銀行從業(yè)資格個(gè)人理財(cái)考試知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

1、前言考試題型：全部為客觀題，包括單選題、多選題和判斷題。考試形式：資格考試實(shí)行計(jì)算機(jī)考試，采用閉卷方式。學(xué)習(xí)方法：合理安排時(shí)間利用框架記憶掌握學(xué)習(xí)方法理論聯(lián)系實(shí)際第一章 個(gè)人理財(cái)概述考試大綱規(guī)定的考試要求：一、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念和分類個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的分類二、個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展個(gè)人理財(cái)在國(guó)外的發(fā)展個(gè)人理財(cái)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展三、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素（重點(diǎn)）宏觀因素1.政治、法律與政策環(huán)境2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境3.社會(huì)環(huán)境4.技術(shù)環(huán)境微觀因素1.金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度2.金融市場(chǎng)的開放程度3.金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制要點(diǎn)詳解：一、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念和分類（一）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念1.背景知識(shí)：二五年九月二十四日經(jīng)

2、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)第三十三次主席會(huì)議通過(guò)并公布商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引。自2005年11月1日起施行。2.概念：根據(jù)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法規(guī)定，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的定義：是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。3.理解要點(diǎn)：對(duì)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)概念的理解需要大家把握以下幾個(gè)要點(diǎn)：（1）服務(wù)對(duì)象：個(gè)人客戶不是企業(yè)或其他法人（2）服務(wù)的性質(zhì):顧問(wèn)性質(zhì)受托性質(zhì)（3）服務(wù)的個(gè)性化、綜合化（4）服務(wù)的專業(yè)化這種專業(yè)化還體現(xiàn)在服務(wù)提供者是專業(yè)化的人才：銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人員是指那些能夠?yàn)榭蛻籼峁┥鲜鰧I(yè)化服務(wù)的業(yè)務(wù)人

3、員，以及其他與個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)銷售和管理活動(dòng)緊密相關(guān)的專業(yè)人員，而不是一般性的業(yè)務(wù)咨詢?nèi)藛T。這種專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)表現(xiàn)兩種性質(zhì)：一是商業(yè)銀行充當(dāng)理財(cái)顧問(wèn)，向客戶提供咨詢，屬于顧問(wèn)性質(zhì)；一是商業(yè)銀行將按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)，屬于受托性質(zhì)。由此可見(jiàn)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在委托代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)，是一種個(gè)性化、綜合化的服務(wù)活動(dòng)。我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的性質(zhì)界定不同于國(guó)外：國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中銀行可以從事有關(guān)證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)，側(cè)重理財(cái)顧問(wèn)和代客理財(cái)。我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)?！纠}】目前全國(guó)銀行類理財(cái)產(chǎn)品多達(dá)3000多種，金額超過(guò)10000億元。對(duì)

4、于銀行來(lái)講，下列論述正確的是（）a.理財(cái)業(yè)務(wù)屬于資產(chǎn)業(yè)務(wù)b.理財(cái)業(yè)務(wù)屬于負(fù)債業(yè)務(wù)c.理財(cái)業(yè)務(wù)屬于中間業(yè)務(wù)d.理財(cái)業(yè)務(wù)整合了資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)答疑編號(hào)1120010101正確答案d【例題】根據(jù)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法規(guī)定，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個(gè)人、企業(yè)客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。答疑編號(hào)1120010102正確答案錯(cuò) 【例題】下列關(guān)于個(gè)人理財(cái)?shù)恼f(shuō)法正確的有（）。a.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象是個(gè)人和家庭b.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一般性業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)c.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要側(cè)重于咨詢顧問(wèn)和代客理財(cái)服務(wù)d.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在委托代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)e.個(gè)人理

5、財(cái)業(yè)務(wù)是一種個(gè)性化、綜合化服務(wù)答疑編號(hào)1120010103正確答案acde （二）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的分類請(qǐng)同學(xué)們結(jié)合我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)分類體系圖進(jìn)行框架式記憶（p5）：詳細(xì)掌握各項(xiàng)理財(cái)業(yè)務(wù)的概念與特點(diǎn)，商業(yè)銀行按照管理運(yùn)行方式的不同分為兩大類：1.理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)（1）概念：理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶提供財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。這是一種針對(duì)個(gè)人客戶的專業(yè)化服務(wù)，不同于為銷售儲(chǔ)蓄存款、信貸產(chǎn)品等進(jìn)行的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務(wù)咨詢活動(dòng)?？蛻艚邮芊?wù)后，自行管理和運(yùn)用資金，并獲取和承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)。（2）理解要點(diǎn)：個(gè)性化的、專業(yè)化的服務(wù)，收取費(fèi)用，不是一般的

6、咨詢活動(dòng)銀行和客戶的角色：客戶自行運(yùn)作資金并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)【例題】下列關(guān)于商業(yè)銀行和客戶在理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)中角色的說(shuō)法，正確的是（）。a.商業(yè)銀行提供建議并作出決策，客戶不參與b.商業(yè)銀行只提供建議，最終決策權(quán)在客戶c.客戶提供建議并作出決策，商業(yè)銀行不參與d.客戶只提供建議，最終決策權(quán)在商業(yè)銀行答疑編號(hào)1120010104正確答案b 答案解析在理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)中，商業(yè)銀行不涉及客戶財(cái)務(wù)資源的具體操作，只提供建議，最終決策權(quán)在客戶。 2.綜合理財(cái)服務(wù)綜合理財(cái)服務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。（1）與理財(cái)顧問(wèn)

7、服務(wù)的重要區(qū)別在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)或根據(jù)客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。可見(jiàn)，綜合理財(cái)服務(wù)更突出個(gè)性化服務(wù)。（2）綜合理財(cái)服務(wù)可進(jìn)一步劃分理財(cái)計(jì)劃和私人銀行業(yè)務(wù)前者是商業(yè)銀行針對(duì)特定目標(biāo)客戶群體進(jìn)行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)；而后者服務(wù)對(duì)象主要是高凈值客戶，涉及的業(yè)務(wù)范圍更廣，更具個(gè)性化服務(wù)特色。（3）私人銀行業(yè)務(wù)概念：私人銀行業(yè)務(wù)是一種向高凈值客戶提供的綜合理財(cái)業(yè)務(wù)，不僅為客戶提供投資理財(cái)產(chǎn)品，還包括為客戶進(jìn)行個(gè)人理財(cái)，利用信托、保險(xiǎn)、基金等金融工具維護(hù)客戶資產(chǎn)在風(fēng)險(xiǎn)、收益和流動(dòng)性之間進(jìn)行平衡，同時(shí)還包括為客戶進(jìn)

