金融工程-練習(xí)題

1、1chap 1 2 練習(xí)單選題1、如果一年期的即期利率為10%，二年期的即期利率為10.5% ，那么其隱含的一年到二年的遠期利率就約等于（）。a.0.1 b. 0.105 c. 0.11 d. 0.12 2、6 個月期和 1 年期即期年利率分別是 10%和 12%，問 6 個月到一年期的遠期利率是多少a.0.11 b. 0.14 c. 0.125 d. 0.13 3、證券市場上有一種證券a，a 的價格是 100 元，無風(fēng)險利率 r=5% （ 連續(xù)復(fù)利 ），一年后 a 可能為 110 元，也可能為 90 元 ?證券b 在 a 為 90 元時價值 1 元，在 a 為 110 元時價值 0 元， 問

2、 b 現(xiàn)在的價格是多少？（）4、 證券市場上有一種證券 a,a 的價格是 100 元，無風(fēng)險利率 r=5% （連續(xù)復(fù)利），一年后a 可能 為 110 元，也可能為 90 元證券 b 在 a 為 110 元時價值 1 元,在 a 為 90 元時價值 0 元問 b 現(xiàn) 在的價格是多少 ?（）a. 0.3279 b. 0.6588 c. 0.7982 d. 0.7195 5、 金融市場在一年后可能出現(xiàn)兩種價格狀態(tài)，有價證券a 的兩種基本證券的價格分別是0.523 和 0.465 ，現(xiàn)在有一種證券 b,它在兩種價格狀態(tài)下的價格分別是109 和 92,問 b 的當(dāng)前價格是多少？（）a. 99.787 b

3、. 101.324 c. 98.567 d. 102.349 6、 金融市場在一年后有兩種狀態(tài)，第一種狀態(tài)證券 a 價值 120 元，第二種狀態(tài)a 價值 80 元,a 的現(xiàn)值是 100 元，無風(fēng)險利率 r=5% （連續(xù)復(fù)利），問a 的兩種基本證券的價格是多少？（）a. 0.5975 和 0.3537 b. 0.6139 和 0.4362 c. 0.6139 和 0.3537 d. 0.5975 和 0.4362 7、 x 國證券市場在一年后可能出現(xiàn)兩種狀態(tài)，出現(xiàn)第一種時證券 a 價值 115 元，出現(xiàn)第二種 時證券a 價值 95 元,a 的現(xiàn)值是 100 元，無風(fēng)險利率 r=8% （連續(xù)復(fù)利）

4、，問a 的兩種基本證券的價格是多少 ?（）c.0.6532 和 0.3378 d. 0.6152 和 0.3378 8、下面哪個組合可以構(gòu)造賣出遠期？（）a.買入看漲期權(quán) + 買入看跌期權(quán)b. 買入看漲期權(quán) + 賣出看跌期權(quán)c. 賣出看漲期權(quán) +買入看跌期權(quán)d. 賣出看漲期權(quán) + 賣出看跌期權(quán) 9、某投資者持有一份看漲期權(quán)空頭 ,他預(yù)期資產(chǎn)價格可能會上升給他帶來損失,問下面哪種方法可以幫這位資者規(guī)避風(fēng)險？（）a. 0.4563 b. 0.3219 c. 0.2318 d. 0.1982 a. 0.6532 和 0.3079 b. 0.6152 和 0.3079 a.賣空一份資產(chǎn)c. 賣出一份看

5、跌期權(quán)10、下面哪項是錯誤的 ?（）a.匯率風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避c. 利率風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避b. 買入一份看跌期權(quán)d.買入一份資產(chǎn)b.信用風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避d. 市場風(fēng)險可以用對沖交易來規(guī)避2判斷題1、復(fù)制組合的多頭（空頭）與被復(fù)制組合的空頭（多頭）互相之間應(yīng)該完全實現(xiàn)頭寸對沖 2、無套利定價要求套利活動在無風(fēng)險的狀態(tài)下進行33、無套利定價從即時現(xiàn)金流看是零投資組合4、金融工程的產(chǎn)生在本質(zhì)上反映了市場追求效率的內(nèi)在要求。5、金融市場效率的提高與金融工程的發(fā)展是互相促進、相輔相成的關(guān)系。6、兩項資產(chǎn) a 和 b，如果它們在期末可以得到相同的利潤，所需要的維持成本也相同， 那 么根

6、據(jù)無套利原則，這兩項投資在期初的投資成本也相同7、兩項資產(chǎn) a 和 b，如果它們在期末可以得到相同的利潤，所需要的維持成本也相同， 那 么根據(jù)無套利原則，這兩項投資在期初的投資成本不一定相同8、使用復(fù)制技術(shù)時，復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征與被復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征不一定一致問答1、無套利定價的主要特征及方法。2、風(fēng)險中性定價的主要特征及方法。chap 3 練習(xí)單選題1、當(dāng)標(biāo)的證券沒有收益，或者已知現(xiàn)金收益較小、或者已知收益率小于無風(fēng)險利率時，期貨價格應(yīng)（）現(xiàn)貨價格。a.高于b. 低于c. 等于d. 不確定2、當(dāng)標(biāo)的證券的已知現(xiàn)金收益較大，或者已知收益率大于無風(fēng)險利率時，期貨價格應(yīng)（）現(xiàn)貨價格。a.高于b

