關(guān)于成立南昌貴金屬交易所可行性報告

1、關(guān)于成立南昌貴金屬交易所可行性報告目錄前 言-3第一章：國內(nèi)目前黃金市場現(xiàn)狀（一） 上海黃金交易所-4（二） 上海期貨交易所黃金-4（三） 銀行紙黃金-5（四） 投資性金條 -5（五） 紀念性金條-6（六） 天通金-6（七） 瘋狂的外盤黃金-6（八） 案例-7（九） 目前黃金市場規(guī)模大，且具有提升空間-7第二章：南昌貴金屬交易所誕生的可行性（一） 交易所使命-8（二） 交易所成立背景-8（三） 南昌黃金交易現(xiàn)狀-9（四） 有利確立南昌在中部地區(qū)的經(jīng)濟地位-9（五） 有利南昌的金礦企業(yè)發(fā)展-10（六） 交易所產(chǎn)品介紹-11（七） 交易模式-12（八） 風(fēng)險控制-13 第三章：成立交易所細則（一）

2、 簡介-14（二） 主要職能-14（三） 目標-14（四） 合作方-15（五） 組織結(jié)構(gòu)-15（六） 本交易所會員標準-15第四章：成立南昌貴金屬交易所的意義（一） 提升貴金屬行業(yè)地位-16（二） 補充南昌金融體系-16（三） 直接效益-17第五章：總結(jié)-17前 言當(dāng)前美國與歐洲債務(wù)問題持續(xù)升級，原油等大宗商品價格下跌，世界經(jīng)濟組織已經(jīng)下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期，黃金作為避險工具，正延續(xù)其近十年的大牛市，今年九月初，黃金更是迫近2000美元每盎司。近期倫敦黃金協(xié)會的代表更是預(yù)期黃金價格在今后幾年仍然會繼續(xù)上漲。目前投資人并不看好貨幣，很多國家的央行開始購入黃金，世界黃金協(xié)會不久前公布，今年上半年，全

3、球各大央行加大了黃金買入規(guī)模，上半年買入量已經(jīng)超過去年全年。今年各國央行黃金儲備增加203.5噸，去年同期增量為76噸。韓國、墨西哥、俄羅斯和泰國是今年的重要買家。今年9月，華爾街地產(chǎn)大亨收取的房產(chǎn)租金就是幾根金條，足見目前黃金在市場上的地位。今年8月3日，德意志銀行發(fā)表大宗商品研究報告稱，黃金價格在突破2000美元之前不能被視為過度上漲，黃金價格屢創(chuàng)新高有兩個原因，一是市場注意力從美國債務(wù)上限問題轉(zhuǎn)向歐洲債務(wù)的擴散，二是各國央行的外儲多元化仍在繼續(xù)。此前在7月18日，渣打銀行金屬和礦物部門主管yanchen預(yù)計黃金價格至2014年將增至約2000美元/盎司以上，至2020年有可能激增至500

4、0美元/盎司，截至今年8月底，黃金價格已經(jīng)上漲至1800美元每盎司。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士反映，隨著國內(nèi)通貨膨脹的不斷加劇，以及黃金價格的日益攀升，南昌地區(qū)黃金交易規(guī)模越來越大，傳統(tǒng)的黃金交易方式已經(jīng)無法滿足目前市場的交易需求，很多交易者選擇的都是外盤金交易，投資人的資金缺乏保證，為了滿足市場需求，規(guī)范黃金交易市場，完善黃金市場體系，正確引導(dǎo)黃金生產(chǎn)企業(yè)和用金企業(yè)，成立貴金屬交易所的時機已經(jīng)成熟，同時也具有一定的必要性。 第一部分：國內(nèi)目前黃金市場現(xiàn)狀目前，中國黃金市場已建立了黃金商品市場、黃金投資市場和黃金信貸市場。這些市場為黃金多重屬性發(fā)揮功能創(chuàng)造了條件，也為人們對黃金的商品需求、貨幣需求和投資需求

