超級精簡版-企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理.doc

1、一 判斷題“負(fù)債”是公司將在履行的責(zé)任與權(quán)利。（×） “投入資本總額”是指某一時點(diǎn)對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。（ ） “先有子公司、后有母公司”是中國國有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要特征。( ）“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ ）“資本結(jié)構(gòu)"是負(fù)債與資產(chǎn)額之間的比例關(guān)系，它大體反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（ ) “資產(chǎn)”是公司作為一個獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn),具有不可分割性。（ )并購戰(zhàn)略的首要任務(wù)是確定并購?fù)顿Y方向及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。( )并購支付方式各有優(yōu)劣,可單獨(dú)使用,也可以組

2、合使用.在支付方式的選擇上,必須審慎地考慮并購價(jià)格及不同的支付方式對未來資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響.（ ） 并購中對目標(biāo)公司價(jià)值評估方法中的市盈率法，一般適合于主并或目標(biāo)公司為上市公司的情況。（ ) 不論是直接融資還是間接融資，目的都是實(shí)現(xiàn)資本在社會上合理流動和配置。（ ） 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，它不應(yīng)被當(dāng)作一種“數(shù)字游戲”。（×) 財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)是指除財(cái)務(wù)業(yè)績以外的、反映企業(yè)運(yùn)營、管理效果及財(cái)務(wù)業(yè)績形成過程的指標(biāo)。（×） 財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)主要包括三方面，即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長。（×） 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性,經(jīng)營上的高風(fēng)險(xiǎn)性也要求

3、財(cái)務(wù)上的高杠桿化.（×)產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員企業(yè)時主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位產(chǎn)業(yè)布局等因素（ )長期負(fù)債是指償還期在一年以內(nèi)的債務(wù)總額。(×） 籌資活動是指導(dǎo)致企業(yè)股本及債務(wù)規(guī)模、構(gòu)成變化的項(xiàng)活動,如吸收投資和取得借款收到現(xiàn)金、償還債務(wù)本息等支出現(xiàn)金、分配股利等。（ ) 從財(cái)務(wù)管控角度,集團(tuán)總部與集團(tuán)下屬單位之間不存在 “上-下”級間的財(cái)務(wù)管理互動關(guān)系。（×）從集團(tuán)管理角度，母公司自身業(yè)績評價(jià)其實(shí)并不重要，重要的是集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集團(tuán)股東對其集團(tuán)整體業(yè)績的全面評價(jià)。（ ） 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。（

4、×）從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看, U型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團(tuán)。（×）從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。（×） 短期償債能力通常與流動資產(chǎn)、流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。（ ） 對企業(yè)集團(tuán)來說,獲得商業(yè)銀行的集團(tuán)統(tǒng)一授信有利于成員企業(yè)借助集團(tuán)資信取得銀行授信支持,提高融資能力.( ） 對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)而言，資產(chǎn)剝離或子公司出售的動機(jī)與集團(tuán)戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整無關(guān)。（×)對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。(×） 分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。（

5、 ）根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則,國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為6 5%.（×）公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù),預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。（ ） 貢獻(xiàn)毛益是銷售收入減去所有變動費(fèi)用后的凈額,也稱邊際貢獻(xiàn)。（ ） 股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策,因此，股利類型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。( ） 固定資產(chǎn)折舊,一般認(rèn)為屬于外源性融資。(×)管理層收購中多采用杠桿收購方式。( ) 管理激勵即通過管理業(yè)績評價(jià),將業(yè)績評價(jià)結(jié)果與薪酬計(jì)劃掛鉤從而激勵管理者（） 混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在決策、管理,而不在于代表總部對子公司進(jìn)行監(jiān)督.（×）集團(tuán)成立財(cái)務(wù)

6、公司的目的在于為集團(tuán)資金管理、內(nèi)部資本市場運(yùn)作提供有效平臺，因此,財(cái)務(wù)公司注冊資本金只能從成員單位中募集.(×） 集團(tuán)的經(jīng)營者（含總會計(jì)師)可以在股東大會授權(quán)之下行使決策權(quán)。 （×) 集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境屬于集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素。（×）集團(tuán)擴(kuò)張速度可分為超常增長、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型。( )集團(tuán)內(nèi)部成員單位的互保業(yè)務(wù)必須由總部統(tǒng)一審批.( ） 集團(tuán)內(nèi)部縱向財(cái)務(wù)組織體系，是為落實(shí)集團(tuán)內(nèi)部各級組織的財(cái)務(wù)管理責(zé)任，而對其各級次財(cái)務(wù)組織或機(jī)構(gòu)的一種細(xì)劃與設(shè)計(jì)。 (×）集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時,會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白龃蟆睂?dǎo)向

7、下,預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤及其增長率等指標(biāo)。（×) 集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu),工作組應(yīng)該單獨(dú)（×） 集團(tuán)資金集中管理模式中的總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式，有利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性.（×） 集團(tuán)總部在集團(tuán)預(yù)算管理體系中具有主導(dǎo)地位，擁有集團(tuán)預(yù)算決策權(quán).（ ） 交易成本是把貨物和服務(wù)從一個經(jīng)營單位轉(zhuǎn)移到另一個單位所發(fā)生的成本。（ ）經(jīng)濟(jì)增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”。( ） 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是指由于管理活動而產(chǎn)生的現(xiàn)