7、. 低于c. 等于3、基差增大指（）。a.現(xiàn)貨價格的增長大于期貨價格的增長時，b.期貨價格的增長大于現(xiàn)貨價格增長c.期貨價格的增長等于現(xiàn)貨價格增長d.以上皆非 4、基差減少指（）。a.現(xiàn)貨價格的增長大于期貨價格的增長時，b.期貨價格的增長大于現(xiàn)貨價格增長c.期貨價格的增長等于現(xiàn)貨價格增長d.以上皆非5、期貨價格收斂于標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格是由（）決定的。a.現(xiàn)貨價格b.期貨價格的增長大于現(xiàn)貨價格增長c.套利行為d.以上皆非 6、下面說法不正確的是（）。a.在 e（ st） =sey（t-t ）中, b.在 e（ st）=sey（t-t ）中, c.在 e（ st）=sey（t-t ）中, d.e（

8、st） =f d. 不確定y 表示資產(chǎn)的連續(xù)復(fù)利預(yù)期收益率s 表示資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格e（ st）表示資產(chǎn)將來預(yù)期的現(xiàn)貨價格e （ st ）表示資產(chǎn)在t 時刻的期貨價格47、下面說法正確的是（）。a.在 e（ st）=sey（t-t ）中,5b. 在 e (st) =sey(t-t)中，y 表示無風(fēng)險連續(xù)復(fù)利c.e( st) =f d.以上皆非8、 資產(chǎn)的連續(xù)復(fù)利預(yù)期收益率取決于標(biāo)的資產(chǎn)的() 。a.系統(tǒng)性風(fēng)險b. 非系統(tǒng)性風(fēng)險c. 特殊風(fēng)險d. 以上皆非9、若資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險大于零，則資產(chǎn)預(yù)期的未來現(xiàn)貨價格一定()期貨價格。a.大于b. 小于c. 等于d. 不確定10、 對于不支付紅利的股票，沒有

9、保存成本和收益，所以持有成本就是(). a.r b. r-q c. r-rf d. 以上皆非11、無收益資產(chǎn)遠期合約多頭的價值等于標(biāo)的資產(chǎn)()與交割價格現(xiàn)值得差別。a. 遠期價格b. 現(xiàn)貨價格c.現(xiàn)貨價格扣除現(xiàn)金收益現(xiàn)值d. 以上皆非12、無套利定價法指 () 。a.構(gòu)建兩種投資組合，讓其終值相等，則其現(xiàn)值一定相等；否則的話，就可以進行套利b.套利指賣出現(xiàn)值較高的投資組合，買入現(xiàn)值較低的投資組合， 并持有到期末， 套利者 就可賺取無風(fēng)險收益c.套利的結(jié)果，將使較高現(xiàn)值的投資組合價格下降，而較低現(xiàn)值的投資組合價格上升，直至套利機會消失，此時兩種組合的現(xiàn)值相等d. 以上都是13、大多數(shù)人進行套利的

10、結(jié)果是() 。a.使較高現(xiàn)值的投資組合價格下降b.使較低現(xiàn)值的投資組合價格上升c.套利機會消失，此時兩種組合的現(xiàn)值相等d.以上都是14、為了給無收益資產(chǎn)定價，我們構(gòu)建如下兩種組合：組合a ：一份()加上一筆現(xiàn)金；組合 b ：一單位標(biāo)的資產(chǎn)。b.遠期合約空頭d. 以上皆非)等于其標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格的終值。16、對于 ()而言，遠期價格等于其標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格按無風(fēng)險利率貼現(xiàn)的終值。a. 無收益資產(chǎn)b. 支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)c.支付已知收益率資產(chǎn) d. 以上皆非17、 對無收益資產(chǎn)而言，遠期價格等于() 。a.標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格按無風(fēng)險利率貼現(xiàn)的終值b.標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格與已知現(xiàn)金收益現(xiàn)值差額的終值c.標(biāo)

11、的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格按無風(fēng)險利率與已知收益率之差進行貼現(xiàn)的終值d.以上皆非18、 遠期價格 (f)就是使合約價值 (f)() 的交割價格 (k )。a. 等于零b. 大于零c. 小于零d. 以上皆非a. 遠期合約多頭c. 遠期合約15、對于無收益資產(chǎn)而言，a. 遠期價值b. 交割價格c. 遠期價格 d. 以上皆非619、 根據(jù)無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨遠期平價定理，如果交割價格大于現(xiàn)貨價格的終值，則投資者 可以通過 ()實現(xiàn)套利。a. 按無風(fēng)險利率借入現(xiàn)金，并以此購買一單位標(biāo)的資產(chǎn)7b.賣出一份遠期合約c.到期時，用一單位標(biāo)的資產(chǎn)交割換回現(xiàn)金，歸還借款本息d. 以上都是20、根據(jù)無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨遠期平價定理，

