《財務管理》試題及答案

1、財務管理試題及答案一、單項選擇題1.把投資分為直接投資和間接投資的標準是（）。A. 投資行為的介入程度B. 投入的領域C.投資的方向D. 投資的內容2.下列屬于直接投資的是（）。A. 直接從股票交易所購買股票B. 購買固定資產(chǎn)C.購買公司債券D. 購買公債3.關于項目投資，下列表達式不正確的是（）。A. 計算期建設期運營期B. 運營期試產(chǎn)期達產(chǎn)期C.達產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達到設計預期水平的時期D. 從投產(chǎn)日到終結點之間的時間間隔稱為運營期4.計算投資項目現(xiàn)金流量時，下列說法不正確的是（）。A.必須考慮現(xiàn)金流量的增量B.盡量利用未來的會計利潤數(shù)據(jù)C.不能考慮沉沒成本因素D.考慮項目對企業(yè)其他部門的影

2、響5.某完整工業(yè)投資項目的建設期為0，第一年流動資產(chǎn)需用額為1000 萬元，流動負債可用額為 400 萬元，第二年流動資產(chǎn)需用額為1200 萬元，流動負債可用額為600 萬元，則下列說法不正確的是（）。A. 第一年的流動資金投資額為600 萬元B. 第二年的流動資金投資額為600 萬元C .第二年的流動資金投資額為0 萬元D. 第二年的流動資金需用額為600 萬元6.經(jīng)營成本中不包括（）。A. 該年折舊費B. 工資及福利費C.外購動力費D. 修理費7.項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。A.所得稅前凈現(xiàn)金流量B.累計所得稅前凈現(xiàn)金流量C.借款本金償還D.所得稅后凈現(xiàn)金流量8.

3、某投資項目終結點那一年的自由現(xiàn)金流量為32 萬元，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為25 萬元，假設不存在維持運營投資，則下列說法不正確的是（）。A. 該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32 萬元B.該年的回收額為7 萬元C.該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32 萬元D.該年有 32 萬元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務活動的資金來源9.計算靜態(tài)投資回收期時，不涉及（）。A. 建設期資本化利息B. 流動資金投資C.無形資產(chǎn)投資D.開辦費投資10.下列各項中，不影響項目投資收益率的是（）。A. 建設期資本化利息B.運營期利息費用C.營業(yè)收入D.營業(yè)成本11.某項目建設期為零， 全部投資均于建設起點一次投入，

4、萬元，按照內部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)為投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為1004.2，則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）年。D. 無法計算二、多項選擇題1.從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于（）。A. 直接投資B.生產(chǎn)性投資C.對內投資D.周轉資本投資2.與其他形式的投資相比，項目投資（）。A. 投資內容獨特B.投資數(shù)額多C.投資風險小D.變現(xiàn)能力強3.下列表達式中不正確的包括（）。A 原始投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資B.初始投資建設投資C.項目總投資建設投資建設期資本化利息D.項目總投資建設投資流動資金投資4.單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（）。A. 流動資金投資B.固定資產(chǎn)投資

5、C.新增經(jīng)營成本D.增加的稅款5.不同類型的投資項目，其現(xiàn)金流量的具體內容存在差異，不過也有共同之處，下列說法正確的有（）。A. 現(xiàn)金流入量中均包括增加的營業(yè)收入B.現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營成本C.現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動資金D.現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款6.確定項目現(xiàn)金流量時的相關假設包括（）。A. 投資項目的類型假設B.按照直線法計提折舊假設C.項目投資假設D.時點指標假設7.在項目投資決策中，估算營業(yè)稅金及附加時，需要考慮（）。A. 應交納的營業(yè)稅B.應交納的增值稅C.應交納的資源稅D.應交納的城市維護建設稅8.建設期內年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（A.大于 0B.小于 0C.

