4%銷售費用1027 萬767 萬260 萬33.9%財務(wù)費用1058 萬787 萬271 萬34.4%管理費用2493 萬1957 萬536 萬27.4%營

35、業(yè)利潤2099 萬5798 萬-3699 萬-63.8%幅度大于收入，原因是原材料價格的上漲，并且企業(yè)的費用也在大幅上升，主 要原因是受能源價格上漲影響,托運費增加。人工費用增加，受匯率變動影響,企業(yè) 2008 年與 2007 年相比，雖然營業(yè)收入上升了 11.5%，但營業(yè)成本上升的匯兌損失增加。而最終使得企業(yè)的營業(yè)利潤下降了（四）成長能力分析：63.8%。2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年主營業(yè)務(wù)收18.7611.59-19.0352.47-13.96入增長率（%）凈利潤增長11.1-70.24-83.69-774.96-79.43率（%）由上圖可以看出：企業(yè)凈利潤

36、增幅小甚至出現(xiàn)負增長，并且主營業(yè)務(wù)收入增長率變化幅度不大并且增長率不高，說明企業(yè)公產(chǎn)品的市場需求不大， 業(yè)務(wù)擴張能力較弱，因此不大具有成長性。六、企業(yè)總體評價我們根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報告分別從營運能力、償債能力、獲利能力和成長能力 分析了企業(yè)五年的經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)這五年的經(jīng)營狀況并不十分樂觀，因為 企業(yè)面臨很多的問題：（1） 經(jīng)濟復(fù)蘇剛剛嶄露頭角，又收到歐債危機的影響，電子產(chǎn)品銷量萎縮，pcb 作為基礎(chǔ)電子元器件，產(chǎn)品市場也隨之呈現(xiàn)萎靡狀態(tài)，形勢不容樂觀。（2） 財務(wù)風(fēng)險較大，產(chǎn)品外銷比例較大，出口銷售主要采用美元及歐元作為 結(jié)算貨幣，因此匯率的波動，可能影響公司的盈利水平。從這五年的財務(wù)報表中我們就可以看出，企業(yè)的財務(wù)費用變動很大，并且很大的比例都是由于匯兌損失造成的。（3） 材料與人力資源的成本費用上漲，從而降低了企業(yè)的利潤額。雖然這五年企業(yè)的經(jīng)營狀況還不是十分樂觀，但不能說企業(yè)未來就沒有發(fā)展 的可能性，企業(yè)還是有很多優(yōu)勢和機遇來進行發(fā)展的：（1） 行業(yè)優(yōu)勢：全球排名第一的 pcb 制造商為中國臺灣地區(qū)的欣興電子股份有限公司，市場占有率為 3.96%，說明全球 pcb 行業(yè)集中程度較低，不存在少數(shù)企業(yè)壟斷市場的格局。同樣，國內(nèi) pcb 企業(yè)千余家，以滿足下游產(chǎn)品個性化需求，且更新周期不斷縮短的要求，單個企業(yè)市場占有率較低，2010 年國內(nèi)