12、如果交割價格小于現(xiàn)貨價格的終值，則投資者可以通過（）實現(xiàn)套利。a.賣空標(biāo)的資產(chǎn)，將所得收入以無風(fēng)險利率進行投資b.買進一份遠期合約c.到期時，收回投資本息，購買一單位標(biāo)的資產(chǎn)用于歸還借入的標(biāo)的資產(chǎn)。d. 以上都是27、假設(shè)某種不付紅利股票 1 年遠期的價格為 20 元，目前市場上 1 年期的無風(fēng)險即期利率為 8%， 2 年期的無風(fēng)險即期利率為 10，該股票 2 年期的遠期價格為（）。（所用利率均為連續(xù)復(fù)利）a.22.55 元b. 22 元c. 21 元d. 22.99 元28、假設(shè)某種不付紅利股票 1 年遠期的價格為 50 元，目前市場上 1 年期和 2 年期的無風(fēng)險即期利率分別為10% 和

13、11% ，該股票 2 年期的遠期價格為（）。（所用利率均為連續(xù)復(fù)利）a.56 元 b. 56.12 元 c. 56.37 元d. 57 元29、（）的遠期合約多頭價值等于標(biāo)的證券現(xiàn)貨價格扣除現(xiàn)金收益現(xiàn)值后的余額與交割價格現(xiàn)值之差。a. 支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)b. 無收益資產(chǎn)c.支付已知收益率資產(chǎn)d. 以上皆非30、支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠期合約多頭價值等于標(biāo)的資產(chǎn)（）a. 現(xiàn)貨價格扣除現(xiàn)金收益現(xiàn)值后的余額與交割價格現(xiàn)值之差b.現(xiàn)貨價格與交割價格現(xiàn)值的差額c.現(xiàn)貨價格按無風(fēng)險利率與已知收益率之差進行貼現(xiàn)的終值d. 以上皆非31、對于支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)而言，遠期價格等于（）。21、遠期價格的期限結(jié)

14、構(gòu)描述的是（）遠期價格之間的關(guān)系。a. 不同期限b. 相同期限c. 不同大小22、遠期價格的期限結(jié)構(gòu)是指（）遠期價格之間的關(guān)系。a. 不同大小b. 不同期限23、假設(shè)一種無紅利支付的股票目前的市價為票 3 個月期遠期價格為（） 。a. 20 元b. 20.11 元24、假設(shè)一種無紅利支付的股票目前的市價為票 6 個月期遠期價格為（） 。a. 51 元b. 51.10 元25、假設(shè)某種不付紅利股票 6 個月遠期的價格為率為 8，該股票 1 年期的遠期價格為（）。a. 20.82 元b. 20 元c. 21 26、假設(shè)某種不付紅利股票 6 個月遠期的價格為率為 8，該股票 1 年期的遠期價格為（）

15、。a. 10.41 元b. 10 元c. 11 d. 相同大小.尺 o c. 相同大小20 元，無風(fēng)險連續(xù)復(fù)利年利率為d. 相同期限10% ，該股c. 20.51 元d. 21 元50 元，無風(fēng)險連續(xù)復(fù)利年利率為c. 51.21 元20 元，元10 元，5%，該股d. 51.27 元 目前市場上 6 個月至d. 22 元 目前市場上 6 個月至d. 12 元年的遠期利年的遠期利8a. 標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格按無風(fēng)險利率貼現(xiàn)的終值b.標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格與已知現(xiàn)金收益現(xiàn)值差額的終值c.標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格按無風(fēng)險利率與已知收益率之差進行貼現(xiàn)的終值d. 以上皆非32、中長期國債屬附息票債券，屬（）。a.支付已知

16、現(xiàn)金收益資產(chǎn)b. 無收益資產(chǎn)c. 支付已知收益率資產(chǎn)d. 以上皆非33、在中長期國債期貨定價中，交割最合算債券就是購買交割券的成本與空方收到的現(xiàn)金之差（）的那個債券。a.最小 b. 最大 c. 相等 d. 不確定34、在中長期國債期貨定價中，下列說法錯誤的是（）。a.報價與購買者所支付的現(xiàn)金價格是不同的b.現(xiàn)金價格與報價的關(guān)系為：現(xiàn)金價格 =報價 + 上一個付息日以來的累計利息c.報價與現(xiàn)金價格相等d.期貨的現(xiàn)金價格就是我們所說的期貨價格35、關(guān)于中長期國債期貨定價中的轉(zhuǎn)換因子，下面各項正確的是（）。a.由于各種債券息票率不同，期限也不同，因此芝加哥交易所規(guī)定交割的標(biāo)準(zhǔn)券為期限15 年、息票率

17、為 8%的國債，其它券種均得按一定的比例折算成標(biāo)準(zhǔn)券b.轉(zhuǎn)換因子等于面值為 100 美元的各債券的現(xiàn)金流按 8%的年利率（每半年計復(fù)利一次）貼現(xiàn)到交割月第一天的價值，再扣掉該債券累計利息后的余額c.在計算轉(zhuǎn)換因子時，債券的剩余期限只取 3 個月的整數(shù)倍，多余的月份舍掉d. 以上都是36、關(guān)于中長期國債期貨定價，下面各項正確的是（）。a. 由于轉(zhuǎn)換因子制度固有的缺陷和市場定價的差異決定了用何種國債交割對于雙方而言是有差別的b.交割最合算債券就是購買交割券的成本與空方收到的現(xiàn)金之差最小的那個債券。c.轉(zhuǎn)換因子等于面值為 100 美元的各債券的現(xiàn)金流按 8%的年利率（每半年計復(fù)利一次）貼現(xiàn)到交割月第

