銀行從業(yè)資格個人理財考試知識點總結(jié)

1、前言考試題型：全部為客觀題，包括單選題、多選題和判斷題?？荚囆问剑嘿Y格考試實行計算機考試，采用閉卷方式。學(xué)習(xí)方法：合理安排時間利用框架記憶掌握學(xué)習(xí)方法理論聯(lián)系實際第一章 個人理財概述考試大綱規(guī)定的考試要求：一、個人理財業(yè)務(wù)的概念和分類個人理財業(yè)務(wù)的概念個人理財業(yè)務(wù)的分類二、個人理財?shù)陌l(fā)展個人理財在國外的發(fā)展個人理財在國內(nèi)的發(fā)展三、個人理財業(yè)務(wù)的影響因素（重點）宏觀因素1.政治、法律與政策環(huán)境2.經(jīng)濟環(huán)境3.社會環(huán)境4.技術(shù)環(huán)境微觀因素1.金融市場的競爭程度2.金融市場的開放程度3.金融市場的價格機制要點詳解：一、個人理財業(yè)務(wù)的概念和分類（一）個人理財業(yè)務(wù)的概念1.背景知識：二五年九月二十四日經(jīng)

2、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會第三十三次主席會議通過并公布商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引。自2005年11月1日起施行。2.概念：根據(jù)商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法規(guī)定，個人理財業(yè)務(wù)的定義：是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。3.理解要點：對于個人理財業(yè)務(wù)概念的理解需要大家把握以下幾個要點：（1）服務(wù)對象：個人客戶不是企業(yè)或其他法人（2）服務(wù)的性質(zhì):顧問性質(zhì)受托性質(zhì)（3）服務(wù)的個性化、綜合化（4）服務(wù)的專業(yè)化這種專業(yè)化還體現(xiàn)在服務(wù)提供者是專業(yè)化的人才：銀行個人理財業(yè)務(wù)人員是指那些能夠為客戶提供上述專業(yè)化服務(wù)的業(yè)務(wù)人

3、員，以及其他與個人理財業(yè)務(wù)銷售和管理活動緊密相關(guān)的專業(yè)人員，而不是一般性的業(yè)務(wù)咨詢?nèi)藛T。這種專業(yè)化服務(wù)活動表現(xiàn)兩種性質(zhì)：一是商業(yè)銀行充當(dāng)理財顧問，向客戶提供咨詢，屬于顧問性質(zhì)；一是商業(yè)銀行將按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動，屬于受托性質(zhì)。由此可見，個人理財業(yè)務(wù)是建立在委托代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)，是一種個性化、綜合化的服務(wù)活動。我國個人理財業(yè)務(wù)的性質(zhì)界定不同于國外：國外個人理財業(yè)務(wù)中銀行可以從事有關(guān)證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)，側(cè)重理財顧問和代客理財。我國相關(guān)法律規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)。【例題】目前全國銀行類理財產(chǎn)品多達(dá)3000多種，金額超過10000億元。對

4、于銀行來講，下列論述正確的是（）a.理財業(yè)務(wù)屬于資產(chǎn)業(yè)務(wù)b.理財業(yè)務(wù)屬于負(fù)債業(yè)務(wù)c.理財業(yè)務(wù)屬于中間業(yè)務(wù)d.理財業(yè)務(wù)整合了資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)答疑編號1120010101正確答案d【例題】根據(jù)商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法規(guī)定，個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人、企業(yè)客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。答疑編號1120010102正確答案錯 【例題】下列關(guān)于個人理財?shù)恼f法正確的有（）。a.個人理財業(yè)務(wù)服務(wù)對象是個人和家庭b.個人理財業(yè)務(wù)是一般性業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)c.個人理財業(yè)務(wù)主要側(cè)重于咨詢顧問和代客理財服務(wù)d.個人理財業(yè)務(wù)是建立在委托代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)e.個人理

5、財業(yè)務(wù)是一種個性化、綜合化服務(wù)答疑編號1120010103正確答案acde （二）個人理財業(yè)務(wù)的分類請同學(xué)們結(jié)合我國個人理財業(yè)務(wù)分類體系圖進(jìn)行框架式記憶（p5）：詳細(xì)掌握各項理財業(yè)務(wù)的概念與特點，商業(yè)銀行按照管理運行方式的不同分為兩大類：1.理財顧問服務(wù)（1）概念：理財顧問服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶提供財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。這是一種針對個人客戶的專業(yè)化服務(wù)，不同于為銷售儲蓄存款、信貸產(chǎn)品等進(jìn)行的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務(wù)咨詢活動。客戶接受服務(wù)后，自行管理和運用資金，并獲取和承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險。（2）理解要點：個性化的、專業(yè)化的服務(wù)，收取費用，不是一般的

6、咨詢活動銀行和客戶的角色：客戶自行運作資金并承擔(dān)風(fēng)險【例題】下列關(guān)于商業(yè)銀行和客戶在理財顧問服務(wù)中角色的說法，正確的是（）。a.商業(yè)銀行提供建議并作出決策，客戶不參與b.商業(yè)銀行只提供建議，最終決策權(quán)在客戶c.客戶提供建議并作出決策，商業(yè)銀行不參與d.客戶只提供建議，最終決策權(quán)在商業(yè)銀行答疑編號1120010104正確答案b 答案解析在理財顧問服務(wù)中，商業(yè)銀行不涉及客戶財務(wù)資源的具體操作，只提供建議，最終決策權(quán)在客戶。 2.綜合理財服務(wù)綜合理財服務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。（1）與理財顧問