8、金流量凈變化額。（×） 經(jīng)營業(yè)績是對企業(yè)一定時期內(nèi)全部經(jīng)營與管理活動產(chǎn)生結(jié)果的客觀、綜合反映（ ） 可持續(xù)增長率表明,任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定.集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。（ ）利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無有機(jī)會成本。（×）利用EVA進(jìn)行評價(jià)，其核心是確定 EVA是否小于零，也就是“當(dāng)年EVA上年EVA”是否小于零,小于零則表明公司在創(chuàng)造價(jià)值，反之（×） 利用貢獻(xiàn)毛益法對分部及非獨(dú)立法人單位進(jìn)行財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)具有一定主觀性(×) 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析是集團(tuán)整體分析與分部分析的統(tǒng)一,兩者缺一不可。（ ） 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)能力越強(qiáng),

9、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn)；財(cái)務(wù)能力弱，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。（ ）企業(yè)集團(tuán)成立的財(cái)務(wù)公司，其服務(wù)對象既可以為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)，也可以向社會提供金融服務(wù)。(×） 企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。（ ） 企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略的核心是要在追求可持續(xù)增長的理念下，明確企業(yè)融資可以容忍的負(fù)債規(guī)模,以避免因過度使用杠桿而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)整體償債能力下降。( ） 企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部本身并不具備法人資格。（ ）企業(yè)集團(tuán)是一個多級法人聯(lián)合體，企業(yè)集團(tuán)本身具有法人地位。（×）企業(yè)集團(tuán)是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。所以，“企業(yè)集團(tuán)”本身也具有法人資格。 （

10、×）企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。（ ） 企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量完全等同于集團(tuán)下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡單加總。(×) 企業(yè)集團(tuán)預(yù)算不包括集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算。（×） 企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核只考評預(yù)算目標(biāo)執(zhí)行質(zhì)量。(×） 企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本。（ ）企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。（×） 企業(yè)集團(tuán)最大優(yōu)勢體現(xiàn)在涉及的經(jīng)營領(lǐng)域比較繁多、復(fù)雜.（×）企業(yè)集團(tuán)作為一個族群，協(xié)同運(yùn)營是維系其生成與發(fā)展的紐帶紐帶。（×）企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源

11、性發(fā)展.（×） 企業(yè)總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩大部分構(gòu)成。(×） 確定并下發(fā)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制大綱是集團(tuán)預(yù)算編制的起點(diǎn)與核心。（ ） 任何一個集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。（ ） 融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。（×）融資是為了投資,沒有投資需求也就無須融資。因此，企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃應(yīng)與集團(tuán)總體投資需求相匹配。（ ） 如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部全資控股，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。（ ） 事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份.（ ）提高母公司的未來融資能力,既是母公司成立集團(tuán)初衷，也是母公司有能

12、力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。（ ）通常意義上，投資方向涉及兩方面問題:一是業(yè)務(wù)方向，二是地域方向。但從集團(tuán)戰(zhàn)略看,投資方向主要針對地域方向選擇而言.(×)通過審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少并購風(fēng)險(xiǎn),但并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。( ） 投入資本總額,它是指投資者（包括有息負(fù)債的債權(quán)人和股東)投入企業(yè)的資本總額,計(jì)算上它與“投入資本報(bào)酬率”所確定的口徑不一樣（×) 西方國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，單一企業(yè)組織向企業(yè)集團(tuán)化演進(jìn)，既是內(nèi)源性發(fā)展的產(chǎn)物，但更是并購性增長的結(jié)果.（ ）西方企業(yè)集團(tuán)管理中，一般認(rèn)為出售資產(chǎn)或子公司的動因是相同的。（ ）業(yè)績評價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績

13、評價(jià)兩者的結(jié)合。( ) 一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、分權(quán)制式財(cái)務(wù)管理體制和混合制式財(cái)務(wù)管理體制。( ）以目前對企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識，協(xié)同運(yùn)營應(yīng)成為維系企業(yè)集團(tuán)的紐帶。（×)盈利水平反映公司管理能力，同時也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度.（ ）營業(yè)利潤反映了企業(yè)在一定時期間的經(jīng)營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來源。( ） 營業(yè)利潤反映了企業(yè)在一個時點(diǎn)上的經(jīng)營性收益,它是企業(yè)利潤的根本來源。（×） 與單一企業(yè)組織相比，集團(tuán)預(yù)算管理的構(gòu)成更為復(fù)雜、戰(zhàn)略導(dǎo)向與總部主導(dǎo)更為明顯。（ ） 在集團(tuán)治理框架中，董事會是最高權(quán)

14、力機(jī)關(guān)。（×）在企業(yè)集團(tuán)的組建中,管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。（ ）在企業(yè)集團(tuán)管控模式中，最集權(quán)、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。( ）在企業(yè)集團(tuán)組織形式的選擇中，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ ）在投資項(xiàng)目的決策分析過程中,最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。（ ) 折舊是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部集中融資的唯一來源。(×)整體上市就是集團(tuán)公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程。（ ) 資本預(yù)算分配方法中的直接分配資本額度方法,集團(tuán)總部（母公司）扮演資本直接提供者的角色,直接撥付資本進(jìn)行項(xiàng)目直接投資。(×) 資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)在某一