5、提供了不同的交易平臺。中國黃金市場主要有以下幾種：上海黃金交易所、上海期貨交易所、銀行紙黃金、金商投資性金條、各種紀念性金條、不成型的國內(nèi)做市商、海外黃金市場在中國的場外延伸。其中不成型的國內(nèi)做市商與海外黃金市場在中國的場外延伸目前基本被定義為不受法律監(jiān)管與保護的灰色市場，投資者的權(quán)益很難以得到保障，雖然我國黃金市場交易類型基本上還算全面，但各大市場卻仍然存在一些不太完善的地方，與國外的黃金交易機制還有比較大的差距，而黃金交易的灰色領(lǐng)域還有待于規(guī)范和發(fā)展新的市場予以補充。（一） 上海黃金交易所上海黃金交易所文中簡稱上海金交所，目前上海黃金交易所推出的品種已比較齊全，且交易時段也涵蓋了歐美主要交

6、易時段，可以在一定程度上讓投資人控制市場風(fēng)險，這也是金交所交易品種的亮點之一。但目前上海黃金交易所客戶資金管理模式似乎更適合以會員單位為主的機構(gòu)投資者參與。雖然上海黃金交易所的交易品種也對個人投資者實行了有條件開放，但尚未充分促進個人投資者的參與。其中主要原因是個人投資者的賬戶資金在管理上存信用風(fēng)險，目前個人參與上海黃金交易所交易的資金是直接劃轉(zhuǎn)到會員機構(gòu)或代理機構(gòu)的公司賬戶上，而沒有實行類似證券、期貨交易的獨立資金托管，一旦個人投資者所委托的交易經(jīng)紀機構(gòu)發(fā)生經(jīng)營危機，則可能導(dǎo)致個人投資者遭遇信用風(fēng)險。雖然目前國內(nèi)尚未發(fā)生一例這樣的信用糾紛，但如果發(fā)生，就會對這種資金托管模式下的交易信心形成較

7、大打擊，不利于市場發(fā)展與壯大。優(yōu)點：有一定知名度；缺點：交易時間不連貫，手續(xù)費用高。（二）上海期貨交易所期金上海期貨交易所文中簡稱上海期交所，上海期交所期金目前僅僅是上海期交所中的一個品種。2009年1月-9月日均成交21.2噸，與上海金交所平分秋色。上海期交所期金在2008年推出，但在2008年上海期貨交易所期金交易推出之前，上海金交所2007年日均成交約7.5噸，而2009年日均成交量出現(xiàn)了翻倍增長，可見黃金期貨的推出并未影響上海黃金交易所的發(fā)展壯大，因此上海期交所與上海金交所并不是在搶一個固定大小的蛋糕，而是在共同發(fā)展壯大。從美國comex市場2009年1月8月的期金成交量來看，日均成交

8、約12.244萬手，約合380.8噸，進入9月消費旺季后的成交量增加更為明顯。目前上海期交所期金與上海金交所現(xiàn)貨金交易日均總量也僅僅只相當(dāng)于comex期金市場的十分之一份額，故兩市都存在容量成倍放大的市場發(fā)展?jié)摿?。?yōu)點：資金安全；缺點：交易時間不連貫，價格跟隨外盤。（三）銀行紙黃金目前各大商業(yè)銀行基本上都推出了各自的紙黃金業(yè)務(wù)，并且不少銀行實行24小時不間斷交易。目前銀行的紙黃金交易也是一種做市商交易，銀行充當(dāng)所有買家的賣家，充當(dāng)所有賣家的買家。以國際現(xiàn)貨金價為參照，不涉及保證金交易，風(fēng)險相對較小。比較適合投資人進行波段或中長線操作，也可作為投資人檢驗自己是否適合黃金衍生品交易的試驗場所。銀行

