國際金融法律制度基本內(nèi)容

1、第9章 國際金融法律制度w 第1節(jié) 國際金融法概述w 一、國際金融法的概念與特點w （一）概念w 國際金融一般指跨國間貨幣資金的流動和融通的經(jīng)濟活動行為。w 國際金融法是調(diào)整國際間貨幣關(guān)系與資金融通活動的各種法律規(guī)范總稱。1w （二）國際金融關(guān)系w 按照國際金融關(guān)系的內(nèi)容將國際金融關(guān)系分為三類：一是國際金融交易關(guān)系，指地位平等的民商事主體進行跨國金融交易所結(jié)成的關(guān)系；二是國際金融管理關(guān)系，國家與自然人、法人間因國際金融活動而發(fā)生的管理關(guān)系；三是國際金融協(xié)調(diào)關(guān)系，即國家之間就國際金融活動管理所形成的關(guān)系。2w （三）特點w 1、國際性w 2、基礎(chǔ)性w 3、實踐性3w 二、國際金融法的形成與發(fā)展4

2、w 三、國際金融法的淵源 目前世界上并不存在一部統(tǒng)一的國際金融法。國際金融法的淵源包括國際淵源和國內(nèi)淵源兩部分。 國際金融法的國際淵源主要包括：國家之間以及國家與國際金融組織之間關(guān)于國際貨幣金融的協(xié)定和條約；國際金融組織頒布的章程、規(guī)章和條例；國際金融習(xí)慣或慣例等。5國際金融組織的章程、規(guī)章和條例僅對相應(yīng)的國際金融組織及其成員有拘束力。國際金融習(xí)慣或慣例通常只有在當(dāng)事人接受的條件下，才能夠?qū)Ξ?dāng)事人產(chǎn)生法律拘束力。國際金融法的國內(nèi)淵源是指各國法律中用于調(diào)整其涉外貨幣金融關(guān)系的法律、法規(guī)和其他具有法律效力的文件、判例等。 6w 四、國際金融法的體系1、國際貨幣制度 該制度是調(diào)整國際貨幣兌換關(guān)系和國

3、際貨幣合作與監(jiān)管關(guān)系的國內(nèi)法規(guī)范、國際條約及國際習(xí)慣和慣例的總和。包括了國際收支平衡制度、國際儲備制度、國際匯率制度、外匯管制制度等。 72、國際借貸及擔(dān)保制度 該制度是指有關(guān)國際借貸資金及其擔(dān)保的國內(nèi)法規(guī)范、國際條約及國際習(xí)慣和慣例的總和。它是傳統(tǒng)國際金融法中的重要部分。其內(nèi)容主要包括國際銀行貸款、政府貸款、國際金融機構(gòu)貸款、國際項目融資、出口信貸等各類國際貸款法律制度以及國際貸款中的信用擔(dān)保與物權(quán)擔(dān)保制度等。 83、跨國國際銀行法律制度 國際銀行制度是各國及國際社會為有效實施國際銀行業(yè)監(jiān)管而制定和形成的各項原則、規(guī)則的總稱，它是防范國際金融風(fēng)險、保障國際金融體系安全和穩(wěn)健的重要工具。其內(nèi)容

4、主要涉及母國對國際銀行及其跨境機構(gòu)的監(jiān)管制度、東道國對外資銀行機構(gòu)的管制制度以及國際銀行合作監(jiān)管體制等。 94、國際項目融資制度 國際項目融資制度是關(guān)于國際間特定工程項目進行擔(dān)保融資的原則、規(guī)則的總稱。 國際項目融資的一個重要法律特征在于政府對項目的參與。可以采用的方式：契約式合營、股權(quán)式合營和承包方式等 105、國際證券融資制度 國際證券融資制度是指關(guān)于國際證券的發(fā)行與交易的原則、規(guī)則的總稱。包括國際債券和股票的發(fā)行制度、國際證券流通制度，并涉及證券市場國際化和衍生金融工具的法律管制等。 116、國際融資租賃 國際融資租賃是一種集貿(mào)易、融資、租賃于一體的綜合性經(jīng)濟行為，涉及復(fù)雜的法律關(guān)系12

5、第二節(jié) 國際借貸融資的法律制度w 一、國際借貸融資的概念（國際貸款融資）w 是指借款人以貸款協(xié)議方式向其他國家或地區(qū)的貸款人借貸資金的國際融資方式。w 特征：w 1、國際貸款的借款人與貸款人分屬于不同的國家或地區(qū)。w 2、國際貸款關(guān)系本質(zhì)上是借款人與貸款人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系w 3、國際貸款以國際貸款協(xié)議為基礎(chǔ)。13w 二、國際貸款的類型w （一）以貸款的期限為標(biāo)準(zhǔn)，可將國際貸款協(xié)議分成為短期貸款協(xié)議、中期貸款協(xié)議和長期貸款協(xié)議。w 短期貸款協(xié)議一般指1年以下貸款期的貸款協(xié)議。w 中期貸款協(xié)議的期限通常在1年至5年之間。w 長期貸款協(xié)議的期限則通常指6年以上貸款期限的貸款協(xié)議。 14w （二）以

6、貸款人的地位和性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)，可將國際貸款協(xié)議分為w 政府貸款協(xié)議w 國際金融機構(gòu)貸款協(xié)議w 國際商業(yè)銀行貸款協(xié)議。15w 政府貸款是一國政府以其預(yù)算內(nèi)資金向另一國政府以特定協(xié)議方式提供的優(yōu)惠性貸款。w 特征：w 1、政府貸款的借款人與貸款人均為特定的政府組織，資金主要來自貸款人的國家財政預(yù)算收入。w 2、政府貸款具有利率低、附加費用少的優(yōu)惠性。利率為1%-3%,甚至無息。16w 3、政府貸款一般為中長期貸款。通常為10-30年，寬限期最長可以達到10年。w 4、政府貸款大多帶有一定的附加條件。如要求借款人以貸款的部分向貸款國購買設(shè)備、物質(zhì)，以此增加貸款國的出口貿(mào)易。w 5、政府貸款主要為項目貸款