15、特定時段的財(cái)務(wù)狀況，如資產(chǎn)總額及其資本來源(負(fù)債和股東權(quán)益)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)等。（×) 總部財(cái)務(wù)組織是代表母公司管理集團(tuán)某產(chǎn)業(yè)或某市場區(qū)域業(yè)務(wù)的中間組織. （×）二、單項(xiàng)選擇題（B. 事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)） 是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份. (B。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。 (B.產(chǎn)品產(chǎn)量）屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績。(B。回收期法）經(jīng)常被用于項(xiàng)目初選及財(cái)務(wù)評價(jià)。（C. 擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略）也稱積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。（D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)指標(biāo)。并購支付方式中，（A.股票對價(jià)方式

16、）可能會稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平。并購支付方式中，(B。賣方融資方式）可以使企業(yè)集團(tuán)獲得稅收遞延支付的好處。但需要注意的是,作為一種未來債務(wù)的承諾，采用這種方式的前提是，企業(yè)集團(tuán)有著良好的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承荷能力。并購支付方式中，（C。 現(xiàn)金支付方式）是一種最簡捷、最迅速的方式,且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎。并購支付方式中，(D賣方融資方式)通常用于目標(biāo)公司獲利不佳急于脫手的情況下.并購中，對目標(biāo)公司價(jià)值評估中實(shí)際使用的是目標(biāo)公司的（ B。股權(quán)價(jià)值)。財(cái)務(wù)上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（A。內(nèi)部留存、借款和增資）。財(cái)務(wù)業(yè)績是指以（C.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）所表達(dá)的業(yè)績，涉及對

17、包括償債能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力、成長能力等方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的評價(jià)。從業(yè)績計(jì)量范圍上可分為（C.財(cái)務(wù)業(yè)績)和非財(cái)務(wù)業(yè)績。從業(yè)績可控性程度可分為（D。經(jīng)營業(yè)績）與管理業(yè)績。當(dāng)投資企業(yè)直接或通過子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20以上但低于50%的表決權(quán)資本時，會計(jì)意義的控制權(quán)為（B。 重大影響）。低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化的融資戰(zhàn)略屬于（A。保守型融資戰(zhàn)略）.短期融資券的期限最長不超過（D。 365)天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限.對于金融控股型企業(yè)集團(tuán),母公司選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)，投資的根本是潛在成員企業(yè)的（C。財(cái)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)）.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有D使總部財(cái)務(wù)集中精

18、力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策）的優(yōu)點(diǎn)橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要動因是（C。 謀取規(guī)模優(yōu)勢）。會計(jì)意義上的控制權(quán)劃分的主要目的在于（A。編制集團(tuán)合并報(bào)表）?；趹?zhàn)略管理過程的集團(tuán)管理報(bào)告體系，應(yīng)在報(bào)告內(nèi)容體現(xiàn):戰(zhàn)略及預(yù)算目標(biāo)；（A。實(shí)際業(yè)績）；差異分析；未來管理舉措等四項(xiàng)內(nèi)容。集監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是(D.混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制）.集團(tuán)層面的業(yè)績評價(jià)包括：母公司自身業(yè)績評價(jià)和（D。集團(tuán)整體業(yè)績評價(jià)）。集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓菑牟僮鲗用胬斫?。下列?nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵ˋ.企業(yè)集團(tuán)增長速度）。將擬出售的資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)略屬于（C。收縮

19、型投資戰(zhàn)略）。金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的（B.財(cái)務(wù)功能).凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計(jì)算的（。營業(yè)費(fèi)用）后的利潤凈額。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)賬面值的比率，反映了（B.股東）的收益能力。利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)（A.經(jīng)營成果)基本報(bào)表利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)經(jīng)營成果的基本報(bào)表.利潤表的編制邏輯是（A。利潤=營業(yè)收入費(fèi)用）.流動比率是（A。流動資產(chǎn))與流動負(fù)債的比率.某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績及風(fēng)險(xiǎn)能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績所抵消，使得企業(yè)集團(tuán)總體業(yè)績處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這一屬性符合企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的（D。 資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)

20、略含義，不包括下列（B.企業(yè)日常財(cái)務(wù)工作)項(xiàng)內(nèi)容.企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，母公司成立（B。2）年以上并且具有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和資金管理經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣,凈資產(chǎn)率不低于（B。 30%)。企業(yè)集團(tuán)的組織形式是(C多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體）。企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣（D.50）億元。企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣（D。50）億元。企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑

21、時，會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇。“做大”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重(B。營業(yè)收入)。企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時，會直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇.“做強(qiáng)"導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重（D.利潤總額）.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核原則中的（C.總體優(yōu)化原則)原則，是指對下屬成員單位的預(yù)算考核，不僅要考核其預(yù)算目標(biāo)的完成情況，還要視其對集團(tuán)總體預(yù)算目標(biāo)甚至于集團(tuán)戰(zhàn)略的“貢獻(xiàn)”程度，進(jìn)行綜合考核。企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有（A。 動態(tài)性）的特點(diǎn)。企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)業(yè)績，主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)方式來反映企業(yè)集團(tuán)盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營與周轉(zhuǎn)、（A.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）和經(jīng)營增長等方面業(yè)績。

