ch會計報表分析PPT課件

1、ExcelExcel在在財務分析財務分析中的中的應用應用第1頁/共29頁報表分析 內(nèi)容：報表分析可分為指標分析和綜合分析。 指標分析是指針對某一時點公司的會計報表分析該時點公司的各種財務指標及公司的財務狀況； 綜合分析則是利用公司各期會計報表全面分析公司各種財務指標及財務狀況的變動情況和發(fā)展趨勢。 報表分析的主要內(nèi)容包括：盈利能力分析、償債能力分析、營運能力分析、財務狀況的綜合分析。第2頁/共29頁報表分析的方法 報表分析方法主要有比率分析法，比較分析法，綜合分析法和趨勢分析法。 比率分析法是將會計報表中兩個或多個相關指標相除，用得到的比率指標反映公司某方面財務狀況。優(yōu)點是可以將原來不具可比性

2、的絕對量指標轉(zhuǎn)化為具有可比性的相對比率指標。常用的財務比率可分為以下四類： 反映公司償債能力的比率指標 反映公司營運能力的比率指標 反映公司盈利能力的比率指標 反映公司價值的比率指標第3頁/共29頁 比較分析法是將公司的財務指標與同行業(yè)其它企業(yè)或行業(yè)平均水平相比較，找出本公司的差距或存在的問題，客觀地評價公司的經(jīng)營水平和財務狀況，提出改進建議。 應注意比較對象的選擇和可比性。 綜合分析法是將公司的各種財務指標綜合在一起，全面地評價公司的財務狀況和公司的價值，綜合分析可以采用的方法有： 加權(quán)評分法：將各財務指標以其重要程度的權(quán)重進行加權(quán)平均。要注意各指標賦權(quán)的合理性，注意將各項指標作同向性處理。

3、第4頁/共29頁 杜邦分析法：以權(quán)益收益率（凈資產(chǎn)收益率）為核心，將各項相關財務指標之間的關系用一個杜邦體系圖表示，用這一體系圖分析單個指標的變化，對其相關指標的影響，找出問題分析問題產(chǎn)生的原因及可以改進的途徑。 還可以采用其它一些定量分析指標和分析方法，如分析公司價值時，采用托賓Q比率， 公司自然增長率，市場附加值，經(jīng)濟附加值法等，全面評價公司的財務狀況的預計會計報表法，利用層次分析法等進行賦權(quán)與分析。第5頁/共29頁 趨勢分析是利用公司兩期或兩期以上會計報表中同一指標或比率指標數(shù)據(jù)，分析單個指標或綜合指標的變化趨勢、變化原因，常用方法有 趨勢百分比法是確定某一期（年）為基期，將以后各期指標

4、或比率值與基期值相除，求出各期趨勢百分比。 回歸分析法是根據(jù)分析指標各期數(shù)據(jù)建立線性或非線性回歸模型（通常線性模型使用較多），用以分析指標的變化趨勢。模型類型可以根據(jù)指標與時間的散點圖形狀來確定，在選用非線性模型時，常利用增長曲線 ，如多項式曲線 、指數(shù)曲線 、邏輯斯蒂等。 第6頁/共29頁會計報表指標分析1、償債能力分析 償債能力是公司償還到期債務本息的能力。按到期時間，將公司債務分為流動負債或短期債務（指到期時間不超過一年的負債）和長期負債（指到期時間在一年以上）。公司的償債手段主要是通過公司資產(chǎn)的變現(xiàn)。資產(chǎn)按其使用時間（變現(xiàn)時間）長短可分為：流動資產(chǎn)，指使用時間或變現(xiàn)時間不超過一年的資產(chǎn)

5、；長期資產(chǎn)，指使用時間或變現(xiàn)時間在一年以上的資產(chǎn)。 短期償債能力 流動負債通常包含應付賬款、應付票據(jù)、年內(nèi)到期的長、短期債務，公司償還流動負債的現(xiàn)金來源主要依靠流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)包含現(xiàn)金、短期投資、存貨。衡量公司短期償債能力主要有以下指標： 第7頁/共29頁 凈營運資本 凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債 凈營運資本作為短期償債能力分析指標越大，短期償債能力越強，但也并非凈營運資本越大越好。 流動比率 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 流動比率低表明以公司的流動資產(chǎn)償付流動負債比較困難，而流動比率高則表明公司短期償債能力強。過高可能產(chǎn)生長期負債代替了流動負債或流動資產(chǎn)閑置。 經(jīng)驗上對一般公司流動比率在

