康恩貝擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的蘭信小額貸款公司股東全部權(quán)益價值評估項目資產(chǎn)評估報告

1、本資產(chǎn)評估報告依據(jù)中國資產(chǎn)評估準則編制浙江康恩貝制藥股份有限公司擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司股東全部權(quán)益價值評估項目資 產(chǎn) 評 估 報 告坤元評報2021377 號（共一冊 第一冊）坤元資產(chǎn)評估有限公司二二一年三月十五日聲明1資產(chǎn)評估報告·摘要2資產(chǎn)評估報告·正文4一、委托人、被評估單位及其他資產(chǎn)評估報告使用人4二、評估目的14三、評估對象和評估范圍14四、價值類型及其定義15五、評估基準日16六、評估依據(jù)16七、評估方法17八、評估程序?qū)嵤┻^程和情況23九、評估假設(shè)24十、評估結(jié)論26十一、特別事項說明27十二、評估報告使用限制說明30十三、資產(chǎn)評估

2、報告日31資產(chǎn)評估報告·附件一、與評估目的相對應(yīng)的經(jīng)濟行為文件32二、被評估單位基準日專項審計報告34三、委托人和被評估單位營業(yè)執(zhí)照85四、委托人和被評估單位的承諾函88五、簽名資產(chǎn)評估師的承諾函90六、資產(chǎn)評估機構(gòu)備案公告91七、資產(chǎn)評估機構(gòu)營業(yè)執(zhí)照92八、簽名資產(chǎn)評估師職業(yè)資格證書登記卡93九、資產(chǎn)評估機構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案名單96十、資產(chǎn)評估委托合同97資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)果匯總表及明細表102收益法評估明細表136浙江康恩貝制藥股份有限公司擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司股東全部權(quán)益價值評估項目資產(chǎn)評估報告聲明一、本資產(chǎn)評估報告依據(jù)財政部發(fā)布的資產(chǎn)評估基本準則

3、和中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布的資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則和職業(yè)道德準則編制。二、委托人或者其他資產(chǎn)評估報告使用人應(yīng)當按照法律、行政法規(guī)規(guī)定及本資產(chǎn)評估報告載明的使用范圍使用資產(chǎn)評估報告；委托人或者其他資產(chǎn)評估報告使用人違反前述規(guī)定使用資產(chǎn)評估報告的，本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師不承擔責任。本資產(chǎn)評估報告僅供委托人、資產(chǎn)評估委托合同中約定的其他資產(chǎn)評估報告使用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的資產(chǎn)評估報告使用人使用；除此之外，其他任何機構(gòu)和個人不能成為資產(chǎn)評估報告的使用人。本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師提示資產(chǎn)評估報告使用人應(yīng)當正確理解評估結(jié)論，評估結(jié)論不等同于評估對象可實現(xiàn)價格，評估結(jié)論不應(yīng)當被認為是對評估對象可實現(xiàn)價格的保

4、證。三、本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師遵守法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，堅持獨立、客觀和公正的原則，并對所出具的資產(chǎn)評估報告依法承擔責任。四、本資產(chǎn)評估機構(gòu)及資產(chǎn)評估師與資產(chǎn)評估報告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預期的利益關(guān)系；與相關(guān)當事人沒有現(xiàn)存或者預期的利益關(guān)系，對相關(guān)當事人不存在偏見。五、本資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報告中的分析、判斷和結(jié)果受資產(chǎn)評估報告中假設(shè)和限制條件的限制，資產(chǎn)評估報告使用人應(yīng)當充分關(guān)注資產(chǎn)評估報告中載明的假設(shè)、限制條件、特別事項說明及其對評估結(jié)論的影響。9坤元資產(chǎn)評估有限公司浙江康恩貝制藥股份有限公司擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司股東全部權(quán)益價值評估項目資

5、產(chǎn)評估報告浙江康恩貝制藥股份有限公司擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司股東全部權(quán)益價值評估項目資產(chǎn)評估報告坤元評報2021377 號以下內(nèi)容摘自評估報告正文，欲了解本評估項目的詳細情況和合理理解評估結(jié)論，應(yīng)當認真閱讀評估報告正文。摘要一、委托人和被評估單位及其他資產(chǎn)評估報告使用人本次資產(chǎn)評估的委托人為浙江康恩貝制藥股份有限公司(以下簡稱“康恩貝股份”)，本次資產(chǎn)評估的被評估單位為蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司(以下簡稱“蘭信小貸”)。根據(jù)資產(chǎn)評估委托合同，本資產(chǎn)評估報告的其他使用人為國家法律、法規(guī)規(guī)定的評估報告使用人。二、評估目的根據(jù)浙江省國際貿(mào)易集團有限公司 2020 年 9

6、 月 28 日出具的浙國貿(mào)經(jīng)發(fā)2020270 號省國貿(mào)集團關(guān)于同意康恩貝以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司 30%股權(quán)項目立項的批復，康恩貝股份擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，為此需要對蘭信小貸的股東全部權(quán)益價值進行評估。本次評估目的是為該經(jīng)濟行為提供蘭信小貸股東全部權(quán)益價值的參考依據(jù)。三、評估對象和評估范圍評估對象為涉及上述經(jīng)濟行為的蘭信小貸的股東全部權(quán)益。評估范圍為蘭信小貸申報的并經(jīng)過天職國際會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計的截至 2020 年 6 月 30 日蘭信小貸全部資產(chǎn)及相關(guān)負債，包括流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)及流動負債。按照蘭信小貸提供的 2020 年 6 月 30 日經(jīng)審計的會計報表反

7、映，資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益的賬面價值分別為 202,301,605.93 元、24,606,812.88 元和177,694,793.05 元。四、價值類型本次評估的價值類型為市場價值。五、評估基準日評估基準日為 2020 年 6 月 30 日。六、評估方法根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，本次采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進行評估。七、評估結(jié)論經(jīng)綜合分析，本次評估最終采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估測算結(jié)果作為蘭信小貸股東全部權(quán)益的評估值，蘭信小貸股東全部權(quán)益的評估價值為 177,706,394.88 元（大寫為人民幣壹億柒仟柒佰柒拾萬陸仟叁佰玖拾肆元捌角捌分） ， 與賬面價值177,694,793.