8、行與個(gè)人理財(cái)相關(guān)的法律、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、財(cái)產(chǎn)繼承、子女教育等專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)。理解要點(diǎn)：目的：是通過(guò)財(cái)務(wù)咨詢和投資顧問(wèn)，達(dá)到財(cái)富的保值、增值、繼承、捐贈(zèng)等目標(biāo)。核心：是理財(cái)規(guī)劃服務(wù)，服務(wù)的成分更高、更多（70%）。簡(jiǎn)單理解銀行向富人及家庭提供的系統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)私人銀行業(yè)務(wù)的核心：個(gè)人理財(cái)范圍：超越簡(jiǎn)單的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)性質(zhì)：混業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品與服務(wù)的比例：3：7（4）理財(cái)計(jì)劃理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開發(fā)、設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。理財(cái)計(jì)劃可分為（按照客戶獲取收益的方式不同）保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃。保證收益理財(cái)計(jì)劃保證收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約

9、定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，或銀行按照約定條件向客戶承諾最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃。簡(jiǎn)單理解：一種約定約定：銀行承諾固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)或約定：銀行承諾最低收益，銀行承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，其他收益按約定分配，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)但是，由于我國(guó)的利率還未市場(chǎng)化，因而保證收益理財(cái)計(jì)劃有可能被商業(yè)銀行利用成為高息攬儲(chǔ)和規(guī)模擴(kuò)張的手段，從而回避利率管制，并進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其實(shí)施嚴(yán)格的審批制度和程序。例如，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法第二十四條就規(guī)定：“保證收益理財(cái)計(jì)劃或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲(chǔ)

10、蓄存款利率的保證收益，應(yīng)是對(duì)客戶有附加條件的保證收益。商業(yè)銀行不得無(wú)條件向客戶承諾高于同期儲(chǔ)蓄存款利率的保證收益率。”非保證收益理財(cái)計(jì)劃非保證收益理財(cái)計(jì)劃又可進(jìn)一步劃分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃。保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶收益的理財(cái)計(jì)劃。保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃的特點(diǎn)：保證客戶的本金安全，但不保證客戶一定獲得收益。簡(jiǎn)單理解：保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃特點(diǎn)：保本、不保證收益非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財(cái)計(jì)劃。簡(jiǎn)單理

11、解非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃特點(diǎn)：不保本，根據(jù)約定條件、實(shí)際收益支付收益【例題】下列選項(xiàng)中，屬于我國(guó)保證收益理財(cái)計(jì)劃特點(diǎn)的是（）。a.理財(cái)收益率為固定收益率，且年收益率高于同期存款利率b.理財(cái)本金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)品到期，銀行向投資者歸還全額本金c.銀行有權(quán)提前終止理財(cái)協(xié)議d.通常投資者無(wú)權(quán)提前終止理財(cái)計(jì)劃協(xié)議e.投資者有權(quán)提前終止理財(cái)計(jì)劃協(xié)議答疑編號(hào)1120010105正確答案abcd 二、個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展（一）個(gè)人理財(cái)在國(guó)外的發(fā)展1.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽階段20世紀(jì)30年代到60年代，是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽時(shí)期。這個(gè)階段還沒(méi)有關(guān)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的明確概念界定。特點(diǎn)：無(wú)理財(cái)規(guī)劃，無(wú)數(shù)據(jù)積累，無(wú)專業(yè)理財(cái)人才；

12、目的：是推銷產(chǎn)品，為保險(xiǎn)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。2.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時(shí)期20世紀(jì)60年代到80年代，開始仍然以銷售產(chǎn)品為主要目標(biāo)，外加幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。在20世紀(jì)70年代到80年代初期，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容就是避稅、年金系列產(chǎn)品、參與有限合伙（即投資者投資合伙企業(yè)但只承擔(dān)有限責(zé)任）以及投資于硬資產(chǎn)（貴金屬）。直到1986年，伴隨著美國(guó)稅法的改革以及里根總統(tǒng)時(shí)期通貨膨脹的顯著降低，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的視角逐漸擴(kuò)展，開始從整體角度考慮客戶的理財(cái)需求。3.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的成熟時(shí)期20世紀(jì)90年代，開始廣泛使用衍生金融產(chǎn)品，而且將信托業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合，從而滿足不同客戶的個(gè)

13、性化需求?！纠}】20世紀(jì)90年代是國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)日趨成熟的時(shí)期，這一時(shí)期的繁榮可以歸因于（）。a.投資者的投資偏好b.良好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)c.理財(cái)專業(yè)數(shù)量的增長(zhǎng)d.理財(cái)人員素質(zhì)的提高e.不斷高漲的證券價(jià)格答疑編號(hào)1120010106正確答案be 答案解析20世紀(jì)90年代是國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)日趨成熟的時(shí)期，許多人涌入個(gè)人理財(cái)行業(yè)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在這一時(shí)期的繁榮可以歸因于良好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)及不斷高漲的證券價(jià)格。 （二）個(gè)人理財(cái)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展1.發(fā)展歷程20世紀(jì)80年代末到90年代是中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽階段；特點(diǎn)：當(dāng)時(shí)銀行開始向客戶提供專業(yè)化投資顧問(wèn)和個(gè)人外匯理財(cái)服務(wù)，大多數(shù)居民無(wú)理財(cái)意識(shí)從21世紀(jì)初到200