6、等于 0D.三種情況均有可能）。9.項目投資現(xiàn)金流量表與財務會計的現(xiàn)金流量表相比（）。A. 反映對象不同B.期間特征不同C.勾稽關系不同D.信息屬性不同10.凈現(xiàn)值，是指在項目計算期內，按設定折現(xiàn)率或基準收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計算項目凈現(xiàn)值的方法包括（）。A. 公式法B.列表法C.特殊方法D.插入函數(shù)法11.同時滿足下列條件中的（）可以認定該項目基本具備財務可行性。A. 凈現(xiàn)值大于0B.包括建設期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半C.投資收益率大于基準投資收益率D.不包括建設期的靜態(tài)投資回收期小于項目運營期的一半三、判斷題1.投資，是指企業(yè)為了在未來可預見的時期內獲得收益或

7、使資金增值，在一定時期向一定領域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或實物等貨幣等價物的經(jīng)濟行為。（錯）2.流動資金投資，是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資額，又稱墊支流動資金或營運資金投資。（錯）3.原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投資行為只涉及一個年度，則一定屬于一次投入。（錯）4.根據(jù)時點指標假設可知，如果原始投資分次投入，則第一次投入一定發(fā)生在項目計算期的第一期期初。（錯）5.歸還借款本金和支付利息導致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項目的資金包括借款，則計算項目的現(xiàn)金流量時，應該扣除還本付息支出。（錯）6.在項目計算期數(shù)軸上， “ 2”只代表第二年末。 （錯）7.在計算項

8、目投資的經(jīng)營成本時，需要考慮融資方案的影響。（錯）8.維持運營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的流動資產(chǎn)投資。（錯）9.凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，間的差額所形成的序列指標。流出量。（ 錯 ）是指在項目運營期內由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之其計算公式為： 某年凈現(xiàn)金流量該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金10.全部投資的現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的流入項目沒有區(qū)別，但是流出項目不同。（對）11.如果項目的凈現(xiàn)值大于0，則凈現(xiàn)值率一定大于0，獲利指數(shù)也一定大于0。（錯）12.當項目建設期為零，全部投資均于建設起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時，可以直接利用年

9、金現(xiàn)值系數(shù)計算內部收益率。（ 對）四、計算題1.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資（均在建設期內投入），該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬元項目建設期運營期012345凈現(xiàn)金流量 800 200100600B1000累計凈現(xiàn)金流量 800 1000 900A1001100折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 800 180C437.4262.44590.49要求：（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值；（ 2）計算或確定下列指標：靜態(tài)投資回收期；凈現(xiàn)值；原始投資以及原始投資現(xiàn)值；凈現(xiàn)值率；獲利指數(shù)。（ 3）評價該項目的財務可行性。（ 1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：A 900 600 3

10、00B 100（ 300） 400假設折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180 200×（ 1 r） 1即（ 1 r） 1 0.9（ 1 r） 2 0.81所以， C 100× 0.81 81（ 2）計算或確定下列指標：靜態(tài)投資回收期：包括建設期的投資回收期 3 300/400 3.75（年）不包括建設期的投資回收期 3.75 1 2.75（年）凈現(xiàn)值 800 180 81437.4 262.44 590.49 391.33（萬元）原始投資 800 200 1000（萬元），原始投資現(xiàn)值 800 180980（萬元）凈現(xiàn)值率 391.33÷ 980 0.40獲利指

11、數(shù) 1 0.40 1.40或：獲利指數(shù)（ 81 437.4262.44 590.49）÷ 980 1. 40 （3）評價該項目的財務可行性：根據(jù)上述計算結果可知， 主要指標處于可行區(qū)間， 而次要指標處于不可行區(qū)間，所以， 該項目基本上具有財務可行性?！驹擃}針對“獨立方案評價及決策”知識點進行考核】2.某企業(yè)準備投資一個單純固定資產(chǎn)投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設期內投入。所在的行業(yè)基準折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，企業(yè)適用的所得稅率為25%。有關資料如下：單位：元項目計算期息稅前利潤稅后凈現(xiàn)金流量0 100000102200003500033000042500430