7、服務(wù)的重要區(qū)別在綜合理財服務(wù)活動中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險由客戶承擔(dān)或根據(jù)客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)?？梢姡C合理財服務(wù)更突出個性化服務(wù)。（2）綜合理財服務(wù)可進(jìn)一步劃分理財計劃和私人銀行業(yè)務(wù)前者是商業(yè)銀行針對特定目標(biāo)客戶群體進(jìn)行的個人理財業(yè)務(wù)；而后者服務(wù)對象主要是高凈值客戶，涉及的業(yè)務(wù)范圍更廣，更具個性化服務(wù)特色。（3）私人銀行業(yè)務(wù)概念：私人銀行業(yè)務(wù)是一種向高凈值客戶提供的綜合理財業(yè)務(wù)，不僅為客戶提供投資理財產(chǎn)品，還包括為客戶進(jìn)行個人理財，利用信托、保險、基金等金融工具維護(hù)客戶資產(chǎn)在風(fēng)險、收益和流動性之間進(jìn)行平衡，同時還包括為客戶進(jìn)

8、行與個人理財相關(guān)的法律、財務(wù)、稅務(wù)、財產(chǎn)繼承、子女教育等專業(yè)顧問服務(wù)。理解要點：目的：是通過財務(wù)咨詢和投資顧問，達(dá)到財富的保值、增值、繼承、捐贈等目標(biāo)。核心：是理財規(guī)劃服務(wù)，服務(wù)的成分更高、更多（70%）。簡單理解銀行向富人及家庭提供的系統(tǒng)理財業(yè)務(wù)私人銀行業(yè)務(wù)的核心：個人理財范圍：超越簡單的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)性質(zhì)：混業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品與服務(wù)的比例：3：7（4）理財計劃理財計劃是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)、設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。理財計劃可分為（按照客戶獲取收益的方式不同）保證收益理財計劃和非保證收益理財計劃。保證收益理財計劃保證收益理財計劃是指商業(yè)銀行按照約

9、定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險，或銀行按照約定條件向客戶承諾最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險的理財計劃。簡單理解：一種約定約定：銀行承諾固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的風(fēng)險或約定：銀行承諾最低收益，銀行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險，其他收益按約定分配，風(fēng)險共擔(dān)但是，由于我國的利率還未市場化，因而保證收益理財計劃有可能被商業(yè)銀行利用成為高息攬儲和規(guī)模擴張的手段，從而回避利率管制，并進(jìn)行不正當(dāng)競爭。因此，監(jiān)管機構(gòu)對其實施嚴(yán)格的審批制度和程序。例如，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法第二十四條就規(guī)定：“保證收益理財計劃或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲

10、蓄存款利率的保證收益，應(yīng)是對客戶有附加條件的保證收益。商業(yè)銀行不得無條件向客戶承諾高于同期儲蓄存款利率的保證收益率。”非保證收益理財計劃非保證收益理財計劃又可進(jìn)一步劃分為保本浮動收益理財計劃和非保本浮動收益理財計劃。保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶收益的理財計劃。保本浮動收益理財計劃的特點：保證客戶的本金安全，但不保證客戶一定獲得收益。簡單理解：保本浮動收益理財計劃特點：保本、不保證收益非保本浮動收益理財計劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財計劃。簡單理

11、解非保本浮動收益理財計劃特點：不保本，根據(jù)約定條件、實際收益支付收益【例題】下列選項中，屬于我國保證收益理財計劃特點的是（）。a.理財收益率為固定收益率，且年收益率高于同期存款利率b.理財本金無風(fēng)險，理財產(chǎn)品到期，銀行向投資者歸還全額本金c.銀行有權(quán)提前終止理財協(xié)議d.通常投資者無權(quán)提前終止理財計劃協(xié)議e.投資者有權(quán)提前終止理財計劃協(xié)議答疑編號1120010105正確答案abcd 二、個人理財?shù)陌l(fā)展（一）個人理財在國外的發(fā)展1.個人理財業(yè)務(wù)的萌芽階段20世紀(jì)30年代到60年代，是個人理財業(yè)務(wù)的萌芽時期。這個階段還沒有關(guān)于個人理財業(yè)務(wù)的明確概念界定。特點：無理財規(guī)劃，無數(shù)據(jù)積累，無專業(yè)理財人才；

12、目的：是推銷產(chǎn)品，為保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。2.個人理財業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時期20世紀(jì)60年代到80年代，開始仍然以銷售產(chǎn)品為主要目標(biāo)，外加幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。在20世紀(jì)70年代到80年代初期，個人理財業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容就是避稅、年金系列產(chǎn)品、參與有限合伙（即投資者投資合伙企業(yè)但只承擔(dān)有限責(zé)任）以及投資于硬資產(chǎn)（貴金屬）。直到1986年，伴隨著美國稅法的改革以及里根總統(tǒng)時期通貨膨脹的顯著降低，個人理財業(yè)務(wù)的視角逐漸擴展，開始從整體角度考慮客戶的理財需求。3.個人理財業(yè)務(wù)的成熟時期20世紀(jì)90年代，開始廣泛使用衍生金融產(chǎn)品，而且將信托業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合，從而滿足不同客戶的個

13、性化需求。【例題】20世紀(jì)90年代是國外個人理財業(yè)務(wù)日趨成熟的時期，這一時期的繁榮可以歸因于（）。a.投資者的投資偏好b.良好的經(jīng)濟態(tài)勢c.理財專業(yè)數(shù)量的增長d.理財人員素質(zhì)的提高e.不斷高漲的證券價格答疑編號1120010106正確答案be 答案解析20世紀(jì)90年代是國外個人理財業(yè)務(wù)日趨成熟的時期，許多人涌入個人理財行業(yè)，個人理財業(yè)務(wù)在這一時期的繁榮可以歸因于良好的經(jīng)濟態(tài)勢及不斷高漲的證券價格。 （二）個人理財在國內(nèi)的發(fā)展1.發(fā)展歷程20世紀(jì)80年代末到90年代是中國個人理財業(yè)務(wù)的萌芽階段；特點：當(dāng)時銀行開始向客戶提供專業(yè)化投資顧問和個人外匯理財服務(wù)，大多數(shù)居民無理財意識從21世紀(jì)初到200

