公司財務(wù)分析報告范本

1、財務(wù)分析報告（指導樣式）之一（2009-08-04 17:20:08）XXX公司（X月或年度）財務(wù)分析報告第一部分提要段，即概括公司綜合情況，讓財務(wù)報告接受者對財務(wù)分析說明有一個總括的認識。自2009年1月以來，我公司堅持以提高效益為中心，以搞活經(jīng)濟強化管理為重點，深化企業(yè) 內(nèi)部改革， 深入挖潛，調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)， 擴大經(jīng)營規(guī)模， 進一步完善了企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機制， 努力開拓， 奮力競爭。銷售收入實現(xiàn)XXX萬元，比去年增加30%以上，并在取得較好經(jīng)濟效益的同時，取得了較好的社會效益。第二部分說明段，是對公司運營及財務(wù)現(xiàn)狀的介紹。該部分要求文字表述恰當、數(shù)據(jù)引用準確。對 經(jīng)濟指標進行說明時可適當運用絕對

2、數(shù)、 比較數(shù)及復(fù)合指標數(shù)。 特別要關(guān)注公司當前運作上的重心， 對重要事項要單獨反映。公司在不同階段、不同月份的工作重點有所不同，所需要的財務(wù)分析重點 也不同。如公司正進行新產(chǎn)品的投產(chǎn)、市場開發(fā)，則公司各階層需要對新產(chǎn)品的成本、回款、利潤 數(shù)據(jù)進行分析的財務(wù)分析報告。一、主要經(jīng)濟指標完成情況本年度商品銷售收入為XXX萬元，比上年增加XXX萬元。其中，商品流通企業(yè)銷售實現(xiàn)XXX萬元，比上年增加5.5%,商辦工業(yè)產(chǎn)品銷售XXX萬元，比上年減少10%，其它企業(yè)營業(yè)收入實現(xiàn)XXX萬元，比上年增加43%。全年毛利率達到14.82%，比上年提高0.52%。費用水 平本年實際為7.7%,比上年升高0.63%。

3、全年實現(xiàn)利潤XXX萬元，比上年增長4.68%。其中， 商業(yè)企業(yè)利潤XXX萬元，比上年增長12.5%， 商辦工業(yè)利潤XXX萬元，比上年下降28.87%。銷售利潤率本年為483%,比上年下降005%。其中,商業(yè)企業(yè)為481%,上升03%。全 部流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為128天，比上年的110天慢了18天。其中，商業(yè)企業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)為60天，比 上年的53天慢了7天。第三部分分析段，是對公司的經(jīng)營情況進行分析研究。在說明問題的同時還要分析問題，尋找問題 的原因和癥結(jié)，以達到解決問題的目的。財務(wù)分析一定要有理有據(jù)，要細化分解各項指標，因為有 些報表的數(shù)據(jù)是比較含糊和籠統(tǒng)的，要善于運用表格、圖示，突出表達分析的內(nèi)

4、容。分析問題一定 要善于抓住當前要點，多反映公司經(jīng)營焦點和易于忽視的問題。二、主要財務(wù)情況分析1銷售收入情況通過強化競爭意識，調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，增設(shè)經(jīng)營網(wǎng)點，擴大銷售范圍，促進了銷售收入的提高。截止2009年X月，實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入1170.06萬元，比上年增長16.6%，增加166萬元。其中，XX收入1104.39億元，比上年增長16.62%,增加157萬元；XX收入130.04萬元，增長16.6%,增加56萬元。增長的主要原因有：一是；二是；三是。2成本費用分析(1)成本費用構(gòu)成情況本期公司發(fā)生成本費用共計211,276.60萬元。其中,主營業(yè)務(wù)成本178,065.07萬元,占 成本費用總額84

5、.28%；營業(yè)費用3,942.19萬元,占成本費用總額1.87%；管理費用25,439.56萬 元,占成本費用總額12.04%；財務(wù)費用1,659.35萬元,占成本費用總額0.79%。(2)成本費用增長情況本期公司成本費用總額比去年同期增加14,410.96萬元,增長7.32%；主營業(yè)務(wù)成本比去 年同期增加8,785.69萬元,增長5.19%；營業(yè)費用比去年同期減少2,480.84萬元,降低38.62%； 管理費用比去年同期增加7,702.52萬元, 增長43.43%；財務(wù)費用比去年同期減少330.74萬元, 降 低16.62%。增長的主要原因有：一是；二是；三是。3資金運用情況年末，全部資金

6、占用額為XXX萬元，比上年增加28.7%。其中：商業(yè)資金占用額XXX萬元，占全部流動資金的55%，比上年下降6.87%。結(jié)算資金占用額為XXX萬元，占31.8%,比上年上升了8.65%。其中：應(yīng)收貨款和其他應(yīng)收款比上年增加548.1萬元。從資金占用情況分 析，各項資金占用比例嚴重不合理，應(yīng)繼續(xù)加強“三角債”的清理工作。4.利潤情況企業(yè)利潤比上年增加XXX萬元，主要因素是：(1)增加因素：由于銷售收入比上年增加804.3萬元，利潤增加了41.8萬元；由 于毛利率比上年增加0.52%，使利潤增加80萬元；由于其他各項收入比同期多收43萬元，使 利潤增加42.7萬元；由于支出額比上年少支出6.1萬元

7、，使利潤增加6.1萬元。(2)減少因素：由于費用水平比上年提高0.82%，使利潤減少105.6萬元；由于稅 率比上年上浮0.04%，使利潤少實現(xiàn)5萬元；由于財產(chǎn)損失比上年多16.8萬元，使利潤減少16.8萬元。以上兩種因素相抵，本年度利潤額多實現(xiàn)XXX萬元。第四部分評價段。作出財務(wù)說明和分析后，對于經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、盈利業(yè)績，應(yīng)該從財務(wù)角度 給予公正、客觀的評價和預(yù)測。財務(wù)評價不能運用似是而非，可進可退，左右搖擺等不負責任的語 言，評價要從正面和負面兩方面進行，評價既可以單獨分段進行，也可以將評價內(nèi)容穿插在說明部 分和分析部分。第五部分建議段。即財務(wù)人員在對經(jīng)營運作、投資決策進行分析后形成的