22、如果集團(tuán)下屬公司屬于集團(tuán)總部的（D。全資子公司）則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。設(shè)立財(cái)務(wù)公司的注冊資本金最低為（A.1)億元人民幣。通過預(yù)算指標(biāo)，明確集團(tuán)內(nèi)部各責(zé)任主體的財(cái)務(wù)責(zé)任；通過有效激勵，促使各責(zé)任主體努力履行其責(zé)任，這些均表明預(yù)算管理具有(C。 機(jī)制性）特征.投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評價(jià)"不涉及的內(nèi)容是（A。 項(xiàng)目市場預(yù)測）。外部評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn)，包括（B.行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)）、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前5家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場標(biāo)準(zhǔn)(如資本市場期望收益率)等.下列財(cái)務(wù)指標(biāo)，不屬于反映償債能力的是（D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）。下列內(nèi)容中,（C。預(yù)算組織）不屬于預(yù)算管理的

23、環(huán)節(jié)。下列內(nèi)容中，（D。資本成本低）是銀行貸款融資所具有的特性.下列體系不屬于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是（C.財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)體系)。下列戰(zhàn)略，不包括在企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略所分級次中的是（B。生產(chǎn)戰(zhàn)略）。下列屬于內(nèi)源融資方式的是（D. 計(jì)提折舊）。 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)（C.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物）流入與流出的報(bào)表。相對單一組織各部門間職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)（C整合管理）.依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位,（A。財(cái)務(wù)控制與管理)功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。盈利能力，它是指企業(yè)通過經(jīng)營管理活動取得（D。收益）的能力。預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過程控制，同時重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的（A。全程性）。預(yù)算控制

24、邊界和控制力度上的差異化,體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理的（A.戰(zhàn)略性)特征.在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在（D.子公司或事業(yè)部）。在分析企業(yè)集團(tuán)內(nèi)外環(huán)境因素的基礎(chǔ)上，設(shè)定企業(yè)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)并規(guī)劃其實(shí)現(xiàn)路徑的總稱是（A.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略）。在集團(tuán)治理框架中，最高權(quán)力機(jī)關(guān)是（B. 集團(tuán)股東大會）.在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司首先是一個（B.收益實(shí)現(xiàn)中心）。在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理組織中,（A.財(cái)務(wù)管理組織體系）是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障.在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，(C。母公司董事會）負(fù)有擬定集團(tuán)整體股利政策的職責(zé)。在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（D。母公司股東大會）負(fù)責(zé)

25、審批股利政策。 在企業(yè)集團(tuán)組建中，（D。 資源優(yōu)勢）是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本.在投資項(xiàng)目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量.該現(xiàn)金流量是指（D。增量現(xiàn)金流量)。在下列范疇中，企業(yè)集團(tuán)整體的非財(cái)務(wù)業(yè)績涉及 (B.戰(zhàn)略管理）方面內(nèi)容。在下列融資方式中，資本成本高,對公司控制權(quán)及經(jīng)營權(quán)產(chǎn)生影響,有用途限制的是（D。股票發(fā)行）.資產(chǎn)負(fù)債表一般由左（資產(chǎn)）右（負(fù)債和股東權(quán)益）兩方構(gòu)成,其邏輯關(guān)系是（B.資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益）。資產(chǎn)負(fù)債率，也稱負(fù)債比率，它是企業(yè)（A。負(fù)債總額）與資產(chǎn)總額的比率。三、多項(xiàng)選擇題: 并購中,對目標(biāo)公司價(jià)值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括(A.

26、市盈率法B。市場比較法D。賬面資產(chǎn)凈值法E.清算價(jià)值法）。并購中,對目標(biāo)公司價(jià)值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司.可比公司一般要求滿足（A.行業(yè)相同B。規(guī)模相近C。財(cái)務(wù)杠桿相當(dāng)D。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)類似E.具有活躍交易)等條件。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn).財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問題（A資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)B資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)C債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)E財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)）財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來自于（A。 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)B。 信用風(fēng)險(xiǎn)D. 市場風(fēng)險(xiǎn)E。 操作風(fēng)險(xiǎn)）.償債能力可以分為（A. 短期償債能力C.長期償債能力）等大類。從價(jià)值驅(qū)動因素角度，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析,主要關(guān)注的問

27、題有（A.現(xiàn)有資產(chǎn)效率B。是否存在閑置資產(chǎn)或產(chǎn)能剩余資產(chǎn)C。總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理E.現(xiàn)有設(shè)備、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求）。從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在（B。資本控制資源能力的放大C. 收益相對較高E. 風(fēng)險(xiǎn)分散)。從投資方向及集團(tuán)增長速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型（A.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略B.收縮型投資戰(zhàn)略E.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略)。當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)組建與運(yùn)行的主要方式有（B.并購C. 重組D.投資)。短期融資券籌資的缺點(diǎn)是（C. 發(fā)行期限短D。 籌資風(fēng)險(xiǎn)大）.多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)有(A。有利于分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C。有利于降低交易費(fèi)用D。有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作，提高效率E。