14、5年是中國個人理財業(yè)務(wù)的形成時期；特點：這一時期理財產(chǎn)品、理財環(huán)境、理財觀念和意識及理財師專業(yè)人才隊伍建設(shè)取得顯著進(jìn)步從2006年開始個人理財業(yè)務(wù)進(jìn)入了大幅擴展時期。特點：金融市場和經(jīng)濟環(huán)境2.目前我國商業(yè)銀行個人理財基本業(yè)務(wù)（基礎(chǔ)產(chǎn)品）有：（1）外匯理財產(chǎn)品；（個人外匯結(jié)構(gòu)性存款）（2）人民幣理財產(chǎn)品2006年前，人民幣理財產(chǎn)品主要是以銀行間債券市場上流通的國債、政策性金融債、央行票據(jù)、貨幣市場基金、和企業(yè)短期債為收益保證。而向個人發(fā)行的理財產(chǎn)品。特點：流動性強、風(fēng)險低、預(yù)期收益高近年來結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品開始主導(dǎo)市場。小知識：結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是固定收益產(chǎn)品（fixedincomeinstruments

15、）的一個特殊種類。它將固定收益產(chǎn)品（通常是定息債券）與金融衍生交易（如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等）合二為一，增強產(chǎn)品收益或?qū)⑼顿Y者對未來市場走勢的預(yù)期產(chǎn)品化?！纠}】近年來，人民幣理財產(chǎn)品中的（）開始主導(dǎo)市場。a.外匯理財產(chǎn)品b.人民幣理財產(chǎn)品c.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品d.以銀行間短期收益?zhèn)癁槭找姹ＷC的理財產(chǎn)品答疑編號1120010107正確答案c 三、個人理財業(yè)務(wù)的影響因素（一）宏觀因素1.政治、法律與政策環(huán)境不僅需要關(guān)注國內(nèi)政治環(huán)境，還需要同時敏銳地判斷國際政治環(huán)境的變化和動態(tài)；金融機構(gòu)開展個人理財業(yè)務(wù)必然受到相關(guān)法律法規(guī)的制約；國家政策的影響也非常顯著。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）財政政策；（收入政

16、策、支出政策）（2）貨幣政策；（法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)操作）（3）收入分配政策；針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。（4）稅收政策由于稅收政策直接關(guān)系投資收益與成本，因此對個人和家庭的投資策略具有直接的影響?！纠}】理財活動與（）經(jīng)濟政策息息相關(guān)。a.市場b.微觀c.宏觀d.計劃答疑編號1120010201正確答案c 答案解析國家貨幣政策、財政政策及其變化趨勢等都屬于宏觀經(jīng)濟政策，這些都直接或間接影響到我們投資理財活動的各個方面。 2.經(jīng)濟環(huán)境（1）經(jīng)濟發(fā)展階段按照美國學(xué)者羅斯托的觀點，將世界各國的經(jīng)濟發(fā)展分為以下五個階段：傳統(tǒng)經(jīng)濟社會；經(jīng)濟起飛前的

17、準(zhǔn)備階段；經(jīng)濟起飛階段；邁向經(jīng)濟成熟階段；大量消費階段。屬于前三個階段的國家稱為發(fā)展中國家，而處于后兩個發(fā)展階段的國家則稱為發(fā)達(dá)國家。（2）消費者的收入水平衡量消費者收入水平的指標(biāo)主要包括：國民收入人均國民收入個人收入個人可支配收入個人任意支配收入（3）宏觀經(jīng)濟狀況經(jīng)濟增長速度和經(jīng)濟周期投資者在投資理財時，應(yīng)該清楚地認(rèn)識和了解經(jīng)濟周期的演變過程：一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。（見教材p12圖1-2）經(jīng)濟增長與理財策略理財產(chǎn)品預(yù)期未來經(jīng)濟增長比較快、處于景氣周期預(yù)期未來經(jīng)濟增長緩慢、處于衰退周期理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略建議調(diào)整理由儲蓄減少配置收益偏低增加配置收益

18、穩(wěn)定債券減少配置收益偏低增加配置風(fēng)險較低股票增加配置企業(yè)盈利增長、支撐牛市減少配置企業(yè)虧損增加、引發(fā)熊市基金增加配置可以實現(xiàn)增值減少配置資產(chǎn)縮水房產(chǎn)增加配置價格上漲適當(dāng)減少市場轉(zhuǎn)淡【例題】一個完整的經(jīng)濟周期包括（）。a.恢復(fù)b.繁榮c.衰退d.蕭條e.高漲答疑編號1120010202正確答案abcd 答案解析一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。 通貨膨脹率通貨膨脹對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況（詳見教材p14表1-2）理財產(chǎn)品預(yù)期未來溫和通貨膨脹預(yù)測未來通貨緊縮理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲蓄減少配置凈收益降低維持配置收益穩(wěn)定債券減少配置凈收益降低

19、減少配置價格下跌股票適當(dāng)增加配置資金涌入價格上升減少配置價格下跌黃金增加配置規(guī)避通脹維持配置價格穩(wěn)定就業(yè)率國際收支與匯率開放金融體系下的個人理財業(yè)務(wù)必須考慮匯率風(fēng)險的影響。理財產(chǎn)品預(yù)期未來本幣升值預(yù)期未來本幣貶值理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲蓄增加配置收益將增加減少配置收益將減少債券增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值股票增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值基金增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值房產(chǎn)增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值外匯減少配置人民幣更值錢增加配置外匯相對價值高3.社會環(huán)境（1）社會文化環(huán)境社會文化環(huán)境是指一個國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、