14、5年是中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成時(shí)期；特點(diǎn)：這一時(shí)期理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)環(huán)境、理財(cái)觀念和意識(shí)及理財(cái)師專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)取得顯著進(jìn)步從2006年開始個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入了大幅擴(kuò)展時(shí)期。特點(diǎn)：金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境2.目前我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)基本業(yè)務(wù)（基礎(chǔ)產(chǎn)品）有：（1）外匯理財(cái)產(chǎn)品；（個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)性存款）（2）人民幣理財(cái)產(chǎn)品2006年前，人民幣理財(cái)產(chǎn)品主要是以銀行間債券市場(chǎng)上流通的國(guó)債、政策性金融債、央行票據(jù)、貨幣市場(chǎng)基金、和企業(yè)短期債為收益保證。而向個(gè)人發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低、預(yù)期收益高近年來(lái)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品開始主導(dǎo)市場(chǎng)。小知識(shí)：結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是固定收益產(chǎn)品（fixedincomeinstruments

15、）的一個(gè)特殊種類。它將固定收益產(chǎn)品（通常是定息債券）與金融衍生交易（如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等）合二為一，增強(qiáng)產(chǎn)品收益或?qū)⑼顿Y者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期產(chǎn)品化?！纠}】近年來(lái)，人民幣理財(cái)產(chǎn)品中的（）開始主導(dǎo)市場(chǎng)。a.外匯理財(cái)產(chǎn)品b.人民幣理財(cái)產(chǎn)品c.結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品d.以銀行間短期收益?zhèn)癁槭找姹ＷC的理財(cái)產(chǎn)品答疑編號(hào)1120010107正確答案c 三、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素（一）宏觀因素1.政治、法律與政策環(huán)境不僅需要關(guān)注國(guó)內(nèi)政治環(huán)境，還需要同時(shí)敏銳地判斷國(guó)際政治環(huán)境的變化和動(dòng)態(tài)；金融機(jī)構(gòu)開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)必然受到相關(guān)法律法規(guī)的制約；國(guó)家政策的影響也非常顯著。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）財(cái)政政策；（收入政

16、策、支出政策）（2）貨幣政策；（法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作）（3）收入分配政策；針對(duì)居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。（4）稅收政策由于稅收政策直接關(guān)系投資收益與成本，因此對(duì)個(gè)人和家庭的投資策略具有直接的影響?！纠}】理財(cái)活動(dòng)與（）經(jīng)濟(jì)政策息息相關(guān)。a.市場(chǎng)b.微觀c.宏觀d.計(jì)劃答疑編號(hào)1120010201正確答案c 答案解析國(guó)家貨幣政策、財(cái)政政策及其變化趨勢(shì)等都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這些都直接或間接影響到我們投資理財(cái)活動(dòng)的各個(gè)方面。 2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段按照美國(guó)學(xué)者羅斯托的觀點(diǎn)，將世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展分為以下五個(gè)階段：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)；經(jīng)濟(jì)起飛前的

17、準(zhǔn)備階段；經(jīng)濟(jì)起飛階段；邁向經(jīng)濟(jì)成熟階段；大量消費(fèi)階段。屬于前三個(gè)階段的國(guó)家稱為發(fā)展中國(guó)家，而處于后兩個(gè)發(fā)展階段的國(guó)家則稱為發(fā)達(dá)國(guó)家。（2）消費(fèi)者的收入水平衡量消費(fèi)者收入水平的指標(biāo)主要包括：國(guó)民收入人均國(guó)民收入個(gè)人收入個(gè)人可支配收入個(gè)人任意支配收入（3）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)周期投資者在投資理財(cái)時(shí)，應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)和了解經(jīng)濟(jì)周期的演變過(guò)程：一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過(guò)恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。（見(jiàn)教材p12圖1-2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與理財(cái)策略理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快、處于景氣周期預(yù)期未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、處于衰退周期理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財(cái)策略建議調(diào)整理由儲(chǔ)蓄減少配置收益偏低增加配置收益

18、穩(wěn)定債券減少配置收益偏低增加配置風(fēng)險(xiǎn)較低股票增加配置企業(yè)盈利增長(zhǎng)、支撐牛市減少配置企業(yè)虧損增加、引發(fā)熊市基金增加配置可以實(shí)現(xiàn)增值減少配置資產(chǎn)縮水房產(chǎn)增加配置價(jià)格上漲適當(dāng)減少市場(chǎng)轉(zhuǎn)淡【例題】一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期包括（）。a.恢復(fù)b.繁榮c.衰退d.蕭條e.高漲答疑編號(hào)1120010202正確答案abcd 答案解析一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過(guò)恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。 通貨膨脹率通貨膨脹對(duì)個(gè)人投資理財(cái)策略產(chǎn)生影響的不同情況（詳見(jiàn)教材p14表1-2）理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期未來(lái)溫和通貨膨脹預(yù)測(cè)未來(lái)通貨緊縮理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲(chǔ)蓄減少配置凈收益降低維持配置收益穩(wěn)定債券減少配置凈收益降低

19、減少配置價(jià)格下跌股票適當(dāng)增加配置資金涌入價(jià)格上升減少配置價(jià)格下跌黃金增加配置規(guī)避通脹維持配置價(jià)格穩(wěn)定就業(yè)率國(guó)際收支與匯率開放金融體系下的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)必須考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響。理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期未來(lái)本幣升值預(yù)期未來(lái)本幣貶值理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲(chǔ)蓄增加配置收益將增加減少配置收益將減少債券增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值股票增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值基金增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值房產(chǎn)增加配置本幣資產(chǎn)升值減少配置本幣資產(chǎn)貶值外匯減少配置人民幣更值錢增加配置外匯相對(duì)價(jià)值高3.社會(huì)環(huán)境（1）社會(huì)文化環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境是指一個(gè)國(guó)家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、

20、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德觀念、價(jià)值觀念、宗教信仰、審美觀、語(yǔ)言文字等。（2）社會(huì)制度環(huán)境養(yǎng)老保險(xiǎn)制度醫(yī)療保險(xiǎn)制度其他社會(huì)保障制度（3）人口環(huán)境人口環(huán)境對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。4.技術(shù)環(huán)境技術(shù)的變革與進(jìn)步深刻影響著金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品生命周期、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！纠}】對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)造成影響的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素包括（）。a.匯率b.消費(fèi)者收入水平c.通貨膨脹d.國(guó)際收支e.失業(yè)保險(xiǎn)制度答疑編號(hào)1120010203正確答案abcd 答案解析失業(yè)保險(xiǎn)制度屬于社會(huì)環(huán)境因素。 （二）微觀因素1.金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)狀況是影響商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素。一方面，伴隨著金融業(yè)的全