8、意見和看法，特別是對運作過程中存在的問題所提出的改進建議。值得注意的是，財務(wù)分析報告中提出的建議不能太抽象， 而要具體化，最好有一套切實可行的方案。四、存在的問題和建議1資金占用增長過快，結(jié)算資金占用比重較大，比例失調(diào)。特別是其他應(yīng)收款和銷貨應(yīng)收款大幅度上升，如不及時清理，對企業(yè)經(jīng)濟效益將產(chǎn)生很大影響。因此，建議各企業(yè)領(lǐng)導要引起重 視，應(yīng)收款較多的單位，要領(lǐng)導帶頭，抽出專人，成立清收小組，積極回收。也可將獎金、工資同回收貸款掛鉤，調(diào)動回收人員積極性。同時，要求企業(yè)經(jīng)理要嚴格控制賒銷商品管理，嚴防新的三 角債產(chǎn)生。2經(jīng)營性虧損單位有增無減，虧損額不斷增加。全局企業(yè)未彌補虧損額高達XXX萬元， 比

9、同期大幅度上升。建議各企業(yè)領(lǐng)導要加強對虧損企業(yè)的整頓、管理，做好扭虧轉(zhuǎn)盈工作。3各企業(yè)程度不同地存在潛虧行為。全局待攤費用高達XXX萬元，待處理流動資金損失 為XXX萬元。建議各企業(yè)領(lǐng)導要真實反映企業(yè)經(jīng)營成果，該處理的處理，該核銷的核銷，以便真 實地反映企業(yè)經(jīng)營成果。20XX年X月X日如何撰寫財務(wù)分析報告財務(wù)分析報告（本文主要指內(nèi)部管理報告）是對企業(yè)經(jīng)營狀況、資金運作的綜合概括和高度反映。然而要寫出一份高質(zhì)量的財務(wù)分析報告并非易事。筆者認為，撰寫財務(wù)報告以下六點值得一、 要清楚明白地知道報告閱讀的對象（內(nèi)部管理報告的閱讀對象主要是公司管理者尤其是領(lǐng) 導）及報告分析的范圍。報告閱讀對象不同，報告

10、的寫作應(yīng)因人而異。比如，提供給財務(wù)部領(lǐng)導可 以專業(yè)化一些，而提供給其它部門領(lǐng)導尤其對本專業(yè)相當陌生的領(lǐng)導的報告則要力求通俗一些；同 時提供給不同層次閱讀對象的分析報告， 則要求分析人員在寫作時準確把握好報告的框架結(jié)構(gòu)和分 析層次，以滿足不同閱讀者的需要。再如，報告分析的范圍若是某一部門或二級公司，分析的內(nèi)容 可以稍細、具體一些；而分析的對象若是整個集團公司，則文字的分析要力求精練，不能對所有問 題面面俱到，集中性地抓住幾個重點問題進行分析即可。二、 了解讀者對信息的需求，充分領(lǐng)會領(lǐng)導所需要的信息是什么。記得有一次與業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導 溝通，他深有感觸地談到：你們給我的財務(wù)分析報告，內(nèi)容很多，寫得也很

11、長，應(yīng)該說是花了不少 心思的。遺憾的是我不需要的信息太多，而我想真正獲得的信息卻太少。我們每月辛辛苦苦做出來 的分析報告原本是要為業(yè)務(wù)服務(wù)的，可事實上呢？問題出在哪？我認為，寫好財務(wù)分析報告的前提 是財務(wù)分析人員要盡可能地多與領(lǐng)導溝通，捕獲他們“真正了解的信息”。三、報告寫作前，一定要有一個清晰的框架和分析思路。財務(wù)分析報告的框架具體如下：報告目錄一重要提示一報告摘要一具體分析一問題重點綜述及相應(yīng)的改進措施?！皥蟾婺夸洝备嬖V閱讀者本報告所分析的內(nèi)容及所在頁碼；“重要提示”主要是針對本期報告在新增的內(nèi)容或須加以重大關(guān)注的問題事先做出說明，旨在引起領(lǐng)導高度重視；“報告摘要”是對本期報告內(nèi)容的高度濃

12、縮， 一定要言簡意賅，點到為止。無論是“重要提示”，還是“報告摘要”，都應(yīng)在其后標明具體分析 所在頁碼，以便領(lǐng)導及時查閱相應(yīng)分析內(nèi)容。以上三部分非常必要，其目的是，讓領(lǐng)導們在最短的 時間內(nèi)獲得對報告的整體性認識以及本期報告中將告知的重大事項?！皢栴}重點綜述及相應(yīng)的改進措施”一方面是對上期報告中問題執(zhí)行情況的跟蹤匯報，同時對本期報告“具體分析”部分中揭示出的重點問題進行集中闡述，旨在將零散的分析集中化，再一次給領(lǐng)導留下深刻印象?！熬唧w分析”部分，是報告分析的核心內(nèi)容?！熬唧w分析”部分的寫作如何，關(guān)鍵性地決定了 本報告的分析質(zhì)量和檔次。要想使這一部分寫得很精彩，首要的是要有一個好的分析思路。例如：

13、 某集團公司下設(shè)四個二級公司，且都為制造公司。財務(wù)報告的分析思路是：總體指標分析一集團總 部情況分析一各二級公司情況分析；在每一部分里，按本月分析一本年累計分析展開；再往下按盈 利能力分析一銷售情況分析一成本控制情況分析展開。如此層層分解，環(huán)環(huán)相扣，各部分間及每部 分內(nèi)部都存在著緊密的勾稽關(guān)系。四、財務(wù)分析報告一定要與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，深刻領(lǐng)會財務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景，切實 揭示業(yè)務(wù)過程中存在的問題。財務(wù)人員在做分析報告時，由于不了解業(yè)務(wù)，往往閉門造車，并由此 陷入就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的被動局面，得出來的分析結(jié)論也就常常令人啼笑皆非。因此，有必要強調(diào)的一 點是：各種財務(wù)數(shù)據(jù)并不僅僅地通常意義上數(shù)字的