20、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德觀念、價值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等。（2）社會制度環(huán)境養(yǎng)老保險制度醫(yī)療保險制度其他社會保障制度（3）人口環(huán)境人口環(huán)境對個人理財業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個方面。4.技術(shù)環(huán)境技術(shù)的變革與進(jìn)步深刻影響著金融機構(gòu)的市場份額、產(chǎn)品生命周期、競爭優(yōu)勢?！纠}】對個人理財業(yè)務(wù)造成影響的經(jīng)濟環(huán)境因素包括（）。a.匯率b.消費者收入水平c.通貨膨脹d.國際收支e.失業(yè)保險制度答疑編號1120010203正確答案abcd 答案解析失業(yè)保險制度屬于社會環(huán)境因素。 （二）微觀因素1.金融市場的競爭程度金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的一個重要因素。一方面，伴隨著金融業(yè)的全

21、面開放，個人理財業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭搶的一個主要領(lǐng)域；另一方面，證券公司等其他金融機構(gòu)也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務(wù)。當(dāng)代金融服務(wù)的總體競爭趨勢20-世紀(jì)80年代前2000年后競爭基礎(chǔ)非價格競爭價格競爭進(jìn)入壁壘高相對低所需投資高投資成本相對低的投資成本劃分界限競爭界限明顯沒有競爭界限專業(yè)化程度需要內(nèi)部的服務(wù)產(chǎn)品和技能外購技能和服務(wù)2.金融市場的開放程度3.金融市場的價格機制金融市場上的一系列價格指標(biāo)對理財產(chǎn)品的定價都有重要的影響，特別是利率水平。利率水平的變動會影響人們對投資收益的預(yù)期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿。此外還需要注意區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前

22、提下，不同的名義利率才能真實反應(yīng)投資者投資于理財產(chǎn)品所獲得的實際收益率水平的差異。在能夠及時準(zhǔn)確判斷市場真實利率水平變動的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財產(chǎn)品可能會受到怎么樣的影響。理財產(chǎn)品預(yù)期未來利率上升預(yù)期未來利率水平下降理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲蓄增加配置收益增加減少配置收益將減少債券減少配置面臨下跌風(fēng)險增加配置面臨上漲機會股票減少配置面臨下跌風(fēng)險增加配置面臨上漲機會基金減少配置面臨下跌風(fēng)險增加配置面臨上漲機會房產(chǎn)減少配置貸款成本高增加配置貸款成本低外匯減少配置本幣回報率高增加配置外匯匯率可能高【例題】一般情況下，市場利率上升會引起（）。a.儲蓄收益率增

23、加，增加儲蓄配置b.股票面臨下跌風(fēng)險c.固定收益產(chǎn)品價格上升、增加債券配置d.房地產(chǎn)貸款成本增加，房地產(chǎn)市場走低e.人民幣回報高，減持外匯【答案】abde答疑編號1120010204正確答案見上表。 歸納總結(jié)：一、個人理財業(yè)務(wù)的概念和分類個人理財業(yè)務(wù)的概念個人理財業(yè)務(wù)的分類（重點內(nèi)容）二、個人理財?shù)陌l(fā)展個人理財在國外的發(fā)展（三個階段及特點）個人理財在國內(nèi)的發(fā)展（三個階段及特點）三、個人理財業(yè)務(wù)的影響因素（重點內(nèi)容）（一）宏觀經(jīng)濟因素包括1.政治、法律與政策環(huán)境2.經(jīng)濟環(huán)境3.社會環(huán)境4.技術(shù)環(huán)境（二）微觀經(jīng)濟因素1.金融市場的競爭程度2.金融市場的開放程度3.金融市場的價格機制第二章個人理財基

24、礎(chǔ)考試大綱規(guī)定的考試要求：一、生命周期與個人理財規(guī)劃二、理財價格觀三、客戶風(fēng)險屬性四、貨幣的時間價值和利率的相關(guān)計算五、投資理論和市場有效性六、資本配置與產(chǎn)品組合要點詳解：一、生命周期與個人理財規(guī)劃（一）生命周期理論1.概念（1）創(chuàng)建人：生命周期理論是由f·莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的。（2）基本思想：該理論指出個人是在相當(dāng)長的時間內(nèi)計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費的最佳配置。也就是說一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入以及可預(yù)期的支出、工作時間、退休時間等因素，來決定當(dāng)前的消費和儲蓄。使其消費水平在一生內(nèi)保持相對平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動。（3）主要觀點：

25、該理論將家庭的生命周期分為四個階段：家庭形成期家庭成長期家庭成熟期家庭衰老期特征建立家庭并生養(yǎng)子女子女長大就學(xué)子女獨立和事業(yè)發(fā)展到巔峰退休到終老只有兩個老人（空巢期）從結(jié)婚到子女出生從子女上學(xué)到完成學(xué)業(yè)從子女完成學(xué)業(yè)獨立到夫妻退休從夫妻退休到過世家庭成員數(shù)量增加家庭成員固定家庭成員減少夫妻兩人收入和支出收入以雙薪為主收入以雙薪為主收入以雙薪為主，事業(yè)發(fā)展和收入巔峰以理財收入和轉(zhuǎn)移收入為主支出逐漸增加支出隨子女上學(xué)增加支出逐漸減少醫(yī)療費提高，其他費用減少儲蓄隨家庭成員增加而減少收入增加而支出穩(wěn)定，儲蓄增加收入巔峰，支出降低支出大于收入居住和父母同住或自行購房租房和父母同住或自行購房租房與老年父母