21、面開放，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭(zhēng)搶的一個(gè)主要領(lǐng)域；另一方面，證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)也在金融市場(chǎng)上與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。當(dāng)代金融服務(wù)的總體競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)20-世紀(jì)80年代前2000年后競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入壁壘高相對(duì)低所需投資高投資成本相對(duì)低的投資成本劃分界限競(jìng)爭(zhēng)界限明顯沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)界限專業(yè)化程度需要內(nèi)部的服務(wù)產(chǎn)品和技能外購(gòu)技能和服務(wù)2.金融市場(chǎng)的開放程度3.金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制金融市場(chǎng)上的一系列價(jià)格指標(biāo)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)都有重要的影響，特別是利率水平。利率水平的變動(dòng)會(huì)影響人們對(duì)投資收益的預(yù)期，從而影響其消費(fèi)支出和投資決策的意愿。此外還需要注意區(qū)分名義利率和實(shí)際利率，只有在物價(jià)水平不變的前

22、提下，不同的名義利率才能真實(shí)反應(yīng)投資者投資于理財(cái)產(chǎn)品所獲得的實(shí)際收益率水平的差異。在能夠及時(shí)準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)真實(shí)利率水平變動(dòng)的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)受到怎么樣的影響。理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期未來(lái)利率上升預(yù)期未來(lái)利率水平下降理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由儲(chǔ)蓄增加配置收益增加減少配置收益將減少債券減少配置面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)增加配置面臨上漲機(jī)會(huì)股票減少配置面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)增加配置面臨上漲機(jī)會(huì)基金減少配置面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)增加配置面臨上漲機(jī)會(huì)房產(chǎn)減少配置貸款成本高增加配置貸款成本低外匯減少配置本幣回報(bào)率高增加配置外匯匯率可能高【例題】一般情況下，市場(chǎng)利率上升會(huì)引起（）。a.儲(chǔ)蓄收益率增

23、加，增加儲(chǔ)蓄配置b.股票面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)c.固定收益產(chǎn)品價(jià)格上升、增加債券配置d.房地產(chǎn)貸款成本增加，房地產(chǎn)市場(chǎng)走低e.人民幣回報(bào)高，減持外匯【答案】abde答疑編號(hào)1120010204正確答案見(jiàn)上表。 歸納總結(jié)：一、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念和分類個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的分類（重點(diǎn)內(nèi)容）二、個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展個(gè)人理財(cái)在國(guó)外的發(fā)展（三個(gè)階段及特點(diǎn)）個(gè)人理財(cái)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展（三個(gè)階段及特點(diǎn)）三、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素（重點(diǎn)內(nèi)容）（一）宏觀經(jīng)濟(jì)因素包括1.政治、法律與政策環(huán)境2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境3.社會(huì)環(huán)境4.技術(shù)環(huán)境（二）微觀經(jīng)濟(jì)因素1.金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度2.金融市場(chǎng)的開放程度3.金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制第二章個(gè)人理財(cái)基

24、礎(chǔ)考試大綱規(guī)定的考試要求：一、生命周期與個(gè)人理財(cái)規(guī)劃二、理財(cái)價(jià)格觀三、客戶風(fēng)險(xiǎn)屬性四、貨幣的時(shí)間價(jià)值和利率的相關(guān)計(jì)算五、投資理論和市場(chǎng)有效性六、資本配置與產(chǎn)品組合要點(diǎn)詳解：一、生命周期與個(gè)人理財(cái)規(guī)劃（一）生命周期理論1.概念（1）創(chuàng)建人：生命周期理論是由f·莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的。（2）基本思想：該理論指出個(gè)人是在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)計(jì)劃他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的，在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最佳配置。也就是說(shuō)一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、未來(lái)收入以及可預(yù)期的支出、工作時(shí)間、退休時(shí)間等因素，來(lái)決定當(dāng)前的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。使其消費(fèi)水平在一生內(nèi)保持相對(duì)平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費(fèi)水平的大幅波動(dòng)。（3）主要觀點(diǎn)：

25、該理論將家庭的生命周期分為四個(gè)階段：家庭形成期家庭成長(zhǎng)期家庭成熟期家庭衰老期特征建立家庭并生養(yǎng)子女子女長(zhǎng)大就學(xué)子女獨(dú)立和事業(yè)發(fā)展到巔峰退休到終老只有兩個(gè)老人（空巢期）從結(jié)婚到子女出生從子女上學(xué)到完成學(xué)業(yè)從子女完成學(xué)業(yè)獨(dú)立到夫妻退休從夫妻退休到過(guò)世家庭成員數(shù)量增加家庭成員固定家庭成員減少夫妻兩人收入和支出收入以雙薪為主收入以雙薪為主收入以雙薪為主，事業(yè)發(fā)展和收入巔峰以理財(cái)收入和轉(zhuǎn)移收入為主支出逐漸增加支出隨子女上學(xué)增加支出逐漸減少醫(yī)療費(fèi)提高，其他費(fèi)用減少儲(chǔ)蓄隨家庭成員增加而減少收入增加而支出穩(wěn)定，儲(chǔ)蓄增加收入巔峰，支出降低支出大于收入居住和父母同住或自行購(gòu)房租房和父母同住或自行購(gòu)房租房與老年父母

26、同住或夫妻兩人居住夫妻居住或和子女同住資產(chǎn)可積累的資產(chǎn)有限，但可承受較高風(fēng)險(xiǎn)可積累資產(chǎn)逐年增加，需開始控制風(fēng)險(xiǎn)投資可積累的資產(chǎn)達(dá)到巔峰，要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn)開始變現(xiàn)資產(chǎn)來(lái)應(yīng)付退休后的生活，投資以固定收益為主負(fù)債高額房貸降低負(fù)債余額還清債務(wù)無(wú)新增負(fù)債【例題】個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的理論基礎(chǔ)是（）a.風(fēng)險(xiǎn)管理理論b.收益最大化理論c.生命周期理論d.財(cái)務(wù)安全理論答疑編號(hào)1120020101正確答案c答案解析劃分客戶生命周期，目的在于劃分客戶所處的生命階段，分析不同階段的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)目標(biāo)，從而有效對(duì)其進(jìn)行個(gè)人理財(cái)規(guī)劃。生命周期理論是理財(cái)規(guī)劃的基礎(chǔ)。2.家庭生命周期在金融理財(cái)方面的運(yùn)用（1）金融理財(cái)師應(yīng)根據(jù)客戶