14、簡單拼湊和加總。每一個財務(wù)數(shù)據(jù)背后都寓示著 非常生動的增減、費用的發(fā)生、負債的償還等。財務(wù)分析人員通過對業(yè)務(wù)的了解和明察，并具備對 財務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的職業(yè)判斷，即可判斷經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生的合理性、合規(guī)性，由此寫出來的分析報告也就能真正為業(yè)務(wù)部門提供有用的決策信息。財務(wù)數(shù)據(jù)畢竟只是一個中介 （是對各樣業(yè)務(wù)的如實反映，或稱之為對業(yè)務(wù)的映射） ，因而財務(wù)數(shù)據(jù)為對象的分析報告就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，報告的重要質(zhì)量特征“相 關(guān)性”受挫，對決策的“有用性”自然就難以談起。五、財務(wù)分析報告的分析手法。如何才能將報告寫活并有自己的特色？這里僅介紹本人在報告 寫作過程中幾點所悟：（一）分析要遵循差異原因分析建議措施原則。因為撰寫

15、財務(wù)分析報告的根本目的不僅僅 是停留在反映問題、揭示問題上，而是要通過對問題的深入分析，提出合理可行的解決辦法，真正 擔負起“財務(wù)參謀”的重要角色。唯此，報告的有用性或分量才可能得到提高和升華。（二）對具體問題的分析采用交集原則和重要性原則并存手法揭示異常情況。例如，某公司有36個駐外機構(gòu)， 為分析各駐外機構(gòu)某月費用控制情況和工作效率， 我們以“人均差旅費”作為評價指標之一。在分析時，我們采用比較分析法（本月與上月比較）從增長額（絕對數(shù)）、增長率（相 對數(shù)）兩方面比較以揭示費用異常及效率低下的駐外機構(gòu)，我們分別對費用增長前十位（定義為集 合A）及增長率前十位（定義為集合B）的駐外機構(gòu)進行了排名

16、，并定義集合C=AQ B,則集合C中駐外機構(gòu)將是我們重點分析的對象之一，這就是“交集原則”。然而，交集原則并有一定能夠揭示 出全部費用異常的駐外機構(gòu)，為此“重要性原則”顯得必不可少。在運用交集原則時，頭腦中要有 重要性原則的意識；在運用重要性原則時，同樣少有了閃集思想?？偠灾攧?wù)分析人員要始終 “抓重點問題、主要問題”，在辯證法上體現(xiàn)為兩點論基礎(chǔ)上的重點論。（三）問題集中點法亦可稱之為焦點映射法。這種分析手法主要基于以下想法：在各部分分析 中，我們已從不同角度對經(jīng)營過程中存在的問題進行了零散分析。這些問題點猶如一張映射表，左 邊是不同的分析角度，右邊是存在問題的部門可費用項目。每一個分析角

17、度可能映射一個部門或費 用項目，也可能是多個部門或費用項目。由于具體到各部分中所分析出來的問題點還不系統(tǒng)， 因而 給領(lǐng)導留下的印象比較散亂， 重點問題不突出； 而領(lǐng)導通過月度分析報告， 意在抓幾個重點突出的 問題就達到目地了。故而財務(wù)分析人員一方面在具體分析時，要有意識地知道本月可能存在的重點 問題（在數(shù)據(jù)整理時具有對財務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的財務(wù)分析人員能感覺到本月可能存在的重大異常情 況），另一方面要善于從前面零散的分析中篩選出一至兩個焦點性問題六、分析過程中應(yīng)注意的其它問題。（1）對公司政策尤其是近期來公司大的方針政策有一個準確的把握，在吃透公司政策精神的前提下，在分析中還應(yīng)盡可能地立足當前，瞄準

18、未來，以使分析報告發(fā)揮“導航器”作用；（2）財務(wù)人員在平時的工作當中，應(yīng)多一點了解國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境尤其是盡可能捕捉、搜集 同行業(yè)競爭對手資料。因為，公司最終面對地是復(fù)雜多變的市場，在這個大市場里，任何宏觀經(jīng)濟 環(huán)境的變化或行業(yè)競爭對手政策的改變都會或多或少地影響著公司的競爭力甚至決定著公司的命（3）勿輕意下結(jié)論。財務(wù)分析人員在報告中的所有結(jié)論性詞語對報告閱讀者的影響相當之大， 如果財務(wù)人員在分析中草率地下結(jié)論，很可能形成誤導。如目前在國內(nèi)許多公司里核算還不規(guī)范， 費用的實際發(fā)生期與報銷期往往不一致，如果財務(wù)分析人員不了解核算的時滯差，則很容易得出錯 誤的結(jié)論；（4）分析報告的行文要盡可能流暢、

19、通順、簡明、精練，避免口語化、冗長化。企業(yè)獲利能力的財務(wù)比率：（一）有限責任公司投資回報比率：1、長期資本報酬率=（利潤總額+利息費用）/（長期負債平均值+所有者權(quán)益平均值）*100%2、資本金收益率=凈利潤/資本斤總額*100%（二）股份有限公司投資回報比率：1、股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均值*100%2、普通股股東權(quán)益報酬率=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/（股東權(quán)益平均值-優(yōu)先股股東權(quán)益平均值）*100%3、普通股每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/流通在外普通股股數(shù)4、市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益5、普通股每股股利=普通股股利總額/流通在外普通股股數(shù)6、普通股每股賬面價值=（股

20、東權(quán)益總額-優(yōu)先股股東權(quán)益）/流通在外普通股股數(shù)（三）企業(yè)經(jīng)營與利潤比率：1、總資產(chǎn)利潤率=（利潤總額+利息支出凈額）/平均資產(chǎn)總值*100%注：利息支出凈額為稅后凈利、稅后凈利加利息、息稅前利潤、 平均資產(chǎn)總值=（期初資產(chǎn)總值+期末資產(chǎn)總值）/22、毛利率=毛利潤/銷售收入*100%3、銷售成本率=銷售成本/銷售收入*100%=1-毛利率4、營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤+利息支出凈額）/銷售收入*100%5、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%、 成本費用利潤率=營業(yè)利潤/（銷售成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用）*100%短期償債能力的比率：（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（二）速動比率=速

21、動資產(chǎn)/流動負債（三）現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負債 長期償債能力的比率：（一）資產(chǎn)負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%（二）1、所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/全部資產(chǎn)總額*100%2、權(quán)益乘數(shù)=全部資產(chǎn)/所有者權(quán)益總額（三）產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額*100%（四）有形凈值債務(wù)比率=負債總額/所有者權(quán)益-（無形資產(chǎn)+遞延資產(chǎn)）*100%（五）利息保障倍數(shù)=（稅前利息+利息費用）/利息費用（六）營運資金與長期負債比率=（流動資產(chǎn)-流動負債）/長期負債（七）長期負債比率=長期負債/負債總額*100%資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比重分析：1、流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%2、固定資