26、同住或夫妻兩人居住夫妻居住或和子女同住資產(chǎn)可積累的資產(chǎn)有限，但可承受較高風(fēng)險可積累資產(chǎn)逐年增加，需開始控制風(fēng)險投資可積累的資產(chǎn)達(dá)到巔峰，要逐步降低投資風(fēng)險開始變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后的生活，投資以固定收益為主負(fù)債高額房貸降低負(fù)債余額還清債務(wù)無新增負(fù)債【例題】個人理財規(guī)劃的理論基礎(chǔ)是（）a.風(fēng)險管理理論b.收益最大化理論c.生命周期理論d.財務(wù)安全理論答疑編號1120020101正確答案c答案解析劃分客戶生命周期，目的在于劃分客戶所處的生命階段，分析不同階段的財務(wù)狀況和理財目標(biāo)，從而有效對其進(jìn)行個人理財規(guī)劃。生命周期理論是理財規(guī)劃的基礎(chǔ)。2.家庭生命周期在金融理財方面的運用（1）金融理財師應(yīng)根據(jù)客戶

27、家庭生命周期設(shè)計適合客戶的保險、信托、信貸理財套餐。家庭形成期家庭成長期家庭成熟期家庭衰老期夫妻年齡25-35歲30-55歲50-60歲60歲以后保險安排提高壽險保額以子女教育年金儲備高等教育學(xué)費以養(yǎng)老保險和遞延年金儲備退休金投保長期看護(hù)險核心資產(chǎn)股票70%，債券10%股票60%，債券30%股票50%，債券40%股票20%，債券60%配置貨幣20%貨幣10%貨幣10%貨幣20%信貸運用信用卡、小額信貸房屋貸款、汽車貸款還清貸款無貸款或反按揭【例題】處于不同階段的家庭理財重點不同，下列說法正確的是（）a.家庭形成期資產(chǎn)不多但流動性需求大，應(yīng)以存款為主b.家庭成長期的信貸運用多以房屋、汽車貸款為主

28、c.家庭成熟期的信貸安排以購置房產(chǎn)為主d.家庭衰老期的核心資產(chǎn)配置應(yīng)以股票為主答疑編號1120020102正確答案b答案解析a年輕可承受風(fēng)險較高的投資 c接近退休，信貸安排以還清貸款為主 d為耗用老本的階段，核心資產(chǎn)應(yīng)以債券為主 （2）金融理財師應(yīng)根據(jù)客戶家庭生命周期的流動性、收益性和獲利性需求給予資產(chǎn)配置建議，總體原則：子女小時和客戶年老時，注重流動性好的存款和貨幣基金的比重要高；家庭形成期至家庭衰老期，隨客戶年齡增加，投資風(fēng)險比重應(yīng)逐步降低；家庭衰老期的收益性需求最大，投資組合中債券比重應(yīng)該最高。（二）個人理財規(guī)劃1.個人理財規(guī)劃的概念就是根據(jù)個人不同生命周期的特點，針對學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到

29、家庭、居住、退休所需要的財務(wù)狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險產(chǎn)品等金融工具，來進(jìn)行理財活動和財務(wù)安排。2.個人生命周期各階段的理財活動我們按年齡層把個人生命周期比照家庭生命周期分為6個階段。分別為探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期、退休期。（1）探索期：15-24歲。家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心；理財活動以求學(xué)深造提高收入為目的；投資工具以活期、定期存款、基金定投為主；保險計劃則以意外險、壽險為預(yù)備；房產(chǎn)暫不考慮。（2）建立期：25-34歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為擇偶結(jié)婚、或有學(xué)前子女；理財活動要量入節(jié)出攢房產(chǎn)首付錢；投資工具以活期、股票、基金定投為主；保險計劃則以壽險、儲蓄險為準(zhǔn)備。（3）穩(wěn)定

30、期：35-44歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女上中小學(xué)，理財活動則以償還房貸、籌集教育金為主；投資工具以實業(yè)、自用房產(chǎn)、股票、基金為主；保險計劃則以定期壽險、養(yǎng)老險為主。（4）維持期：45-54歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女進(jìn)入高等教育階段，理財活動目的是為增加收入養(yǎng)老防?。煌顿Y工具可選擇多元化投資組合；保險計劃選擇養(yǎng)老型、投資型、防病型保單。（5）高原期：55-60歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女獨立；此時理財負(fù)擔(dān)減輕準(zhǔn)備退休；投資工具可選擇風(fēng)險較低的投資組合；保險計劃選擇長期看護(hù)險、有固定退休年金的險種為佳。（6）退休期：60歲以后。家庭形態(tài)表現(xiàn)為夫妻二人為主，俗稱“空巢家庭”；理財活動為享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)為主；投資工

31、具可選擇固定收益投資（房產(chǎn)出租、存款）為主；保險計劃是領(lǐng)退休年金至終老。期間探索期建立期穩(wěn)定期維持期高原期退休期對應(yīng)年齡15-2425-3435-4445-5455-6060歲以后家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心擇偶結(jié)婚、有學(xué)前子女子女上中小學(xué)子女進(jìn)入高等教育子女獨立夫妻二人生活理財活動求學(xué)深造提高收入量入為出，攢首付錢償還房貸，籌集教育款收入增加籌退休金負(fù)擔(dān)減輕準(zhǔn)備退休享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)投資工具活期、定期存款，基金定投活期存款、股票、基金定投自用房產(chǎn)投資、股票、基金多元投資組合降低投資組合風(fēng)險固定收益投資遺產(chǎn)保險計劃意外險、壽險壽險、儲蓄險養(yǎng)老險、定期壽險養(yǎng)老險、投資型保單長期看護(hù)險、退休年金退休