9、紙黃金作為一種做市商交易，可能會對客戶凈頭寸進行風(fēng)險對沖。而目前國內(nèi)能夠抵抗對沖風(fēng)險的市場只有上海金交所和上海期交所。所以銀行紙黃金業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展壯大也會促進上海金交所與期交所的壯大，從商業(yè)銀行近年的場內(nèi)交易增量就可以看出。優(yōu)點：資金安全；缺點：單向操作。（四）投資性金條伴隨黃金投資在中國的逐漸發(fā)展，各種投資性金條也越來越多，主要有銀行投資性金條，金商投資性金條等，但這個市場的銷售渠道、交易模式、定價機制千差萬別。有的投資性金條在銀行銷售，有的在商場與金商鋪面銷售，有的提供回購渠道，有的銷售之后不再進行回購。優(yōu)點：升值保值；缺點：占用資金量比較大。（五）紀念性金條目前投資人很難從紀念性金條中

10、獲得具備收藏價值的投資溢價，此外，紀念性金條的民間市場很不發(fā)達，紀念性金條的流動往往只在銷售商與投資人之間，難以見到在投資人與投資人之間流動。銷售商對紀念性金條的回購也僅當(dāng)作黃金原材料回購，根本無從體現(xiàn)紀念性金條的收藏概念溢價，或者說銷售商也不認可其存在的收藏溢價。紀念性金條應(yīng)該由國家法定造幣單位或國家針對某歷史題材指定單位進行生產(chǎn)。 優(yōu)點：升值保值；缺點：缺乏流動性（六）天通金（不成型的國內(nèi)做市商）目前國內(nèi)做市商模式主要由銀行紙黃金和一般金商的做市商模式組成。而部分國內(nèi)金商建立的涉及杠桿比例不等的保證金交易模式，以及部分海外市場在中國通過網(wǎng)絡(luò)交易的場外延伸，因其在國內(nèi)不受法律保護和不受相關(guān)機

11、構(gòu)監(jiān)管，被俗稱為灰色市場。目前這種場外的保證金做市商模式存在的最大缺點是缺乏相關(guān)法律的監(jiān)管。就國內(nèi)這種場外做市商模式而言，面臨的信用風(fēng)險主要有做市商資本金普遍達不到金融做市商應(yīng)該具備的標準，做市商自身的混業(yè)經(jīng)營容易對做市商的業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響，即國內(nèi)由部分金商自發(fā)形成的做市商，其抵抗意外風(fēng)險能力比較差，這會對參與該平臺交易的投資人帶來較大信用風(fēng)險。就國外黃金市場在中國的場外延伸而言，最主要的信用風(fēng)險在于投資者資金往往需要匯到國外，出現(xiàn)糾紛時缺乏法律保護，投資者利益將很難得到保證。優(yōu)點：資金安全；缺點:交易手續(xù)費用昂貴。（七）瘋狂的外盤黃金大約從2005年開始，游走于監(jiān)管邊緣的地下外盤黃金交易和場

12、外交易吸引了大量不知內(nèi)情的投資者。一位從業(yè)人員透露，在2006年至2007年，“地下炒金”每天的交易量在100噸左右，上海金交所的每天成交量在10噸左右，上期所每天在10噸-20噸之間?！暗叵鲁唇稹钡囊?guī)模已經(jīng)不容小視。據(jù)中國國際期貨的一組報告稱，從2006年下半年起，地下黃金公司開始熱起來，到2008年3月達到瘋狂階段。據(jù)業(yè)內(nèi)人說，這樣的黃金投資公司全國有7000多家。有關(guān)部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也驗證了這一說法。 由于“地下炒金”通常采用的杠桿比例很高，有的甚至高達1比100，缺乏經(jīng)驗的投資者通常會血本無歸。“地下炒金”公司通常會利用這種形式獲取暴利：客戶虧完了所有的本金后只能自認倒霉，實際上自己做的