8、05 元相比，評估增值 11,601.83 元，增值率 0.01%。八、評估結(jié)論的使用有效期本評估結(jié)論僅對康恩貝股份股權(quán)轉(zhuǎn)讓之經(jīng)濟行為有效。本評估結(jié)論的使用有效期為一年，即自評估基準日 2020 年 6 月 30 日起至 2021 年 6 月 29 日止。資產(chǎn)評估報告的其他特別事項說明和使用限制說明請參閱資產(chǎn)評估報告正文。浙江康恩貝制藥股份有限公司擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司股東全部權(quán)益價值評估項目資產(chǎn)評估報告坤元評報2021377 號浙江康恩貝制藥股份有限公司：坤元資產(chǎn)評估有限公司接受貴公司的委托，根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準則的規(guī)定，堅持獨立、客觀、公正的原則，

9、采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法，按照必要的評估程序，對貴公司擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司股東全部權(quán)益在 2020 年 6 月 30 日的市場價值進行了評估?，F(xiàn)將資產(chǎn)評估情況報告如下：一、委托人、被評估單位及其他資產(chǎn)評估報告使用人(一) 委托人概況1. 名稱：浙江康恩貝制藥股份有限公司(以下簡稱“康恩貝股份”)2. 住所：浙江省蘭溪市康恩貝大道1號3. 法定代表人：胡季強4. 注冊資本：266,732.02 萬元人民幣5. 類型：其他股份有限公司(上市)6. 統(tǒng)一社會信用代碼：91330000142924161N7. 登記機關(guān)：浙江省市場監(jiān)督管理局8. 經(jīng)營范圍：藥品生產(chǎn)（范圍詳見

10、中華人民共和國藥品生產(chǎn)許可證）。食品生產(chǎn)（范圍詳見食品生產(chǎn)許可證），衛(wèi)生材料及敷料的制造、銷售，五金機械，通訊設(shè)備（不含無線通訊設(shè)備），儀器儀表，電腦軟件，建筑材料，化工產(chǎn)品（不含危險品及易制毒品），紡織品，日用百貨，家用電器，文化用品，健身器械，汽車配件、初級食用農(nóng)產(chǎn)品的銷售，技術(shù)咨詢服務(wù)；經(jīng)營進出口業(yè)務(wù)。（依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關(guān)部門批準后方可開展經(jīng)營活動）。(二) 被評估單位概況一）企業(yè)名稱、類型與組織形式1. 名稱：蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司(以下簡稱“蘭信小貸”)2. 住所：浙江省金華市蘭溪市蘭江街道西山路999號3. 法定代表人：鮑建偉4. 注冊資本：20,000萬元人民幣5

11、. 類型：有限責任公司（自然人控股或私營性質(zhì)企業(yè)控股） 6. 統(tǒng)一社會信用代碼：91330781683133178Y7. 登記機關(guān)：蘭溪市市場監(jiān)督管理局8. 經(jīng)營范圍：辦理各項小額貸款；辦理小企業(yè)發(fā)展、管理、財務(wù)等咨詢業(yè)務(wù)（以上除金融、期貨、證券咨詢）；其他經(jīng)批準的業(yè)務(wù)。（依法須經(jīng)批準的項目， 經(jīng)相關(guān)部門批準后方可開展經(jīng)營活動）。二）企業(yè)歷史沿革股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司1,20020%浙江耐力拉鏈有限公司60010%浙江華源制藥科技開發(fā)有限公司60010%浙江金立達塑材有限公司60010%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司60010%浙江新利來工藝制品有限公司60010%

12、浙江廣華建設(shè)有限公司60010%費小英60010%陳文柱60010%合計6,000100%蘭信小貸成立于 2008 年 12 月 24 日，初始注冊資本為人民幣 6,000 萬元，股東和出資情況如下：2009 年 12 月，蘭信小貸增加注冊資本人民幣 6,000 萬元，增資后蘭信小貸注冊資本為人民幣 12,000 萬元，增資后的股東和出資情況如下：股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司3,60030%浙江耐力拉鏈有限公司1,0408.67%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司9608%股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江華源制藥科技開發(fā)有限公司9007.5%浙江怡思工藝品有限公司7606.

13、33%浙江金立達塑材有限公司6005%浙江新利來工藝制品有限公司6005%浙江廣華建設(shè)有限公司6005%費小英1,0408.67%陳文柱1,0408.67%施招鑫4403.66%王芳1201%鮑建偉1201%祝昌群1201%張啟平600.5%合計12,000100%2011 年 4 月，蘭信小貸增加注冊資本人民幣 8,000 萬元，增資后蘭信小貸注冊資本為人民幣 20,000 萬元，增資后的股東和出資情況如下：股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思工藝品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.