32、年金【例題】個人生命周期中探索期的理財活動主要是（）a.償還房貸，籌教育金b.量入為出，存自備款c.提升專業(yè)，提高收入d.收入增加，籌退休金答疑編號1120020103正確答案c答案解析探索期為15-24歲，為就學(xué)和職場新人階段，在此期間投資自己，提高未來收入是主要理財活動。a項是穩(wěn)定期的理財活動b是建立期的理財活動d是維持期的理財活動 二、理財價值觀（一）理財價值觀的含義1.概念理財價值觀就是客戶對不同的理財目標(biāo)的優(yōu)先順序的主觀評價。價值觀因人而異，無對錯之分，理財規(guī)劃師的責(zé)任不是要改變客戶的價值觀，而是讓客戶了解不同價值觀下的財務(wù)特征和理財方式。2.客戶理財過程中的兩種支出（1）義務(wù)性支出

33、。收入中必須優(yōu)先滿足的支出。包括：日常生活基本開銷已有負(fù)債的本利攤還已有保險的續(xù)期保費支出（2）選擇性支出，也叫隨意性支出。（二）四種典型的理財價值觀劃分標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)對義務(wù)性支出和選擇性支出的不同態(tài)度：后享受型、先享受型、購房型和子女中心型后享受型先享受型購房型子女中心型特征將大部分選擇性支出都存起來，儲蓄投資的目標(biāo)是期待退休后享受更高品質(zhì)的生活選擇性支出放到當(dāng)前，提升當(dāng)前的生活水平義務(wù)性支出以房貸為主，或?qū)⑦x擇性支出準(zhǔn)備購房義務(wù)性支出以子女教育為主，儲蓄動機也為子女高等教育做準(zhǔn)備理財特點儲蓄率高儲蓄率低犧牲消費為擁有住房，購房本息在收入的25%以上犧牲自己的消費為子女教育和遺產(chǎn)理財目標(biāo)退休規(guī)劃

34、目前消費購房規(guī)劃教育金規(guī)劃付出代價年輕時苛待自己、年老時無力消費、引發(fā)遺產(chǎn)問題低儲蓄率，老年生活品質(zhì)低年輕時苛待自己、年老時生活品質(zhì)低下在資源有限情況下，不利于自己退休后的生活安排投資建議投資：平衡型基金組合保險：養(yǎng)老險或投資型保單投資：單一指數(shù)型基金保險：基本需求養(yǎng)老險投資：中短期看好的基金保險：短期儲蓄險或房貸壽險投資：中長期表現(xiàn)穩(wěn)定的基金保險：子女教育基金【例題】關(guān)于不同理財價值觀客戶所對應(yīng)的不同的營銷策略，下列描述錯誤的是（）。a.對于后享受型，應(yīng)建議其購買養(yǎng)老保險或投資保單b.對于先享受型，應(yīng)建議去購買單一指數(shù)型基金c.對于購房型，應(yīng)建議其購買中短期比較看好的基金d.對于子女中心型，

35、建議其購買短期穩(wěn)定基金答疑編號1120020201正確答案d答案解析子女教育花費較大部分在后期，應(yīng)建議其購買中長期表現(xiàn)穩(wěn)定的基金。 三、客戶的風(fēng)險屬性（一）影響客戶投資風(fēng)險承受能力的因素1.年齡一般，客戶年齡越大，能承受的投資風(fēng)險越低。2.資金的投資年限一般情況下，投資期限越長，購置的可承受風(fēng)險能力越強。3.理財目標(biāo)的彈性理財目標(biāo)的彈性越大，承受風(fēng)險能力越強。4.投資者的主觀風(fēng)險偏好個人的性格、閱歷、膽識、意愿等主觀因素決定個人的風(fēng)險偏好。通常復(fù)雜家庭結(jié)構(gòu)的（三代同堂、單親家庭、收入來源單一），不會有高風(fēng)險的理財偏好，也不宜從事高風(fēng)險的投資。5.學(xué)歷和知識水平一般來說，高學(xué)歷、投資知識豐富的人

36、，風(fēng)險管理能力強，往往能從事高風(fēng)險投資6.財富一般情況下，絕對抗風(fēng)險能力隨著財富增加而增加。（二）客戶風(fēng)險偏好的分類及風(fēng)險評估1.客戶風(fēng)險偏好的分類（1）非常進(jìn)取型。特點：是相對比較年輕、有專業(yè)知識技能、敢于冒險、社會負(fù)擔(dān)較輕的人士；投資對象：他們敢于投資股票、期權(quán)、期貨、外匯、股權(quán)、藝術(shù)品等高風(fēng)險、高收益的產(chǎn)品與投資工具，他們追求更高的收益和資產(chǎn)的快速增值，操作的手法往往比較大膽；風(fēng)險承受能力：他們對投資的損失也有很強的承受能力。（2）溫和進(jìn)取型。特點：個性特點：溫和進(jìn)取型的客戶一般是有一定的資產(chǎn)基礎(chǔ)、一定的知識水平、風(fēng)險承受能力較高的家庭，他們愿意承受一定的風(fēng)險，追求較高的投資收益，但是又