18、一天的價值，再扣掉該債券累計利息后的余額d. 以上都是判斷題1、用 s 表示以本幣表示的一單位外匯的即期價格，k 表示遠期合約中約定的以本幣表示的一單位外匯的交割價格。2、用 s 表示以外匯表示的一單位本幣的即期價格，k 表示遠期合約中約定的以外匯表示的一單位本幣的交割價格3、根據(jù)利率平價關(guān)系，若外匯的利率大于本國利率，則該外匯的遠期和期貨匯率應(yīng)小于現(xiàn)貨匯率。4、根據(jù)利率平價關(guān)系，若外匯的利率小于本國利率，則該外匯的遠期和期貨匯率應(yīng)大于現(xiàn)貨匯率。5、根據(jù)利率平價關(guān)系，若外匯的利率小于本國利率，則該外匯的遠期和期貨匯率應(yīng)小于現(xiàn)貨匯率。6、遠期價格的期限結(jié)構(gòu)描述的是不同期限遠期價格之間的關(guān)系。7、

19、正是因為具有最后交割的可能性，期貨價格和標(biāo)的物的現(xiàn)貨價格之間才具有內(nèi)在的聯(lián)系。8、期貨合約和遠期合約都是在交易時約定在將來某一時間按約定的條件買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。9、遠期交易遵循“契約自由”的原則，合約中的相關(guān)條件如標(biāo)的物的質(zhì)量、數(shù)量、交割地9點和交割月份都是根據(jù)雙方的需要確定的。10、當(dāng)無風(fēng)險利率恒定，且對所有到期日都不變時，交割日相同的遠期價格和期貨價格應(yīng)相 11、當(dāng)利率變化無法預(yù)測時，遠期價格和期貨價格就不相等。12、遠期價格與期貨價格誰高取決于標(biāo)的資產(chǎn)價格與利率的相關(guān)性。13、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格與利率呈正相關(guān)時，期貨價格高于遠期價格。14、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格與利率呈負相關(guān)性時，遠期

20、價格就會高于期貨價格。15、無收益資產(chǎn)是指在到期日前不產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)。16、無收益資產(chǎn)是指在到期日前支付固定現(xiàn)金流的資產(chǎn)。17、當(dāng)交割價格大于現(xiàn)貨價格的終值，套利者可以按無風(fēng)險利率 r 借入 s現(xiàn)金，然后用 s 購買一單位標(biāo)的資產(chǎn)，同時賣出一份該資產(chǎn)的遠期合約。18、當(dāng)交割價值小于現(xiàn)貨價格的終值，套利者就可賣空標(biāo)的資產(chǎn)，將所得收入以無風(fēng)險利率進行投資，同時買進一份該標(biāo)的資產(chǎn)的遠期合約。19、 當(dāng)交割價格大于現(xiàn)貨價格的終值，套利者就可賣空標(biāo)的資產(chǎn)，將所得收入以無風(fēng)險利率進行投資，同時買進一份該標(biāo)的資產(chǎn)的遠期合約。20、 當(dāng)交割價值小于現(xiàn)貨價格的終值，套利者可以按無風(fēng)險利率 r 借入 s 現(xiàn)金，

21、然后用 s 購 買一單位標(biāo)的資產(chǎn)，同時賣出一份該資產(chǎn)的遠期合約。計算1、 若 2 年期即期年利率為 10% , 3 年期即期年利率為11.5% ，貝 u fra 2 x 3 的理論合同利率 為多少？（均為連續(xù)復(fù)利）2、 假設(shè) 2 年的年利率為 10.78% ， 3 年的年利率 11.308% （以上利率均為半年計一次復(fù)利）， 貝 2x 3 年遠期利率協(xié)議的合同利率是多少？3、 美元和英鎊的年連續(xù)復(fù)利分別為3.92% 和 6.77% ，英鎊的現(xiàn)貨匯率為 1.60 美元， 1 年期 的英鎊遠期價格為 1.58 美元，請問有無套利機會？如果存在，如何套利？問答1、各定價的復(fù)制組合技術(shù)。2、定價的假設(shè)

22、條件。chap4 練習(xí)單選題101 、互換的主要交易方式是: （）a. 網(wǎng)上交易c. 通過銀行進行場外交易2、a. 0.005 b. 0.0035 3、a. 0.0995 b. 0.0885 4、a. libor-0.2% b. libor 5、金融互換的功能不包括以下哪一點?（）a. 金融互換有價格發(fā)現(xiàn)功能b. 直接交易d. 交易所交易c. 0.007 d. 不能創(chuàng)造收益c. 0.012 d. 0.007 c. libor-0.1% d. libor-0.3% 11b.通過金融互換可在全球各市場之間進行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產(chǎn)收益，另一方面促進全球金融市場的一體