14、39%浙江華源制藥科技開發(fā)有限公司1,0355.175%浙江新利來工藝制品有限公司1,0005%浙江廣華建設(shè)有限公司8994.495%浙江金立達塑材有限公司6903.45%費小英1,7408.7%陳文柱1,7408.7%施招鑫7403.7%鮑建偉4002%祝昌群4002%張啟平2001%王芳1380.69%合計20,000100%2011 年 12 月，浙江華源制藥科技開發(fā)有限公司將其持有的 5.175%股權(quán)（對應(yīng)股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%1,035 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給應(yīng)俊，費小英將其持有的 8.7%股權(quán)（對應(yīng) 1,740 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給浙江蘭

15、溪廣運服飾有限公司，轉(zhuǎn)讓后的股東和出資情況如下：股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江怡思工藝品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江蘭溪廣運服飾有限公司1,7408.7%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.39%浙江新利來工藝制品有限公司1,0005%浙江廣華建設(shè)有限公司8994.495%浙江金立達塑材有限公司6903.45%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊1,0355.175%施招鑫7403.7%鮑建偉4002%祝昌群4002%張啟平2001%王芳1380.69%合計20,000100%2012 年 5 月，浙江廣華建設(shè)有限公司將其持有的 4.495%股權(quán)（對應(yīng) 89

16、9 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給浙江麗美工藝品有限公司，浙江金立達塑材有限公司將其持有的 3.45%股權(quán)（對應(yīng) 690 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給浙江麗美工藝品有限公司，王芳將其持有的 0.69%股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思工藝品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江蘭溪廣運服飾有限公司1,7408.7%浙江麗美工藝品有限公司1,7278.635%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.39%浙江新利來工藝制品有限公司1,0005%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊1,0355.175%施招鑫7403.7%鮑建偉4002%祝昌群4002%張

17、啟平2001%合計20,000100%股權(quán)（對應(yīng) 138 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給浙江麗美工藝品有限公司，轉(zhuǎn)讓后的股東和出資情況如下：2012 年 12 月，鮑建偉將其持有的 2%股權(quán)（對應(yīng) 400 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司，應(yīng)俊將其持有的 0.5%股權(quán)（對應(yīng) 100 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給蘭股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思工藝品有限公司2,00010%浙江新利來工藝制品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江麗美工藝品有限公司1,7278.635%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.39%浙江蘭溪廣運服飾有限公

18、司7403.7%蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司5002.5%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊9354.675%施招鑫7403.7%祝昌群4002%張啟平2001%合計20,000100%溪市博匯貿(mào)易有限公司，浙江蘭溪廣運服飾有限公司將其持有的 5%股權(quán)（對應(yīng) 1,000 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給浙江新利來工藝制品有限公司，轉(zhuǎn)讓后的股東和出資情況如下：股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思工藝品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江麗美工藝品有限公司1,7278.635%浙江新利來工藝制品有限公司1,4007%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,278

19、6.39%蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司1,1005.5%浙江蘭溪廣運服飾有限公司7403.7%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊9354.675%施招鑫7403.7%祝昌群4002%張啟平2001%合計20,000100%2013 年 1 月，浙江新利來工藝制品有限公司將其持有的 3%股權(quán)（對應(yīng) 600 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司，轉(zhuǎn)讓后的股東和出資情況如下：2013 年 11 月，浙江蘭溪廣運服飾有限公司分別將其持有的 0.7%股權(quán)（對應(yīng) 140 萬元出資額）和 3%股權(quán)（對應(yīng) 600 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司和浙江新利來工藝制品有限公司，轉(zhuǎn)讓后的股東和出資情況如下：股東名

20、稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思工藝品有限公司2,00010%浙江新利來工藝制品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江麗美工藝品有限公司1,7278.635%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.39%蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司1,2406.20%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊9354.675%施招鑫7403.7%祝昌群4002%張啟平2001%合計20,000100%2013 年 12 月，浙江新利來工藝制品有限公司分別將其持有的 1.9%股權(quán)（對應(yīng)股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思

21、工藝品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江麗美工藝品有限公司1,7278.635%浙江新利來工藝制品有限公司1,5907.95%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.39%蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司1,2706.35%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊9354.675%施招鑫7403.7%張啟平5802.9%祝昌群4002%合計20,000100%380 萬元出資額）和 0.15%股權(quán)（對應(yīng) 30 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給張啟平和蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司，轉(zhuǎn)讓后的股東和出資情況如下：股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思工藝品有限公司2,0

22、0010%2014 年 1 月，施招鑫將其持有的 3.7%股權(quán)（對應(yīng) 740 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給郭濟郎，浙江新利來工藝制品有限公司將其持有的 0.95%股權(quán)（對應(yīng) 190 萬元出資額） 轉(zhuǎn)讓給馮霞玲，轉(zhuǎn)讓后的股東和出資情況如下：股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江麗美工藝品有限公司1,7278.635%浙江新利來工藝制品有限公司1,4007%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.39%蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司1,2706.35%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊9354.675%郭濟郎7403.7%張啟平5802.9%祝昌群4002%馮霞玲1900.95%合計20,

23、000100%股東名稱出資額(萬元)出資比例浙江康恩貝制藥股份有限公司6,00030%浙江怡思工藝品有限公司2,00010%浙江耐力拉鏈有限公司1,7408.7%浙江麗美工藝品有限公司1,7278.635%浙江新利來工藝制品有限公司1,4007%浙江雙安醫(yī)藥包裝有限公司1,2786.39%蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司8904.45%陳文柱1,7408.7%應(yīng)俊9354.675%祝昌群7803.9%郭濟郎7403.7%張啟平5802.9%馮霞玲1900.95%合計20,000100%2015 年 11 月，蘭溪市博匯貿(mào)易有限公司將其持有的 1.9%股權(quán)（對應(yīng) 380 萬元出資額）轉(zhuǎn)讓給祝昌群，轉(zhuǎn)讓后的

