BOT項(xiàng)目融資中的主要問(wèn)題探究

1、BOT項(xiàng)目融資中的主要問(wèn)題探究論文關(guān)鍵詞：模式項(xiàng)目融資對(duì)策建議 論文摘要：為了減輕我國(guó)政府財(cái)政支出的巨大壓力以及有效地將民間閑置資本吸引到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上去，在基建項(xiàng)目的投資問(wèn)題上，引進(jìn)和運(yùn)用BOT模式是非常必要的，然而目前我國(guó)對(duì)于BOT模式的運(yùn)用尚處于摸索嘗試階段，為此，有針對(duì)性地采用這種模式并嚴(yán)格界定此模式的施用方向是重中之重。一般情況下，在政府的宏觀引導(dǎo)下，可以采取先試點(diǎn)后推廣的策略解決BOT模式在法律和人才儲(chǔ)備等方面存在的問(wèn)題，是這種先進(jìn)的融資模式能夠?yàn)槲覈?guó)的建設(shè)事業(yè)提供助力。 BOT融資模式是Build-Operate-Transfer的簡(jiǎn)稱，即建設(shè)經(jīng)營(yíng)移交模式，及基本操作方法是以政

2、府機(jī)構(gòu)提供項(xiàng)目建設(shè)以及經(jīng)營(yíng)的特許權(quán)，由公司以投資和經(jīng)營(yíng)的身份參與項(xiàng)目融資，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，以項(xiàng)目利潤(rùn)作為經(jīng)營(yíng)補(bǔ)償，之后將所建設(shè)項(xiàng)目根據(jù)協(xié)定再轉(zhuǎn)移給政府機(jī)構(gòu)。這種融資模式比較適用于建設(shè)期間長(zhǎng)、投資額度大以及項(xiàng)目收益緩慢的項(xiàng)目。我國(guó)引進(jìn)BOT模式可以使民間資本以市場(chǎng)化運(yùn)作的方式參與國(guó)家與地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣一來(lái)使得中央財(cái)政的壓力大為減緩，另一方面也避免了產(chǎn)權(quán)問(wèn)題，使得目前我國(guó)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金短缺與產(chǎn)權(quán)不明問(wèn)題得到解決。 一、BOT模式目前在我國(guó)的發(fā)展存在的問(wèn)題 我國(guó)的首個(gè)BOT項(xiàng)目是位于深圳的沙角電廠，經(jīng)過(guò)多年的運(yùn)作，這個(gè)項(xiàng)目給投資的各方帶來(lái)的巨大社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益無(wú)法估量，也正是從這個(gè)

3、項(xiàng)目開(kāi)始，BOT項(xiàng)目融資引起了經(jīng)濟(jì)界的注意，然而畢竟這一項(xiàng)目還處于試點(diǎn)探索的階段，其發(fā)展過(guò)程中還是存在著一定的問(wèn)題。 .BOT模式下的外資援引欠缺規(guī)范，使得項(xiàng)目中存在著潛在的資金風(fēng)險(xiǎn)，而且其融資成本偏高，利潤(rùn)率低下，所利用資金的渠道來(lái)源較少，一旦某個(gè)渠道發(fā)生資金緊張，就會(huì)直接威脅到整個(gè)項(xiàng)目的如期竣工，項(xiàng)目融資及用資的安全問(wèn)題得不到切實(shí)保障。 .BOT項(xiàng)目的中央及地方權(quán)力劃分不明確，項(xiàng)目融資進(jìn)入到洽談階段時(shí)，各級(jí)政府往往會(huì)同時(shí)參與其中，這樣就不可避免地造成了項(xiàng)目簽訂及落實(shí)的混亂，甚至部分項(xiàng)目還會(huì)給國(guó)家及地方造成財(cái)政損失，得不償失。 .BOT電力項(xiàng)目中，由于各地形形色色的小電廠的出現(xiàn)以及國(guó)家對(duì)電力