13、是“虛盤”，資金早就被公司挪作他用。優(yōu)點：交易方便快捷；缺點：投資人資金缺乏保證，風(fēng)險較高。（八）案例在短短兩年內(nèi)，一些非法公司以經(jīng)銷黃金制品為掩護，變相做期貨交易，最終導(dǎo)致全國15個城市700多名投資者虧損。近日，上海聯(lián)泰黃金制品有限公司的5名高管就涉嫌非法經(jīng)營，在黃浦區(qū)人民法院被開庭審理。黃金交易由于缺乏正規(guī)的交易機構(gòu)，投資人經(jīng)常遭遇名義上是提供交易平臺收取手續(xù)費，實質(zhì)上確是與客戶進行對賭騙錢的非法機構(gòu)。由于沒有第三方存管制度，更有甚者，將投資人的資金挪作他用，最終投資人只能只認倒霉。（九）黃金市場交易規(guī)模大而仍具提升空間國際成熟黃金市場體系一般可分為兩個部分，即實物黃金市場和衍生品黃金市

14、場。實物黃金市場又可細分為批發(fā)市場、中間市場、以及零售市場。黃金衍生品市場包括黃金期貨、黃金期權(quán)、黃金etf及其他黃金衍生品市場，目前國內(nèi)黃金衍生品交易還基本處于非常初級的階段，未來交易品種和交易規(guī)模仍然有很大的提升空間。雖然國內(nèi)黃金交易已經(jīng)初具規(guī)模，但是與英國和美國等成熟市場相比仍然還有很大的差距，中國作為黃金儲備大國之一，黃金的交易規(guī)模和交易量應(yīng)與之匹配。第二部分：南昌市貴金屬交易所誕生的可行性2011年省委九屆十次,十一次全會和全省經(jīng)濟工作會議中再次提及支持金融業(yè)發(fā)展，充分展示了江西省全力以赴扶持金融業(yè)發(fā)展，建設(shè)區(qū)域性金融創(chuàng)新中心的決心，省、市政府鼓勵引進金融業(yè)高端人才，支撐金融創(chuàng)新和多

15、元化發(fā)展，此時建立貴金屬交易所、發(fā)展金融服務(wù)業(yè)符合南昌市經(jīng)濟發(fā)展建設(shè)的需要。（一）交易所使命將打造貴金屬交易中心、實現(xiàn)全國貴金屬資源的合理配置為己任，最大限度地幫助相關(guān)企業(yè)及個人規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的經(jīng)營風(fēng)險，讓投資者真正受益黃金十多年來的大牛市，本交易所將著力構(gòu)建一個公開、公正 、公平、高效的貴金屬網(wǎng)上交易專業(yè)化平臺。交易所將按照中華人民共和國公司法中華人民共和國合同法中華人民共和國電子簽名法大宗商品電子交易管理規(guī)范大宗商品中遠期交易市場管理辦法等法律法規(guī)的規(guī)定，制定完善的市場制度和交易規(guī)則，明確規(guī)定市場及交易商的責(zé)任和義務(wù)，對不履行制度和違約責(zé)任做明確的規(guī)定。交易所將秉承“公開、公平

16、、公正”的交易原則，以信用保障體系為核心，以卓越的質(zhì)檢、倉儲物流體系和代理商體系為支撐，憑借結(jié)算銀行縝密快捷的結(jié)算體系，為參與交易的所有會員提供全程信用保障，確保交易的安全、規(guī)范。同時以人才優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢迅速實現(xiàn)貴金屬產(chǎn)業(yè)的大流通，構(gòu)建大的交易市場，為我國貴金屬流通業(yè)的現(xiàn)代化改造和提升做出貢獻，為爭奪國際黃金及白銀的定價權(quán)做貢獻。 （二） 交易所成立背景大宗商品電子交易是近幾年興起的一種新的市場交易模式，是把傳統(tǒng)意義上的商品交易搬到互聯(lián)網(wǎng)上的一種形式。2003年國家質(zhì)量監(jiān)督檢疫總局發(fā)布了國家標準大宗商品電子交易管理規(guī)范。這一法規(guī)明確規(guī)定了大宗商品電子交易可采取保證金制度、每日無負債結(jié)