7、。其貸款用途多限于符合雙邊協(xié)定或雙方經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要項目。并且貸款國對借款國的項目實施過程進行監(jiān)督管理。17w 國際金融機構(gòu)貸款是指國際金融機構(gòu)作為貸款人向借款人以貸款協(xié)議方式提供的優(yōu)惠性國際貸款。w 如 國際貨幣基金組織的貸款18w 貸款的對象僅僅限于成員國政府；貸款的方式是成員國用本國貨幣向國際貨幣基金組織申請換購他們所需要的外匯，還款時以外匯購回本國貨幣的方式。w 在基金業(yè)務(wù)術(shù)語上，稱為：提存、購回。w 國際商業(yè)銀行貸款，是指一國的商業(yè)銀行作為貸款人以貸款協(xié)議方式向其他國家的借款人提供的商業(yè)貸款。19w （三）以融資的組織方式為標(biāo)準(zhǔn)，可將國際貸款協(xié)議分為w 單獨銀行貸款協(xié)議w 銀團貸款協(xié)議

8、。w 前者指僅以一家銀行為貸款人的貸款協(xié)議；后者則指以多家銀行所組成的銀團為貸款人的貸款協(xié)議。20w （四）以貸款利率的形式來為標(biāo)準(zhǔn)，可將國際貸款協(xié)議分為w 固定利率貸款協(xié)議w 浮動利率貸款協(xié)議。w 固定利率貸款協(xié)議一般適用于短期貸款，浮動利率貸款協(xié)議則適用于長期貸款。使用浮動利率計息一般是以倫敦銀行同業(yè)拆放利率（London inter-bank offered rate, LIBOR）加上利差。 21w （五）以貸款有無擔(dān)保為標(biāo)準(zhǔn)，可將國際貸款協(xié)議分為w 有擔(dān)保的貸款協(xié)議w 無擔(dān)保的貸款的協(xié)議。w 國際貸款協(xié)議通常都有擔(dān)保安排，以保證貸款如約償還。國際擔(dān)保一般分為信用擔(dān)保和物權(quán)擔(dān)保兩大類。

9、國際貸款協(xié)議無擔(dān)保的情況主要適用于政府和國際金融組織的貸款。 22國際貸款協(xié)議w 一、國際貸款協(xié)議概述 （一）、國際貸款協(xié)議的概念 是指不同國家當(dāng)事人之間進行貨幣借貸、明確相互間權(quán)利和義務(wù)而達成的協(xié)議23w 二、國際貸款協(xié)議訂立的基本程序w （一） 借款授權(quán)或決定訂立國際貸款協(xié)議的第一個程序是授權(quán)。這里的“授權(quán)或決定”，是指借款人的借款授權(quán)或決定。國際貸款協(xié)議中的借款人主要是公司、企業(yè)等商業(yè)組織和國家的中央或地方政府。在公司、企業(yè)等商業(yè)組織的章程中，通常規(guī)定對外借款必須經(jīng)其股東大會或董事會的授權(quán)或決定。國家的政府在對外借款時，亦須履行授權(quán)或決定程序。特別是，地方政府對外借款，通常須取得中央政府

10、的授權(quán)或決定的支持。24w （二）貸款協(xié)議的簽署w 國際貸款協(xié)議一般均為書面協(xié)議，須經(jīng)過雙方有簽約能力的人正式簽署才能生效。國際貸款協(xié)議的簽署人一般必須持有能證明簽約人身分及合法簽約資格的書面授權(quán)文件，該書面文件必須按法定程序作成。w 一般地，借款人為公司的貸款協(xié)議可以由借款人的董事長，總經(jīng)理或其它經(jīng)過適當(dāng)授權(quán)的公司高級雇員代表借款人簽字。w 借款人為政府的貸款協(xié)議則可由財政部長或有關(guān)用款部門的部長簽字，也可由本國政府授權(quán)其他政府官員代表本國政府簽字。 25w （三）生效w 通常，國際貸款協(xié)議簽字后并不立即生效，而是要等到貸款協(xié)議中規(guī)定的能使協(xié)議生效的先決條件成就時才開始生效。國際貸款協(xié)議中的

11、先決條件，是指作為貸款協(xié)議的生效前提的先決條件 。26w 先決條件可分以下兩類：w 1.貸款協(xié)議項下全部義務(wù)的綜合先決條件w 2.每筆貸款的具體先決條件 27w 1.貸款協(xié)議項下全部義務(wù)的綜合先決條件（1）借款人的最高權(quán)力機構(gòu)授權(quán)借款或決定借款的文件；借款人所屬國政府部門對借款的批準(zhǔn)文件（如外匯管理局的批準(zhǔn)證書等）；（2）在有擔(dān)保安排的情況下，對貸款的償還設(shè)定擔(dān)保的的擔(dān)保書、銀行保函以及備用信用證等具有擔(dān)保安全性質(zhì)的法律文件。（3）借款人的律師出具的法律意見書；（4）借款人的章程和有效營業(yè)執(zhí)照；28w 2.每筆貸款的具體先決條件（1）借款人在簽約時對事實所作的陳述和保證一直到提款之日未發(fā)生實質(zhì)

12、性的不利變化；（2）借款人的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況一直到提款之日未發(fā)生實質(zhì)性的不利變化；（3）借款人無任何違約或可能違約的事件發(fā)生；（4）借款人無重大違法受查處的事件發(fā)生；（5）借款人無任何其他嚴(yán)重減弱其履約能力的事件發(fā)生。 29w 國際貸款協(xié)議的主要條款國際貸款協(xié)議一般應(yīng)當(dāng)規(guī)定以下主要條款：w （一）定義條款在此類條款中，當(dāng)事人對貸款協(xié)議中重要的或較易產(chǎn)生歧義的詞語加以界定，以免雙方在理解和履行貸款協(xié)議時產(chǎn)生爭議。 30w （二）陳述與保證條款w 1.借款人在法律方面的陳述與保證1）借款人是經(jīng)過合法注冊的公司。它不僅具有合法的訂約權(quán)力，而且履約狀況良好； 2）借款人簽訂并履行借貸協(xié)議的行為符合其