23、化。c.利用金融互換，可以管理資產(chǎn)負債組合中的利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。d.金融互換為表外業(yè)務(wù)，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。6、雙方在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算以上定義對應(yīng)的金融工具是？（）a. 利率互換b. 貨幣互換c. 遠期互換d. 基點互換7、以下哪些說法是正確的：（ ）a ?在貨幣互換中，本金通常沒有交換。b .在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相反的，而在互換結(jié)束時，兩者的流動方向則是相同的。c.在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相同的，而在互換結(jié)

24、束時，兩者的流動方向則是相反的。d .在貨幣互換中，本金通常是不確定的。判斷題1、 貨幣互換的價值可以從國內(nèi)貨幣的利率期限結(jié)構(gòu),外幣的利率期限結(jié)構(gòu)和即期匯率來決定2、貨幣互換的價值可以從國內(nèi)貨幣的即期匯率 ,外幣的即期匯率和本金的大小決定3、 貨幣互換簽定時的價值是，所以其中包含的每份遠期合約價值是0 4、 對的低利率貨幣的支付者而言 ,對應(yīng)于早期現(xiàn)金流交換的遠期合約價值為正,對應(yīng)于后期 現(xiàn)金流交換的遠期合約價值為負5、貨幣互換等價與于遠期合約的組合。6、貨幣互換的每一項支付都可以看作一份遠期合約，7、貨幣互換的價值可以從國內(nèi)貨幣的即期匯率 ,外幣的即期匯率和本金的大小決定chap5 6 練習(xí)

25、題單選題1、對角組合是指由兩份協(xié)議價格不同（ x1 和 x2，且 x1x2 ）、期限也不同（ t 和 t* , 且 tt* ）的（）期權(quán)的不同頭寸組成的組合。a. 同種b. 不同種c. 不確定d. 以上答案都不正確2、 對角組合是指由兩份協(xié)議價格（）、期限不同（ t 和 t*，且 tt* ）的同種期權(quán)的不同頭寸組成的組合。a. 相同b. 不同c. 不確定d. 以上答案都不正確3、 對角組合是指由兩份協(xié)議價格不同（x1 和 x2，且 x1x2 ）、期限（）的同種期權(quán)的不同頭寸組成的組合。a.相同b. 不同c. 不確定4、 看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)的（成的。（ x1x2 , tt*

26、）a.多頭b. 空頭c. 不確定5、 看漲期權(quán)的熊市反向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)的（組合。（ x1x2 ，tx 時的看漲期權(quán)b. 當(dāng) xs 時的看跌期權(quán)c. 當(dāng) xs 時的看跌期權(quán)d. 以上答案都不正確17、對于標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格的看跌期權(quán)，我們稱之為（） a. 實值期權(quán)b. 虛值期權(quán)a. 泊松分布b. 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布c. 看漲期權(quán)空頭與看跌期權(quán)多頭d.看漲期權(quán)空頭與看跌期權(quán)空頭a.標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看漲期權(quán)空頭c. 標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看漲期權(quán)多頭13 、假設(shè)一種不支付紅利股票目前的市價為么是 11 元，要么是 9 元。如果無風(fēng)險利率為元的該股票歐式看漲期權(quán)的價值為（）a. 0.31 元b. 0.

27、32 元14 、假設(shè)一種不支付紅利股票目前的市價為么是 11 元，要么是 9 元。如果無風(fēng)險利率為b.標(biāo)的資產(chǎn)空頭與看漲期權(quán)多頭d.標(biāo)的資產(chǎn)空頭與看漲期權(quán)空頭10 元，我們知道在 3 個月后，該股票價格要10% ，那么一份 3 個月期協(xié)議價格為 10.5 c. 0.33 元 d. 0.34 元10 元，我們知道在 3 個月后，該股票價格要10% ，那么該股票在風(fēng)險中性世界中上升的14c. 平價期權(quán)d. 以上答案都不正確18、看漲期權(quán)持有者所遭受的最大損失等于（）a.執(zhí)行價格減去標(biāo)的資產(chǎn)市值15b.標(biāo)的資產(chǎn)市值減去看漲期權(quán)的價格c.看漲期權(quán)價格d.標(biāo)的資產(chǎn)價格19、標(biāo)的資產(chǎn)為股票的裸露看漲期權(quán)的

28、賣方潛在的損失是（）a. 有限的b. 無限的c. 股價越低損失越大d. 與看漲期權(quán)價格相等20、股票看跌期權(quán)空頭可能遭受的最大損失是（）a. 看跌期權(quán)價格b. 執(zhí)行價格c. 股價減去看跌期權(quán)價格d. 執(zhí)行價格減去看跌期權(quán)價格21、牛市差價組合是由（）所構(gòu)成。a. 一份看漲期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價格的看漲期權(quán)空頭b.一份看漲期權(quán)空頭與一份同一期限較高協(xié)議價格的看漲期權(quán)多頭c.一份看跌期權(quán)空頭與一份同一期限較高協(xié)議價格的看跌期權(quán)多頭d.以上答案都不正確22、以下關(guān)于期權(quán)的時間價值的說法中哪種是正確的？（）a. 隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)的邊際時間價值是正的b.隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)的邊