27、家庭生命周期設(shè)計(jì)適合客戶的保險(xiǎn)、信托、信貸理財(cái)套餐。家庭形成期家庭成長(zhǎng)期家庭成熟期家庭衰老期夫妻年齡25-35歲30-55歲50-60歲60歲以后保險(xiǎn)安排提高壽險(xiǎn)保額以子女教育年金儲(chǔ)備高等教育學(xué)費(fèi)以養(yǎng)老保險(xiǎn)和遞延年金儲(chǔ)備退休金投保長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)核心資產(chǎn)股票70%，債券10%股票60%，債券30%股票50%，債券40%股票20%，債券60%配置貨幣20%貨幣10%貨幣10%貨幣20%信貸運(yùn)用信用卡、小額信貸房屋貸款、汽車貸款還清貸款無(wú)貸款或反按揭【例題】處于不同階段的家庭理財(cái)重點(diǎn)不同，下列說(shuō)法正確的是（）a.家庭形成期資產(chǎn)不多但流動(dòng)性需求大，應(yīng)以存款為主b.家庭成長(zhǎng)期的信貸運(yùn)用多以房屋、汽車貸款為主

28、c.家庭成熟期的信貸安排以購(gòu)置房產(chǎn)為主d.家庭衰老期的核心資產(chǎn)配置應(yīng)以股票為主答疑編號(hào)1120020102正確答案b答案解析a年輕可承受風(fēng)險(xiǎn)較高的投資 c接近退休，信貸安排以還清貸款為主 d為耗用老本的階段，核心資產(chǎn)應(yīng)以債券為主 （2）金融理財(cái)師應(yīng)根據(jù)客戶家庭生命周期的流動(dòng)性、收益性和獲利性需求給予資產(chǎn)配置建議，總體原則：子女小時(shí)和客戶年老時(shí)，注重流動(dòng)性好的存款和貨幣基金的比重要高；家庭形成期至家庭衰老期，隨客戶年齡增加，投資風(fēng)險(xiǎn)比重應(yīng)逐步降低；家庭衰老期的收益性需求最大，投資組合中債券比重應(yīng)該最高。（二）個(gè)人理財(cái)規(guī)劃1.個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的概念就是根據(jù)個(gè)人不同生命周期的特點(diǎn)，針對(duì)學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到

29、家庭、居住、退休所需要的財(cái)務(wù)狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融工具，來(lái)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)和財(cái)務(wù)安排。2.個(gè)人生命周期各階段的理財(cái)活動(dòng)我們按年齡層把個(gè)人生命周期比照家庭生命周期分為6個(gè)階段。分別為探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期、退休期。（1）探索期：15-24歲。家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心；理財(cái)活動(dòng)以求學(xué)深造提高收入為目的；投資工具以活期、定期存款、基金定投為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)為預(yù)備；房產(chǎn)暫不考慮。（2）建立期：25-34歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為擇偶結(jié)婚、或有學(xué)前子女；理財(cái)活動(dòng)要量入節(jié)出攢房產(chǎn)首付錢；投資工具以活期、股票、基金定投為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)為準(zhǔn)備。（3）穩(wěn)定

30、期：35-44歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女上中小學(xué)，理財(cái)活動(dòng)則以償還房貸、籌集教育金為主；投資工具以實(shí)業(yè)、自用房產(chǎn)、股票、基金為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以定期壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)為主。（4）維持期：45-54歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女進(jìn)入高等教育階段，理財(cái)活動(dòng)目的是為增加收入養(yǎng)老防病；投資工具可選擇多元化投資組合；保險(xiǎn)計(jì)劃選擇養(yǎng)老型、投資型、防病型保單。（5）高原期：55-60歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女獨(dú)立；此時(shí)理財(cái)負(fù)擔(dān)減輕準(zhǔn)備退休；投資工具可選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合；保險(xiǎn)計(jì)劃選擇長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)、有固定退休年金的險(xiǎn)種為佳。（6）退休期：60歲以后。家庭形態(tài)表現(xiàn)為夫妻二人為主，俗稱“空巢家庭”；理財(cái)活動(dòng)為享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)為主；投資工

31、具可選擇固定收益投資（房產(chǎn)出租、存款）為主；保險(xiǎn)計(jì)劃是領(lǐng)退休年金至終老。期間探索期建立期穩(wěn)定期維持期高原期退休期對(duì)應(yīng)年齡15-2425-3435-4445-5455-6060歲以后家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心擇偶結(jié)婚、有學(xué)前子女子女上中小學(xué)子女進(jìn)入高等教育子女獨(dú)立夫妻二人生活理財(cái)活動(dòng)求學(xué)深造提高收入量入為出，攢首付錢償還房貸，籌集教育款收入增加籌退休金負(fù)擔(dān)減輕準(zhǔn)備退休享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)投資工具活期、定期存款，基金定投活期存款、股票、基金定投自用房產(chǎn)投資、股票、基金多元投資組合降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)固定收益投資遺產(chǎn)保險(xiǎn)計(jì)劃意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)養(yǎng)老險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)養(yǎng)老險(xiǎn)、投資型保單長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)、退休年金退休