28、有利于構(gòu)建內(nèi)部資本市場，提高資本配置效率）。反映資產(chǎn)使用效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)（B.周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)。根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu),企業(yè)集團(tuán)管控主要有(A.戰(zhàn)略規(guī)劃型B。戰(zhàn)略控制型D。財(cái)務(wù)控制型）基本模式。關(guān)系到企業(yè)集團(tuán)融資這樣重大決策事項(xiàng)時，應(yīng)遵循(A. 統(tǒng)一規(guī)劃D. 重點(diǎn)決策E. 授權(quán)管理）等基本原則。集團(tuán)多級法人制要求建立多級預(yù)算管理組織。多級預(yù)算管理組織包括（A。 股東大會B。 董事會C. 預(yù)算委員會D。 預(yù)算工作組E。 各責(zé)任中心）.集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)眾多企業(yè)之一,常被稱為（B集團(tuán)總部D母公司E控股公司).集團(tuán)股東對企業(yè)集團(tuán)整體業(yè)績評價(jià)主要包括財(cái)務(wù)業(yè)績和非財(cái)務(wù)業(yè)績兩方

29、面。下列指標(biāo)屬于財(cái)務(wù)業(yè)績的有(A。償債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)B。經(jīng)營與增長指標(biāo)C。盈利能力指標(biāo)E。資產(chǎn)運(yùn)營能力指標(biāo)）。集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?，二是從操作層面理?下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵―。企業(yè)集團(tuán)投資方向E。企業(yè)集團(tuán)增長速度)。集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算的內(nèi)容包括（A。業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算B。資本支出預(yù)算D?，F(xiàn)金流預(yù)算E.財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算）.集團(tuán)戰(zhàn)略與分部財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)(D.一體化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價(jià)指標(biāo)E。多元化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價(jià)指標(biāo))。金融控股型企業(yè)集團(tuán)的劣勢主要表現(xiàn)在(A稅負(fù)較重B高杠桿性D“金字塔”風(fēng)險(xiǎn)）企業(yè)集團(tuán)H型組織結(jié)構(gòu)，有（A?？偛抗芾碣M(fèi)用較低B?？蓮浹a(bǔ)虧損子公司損失C.總部風(fēng)險(xiǎn)分

30、散D。總部可自由運(yùn)營子公司E。便于實(shí)施分權(quán)管理）等優(yōu)點(diǎn).企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)包括(B。資產(chǎn)負(fù)債率控制C。擔(dān)保控制D。表外融資控制E。財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)控制）.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)包括（A. 集團(tuán)整體價(jià)值最大化的目標(biāo)導(dǎo)向B。 多級理財(cái)主體及財(cái)務(wù)職能的分化與拓展C。 財(cái)務(wù)管理理念的戰(zhàn)略化D. 總部管理模式的集中化傾向E。 集團(tuán)財(cái)務(wù)的管理關(guān)系“超越"法律關(guān)系)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析至少包括（B.集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析D。集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析 )等大類。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括（B. 投資戰(zhàn)略D.融資戰(zhàn)略）等方面.企業(yè)集團(tuán)分權(quán)式財(cái)務(wù)管理的優(yōu)點(diǎn)主要有（C. 具有較強(qiáng)的市場應(yīng)對能力和管理彈性D.

31、 有利于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性E. 使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策）.企業(yè)集團(tuán)集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制不足之處有（B、存在決策風(fēng)險(xiǎn)D、降低應(yīng)變能力E。不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積極性）.企業(yè)集團(tuán)收縮型投資戰(zhàn)略通常以（A。資產(chǎn)剝離B。股份回購D.子公司出售）等為主要實(shí)現(xiàn)形式.企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價(jià)工具主要有(A.多棱角業(yè)績評價(jià)B.360度評價(jià)E.平衡計(jì)分卡（BSC)）等。企業(yè)集團(tuán)預(yù)算中的經(jīng)營預(yù)算包括(C業(yè)務(wù)收支預(yù)算D費(fèi)用預(yù)算E利潤預(yù)算）等內(nèi)容。企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程，主要包括（B。戰(zhàn)略分析D。戰(zhàn)略選擇與評價(jià)E.戰(zhàn)略實(shí)施與控制)等階段.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級次包括有（A。集團(tuán)整

32、體戰(zhàn)略B.經(jīng)營單位級戰(zhàn)略C.職能戰(zhàn)略）.企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式有多種，主要包括（A。總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式B?？偛拷Y(jié)算中心模式C。 內(nèi)部銀行模式D?？偛控?cái)務(wù)備用金撥付模式E. 財(cái)務(wù)公司模式）.企業(yè)集團(tuán)總會計(jì)師作為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的重要成員，受國資委或集團(tuán)董事會的直接聘任,履行(B. 財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督C. 財(cái)會內(nèi)控機(jī)制建設(shè)D。 企業(yè)會計(jì)基礎(chǔ)管理E。 重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管)等職責(zé)。 全面預(yù)算中財(cái)務(wù)預(yù)算包括（B現(xiàn)金流預(yù)算C資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算E利潤表預(yù)算)等內(nèi)容。任何財(cái)務(wù)管理分析都是對信息的剖析與再利用。而信息歸納起來主要有內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（ A。 集團(tuán)戰(zhàn)略B。周轉(zhuǎn)率D. 公司