29、際時間價值是遞增的c.隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)時間價值的減少是遞減的d.隨著到期日的臨近，期權(quán)的時間價值是增加的23、下列哪種因素與期權(quán)的時間價值沒有關(guān)系？（）a. 期權(quán)的內(nèi)在價值b. 期權(quán)的到期時間c. 期權(quán)的協(xié)議價格d. 期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的波動率24、已知某種標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為 50 美元，期權(quán)到期日為月，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險年利率為 10% ，且股票市價為 49 美元，股票在 1 個月后會派發(fā) 美元的紅利。那么該看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為（）a. 0.24 美元 b. 0.25 美元 c. 0.26 美元 d. 0.27 美元25、下列哪種因素與期權(quán)價格的大小無關(guān)？（）a. 無

30、風(fēng)險利率b. 標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險c. 期權(quán)到期日d. 標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)期收益率26、下列哪種因素與股票看跌期權(quán)的價值負相關(guān)？（）a. 期權(quán)到期日b. 期權(quán)的執(zhí)行價格c. 股票價格d. 股票派發(fā)的紅利27、下列關(guān)于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)收益對期權(quán)價格影響的說法中，哪項是正確的？（）a. 期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)的收益會降低看跌期權(quán)的價格b.期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)的收益會增加看漲期權(quán)的價格c.期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)的收益會增加看跌期權(quán)的價格d.期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)的收益對期權(quán)價格沒有影響28、下列哪種說法是錯誤的？（）a. 標(biāo)的資產(chǎn)價格越高、協(xié)議價格越低，看漲期權(quán)的價格就越高b.標(biāo)的資產(chǎn)價格越低，協(xié)議價格越低，看跌期權(quán)的價

31、格就越高c.標(biāo)的資產(chǎn)價格越高，協(xié)議價格越高，看漲期權(quán)的價格就越低d.標(biāo)的資產(chǎn)價格越低、協(xié)議價格越高，看跌期權(quán)的價格就越高29、隨著時間的延長，期權(quán)的邊際時間價值是（）a. 遞增的 b. 不變的3 個0.5 16遞減的 d. 以上說法都不正確在影響期權(quán)價格的下列因素中，與期權(quán)的內(nèi)在價值無關(guān)的是（）標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格b. 期權(quán)協(xié)議價格標(biāo)的資產(chǎn)收益d. 標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率標(biāo)的資產(chǎn)市場價格d. 期權(quán)協(xié)議價格無收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)價格的下限為（）期權(quán)內(nèi)在價值 b. 期權(quán)協(xié)議價格的現(xiàn)值標(biāo)的資產(chǎn)市場價格d. 期權(quán)協(xié)議價格有收益資產(chǎn)美式看跌期權(quán)價格的下限為（）期權(quán)內(nèi)在價值b. 期權(quán)協(xié)議價格的現(xiàn)值標(biāo)的資產(chǎn)市場

32、價格d. 期權(quán)協(xié)議價格美式看漲期權(quán)價格的上限為（）期權(quán)內(nèi)在價值b. 期權(quán)協(xié)議價格的現(xiàn)值標(biāo)的資產(chǎn)市場價格d. 期權(quán)協(xié)議價格為了得到看跌期權(quán)空頭的盈虧狀況，我們可以通過下列哪項組合？（）標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看漲期權(quán)空頭b. 標(biāo)的資產(chǎn)空頭與看漲期權(quán)多頭標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看漲期權(quán)多頭d. 標(biāo)的資產(chǎn)空頭與看漲期權(quán)空頭為了得到標(biāo)的資產(chǎn)多頭的盈虧狀況，我們可以通過下列哪項組合？（）看漲期權(quán)多頭與看跌期權(quán)多頭b. 看漲期權(quán)多頭與看跌期權(quán)空頭看漲期權(quán)空頭與看跌期權(quán)多頭d. 看漲期權(quán)空頭與看跌期權(quán)空頭下列哪種因素與決定是否提前執(zhí)行無收益美式看跌期權(quán)無關(guān)？（）無風(fēng)險利率b. 看跌期權(quán)價格看跌期權(quán)的實值程度d. 以上答案都不正

33、確擁有無股息股票的美式看漲期權(quán)的持有人會（）一旦有錢可賺就立即執(zhí)行期權(quán)僅當(dāng)股價上漲時才執(zhí)行期權(quán)永遠不會提前執(zhí)行期權(quán)當(dāng)股價跌倒執(zhí)行價格以下時購買一補償性的看跌期權(quán)相對于歐式看跌期權(quán)而言，美式看跌期權(quán)（）價值較低b. 價值較高有同樣的價值d. 總是早一些執(zhí)行下列關(guān)于有收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)的說法中，不正確的是（）對于有收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)，提前執(zhí)行期權(quán)可能是合理的對于有收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)，只有在除權(quán)前的瞬時時刻提前執(zhí)行期權(quán)才可能是最對于有收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)，只有標(biāo)的資產(chǎn)收益足夠大時，才應(yīng)該提前執(zhí)行期權(quán)c. 30 、a. c. 31 、a. c. 32 、a. c. 33 、a. c. 34