13、所在地的法律、法規(guī)和借款人公司的章程； 3）借款人必須保證本借貸協(xié)議對其具有法律拘束力，也可以本協(xié)議的規(guī)定申請強制執(zhí)行；314）借款人必須保證本協(xié)議的簽訂和履行已獲得本國有關(guān)政府機關(guān)的批準(zhǔn)，包括其有權(quán)從國外借或還外匯的批準(zhǔn)等；5）若借款人是一國政府或政府機構(gòu)，還必須保證本借款是商業(yè)行為，受民商法的拘束，沒有主權(quán)豁免。 32w 2.借款人對其財務(wù)和商務(wù)狀況的陳述與保證（1）借款人提供最新的經(jīng)過審計的財務(wù)報表，以真實反映其經(jīng)濟狀況。一般直到簽約日為止，借款人應(yīng)仍然保持良好的財務(wù)狀況；（2）借款人保證自己沒有卷入任何司法或行政訴訟，也不受此類訴訟的威脅；（3）借款人沒有任何違約或違反擔(dān)保的行為。 借

14、款人在借貸協(xié)議中所作的陳述和保證失實時，一般會被貸款人當(dāng)作違約。 33w （三）約定事項條款w 在國際貸款協(xié)議中，一般都有約定事項條款。約定事項主要內(nèi)容是貸款人要求借款人保證做什么或不做什么，以此來監(jiān)督和控制借款人的經(jīng)營活動，以降低貸款人的風(fēng)險。 34w l.消極保證條款（Negative Pledge Claus）w 消極保證的含義是保證不作為。此類條款通常是要求借款人保證在償還貸款之前，不得在自己的資產(chǎn)或收益上設(shè)立任何抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)、留置權(quán)或其它擔(dān)保物權(quán)。 35w 2.比例平等條款w 比例平等條款亦稱為次平等條款，是指借款人保證貸款人享有和其他無擔(dān)保權(quán)益的債權(quán)人一樣平等的地位，各類無擔(dān)保權(quán)益

15、的債權(quán)人必須按平等原則等比例地受償。但是，比例平等條款不能對一般的法律規(guī)定加以排斥。例如，各國法律一般規(guī)定，企業(yè)破產(chǎn)時，國家稅收和職工的工資應(yīng)該優(yōu)先受償?shù)取?6w 3.財務(wù)約定事項條款w 財務(wù)約定事項條款的作用有兩個：一是可以監(jiān)督和控制借款人的財務(wù)狀況；二是在借款人違反財務(wù)約定事項時，貸款人可以及時采取行動，要求加快償還貸款。 37w 財務(wù)約定事項條款主要包括以下內(nèi)容：1）借款人必須定期向貸款人報告其經(jīng)過適當(dāng)審計的財務(wù)報表，提供有關(guān)財務(wù)信息；（2）借款人必須保持一個最低資產(chǎn)凈值；（3）規(guī)定借款人必須保持一個適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)和流動負債的比率，以判斷借款人是否持有合理的流動資金；（4）規(guī)定借款人對其

16、股東可能分配利潤的數(shù)量的限制。 38w （四）違約及其救濟方法條款w 違約條款一般包括對兩類違約情況的規(guī)定：第一類，實際違約。是指借款人違反借貸協(xié)議本身的事件，例如借款人到期不償還本息，對其經(jīng)濟狀況作虛假陳述等等。w 第二類，是先兆性違約或預(yù)期違約，指貸款人根據(jù)某些情況判斷，借款人有可能要發(fā)生違約事件。貸款人如能及時發(fā)現(xiàn)這類違約一條件，就可以盡早采取必要的防范措施，以保護自己的合法權(quán)利。 39w 預(yù)期違約主要包括下列幾種情況：（1）交叉違約，是指借款人如對其它債務(wù)發(fā)生違約行為，或借款人的其它債務(wù)可能被或已被宣告加速到期，則在本協(xié)議中也被視為違約；（2）借款人無還債能力，這包括公司被宣告破產(chǎn)或被

17、國家征收或國有化等，均被視為違約事件；（3）借款人的狀況發(fā)生重大不利的變化。 40w 主要的違約救濟方法有以下幾種：1）終止發(fā)放貸款；（2）宣布貸款加速到期；（3）解除貸款協(xié)議，要求償還本息；4）要求損害賠償?shù)鹊取?41w 二、國際商業(yè)銀行定期貸款w （一）概念w 國際商業(yè)銀行定期貸款是指一國的商業(yè)銀行作為貸款人以貸款協(xié)議的方式向其他國家的借款人提供的商業(yè)貸款。42w （二）國際商業(yè)定期貸款的合同43三、國際商業(yè)銀團貸款w 一、概述1.國際銀團貸款的概念國際銀團貸款亦稱為國際辛迪加貸款，是指由一家或數(shù)家銀行牽頭，聯(lián)合多家銀行，按共同的貸款條件向借款人提供一筆中長期貸款的交易。 44w 2.國際

18、銀團貸款的主要特點（1）分散貸款風(fēng)險，由于國際銀團貸款是多家銀行共同向一個借款人貸款，萬一借款人無力還債時，呆帳的風(fēng)險由所有參與銀團貸款的成員分?jǐn)?；?）貸款期限較長，一般38年，有的甚至長達10年以上。（3）貸款金額較大。 45w 二、國際銀團貸款的基本程序和方式w 1.國際銀團貸款的程序 w（1）選擇牽頭銀行 組織銀團貸款的第一步是選出一家牽頭銀行。借款人一般選擇大銀行作為牽頭銀行。 46選定牽頭銀行以后，借款人通常要交給牽頭銀行一份委托書，委托其代為物色愿意向借款人貸款的銀行。在委托書中，借款人應(yīng)表明其意欲取得貸款的基本條件，例如貸款金額、貨幣、貸款期、利率和用途等。 牽頭銀行收到委托書