33、預(yù)算E。資產(chǎn)負(fù)債率）。 審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn),如(A。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)C。法律風(fēng)險(xiǎn)D.人力資本風(fēng)險(xiǎn)E。勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)）等。企業(yè)集團(tuán)最大優(yōu)勢體現(xiàn)在(A.資源整合D。 管理協(xié)同）。授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三權(quán)分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則,明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。其中三權(quán)指(B。決策權(quán)D。執(zhí)行權(quán)E.監(jiān)督權(quán) ）。通過公司價(jià)值計(jì)量模式可以看出，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有（A.自由現(xiàn)金流量C。加權(quán)平均資本成本E.時間上的可持續(xù)性）。下列比例是集團(tuán)公司對成員企業(yè)的持股比例。如果在任何成員企業(yè)里，擁有30的股權(quán)即可成為第一大股東，那么，與集團(tuán)公司可

34、以母子關(guān)系相稱的有（CC35 DD51%EE100）。 下列指標(biāo)中，屬于反映盈利能力指標(biāo)的（C利潤總額D凈資產(chǎn)收益率E經(jīng)濟(jì)增加值)相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理,企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)整合管理，它具有（A.全局性C.高層導(dǎo)向D。動態(tài)性）特征。 相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)的“相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（B.優(yōu)勢轉(zhuǎn)換C.降低成本D。共享品牌)等方面.學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標(biāo)(B員工滿意度C人均產(chǎn)出效率D員工人均培訓(xùn)時間)一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境因素外,更取決于（A. 集團(tuán)所屬的行業(yè)特征B. 集團(tuán)成長速度C。 集團(tuán)盈利水平D. 資產(chǎn)負(fù)債間

35、的結(jié)構(gòu)匹配程度E。 集團(tuán)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)）等各方面。一般認(rèn)為,反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的維度主要包括(B。營運(yùn)能力C.盈利能力E.償債能力）等方面。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括有（A。集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、B.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制D.合一式財(cái)務(wù)管理體制）等類型。盈利能力分析可以從（C。權(quán)益投資與利潤的關(guān)系D。資產(chǎn)利用與利潤的關(guān)系E。規(guī)模增長及其與利潤的關(guān)系）等維度進(jìn)行。影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有(C. 公司環(huán)境D。公司戰(zhàn)略）。與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價(jià)具有（A。多層級性B.復(fù)雜性D. 戰(zhàn)略導(dǎo)向性）等特點(diǎn)。 與金融控股型企業(yè)集團(tuán)相比，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)母公司不僅關(guān)注對下屬成員

36、單位的股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注（A。 企業(yè)集團(tuán)整體戰(zhàn)略 C. 產(chǎn)業(yè)布局及整合D. 內(nèi)部運(yùn)營與管理協(xié)調(diào)),以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢.預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（B。 預(yù)算執(zhí)行C. 預(yù)算編制D. 預(yù)算調(diào)整E。 預(yù)算考核）.預(yù)算管理具有以下基本特征（A. 戰(zhàn)略性C。 機(jī)制性D。 全程性E. 重點(diǎn)管理）。預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有(A.收入C.產(chǎn)品單位成本D。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（B.產(chǎn)品產(chǎn)量C。產(chǎn)品質(zhì)量D。市場份額)。在會計(jì)上現(xiàn)金流量表要反映出企業(yè)（B投資活動C籌資活動E經(jīng)營活動)的現(xiàn)金流量。在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中,主流的解釋性理論有（A。 交易成本理論E

37、。 資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）。專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有(A。有利于在集中的專業(yè)做精做細(xì)C。有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新D.有利于提高管理水平 ）。四、計(jì)算及分析題:1.假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)報(bào)酬率（也稱為投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為20，負(fù)債利率為8%，所得稅率為25%.假定該子公司負(fù)債與權(quán)益（融資戰(zhàn)略）的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。解:（1）息稅前利潤=總資產(chǎn)×20保守型戰(zhàn)略=1000×

38、;20%=200（萬元）激進(jìn)型戰(zhàn)略=1000×20=200（萬元）（2）利息=負(fù)債總額×負(fù)債利率保守型戰(zhàn)略=1000×30%×8=24(萬元）激進(jìn)型戰(zhàn)略=1000×70%×8%=56（萬元）（3)稅前利潤（利潤總額)=息稅前利潤利息保守型戰(zhàn)略=20024=176激進(jìn)型戰(zhàn)略=200-56=144（4）所得稅=利潤總額（應(yīng)納稅所得額)×所得稅稅率保守型戰(zhàn)略=176×25%=44激進(jìn)型戰(zhàn)略=144×25%=36（5)稅后凈利 (凈利潤）=利潤總額所得稅保守型戰(zhàn)略=17644=132激進(jìn)型戰(zhàn)略=14436=108

39、（6）稅后凈利中母公司收益（控股60%）保守型戰(zhàn)略=132×60=79。2激進(jìn)型戰(zhàn)略=108×60%=。 64。8 （7)母公司對子公司的投資額保守型戰(zhàn)略=1000×70%×60=420激進(jìn)型戰(zhàn)略=1000×30%×60%=180（8)母公司投資回報(bào)率保守型戰(zhàn)略=79.2/420=18.86%激進(jìn)型戰(zhàn)略=64。8/64。8= 36%列表計(jì)算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤（萬元)1000×20%=2001000×20%=200利息（萬元)300×8=24700×8%=56稅前利潤（萬元）200-24

