管理者過(guò)度自信衡量方法研究綜述

1、    管理者過(guò)度自信衡量方法研究綜述    李一博（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 四川 成都 611130）【摘要】近年來(lái)，研究管理者過(guò)度自信得到國(guó)內(nèi)外理論界和實(shí)務(wù)界的重視，而研究管理者過(guò)度自信需要制定衡量標(biāo)準(zhǔn)，其決定了研究的質(zhì)量。基于此，本文系統(tǒng)回顧和梳理了國(guó)內(nèi)外有關(guān)管理者過(guò)度自信衡量方法的相關(guān)研究成果，并展望了該領(lǐng)域的進(jìn)一步研究方向，以期為學(xué)者更加深入研究此問(wèn)題時(shí)提供有益的參考，從而有利于我國(guó)管理者過(guò)度自信研究進(jìn)展。【關(guān)鍵詞】過(guò)度自信 衡量方法 管理者 文獻(xiàn)綜述一、管理者過(guò)度自信定義過(guò)度自信在心理學(xué)上是指人們傾向于高估自己成功的概率，而低估失敗概率的心理偏

2、差，正如學(xué)者張敏等（2009）研究所表明的，人們普遍存在“優(yōu)于平均水平”的過(guò)度自信心理特征，而企業(yè)管理者的過(guò)度自信程度要普遍高于一般大眾。究其原因：公司管理層是一類比較特殊的人群，往往被認(rèn)為是社會(huì)的精英階層，他們擁有扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，領(lǐng)導(dǎo)能力也比普通職員強(qiáng)，正是這些“優(yōu)越“的因素導(dǎo)致管理者的過(guò)度自信心理要比常人明顯很多。二、國(guó)內(nèi)外管理者過(guò)度自信的研究現(xiàn)狀在經(jīng)濟(jì)生活中人們通常會(huì)潛意識(shí)之下表現(xiàn)出過(guò)度自信，這在大量的心理學(xué)研究文獻(xiàn)中早已得到了驗(yàn)證。langer和miller 和ross以及cooper 等調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在接近三千個(gè)被調(diào)查的企業(yè)家中，認(rèn)為本企業(yè)存續(xù)可能性高于70% 的占81%

3、，認(rèn)為本企業(yè)肯定存續(xù)的占33%，而現(xiàn)實(shí)情況是有近75% 的企業(yè)存續(xù)時(shí)間不超過(guò)5 年。landier 和thesmar通過(guò)對(duì)法國(guó)企業(yè)的研究得出了相似的結(jié)果。大量學(xué)術(shù)文獻(xiàn)表明，人們?cè)诮?jīng)營(yíng)決策過(guò)程中往往表現(xiàn)出高估自己成功概率，而低估失敗概率的心理偏差（wolosin等，1973；langer，1975；weinstein，1980），且這種現(xiàn)象在高層管理群體中更為突出（camerer和lovallo，1999；moore和kim，2003）。russo和schoemaker（1992）研究發(fā)現(xiàn)，公司中高達(dá)99%的管理者存在高估自己經(jīng)營(yíng)能力和企業(yè)盈利能力的想法。三、國(guó)內(nèi)外管理者過(guò)度自信衡量方法自rol

4、l開創(chuàng)性研究以來(lái)，管理者過(guò)度自信對(duì)投資影響的研究在較長(zhǎng)一段時(shí)間里處于理論探討階段，直到20世紀(jì)末，研究者才開始尋求替代變量進(jìn)行實(shí)證研究。由于管理者過(guò)度自信更多層面上是一種認(rèn)知心理，無(wú)法通過(guò)科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)去衡量，如何建立一個(gè)度量過(guò)度自信的標(biāo)準(zhǔn)仍然是實(shí)證領(lǐng)域研究中所面臨的最大困難和挑戰(zhàn)。就現(xiàn)有的大量國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)來(lái)看，目前認(rèn)同度比較高的幾種過(guò)度自信度量方法有：（一）管理者持股狀況malmendier和tate（2005a）在文獻(xiàn)中指出，高管人員因受限不能進(jìn)行股票的短期交易而暴露在較大風(fēng)險(xiǎn)中。glaser，schafers和weber（2007）通過(guò)計(jì)算公司高管在股市中的股票交易次數(shù)來(lái)衡量，認(rèn)為如果管理