4、供給的持續(xù)支持，造成目前部分地區(qū)電力供給實(shí)際供大于求，以致現(xiàn)有BOT項(xiàng)目電廠不能及時(shí)收回投資，甚至虧損，這樣公司向政府的項(xiàng)目移交就會(huì)出現(xiàn)履約困難。 .由于現(xiàn)階段我國(guó)的融資條件和BOT模式自身因素的限制等問(wèn)題，融資項(xiàng)目合同的簽訂欠缺周全考慮，經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致局部配套項(xiàng)目建設(shè)考慮的遺漏，這在一定程度上限制了BOT項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度及施工質(zhì)量，工程不能及時(shí)的驗(yàn)收達(dá)標(biāo)和取得經(jīng)濟(jì)效益。 二、制約大型基礎(chǔ)設(shè)施BOT融資模式的因素分析 .法律因素。目前我國(guó)的相關(guān)BOT立法僅有一部老舊的關(guān)于以BOT方式吸收外商投資的有關(guān)問(wèn)題的通知和交通部參與起草的關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項(xiàng)目審批管理有關(guān)問(wèn)題的通知這兩個(gè)文件，其法律效力水

5、平比較低，文件中的實(shí)踐操作性較少，只是對(duì)參與BOT融資的公司建立方式和政府審批程序做出了原則上的界定，而對(duì)于BOT項(xiàng)目涉及到的稅收、匯率機(jī)制、勞動(dòng)人事、土地征用以及合資項(xiàng)目設(shè)立等相關(guān)事項(xiàng)缺少現(xiàn)實(shí)考量，這在一定的程度上限制了BOT模式的增長(zhǎng)后勁。 2.投資收益因素。目前各級(jí)政府出于招商引資的需要，往往對(duì)BOT項(xiàng)目中的外方公司提供固定收益保證，而這本身是存在風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)轫?xiàng)目的投資回報(bào)率是一個(gè)預(yù)測(cè)量，受到很多因素的影響，追求高收益應(yīng)該是在合同的基礎(chǔ)上于雙方共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。另一方面，政府對(duì)中小規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有實(shí)行具體規(guī)定，私人投資存在低效率和高成本的情況，這部分成本往往通過(guò)轉(zhuǎn)嫁的方式給消費(fèi)者

6、造成負(fù)擔(dān)，而我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和居民的價(jià)格接受能力還沒(méi)有達(dá)到這種層次，外商要求的固定回報(bào)率和本國(guó)私人資本的低效率運(yùn)營(yíng)以及追求高收益事實(shí)上對(duì)居民構(gòu)成了價(jià)格負(fù)擔(dān)。 3.專業(yè)人才儲(chǔ)備因素。作為一種方興未艾的項(xiàng)目融資管理模式，BOT架構(gòu)在設(shè)施的資金融合、項(xiàng)目條款簽訂、具體施工、運(yùn)營(yíng)投產(chǎn)、會(huì)計(jì)核算、資本審計(jì)以及糾紛解決和政策傾斜等方面都需要大量的掌握BOT項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)規(guī)則及方式的專業(yè)人員來(lái)進(jìn)行操作，這是保證BOT項(xiàng)目順利進(jìn)行并取得預(yù)期目標(biāo)的必不可少的軟件條件，但現(xiàn)實(shí)情況是，我國(guó)目前的BOT專業(yè)人員較為缺少，專業(yè)組織建設(shè)還顯稚嫩，有關(guān)部門對(duì)BOT進(jìn)行的細(xì)節(jié)較為模糊，這樣就不可避免的造成了BOT項(xiàng)目簽訂的潛

7、在風(fēng)險(xiǎn)，難以在發(fā)生糾紛時(shí)維護(hù)自己的利益，進(jìn)而項(xiàng)目可能失敗。 .項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)在合作雙方的分配比例是BOT項(xiàng)目開(kāi)展中遇到的核心問(wèn)題之一，合同協(xié)作雙方的權(quán)力、義務(wù)以及責(zé)任的歸屬劃分是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的前提?，F(xiàn)行開(kāi)展的中外合資BOT項(xiàng)目中大部分風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上是由中方承擔(dān)的，而中央與地方私人資本BOT模式中的風(fēng)險(xiǎn)很多時(shí)候也是由中央政府買單，而這本身就是不公平的霸王條款，按國(guó)際慣例，BOT項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該按照效益優(yōu)先的原則進(jìn)行“能者承擔(dān)”，即雙方各承擔(dān)自己最有能力接受的風(fēng)險(xiǎn)，例如政治風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)，資金風(fēng)險(xiǎn)由投資方承擔(dān)。 .政策因素。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采用BOT模式必然會(huì)牽扯到國(guó)家的引資、產(chǎn)業(yè)以及投資等政策的制定，目