40、=17620056=144所得稅（萬元）176×25%=44144×25%=36稅后凈利（萬元)176-44=13214436=108稅后凈利中母公司收益（萬元)132×60=79.2108×60=64.8母公司對子公司的投資額(萬元）700×60=420300×60=180母公司投資回報(bào)(）79。2/420=18。8664。8/180=362.已知某目標(biāo)公司息稅前營業(yè)利潤為4000萬元，維持性資本支出1200萬元,增量營運(yùn)資本400萬元,所得稅率25。請計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。解：自由現(xiàn)金流量息稅前營業(yè)利潤×（1所得

41、稅率）維持性資本支出增量營運(yùn)資本4000×（125）1200400 1400（萬元)32009年底,某集團(tuán)公司擬對甲企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購.根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的該集團(tuán)公司未來5年中的自由現(xiàn)金流量分別為3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500萬元左右;又根據(jù)推測,如果不對甲企業(yè)實(shí)施并購的話，未來5年中該集團(tuán)公司的自由現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。并購整合后的預(yù)期資本成本率為6%。此外，甲企業(yè)賬面負(fù)債為1600萬元。

42、 要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對甲企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值進(jìn)行估算.解：2010-2014年甲企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為：6000（-3500-2500）萬元、-500（2500-3000）萬元、2000（6500-4500)萬元、3000（85005500)萬元、3800（95005700）萬元； 2014年及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為2400（6500-4100）萬元。經(jīng)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，可知系數(shù)如下:n1234560.9430.890。840。7920.747甲企業(yè)2010-2014年預(yù)計(jì)整體價(jià)值6000×0。943500×0.892000×0。843000&

43、#215;0。7923800×0。7475658445168023762838。6791.6(萬元) 2014年及其以后甲企業(yè)預(yù)計(jì)整體價(jià)值（現(xiàn)金流量現(xiàn)值）29880(萬元）甲企業(yè)預(yù)計(jì)整體價(jià)值總額791。62988030671.6（萬元)甲企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=30671。61600=29071.6（萬元）4甲公司已成功地進(jìn)入第八個營業(yè)年的年末,且股份全部獲準(zhǔn)掛牌上市,年平均市盈率為15。該公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為20000萬元，債務(wù)總額為4500萬元。當(dāng)年凈利潤為3700萬元。甲公司現(xiàn)準(zhǔn)備向乙公司提出收購意向(并購后甲公司依然保持法人地位),乙公司的產(chǎn)

44、品及市場范圍可以彌補(bǔ)甲公司相關(guān)方面的不足。2009年12月31日B公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬元,債務(wù)總額為1300萬元。當(dāng)年凈利潤為480萬元,前三年平均凈利潤為440萬元。與乙公司具有相同經(jīng)營范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征的上市公司平均市盈率為11。甲公司收購乙公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同效應(yīng)，并相信能使乙公司未來的效率和效益提高到同甲公司一樣的水平。要求：運(yùn)用市盈率法，分別按下列條件對目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算. （1)基于目標(biāo)公司乙最近的盈利水平和同業(yè)市盈率;(2）基于目標(biāo)公司乙近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。 (3）假定目標(biāo)公司乙被收購后的盈利水平能夠迅速提高到甲公司當(dāng)前的

45、資產(chǎn)報(bào)酬率水平和甲公司市盈率.解:（1)乙目標(biāo)公司當(dāng)年股權(quán)價(jià)值=480×11=5280（萬元） (2)乙目標(biāo)公司近三年股權(quán)價(jià)值=440×11=4840（萬元）（3）甲公司資產(chǎn)報(bào)酬率=3700/20000=18.5% (4）乙目標(biāo)公司預(yù)計(jì)凈利潤=5200×18.5=962（萬元) (5）乙目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=962×15=14430(萬元）5某集團(tuán)公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60的股權(quán),相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下:甲企業(yè)擁有6000萬股普通股,2007年、2008年、2009年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率2

46、5；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以甲企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價(jià)值評估。要求：計(jì)算甲企業(yè)預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購價(jià)款。.解：甲企業(yè)近三年平均稅前利潤（2200+2300+2400)/32300（萬元） 甲企業(yè)近三年平均稅后利潤2300×(125）1725（萬元）甲企業(yè)近三年平均每股收益1725/60000.29（元/股) 甲企業(yè)每股價(jià)值每股收益×市盈率 0。29×205.8（元/股） 甲企業(yè)價(jià)值總額5。8×600034800（萬元）集團(tuán)公司收購甲企業(yè)60的股權(quán)，預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款為：3480

47、0×6020880（萬元）6 A公司2009年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下表所示。 資產(chǎn)負(fù)債表（簡表) 2009年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)50000100000短期債務(wù)長期債務(wù)實(shí)收資本留存收益40000100007000030000資產(chǎn)合計(jì)150000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)150000假定A公司2009年的銷售收入為100000萬元,銷售凈利率為10%，現(xiàn)金股利支付率為40。公司營銷部門預(yù)測2010年銷售將增長12，且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時,為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一

48、政策。 要求：計(jì)算2010年該公司的外部融資需要量.解:（1）A公司2010年增加的銷售額為100000×12%=12000萬元 (2）A公司銷售增長而增加的投資需求為（150000/100000）×12000=18000（3）A公司銷售增長而增加的負(fù)債融資量為（50000/100000)×12000=6000（4）A公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為100000×（1+12%）×10%×（140）=6720（5）A公司外部融資需要量=1800060006720=5280萬元7甲公司2009年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表)如下表所