32、年金【例題】個(gè)人生命周期中探索期的理財(cái)活動(dòng)主要是（）a.償還房貸，籌教育金b.量入為出，存自備款c.提升專業(yè)，提高收入d.收入增加，籌退休金答疑編號(hào)1120020103正確答案c答案解析探索期為15-24歲，為就學(xué)和職場(chǎng)新人階段，在此期間投資自己，提高未來(lái)收入是主要理財(cái)活動(dòng)。a項(xiàng)是穩(wěn)定期的理財(cái)活動(dòng)b是建立期的理財(cái)活動(dòng)d是維持期的理財(cái)活動(dòng) 二、理財(cái)價(jià)值觀（一）理財(cái)價(jià)值觀的含義1.概念理財(cái)價(jià)值觀就是客戶對(duì)不同的理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)先順序的主觀評(píng)價(jià)。價(jià)值觀因人而異，無(wú)對(duì)錯(cuò)之分，理財(cái)規(guī)劃師的責(zé)任不是要改變客戶的價(jià)值觀，而是讓客戶了解不同價(jià)值觀下的財(cái)務(wù)特征和理財(cái)方式。2.客戶理財(cái)過(guò)程中的兩種支出（1）義務(wù)性支出

33、。收入中必須優(yōu)先滿足的支出。包括：日常生活基本開銷已有負(fù)債的本利攤還已有保險(xiǎn)的續(xù)期保費(fèi)支出（2）選擇性支出，也叫隨意性支出。（二）四種典型的理財(cái)價(jià)值觀劃分標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)對(duì)義務(wù)性支出和選擇性支出的不同態(tài)度：后享受型、先享受型、購(gòu)房型和子女中心型后享受型先享受型購(gòu)房型子女中心型特征將大部分選擇性支出都存起來(lái)，儲(chǔ)蓄投資的目標(biāo)是期待退休后享受更高品質(zhì)的生活選擇性支出放到當(dāng)前，提升當(dāng)前的生活水平義務(wù)性支出以房貸為主，或?qū)⑦x擇性支出準(zhǔn)備購(gòu)房義務(wù)性支出以子女教育為主，儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)也為子女高等教育做準(zhǔn)備理財(cái)特點(diǎn)儲(chǔ)蓄率高儲(chǔ)蓄率低犧牲消費(fèi)為擁有住房，購(gòu)房本息在收入的25%以上犧牲自己的消費(fèi)為子女教育和遺產(chǎn)理財(cái)目標(biāo)退休規(guī)劃

34、目前消費(fèi)購(gòu)房規(guī)劃教育金規(guī)劃付出代價(jià)年輕時(shí)苛待自己、年老時(shí)無(wú)力消費(fèi)、引發(fā)遺產(chǎn)問(wèn)題低儲(chǔ)蓄率，老年生活品質(zhì)低年輕時(shí)苛待自己、年老時(shí)生活品質(zhì)低下在資源有限情況下，不利于自己退休后的生活安排投資建議投資：平衡型基金組合保險(xiǎn)：養(yǎng)老險(xiǎn)或投資型保單投資：?jiǎn)我恢笖?shù)型基金保險(xiǎn)：基本需求養(yǎng)老險(xiǎn)投資：中短期看好的基金保險(xiǎn)：短期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)或房貸壽險(xiǎn)投資：中長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)定的基金保險(xiǎn)：子女教育基金【例題】關(guān)于不同理財(cái)價(jià)值觀客戶所對(duì)應(yīng)的不同的營(yíng)銷策略，下列描述錯(cuò)誤的是（）。a.對(duì)于后享受型，應(yīng)建議其購(gòu)買養(yǎng)老保險(xiǎn)或投資保單b.對(duì)于先享受型，應(yīng)建議去購(gòu)買單一指數(shù)型基金c.對(duì)于購(gòu)房型，應(yīng)建議其購(gòu)買中短期比較看好的基金d.對(duì)于子女中心型，

35、建議其購(gòu)買短期穩(wěn)定基金答疑編號(hào)1120020201正確答案d答案解析子女教育花費(fèi)較大部分在后期，應(yīng)建議其購(gòu)買中長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)定的基金。 三、客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性（一）影響客戶投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力的因素1.年齡一般，客戶年齡越大，能承受的投資風(fēng)險(xiǎn)越低。2.資金的投資年限一般情況下，投資期限越長(zhǎng)，購(gòu)置的可承受風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。3.理財(cái)目標(biāo)的彈性理財(cái)目標(biāo)的彈性越大，承受風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。4.投資者的主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好個(gè)人的性格、閱歷、膽識(shí)、意愿等主觀因素決定個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。通常復(fù)雜家庭結(jié)構(gòu)的（三代同堂、單親家庭、收入來(lái)源單一），不會(huì)有高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)偏好，也不宜從事高風(fēng)險(xiǎn)的投資。5.學(xué)歷和知識(shí)水平一般來(lái)說(shuō)，高學(xué)歷、投資知識(shí)豐富的人

36、，風(fēng)險(xiǎn)管理能力強(qiáng)，往往能從事高風(fēng)險(xiǎn)投資6.財(cái)富一般情況下，絕對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力隨著財(cái)富增加而增加。（二）客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估1.客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類（1）非常進(jìn)取型。特點(diǎn)：是相對(duì)比較年輕、有專業(yè)知識(shí)技能、敢于冒險(xiǎn)、社會(huì)負(fù)擔(dān)較輕的人士；投資對(duì)象：他們敢于投資股票、期權(quán)、期貨、外匯、股權(quán)、藝術(shù)品等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品與投資工具，他們追求更高的收益和資產(chǎn)的快速增值，操作的手法往往比較大膽；風(fēng)險(xiǎn)承受能力：他們對(duì)投資的損失也有很強(qiáng)的承受能力。（2）溫和進(jìn)取型。特點(diǎn)：個(gè)性特點(diǎn)：溫和進(jìn)取型的客戶一般是有一定的資產(chǎn)基礎(chǔ)、一定的知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的家庭，他們?cè)敢獬惺芤欢ǖ娘L(fēng)險(xiǎn)，追求較高的投資收益，但是又