17、算制度，把t+0、雙向交易機制的一些手段引用到批發(fā)市場的建設(shè)和發(fā)展中，為批發(fā)市場的發(fā)展提供了一個廣闊的空間，同時也促進了該行業(yè)的迅速發(fā)展，它開始從一個區(qū)域性的有形市場轉(zhuǎn)向全國甚至一個國際性的市場。有商品交易的地方，就會存在商品價格的變動。大宗商品價格的波動性給交易者帶來了一定的投資契機。（三）南昌市目前黃金交易的現(xiàn)狀 目前南昌市黃金交易市場主要以銀行金條和黃金飾品買賣為主，紙黃金交易和國外黃金電子盤交易次之，部分銀行開通了個人黃金交易，以工商銀行為例，只要是工行銀行客戶，繳納60元的開戶費便可以在網(wǎng)上進行黃金交易。au99.99g和au100g最小交易單位為100克/手，銀行收取1%左右的手續(xù)

18、費用，總體看，投資者還是明顯缺乏較好的黃金投資渠道，手續(xù)費用也相對比較昂貴，同時某些投資途徑還不能完全保障投資者的利益，因而多數(shù)人只能被動的購買金條和黃金首飾來投資和抵御通貨膨脹，黃金的套現(xiàn)和流通均不足夠便利，近幾年由于黃金價格持續(xù)攀升，投資人對黃金投資的熱情也越發(fā)高漲，成立貴金屬交易所的時機已經(jīng)成熟。符合國家發(fā)展和改革委員會關(guān)于當(dāng)前進一步擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長的十項措施中的完善金融體系建設(shè)的目標。南昌崇文重教的氛圍濃厚，全市形成了從幼兒教育到高等教育的完整體系，義務(wù)教育普及程度和受過高等教育的人數(shù)比例在全國少數(shù)民族地區(qū)中始終名列前茅。每10萬人中擁有大專以上文化程度的為3037人，超全國平均率

19、的2倍，居全國少數(shù)民族地區(qū)之首。黃金投資者當(dāng)中，大多具有較高的文化程度，在該地區(qū)成立貴金屬交易所對投資人來說，不存在交易障礙，他們更容易采用現(xiàn)代化的電子交易方式。（四）確立南昌市在中部地區(qū)的經(jīng)濟地位根據(jù)中國長江區(qū)域合作開發(fā)規(guī)劃綱要，鄱陽湖地區(qū)未來發(fā)展目標是成為我國沿邊開發(fā)開放的重要區(qū)域、面向中部開放的重要門戶、以及中部經(jīng)濟技術(shù)合作的重要平臺、成為中部地區(qū)新的重要增長點、建設(shè)成為我國沿邊開發(fā)開放的先行區(qū)和示范區(qū)。把鄱陽湖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)打造成為對外開放水平顯著提高的國際合作平臺，建設(shè)成為內(nèi)陸地區(qū)沿邊開放體制創(chuàng)新的改革試驗區(qū)，培育成為產(chǎn)業(yè)競爭能力明顯增強的率先發(fā)展地帶，形成帶動江西和中部地區(qū)振興的重