37、不會像非常進(jìn)取型的人士過度冒險投資那些具有高度風(fēng)險的投資工具。投資對象：他們往往選擇開放式股票基金、大型藍(lán)籌股票等適合長期持有，既可以有較高收益、風(fēng)險也較低的產(chǎn)品。（3）中庸穩(wěn)健型。特點：個性特點：中庸穩(wěn)健型的人既不厭惡風(fēng)險也不追求風(fēng)險，對任何投資都比較理性，往往會仔細(xì)分析不同的投資市場、工具與產(chǎn)品，從中尋找風(fēng)險適中、收益適中的產(chǎn)品，獲得社會平均水平的收益，同時承受社會平均風(fēng)險；投資對象：這一類型的客戶往往選擇房產(chǎn)、黃金、基金等投資工具。（4）溫和保守型。特點：個性特點：溫和保守型的客戶總體來說已經(jīng)偏向保守，對風(fēng)險的關(guān)注更甚于對收益的關(guān)心，往往以臨近退休的中老年人士為主。投資對象：更愿意選擇風(fēng)

38、險較低而不是收益較高的產(chǎn)品，喜歡選擇既保本又有較高收益機會的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。（5）非常保守型。特點：個性特點：步入退休階段的老年人群，低收入家庭，家庭成員較多、社會負(fù)擔(dān)較重的大家庭以及性格保守的客戶，往往對于投資風(fēng)險的承受能力很低，選擇一項產(chǎn)品或投資工具首要考慮的是否能夠保本，然后才考慮追求收益。投資對象：這類客戶往往選擇國債、存款、保本型理財產(chǎn)品、投資連結(jié)保險、貨幣與債券基金等低風(fēng)險、低收益的產(chǎn)品。【例題】某投資者將10%資產(chǎn)以現(xiàn)金方式持有，20%資產(chǎn)投資于固定收益證券，50%資產(chǎn)投資于期貨，20%資產(chǎn)投資于外匯。該投資者屬于（）。a.溫和保守型b.非常進(jìn)取型c.非常保守型d.中庸穩(wěn)健型答疑

39、編號1120020202正確答案b 2.個人風(fēng)險承受能力的評估（1）評估目的風(fēng)險承受能力是個人理財規(guī)劃和投資風(fēng)險管理的重要考慮因素，而現(xiàn)實生話中，客戶往往不清楚自己的風(fēng)險承受能力或風(fēng)險厭惡程度，他們需要金融理財師的專業(yè)指導(dǎo)與評估。風(fēng)險承受能力的評估不是為了讓金融理財師將自己的意見強加給客戶，可接受的風(fēng)險水平應(yīng)該由客戶自己來確定，金融理財師的角色是幫助客戶認(rèn)識自我，以作出客觀的評估和明智的決策。（2）常見的評估方法定性分析法和定量方法定性分析法是通過交談來搜集客戶信息，基于直覺和印象而給予的評價。定量分析法是通過調(diào)查問卷等方式來收集信息，并將觀察結(jié)果賦予一定數(shù)值，并以此來判斷客戶風(fēng)險承受能力?？?/p>

40、戶投資目標(biāo)。根據(jù)客戶的關(guān)注目標(biāo)是收益還是安全性來判斷。對投資產(chǎn)品的偏好。根據(jù)客戶對不同產(chǎn)品的評價來判斷客戶的風(fēng)險承受能力。概率和收益的權(quán)衡第一：確定收益/不確定收益偏好法。讓客戶進(jìn)行兩項選擇：確定收益和不確定收益。第二：最低成功概率法。讓客戶進(jìn)行兩項選擇：無風(fēng)險收益和有風(fēng)險收益。對于有風(fēng)險收益同時列示五個成功概率：10%、30%、50%、70%、90%。以此加以判斷。第三：最低收益法。要求客戶就可能收益而不是收益概率做出選擇。如：一項投資有一半的可能性損失1/3資產(chǎn)，有一半可能得到一筆收益，你愿意承擔(dān)此項風(fēng)險的最低收益是多少。四、貨幣時間價值與利率的相關(guān)計算（一）貨幣時間價值1.概念貨幣的時間

41、價值是指貨幣資金經(jīng)過一段時間的投資、再投資所增加的價值。2.貨幣時間價值的原因（1）貨幣占用具有機會成本，因為貨幣可以滿足當(dāng)前消費或用于投資而產(chǎn)生回報；（2）通貨膨脹可能造成貨幣貶值，需要補償；（3）投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險，需要提供風(fēng)險補償；3.影響貨幣時間價值的主要因素（1）時間。（2）收益率或通貨膨脹率。（3）單利和復(fù)利（復(fù)利具有收益倍加效應(yīng)）。（二）貨幣時間價值與利率的計算1.基本參數(shù)（1）現(xiàn)值，貨幣當(dāng)前的價值（pv）；（2）終值，包括單利終值和復(fù)利終值（fv）；（3）時間，貨幣資金價值的參照系（t）；（4）利率，影響貨幣時間價值程度的要素（r）。2.現(xiàn)值和終值的計算（1）終值公式：fv=

42、pv×（1+r）t【例題】某投資者投資10000元于一項期限為3年、年息8%的債權(quán)，按復(fù)利計算該項投資的終值為（）元。a.12597.12b.12400c.10800d.13310.12答疑編號1120020301正確答案a答案解析fv=pv×（1+r）tfv=10000×（1+8%）3=12597.12元（2）現(xiàn)值公式：pv=fv/（1+r）t【例題】某投資者的一項投資預(yù)計兩年后價值100000元，假設(shè)收益率為20%。則該項投資的原始投資額應(yīng)為（）元。a.60000b.65000c.69444d.75000答疑編號1120020302正確答案c答案解析pv =

43、fv/（1+r）tpv=100000/（1+20%）2=69444元3.復(fù)利期間與有效年利率的計算（1）復(fù)利期間對終值的影響一年內(nèi)對金融資產(chǎn)進(jìn)行m次復(fù)利，t年后得到的終值是fv=pv×1+（r/m）mt 【例題】100萬元進(jìn)行投資，年利率是12%，每半年計息一次，3年后的終值是（）萬元。a.141.86b.150c.140d.142答疑編號1120020303正確答案a答案解析fv=100×（1+12%/2）2×3fv=141.86萬元補充小知識：連續(xù)復(fù)利公式：fv=pv×ert（2）有效年利率（ear）所謂有效年利率就是當(dāng)年復(fù)利次數(shù)m次的情況下，所換算