12、000425005300004250062000038000要求計算該項目的下列指標：（ 1）初始投資額；（ 2）年折舊額；（ 3）回收的固定資產(chǎn)凈殘值；（ 4）建設期資本化利息；（ 5）投資收益率。（ 1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項目，所以，初始投資額固定資產(chǎn)投資額建設期內某年的凈現(xiàn)金流量該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額該年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅， 所以，建設期內某年的稅后凈現(xiàn)金流量稅前凈現(xiàn)金流量該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項目只是在第 1 年初（即第 0 年）發(fā)生了 100000 元的初始投資因此，項目的初始投資額 100000（元）（ 2）項目第 2

13、年的調整所得稅 20000× 25% 5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量稅后凈現(xiàn)金流量調整所得稅35000 5000 40000（元）而稅前凈現(xiàn)金流量息稅前利潤折舊 20000折舊所以，第 2 年的折舊 40000 2000020000（元）由于是直線法計提折舊，所以，運營期內其他各年的折舊也是20 000 元（ 3）第 6 年的調整所得稅 20000× 25%5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量稅后凈現(xiàn)金流量調整所得稅 38000 5000 43000（元）而第 6 年的稅前凈現(xiàn)金流量息稅前利潤折舊回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以： 20000 20000回收的固定資產(chǎn)凈殘值43000即：回收

14、的固定資產(chǎn)凈殘值3000（元）（ 4）計提的折舊總額 20000× 5 100000（元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值 3000（元）所以，固定資產(chǎn)原值 100000 3000 103000（元）而：固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)投資額建設期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額建設期資本化利息103000即： 100000建設期資本化利息103000解得：建設期資本化利息3000（元）（ 5）運營期年均息稅前利潤（ 20000× 2 30000× 3） /5 26000（元）項目總投資初始投資額建設期資本化利息 103000（元）投資收益率 26000/103000 × 1

15、00% 25.24%【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”,“項目投資及其特點”知識點進行考核】3.A 企業(yè)在建設起點投入固定資產(chǎn)450 萬元，在建設期末投入無形資產(chǎn)投資50 萬元，投入開辦費投資8 萬元，并墊支流動資金22 萬元，建設期為2 年，建設期資本化利息為12 萬元。預計項目使用壽命為6 年，固定資產(chǎn)凈殘值為12 萬元。項目投產(chǎn)后每年預計外購原材料、燃料和動力費為40 萬元， 工資及福利費為5 萬元， 修理費 0.8 萬元，其他費用4.2 萬元，每年折舊費為75 萬元，開辦費在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第15 年每年無形資產(chǎn)攤銷額為 10 萬元，第6 年無形資產(chǎn)攤銷額為0 萬元；每年預計營

16、業(yè)收入（不含增值稅）為190萬元（有 140 萬元需要交納增值稅，稅率為 17%；有 50 萬元需要交納營業(yè)稅，稅率為5%），城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%。該企業(yè)應該交納增值稅的營業(yè)收入還需要交納消費稅，稅率為10% ，不涉及其他的營業(yè)稅金及附加。A 企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。要求：（ 1）判斷屬于哪種類型的投資項目，并計算初始投資額；（ 2）每年的經(jīng)營成本；（ 3）每年的應交增值稅、消費稅和營業(yè)稅；（ 4）每年的營業(yè)稅金及附加；（ 5）投產(chǎn)后各年的不包括財務費用的總成本費用；（ 6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；（ 7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。（ 1）本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投