22、產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%3、非流動資產(chǎn)比率=（固定資產(chǎn)+長期投資+無形資產(chǎn)+遞延及其它資產(chǎn)）/資產(chǎn)總額*100%或=（資 產(chǎn)總額-流動資產(chǎn)）/資產(chǎn)總額*100%=1-流動資產(chǎn)比率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析：（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額a、平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/22、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈額a、固定資產(chǎn)平均凈額=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）/2 2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

23、率（次數(shù)）（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均占用額a、流動資產(chǎn)平均占用額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/22、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額a、賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣b、 應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/22、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=應(yīng)收賬款平均余額*計算期天數(shù)/賒銷 收入凈額（五）存貨周轉(zhuǎn)率1、 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=一定期間的銷貨成本/存貨平均余額a、存貨

24、平均余額=（期初存貨+期末存貨）/22、 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=存貨平均余額*計算期天數(shù)/銷售成本（六）資產(chǎn)利潤率分析1、總資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均資產(chǎn)總額*100%2、流動資產(chǎn)利潤率=利潤總額/流動資產(chǎn)平均余額*100%=銷售利潤率*流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、固定資產(chǎn)利潤率=利潤總額/固定資產(chǎn)平均余額*100%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+（-）匯率變動對現(xiàn)金的影響額（七）現(xiàn)金流量償債能力的分析1、現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負債*100%2、a經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/流動負債*100%

25、b經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/負債總額*100%3、到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）（八）現(xiàn)金流量支付能力的分析1、支付現(xiàn)金股利比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利*100%2、現(xiàn)金充分性比率=（經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量+投資活動凈現(xiàn)金流量+籌資活動凈現(xiàn)金流量）償還額+資本性支出額+支付股利、利息額）*100%（九）凈收益質(zhì)量分析凈利潤現(xiàn)金保證比率=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/凈利潤*100%（十）杜邦財務(wù)分析體系股東（所有者）權(quán)益報酬率=總資產(chǎn)利潤率*權(quán)益乘數(shù)而:總資產(chǎn)利潤率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即:股東（所有者）權(quán)益報酬率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*

26、權(quán)益乘數(shù)（十一）財務(wù)預(yù)警分析的方法（一）單變模式債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額*100%*100%/（債務(wù)資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額*100%資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%（二）多變模式Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.01X5X1=t運資金/資產(chǎn)總額X2=留存收益/資產(chǎn)總額X3=稅前收益/資產(chǎn)總額X4=益市價/債務(wù)總額賬面價值X5=f肖售額/資產(chǎn)總額財務(wù)指標分析評論:0條 查看:2800次 發(fā)表于2009-03-18 19:16應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是以賒銷凈額除以期初期末應(yīng)收帳款平均余額而得。但是由于人 們有時無法將銷貨拆開，分為賒

27、銷和現(xiàn)金銷貨兩類，因此，計算時便以銷貨凈額來代替賒銷凈額。賒銷凈額就是應(yīng)收賬款凈額啊，賒銷就是銷售已發(fā)生收入已確認賬款未收回應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入貸方發(fā)生額/（應(yīng)收賬款期初余額+應(yīng)收賬款期末余額）/2）應(yīng)收賬款期初余額：應(yīng)收賬款期初余額-壞帳準備期初余額應(yīng)收賬款期末余額：應(yīng)收賬款期末余額-壞帳準備期末余額是除以平均應(yīng)收賬款的比值，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動的速度。用時間示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間，等于360除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。收入為扣除折扣和折讓后的銷售

28、凈額，平均應(yīng)收賬款是指未扣除壞賬準備的應(yīng)收賬款金額，是期初應(yīng)收賬款余額與期末應(yīng)收賬款的平均數(shù)。有人認為，銷售凈額應(yīng)扣除現(xiàn)金銷售部分，即使用賒銷凈額來計算，理論上更加完備，但是數(shù)據(jù)難以得到。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。否則，企業(yè)的營運資金會過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。 存在一些影響該指標正確計算的因素：季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況；大量使用分期付款結(jié)算方式；大量地使用現(xiàn) 金結(jié)算的銷售；年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。這些因素都會對計算結(jié)果產(chǎn)生較大的影響。財務(wù)報表的外部使用人可以將計算出的指標與該企業(yè)前期指標、與行業(yè)平均

29、平或其他類似企業(yè)的指標相比較，判斷該指標的高低。但僅根據(jù)指標的高低分析不出上述各種原因存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均凈額，其經(jīng)濟含義是反映企業(yè)存貨在一年之內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。從理論上說，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，企業(yè)的流動資產(chǎn)管理水平及產(chǎn)品銷售情況也就越好。存貨周轉(zhuǎn)率。它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率指標的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是

30、整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本十存貨平均余額存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）十2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)十存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)X存貨平均余額十銷貨成本總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財務(wù)比率，在財務(wù)分析指標體系中具有重要地位。這一指標通常被定義為銷售收入與平均資產(chǎn)總額之比。筆者認為，該計算公式雖然計算簡便、易于 操作，但含義模糊，據(jù)此進行財務(wù)分析所得出的結(jié)論，常常不能準確反映實際。說它含義模糊，主 要是因為該計算公式中分

31、子與分母計算口徑不一致。公式中的分子是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額，是企業(yè)從事營業(yè)活動所取得的收入凈額；而分母是指企業(yè)的各項資產(chǎn)的總和，包括流動資產(chǎn)（這其中包括短期投資和一年內(nèi)到期的長期債券投資）、長期投資、固定資產(chǎn)等。眾所周知，總資產(chǎn)中 的對外投資（即短期投資、一年內(nèi)到期的長期債券投資、長期投資），給企業(yè)帶來的應(yīng)該是投資損 益，不能形成銷售收入?？梢?，公式中的分子、分母口徑不一。這一指標前后各期及不同企業(yè)之間 會因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同失去可比性。隨著資本市場的發(fā)展，我國企業(yè)對外投資所占比重會逐漸提高， 但各企業(yè)的發(fā)展又很不平衡。在這種情況下，如果仍按原方法計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率已無多大參考價值， 應(yīng)進行