19、以后，則要向借款人提出“義務(wù)承擔(dān)書”（commitment letter），表示牽頭銀行接受借款人的委托，愿意為其組織銀團的。47w （2）談判并簽訂銀團貸款協(xié)議w 由牽頭銀行把愿意參加銀團貸款的銀行組織成一個銀團，并以直接或間接方式與借款人進行具體談判和簽署銀團貸款協(xié)議。 48w 2.國際銀團貸款的基本方式國際銀團貸款可以分為直接銀團貸款和間接銀團貸款兩種方式。 49直接銀團貸款是指在牽頭銀行的組織下，參與貸款的各家銀行分別和借款人直接簽訂貸款協(xié)議；該貸款協(xié)議直接約束借款人和各貸款銀行；但是，各貸款銀行之間的貸款義務(wù)無連帶關(guān)系。50w 間接銀團貸款是指先由牽頭銀行和借款人簽訂一份總的貸款協(xié)議

20、，并由牽頭銀行承擔(dān)提供全部貸款的義務(wù)，然后由牽頭銀行把貸款權(quán)以一定的方式分別轉(zhuǎn)讓給銀團的其他成員，這種轉(zhuǎn)讓一般無需征得借款人的同意。在間接銀團貸款方式中，參與貸款的銀團成員要承擔(dān)牽頭銀行的信用風(fēng)險。51w 與直接銀團貸款相比，間接銀團貸款具有如下特征： w 1、牽頭行同時是銀團貸款的代理行，即牽頭行既是銀團貸款的組織者，又是銀團貸款的代理人，其身份具有多重性，并且要承擔(dān)更多的責(zé)任與義務(wù)；w 2、間接銀團貸款是一種開放的銀團貸款形式，參加行在參加銀團和退出銀團方面均具有較大的選擇余地，成員行的穩(wěn)定性不強；52w 3、借款人一般情況下只需要與牽頭行簽訂貸款合同，程序相對簡單，工作量較少；w 4、法

21、律風(fēng)險較大。關(guān)于直接銀團貸款，世界各國一般均有比較完備的專門法律予以規(guī)定，而對于間接銀團貸款，目前尚缺乏明確的法律規(guī)定，不但我國沒有間接銀團貸款的明確的法律規(guī)定，即使在一些金融業(yè)發(fā)達國家亦是如此，這就導(dǎo)致了間接銀團貸款要依據(jù)其它有關(guān)法律法規(guī)進行調(diào)整，因此存在著一定的法律風(fēng)險。53w 三、國際銀團貸款的當(dāng)事人及其義務(wù)w 國際銀團貸款交易的當(dāng)事人包括借款人和貸款人。借款人既可以是企業(yè)，也可以是政府；而貸款人則通常是商業(yè)銀行。從貸款人方面講，參與銀團貸款的成員主要有以下幾類： 54w 1牽頭銀行亦稱經(jīng)理銀行（lead manager）及其義務(wù)w 牽頭銀行是國際銀團貸款的組織者，通常由一家或幾家銀行組

22、成。w 牽頭銀行的主要職責(zé)是組織貸款、協(xié)調(diào)并溝通借貸雙方的關(guān)系、與借款人共同起草信息備忘錄和草擬貸款協(xié)議等等。在簽訂貸款協(xié)議以后，牽頭銀行就變成普通的參與貸款銀行。 55w 2代理銀行及其義務(wù)w 國際銀團貸款一般都有一個代理銀行作為銀團成員的代理人。在牽頭銀行完成其組織銀團的任務(wù)后，銀團的貸款行為主要通過代理銀行來完成。牽頭銀行有可能兼任代理銀行。w 代理銀行和銀團的其他成員之間的關(guān)系是委托代理關(guān)系。代理銀行作為貸款人的代理人主要承擔(dān)以一下職責(zé)：充當(dāng)貸款銀行發(fā)放貸款和借款人償還貸款的中間人；簽署貸款協(xié)議以后，負責(zé)發(fā)放和償還貸款的各項管理工作等等。 56w 3參與貸款銀行及其義務(wù)w 凡參加提供銀

23、團貸款的銀行，均是參與銀團成員的各個貸款銀行。他們主要的職責(zé)是按其承諾的貸款額，對借款人承擔(dān)其承諾貸款的義務(wù)。w 擔(dān)保人責(zé)任 57w 間接銀團貸款當(dāng)事人的關(guān)系w 1、銀團成員行與借款人之間的法律關(guān)系。 w 成員行與借款人實際上是互享債權(quán)和互負債務(wù)的，對于已經(jīng)發(fā)放的貸款，借款人負有按照銀團貸款合同的約定向成員行償還借款本息的義務(wù)，成員行享有要求借款人按照銀團貸款合同的約定向成員行償還借款本息的權(quán)利，此部分貸款屬于成員行對借款人享有的債權(quán)，成員行在通知債務(wù)人后即可予以轉(zhuǎn)讓；w 58w 對于尚未發(fā)放的貸款，成員行對借款人負有按照銀團貸款合同的約定發(fā)放貸款的義務(wù)，借款人享有要求成員行按照銀團貸款合同的

24、約定發(fā)放貸款的權(quán)利，此部分貸款屬于成員行對借款人負有的債務(wù)，成員行需取得債務(wù)人和擔(dān)保人的書面同意后方可予以轉(zhuǎn)讓。59w 2、銀團各成員行與擔(dān)保人之間的法律關(guān)系w 銀團各成員行與擔(dān)保人之間是擔(dān)保關(guān)系，當(dāng)借款人違反銀團貸款合同和擔(dān)保合同的相關(guān)約定時，成員行有權(quán)要求根據(jù)擔(dān)保種類的不同而要求擔(dān)保人承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任w 擔(dān)保人對成員行的主張除享有擔(dān)保合同和相關(guān)法律規(guī)定的抗辯權(quán)外，還享有借款人擁有的抗辯權(quán)，同時擔(dān)保人承擔(dān)了擔(dān)保責(zé)任后有權(quán)向反擔(dān)保人和借款人進行追索。 60第三節(jié) 國際項目融資一、國際項目融資的概念及特點國際項目融資是指為特定的項目安排的以該項目建成后所創(chuàng)造的收益作為貸款回收的資金來源的無追索