17、資450 508 22 530（萬元）（ 2）經(jīng)營成本 40 5 0.84.2 50（萬元）（ 3）應交增值稅（ 140 40）× 17% 17（萬元）應交消費稅 140× 10% 14（萬元）應交營業(yè)稅 50× 5%2.5（萬元）（ 4）營業(yè)稅金及附加 142.5（ 17 14 2.5）×（ 7%3%） 19.85（萬元）（ 5）不包括財務費用的總成本費用經(jīng)營成本折舊攤銷投產(chǎn)后第1年不包括財務費用的總成本費用50 75 10 8 143（萬元）投產(chǎn)后第2 5 年不包括財務費用的總成本費用50 75 10 135（萬元）投產(chǎn)后第6年不包括財務費用的總成本

18、費用50 75 125（萬元）（6）息稅前利潤營業(yè)收入不包括財務費用的總成本費用營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤 190 14319.85 27.15（萬元）投產(chǎn)后第2 5 年每年的息稅前利潤 190 135 19.8535.15（萬元）投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤 190 12519.85 45.15（萬元）（7） NCF0 450（萬元）NCF1 0NCF2 （ 50 8 22） 80（萬元）運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量該年息稅前利潤×（1 20%）該年折舊與攤銷該年回收額NCF3 27.15×（ 120%） 75 10 8 114.72（萬元）NCF4 7 35.1

19、5×（ 1 20%） 75 10 113.12（萬元）NCF8 45.15×（ 120%） 75 12 22145.12（萬元）【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】五、綜合題1.甲企業(yè)打算在2007 年末購置一套不需要安裝的新設備，以替換一套尚可使用價值為 40000 元、變價凈收入為10000 元的舊設備。取得新設備的投資額為5 年、折余165000 元。到2012 年末，新設備的預計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設備的預計凈殘值5 000 元。使用新設備可使企業(yè)在5 年內，第 1 年增加息稅前利潤14000 元，第 24 年每年增加息前稅后利潤18000元

20、，第 5 年增加息前稅后利潤13000 元。 新舊設備均采用直線法計提折舊。假設全部資金來源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預計凈殘值的估計均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報酬率為10%。要求：（ 1）計算更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額;（ 2）計算運營期因更新設備而每年增加的折舊;（ 3）計算因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失;（4）計算運營期第1 年因舊設備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;（ 5）計算建設期起點的差量凈現(xiàn)金流量NCF0;（ 6）計算運營期第 1 年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF1;（ 7）計算運營期第 2 4 年每年的差量凈現(xiàn)金流量 NC

21、F2 4;（ 8）計算運營期第 5 年的差量凈現(xiàn)金流量 NCF5;（ 9）計算差額投資內部收益率，并決定是否應該替換舊設備。（ 1）更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額 165000 10000 155000（元）（ 2）運營期因更新設備而每年增加的折舊（ 155000 5000 ） /530000（元）（ 3）因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失40000 10000 30000（元）（4）運營期第1 年因舊設備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額30000× 25% 7500（元）（ 5）建設起點的差量凈現(xiàn)金流量NCF0 155000（元）（ 6）運營期第 1 年的差量凈現(xiàn)金流

22、量NCF1 14000×（ 1 25%） 30000 7500 48000（元）（ 7）運營期第 2 4 年每年的差量凈現(xiàn)金流量NCF2 4 1800030000 48000（元）（ 8）運營期第 5 年的差量凈現(xiàn)金流量NCF5 13000 30000 5000 48000（元）（ 9） 155000 48000×（ P/A ， IRR ， 5）即：（ P/A ，IRR ， 5） 3.2292查表可知：（ P/A ， 18%， 5） 3.1272（ P/A ， 16%， 5） 3.2743即：（3.2743 3.2292） /（ 3.2743 3.1272）（ 16%IRR

23、 ） /（ 16% 18%）0.0451/0.1471 （ 16%IRR ） /（ 2%）IRR 16.61%由于差額投資內部收益率 16.61%高于投資人要求的最低報酬率 10%，所以，應該替換舊設備。【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”,“差額投資內部收益率法”知識點進行考核】2.甲公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案，請您幫助做出合理的投資決策，相關資料如下：（1）甲方案原始投資額在建設期起點一次性投入，項目計算期為6 年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為18 萬元；（2）乙方案原始投資額為100 萬元，在建設期起點一次性投入，項目計算期為4 年，建設期為 1 年，運營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50 萬