24、股東和出資情況如下：截至評估基準日，上述注冊資本及股權(quán)結(jié)構(gòu)未發(fā)生變動。三）被評估單位前3年及截至評估基準日的資產(chǎn)、負債狀況及經(jīng)營業(yè)績見下表：金額單位：人民幣元項目名稱2017 年 12 月 31 日2018 年 12 月 31 日2019 年 12 月 31 日2020 年 6 月 30 日資產(chǎn)322,396,730.71282,584,837.72258,805,841.03202,301,605.93負債74,295,449.6840,651,065.7324,675,842.5324,606,812.88股東權(quán)益248,101,281.03241,933,771.99234,129,99

25、8.50177,694,793.05項目名稱2017 年度2018 年度2019 年度2020 年 1-6 月營業(yè)收入14,431,843.8611,927,898.984,538,254.222,677,621.7519坤元資產(chǎn)評估有限公司營業(yè)成本12,398,179.179,366,048.984,297,187.622,568,783.77利潤總額2,193,164.692,561,850.00360,555.32-50,014,056.29凈利潤1,541,656.451,832,490.96196,226.51-50,035,205.45上述 2017-2019 年度財務(wù)報表均已經(jīng)蘭

26、溪開泰會計師事務(wù)所有限責任公司審計并出具了無保留意見的審計報告?；鶞嗜肇攧?wù)報表經(jīng)天職國際會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計并出具了天職業(yè)字202039841 號清產(chǎn)核資專項財務(wù)審計報告。四)被評估單位經(jīng)營情況等1.公司概況蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司成立于2008年12月，是浙江省首批、蘭溪市首家小額貸款試點企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)是面向蘭溪市小微企業(yè)、三農(nóng)資金及城鄉(xiāng)居民發(fā)放貸款。2018年，公司推出了“蘭信小錢貸”業(yè)務(wù)，為蘭溪市轄區(qū)內(nèi)城鄉(xiāng)居民提供了專項互聯(lián)網(wǎng)信貸服務(wù)。公司在2009年-2019年的全省小額貸款年度考評中，均被評為A級或A+級企業(yè)。截至評估基準日，公司組織機構(gòu)設(shè)置如下圖所示：2. 公

27、司經(jīng)營模式（1） 公司業(yè)務(wù)流程公司的管理團隊具有豐富的信貸、金融管理經(jīng)驗，為強化公司貸款管理，規(guī)范貸款行為，防范貸款風險，公司建立了較為完善的貸款管理制度和貸款操作規(guī)程， 并在業(yè)務(wù)開展過程中嚴格執(zhí)行相關(guān)業(yè)務(wù)流程和規(guī)范，具體業(yè)務(wù)流程圖如下：（2） 公司風險控制體系為嚴格控制風險，公司建立了嚴格的風險控制體系： 1）建立了完善的風險控制制度公司成立后，公司制定了完善的風險控制制度，具體制度包括：財務(wù)管理制度、貸款業(yè)務(wù)管理制度、貸款風險管理制度、信貸業(yè)務(wù)貸后管理實施細則、貸款流程決策制度、經(jīng)營決策制度、貸款損失追償制度等。上述制度囊括了日常財務(wù)管理、公司秘密保護，貸前審查、貸中業(yè)務(wù)流程及注意事項，風

28、險識別、審查，貸后管理，檔案管理等所有環(huán)節(jié)，有效保障了員工從業(yè)素質(zhì)、業(yè)務(wù)能力及風險控制。2） 貸前審查在接受貸款人借款申請后，由信貸人員進行貸前調(diào)查。調(diào)查分析由信貸人員對借款人、擔保人或抵押物情況進行調(diào)查、評價，以實地調(diào)查為主，間接調(diào)查為輔， 并將調(diào)查內(nèi)容形成書面報告。調(diào)查人員應(yīng)以高度認真負責的態(tài)度對所作的調(diào)查結(jié)論負責，必須有 AB 角二名信貸員同時進行調(diào)查。3） 風控部風控部門在作出決定前，將對和借款人相同行業(yè)或者上下游行業(yè)的股東進行訪談，了解相關(guān)行業(yè)特征、風險及現(xiàn)狀。以便對借款人提供資料的真實性和還款能力作出更加準確的判斷。4） 設(shè)立貸款審核委員會公司除設(shè)立獨立的風控部外，還設(shè)立了“貸款審

29、核委員會”。貸款審核委員會成員由五人組成：分別是董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、綜合部經(jīng)理、信貸部經(jīng)理。審議根據(jù)公司規(guī)定的下列情況貸款：單筆貸款金額 50 萬元以上、同一單位、個人貸款和擔保合計 50 萬元以上、連環(huán)擔保的客戶群；總經(jīng)理認為有必要通過貸款審核委員會的貸款，由貸款審核委員會審議。5） 建立貸后管理機制貸后管理機制的建立，一方面能有效保證借款人將借款?？顚Ｓ茫涣硪环矫?， 能及時了解公司經(jīng)營狀況，識別還款能力，提前采取相關(guān)措施。3. 銷售模式公司的商業(yè)模式是以自有資金發(fā)放貸款，并收取相應(yīng)的利息。4.公司的競爭優(yōu)勢及劣勢（1） 競爭優(yōu)勢蘭信小貸是一家主要針對蘭溪市內(nèi)小微企業(yè)及三農(nóng)辦理小額貸款