25、性或有限追索性的國際性中長期貸款。61w 種類：種類：w 1、無追索權(quán)項目融資：又稱純粹的項目融資，指貸款人向主辦人舉辦的項目提供貸款，將該項目建成投產(chǎn)后所產(chǎn)生的收益作為償還貸款的資金來源，并以該項目的資產(chǎn)為貸款人設(shè)定擔(dān)保。除此之外，項目主辦人和其他人不向貸款人提供任何信用擔(dān)?；蛭餀?quán)擔(dān)保。62w 2、有限追索權(quán)項目融資：指貸款人為了減少風(fēng)險，不僅要求以項目預(yù)期收益作為還本付息的資金來源、并在該項目上設(shè)立擔(dān)保物權(quán)外，一般還會要求和項目有利害關(guān)系的第三人提供各種擔(dān)保。 目前國際上都采用此種項目融資方式。63特點：1、貸款以特定的建設(shè)項目為融資對象； 2、貸款人的追索權(quán)存在限制；3、貸款信用結(jié)構(gòu)靈活

26、多樣；4、融資成本高、風(fēng)險大、組織工作復(fù)雜。64二、國際項目融資的主要參與人1、項目主辦人（project sponsors) (項目的實際投資人)2、項目公司（project company) 項目主辦人專為發(fā)展項目而出資設(shè)立的特別用途機構(gòu)（Special Purpose Vehicle)。以自己的名義向項目貸款人借款，直接承擔(dān)項目債務(wù)責(zé)任和項目風(fēng)險的法律實體。 653 3、項目貸款人（、項目貸款人（Project Lender)Project Lender)項目信貸資金的主要提供者，可以是國項目信貸資金的主要提供者，可以是國內(nèi)外的商業(yè)銀行、非金融機構(gòu)、或政府內(nèi)外的商業(yè)銀行、非金融機構(gòu)、或政

27、府的出口信貸機構(gòu)、政府機構(gòu)和國際金融的出口信貸機構(gòu)、政府機構(gòu)和國際金融組織。組織。通常是由數(shù)家金融機構(gòu)組成國際銀團提通常是由數(shù)家金融機構(gòu)組成國際銀團提供項目貸款供項目貸款 664 4、項目開發(fā)承包商（、項目開發(fā)承包商（Project Project Contractors)Contractors)項目開發(fā)承包商負責(zé)項目的設(shè)計和建設(shè)，項目開發(fā)承包商負責(zé)項目的設(shè)計和建設(shè)，其重要意義在于項目能否按時完工以及其重要意義在于項目能否按時完工以及工程的質(zhì)量如何，直接影響項目公司來工程的質(zhì)量如何，直接影響項目公司來源于該項目的收益，影響貸款能否按期源于該項目的收益，影響貸款能否按期償還。償還。67w 5、項

28、目供應(yīng)商（、項目供應(yīng)商（Project Suppliers）w 項目供應(yīng)商向項目公司提供原材料和設(shè)項目供應(yīng)商向項目公司提供原材料和設(shè)備，確保項目正常運轉(zhuǎn)也會采用延期付備，確保項目正常運轉(zhuǎn)也會采用延期付款或低息優(yōu)惠出口信貸的做法。這樣就款或低息優(yōu)惠出口信貸的做法。這樣就可以使其成為項目資金的重要來源，可以使其成為項目資金的重要來源， 686、項目產(chǎn)品購買方、項目產(chǎn)品購買方(Project Products Purchaser)項目產(chǎn)品的購買方可以是項目主辦人，項目產(chǎn)品的購買方可以是項目主辦人，也可以是項目主辦人之外的第三人，它也可以是項目主辦人之外的第三人，它們通過與項目公司簽訂長期購買合同來們

29、通過與項目公司簽訂長期購買合同來確保項目公司有足夠的收益償還貸款確保項目公司有足夠的收益償還貸款,從而為該項目的貸款提供重要的信用支從而為該項目的貸款提供重要的信用支持。持。69w 7、保證人保證人是應(yīng)項目貸款人要求而向其提供保證。w 常見的保證是完工保證、資金短缺擔(dān)保和償債保證。w 常見的保證人是項目主辦人。此外，東道國的中央銀行，大規(guī)模、資信好的銀行、跨國公司都可以成為保證人。708、官方保險機構(gòu)9、受托人 受托人為貸款人的利益管理項目的經(jīng)營所得，以保證在償還貸款之前，項目收入專門用于償還貸款人的貸款本息，避免被項目主辦人挪作他用。71三、國際項目貸款的合同結(jié)構(gòu)三、國際項目貸款的合同結(jié)構(gòu)（

30、一）二聯(lián)式合同結(jié)構(gòu)（一）二聯(lián)式合同結(jié)構(gòu)三方當(dāng)事人：項目貸款人、項目主辦人、三方當(dāng)事人：項目貸款人、項目主辦人、項目公司項目公司兩類合同：貸款合同和擔(dān)保合同兩類合同：貸款合同和擔(dān)保合同 擔(dān)保合同包括項目完工前訂立的完工擔(dān)保合同包括項目完工前訂立的完工擔(dān)保合同和項目完工后訂立的投資合同擔(dān)保合同和項目完工后訂立的投資合同或購買合同。或購買合同。72w 完工擔(dān)保合同完工擔(dān)保合同(Completion Guarantee)(Completion Guarantee)項目貸款人與項目主辦人簽訂的由項目主辦人項目貸款人與項目主辦人簽訂的由項目主辦人向項目貸款人提供相應(yīng)擔(dān)保的協(xié)議。在該協(xié)向項目貸款人提供相應(yīng)擔(dān)

31、保的協(xié)議。在該協(xié)議中，項目主辦人擔(dān)保在項目建設(shè)資金超支議中，項目主辦人擔(dān)保在項目建設(shè)資金超支時，由其負責(zé)提供超支部分的資金。時，由其負責(zé)提供超支部分的資金。w 項目主辦人追加資金的兩種主要途徑：項目主辦人追加資金的兩種主要途徑：w （1 1）以自有資金對項目公司追加投資；）以自有資金對項目公司追加投資；w （2 2）由主辦人自己或通過其他金融機構(gòu)向項）由主辦人自己或通過其他金融機構(gòu)向項目公司提供貸款。目公司提供貸款。73w 投資合同投資合同w 這是項目主辦人與項目公司之間簽訂的投資這是項目主辦人與項目公司之間簽訂的投資合同合同 ，對項目公司提供財務(wù)支持：，對項目公司提供財務(wù)支持：w （1 1）