20、要引擎，為構(gòu)建全國對外開放新格局做出應(yīng)有的貢獻。南昌市地處江西省東北部，中部溝通長三角和珠三角的重要窗口，也是中部區(qū)域經(jīng)濟、人口、地理三個重心的交匯點，在聯(lián)結(jié)亞、歐、美海陸運輸格局中居于重要的樞紐地位。因此大力發(fā)展金融服務(wù)業(yè)，有利于提高江西在中部地區(qū)的金融地位，實現(xiàn)規(guī)劃目標。建立貴金屬交易所，大力發(fā)展金融服務(wù)業(yè)，符合中央提出的“要以鄱陽湖開發(fā)開放為先導(dǎo)，立足長江，面向中部，服務(wù)大中部，全面推進長江區(qū)域合作開發(fā)。要堅持調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，堅持保護與開發(fā)并舉，堅持大膽創(chuàng)新和率先示范，堅持統(tǒng)籌國內(nèi)與國際合作，努力建設(shè)我國沿邊開發(fā)開放的先行區(qū)和示范區(qū)?！钡囊螅瑫r發(fā)展金融服務(wù)業(yè)有利于長吉圖開發(fā)開放先

21、導(dǎo)區(qū)的建設(shè)，將對進一步振興中部老工業(yè)基地，促進區(qū)域發(fā)展發(fā)揮重要作用，并將增強我國與中部各國的全方位合作，在已有基礎(chǔ)上開創(chuàng)長江江區(qū)域國際合作開發(fā)新局面。（五）有利南昌市的金礦企業(yè)發(fā)展從2008年金融危機至今，大宗商品價格尤其是貴金屬價格波動幅度越來越大，很多產(chǎn)金和用金的企業(yè)由于不能控制自己的成本與收益，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險大大提高，例如，一些貴金屬加工企業(yè)，由于最近幾年，黃金、白銀、銅等貴金屬價格大幅上揚，企業(yè)成本成倍的增長，企業(yè)因為缺少庫存，很多長期訂單導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)了大幅的虧損甚至倒閉。究其原因就是企業(yè)缺少對沖風(fēng)險的方法，只能被動的接受市場的漲跌。隨著當(dāng)今經(jīng)濟的快速發(fā)展，各行各業(yè)間的聯(lián)系日益緊密，貴金

22、屬類相關(guān)企業(yè)傳統(tǒng)的發(fā)展方式已經(jīng)跟不上經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，與現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)接軌已經(jīng)成為必然的趨勢。南昌市礦產(chǎn)資源儲量大，目前已發(fā)現(xiàn)50多種金屬礦產(chǎn)和40多種非金屬礦產(chǎn)。黃金儲量與產(chǎn)量在江西省占有重要地位，該地區(qū)有眾多的黃金企業(yè)，但是一直以來，由于該地區(qū)發(fā)展相對落后，沒有與之相匹配的黃金投資和交易市場，產(chǎn)金和用金企業(yè)以及投資人之間，缺乏好的交易手段，黃金的流通性也相對較差，更難與世界金價波動進行接軌，成立貴金屬交易所有利于這些企業(yè)進行貴金屬交易，控制市場風(fēng)險，充分發(fā)揮本地企業(yè)的優(yōu)勢，找到更多的交易途徑，控制企業(yè)成本，對沖價格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險，同時在貴金屬市場上擁有一定的定價權(quán)，同時能夠充分利用交易所

23、的優(yōu)勢與國際市場接軌，更能為本地企業(yè)的貴金屬交易提供較好的流動性，為產(chǎn)金企業(yè)、用金企業(yè)、投資人架起一座更好的交易與流通平臺。(六)交易所產(chǎn)品簡介:交易品種黃金白銀交易單位1000克/手10公斤/手報價單位元/克元/克最小變價單位0.01元/克1元/千克合約期限連續(xù)交易連續(xù)交易交易時間 申報交割時間24小時交易 結(jié)算時間為每日凌晨4時到6時24小時交易 結(jié)算時間為每日凌晨4時到6時交割地點與一般類會員協(xié)議與一般類會員協(xié)議最小交割單位1000克10公斤最低履約保證金合約價值的8%合約價值的8%交易手續(xù)費008%008%交割手續(xù)費開倉及平倉均需收取手續(xù)費開倉及平倉均需收取手續(xù)費延期交割補償金費率00