30、業(yè)務(wù)機構(gòu)，公司積極地為蘭溪地區(qū)的小微企業(yè)、三農(nóng)、個體工商戶和自然人提供小額信貸服務(wù)。公司經(jīng)營團隊穩(wěn)定，自成立以來，中高層管理團隊未發(fā)生變化，企業(yè)文化基礎(chǔ)性較強，凝聚力較強。（2） 競爭劣勢公司目前客戶主要集中在蘭溪地區(qū)，由于受到行業(yè)大環(huán)境影響，公司目前貸款非正常類比例較高，嚴重影響公司盈利能力。5.公司面臨的風險因素（1） 資金來源有限根據(jù)銀監(jiān)會、央行發(fā)布的關(guān)于小額貸款公司試點的指導意見，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的 50%。根據(jù)浙江省政府金融辦發(fā)布的浙江省小額貸款公司向主要法人股東定向借款操作細則，小額貸款公司向銀行業(yè)金融機構(gòu)的融資、小額貸款公司之間的資

31、金調(diào)劑拆借和股東定向借款融資之和不得超過資本凈額的 100%。所以小額貸款公司的資金來源受限，流動性供給往往無法滿足流動性需求，影響公司的盈利水平，嚴重的情況下會引發(fā)流動性風險，導致公司陷入困境；如果小額貸款公司的資金沒有得到合理的安排也會引發(fā)流動性風險。（2） 行業(yè)政策風險目前小貸公司的監(jiān)管權(quán)屬于省金融辦，政策調(diào)整變化的風險較大，在運行過程中，國家、省級人民政府政策以及相關(guān)法律、法規(guī)的變化，如小貸公司經(jīng)營范圍、貸款期限、貸款利率等方面，會對小額貸款公司開展業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。（3） 區(qū)域集中風險根據(jù)浙江省小額貸款公司試點暫行管理辦法，小額貸款公司不得跨區(qū)域經(jīng)營業(yè)務(wù)。因此小額貸款公司往往只能在當

32、地經(jīng)營，導致小額貸款行業(yè)均存在較高的區(qū)域集中風險。(三) 委托人與被評估單位的關(guān)系委托人為被評估單位的股東。(四) 其他資產(chǎn)評估報告使用人根據(jù)資產(chǎn)評估委托合同，本資產(chǎn)評估報告的其他使用人為國家法律、法規(guī)規(guī)定的評估報告使用人。二、評估目的根據(jù)浙江省國際貿(mào)易集團有限公司 2020 年 9 月 28 日出具的浙國貿(mào)經(jīng)發(fā)2020270 號省國貿(mào)集團關(guān)于同意康恩貝以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司 30%股權(quán)項目立項的批復，康恩貝股份擬進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，為此需要對蘭信小貸的股東全部權(quán)益價值進行評估。本次評估目的是為該經(jīng)濟行為提供蘭信小貸股東全部權(quán)益價值的參考依據(jù)。三、評估對象和評估范圍評估對象

33、為涉及上述經(jīng)濟行為的蘭信小貸的股東全部權(quán)益。評估范圍為蘭信小貸申報的并經(jīng)過天職國際會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計的截至 2020 年 6 月 30 日蘭信小貸全部資產(chǎn)及相關(guān)負債，包括流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)及流動負債。按照蘭信小貸提供的 2020 年 6 月 30 日經(jīng)審計的會計報表反映，資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益的賬面價值分別為 202,301,605.93 元、24,606,812.88 元和177,694,793.05 元。具體內(nèi)容如下：金額單位：人民幣元項目賬面原值賬面凈值一、流動資產(chǎn)12,101,852.33二、非流動資產(chǎn)190,199,753.60其中：發(fā)放貸款及墊款190,040,415

34、.43固定資產(chǎn)192,335.6323,957.54項目賬面原值賬面凈值長期待攤費用135,380.63資產(chǎn)總計202,301,605.93三、流動負債24,606,812.88負債合計24,606,812.88股東權(quán)益合計177,694,793.05除貨幣資金外，公司主要資產(chǎn)為發(fā)放貸款及墊款、應(yīng)收利息、設(shè)備類固定資產(chǎn)和長期待攤費用等。1. 發(fā)放貸款及墊款發(fā)放貸款及墊款賬面價值 190,040,415.43 元，其中賬面原值 246,016,650.39元，貸款損失準備 55,976,234.96 元，為發(fā)放給各客戶的小額貸款。按照擔保方式分，保證貸款為 209,767,955.43 元，抵押

35、保證貸款為 9,757,557.58 元，抵押貸款為 18,542,163.66 元，信用貸款為 7,948,973.72 元。2. 應(yīng)收利息應(yīng)收利息賬面價值 8,957,654.86 元，系應(yīng)收各小額貸款戶的貸款利息。3.設(shè)備類固定資產(chǎn)設(shè)備類固定資產(chǎn)共計 49 項，主要包括電腦、空調(diào)、打印機和大班椅等辦公設(shè)備和家具，所有設(shè)備均分布于被評估單位辦公場所內(nèi)，整體狀況良好，能滿足辦公需要。4.長期待攤費用長期待攤費用系房屋裝修費的攤余額。除上述資產(chǎn)外，蘭信小貸未申報且經(jīng)評估專業(yè)人員核實后未發(fā)現(xiàn)對評估對象價值有重大影響的賬面未記錄的其他資產(chǎn)和可辨認無形資產(chǎn)。委托評估對象和評估范圍與上述經(jīng)濟行為涉及的