44、出來的相當(dāng)于每年復(fù)利一次情況下的收益率。計算公式：ear=1+（r/m）m-1連續(xù)復(fù)利情況下的ear= ert-1有效年利率是我們進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)之一?！纠}】趙先生由于資金寬?？梢韵蚺笥呀璩?00萬元，甲、乙、丙、丁四個朋友計息方法各有不同，趙先生應(yīng)該選擇（）。a.甲：年利率15%，每年計息一次b.乙：年利率14.7%，每季度計息一次c.丙：年利率14.3%，每月計息一次d.?。耗昀?4%，連續(xù)復(fù)利答疑編號1120020304正確答案b答案解析有效收益率ear=1+（r/m）m-1甲：ear=15%；乙：ear=1+（14.7%/4）4-1=15.53%丙：ear=1+（14.3%/

45、12）12-1=15.28%?。篹ar=e0.14-1=15.03%4.年金的計算年金是在某一特定時間內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。常用pmt表示。根據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生時間點不同分為期初年金和期末年金，不做特別說明情況下，都是指期末年金。年金公式：（1）年金現(xiàn)值公式：（2）年金終值公式：（3）期初年金現(xiàn)值公式：（4）期初年金終值公式：五、投資理論與市場有效性（一）投資收益與風(fēng)險的測定1.持有期收益和持有期收益率投資的時間區(qū)間就是持有期，持有期間的收益就是持有期收益（hpr）。相應(yīng)的持有期收益率（hpy）就是持有期間的收益率。在數(shù)值上等于持有期間所獲得的全部收益與初始投資的比率。（1

46、）面值收益=紅利+市值變化（2）收益率（百分比收益）=面值收益/初始投資【例題】張先生去年初以每股25元的價格購買了100股中國移動的股票，過去一年中得到每股0.2元的紅利，年底時以每股30元的價格出售，其持有期收益和收益率分別為多少？答疑編號1120020305正確答案持有期收益=面值收益=紅利+市值變化=0.2×100+（30-25）×100=520元持有期收益率=持有期收益/初始投資=520/（25×100）=20.8%2.預(yù)期收益率預(yù)期收益率是指投資對象未來可能獲得的各種收益率的平均值。任何投資活動都是面向未來的，而未來具有不確定性，因此投資收益也具有不確

47、定性。也就是具有風(fēng)險。但為了便于比較，可以用預(yù)期收益（期望收益）來描述。預(yù)期收益率的計算公式：e（ri）=（p1r1+p2r2+pnrn）×100%=piri×100%其中：ri為投資可能的投資收益率；pi為投資收益率可能發(fā)生的概率?！纠}】關(guān)于預(yù)期收益率的計算 經(jīng)濟狀況概率收益率（%）經(jīng)濟運行良好0.1520經(jīng)濟衰退0.15-20經(jīng)濟正常運行0.710答疑編號1120020306正確答案e（ri）=0.15×0.2+0.15×（-0.2）+0.7×0.1×100%=7%3.風(fēng)險的測定風(fēng)險是指未來收益的不確定性?？梢杂梅讲詈蜆?biāo)準(zhǔn)差來表

48、示。（1）方差：是一組數(shù)據(jù)偏離其平均值的程度。公式：2=pi×ri-e（ri）2方差越大，波動越大，風(fēng)險越大。（2）標(biāo)準(zhǔn)差：是一組數(shù)據(jù)對其平均值的平均偏離程度。公式：=【例題】關(guān)于方差和標(biāo)準(zhǔn)差的計算 經(jīng)濟狀況概率收益率（%）預(yù)期收益率e（ri）（%）偏離ri-e（ri）偏離ri-e（ri）2運行良好0.1520713169經(jīng)濟衰退0.15-20-27729正常運行0.71039答疑編號1120020307正確答案2=pi×ri-e（ri）2=0.15×0.0169+0.15×0.0729+0.70×0.0009=0.0141=0.1187（3）

49、變異系數(shù)變異系數(shù)（cv）描述的是獲得單位預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險。變異系數(shù)越小，投資項目越好。cv=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率=/ e（ri）【例題】關(guān)于投資項目的比較項目a項目b收益率0.050.07標(biāo)準(zhǔn)差0.070.12答疑編號1120020308正確答案項目a變異系數(shù)=0.07/0.05=1.40項目b變異系數(shù)=0.12/0.07=1.71變異系數(shù)越小，項目越好。4.必要收益率（1）概念：必要收益率是投資所要求的最低回報率，也稱必要回報率。是投資者進(jìn)行投資決策時所接受的最低收益率。（2）必要收益率的構(gòu)成必要收益率=時間價值+通貨膨脹率+風(fēng)險補償率（3）產(chǎn)生必要回報率的原因時間補償。投資者放棄當(dāng)前消費所要求的補償，也就是將來的貨幣總量購買力要大于當(dāng)前投資貨幣的總量的實際購買力。在不存在通脹的條件下，這個增量就是投資的真實收益，即貨幣的純時間價值，也叫真實收益率通貨膨脹的補償。風(fēng)險補償。5.系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險（1）系統(tǒng)性風(fēng)險也稱宏觀風(fēng)險，是指由于某種全局性的因素而對所有投資項目（產(chǎn)品）都產(chǎn)生作用的風(fēng)險。具體包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、政策風(fēng)險等。（2）