CH財(cái)務(wù)融資計(jì)劃PPT課件

1、第六章第六章 財(cái)務(wù)融資計(jì)劃財(cái)務(wù)融資計(jì)劃第1頁/共41頁能力導(dǎo)航閱讀本章后，您將能夠： 明白商業(yè)計(jì)劃書中財(cái)務(wù)融資計(jì)劃的全貌 了解企業(yè)為什么需要融資 了解常用融資渠道 能夠平衡權(quán)益融資和債務(wù)融資第2頁/共41頁融資融資Financing企業(yè)需要資金來購買資產(chǎn)和運(yùn)營，這些資金肯定來自于某一地方，這些能夠獲得資金的地方稱為融資。融資由兩種形式：企業(yè)的股東為了獲得所有權(quán)份額而進(jìn)行的投資；企業(yè)從個(gè)人或其他企業(yè)借來的資金。第3頁/共41頁財(cái)務(wù)融資計(jì)劃財(cái)務(wù)融資計(jì)劃是商業(yè)計(jì)劃的重要組成部分。財(cái)務(wù)融資部分主要包括： 1.開始創(chuàng)業(yè)需要多少資金？ 2.企業(yè)運(yùn)營需要多少資金？ 3.創(chuàng)業(yè)資金來于何處？ 4.你將如何能保持

2、支付帳款？ 5.你將會有多少利潤，何時(shí)有？第4頁/共41頁第一個(gè)問題：如何解釋企業(yè)財(cái)務(wù)？ 很多公司老板總認(rèn)為最重要的事情是銷售，如果自己的公司到現(xiàn)在都沒有賺錢，那一定是營銷出了毛病，于是就只關(guān)心銷售而漠視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。但在當(dāng)今公司的業(yè)績主要以回報(bào)率來衡量的時(shí)代，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所能反映出來的問題不止是銷售，甚至還包含了存貨、資金周轉(zhuǎn)、資源分配以及薪酬激勵(lì)等等問題。所以應(yīng)該說，財(cái)務(wù)其實(shí)是公司的一面鏡子，可以反映出公司存在的各種問題，無論我們重視公司的哪一方面，都是靠這面鏡子來反映的。 公司有兩種風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，所謂的財(cái)務(wù)問題就是公司問題，財(cái)務(wù)反映著公司風(fēng)險(xiǎn)。 第5頁/共41頁一、

3、財(cái)務(wù)報(bào)表：確定資金需求的工具 會計(jì)報(bào)表也稱財(cái)務(wù)報(bào)表，提供關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流動的重要信息。公司的所有問題都可以有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來反映，公司所有的決策過程都必須考慮財(cái)務(wù)因素。說明一個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況的權(quán)威方法就是財(cái)務(wù)報(bào)表。 財(cái)務(wù)報(bào)表是說明在一定期間內(nèi)公司財(cái)務(wù)方面發(fā)生了什么以及在一個(gè)特定的時(shí)點(diǎn)上公司的處于何處的文件。 第6頁/共41頁 對于準(zhǔn)備確定新企業(yè)資金需求的企業(yè)家來說，財(cái)務(wù)報(bào)表是確定資金需求的工具。 一般來說，財(cái)務(wù)上的三大報(bào)表主要是指資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。 第7頁/共41頁二、資產(chǎn)負(fù)債表會計(jì)恒等式accounting equation 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 權(quán)益(權(quán)益 = 資產(chǎn)

4、負(fù)債)第8頁/共41頁 資產(chǎn)負(fù)債表就是建立在上述會計(jì)恒等式基礎(chǔ)之上一個(gè)靜態(tài)報(bào)表，能夠反映企業(yè)在特定時(shí)期擁有的資產(chǎn)及其分布狀況的信息，也就是每個(gè)月的最后一天或每一年的最后一天，企業(yè)所擁有的資產(chǎn)總量有多少，負(fù)債有多少，權(quán)益有多少。資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)上的報(bào)表，類似于照片，記錄下拍照當(dāng)時(shí)的情況。第9頁/共41頁（一）資產(chǎn) 1流動資產(chǎn)或流動資金。 2固定資產(chǎn)。 3無形資產(chǎn)。 第10頁/共41頁（二）負(fù)債 流動或短期負(fù)債 長期負(fù)債 第11頁/共41頁（三）權(quán)益 權(quán)益是所有者對于資產(chǎn)的請求權(quán)。它代表著財(cái)富。所有者權(quán)益資本是所有者投入企業(yè)的資本。注意：所有者只是企業(yè)剩余的所有者，也就是說，債權(quán)人必須在所