32、必要的改進。既然總資產(chǎn)中的對外投資與銷售收入并無直接關(guān)系，就可把它從資產(chǎn)總額中剔除，使分母改為 營業(yè)資產(chǎn)（即總資產(chǎn)-對外投資總額）；另外，由于企業(yè)的營業(yè)總資產(chǎn)營運之后不僅會帶來產(chǎn)品銷 售收入，而且會帶來其他業(yè)務(wù)收入，即營業(yè)收入（產(chǎn)品銷售收入+其他業(yè)務(wù)收入）。為使分子、分母配比，可將原公式中的分子改為營業(yè)收入凈額（即營業(yè)收入扣除折扣折讓）。這樣就可以得到一 個新的反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標-營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其計算公式為：營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額十營業(yè)總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額。其中，平均資產(chǎn)總額是年初資產(chǎn)總額和年末資產(chǎn)總額的

33、平均數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標反 映的是資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。1、銷售毛利率：（銷售收入直接結(jié)轉(zhuǎn)庫存商品的銷售成本）/銷售收入X 100%。接近于管理會計中的“邊際貢獻率”，除用于常規(guī)管理分析外，一般用于新產(chǎn)品投產(chǎn)與否或公司產(chǎn)業(yè)收 購分析。反映公司綜合或個別產(chǎn)品的直接獲利能力。2、銷售凈利率： 銷售凈利潤/銷售收入X 100%。是公司整個經(jīng)營過程的獲利水平。注：“銷售凈 利潤”在損益表中可以直接取數(shù)，這里不寫全部公式，它是公司銷售收入扣除銷售成本、稅金及附 力口、期間費用、營業(yè)外收支、投資盈虧、所得稅等后的凈利潤。銷售凈利潤率主要用于企業(yè)歷年獲 利比較

34、、企業(yè)在行業(yè)中所處位置、競爭能力、投資回報等。2、銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本-銷售稅金及附加）=毛利/銷售收入 銷售利潤率=利潤總額/銷售收入?yún)^(qū)別就在就在于分子凈利潤就是利潤總額繳納所得稅后的余額4、成本費用利潤率成本費用利潤率是指利潤與成本費用的比率。計算公式為: 成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額。該比率反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間關(guān)系的指標。該比率越高，表明 企業(yè)耗費所取得的收益越高。這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標。企業(yè)生產(chǎn)銷售 的增加和費用開支的節(jié)約，都能使這一比率提高。3、1、銷售利潤率是指利潤與銷售收入的百分比.*100%這個指標又

35、可分為銷售凈利率和銷售毛利率.2、 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入）*100%3、 銷售毛利率=（毛利/銷售收入）*100% 的差額.銷售利潤率是沒有平均數(shù)的銷售凈利率=凈利潤/銷售收入公式：銷售利潤率=（利潤/銷售收入）凈利潤是指稅后利潤.毛利是指銷售收入減去銷售成本后5、成本費用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率。成本費用利潤 率指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標越 高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟效益越好。成本費用利潤率的計算公式：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額X 100%式中的利潤總額和成本費用用總額來自企業(yè)的損益表

36、。成本費用一般指主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅 金及附加和三項期間費用。分析時，可將成本費用與營業(yè)利潤對比，計算成本費用營業(yè)利潤率指標。其計算公式如下：成本費用營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤額/成本費用總額X 100%如利潤中還包括其他業(yè)務(wù)利潤，而其他業(yè)務(wù)利潤與成本費用也沒有內(nèi)在聯(lián)系，分析時，還可將其他 業(yè)務(wù)利潤扣除。6、資本金利潤率是禾U潤總額對資本金總額的比率，它反映資本金的占用所帶來的財務(wù)成 果，衡量投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，綜合反映企業(yè)財務(wù)狀況的好壞，其計算公式為： 資本金利潤率=利潤總額/資本金總X100%資本金利潤率同時又是規(guī)劃企業(yè)負債規(guī)模的有效尺度。 一般來講， 資本金利潤率越高， 說明

37、企業(yè)獲利能力越強，當資本金利潤率高于同期銀行貸款利率時，通過舉借債務(wù)可為企業(yè)帶來收益； 反之，若資本金利潤率低于同期銀行貸款利率，則過高的負債將使投資者的利益受到損 害。資本金利潤率：是衡量投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力7、邊際貢獻率邊際貢獻是管理會計中一個經(jīng)常使用的十分重要的概念，它是指銷售收入減去變動成本后的余額， 常常被人們通俗地稱作毛利。邊際貢獻率一一邊際貢獻在銷售收入中所占的百分比，其公式為：邊際貢獻率=（邊際貢獻/銷售收入）X 100%如果是一種產(chǎn)品，則：邊際貢獻率=（單位邊際貢獻/單價）X1 00%如果是多種產(chǎn)品，則：邊際貢獻率=E（每種產(chǎn)品的邊際貢獻率X該產(chǎn)品銷售收入占全部銷售

38、收入 的比重）通常，邊際貢獻率是指產(chǎn)品邊際貢獻率。 邊際貢獻率，可以理解為每一元銷售收入是邊際貢獻所占的比重，它反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻的能 力。與邊際貢獻率相對應(yīng)的概念是“變動成本率”，即變動成本在銷售收入中所占的百分比。其公式為:變動成本率=（變動成本/銷售收入）X 100%變動成本率與邊際貢獻率之和為1，因為變動成本總額與其邊際貢獻總額之和正好等于銷售收入總額。因此，變動成本率通常是指產(chǎn)品變動成本率。邊際貢獻方程式是在損益方程式中體現(xiàn)出邊際貢 獻的大小，以明確表達本量利之間的數(shù)量關(guān)系。利潤=銷量X單位邊際貢獻一固定成本8、銷售收入-變動成本=利潤+固定成本。利潤=銷售收入-變動成本-固定成

39、本9、邊際貢獻率=（固定成本+利潤）/銷售收入設(shè)盈虧平衡總銷售額為x.盈虧臨界點一一交易所股票交易量的基數(shù)點，超過這一點就會實現(xiàn)盈利，反之則虧損。盈虧臨界點計算的基本模型設(shè)以P代表利潤，V代表銷量，SP代表單價、VC代表單位變動成本，F(xiàn)C代表固定成本，BE代表盈虧臨界點，根據(jù)利潤計算公式可求得盈虧臨界點的基本模型為：盈虧臨界點的計算，可以采用實物和金額兩種計算形式：1按實物單位計算：其中，單位產(chǎn)設(shè)某產(chǎn)品單位售價為10元，單位變動成本為6元，相關(guān)固定成本為8 000元，則盈虧臨界點的銷售量（實物單位）=8 000-（106）=2 000（件）。品貢獻毛益=單位產(chǎn)品銷售收入 -單位變動成本2按金額