37、不會(huì)像非常進(jìn)取型的人士過(guò)度冒險(xiǎn)投資那些具有高度風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。投資對(duì)象：他們往往選擇開放式股票基金、大型藍(lán)籌股票等適合長(zhǎng)期持有，既可以有較高收益、風(fēng)險(xiǎn)也較低的產(chǎn)品。（3）中庸穩(wěn)健型。特點(diǎn)：個(gè)性特點(diǎn)：中庸穩(wěn)健型的人既不厭惡風(fēng)險(xiǎn)也不追求風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何投資都比較理性，往往會(huì)仔細(xì)分析不同的投資市場(chǎng)、工具與產(chǎn)品，從中尋找風(fēng)險(xiǎn)適中、收益適中的產(chǎn)品，獲得社會(huì)平均水平的收益，同時(shí)承受社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)；投資對(duì)象：這一類型的客戶往往選擇房產(chǎn)、黃金、基金等投資工具。（4）溫和保守型。特點(diǎn)：個(gè)性特點(diǎn)：溫和保守型的客戶總體來(lái)說(shuō)已經(jīng)偏向保守，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注更甚于對(duì)收益的關(guān)心，往往以臨近退休的中老年人士為主。投資對(duì)象：更愿意選擇風(fēng)

38、險(xiǎn)較低而不是收益較高的產(chǎn)品，喜歡選擇既保本又有較高收益機(jī)會(huì)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。（5）非常保守型。特點(diǎn)：個(gè)性特點(diǎn)：步入退休階段的老年人群，低收入家庭，家庭成員較多、社會(huì)負(fù)擔(dān)較重的大家庭以及性格保守的客戶，往往對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的承受能力很低，選擇一項(xiàng)產(chǎn)品或投資工具首要考慮的是否能夠保本，然后才考慮追求收益。投資對(duì)象：這類客戶往往選擇國(guó)債、存款、保本型理財(cái)產(chǎn)品、投資連結(jié)保險(xiǎn)、貨幣與債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的產(chǎn)品?！纠}】某投資者將10%資產(chǎn)以現(xiàn)金方式持有，20%資產(chǎn)投資于固定收益證券，50%資產(chǎn)投資于期貨，20%資產(chǎn)投資于外匯。該投資者屬于（）。a.溫和保守型b.非常進(jìn)取型c.非常保守型d.中庸穩(wěn)健型答疑

39、編號(hào)1120020202正確答案b 2.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估（1）評(píng)估目的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是個(gè)人理財(cái)規(guī)劃和投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要考慮因素，而現(xiàn)實(shí)生話中，客戶往往不清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力或風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，他們需要金融理財(cái)師的專業(yè)指導(dǎo)與評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估不是為了讓金融理財(cái)師將自己的意見(jiàn)強(qiáng)加給客戶，可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)該由客戶自己來(lái)確定，金融理財(cái)師的角色是幫助客戶認(rèn)識(shí)自我，以作出客觀的評(píng)估和明智的決策。（2）常見(jiàn)的評(píng)估方法定性分析法和定量方法定性分析法是通過(guò)交談來(lái)搜集客戶信息，基于直覺(jué)和印象而給予的評(píng)價(jià)。定量分析法是通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷等方式來(lái)收集信息，并將觀察結(jié)果賦予一定數(shù)值，并以此來(lái)判斷客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力?？?/p>

40、戶投資目標(biāo)。根據(jù)客戶的關(guān)注目標(biāo)是收益還是安全性來(lái)判斷。對(duì)投資產(chǎn)品的偏好。根據(jù)客戶對(duì)不同產(chǎn)品的評(píng)價(jià)來(lái)判斷客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。概率和收益的權(quán)衡第一：確定收益/不確定收益偏好法。讓客戶進(jìn)行兩項(xiàng)選擇：確定收益和不確定收益。第二：最低成功概率法。讓客戶進(jìn)行兩項(xiàng)選擇：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益和有風(fēng)險(xiǎn)收益。對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)收益同時(shí)列示五個(gè)成功概率：10%、30%、50%、70%、90%。以此加以判斷。第三：最低收益法。要求客戶就可能收益而不是收益概率做出選擇。如：一項(xiàng)投資有一半的可能性損失1/3資產(chǎn)，有一半可能得到一筆收益，你愿意承擔(dān)此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的最低收益是多少。四、貨幣時(shí)間價(jià)值與利率的相關(guān)計(jì)算（一）貨幣時(shí)間價(jià)值1.概念貨幣的時(shí)間

41、價(jià)值是指貨幣資金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資、再投資所增加的價(jià)值。2.貨幣時(shí)間價(jià)值的原因（1）貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，因?yàn)樨泿趴梢詽M足當(dāng)前消費(fèi)或用于投資而產(chǎn)生回報(bào)；（2）通貨膨脹可能造成貨幣貶值，需要補(bǔ)償；（3）投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需要提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；3.影響貨幣時(shí)間價(jià)值的主要因素（1）時(shí)間。（2）收益率或通貨膨脹率。（3）單利和復(fù)利（復(fù)利具有收益倍加效應(yīng)）。（二）貨幣時(shí)間價(jià)值與利率的計(jì)算1.基本參數(shù)（1）現(xiàn)值，貨幣當(dāng)前的價(jià)值（pv）；（2）終值，包括單利終值和復(fù)利終值（fv）；（3）時(shí)間，貨幣資金價(jià)值的參照系（t）；（4）利率，影響貨幣時(shí)間價(jià)值程度的要素（r）。2.現(xiàn)值和終值的計(jì)算（1）終值公式：fv=

42、pv×（1+r）t【例題】某投資者投資10000元于一項(xiàng)期限為3年、年息8%的債權(quán)，按復(fù)利計(jì)算該項(xiàng)投資的終值為（）元。a.12597.12b.12400c.10800d.13310.12答疑編號(hào)1120020301正確答案a答案解析fv=pv×（1+r）tfv=10000×（1+8%）3=12597.12元（2）現(xiàn)值公式：pv=fv/（1+r）t【例題】某投資者的一項(xiàng)投資預(yù)計(jì)兩年后價(jià)值100000元，假設(shè)收益率為20%。則該項(xiàng)投資的原始投資額應(yīng)為（）元。a.60000b.65000c.69444d.75000答疑編號(hào)1120020302正確答案c答案解析pv =

43、fv/（1+r）tpv=100000/（1+20%）2=69444元3.復(fù)利期間與有效年利率的計(jì)算（1）復(fù)利期間對(duì)終值的影響一年內(nèi)對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行m次復(fù)利，t年后得到的終值是fv=pv×1+（r/m）mt 【例題】100萬(wàn)元進(jìn)行投資，年利率是12%，每半年計(jì)息一次，3年后的終值是（）萬(wàn)元。a.141.86b.150c.140d.142答疑編號(hào)1120020303正確答案a答案解析fv=100×（1+12%/2）2×3fv=141.86萬(wàn)元補(bǔ)充小知識(shí)：連續(xù)復(fù)利公式：fv=pv×ert（2）有效年利率（ear）所謂有效年利率就是當(dāng)年復(fù)利次數(shù)m次的情況下，所換算