24、1%001%（七）業(yè)務(wù)模式：1、交易模式本交易所黃金交易采用做市商模式的現(xiàn)貨延遲交割交易，本交易所會員即為做市商。貴金屬現(xiàn)貨延遲交割交易是指按即時價格買賣貴金屬，延遲至第二個工作日以后的任何工作日進行現(xiàn)貨實物交割的交易行為，交易時支付一定比例的交易保證金，現(xiàn)貨實物交割時結(jié)清剩余貨款。2、報價本交易所以國際現(xiàn)貨黃金市場價格為基礎(chǔ)，綜合國內(nèi)黃金市場價格及中國人民銀行人民幣兌美元基準利率，通過本交易所的貴金屬交易系統(tǒng)對外連續(xù)報出黃金的買價及賣價（人民幣/克）。投資者及會員均以本交易所的報價進行黃金交易。3、保證金貴金屬延遲交割交易實行保證金交易制度。投資者及會員均需繳納一定數(shù)額保證金后才能參與交易。

25、投資者預(yù)付交易保證金比例暫定為成交金額的818。該比例參照國內(nèi)各交易所產(chǎn)品的保證金比例設(shè)定，在國內(nèi)保證金交易品種中被長期采用，既考慮到國內(nèi)投資者的風(fēng)險承受能力，又保證了資金的利用率。會員需預(yù)存一定數(shù)額風(fēng)險保證金，本交易所根據(jù)會員預(yù)付風(fēng)險保證金數(shù)額確定其持倉量及最大持倉虧損。4、交易方式投資者可選擇通過電話及網(wǎng)絡(luò)方式與會員進行貴金屬延遲交割交易。（八）風(fēng)險控制：貴金屬延遲交割交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制環(huán)節(jié)包括投資者風(fēng)險控制、一般類會員風(fēng)險控制、特別類會員風(fēng)險控制及保證金安全。1、 投資者風(fēng)險控制：為防范市場風(fēng)險，本交易所對投資者實行單筆交易最大限額制度、最大限額持倉制度及強行平倉制度。2、會員風(fēng)險控制：

26、為防范市場風(fēng)險，對會員均實行強行限倉及強行平倉制度。本交易所協(xié)助特別類會員與香港等海外做市商建立業(yè)務(wù)聯(lián)系，打通國內(nèi)國際市場對沖渠道。一般類會員將多余凈頭寸對沖給特別類會員，特別類會員將多余凈頭寸對沖給香港等地的海外做市商，形成與國際市場的有效連接，化解區(qū)域供需不平衡帶來的風(fēng)險。3、保證金管理：為保障投資者的資金安全，投資者將交易保證金轉(zhuǎn)入本交易所指定銀行第三方托管轉(zhuǎn)賬賬戶，會員及代理商不得代收投資者交易保證金，。本交易所委托銀行對投資者交易保證金進行封閉管理。托管銀行根據(jù)本交易所交易系統(tǒng)結(jié)算數(shù)據(jù)，對投資者浮動盈虧、平倉盈虧及手續(xù)費每日進行結(jié)算、劃轉(zhuǎn)，除投資者存取其交易資金，任何機構(gòu)和個人，包括

27、本交易所，都無權(quán)動用托管賬戶的資金。第三部分：成立交易所細則（一） 簡介：本交易所是以國家政策導(dǎo)向和黃金行業(yè)發(fā)展規(guī)律為基礎(chǔ)，緊抓國內(nèi)新興黃金投資市場蓬勃發(fā)展的大契機，同時參考海外市場特別是香港金銀業(yè)貿(mào)易場的先進交易模式與制度而成立的貴金屬交易市場。本交易所為黃金、白銀等貴金屬的現(xiàn)貨實物交易與現(xiàn)貨延遲交割交易提供平臺和相關(guān)服務(wù)，擬注冊資金1億人民幣。（二）主要職能：1、提供黃金、白銀等貴金屬交易場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)； 2、制定及實施貴金屬交易的業(yè)務(wù)規(guī)則，規(guī)范交易行為；3、監(jiān)督買賣流程、結(jié)算及交收；4、設(shè)計交易產(chǎn)品及交易細則，保證交易合約的履行；5、制定并實施風(fēng)險管理制度，控制市場風(fēng)險；6、發(fā)布市