34、 、a. c. 35 、a. c. 36 、a. c. 37 、a. c. 38 、a. c. 39 、a. c. 40 、a. b. c. d. 41 、a. c. 42 、a. b. 優(yōu)的c. 歐式看漲期權(quán)價格的上限為（）期權(quán)內(nèi)在價值標(biāo)的資產(chǎn)市場價格歐式看跌期權(quán)價格的上限為（）期權(quán)內(nèi)在價值 標(biāo)的資產(chǎn)市場價格美式看跌期權(quán)價格的上限為（）期權(quán)內(nèi)在價值b.期權(quán)協(xié)議價格的現(xiàn)值d.期權(quán)協(xié)議價格b.期權(quán)協(xié)議價格的現(xiàn)值d.期權(quán)協(xié)議價格b.期權(quán)協(xié)議價格的現(xiàn)值17d.對于有收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)，無論如何都不應(yīng)該提前執(zhí)行期權(quán)43、下列關(guān)于有收益資產(chǎn)美式看跌期權(quán)的說法中，不正確的是（）a. 對于有收益資產(chǎn)的美

35、式看漲期權(quán)，提前執(zhí)行期權(quán)意味著放棄收益權(quán)b.對于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)，提前執(zhí)行期權(quán)可以獲得利息收入，應(yīng)該提前執(zhí)行c.對于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)，提前執(zhí)行期權(quán)可能是合理的d.對于有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益很小時，可以提前執(zhí)行期權(quán)44、對于無收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)而言，當(dāng)其處于深度實值時，對期權(quán)持有者而言，可以考慮（）a. 立即出售期權(quán)b. 立即執(zhí)行期權(quán)c.持有期權(quán)到期d. 以上說法都不正確45、根據(jù)看漲期權(quán)與看跌期權(quán)平價關(guān)系，無紅利股票歐式看跌期權(quán)的價值等于（）a. 看漲期權(quán)價格加上當(dāng)前的執(zhí)行價格加上股價b.看漲期權(quán)價格加上當(dāng)前的執(zhí)行價格減去股價c.當(dāng)前股價減去執(zhí)行價格減去看

36、漲期權(quán)價格d.當(dāng)前股價加上執(zhí)行價格減去看漲期權(quán)價格46、歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的平價原理（）a. 顯示了看漲期權(quán)與看跌期權(quán)價格之間的正確關(guān)系b.如果被違背，就會出現(xiàn)套利機會c.可能會稍微被違背，但考慮到交易成本之后，不容易得到套利機會d.以上說法都正確47、根據(jù)歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的平價關(guān)系，下列說法中不正確的是（）a. 看漲期權(quán)等價于借錢買入股票，并買入一個看跌期權(quán)來進行保險b.與直接購買股票相比，看漲期權(quán)多頭可以利用杠桿效應(yīng)c.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)有紅利時，紅利現(xiàn)值的增加會增加看漲期權(quán)的價值d.套利活動將最終促使這一平價關(guān)系成立48、根據(jù)美式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價格之間的關(guān)系，下列說法正確的是（）a

37、. 由一份美式看漲期權(quán)多頭和相應(yīng)的一份美式看跌期權(quán)空頭構(gòu)成的組合的價值，高于標(biāo) 的資產(chǎn)價格與期權(quán)執(zhí)行價格之間的差額b.由一份美式看漲期權(quán)多頭和相應(yīng)的一份美式看跌期權(quán)空頭構(gòu)成的組合的價值，高于標(biāo)的資產(chǎn)價格與期權(quán)執(zhí)行價格現(xiàn)值之間的差額c.由一份美式看漲期權(quán)多頭和相應(yīng)的一份美式看跌期權(quán)空頭構(gòu)成的組合的價值，低于標(biāo)的資產(chǎn)價格與期權(quán)執(zhí)行價格之間的差額d.以上說法都正確49、根據(jù)有收益資產(chǎn)的歐式看漲和看跌期權(quán)平價關(guān)系，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值增加時，意味著歐式看漲期權(quán)的價值會（）a. 上升b. 不變c. 下跌d. 以上說法都不正確50、根據(jù)有收益資產(chǎn)的歐式看漲和看跌期權(quán)平價關(guān)系，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值減少時，意

38、味著歐式看跌期權(quán)的價值會（）a. 上升b. 不變c. 下跌d. 以上說法都不正確51、根據(jù)無收益資產(chǎn)的歐式看漲和看跌期權(quán)平價關(guān)系，當(dāng)一國金融市場上存在賣空限制，但是允許期權(quán)交易時，下列哪種交易方式與賣空股票的盈虧狀況相類似？（）a. 借錢買該股票的看跌期權(quán)，同時買入該股票的看漲期權(quán)b. 借錢買該股票的看跌期權(quán)，同時賣出該股票的看漲期權(quán)c.借錢購買該股票的看漲期權(quán)，同時賣出該股票的看跌期權(quán)18d.以上說法都不正確52、根據(jù)無收益資產(chǎn)歐式看漲和看跌期權(quán)平價關(guān)系，下列哪項可以復(fù)制出與歐式看漲期權(quán)相同的頭寸狀況？（）a. 無風(fēng)險借款、看跌期權(quán)空頭和標(biāo)的資產(chǎn)多頭b. 無風(fēng)險借款、看跌期權(quán)多頭和標(biāo)的資產(chǎn)空