40、綜合計算：盈虧臨界點的銷售量（用金額表現(xiàn)）=固定成本十貢獻毛益率 其中，貢獻毛益率=貢獻毛益/銷售收入1、2、3、銷售毛利率：（銷售收入直接結(jié)轉(zhuǎn)庫存商品的銷售成本）/銷售收入x 100%。接近于管理會計中的“邊際貢獻率”，除用于常規(guī)管理分析外，一般用于新產(chǎn)品投產(chǎn)與否或公司產(chǎn)業(yè)收購分析。 反映公司綜合或個別產(chǎn)品的直接獲利能力。2、銷售凈利率：銷售凈利潤/銷售收入X 100%。是公司整個經(jīng)營過程的獲利水平。注：“銷售凈 利潤”在損益表中可以直接取數(shù)，這里不寫全部公式，它是公司銷售收入扣除銷售成本、稅金及附 力口、期間費用、營業(yè)外收支、投資盈虧、所得稅等后的凈利潤。銷售凈利潤率主要用于企業(yè)歷年獲 利

41、比較、企業(yè)在行業(yè)中所處位置、競爭能力、投資回報等。、銷售利潤率是指利潤與銷售收入的百分比 公式：銷售利潤率=（利潤/銷售收入）*100%這個指標又可分為銷售凈利率和銷售毛利率.2、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入）*100%凈利潤是指稅后利潤.3、銷售毛利率=（毛利/銷售收入）*100%毛利是指銷售收入減去銷售成本后的差額銷售利潤率是沒有平均數(shù)的.銷售利潤率是銷售利潤與銷售收入的比率。它有兩種計算方法，希望大家能夠記住并理解下列公式：銷售利潤率=安全邊際率*貢獻毛益率（注意理解：由于安全邊際是現(xiàn)有銷售量超過盈虧臨界點銷售量的差額。所以，固定成本已經(jīng)由盈虧臨界點的銷售量所帶來的收入全額補償，這樣安全

42、邊際只需補償變動成本后就可以提供利潤。也就是說利潤=安全邊際額*貢獻毛益率。）總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額息稅前利潤=凈利潤+利息支出+所得稅總資產(chǎn)平均余額=（年初資產(chǎn)+年末資產(chǎn)）/21 .先計算一定時期的總資產(chǎn)平均余額，計算方法是：總資產(chǎn)平均余額=1/2總資產(chǎn)年初余額+各季度末余額+1/2第四季度除以42 .利潤總額/總資產(chǎn)平均余額*100%=總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)平均余額，計算方法是：總資產(chǎn)平均余額=1/2（年初總資產(chǎn)余額+年末總資產(chǎn)余額）總資產(chǎn)報酬率=稅后利潤/總資產(chǎn)X 100%總資產(chǎn)報酬率的意義是：1.表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過

43、對該 指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。2.一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。3.該指標越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。資本收益率又稱“凈資產(chǎn)收益率”、“資本利潤率”。是指企業(yè)凈利潤（即稅后利潤）與所有者權(quán)益（即資產(chǎn) 總額減負債總額后的凈資產(chǎn)）的比率。用以反映企業(yè)運用資本獲得收益的能力。也是財政部對企業(yè) 經(jīng)濟效益的一項評價指標。資本收益率越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風險越少，值得投資和繼續(xù)投資。 因

44、此，它是投資者和潛在投資者進行投資決策的重要依據(jù)。對企業(yè)經(jīng)營者來說，如果資本收益率高 于債務(wù)資金成本率，則適度負債經(jīng)營對投資者來說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金成本率，則過高的負債經(jīng)營就將損害投資者的利益。資本收益率=稅后凈利潤/所有者權(quán)益資本收益率=凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)凈利潤=利潤總額-應(yīng)交稅金平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益期初數(shù)+所有者權(quán)益期末數(shù)）/2資本權(quán)益收益率應(yīng)當是權(quán)益資本收益率。=凈利潤/所有者權(quán)益總額資本保值增值率計算公式及應(yīng)用資本保值增值率是指所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。其計算公式為：資本保值增值率=期末所有者權(quán)益十期初所有者權(quán)益X 100

45、%如果企業(yè)盈利能力提高，利潤增加，必然會使期末所有者權(quán)益大于期初所有者權(quán)益，所以該指標也是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標。當然，這一指標的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策的影響。根據(jù)前面凈資產(chǎn)收益率的有關(guān)資料，XYZ公司資本保值增值率計算如下：2001年資本保值增值率=4 400/4 000 X 100%=110%2002年資本保值增值率=4 700/4 400X 100%=107%可見該公司2002年資本保值增值率比上年有所降低。資本收益率=凈利潤/實收資本*100%資產(chǎn)保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額*100%資本保值增值率 的公式是對的 但是資本收益率

46、應(yīng)該是=凈利潤/（實收資本+資本公積-資本或股本溢價）資本公積-其他資本公積由于是利得或損失不是原始投入資本，愿意應(yīng)該不包含資產(chǎn)負債率又稱“負債比率”、“舉債經(jīng)營比率”。是指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，用以反映企業(yè)總資產(chǎn)中借債籌資的比重，衡量企業(yè)負債水平的高低情況。其公式為：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）X100%。這個問題要從兩個角度來講，對債權(quán)人來說，企業(yè)資產(chǎn)負債率越低， 說明債權(quán)的物質(zhì)保障越高。因為企業(yè)在清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得可能低于賬面價值，而所有者一般只承擔有限責任，資產(chǎn)負債比率過高，債權(quán)人可能蒙受損失對經(jīng)營者和投資者來說，企業(yè)資產(chǎn)負債率越高，意味著負債經(jīng)營程度提高，在企業(yè)資本收