6、2左右為好。第8頁/共29頁 速動比率（酸性試驗比率） 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 =(流動資產(chǎn)存貨)/流動負債 經(jīng)驗上一般公司的速動比率在1左右為好。 現(xiàn)金比率 這里所謂現(xiàn)金指廣義的現(xiàn)金，即包括貨幣現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物（有價證券）。它是公司償付短期債務最有力的手段。 現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短期有價證券)/流動負債 長期償債能力 ：指公司在到期時償還長期債務本息的能力。第9頁/共29頁 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 負債總額包含長期負債和短期負債，資產(chǎn)總額為扣除累計折舊后的資產(chǎn)凈額。 資產(chǎn)負債率一般以50%為好。 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)=息前稅前利潤/利息費用 息前稅前利潤是在損益

7、表中為扣除利息費用和所得稅之前的利潤，可由利潤總額（稅前利潤）加利息費用計算。利息保障倍數(shù)越大，公司經(jīng)營所獲利潤支付利息的能力越強，償還債務能力越強第10頁/共29頁 由資產(chǎn)負債率可以派生其它長期償債能力指標： 負債權(quán)益比=負債總額/權(quán)益總額 該指標越小長期償債能力越強 有形凈值債務率=負債總額/(權(quán)益總額無形資產(chǎn)凈值) 該指標越小長期償債能力越強 權(quán)益乘（倍）數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額 該指標越小長期償債能力越強 股東權(quán)益比率=權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 該指標越大長期償債能力越強 第11頁/共29頁2、營運能力分析 營運能力主要指公司經(jīng)營的資產(chǎn)所占用資金的使用效率。主要是通過所使用的各種資金的周轉(zhuǎn)率和

8、周轉(zhuǎn)天數(shù)（期）來分析，周轉(zhuǎn)期=1/周轉(zhuǎn)率360（天）。一般來論，周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明資金的使用效率越高，公司的營運能力越強。分析時也需注意掩蓋的其他問題。 資產(chǎn)使用效率指標 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額（次/年） 式中：銷售收入總額是指銷售收入凈額 =銷售收入-銷售退回、折讓、折扣第12頁/共29頁 平均資產(chǎn)總額指年初與年末相應指標值的平均值（以后平均的含義相同） 360天為一個會計期的天數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入總額/平均流動資產(chǎn)總額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入總額/平均固定資產(chǎn)總額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應

9、收賬款使用效率 應收賬款是流動性較強的流動資產(chǎn)，它收回第13頁/共29頁的速度反映了公司在應收賬款上投入資金的使用效率，而且對短期償債能力有重要影響。 應收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入總額/平均應收賬款余額 應收賬款周轉(zhuǎn)期（平均收賬期） =360/應收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)率過高應具體分析 存貨使用效率 存貨使用效率反映公司存貨管理水平，一般反映存貨使用效率指標主要是： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨第14頁/共29頁 存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率 如要分析某一種存貨的使用效率，還可以定義該種存貨的周轉(zhuǎn)率，如 原材料周轉(zhuǎn)率 =耗用原材料成本/平均原材料存貨 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制造成本/平均在產(chǎn)品存貨 3

10、、盈利能力分析 盈利能力是公司獲取利潤的能力，盈利是公司經(jīng)營的首要目標，也是公司各利益主體關心的問題。盈利能力分析主要是針對公司正常經(jīng)營情況中所獲得的各種利潤額與一些相關指標的比率來進行第15頁/共29頁 分析。在盈利能力分析中，主要關注公司的凈利潤稅后利潤和毛利潤銷售利潤或息前稅前利潤。反映公司盈利能力指標主要有四類： 銷售利潤率、 資產(chǎn)收益率（ROA）、 權(quán)益（凈資產(chǎn)）收益率（ROE）、 股利支付率 銷售利潤率：反映公司銷售收入中盈利所占的比重 銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入總額 銷售總利潤率=銷售利潤/銷售收入總額第16頁/共29頁 資產(chǎn)收益率（ROA）：反映公司全部資產(chǎn)的盈利能力 資產(chǎn)