5、有者從企業(yè)收入中收回自有資本之前獲得利息。同樣，如果企業(yè)進(jìn)行清算，通常先支付債權(quán)人利息，后支付所有者紅利。 所有者權(quán)益資本=所有者投資+累積利潤-所有者現(xiàn)金提款第12頁/共41頁資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表The Balance SheetBalance Sheet 反映企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況：資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益 未償還債務(wù)Outstanding debt + 所有者權(quán)益Owners equity = 總資產(chǎn)Total assets第13頁/共41頁Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Company for December 3

6、1, 2001 and 2002資產(chǎn) 流動資產(chǎn)現(xiàn)金$ 38,000$ 43,000$ 5,000應(yīng)收賬款70,00078,0008,000庫存175,000210,00035,000流動資產(chǎn)小計(jì)$295,000$345,000$ 50,000固定資產(chǎn)廠房設(shè)備$760,000$890,000$ 78,000累積折舊( 355,000)( 383,000)( 28,000)廠房設(shè)備凈值$405,000$4550,000$ 50,000土地 70,000 0固定資產(chǎn)小計(jì)$475,000$525,000$ 50,000資產(chǎn)合計(jì)$800,000$920,000$120,000Changes2002200

7、1 70,000Fig. 13-2a預(yù)付費(fèi)用12,000 2,00014,000商譽(yù)和專利 30,000 20,000 50,000第14頁/共41頁Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Company for December 31, 2001 and 2002負(fù)債和權(quán)益流動負(fù)債 應(yīng)付賬款 $ 61,000$ 76,000$ 15,000應(yīng)付所得稅 12,000 15,000 3,000 應(yīng)付工資4,0005,0001,000應(yīng)付利息 2,000 4,000 2,000流動負(fù)債小計(jì)$ 79,000$100,000$ 21,000應(yīng)

8、付長期債券146,000200,000 54,000 負(fù)債合計(jì) $225,000$300,000$ 75,000Changes20022001普通股 300,000 300,000 0留存收益 275,000 320,000 45,000所有者權(quán)益合計(jì) $575,000 $620,000 $45,000債務(wù)權(quán)益合計(jì) $800,000 $920,000 $120,000Fig. 13-2b第15頁/共41頁三、利潤表 收入-費(fèi)用=利潤 利潤表主要反映一定時(shí)期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益，也就是從公司收入中扣掉成本費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等算出利潤總額，最后扣除所得稅算出凈利潤。 利潤

9、表是動態(tài)報(bào)表，就是公司從每年1月1號到12月31號，或從每個(gè)月的1號到那個(gè)月的最后一天所得到的結(jié)果。 與資產(chǎn)負(fù)債表相比，資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)時(shí)點(diǎn)的報(bào)表，類似于一張照片，而利潤表則是一個(gè)時(shí)段的報(bào)表，類似于一段錄像，反映企業(yè)一個(gè)時(shí)段之內(nèi)的經(jīng)營收益。第16頁/共41頁經(jīng)營活動銷售收入=營業(yè)收入稅前收入所有者凈收入生產(chǎn)或獲得產(chǎn)品或服務(wù)的成本（產(chǎn)品銷售成本）銷售毛利市場營銷和推銷費(fèi)用、一般管理費(fèi)用、折舊（營業(yè)費(fèi)用）, =融資活動營業(yè)收益?zhèn)鶆?wù)利息費(fèi)用（融資成本）稅稅前收入收入稅利潤表（損益表）利潤表（損益表）The Income Statement第17頁/共41頁四、現(xiàn)金流量表 盡管企業(yè)的利潤表展示企業(yè)利潤