8、前我國(guó)涉及BOT項(xiàng)目融資的政策大多較為老舊，不能跟上形勢(shì)發(fā)展，且已有法規(guī)中只是規(guī)定了對(duì)于BOT融資模式的產(chǎn)業(yè)政策傾斜，而對(duì)于BOT項(xiàng)目需要涉及到的進(jìn)入限制、條款設(shè)定、核定程序、方針原則、收益分配以及政府保護(hù)的界限與程度都沒(méi)有明確的明文規(guī)定，國(guó)家行政部門也沒(méi)有設(shè)立專屬機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行統(tǒng)一管理，其責(zé)任部門較為混亂，這在無(wú)形中給BOT項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)增加了進(jìn)行難度，若涉及到對(duì)外引資，還會(huì)使外商不能得到充分有效的信息而導(dǎo)致其投資積極性受挫。 三、對(duì)我國(guó)發(fā)展BOT項(xiàng)目融資的建議 1.規(guī)范BOT融資模式在我國(guó)的推廣與實(shí)施，采用針對(duì)式的試點(diǎn)和引導(dǎo)方式。BOT融資模式在優(yōu)化效率方面的得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)使其近些年大受推崇，然而

9、其畢竟是私人資本投資，投資量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及政府財(cái)政的力量，因此其只能作為我國(guó)推進(jìn)“十二五”建設(shè)過(guò)程中的一種輔助的方式來(lái)支持中央的戰(zhàn)略規(guī)劃，即我國(guó)目前并不需要將所有的基建項(xiàng)目都打上BOT模式的標(biāo)簽，而且已有的BOT項(xiàng)目還要進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范，在總結(jié)已有項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上再進(jìn)行推廣與深化創(chuàng)新，以此來(lái)確保BOT項(xiàng)目能夠與國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)建設(shè)布局相符合，在嚴(yán)格產(chǎn)業(yè)政策的基礎(chǔ)上再實(shí)施。 2.促進(jìn)新形勢(shì)下的BOT項(xiàng)目立法與政策建設(shè)，健全審批程序。如前文所說(shuō)，由于目前對(duì)于BOT項(xiàng)目的立法較為陳舊，因此通過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家成熟BOT項(xiàng)目的研究與經(jīng)驗(yàn)引進(jìn)，盡快更新BOT項(xiàng)目相關(guān)立法，使其運(yùn)行有法可循，這樣就可以對(duì)BOT方式在中國(guó)的

10、運(yùn)用進(jìn)行有效規(guī)范和指導(dǎo)，使外國(guó)經(jīng)驗(yàn)與我國(guó)國(guó)情相結(jié)合，如此一來(lái)投資者的利益有法律保障，而且一旦項(xiàng)目發(fā)生糾紛，合同雙方可以依據(jù)法律條款申請(qǐng)公正判決，避免不必要的利益損失與項(xiàng)目延期，即使是在項(xiàng)目中的利益方進(jìn)行合同談判時(shí)，完善的BOT法規(guī)也可以使各方有法可依，這樣就可以加快合同商定的進(jìn)度。 3.加大教育投入力度，大力培育BOT融資方面的專業(yè)人才。一個(gè)成熟的BOT項(xiàng)目建設(shè)在融資引資、簽訂合同、具體建設(shè)、運(yùn)營(yíng)投產(chǎn)、會(huì)計(jì)成本核算、法律援助以及國(guó)家宏觀政策解讀等方面需要大量的行政決策人員、具體執(zhí)行人員、運(yùn)營(yíng)管理人員以及技術(shù)解決人員等。 .政府在BOT項(xiàng)目特許商的選拔上進(jìn)行有競(jìng)爭(zhēng)的選取，公開(kāi)招標(biāo)，保證公平公正。要改變目前的主要依靠雙方談判的模式對(duì)投資人進(jìn)行中標(biāo)選取，改變國(guó)有企業(yè)一家獨(dú)大的現(xiàn)狀，適度在BOT項(xiàng)目建設(shè)的私人資本一方引入公募或私募基金的形式以提高資金總量，國(guó)家設(shè)立BOT項(xiàng)目建設(shè)專門管理部門，負(fù)責(zé)對(duì)BOT項(xiàng)目建設(shè)全程協(xié)調(diào)，引入資本方建設(shè)與籌資資信能力評(píng)級(jí)機(jī)制，及時(shí)淘汰問(wèn)題工程方，這樣可以保證BOT項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度和建設(shè)質(zhì)量，對(duì)外資引入同樣適用競(jìng)爭(zhēng)選拔機(jī)制，寧缺毋濫，不能一味地追求引資而將風(fēng)險(xiǎn)