28、場信息；7、監(jiān)管會員交易業(yè)務(wù)，查處違反本場章程規(guī)定行為的會員；8、 主管部門及本交易所規(guī)定的其它職能。（三）規(guī)劃與目標：1、短期目標（3-5年）：以貴金屬投資性實物現(xiàn)貨為發(fā)展重點，成為國內(nèi)交易額領(lǐng)先的貴金屬投資實物現(xiàn)貨交易市場。1、 長期目標（5-10年）：以發(fā)展貴金屬衍生品交易為重點，成為具有國際影響力和定價權(quán)的貴金屬交易市場。（四） 合作方：1、國有：南昌本地相關(guān)機構(gòu)單位或本地國企。2、民營：在相關(guān)模式方面具有豐富的運營經(jīng)驗、對國內(nèi)黃金投資市場與行業(yè)有深入的了解和實踐，同時具有一定的品牌影響力與號召力的大型企業(yè)。 該合作模式的優(yōu)勢在于：一是南昌本地國資控股有利于充分整合與利用南昌本地各方面

29、資源，協(xié)同運作；二是民營合作方負責(zé)具體運營，因其機制靈活有利于開拓進取，同時經(jīng)驗豐富，能在一定程度上抵御風(fēng)險。 （五）組織結(jié)構(gòu)：（六）本交易所會員標準：1、本交易所實行會員制。本交易所會員分為特別類會員及一般類會員。特別類會員承擔(dān)接受一般類會員交易頭寸以及與國際接軌統(tǒng)一對沖的職能；一般類會員承擔(dān)市場開發(fā)與渠道建設(shè)、與投資者交流的職能。會員實行準入制及終身制。2、特別類會員及一般類會員均需在南昌登記注冊。特別類會員注冊資本不低于2億元人民幣，一般類會員注冊資本不低于1億元人民幣。 第四部分：成立南昌貴金屬交易所的意義（一） 提升貴金屬行業(yè)地位國內(nèi)黃金投資市場剛剛興起，目前還有很多不足之處，例如上

30、海黃金交易所，其交易制度、流動性、交易成本等各方面都遠遜于成熟的國際黃金市場，因此，吸收借鑒海外市場的成熟經(jīng)驗與模式，將對南昌金融領(lǐng)域產(chǎn)生深遠的影響，也是南昌金融業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。而最近幾年，黃金投資的需求已經(jīng)遠遠超過黃金首飾需求的速度增長，無論從全世界范圍還是國內(nèi)市場來看，黃金投資都出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，2009年，全球黃金投資需求首次超越黃金首飾需求，成為主導(dǎo)價格的重要因素。而在2010年上半年，投資需求在總需求中的占比已超過50%。大步提升行業(yè)產(chǎn)值，大力發(fā)展黃金投資交易市場，通過發(fā)展黃金實物投資與衍生品交易，讓現(xiàn)有的黃金首飾加工業(yè)獲得一個本地化、便捷、成本低廉的交易市場，進一步提升黃金首飾加工行業(yè)的份額和競爭力。全世界范圍內(nèi)，擁有國際影響力與定價權(quán)的，都是黃金投資市場而非首飾消費相關(guān)的交易集中的市場。南昌只有大力發(fā)展黃金投資交易市場，才能在國內(nèi)的該領(lǐng)域占有一席之地。 （二）補充南昌金融體系： 南昌目前已形成銀行、證券、保險、基金和期貨等業(yè)務(wù)種類齊全的金融市場體系。黃金作為重要的保值性商品與金融工具，在金融市場