49、示。 資產(chǎn)負(fù)債表(簡表） 2009年12月31日 單位：億元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)5253040短期債務(wù)長期債務(wù)實(shí)收資本留存收益40104010資產(chǎn)合計(jì)100負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)100甲公司2009年的銷售收入為12億元,銷售凈利率為12，現(xiàn)金股利支付率為50，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預(yù)測,公司2010年度銷售收入將提高到13。5億元，公司銷售凈利率和利潤分配政策不變. 要求：計(jì)算2010年該公司的外部融資需要量。解：（1)甲公司資金需要總量=（5+25+30)/12-（40+10)/12 ×(13.5-

50、12）=1。25億元（2）甲公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為13。5×12%×（150)=0.81億元 （3）甲公司外部融資需要量=1。25-0。81=0。44億元8某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為2000萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為30.該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份(）甲公司400100%乙公司35075丙公司25060%假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為12,且母公司的收益的80來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求：

51、(1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤；（2)計(jì)算子公司對母公司的收益貢獻(xiàn)份額;（3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。解：(1）母公司稅后目標(biāo)利潤2000×(130%）×12168（萬元）（2)子公司的貢獻(xiàn)份額:甲公司的貢獻(xiàn)份額168×80×53。76(萬元） 乙公司的貢獻(xiàn)份額168×80×47.04(萬元） 丙公司的貢獻(xiàn)份額168×80×33。6（萬元）（3）子公司的稅后目標(biāo)利潤:甲公司稅后目標(biāo)利潤53。76÷10053。76(萬元） 乙公司稅后目標(biāo)利潤47。04&

52、#247;7562。72（萬元） 丙公司稅后目標(biāo)利潤33.6÷6056（萬元)9. 某企業(yè)2009年末現(xiàn)金和銀行存款80萬元，短期投資40萬元，應(yīng)收賬款120萬元，存貨280萬元，預(yù)付賬款50萬元；流動負(fù)債420萬元.試計(jì)算流動比率、速動比率，并給予簡要評價(jià)。解:流動資產(chǎn)80+40+120+280+50570（萬元) 流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債5704201。36速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款570280-50240(萬元） 速動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債2404200.57由以上計(jì)算可知，該企業(yè)的流動比率為1。362,速動比率0.571,說明企業(yè)的短期償債能力較差，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)10。

53、某企業(yè)2009年有關(guān)資料如下：（金額單位：萬元） 項(xiàng)目 年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨45006400 流動負(fù)債37505000 總資產(chǎn)937510625 流動比率 1.5 速動比率0。8  權(quán)益乘數(shù)  1。5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)  4凈利潤  1800要求：(1）計(jì)算流動資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）。(2)計(jì)算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）計(jì)算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率。解：流動資產(chǎn)年初余額=3750×0.8

54、+4500=7500（萬元）流動資產(chǎn)年末余額=5000×1。5=7500（萬元）流動資產(chǎn)平均余額=7500(萬元)產(chǎn)品銷售收入凈額=4×7500=30000（萬元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000/(9375+10625）÷2=3（次）銷售凈利率=1800÷30000×100%=6凈資產(chǎn)利潤率=6×3×1。5=27%11。某企業(yè)2009年產(chǎn)品銷售收入12000萬元，發(fā)生的銷售退回40萬元，銷售折讓50萬元,現(xiàn)金折扣10萬元產(chǎn)品銷售成本7600萬元年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬元和220萬元；年初、年末存貨余額分別為480萬元和

55、520萬元；年初、年末流動資產(chǎn)余額分別為900萬元和940萬元。要求計(jì)算：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)；（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)；（3） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù).解：銷售收入凈額1200040501011900（萬元）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)11900(180+220）259。5（次)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)36059.56。06(天）存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)7600（480+520）215。2（次）存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)36015。223.68（天）流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)11900（900+940）212.93（次)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)36012.9327.84（次）12。不同資本結(jié)構(gòu)下甲、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所

56、示:子公司甲子公司乙有息債務(wù)（利率為10）700200凈資產(chǎn)300800總資產(chǎn)（本題中，即“投入資本"）10001000息稅前利潤（EBIT）150120利息7020稅前利潤80100所得稅（25%）2025稅后利潤6075假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.5%（集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率)，要求分別計(jì)算甲乙兩家公司的下列指標(biāo)：1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）；2?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率（ROA、稅后）；3。稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT)；4.投入資本報(bào)酬率（ROIC）。5。 經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）解：子公司甲：凈資產(chǎn)收益率企業(yè)凈利潤凈資產(chǎn)（賬面值)6030020總資產(chǎn)報(bào)酬率（稅后)=凈利潤/平均資

57、產(chǎn)總額×1006010006%稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT)=EBIT（1T)150（125）112。5投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤（1T）/投入資本總額×100% 150（125%)1000112.5100011。25%經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤資本成本 = 稅后凈營業(yè)利潤投入資本總額平均資本成本率=112。510006.5%=47.5子公司乙：凈資產(chǎn)收益率企業(yè)凈利潤凈資產(chǎn)（賬面值) 758009。38總資產(chǎn)報(bào)酬率（稅后）=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×1007510007.5%稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT）=EBIT*（1T)120(125)90投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(1T）/投入資本總額×100% 12