44、出來(lái)的相當(dāng)于每年復(fù)利一次情況下的收益率。計(jì)算公式：ear=1+（r/m）m-1連續(xù)復(fù)利情況下的ear= ert-1有效年利率是我們進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)之一?！纠}】趙先生由于資金寬?？梢韵蚺笥呀璩?00萬(wàn)元，甲、乙、丙、丁四個(gè)朋友計(jì)息方法各有不同，趙先生應(yīng)該選擇（）。a.甲：年利率15%，每年計(jì)息一次b.乙：年利率14.7%，每季度計(jì)息一次c.丙：年利率14.3%，每月計(jì)息一次d.丁：年利率14%，連續(xù)復(fù)利答疑編號(hào)1120020304正確答案b答案解析有效收益率ear=1+（r/m）m-1甲：ear=15%；乙：ear=1+（14.7%/4）4-1=15.53%丙：ear=1+（14.3%/

45、12）12-1=15.28%?。篹ar=e0.14-1=15.03%4.年金的計(jì)算年金是在某一特定時(shí)間內(nèi)一組時(shí)間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。常用pmt表示。根據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間點(diǎn)不同分為期初年金和期末年金，不做特別說(shuō)明情況下，都是指期末年金。年金公式：（1）年金現(xiàn)值公式：（2）年金終值公式：（3）期初年金現(xiàn)值公式：（4）期初年金終值公式：五、投資理論與市場(chǎng)有效性（一）投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定1.持有期收益和持有期收益率投資的時(shí)間區(qū)間就是持有期，持有期間的收益就是持有期收益（hpr）。相應(yīng)的持有期收益率（hpy）就是持有期間的收益率。在數(shù)值上等于持有期間所獲得的全部收益與初始投資的比率。（1

46、）面值收益=紅利+市值變化（2）收益率（百分比收益）=面值收益/初始投資【例題】張先生去年初以每股25元的價(jià)格購(gòu)買了100股中國(guó)移動(dòng)的股票，過(guò)去一年中得到每股0.2元的紅利，年底時(shí)以每股30元的價(jià)格出售，其持有期收益和收益率分別為多少？答疑編號(hào)1120020305正確答案持有期收益=面值收益=紅利+市值變化=0.2×100+（30-25）×100=520元持有期收益率=持有期收益/初始投資=520/（25×100）=20.8%2.預(yù)期收益率預(yù)期收益率是指投資對(duì)象未來(lái)可能獲得的各種收益率的平均值。任何投資活動(dòng)都是面向未來(lái)的，而未來(lái)具有不確定性，因此投資收益也具有不確

47、定性。也就是具有風(fēng)險(xiǎn)。但為了便于比較，可以用預(yù)期收益（期望收益）來(lái)描述。預(yù)期收益率的計(jì)算公式：e（ri）=（p1r1+p2r2+pnrn）×100%=piri×100%其中：ri為投資可能的投資收益率；pi為投資收益率可能發(fā)生的概率?！纠}】關(guān)于預(yù)期收益率的計(jì)算 經(jīng)濟(jì)狀況概率收益率（%）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好0.1520經(jīng)濟(jì)衰退0.15-20經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行0.710答疑編號(hào)1120020306正確答案e（ri）=0.15×0.2+0.15×（-0.2）+0.7×0.1×100%=7%3.風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)收益的不確定性?？梢杂梅讲詈蜆?biāo)準(zhǔn)差來(lái)表

48、示。（1）方差：是一組數(shù)據(jù)偏離其平均值的程度。公式：2=pi×ri-e（ri）2方差越大，波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。（2）標(biāo)準(zhǔn)差：是一組數(shù)據(jù)對(duì)其平均值的平均偏離程度。公式：=【例題】關(guān)于方差和標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算 經(jīng)濟(jì)狀況概率收益率（%）預(yù)期收益率e（ri）（%）偏離ri-e（ri）偏離ri-e（ri）2運(yùn)行良好0.1520713169經(jīng)濟(jì)衰退0.15-20-27729正常運(yùn)行0.71039答疑編號(hào)1120020307正確答案2=pi×ri-e（ri）2=0.15×0.0169+0.15×0.0729+0.70×0.0009=0.0141=0.1187（3）

49、變異系數(shù)變異系數(shù)（cv）描述的是獲得單位預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。變異系數(shù)越小，投資項(xiàng)目越好。cv=標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率=/ e（ri）【例題】關(guān)于投資項(xiàng)目的比較項(xiàng)目a項(xiàng)目b收益率0.050.07標(biāo)準(zhǔn)差0.070.12答疑編號(hào)1120020308正確答案項(xiàng)目a變異系數(shù)=0.07/0.05=1.40項(xiàng)目b變異系數(shù)=0.12/0.07=1.71變異系數(shù)越小，項(xiàng)目越好。4.必要收益率（1）概念：必要收益率是投資所要求的最低回報(bào)率，也稱必要回報(bào)率。是投資者進(jìn)行投資決策時(shí)所接受的最低收益率。（2）必要收益率的構(gòu)成必要收益率=時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率（3）產(chǎn)生必要回報(bào)率的原因時(shí)間補(bǔ)償。投資者放棄當(dāng)前消費(fèi)所要求的補(bǔ)償，也就是將來(lái)的貨幣總量購(gòu)買力要大于當(dāng)前投資貨幣的總量的實(shí)際購(gòu)買力。在不存在通脹的條件下，這個(gè)增量就是投資的真實(shí)收益，即貨幣的純時(shí)間價(jià)值，也叫真實(shí)收益率通貨膨脹的補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。5.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（1）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱宏觀風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某種全局性的因素而對(duì)所有投資項(xiàng)目（產(chǎn)品）都產(chǎn)生作用的風(fēng)險(xiǎn)。具體包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。（2）