24、元。（ 3）該項目的折現(xiàn)率為 10%。要求：（ 1）計算甲方案真實的凈現(xiàn)值；（ 2）計算乙方案的凈現(xiàn)值；（ 3）用年等額凈回收額法做出投資決策；（ 4）用方案重復法做出投資決策；（ 5）用最短計算期法做出投資決策。（ 1）在建設期起點發(fā)生投資（ NCF0 不等于零）的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實際凈現(xiàn)值相差一年，需要調整：調整后的凈現(xiàn)值按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值×（1 ic）因此，甲方案真實的凈現(xiàn)值18×（ 1 10%） 19.8（萬元）（ 2）乙方案的凈現(xiàn)值 50×（ P/A ，10%， 3）×（ P/F， 10%， 1） 100 13.04（萬

25、元）（ 3）甲方案的年等額凈回收額 19.8/（ P/A ， 10%， 6） 4.55（萬元）乙方案的年等額凈回收額 13.04/（P/A ， 10%， 4） 4.11（萬元）結論：應該選擇甲方案。（4） 4 和 6 的最小公倍數(shù)為12用方案重復法計算的甲方案的凈現(xiàn)值 19.8 19.8×（ P/F， 10%， 6） 30.98（萬元）用方案重復法計算的乙方案的凈現(xiàn)值 13.04 13.04×（ P/F， 10%， 4） 13.04×（ P/F， 10%， 8） 28.03（萬元）結論：應該選擇甲方案。（5）最短計算期為4 年用最短計算期法計算的甲方案的凈現(xiàn)值 1

26、9.8/（ P/A ，10%，6）×（ P/A ，10%，4） 14.41 （萬元）用最短計算期法計算的乙方案的凈現(xiàn)值13.04（萬元）結論：應該選擇甲方案?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”,“年等額凈回收額法”,“計算期統(tǒng)一法”知識點答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】A【答案解析】投資按不同標志可分為以下類型：（ 1）按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資； （ 2）按照投入的領域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；（ 3）按照投資的方向，分為對內投資和對外投資； （ 4）按照投資的內容， 分為固定資產(chǎn)投資、 無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期

27、權投資、信托投資和保險投資等多種形式?！驹擃}針對“投資概述”知識點進行考核】2.【正確答案】B【答案解析】直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。間接投資也稱為證券投資，是指投資者以其資本購買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預期獲取一定收益的投資。【該題針對“投資概述”知識點進行考核】3.【正確答案】C【答案解析】達產(chǎn)期是指生產(chǎn)運營達到設計預期水平后的時間。選項C 指的是試產(chǎn)期?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】4.【正確答案】B【答案解析】 計算投資項目現(xiàn)金流量時應注意的問題： （ 1）必須考慮現(xiàn)金

28、流量的增量； （ 2）盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據(jù)； （ 3）不能考慮沉沒成本因素； （ 4）充分關注機會成本； （5）考慮項目對企業(yè)其他部門的影響。【該題針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設”知識點進行考核】5.【正確答案】B【答案解析】某年流動資金需用額該年流動資產(chǎn)需用額該年流動負債可用額，由此可知：第二年的流動資金需用額為1200 600600（萬元），即選項 D 正確；同時可知，第一年的流動資金需用額為1000400 600（萬元）。由于某年流動資金投資額本年流動資金需用額上年的流動資金需用額，所以，第一年的流動資金投資額600 0 600（萬元），第二年的流動資金投資額600 600