36、評估對象和評估范圍一致。四、價值類型及其定義本次評估的價值類型為市場價值。市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下， 評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。五、評估基準日為使得評估基準日與擬進行的經(jīng)濟行為和評估工作日接近，由委托人確定本次評估基準日為 2020 年 6 月 30 日，并在評估委托合同中作了相應(yīng)約定。評估基準日的選取是委托人根據(jù)本項目的實際情況、評估基準日盡可能接近經(jīng)濟行為的實現(xiàn)日，盡可能減少評估基準日后的調(diào)整事項等因素后確定的。六、評估依據(jù)（一）經(jīng)濟行為依據(jù)浙江省國際貿(mào)易集團有限公司 2020 年 9 月 28 日出具的浙國貿(mào)經(jīng)發(fā)2020

37、270 號省國貿(mào)集團關(guān)于同意康恩貝以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓蘭溪市蘭信小額貸款有限責任公司 30%股權(quán)項目立項的批復。（二）法律法規(guī)依據(jù)1. 資產(chǎn)評估法；2. 國有資產(chǎn)評估管理辦法；3. 國有資產(chǎn)評估管理若干問題的規(guī)定；4. 企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例；5. 企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法；6. 關(guān)于加強企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理工作有關(guān)問題的通知；7. 企業(yè)國有資產(chǎn)法；8. 企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法；9. 公司法民法典證券法；10. 其他與資產(chǎn)評估有關(guān)的法律、法規(guī)。（三）評估準則依據(jù)1. 資產(chǎn)評估基本準則；2. 資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則；3. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則資產(chǎn)評估程序；4. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則資產(chǎn)評估報

38、告；5. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則資產(chǎn)評估委托合同；6. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則資產(chǎn)評估檔案；7. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則資產(chǎn)評估方法；8. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則利用專家工作及相關(guān)報告；9. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則企業(yè)價值；10. 資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則機器設(shè)備；11. 企業(yè)國有資產(chǎn)評估報告指南；12. 資產(chǎn)評估價值類型指導意見；13. 資產(chǎn)評估對象法律權(quán)屬指導意見。（四）權(quán)屬依據(jù)1. 被評估單位提供的營業(yè)執(zhí)照、公司章程和驗資報告；2. 與資產(chǎn)及權(quán)利的取得及使用有關(guān)的經(jīng)濟合同、協(xié)議、資金撥付證明(憑證)、會計報表及其他會計資料；3. 其他產(chǎn)權(quán)證明文件。（五）取價依據(jù)1. 被評估單位提供的評估申報表；2. 被評估單位截至評估基準日

39、的專項審計報告以及前三年的審計報告；3. 主要設(shè)備的購貨合同、發(fā)票、付款憑證；4. 互聯(lián)網(wǎng)上查詢的設(shè)備報價信息；5. 中國統(tǒng)計出版社出版的最新資產(chǎn)評估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊；6. 蘭信小貸的歷史生產(chǎn)經(jīng)營資料、經(jīng)營規(guī)劃和收益預測資料；7. 從“同花順 iFinD 金融數(shù)據(jù)終端”查詢的相關(guān)數(shù)據(jù)；8. 行業(yè)統(tǒng)計資料、相關(guān)行業(yè)及市場容量、市場前景、市場發(fā)展及趨勢分析資料、定價策略及未來營銷方式、類似業(yè)務(wù)公司的相關(guān)資料；9. 中國人民銀行公布的評估基準日相關(guān)貸款市場報價利率； 10.企業(yè)會計準則及其他會計法規(guī)和制度、部門規(guī)章等；11. 評估專業(yè)人員對資產(chǎn)核實、勘察、檢測、分析等所搜集的佐證資料；12. 其他

40、資料。七、評估方法(一)評估方法的選擇根據(jù)現(xiàn)行資產(chǎn)評估準則及有關(guān)規(guī)定，企業(yè)價值評估的基本方法有資產(chǎn)基礎(chǔ)法、市場法和收益法。根據(jù)本次評估的企業(yè)特性，評估專業(yè)人員難以在公開市場上收集到與被評估單位相類似的可比上市公司，也無法收集并獲得在公開市場上相同或者相似的交易案例，所以本次評估不宜采用市場法。由于蘭信小貸業(yè)務(wù)在延續(xù)現(xiàn)有的經(jīng)營方式和范圍的情況下，未來收益能夠合理預測，與企業(yè)未來收益的風險程度相對應(yīng)的折現(xiàn)率也能合理估算，故本次評估適宜采用收益法。由于被評估單位各項資產(chǎn)、負債能夠根據(jù)會計政策、企業(yè)經(jīng)營等情況合理加以識別，評估中有條件針對各項資產(chǎn)、負債的特點選擇適當、具體的評估方法，并具備實施這些評估

41、方法的操作條件，故本次評估適宜采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法。結(jié)合本次資產(chǎn)評估的對象、評估目的和評估師所收集的資料，確定分別采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法對委托評估的蘭信小貸的股東全部權(quán)益價值進行評估。在上述評估基礎(chǔ)上，對形成的各種測算結(jié)果依據(jù)實際狀況充分、全面分析，綜合考慮不同評估方法和測算結(jié)果的合理性后，確定其中一個測算結(jié)果作為評估對象的評估結(jié)論。(二)資產(chǎn)基礎(chǔ)法簡介資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指以被評估單位評估基準日的資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ)，合理評估企業(yè)表內(nèi)及可識別的表外各項資產(chǎn)、負債價值，確定評估對象價值的評估方法。它是以重置各項生產(chǎn)要素為假設(shè)前提，根據(jù)委托評估的分項資產(chǎn)的具體情況選用適宜的方法分別評定估算各分項資產(chǎn)的價值并累加求