32、以次位貸款或股權(quán)參與方式向項目公司）以次位貸款或股權(quán)參與方式向項目公司融資，以保證項目公司的償債能力；融資，以保證項目公司的償債能力；w （2 2）向項目公司提供一筆足以清償項目貸款）向項目公司提供一筆足以清償項目貸款人貸款的資金。人貸款的資金。w 注：投資協(xié)議簽訂后，項目公司便將該協(xié)議注：投資協(xié)議簽訂后，項目公司便將該協(xié)議項下的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給貸款人。項下的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給貸款人。 74w 購買合同購買合同w 購買合同是指項目貸款人與項目主辦人購買合同是指項目貸款人與項目主辦人簽訂的約定當(dāng)項目公司違反貸款合同的簽訂的約定當(dāng)項目公司違反貸款合同的約定不履行還款義務(wù)時，項目主辦人應(yīng)約定不履行還款義務(wù)時，項目

33、主辦人應(yīng)向項目貸款人購買合同中的貸款債權(quán)，向項目貸款人購買合同中的貸款債權(quán)，其價格為未清償貸款的本息。其價格為未清償貸款的本息。75w （二）三聯(lián)式合同結(jié)構(gòu)（二）三聯(lián)式合同結(jié)構(gòu)w 三個合同：貸款合同，擔(dān)保合同，長期三個合同：貸款合同，擔(dān)保合同，長期購買合同購買合同w 四方當(dāng)事人：項目貸款人、項目主辦人、四方當(dāng)事人：項目貸款人、項目主辦人、項目公司，項目產(chǎn)品購買方項目公司，項目產(chǎn)品購買方項目安排：項目安排：761 1、項目公司與項目貸款人簽訂貸款協(xié)議、項目公司與項目貸款人簽訂貸款協(xié)議2 2、項目公司與項目產(chǎn)品購買方簽訂、項目公司與項目產(chǎn)品購買方簽訂長期購買協(xié)長期購買協(xié)議議3 3、項目主辦人與項目

34、貸款人簽訂擔(dān)保協(xié)議，擔(dān)、項目主辦人與項目貸款人簽訂擔(dān)保協(xié)議，擔(dān)保購買人履行在長期購買合同中所承擔(dān)的付保購買人履行在長期購買合同中所承擔(dān)的付款義務(wù)?？盍x務(wù)。4 4、項目公司將長期購買合同下的權(quán)利連同項、項目公司將長期購買合同下的權(quán)利連同項目主辦人為該協(xié)議提供的擔(dān)保一并轉(zhuǎn)讓給項目主辦人為該協(xié)議提供的擔(dān)保一并轉(zhuǎn)讓給項目貸款人。目貸款人。77長期購買協(xié)議長期購買協(xié)議通常采用提貨或付款合同（通常采用提貨或付款合同（Take or Pay Take or Pay ContractContract） 此協(xié)議是項目公司與項目產(chǎn)品購買人簽訂。此協(xié)議是項目公司與項目產(chǎn)品購買人簽訂。 協(xié)議主要規(guī)定：不論項目公司能否

35、提供足夠協(xié)議主要規(guī)定：不論項目公司能否提供足夠的或合乎要求的產(chǎn)品，購買人都必須支付約的或合乎要求的產(chǎn)品，購買人都必須支付約定的價款，這項約定的價款應(yīng)足以償還貸款定的價款，這項約定的價款應(yīng)足以償還貸款人的貸款及項目的有關(guān)費用。即無論買方是人的貸款及項目的有關(guān)費用。即無論買方是否提貨，都需要向項目公司付款，因此又稱否提貨，都需要向項目公司付款，因此又稱為為“絕對付款合同絕對付款合同”，78項目安排：項目安排：1 1、項目貸款人與融資公司簽訂貸款協(xié)議；、項目貸款人與融資公司簽訂貸款協(xié)議；2 2、融資公司與項目公司簽訂、融資公司與項目公司簽訂先期購買合先期購買合同，同，將從項目貸款人那里借到的款項支將

36、從項目貸款人那里借到的款項支付給項目公司，作為日后購買項目產(chǎn)品付給項目公司，作為日后購買項目產(chǎn)品的預(yù)付款。的預(yù)付款。79w 先期購買合同先期購買合同w 項目公司并不直接與項目產(chǎn)品購買方訂立購項目公司并不直接與項目產(chǎn)品購買方訂立購買合同，而是先由融資公司與項目公司訂立買合同，而是先由融資公司與項目公司訂立先期購買合同，由融資公司將項目貸款人提先期購買合同，由融資公司將項目貸款人提供的貸款資金作為購買產(chǎn)品預(yù)付款支付給項供的貸款資金作為購買產(chǎn)品預(yù)付款支付給項目公司。項目公司對此種預(yù)付款要支付利息，目公司。項目公司對此種預(yù)付款要支付利息，所以，從經(jīng)濟學(xué)的角度來說，此預(yù)付款是一所以，從經(jīng)濟學(xué)的角度來說，

37、此預(yù)付款是一種貸款。種貸款。803 3、融資公司與項目產(chǎn)品購買人簽訂、融資公司與項目產(chǎn)品購買人簽訂“提貨或付提貨或付款合同款合同”，以所得的價款償還項目貸款人的，以所得的價款償還項目貸款人的貸款。貸款。4 4、項目主辦人就項目公司在先期購買合同中交、項目主辦人就項目公司在先期購買合同中交付產(chǎn)品的義務(wù)向融資公司提供擔(dān)保，或者就付產(chǎn)品的義務(wù)向融資公司提供擔(dān)保，或者就第三人在第三人在“提貨或付款合同提貨或付款合同”中的付款義務(wù)中的付款義務(wù)向項目公司擔(dān)保。向項目公司擔(dān)保。815 5、融資公司將上述、融資公司將上述“提款或付款合提款或付款合同同”項下的收款權(quán)利連同項目主辦項下的收款權(quán)利連同項目主辦人提供