29、0（萬元），即選項 A 、 C 正確，選項 B 不正確?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】6.【正確答案】A【答案解析】經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本，或簡稱付現(xiàn)成本。折舊費屬于非付現(xiàn)成本，因此， 不可能屬于經(jīng)營成本。 某年經(jīng)營成本該年外購原材料、 燃料和動力費該年工資及福利費該年修理費該年其他費用， 其中：其他費用是指從制造費用、 管理費用和銷售費用中扣除了折舊費、攤銷費、修理費、工資及福利費以后的剩余部分?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】7.【正確答案】C【答案解析】按照項目投資假設， “借款本金償還”和“借款利息支付”均不計入項目的現(xiàn)金流

30、量，因此，項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】8.【正確答案】C【答案解析】運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量該年自由現(xiàn)金流量，所謂運營期自由現(xiàn)金流量， 是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、 對外投資等財務活動資金來源的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項A 、 D 的說法正確，選項 C 的說法不正確。如果不考慮維持運營投資，則項目終結點那一年的自由現(xiàn)金流量該年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量該年的回收額，因此，選項B 的說法正確。【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】9.【正確答案】A【答案解析】靜態(tài)投資回收期，是指以投資項目經(jīng)營凈

31、現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時間。 原始投資中不包括建設期資本化利息，原始投資 （固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資）流動資金投資，其中， “其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準備投資和開辦費投資。【該題針對“靜態(tài)評價指標”知識點進行考核】10.【正確答案】B【答案解析】投資收益率，是指達產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。選項A 是項目總投資的一部分，選項C、 D 是息稅前利潤的一部分，而計算息稅前利潤時，并不需要扣除利息費用，所以，選項B 不影響項目投資收益率。【該題針對“靜態(tài)評價指標”知識點進行考核】11.【正確答案】A【答案解析】項目建設期為零，全部投資均于

32、建設起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為 100 萬元，此時，項目的靜態(tài)投資回收期原始投資 /100，而此時按照內部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)也原始投資 /100，所以， 該項目的靜態(tài)投資回收期按照內部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù) 4.2（年）?！驹擃}針對“靜態(tài)評價指標”知識點進行考核】二、多項選擇題1.【正確答案】ABC【答案解析】直接投資， 是指可以形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以，選項 A 是答案。生產(chǎn)性投資的最終結果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、 其他資產(chǎn)投資和流動資金投資。其中，前三項屬于墊支資本投資，后一項屬于周轉資本投

33、資。所以，選項B 是答案，選項D 不是答案。從企業(yè)角度看，對內投資就是項目投資， 是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、 其他資產(chǎn)和墊支流動資金而形成的一種投資。由此可知，選項C 是答案?！驹擃}針對“投資概述”知識點進行考核】2.【正確答案】AB【答案解析】 與其他形式的投資相比，項目投資的特點： （ 1）投資內容獨特（每個項目都至少涉及一項固定資產(chǎn)投資） ；（ 2）投資數(shù)額多； （ 3）影響時間長（至少一年或一個營業(yè)周期以上）；（4）發(fā)生頻率低； （5）變現(xiàn)能力差； （6）投資風險大?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】3.【正確答案】ABCD【答案解

34、析】 原始投資初始投資建設投資流動資金投資（固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資）流動資金投資，項目總投資原始投資建設期資本化利息?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】4.【正確答案】BCD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資的建設項目。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等內容?！驹擃}針對“現(xiàn)金流量的內容”知識點進行考核】5.【正確答案】ABD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目不涉及流動資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回收的流動資金?！驹擃}針對“現(xiàn)金流量的內容”知識點進行考核

35、】6.【正確答案】ACD【答案解析】確定項目現(xiàn)金流量時的相關假設包括：（ 1）投資項目的類型假設； （ 2）財務可行性分析假設； （ 3）項目投資假設；（ 4）經(jīng)營期與折舊年限一致假設； （ 5）時點指標假設；（6）確定性因素假設； （ 7）產(chǎn)銷平衡假設?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設”知識點進行考核】7.【正確答案】ACD【答案解析】在項目投資決策中，應按在運營期內應交納的營業(yè)稅、消費稅、土地增值稅、資源稅、城市維護建設稅和教育費附加等估算?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】8.【正確答案】ABCD【答案解析】建設期內年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于

