上市公司準(zhǔn)備運(yùn)作必修面對(duì)的問(wèn)題

1、上市公司準(zhǔn)備運(yùn)作必修面對(duì)的問(wèn)題上市公司準(zhǔn)備運(yùn)作必修而對(duì)的問(wèn)題（一）從市場(chǎng)環(huán)境角度來(lái)考慮存在的問(wèn)題1、體制改革的不徹底性阻礙著上市公司公有股的流通股權(quán)流動(dòng)是資本運(yùn)作的一個(gè)重要手段，靈活的運(yùn)用股權(quán)流動(dòng)是化 死資產(chǎn)為活資產(chǎn)的重要方式。同世界的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)上市公 司目前有許多需要改進(jìn)的地方，比如上市公司利用較高的國(guó)有資本 來(lái)對(duì)較少的社會(huì)資本進(jìn)行調(diào)度，這樣做除了浪費(fèi)了大量的資源之外, 還不利于權(quán)利制衡及約束機(jī)制的良好形成。在國(guó)際社會(huì)上，所有上 市公司里的普通股都是擁有相同的權(quán)利和權(quán)益的。我國(guó)與國(guó)際社會(huì) 有很大的不同，中國(guó)的普通股是有三部分組成，即國(guó)家股、法人股 和個(gè)人股，可是能夠在市面上流通的只有

2、個(gè)人股，而國(guó)家股和法人 股不能發(fā)揮他們的作用，這就阻礙了資本市場(chǎng)優(yōu)化資源的配置。2、政府的過(guò)多干預(yù)使上市公司資本運(yùn)作及市值管理面臨障礙目前在我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較合理的，眾所周知企 業(yè)是資本運(yùn)作及市值管理的主體，政府應(yīng)當(dāng)將資本運(yùn)作及市值管理 的權(quán)利釋放給企業(yè)，因?yàn)檎深A(yù)過(guò)多的話就不利于企業(yè)的發(fā)展。 如今我國(guó)的上市公司差不多都進(jìn)行了公司化的改制，可是依舊逃脫 不了舊體制的干擾。政府一般會(huì)成為資本運(yùn)作及市值管理的主宰方, 有部分上市公司將資本運(yùn)作及市值管理的重心放在和政府的談判上, 只是為了在政府上爭(zhēng)取更多的利益，而忽略了資本運(yùn)作及市值的重 點(diǎn)?？墒钦话銜?huì)將虧損的公司利益縮小到最小

3、。通常是鼓勵(lì)一 些上市公司將這些小企業(yè)給兼并，然而上市公司在擴(kuò)大自身的規(guī)模 之后，也會(huì)面臨一些問(wèn)題，致使自己的經(jīng)濟(jì)效益受到影響。3、資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)育滯后，影響上市公司資本運(yùn)作及市 值管理的有效運(yùn)行(1)我國(guó)的資本市場(chǎng)覆蓋范圍狹窄我國(guó)許多非上市公司會(huì)出現(xiàn)融資困難，主要原因是我國(guó)的股權(quán)融 資只允許在證券交易所里進(jìn)行，沒有場(chǎng)外的交易市場(chǎng)。除此之外， 我國(guó)的金融中介機(jī)構(gòu)管理有待完善，資本市場(chǎng)規(guī)模較小，還沒有達(dá) 到較高的層次。這些都不利于資本市場(chǎng)的發(fā)育，也不利于社會(huì)資本 的有效配置。(2)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)分散如今，我國(guó)的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還有待完善，尤其是面對(duì)不規(guī)范的交易、 不健全的法規(guī)、政府對(duì)其干預(yù)過(guò)多、缺少

4、規(guī)范的.市場(chǎng)環(huán)境，產(chǎn)權(quán)的 交易還存在局限等現(xiàn)象。大量的、跨地區(qū)、跨所有制、跨部門的產(chǎn) 權(quán)交易和資產(chǎn)重組還很少，呈現(xiàn)出需求不足的態(tài)勢(shì)，由于這些不足 態(tài)勢(shì)的存在使一些發(fā)展較好的上市公司不能利用產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)來(lái)促進(jìn)資 本的擴(kuò)張。(二)從上市公司自身的角度來(lái)考慮存在的問(wèn)1、部分上市公司凈資產(chǎn)收益率逐年下降，將導(dǎo)致配股資格的喪 失為了促使上市公司能夠更好的發(fā)展，其實(shí)有許多方法，比如配股 再融資，然而在我國(guó)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，在這樣的環(huán)境之中，有 些上市公司無(wú)法承受如此大的壓力，致使自己的經(jīng)濟(jì)效益得不到保 障。假如企業(yè)的獲益水平跟不上公司股本擴(kuò)張的步伐，它配股的資 格將得不到保護(hù)。如果直接融資功能一旦喪失，結(jié)果

5、會(huì)非常嚴(yán)重， 有可能威脅到公司的生存和它的發(fā)展。2、上市公司歪曲了對(duì)資本運(yùn)作及市值管理的理解事實(shí)上，資本運(yùn)作及市值管理是以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)作為基礎(chǔ)的。資本運(yùn) 作及市值管理的是使企業(yè)意識(shí)到自身還有更深的潛力，通過(guò)這種方 法來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，上市只是為了籌集更多的資金以及擴(kuò)大公 司的規(guī)模，這樣還可以實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作及市值管理?？墒俏覈?guó)有些上 市公司沒有正確的理解它，出現(xiàn)了一些人們不愿看到的現(xiàn)象。許多 上市公司只是為了上市，沒有根據(jù)自身的實(shí)際能力，傳播一些不合 實(shí)際的信息，以為可以利用資本運(yùn)作及市值管理來(lái)逃避監(jiān)管，目的 不是重組而是逃債;有時(shí)會(huì)通過(guò)擴(kuò)大再生產(chǎn)的方式，不合理的兼并來(lái) 實(shí)現(xiàn)自身的多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)不能管理面面俱到，結(jié)果陷入被動(dòng)的 局面。3.上市公司缺乏資本運(yùn)作及市值管理的專業(yè)人才不管是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也好，還是資本運(yùn)作及市值管理也罷，如果能夠 擁有一些具有創(chuàng)造力和勇于擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)的工作人員，一切的工作就顯 得很容易。這些工作人員除了要對(duì)金融、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律、證券、 經(jīng)營(yíng)管理有深刻的了解之外，還應(yīng)當(dāng)要具備市場(chǎng)洞察力以及處理各 項(xiàng)繁瑣事務(wù)的能力。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，自己的企業(yè)法人能夠做出 較好的決