11、凈收益率=凈利潤/平均總資產(chǎn) 資產(chǎn)總收益率=銷售利潤/平均總資 權(quán)益（凈資產(chǎn)）收益率（ROE）：反映公司普通股股東權(quán)益的盈利能力 權(quán)益收益率=凈利潤/平均普通股股東權(quán)益 股利支付率：反映股東在公司凈利潤中分得實際的現(xiàn)金股利水平 股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤留存比率=1股利支付率=留存收益/凈利潤第17頁/共29頁會計報表綜合分析1、財務指標綜合分析法 財務指標綜合分析法是利用一系列財務指標及它們之間的相互關系，綜合評價公司的財務狀況的分析方法。 財務比率綜合評分法 財務比率綜合評分法是選擇一組能全面反映公司財務狀況的財務指標，每個財務指標與公司的財務狀況具有同向性，即財務指標越大公司的財務狀況

12、越好。將這些財務指標賦予一定權(quán)重求出其加權(quán)平均得分，用得分的高低評價公司的財務狀況。 第18頁/共29頁 杜邦分析法 杜邦分析法是美國杜邦公司創(chuàng)造的，其基本思想是以反映公司財務狀況最具有綜合性的權(quán)益收益率為中心，逐次分析財務比率指標，形成一個杜邦分析體系。 第19頁/共29頁第20頁/共29頁2、公司價值分析法 評價公司價值的市場價值比率市盈率（P/E）=每股市價/上年每股收益(稅后) 每股收益率=每股股利/每股市價市值與賬面價值比（M/B）=每股市價/每股賬面價值 托賓Q比率=（負債市場價值+權(quán)益市場價值）/資產(chǎn)的賬面價值以上各比率指標從不同角度反映公司的市場價值 市場附加值MVA與經(jīng)濟附加

13、值EVA第21頁/共29頁 MVA=權(quán)益市場價值-權(quán)益資本 EVA=息前稅后利潤-全部資金成本（額） =（息稅前利潤EBIT-所得稅）-（全部資金 加權(quán)平均資金成本） =(銷售收入-固定成本-變動成本)-所得稅-(全部資金加權(quán)平均資本成本) 以各年EVA為基礎給出MVA的表達式 其中k為公司的加權(quán)平均資本成本 第22頁/共29頁 公司可持續(xù)增長率模型 公司的可持續(xù)增長率是指公司在不改變財務杠桿，即資本結(jié)構(gòu)不變時，僅依靠留存收益進行權(quán)益籌資時所能達到的凈利潤增長率，它實際上就是銷售收入增長率，其計算公式為 式中T資產(chǎn)需要率（總資產(chǎn)除以銷售額）第23頁/共29頁 p 銷售凈利潤率 d 股利支付率

14、1-d留存比率 L負債權(quán)益比 當年銷售收入 下一年計劃銷售收入 公司財務破產(chǎn)預測的Z-score模型 通過一些財務指標或財務比率，可以分析預測公司財務狀況，從而也可以根據(jù)預測的公司財務狀況估計公司困境或公司破產(chǎn)的可能性。Edward I. Altman（1993）給出了一個公開上市交易的制造業(yè)公司的破產(chǎn)指數(shù)模型：第24頁/共29頁判斷準則：Z1.8,破產(chǎn)區(qū)；1.8Z2.99,灰色區(qū)；2.99Z,安全區(qū)Altman針對非上市公司給出了修正的破產(chǎn)模型判斷準則：Z1.23,破產(chǎn)區(qū)；1.23Z2.9,灰色區(qū)；2.9Z,安全區(qū)3、財務趨勢分析 趨勢分析是根據(jù)公司過去和現(xiàn)在的財務指標或財務狀況分析預測未來

15、的指標值或財務狀況。第25頁/共29頁 共同比會計報表 主要反映財務指標結(jié)構(gòu)，具體的可以有共同比資產(chǎn)負債表與共同比損益表。 共同比資產(chǎn)負債表是在資產(chǎn)負債表中以資產(chǎn)為基礎，列出表中敏感項目（即隨資產(chǎn)總額變化而大體成比例變化的資產(chǎn)負債與損益項目）與資產(chǎn)總額的百分比。 共同比損益表是在損益表中以銷售收入為基礎，列出表中敏感項目（即隨銷售收入變化而大體成比例變化的成本與費用項目）與銷售收入的百分比。從共同比資產(chǎn)負債表可以反映出公司的資本結(jié)構(gòu)，而從共同比損益表中可以反映出公司的成本、費用構(gòu)成。 第26頁/共29頁 單指標趨勢分析 主要是根據(jù)公司某一項財務指標或財務比率或共同比的現(xiàn)在值以及過去值分析其未來變化情況，一般可以采用趨勢百分比方法和回歸分析法。 趨勢百分比方法是選定某一年為基