5、者在一定期間內(nèi)購(gòu)買本公司股票的次數(shù)比出售的次數(shù)多，即表現(xiàn)為過(guò)度自信。我國(guó)學(xué)者赫穎、劉星、林朝南（2005）提出以高管人員三年內(nèi)持股數(shù)量的變化來(lái)衡量過(guò)度自信。在此研究之后，葉蓓、袁建國(guó)（2008）結(jié)合我國(guó)實(shí)際，認(rèn)為可以由年末所有管理人員持股總數(shù)量是否增加來(lái)衡量公司高管層是否表現(xiàn)為過(guò)度自信。（二）企業(yè)盈利預(yù)測(cè)偏差我國(guó)臺(tái)灣學(xué)者lin，hu和shen（2005）率先提出這一方法，以上市公司年度盈利預(yù)測(cè)情況是否超過(guò)實(shí)際來(lái)衡量管理者過(guò)度自信。hribar和yang（2006）發(fā)現(xiàn)管理者若存在過(guò)度自信特征，公司每年的的業(yè)績(jī)盈余預(yù)測(cè)就會(huì)普遍比實(shí)際情況好得多。我國(guó)大陸學(xué)者王霞（2008） 借鑒了這一方法，認(rèn)為如

6、果樣本公司在觀察期內(nèi)至少出現(xiàn)一次盈利預(yù)測(cè)水平高于實(shí)際的情況，就將管理者視為過(guò)度自信。姜付秀、張敏等（2009）在研究時(shí)也借鑒了這一方法，具體定義標(biāo)準(zhǔn)同王霞的大致相同。（三）管理者相對(duì)薪酬hayward和hambrick（1997）認(rèn)為管理者的相對(duì)報(bào)酬與其在公司中地位的重要程度呈正相關(guān)，而通常高地位意味著出現(xiàn)過(guò)度自信的高概率。姜付秀、張敏等（2009）借鑒了這一方法，用“薪酬最高的前三名高管薪酬之和/所有高管的薪酬之和”作為衡量指標(biāo)，值越高顯得管理者越自信。此種方法在我國(guó)的推行性較高，一般企業(yè)都會(huì)定期發(fā)布高管總薪酬及前三位高管薪酬之和，采取此度量方法獲取的公司樣本數(shù)據(jù)較為全面，也得到了國(guó)內(nèi)部分學(xué)

7、者的認(rèn)可和關(guān)注。（四）企業(yè)景氣指數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者余明桂、夏新平和鄒振松（2006）采用了這一方法，當(dāng)景氣指數(shù)大于100點(diǎn)時(shí)，表示企業(yè)處于趨于良好發(fā)展的狀態(tài)，顯示企業(yè)家對(duì)未來(lái)的前景持積極樂(lè)觀的態(tài)度，反之，當(dāng)景氣指數(shù)小于100時(shí)，顯示管理者持悲觀態(tài)度。企業(yè)景氣指數(shù)相對(duì)容易獲取，但該指數(shù)按行業(yè)發(fā)布，無(wú)法體現(xiàn)獨(dú)立上市公司的個(gè)體差異，若利用其進(jìn)行實(shí)證研究，會(huì)使結(jié)果出現(xiàn)較大偏差，如果有個(gè)體企業(yè)的景氣指數(shù)，則利用該指標(biāo)進(jìn)行衡量具有更好的解釋力和說(shuō)服力。四、總結(jié)和研究展望管理者過(guò)度自信衡量方法相關(guān)的文獻(xiàn)研究并不太多，衡量方法方式的選擇也有待改進(jìn)和更新，但總體來(lái)看以上四種方法都為該領(lǐng)域的研究提供了多元化的思路，一些學(xué)

8、者出于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度，論文主題部分選用一種度量方法，在論文的穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分會(huì)拿另一部分進(jìn)行測(cè)試選擇使用時(shí)應(yīng)根據(jù)具體的問(wèn)題和數(shù)據(jù)選擇。針對(duì)管理者過(guò)度自信的衡量方法，由于大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，筆者設(shè)想可以利用數(shù)據(jù)追蹤技術(shù)以便記錄管理者經(jīng)常實(shí)用的詞匯和網(wǎng)站點(diǎn)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，對(duì)追蹤捕捉到的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)合具體情形判別是否存在過(guò)度自信，并能根據(jù)數(shù)據(jù)制定過(guò)度自信的程度高低?？偟膩?lái)說(shuō)，過(guò)度自信衡量方法還有待探索，學(xué)者應(yīng)以已有的文獻(xiàn)為線索進(jìn)行多方面大膽的嘗試，結(jié)合心理學(xué)和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)知識(shí)，探索出靠靠的衡量方法。參考文獻(xiàn)：1郝穎，劉星，林朝南.我國(guó)上市公司高管人員過(guò)度自信與投資決策的實(shí)證研究j.中國(guó)管理科學(xué)，2005，（5）.2王霞，張敏，于富生.管理者過(guò)度自信與企業(yè)投資行為異化來(lái)自我國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)j.南開管理評(píng)論，2008，（2）.4張偉龍.上市公司管理者過(guò)度自信與投資決策的實(shí)