10、，但這些利潤不一定表現(xiàn)為現(xiàn)金是重要的。盡管會計(jì)利潤是衡量企業(yè)業(yè)績的主要指標(biāo)，企業(yè)的銀行賬戶有真實(shí)的現(xiàn)金也是很重要的。許多企業(yè)家被貌似良好的利潤表欺騙了，到最后才發(fā)現(xiàn)自己已無現(xiàn)金可用?；谶@一原因，企業(yè)使用的第三個(gè)關(guān)鍵的財(cái)務(wù)報(bào)表是現(xiàn)金流量表。 第18頁/共41頁 現(xiàn)金流量表主要提供企業(yè)一定會計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流人和流出的信息，以便于經(jīng)營者了解和評價(jià)自己企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。 在日益崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代財(cái)務(wù)環(huán)境中，現(xiàn)金流量表是企業(yè)財(cái)務(wù)安全性的反映，更是企業(yè)投資決策的主要依據(jù)。第19頁/共41頁BorrowedFundsCollection ofAccountsReceivableO

11、wnersInvestmentBorrowedFundsSale ofFixed AssetsCollection ofAccountsReceivablePayment ofExpensesPayment forInventoryPayment ofDividends紅利CashSalesPurchase ofFixed AssetsFlow of Cash Through A Business第20頁/共41頁 按照我們國家的規(guī)定，現(xiàn)金流量表主要分成三個(gè)大塊： 第一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司運(yùn)營所產(chǎn)生的支出和收入； 第二是投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司投資所產(chǎn)生的支出和收入； 第

12、三是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、借款等活動所得到的資金流出和流人。第21頁/共41頁1.經(jīng)營活動 經(jīng)營活動是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)。 根據(jù)上述定義，經(jīng)營活動的范圍很廣，它包括了企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項(xiàng)。就工商企業(yè)來說，經(jīng)營活動主要包括：銷售商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、購買商品、接受勞務(wù)、廣告宣傳、推銷產(chǎn)品、交納稅款等等。第22頁/共41頁2.投資活動 投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動。這里所指的長期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等有期限在一年或一個(gè)營業(yè)周期以上的資產(chǎn)。

13、投資活動主要包括：取得和收回投資、購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等等。第23頁/共41頁3.籌資活動 籌資活動是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動。 嚴(yán)格來說，現(xiàn)金流量表和前面的表也是一樣的，可以做成年度報(bào)表，也可以做成月報(bào)表，但是由于財(cái)務(wù)管理的緊張性，很多公司都把年度報(bào)表做成月報(bào)表，也就是每個(gè)月都有現(xiàn)金流量表。表6-3是首旅股份（股票代碼：600258）的2004年第一季度季報(bào)的現(xiàn)金流量表。 第24頁/共41頁五、商業(yè)計(jì)劃中的其它財(cái)務(wù)報(bào)表 如果一個(gè)企業(yè)還不存在，如何有財(cái)務(wù)報(bào)表呢？一個(gè)新創(chuàng)立企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書必須使用預(yù)編財(cái)務(wù)報(bào)表來解釋企業(yè)的財(cái)務(wù)計(jì)劃。 有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容，

14、我們將在第11章詳細(xì)介紹。 第25頁/共41頁第二個(gè)問題：如何權(quán)衡權(quán)益融資與債務(wù)融資？ 公司有兩種融資來源：債務(wù)融資和權(quán)益融資。債務(wù)融資是為公司籌集借來的資金。債務(wù)融資是一種包含了利息支付的融資方式。其一般形式是貸款。償還貸款與企業(yè)的銷售額和利潤有直接關(guān)系。典型的情況是，債務(wù)融資(又稱為以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的融資)要求有一部分資產(chǎn)(例如車輛、廠房、機(jī)器或土地)作為擔(dān)保。第26頁/共41頁是進(jìn)行債務(wù)融資還是權(quán)益融資是進(jìn)行債務(wù)融資還是權(quán)益融資Debt or Equity Financing?潛在盈利能力Potential Profitability 一般而言，只要企業(yè)資產(chǎn)的營業(yè)收益回報(bào)比債務(wù)成本高，企業(yè)借