38、的擔(dān)保全部轉(zhuǎn)讓給項目貸款人提供的擔(dān)保全部轉(zhuǎn)讓給項目貸款人。人。82w 貸款人增設(shè)融資公司的主要目的：貸款人增設(shè)融資公司的主要目的：w 首先，按照國際慣例，項目貸款屬于首先，按照國際慣例，項目貸款屬于“商業(yè)交易商業(yè)交易”，如果貸款人是銀行，根，如果貸款人是銀行，根據(jù)一些國家的法律規(guī)定，銀行不能參與據(jù)一些國家的法律規(guī)定，銀行不能參與非銀行性質(zhì)的商業(yè)交易，而通過非銀行非銀行性質(zhì)的商業(yè)交易，而通過非銀行性金融機構(gòu)的融資公司開展項目貸款業(yè)性金融機構(gòu)的融資公司開展項目貸款業(yè)務(wù)，可以不受此類法律的限制；務(wù)，可以不受此類法律的限制；w 83w 其次，如果貸款人是幾家銀行，由一家其次，如果貸款人是幾家銀行，由一

39、家融資公司統(tǒng)一負責(zé)辦理買賣項目產(chǎn)品的融資公司統(tǒng)一負責(zé)辦理買賣項目產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，比幾家銀行各自分散經(jīng)營更為方業(yè)務(wù)，比幾家銀行各自分散經(jīng)營更為方便；便； w 再次，通過融資公司開展項目貸款業(yè)務(wù)，再次，通過融資公司開展項目貸款業(yè)務(wù)，有可能得到稅收上的便利和優(yōu)惠。有可能得到稅收上的便利和優(yōu)惠。84第四節(jié) 國際證券融資一、概一、概 述述1 1、國際證券的概念與特征、國際證券的概念與特征國際證券（國際證券（International SecuritiesInternational Securities）是指發(fā)行人在本國境外發(fā)行或在國際金是指發(fā)行人在本國境外發(fā)行或在國際金融市場上發(fā)行并流通的、以發(fā)行地國家融市

40、場上發(fā)行并流通的、以發(fā)行地國家或其他可兌換貨幣為面值的證券?；蚱渌蓛稉Q貨幣為面值的證券。85w 特征：特征：w 發(fā)行人與投資人分處不同的國家。發(fā)行人與投資人分處不同的國家。w 發(fā)行地不在發(fā)行人所在國境內(nèi)發(fā)行地不在發(fā)行人所在國境內(nèi)w 證券不以發(fā)行人所在國貨幣作為面值，證券不以發(fā)行人所在國貨幣作為面值，而以發(fā)行地所在國的貨幣或者其他可兌而以發(fā)行地所在國的貨幣或者其他可兌換貨幣作為面值。換貨幣作為面值。862 2、國際證券的種類、國際證券的種類（1 1）國際股票（）國際股票（International StockInternational Stock）一國的股份公司在國外證券市場發(fā)行并交一國的股份

41、公司在國外證券市場發(fā)行并交易的股票。易的股票。（2 2）國際債券（）國際債券（International BondsInternational Bonds）國際債券：發(fā)行人和購買人分別處于兩國際債券：發(fā)行人和購買人分別處于兩個或兩個以上國家情況下，采用發(fā)行地個或兩個以上國家情況下，采用發(fā)行地國家的貨幣或第三國貨幣標(biāo)價的債券。國家的貨幣或第三國貨幣標(biāo)價的債券。 87（2）國際債券：外國債券（）國際債券：外國債券（Foreign Bonds）歐）歐洲債券洲債券(Eurobonds)外國債券：發(fā)行人在本國以外某一個國家發(fā)外國債券：發(fā)行人在本國以外某一個國家發(fā)行的，以發(fā)行地所在國貨幣為面值，并在該行的

42、，以發(fā)行地所在國貨幣為面值，并在該國證券市場交易的債券。國證券市場交易的債券。 如外國政府、銀行、公司在美國以美元如外國政府、銀行、公司在美國以美元發(fā)行的發(fā)行的“揚基債券揚基債券”（Yankee Bonds)，在日本，在日本發(fā)行的發(fā)行的“武士債券武士債券”（Samuraj Bonds)，在英，在英國以英鎊發(fā)行的國以英鎊發(fā)行的“牛狗債券牛狗債券”(Bulldog Bonds)88w 歐洲債券：發(fā)行人在債券面值所屬國以歐洲債券：發(fā)行人在債券面值所屬國以外的國家發(fā)行的債券。如中國在東京發(fā)外的國家發(fā)行的債券。如中國在東京發(fā)行的美元債券。行的美元債券。w 最初形式是以美元計值而在歐洲發(fā)行的最初形式是以美

43、元計值而在歐洲發(fā)行的債券。債券。w 通常涉及三個以上國家：發(fā)行人所在國通常涉及三個以上國家：發(fā)行人所在國家、債券面值貨幣發(fā)行國、債券發(fā)行地家、債券面值貨幣發(fā)行國、債券發(fā)行地國。國。89面值貨幣選擇比較靈活，可以從可兌換貨面值貨幣選擇比較靈活，可以從可兌換貨幣中選擇任何一種或幾種合適的貨幣。幣中選擇任何一種或幾種合適的貨幣。歐洲債券的發(fā)行一般不受面值貨幣發(fā)行歐洲債券的發(fā)行一般不受面值貨幣發(fā)行國或發(fā)行地國家管制。國或發(fā)行地國家管制。90外國債券與歐洲債券的區(qū)別：外國債券與歐洲債券的區(qū)別： a.在債券承銷上；在債券承銷上；b.在債券面值上，歐洲債券的發(fā)行人可在債券面值上，歐洲債券的發(fā)行人可以選擇某種