47、益率或投資收益率高于債務(wù)資金成本率的情況下，帶來的財務(wù)杠桿利益越大，能提高資本收益率，但財務(wù)風險也越大。若企業(yè)經(jīng)營不善，過度的負債經(jīng)營，將遭到財務(wù)杠桿的懲罰，降低資本收益率，并可能導致“資不抵債”而破產(chǎn)。上市公司的資產(chǎn)負債率為多少比較合適？通常而言，企業(yè)適度負債經(jīng)營可以提高經(jīng)營效率，這個比例一般不應(yīng)超過5 0%。在不同行業(yè)和不同地區(qū)，這個比率也并非一成不變。如在歐美國家的資產(chǎn)負債率是5 5%左右，日本、韓國則為75%2 0 0 0年時，有人曾對1 0 0 0多家上市公司和5 0 0 0家非上市國有企業(yè)的資產(chǎn)負 債率做過對比，發(fā)現(xiàn)上市公司的資產(chǎn)負債率低于4 0%的占總數(shù)的五成以上，50%70%之

48、間 的占四成多，而只有極少數(shù)的公司資產(chǎn)負債率超過7 0%。與之相對應(yīng)的是，國有非上市公司的資 產(chǎn)負債率平均6 5%，其中有四成以上高于8 0%這表明上市公司的資本結(jié)構(gòu)普遍要比非上市國有企業(yè)穩(wěn)健，這可能與它們有一般直接融資渠道有關(guān)。當然，也有專業(yè)人士認為，資產(chǎn)負債率的普遍偏低說明上市公司的經(jīng)營過于謹慎，不能 給股東帶來更多的投資回報。值得關(guān)注的是，這種情況今年來有所改變，上市公司的平均資產(chǎn)負債率有逐漸升高的趨勢。資產(chǎn)負債率又稱“負債比率”、“舉債經(jīng)營比率”。是指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，用以反映企業(yè)總資產(chǎn)中借債籌資的比重，衡量企業(yè)負債水平的高低情況。其公式為：資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額

49、）X10 0%看資產(chǎn)負債率有何用處？這個問題要從兩個角度來講，對債權(quán)人來說，企業(yè)資產(chǎn)負債率越低，說明債權(quán)的物質(zhì)保障越高。因為企業(yè)在清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得可能低于賬面價值，而所有者一般只承擔有限責任，資產(chǎn)負債比率過高，債權(quán)人可能蒙受損失。對經(jīng)營者和投資者來說，企業(yè)資產(chǎn)負債率越高，意味著負債經(jīng)營程度提高，在企業(yè)資本收益率或投資收益率高于債務(wù)資金成本率的情況下，帶來的財務(wù)杠桿利益越大，能提高資本收益率，但財務(wù)風險也越大。 若企業(yè)經(jīng)營不善，過度的負債經(jīng)營，將遭到財務(wù)杠桿的懲罰，降低資本收益率，并可能導致“資不抵債”而破產(chǎn)。女口：某企業(yè)有自有資產(chǎn)2 0萬，舉債8 0萬投資某項目，假設(shè)項目回報率為15%，銀

50、行貸款利率為7%,那么他的凈資產(chǎn)回報率高達4 7%。若這時投資情況并不如預(yù)想的順利，項目的回報率僅有3%,在其他條件不變的情況下，該公司的凈資產(chǎn)回報率就會降為-13%。這往往會加速企業(yè)的破產(chǎn)。資產(chǎn)負債率=負債總額十資產(chǎn)總額x 100%。資產(chǎn)負債率是從總體上反映企業(yè)償債能力的指標。該指標越低，表明企業(yè)償債能力越強。但資產(chǎn)負債率也并非是越低越好。一般來講，第一產(chǎn)業(yè)為20%、第二產(chǎn)業(yè)為50%、第三產(chǎn)業(yè)為70%，較為合理流動資金比率比較高低都不好高了低了都不好，最好是維持在2/1左右高了不好，低了也不好，高了資金閑置，收益低，低了資金流動如果出現(xiàn)不足影響整個企業(yè)經(jīng)營。流動比率過高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用

51、較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本進而影響獲力能力，如果比率過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。究竟應(yīng)保持多高水平的比率，主要視企業(yè)對待風險和收益的態(tài)度予以確定按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗，一般認為2:1的比例比較適宜.流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，其計算公式為：不同行業(yè)的流動比率有所不同。一般認為，制造業(yè)合理的最低流動比率為2。這是因為處于流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占制造業(yè)流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負債，企業(yè)的短期償債能力才會有保證。計算出來的流動比率，要與同1L平均比率、本企業(yè)歷史的流動比率等進行比較，才能知道這個比率是

52、高還是低。一般情況下，營業(yè)周期、流動 資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。因此在分析流動比率時還要結(jié)合流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和構(gòu)成情況來進行。流動比率有何作用？ 簡單來講，流動比率是衡量上市公司短期償債能力的一種指標。有過管理經(jīng)驗 的人都知道，開辦企業(yè)必然要涉及到借債，通過借債可以用少量的資本金去博取更多的利潤。但是 借債并非越多越好，因為債務(wù)早晚是要還的，一旦到期不能還債，企業(yè)就會面臨破產(chǎn)風險。在人們 的印象里，似乎只有企業(yè)出現(xiàn)虧損才會倒閉，但實際上很多企業(yè)的破產(chǎn)并非盈利有問題，而是不能 及時償還到期債務(wù)，這方面最典型的例子是史玉柱的巨人集團。于是人們設(shè)計了一個財務(wù)指標來幫

53、 助人們分析企業(yè)的短期償債能力。流動比率是如何計算的？它的計算公式是：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債X100%。式中的流動資產(chǎn)是指資產(chǎn)負債表中的流動資產(chǎn)項目，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng) 收賬款、待攤費用、存貨等，其中應(yīng)收賬款要以扣除壞賬準備后的凈額計算。流動負債是指資產(chǎn)負 債表中的流動負債項目，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付福利費、未交稅金、未付利潤、 其他應(yīng)付款及一年內(nèi)到期的長期負債等。通常情況下，這個值大于2的時候被認為該企業(yè)的短期償 債能力沒有問題。流動比率能否造假？ 從經(jīng)驗上看，這個指標比較容易被上市公司操縱。比如：回沖跌價準備以 虛增存貨價值、降低壞賬準備計提比率、舉