36、0，不過也可能大于0，如更新改造項目中，如果建設期為1 年，舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失，則第 1 年末的凈現(xiàn)金流量因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于 0。所以， 選項 A 、B、C、D都是答案。【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】9.【正確答案】ABCD【答案解析】項目投資現(xiàn)金流量表與財務會計的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有：反映對象不同；期間特征不同；勾稽關系不同；信息屬性不同。【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】10.【正確答案】ABCD【答案解析】計算凈現(xiàn)值指標具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方法具體包括公式法和列表法兩種形式?！驹擃}針對

37、“凈現(xiàn)值”知識點進行考核】11.【正確答案】AB【答案解析】如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項目基本上具有財務可行性?！驹擃}針對“獨立方案評價及決策”知識點進行考核】三、判斷題1.【正確答案】錯【答案解析】投資，是指特定經(jīng)濟主體（包括國家、企業(yè)和個人）為了在未來可預見的時期內獲得收益或使資金增值， 在一定時期向一定領域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或實物等貨幣等價物的經(jīng)濟行為。 從特定企業(yè)角度看， 投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟行為?！驹擃}針對“投資概述”知識點進行考核】2.【正確答案】錯【答案解析】流動資金投資，是指

38、項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資增加額，又稱墊支流動資金或營運資金投資?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】3.【正確答案】錯【答案解析】若投資雖然只涉及一個年度但同時在該年的年初和年末發(fā)生，則該項投資行為從時間特征看也屬于分次投入方式?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進行考核】4.【正確答案】【答案解析】錯原始投資包括建設投資和流動資金投資，其中，建設投資在建設期內有關年度的年初或年末發(fā)生， 由此可知， 在項目計算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設投資。由于流動資金屬于墊付周轉金，因此，第一次流動資金投資最晚可以在建設期末發(fā)生。所以，在項目計算期的第一期期初也有可能不

39、發(fā)生流動資金投資。通過上述分析可知， 原題說法不正確?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設”知識點進行考核】5.【正確答案】錯【答案解析】根據(jù)項目投資假設，計算項目現(xiàn)金流量時，不需要扣除還本支出和支付的利息?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設”知識點進行考核】6.【正確答案】錯【答案解析】在項目計算期數(shù)軸上， “2”代表第二年末，也代表第三年初?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應注意的問題及假設”知識點進行考核】7.【正確答案】錯【答案解析】經(jīng)營成本是指在運營期內為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用現(xiàn)實貨幣資金支付的成本費用，它與融資方案無關?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考

40、核】8.【正確答案】錯【答案解析】維持運營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的固定資產(chǎn)投資?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進行考核】9.【正確答案】錯【答案解析】凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。 其計算公式為： 某年凈現(xiàn)金流量該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流出量?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核】10.【正確答案】對【答案解析】最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計入全部投資的現(xiàn)金流量表，但是計入項目資本金現(xiàn)金流量表?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進行考核

41、】11.【正確答案】錯【答案解析】獲利指數(shù) 1凈現(xiàn)值率，準確的說法應該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為“獲利指數(shù)也一定大于1”?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”,“凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識點進行考核】12.【正確答案】對【答案解析】此時用內部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值系數(shù)項目的原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計算項目的內部收益率?！驹擃}針對“內部收益率”知識點進行考核】四、計算題1.【正確答案】（ 1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：A 900 600 300B 100（ 300） 400假設折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180 200×（ 1 r） 1即（ 1 r） 1