42、和，再扣減相關(guān)負債評估值，得出股東全部權(quán)益的評估價值。計算公式為：股東全部權(quán)益評估價值=各分項資產(chǎn)的評估價值-相關(guān)負債的評估價值主要資產(chǎn)的評估方法如下：一）流動資產(chǎn)1貨幣資金貨幣資金系人民幣銀行存款，以核實后的賬面值為評估價值。2.應(yīng)收利息應(yīng)收利息為應(yīng)收各小額貸款戶的貸款利息，以核實后的賬面值為評估值。3.其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款為押金及案件訴訟費等。對于可能有部分不能收回或有收回風險的款項，評估專業(yè)人員進行了分析計算， 估計其壞賬損失金額與相應(yīng)計提的壞賬準備差異不大，故將相應(yīng)的壞賬準備金額確認為預估壞賬損失，該部分應(yīng)收賬款的評估值即為其賬面余額扣減預估壞賬損失后的凈額。公司按規(guī)定計提的壞賬準備評

43、估為零。二）非流動資產(chǎn)1.發(fā)放貸款及墊款發(fā)放貸款及墊款為發(fā)放給各客戶的小額貸款。對于可能有部分不能收回或有收回風險的款項，評估專業(yè)人員進行了分析計算， 估計其貸款損失金額與相應(yīng)計提的貸款損失準備差異不大，故將相應(yīng)的貸款損失金額確認為預估貸款損失，該部分發(fā)放貸款及墊款的評估值即為其賬面余額扣減預估貸款損失后的凈額。公司按規(guī)定計提的貸款損失準備評估為零。2設(shè)備類固定資產(chǎn)根據(jù)本次資產(chǎn)評估的特定目的、相關(guān)條件、委估設(shè)備的特點和資料收集等情況， 確定采用成本法進行評估。成本法是指按照重建或者重置被評估資產(chǎn)的思路，將評估對象的重建或者重置價值作為確定資產(chǎn)價值的基礎(chǔ)，扣除相關(guān)貶值（包括實體性貶值、功能性貶值

44、、經(jīng)濟性貶值），以此確定資產(chǎn)價值的評估方法。本次評估采用成新折扣的方法來確定待估設(shè)備已經(jīng)發(fā)生的實體性貶值，計算公式為：評估價值重置價值實體性貶值功能性貶值經(jīng)濟性貶值重置價值×成新率功能性貶值經(jīng)濟性貶值此外，對于購置時間較早無法獲取現(xiàn)行購置價的電子設(shè)備，以二手設(shè)備市場價作為評估值。（1） 重置價值的確定機器設(shè)備重置價值由設(shè)備現(xiàn)行購置價、運雜費、安裝調(diào)試費以及其他費用（包括設(shè)備基礎(chǔ)費及安裝材料費等）中的若干項組成。其計算公式如下：機器設(shè)備重置價值現(xiàn)行購置價運雜費安裝調(diào)試費其他費用建設(shè)單位管理費資金成本由于委估設(shè)備購置價內(nèi)已包含運雜費或可以就近購置且無需設(shè)備基礎(chǔ)及其他安裝材料，因此不再另計

45、運雜費、以及其他費用。則，其計算公式可簡化為：設(shè)備重置價值現(xiàn)行購置價現(xiàn)行購置價：委估設(shè)備均為辦公設(shè)備，主要通過查閱相關(guān)報價信息或向銷售商詢價，以當前市場價作為現(xiàn)行購置價。（2） 成新率的確定委估設(shè)備均為辦公設(shè)備，本次評估中主要以年限法為基礎(chǔ)，結(jié)合設(shè)備的維護保養(yǎng)情況和外觀現(xiàn)狀，確定成新率，計算公式為：年限法成新率(K1) 尚可使用年限/經(jīng)濟耐用年限×100%（3） 功能性貶值的確定本次對于委估的設(shè)備采用更新重置價值，故無需考慮功能性貶值。（4） 經(jīng)濟性貶值的確定經(jīng)了解，委估設(shè)備利用率正常，不存在因外部經(jīng)濟因素影響引起的使用壽命縮短等情形，故不考慮經(jīng)濟性貶值。3.長期待攤費用長期待攤費用

46、系房屋裝修費的攤余額，本次采用成本法評估，即通過重估各項裝修所需的成本等確定重置價值，再根據(jù)實際情況計算成新率，最終確定評估價值。三）負債負債均為流動負債，包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利和其他應(yīng)付款。通過核對明細賬與總賬的一致性、對金額較大的發(fā)放函證、查閱原始憑證等相關(guān)資料進行核實。各項賬面列示負債均為實際應(yīng)承擔的債務(wù)，以核實后的賬面值確認為評估值。(三)收益法簡介收益法是指通過將被評估單位的預期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價值的評估方法。一)收益法的應(yīng)用前提1投資者在投資某個企業(yè)時所支付的價格不會超過該企業(yè)(或與該企業(yè)相當且29坤元資產(chǎn)評估有限公司具有同等風險程度的同類企業(yè)

47、)未來預期收益折算成的現(xiàn)值。2能夠?qū)ζ髽I(yè)未來收益進行合理預測。3能夠?qū)εc企業(yè)未來收益的風險程度相對應(yīng)的收益率進行合理估算。二)收益法的模型結(jié)合本次評估目的和評估對象，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評估值，并分析公司非經(jīng)營性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)的價值，確定公司的股東全部權(quán)益價值。計算公式為：股東全部權(quán)益價值股權(quán)現(xiàn)金流評估值非經(jīng)營性資產(chǎn)的價值溢余資產(chǎn)價值本次評估采用分段法對股東的收益進行預測，即將企業(yè)未來收益分為明確的預n測期期間的收益和明確的預測期之后的收益。計算公式為：股權(quán)現(xiàn)金流評估值n= åi=1FCFEi +i(1+ r )tiPn ´ (1+r )-tn式中： n