15、入的資金越多，所有者資本投資的回報(bào)就越多。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)Financial Risk 債務(wù)是風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人要求支付利息，無論企業(yè)盈利與否； 而資產(chǎn)的要求就不那么強(qiáng)烈。盡管企業(yè)經(jīng)營良好時(shí)使用債務(wù)融資增加了潛在的匯報(bào)，但也增加了企業(yè)在經(jīng)營不良時(shí)獲取低回報(bào)以及負(fù)回報(bào)的可能性。債務(wù)是雙刃劍，具有雙重作用。表決控制Voting Control 多數(shù)小企業(yè)主由于不愿意失去對企業(yè)的控制，而選擇債務(wù)融資，卻不選擇資本融資。第27頁/共41頁表6-5 住房投資收益：融資與支付現(xiàn)金 債務(wù)融資支付現(xiàn)金原來住房價(jià)格150000150000減去：購買投資數(shù)押金額1350000三年后的售價(jià)2100002

16、10000減去：原價(jià)150000150000毛利潤6000060000減去貸款利息475200純利潤1248060000收益率（凈利潤/投資額）12480/1500060000/15000083.2%40.0%第28頁/共41頁表6-6 住房投資收益：融資與支付現(xiàn)金（二）債務(wù)融資支付現(xiàn)金原來住房價(jià)格150000150000減去：購買投資數(shù)押金額1350000三年后的售價(jià)180000180000減去：原價(jià)150000150000毛利潤3000030000減去貸款利息475200純利潤-1752030000收益率（凈利潤/投資額）-17520/1500030000/150

17、000-1168%200%第29頁/共41頁 債務(wù)融資杠桿是一把雙刃劍。它能夠創(chuàng)造巨大的收益。但是當(dāng)利潤微薄或借入資金的收益不能抵消利息費(fèi)用的時(shí)候，它會是一種沉重的負(fù)擔(dān)。 第30頁/共41頁四、財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)規(guī)劃需要回答下列問題： 在一個(gè)特定的經(jīng)營階段(一般是一個(gè)季度、半年或一年的時(shí)間段)，企業(yè)需要什么資金？ 企業(yè)什么時(shí)候需要更多的資金？ 企業(yè)在哪里得到必要的資金？第31頁/共41頁第三個(gè)問題：從哪里獲得錢？ 資本融資主要來源是個(gè)人儲蓄、親戚朋友、社區(qū)的私人投資者、大公司、風(fēng)險(xiǎn)資本家、公開資本市場的股票出售(上市發(fā)行股票)；債務(wù)融資的主要來源是個(gè)人投資者、企業(yè)供應(yīng)商、以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的債權(quán)人、商業(yè)銀

18、行、政府贊助計(jì)劃、以社區(qū)為基礎(chǔ)的金融機(jī)構(gòu) 第32頁/共41頁Sources of FundsFigure 8-1第33頁/共41頁第四個(gè)問題：融資中還應(yīng)該注意哪些問題？ 一、與投資者建立關(guān)系 二、了解銀行的觀點(diǎn) 三、如何向親戚和朋友借錢 四、各種融資渠道綜合使用第34頁/共41頁The Bankers Perspective銀行家的觀點(diǎn)銀行家的觀點(diǎn)銀行家關(guān)注Bankers Concerns How much the bank will earn on the loan? What is the likelihood（可能性） that the lender will be able to re

19、pay the loan?5C信貸條件The Five Cs of Credit 債務(wù)人的品質(zhì)Character of the borrower 債務(wù)人償還貸款的能力Capacity of the borrower to repay the loan 債務(wù)人在企業(yè)投資的資本Capital invested in the venture by the borrower 行業(yè)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境Conditions of the industry and economy 可用來擔(dān)保貸款的抵押Collateral available to secure the loan第35頁/共41頁Questions L

20、enders Ask銀行家在貸款前要問的問題銀行家在貸款前要問的問題 管理團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢和資格是什么What are the strengths and qualities of the management team? 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況如何How has the firm performed financially? 需要多少資金How much money is needed? 企業(yè)用這筆資金做什么What is the venture going to do with the money? 什么時(shí)候需要資金When is the money needed? 什么時(shí)候、如何償還貸款When and how will the money be paid back? 債務(wù)人有優(yōu)秀的公共會計(jì)師和律師嗎?Does the borrower have qualified support people, such as a good public accountant and lawyer? 債務(wù)人已有銀行關(guān)系了嗎?Does the borrower already have a banking relationship?第36頁/共41頁銀行貸款需要的財(cái)務(wù)信息銀行貸款需要的財(cái)務(wù)信息Financial Information Requiredfor a Ban