54、借長期債務(wù)以增加現(xiàn)金等等。在流動資產(chǎn)總額大于流動 負債余額時，用等量現(xiàn)金償還流動負債可以大大提升流動比率一一例如一家擁有1000萬流動資 產(chǎn)和8 0 0萬流動負債的公司若以6 0 0萬現(xiàn)金償還等量短期借款，其流動比率便可從1.25: 1迅速提高至2:1的水平，盡管其資產(chǎn)流動性并無任何改觀。所以，投資者在進行財務(wù)分析的時候要對這一指標進行客觀分析，特別注意要從公司關(guān)聯(lián)交易 中找出操縱的蛛絲馬跡。速動比率 速動比率=速動資產(chǎn)十流動負債X 100%,其中速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨 上式中的“流動資產(chǎn)一存貨”稱為速動資產(chǎn) 。速動比率代表企業(yè)以速動資產(chǎn)償還流動負債的綜合能 力。速動比率通常以（流動資產(chǎn)一存

55、貨）十流動負債表示，速動資產(chǎn)是指從流動資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)速 度最慢的存貨等資產(chǎn)后，可以直接用于償還流動負債的那部分流動資產(chǎn)。但也有觀點認為，應(yīng)以（流動資產(chǎn)一待攤費用一存貨一預(yù)付賬款）十流動負債表示。這種觀點比較穩(wěn)健。由于流動資產(chǎn)中，存 貨變現(xiàn)能力較差；待攤費用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應(yīng)由本期和以后各期分擔的分攤期限在一年以內(nèi)的 各項費用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預(yù)付賬款意義與存貨等同，因此，這三項不包括在速動資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動比率比流動比率更能表現(xiàn)一個企業(yè)的短期償債能力。一般經(jīng)驗認為：流動比率在2:1比較適當，而速動比率則為1:1。這兩項指標都是從靜態(tài)分析的角度反映了企業(yè)短期的償債能力。對于企業(yè)經(jīng)營者

56、來說，分析企 業(yè)短期償債能力是非常重要的。因為企業(yè)只有具備足夠的流動資產(chǎn)來償還債務(wù)，才能夠保證債權(quán)人 的資金安全，使企業(yè)的信貸管理步入良性循環(huán)的軌道。企業(yè)的投資者則可以通過這些指標來識別企 業(yè)財務(wù)狀況的好壞，進一步判斷企業(yè)在市場中具有的競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。當然，在使用該指 標時還要注意，速動比率和流動比率只是反映企業(yè)某一時點的狀態(tài)，孤立地分析靜態(tài)指標，會片面 理解企業(yè)財務(wù)狀況，影響對企業(yè)短期償債能力的正確評價。分析企業(yè)短期償債能力同時還應(yīng)結(jié)合其 它相關(guān)因素綜合分析，如非籌資性現(xiàn)金流入與流動負債的比率、利息支付倍數(shù)等。財務(wù)比率計算公式現(xiàn)金比（%）現(xiàn)金余額/資產(chǎn)總額*100%權(quán)益負債比率股東權(quán)

57、益/負債總額流動資產(chǎn)比（）流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)*100%流動負債比（%）流動負債/總資產(chǎn)*100%固定資產(chǎn)權(quán)益比率固定資產(chǎn)/股東權(quán)益固定比（%）（固定資產(chǎn)+無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計）/總資產(chǎn)*100%股東權(quán)益比率股東權(quán)益/總資產(chǎn)負債權(quán)益比率負債總額/股東權(quán)益長期負債資產(chǎn)比（）長期負債/總資產(chǎn)*100%一、杜邦分析法前述對企業(yè)償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析，可以就企業(yè)某一方面的財務(wù)活動作出評價，但是，企業(yè)的各種財務(wù)活動、各項財務(wù)指標是相互聯(lián)系著的，并且相互影響，必須結(jié)合起 來加以研究。因此，進行財務(wù)分析應(yīng)該將企業(yè)財務(wù)活動看作是一個大系統(tǒng)，對系統(tǒng)內(nèi)的相互依存、 相互作用的各種因素進行綜合分析。

58、杜邦分析法（The Du Po ntAn alysis Method）就是利用各個主要財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，來綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法。這種方法系由美國杜邦公司 最先采用的，故稱杜邦分析法。利用這種方法可把各種財務(wù)指標間的關(guān)系繪制成杜邦分析圖，如圖 杜邦分析圖中，包含以下幾種主要的指標關(guān)系：杜邦分析是對企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析。它通過幾種主要的財務(wù)指標之間的關(guān)系，全面系統(tǒng)地反映出企業(yè)的財務(wù)狀況。杜邦分析圖可以提供下列主要的財務(wù)指標關(guān)系。1.權(quán)益利潤率是一個綜合性最強的財務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理的目標是使所有者財富最大化，權(quán)益利潤率反映所有者投入資金的獲利能力，反映企業(yè)籌資、投資

59、、資產(chǎn)運營等活動的 效率，提高權(quán)益利潤率是所有者財富最大化的基本保證。所以，所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)心這一財 務(wù)指標，權(quán)益利潤率的高低，取決于總資產(chǎn)利潤率和權(quán)益總資產(chǎn)率的水平。2總資產(chǎn)利潤率也是一個重要的財務(wù)比率，綜合性也較強。它是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要進一步從銷售成果和資產(chǎn)運營兩方面來分析。3銷售利潤率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看，提高銷售利潤率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。要想提高銷售利潤率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。擴大銷售收入具有重要的意義，它首先有利于提高銷售利潤率，同時它也是提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要前提。降低成本費用是提高銷售利潤率

60、的另一重要因素，利用杜邦分析圖可以研究企業(yè)成本費用的結(jié)構(gòu)是否合理，從而加強成本控制。這里聯(lián)系到資本結(jié)構(gòu)來分析，還應(yīng)研究利息費用同利潤總額（或息稅 前利潤）的關(guān)系，如果企業(yè)承擔的利息費用太多，就需要查明企業(yè)的負債比率是否過高，防止資本結(jié)構(gòu)不合理影響企業(yè)所有者的收益。4在資產(chǎn)營運方面，要聯(lián)系銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)的使用是否合理，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比 例安排是否恰當。企業(yè)資產(chǎn)的營運能力和流動性，既關(guān)系到企業(yè)的獲利能力，又關(guān)系到企業(yè)的償債 能力如果企業(yè)持有的現(xiàn)金超過業(yè)務(wù)需要，就可能影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占用過多的存貨 和應(yīng)收帳款，則既要影響獲利能力，又會影響償債能力。為此，就要進一步分析各項資