48、 明確的收益預測年限FCFEi 第i 年的股權(quán)現(xiàn)金流ri 第i 年的權(quán)益資本成本i 明確的收益預測年限中的第i 年ti 第i 年的折現(xiàn)期Pn 第 n 年以后的連續(xù)價值三)收益法評估參數(shù)的確定1. 收益期與預測期的確定本次評估假設(shè)公司的存續(xù)期間為永續(xù)期，即收益期為永續(xù)期。采用分段法對公司的收益進行預測，即將公司未來收益分為明確的預測期間的收益和明確的預測期之后的收益，其中對于明確的預測期的確定綜合考慮了行業(yè)特性、企業(yè)狀況及業(yè)務(wù)特征等，取 5 年（即至 2024 年末）作為預測期分割點。2. 收益額現(xiàn)金流的確定本次評估中預期收益口徑采用股權(quán)自由現(xiàn)金流，計算公式如下：股權(quán)自由現(xiàn)金流凈利潤折舊及攤銷資

49、本性支出營運資金增加額借款的增加借款的減少凈利潤營業(yè)收入營業(yè)成本稅金及附加管理費用-資產(chǎn)減值損失營業(yè)外收入營業(yè)外支出所得稅3折現(xiàn)率的確定（1） 折現(xiàn)率計算模型權(quán)益資本成本按國際通常使用的 CAPM 模型求取，計算公式如下：其中：權(quán)益資本成本目前的無風險報酬率系統(tǒng)風險系數(shù) 市場風險溢價公司特定風險調(diào)整系數(shù)（2） 模型中有關(guān)參數(shù)的計算過程(1)無風險報酬率的確定國債收益率通常被認為是無風險的，評估專業(yè)人員查詢了中評協(xié)網(wǎng)站公布的由中央國債登記結(jié)算公司(CCDC)提供的截至評估基準日的中國國債收益率曲線。中國國債收益率曲線是以在中國大陸發(fā)行的人民幣國債市場利率為基礎(chǔ)編制的曲線。截至評估基準日，評估專業(yè)

50、人員取得國債市場上剩余年限為10年和30年國債的到期年收益率，將其平均后作為無風險報酬率。(3)權(quán)益的系統(tǒng)風險系數(shù) Beta 的確定本次同行業(yè)上市公司的選取綜合考慮可比公司與被評估企業(yè)在業(yè)務(wù)類型、企業(yè)規(guī)模、盈利能力、成長性、行業(yè)競爭力、企業(yè)發(fā)展階段等多方面的可比性，最終確定新力金融、愛建集團等作為可比公司。考慮到上述可比公司數(shù)量、可比性、上市年限等因素，選取以周為計算周期，截至評估基準日前 36 個月的貝塔數(shù)據(jù)。通過“同花順 iFinD 金融數(shù)據(jù)終端”查詢滬、深兩市同行業(yè)上市公司含財務(wù)杠桿的 Beta 系數(shù)后，通過公式u =1 ¸ éë1+ (1-T)´

51、 D ¸ Eùû (公式中，T 為稅率，l 為含財務(wù)杠桿的 Beta 系數(shù)，u 為剔除財務(wù)杠桿因素的 Beta 系數(shù)，D÷E 為資本結(jié)構(gòu))對各項Beta 調(diào)整為剔除財務(wù)杠桿因素后的 Beta 系數(shù)。通過公式' = × é1+ (1-t ) D/Eù ，計算公司帶財務(wù)杠桿系數(shù)的 Beta 系數(shù)。lu ëû3） 計算市場風險溢價 ERP估算股票市場的投資回報率首先需要確定一個衡量股市波動變化的指數(shù)，評估專業(yè)人員選用滬深 300 指數(shù)為 A 股市場投資收益的指標，借助“同花順 iFinD 金融數(shù)據(jù)終端”

52、選擇每年末成分股的各年末交易收盤價作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行測算。經(jīng)計算得到各年的算術(shù)平均及幾何平均收益率后再與各年無風險收益率比較， 得到股票市場各年的 ERP 。由于幾何平均收益率能更好地反映股市收益率的長期趨勢，故采用幾何平均收益率而估算的 ERP 的算術(shù)平均值作為目前國內(nèi)股市的風險溢價。4） 企業(yè)特定風險調(diào)整系數(shù) Rs在分析公司自身經(jīng)營狀況、管理等方面的風險及對策的基礎(chǔ)上綜合確定公司的特定風險調(diào)整系數(shù)。4非經(jīng)營性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的價值非經(jīng)營性資產(chǎn)（負債）是指對主營業(yè)務(wù)沒有直接“貢獻”或暫時不能為主營帶來“貢獻”的資產(chǎn)（負債）。根據(jù)企業(yè)及評估專業(yè)人員分析，公司非經(jīng)營性負債為應(yīng)付股利。溢余資產(chǎn)是指生產(chǎn)經(jīng)營中不需要的資產(chǎn)，如多余現(xiàn)金、有價證券、與預測企業(yè)收益現(xiàn)金流不相關(guān)的其他資產(chǎn)等。根據(jù)企業(yè)及評估專業(yè)人員分析，公司不存在溢余資產(chǎn)。八、評估程序?qū)嵤┻^程和情況本項資產(chǎn)評估工作于2020年11月3日開始，評估報告日為2021年3月15日。整個評估工