39、頭c.無風(fēng)險貸款、看跌期權(quán)多頭和標(biāo)的資產(chǎn)多頭d.無風(fēng)險借款、看跌期權(quán)多頭和標(biāo)的資產(chǎn)多頭判斷題1、期權(quán)是由獨立的期權(quán)賣者開出的，而認股權(quán)證通常是由發(fā)行股票和債務(wù)工具的公司開出的。2、買入看跌期權(quán)的對手就是賣出看漲期權(quán)。3、期貨交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險都是無限的，而期權(quán)交易買方的虧損風(fēng)險是有限的，盈 利則可能是無限的。4、期權(quán)交易同期貨交易一樣，買賣雙方都需要交納保證金。5、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格超過期權(quán)執(zhí)行價格時，我們將這種期權(quán)稱之為實值期權(quán)。6、當(dāng)期權(quán)執(zhí)行價格高于標(biāo)的資產(chǎn)時，我們將之稱為虛值期權(quán)。7、期權(quán)交易同股票交易一樣，都為零和游戲。8、無收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為標(biāo)的資產(chǎn)市價與期權(quán)執(zhí)行價格

40、現(xiàn)值之間的差額。9、無收益資產(chǎn)歐式看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為標(biāo)的資產(chǎn)市價與期權(quán)執(zhí)行價格現(xiàn)值之間的差額。10、無收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為標(biāo)的資產(chǎn)市價與期權(quán)執(zhí)行價格之間的差額。11、有收益美式看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為期權(quán)執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)派發(fā)的現(xiàn)金收益的現(xiàn)值及標(biāo)的資產(chǎn)市價之間的差額。12、標(biāo)的資產(chǎn)價格越高，協(xié)議價格越低，那么看漲期權(quán)的價格就越高。13、標(biāo)的資產(chǎn)價格越低，協(xié)議價格越低，那么看跌期權(quán)的價格就越高。14、當(dāng)一種期權(quán)處于極度虛值時，投資者會不愿意為買入這種期權(quán)而支付任何權(quán)利金。15、隨著有效期的延長，期權(quán)的邊際時間價值是遞增的。16、從比較靜態(tài)的角度來考察，如果無風(fēng)險利率越高，那么看漲期權(quán)的

41、價格就越高。17、從比較靜態(tài)的角度來考察，如果無風(fēng)險利率越低，那么看跌期權(quán)的價格就越高。18、從動態(tài)的角度來考察，如果無風(fēng)險利率越高，那么看漲期權(quán)的價格就越高。19、從動態(tài)的角度考察，如果無風(fēng)險利率越低，那么看跌期權(quán)的價格就越高。20、看漲期權(quán)的價值有可能超過標(biāo)的資產(chǎn)的價格。21、任何情況下，看漲期權(quán)的價值都不會超過標(biāo)的資產(chǎn)的價格。22、歐式看跌期權(quán)和美式看跌期權(quán)的價格上限是相同的，都為期權(quán)執(zhí)行價格。23、所有期權(quán)價格的下限都為期權(quán)的內(nèi)在價值與零之間的較大者。24、美式看漲期權(quán)的價格上限高于歐式看漲期權(quán)的價格上限。25、美式看漲期權(quán)的價格上限等同于歐式看漲期權(quán)價格的上限。26、期權(quán)的價值有可能

42、為負。27、期權(quán)的價值不可能為負。28、無收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)的價格應(yīng)該高于對應(yīng)的無收益資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的價格。29、無收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)價格等于對應(yīng)的無收益資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)價格。30、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格遠遠高于期權(quán)執(zhí)行價格時，應(yīng)該提前執(zhí)行美式看漲期權(quán)。31、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格遠遠高于期權(quán)執(zhí)行價格時，出售無收益資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)是合理的。32、對于有收益的美式看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益足夠大時，才應(yīng)該提前執(zhí)行。33、對于有收益的美式看漲期權(quán)而言，如果標(biāo)的資產(chǎn)支付的收益比較大，那么提前執(zhí)行期權(quán)才是最優(yōu)的。34、由于提前執(zhí)行有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)意味著放棄收益權(quán)，因此收益使美式看跌期權(quán)提前執(zhí)行的可能性變小。35、由于提前執(zhí)行有收益資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)意味著放棄收益權(quán)，因此不能提前執(zhí)行美式看跌期權(quán)。1936、根據(jù)無收益資產(chǎn)的歐式看漲和看跌期權(quán)平價關(guān)系，看漲期權(quán)等價于借錢買入股票，并買入一個看跌期權(quán)來提供保險。37、看漲期權(quán)和對應(yīng)的看跌期權(quán)之間存在嚴(yán)格的平價關(guān)系。38、根據(jù)有收益資產(chǎn)的歐式看漲和看跌期權(quán)平價關(guān)系，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值增加時，意味著歐式看漲期權(quán)的價值會下跌。39、根據(jù)有收益資產(chǎn)的歐式看漲和看跌期權(quán)平價關(guān)系，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)收益的現(xiàn)值增加時，意味著歐式看漲期權(quán)的價值會上升。40、根據(jù)有收益資產(chǎn)的歐式看漲