42、 0.9（ 1 r） 2 0.81所以， C 100× 0.81 81（ 2）計算或確定下列指標：靜態(tài)投資回收期：包括建設期的投資回收期 3 300/400 3.75（年）不包括建設期的投資回收期3.75 1 2.75（年）凈現(xiàn)值 800 180 81437.4 262.44 590.49 391.33（萬元）原始投資 800 200 1000（萬元），原始投資現(xiàn)值 800 180980（萬元）凈現(xiàn)值率 391.33÷ 980 0.40獲利指數(shù) 1 0.40 1.40或：獲利指數(shù)（ 81 437.4262.44 590.49）÷ 980 1. 40 （3）評價該項

43、目的財務可行性：根據(jù)上述計算結果可知， 主要指標處于可行區(qū)間， 而次要指標處于不可行區(qū)間，所以， 該項目基本上具有財務可行性?！驹擃}針對“獨立方案評價及決策”知識點進行考核】2.【正確答案】 （ 1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項目，所以，初始投資額固定資產(chǎn)投資額建設期內某年的凈現(xiàn)金流量該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額該年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設期內某年的稅后凈現(xiàn)金流量稅前凈現(xiàn)金流量該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項目只是在第 1 年初（即第 0 年）發(fā)生了 100000 元的初始投資因此，項目的初始投資額 100000（元）（ 2）項目第 2 年的調整所

44、得稅 20000× 25% 5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量稅后凈現(xiàn)金流量調整所得稅35000 5000 40000（元）而稅前凈現(xiàn)金流量息稅前利潤折舊 20000折舊所以，第 2 年的折舊 40000 2000020000（元）由于是直線法計提折舊，所以，運營期內其他各年的折舊也是20 000 元（ 3）第 6 年的調整所得稅 20000× 25%5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量稅后凈現(xiàn)金流量調整所得稅38000 5000 43000（元）而第 6 年的稅前凈現(xiàn)金流量息稅前利潤折舊回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以： 20000 20000回收的固定資產(chǎn)凈殘值 43000即：回收的固定資產(chǎn)

45、凈殘值3000（元）（ 4）計提的折舊總額 20000× 5 100000（元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值 3000（元）所以，固定資產(chǎn)原值 100000 3000 103000（元）而：固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)投資額建設期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額建設期資本化利息103000即： 100000建設期資本化利息103000解得：建設期資本化利息3000（元）（ 5）運營期年均息稅前利潤（ 20000× 2 30000× 3） /5 26000（元）項目總投資初始投資額建設期資本化利息 103000（元）投資收益率 26000/103000 × 100% 2

46、5.24%【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”,“項目投資及其特點”知識點進行考核】3.【正確答案】（ 1）本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投資450 50 8 22530（萬元）（ 2）經(jīng)營成本 40 5 0.84.2 50（萬元）（ 3）應交增值稅（ 140 40）× 17% 17（萬元）應交消費稅 140× 10% 14（萬元）應交營業(yè)稅 50× 5%2.5（萬元）（ 4）營業(yè)稅金及附加 142.5（ 17 14 2.5）×（ 7%3%） 19.85（萬元）（ 5）不包括財務費用的總成本費用經(jīng)營成本折舊攤銷投產(chǎn)后第1 年不包括財務費用的總成本費用50 75

47、 10 8 143（萬元）投產(chǎn)后第2 5 年不包括財務費用的總成本費用50 75 10 135（萬元）投產(chǎn)后第6 年不包括財務費用的總成本費用50 75 125（萬元）（ 6）息稅前利潤營業(yè)收入不包括財務費用的總成本費用營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第 1 年的息稅前利潤 190 14319.85 27.15（萬元）投產(chǎn)后第 2 5 年每年的息稅前利潤 190 135 19.8535.15（萬元）投產(chǎn)后第 6 年的息稅前利潤 190 12519.85 45.15（萬元）（ 7） NCF0 450（萬元）NCF1 0NCF2 （50 8 22）80（萬元）運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量該年息稅前利潤×（回收額1 20%）該年折舊與攤銷該年NCF3 27.15&#