44、主要貨幣標(biāo)明債券面值；以選擇某種主要貨幣標(biāo)明債券面值；c.在適用法律上，外國債券的發(fā)行必須在適用法律上，外國債券的發(fā)行必須受發(fā)行地國家法律的支配，并且往往須受發(fā)行地國家法律的支配，并且往往須履行特定的申請和注冊程序；履行特定的申請和注冊程序；d.在發(fā)行稅收上。在發(fā)行稅收上。 91w 3、各國證券監(jiān)管制度、各國證券監(jiān)管制度（1）美國模式：政府主導(dǎo)型監(jiān)管體制）美國模式：政府主導(dǎo)型監(jiān)管體制（法定監(jiān)管）（法定監(jiān)管）特點：特點：A 有完備的證券法律體系有完備的證券法律體系w B 有專門的政府證券主管機關(guān)有專門的政府證券主管機關(guān)w 聯(lián)邦證券監(jiān)管委員會聯(lián)邦證券監(jiān)管委員會SEC。92（2）英國模式：自律主導(dǎo)型

45、監(jiān)管體制）英國模式：自律主導(dǎo)型監(jiān)管體制(自自律監(jiān)管律監(jiān)管)證券市場的監(jiān)管主要是通過自律機構(gòu)的證券市場的監(jiān)管主要是通過自律機構(gòu)的自我管理。自我管理。 證券交易協(xié)會、證券商協(xié)會、證券證券交易協(xié)會、證券商協(xié)會、證券交易所協(xié)會、證券交易所交易所協(xié)會、證券交易所政府對證券市場很少干預(yù)，國家立法實政府對證券市場很少干預(yù)，國家立法實行間接監(jiān)控行間接監(jiān)控93w （3）德國模式：折衷型監(jiān)管體制）德國模式：折衷型監(jiān)管體制介于兩者之間，既強調(diào)政府的管理，又注介于兩者之間，既強調(diào)政府的管理，又注重自律管理。重自律管理。w 我國證券監(jiān)管體制：我國證券監(jiān)管體制：w 法定監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)合，以法定監(jiān)法定監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)

46、合，以法定監(jiān)管為主的體制。管為主的體制。94二、國際證券的發(fā)行二、國際證券的發(fā)行國際證券的發(fā)行：國際證券的發(fā)行：私募發(fā)行，又稱直接發(fā)行，指發(fā)行人直接向特私募發(fā)行，又稱直接發(fā)行，指發(fā)行人直接向特定投資人銷售證券的銷售方式。該證券發(fā)行定投資人銷售證券的銷售方式。該證券發(fā)行后不能流通、買賣。后不能流通、買賣。公募發(fā)行又稱公開發(fā)行，指證券發(fā)行人公開向公募發(fā)行又稱公開發(fā)行，指證券發(fā)行人公開向社會公眾投資人銷售證券的行為。該證券銷社會公眾投資人銷售證券的行為。該證券銷售后，可以在證券市場上流通、買賣。售后，可以在證券市場上流通、買賣。 95w 1、證券發(fā)行的審核制度、證券發(fā)行的審核制度w 注冊制：注冊制又

47、稱為申報制，即發(fā)行人在注冊制：注冊制又稱為申報制，即發(fā)行人在證券發(fā)行之前，依法需向證券主管機構(gòu)申報證券發(fā)行之前，依法需向證券主管機構(gòu)申報注冊，將與發(fā)行人本身及與證券發(fā)行相關(guān)的注冊，將與發(fā)行人本身及與證券發(fā)行相關(guān)的一切信息和資料真實、準(zhǔn)確、充分地公布于一切信息和資料真實、準(zhǔn)確、充分地公布于眾，證券主管機關(guān)只對所公開信息的形式要眾，證券主管機關(guān)只對所公開信息的形式要件和真實性進行審查。件和真實性進行審查。w 在申請注冊時必須提交招募說明書這一核在申請注冊時必須提交招募說明書這一核心文件。心文件。 96核準(zhǔn)制：又稱準(zhǔn)則制，即所謂的核準(zhǔn)制：又稱準(zhǔn)則制，即所謂的“實質(zhì)審查原實質(zhì)審查原則則”。指發(fā)行人發(fā)行

48、證券除依法公開有關(guān)證券。指發(fā)行人發(fā)行證券除依法公開有關(guān)證券發(fā)行的信息資料外，還須符合一定的實質(zhì)條發(fā)行的信息資料外，還須符合一定的實質(zhì)條件，證券主管機關(guān)不僅要對所公開的信息資件，證券主管機關(guān)不僅要對所公開的信息資料的真實性進行審查，而且要依據(jù)法定標(biāo)準(zhǔn)料的真實性進行審查，而且要依據(jù)法定標(biāo)準(zhǔn)對發(fā)行證券進行實質(zhì)性審查。對發(fā)行證券進行實質(zhì)性審查。97w 2、證券發(fā)行的信息披露制度。、證券發(fā)行的信息披露制度。w 信息披露是證券發(fā)行、流通的基石。信息披露是證券發(fā)行、流通的基石。在證券市場上保護投資者最關(guān)鍵的是上在證券市場上保護投資者最關(guān)鍵的是上市公司完全披露影響投資者投資決定的市公司完全披露影響投資者投資決

49、定的重要信息，由投資者自己作出投資決定，重要信息，由投資者自己作出投資決定，這樣投資者才會有效保護自己。這樣投資者才會有效保護自己。98w 3、證券發(fā)行的有關(guān)法律文件、證券發(fā)行的有關(guān)法律文件w 發(fā)行說明書：它是發(fā)行人與主承銷發(fā)行說明書：它是發(fā)行人與主承銷商共同準(zhǔn)備的就發(fā)行證券的有關(guān)事宜，商共同準(zhǔn)備的就發(fā)行證券的有關(guān)事宜，向社會公眾公開披露的書面報告。發(fā)行向社會公眾公開披露的書面報告。發(fā)行人對發(fā)行說明書內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性人對發(fā)行說明書內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性負責(zé)。和完整性負責(zé)。發(fā)行書主要包括下列內(nèi)發(fā)行書主要包括下列內(nèi)容：容：99w （1）債券發(fā)行概況；）債券發(fā)行概況；w （2）發(fā)行人的情況

50、；）發(fā)行人的情況；w （3）承銷概況；）承銷概況；w （4）稅收狀況；）稅收狀況；w （5）其他情況；）其他情況；100w 承銷協(xié)議（承銷協(xié)議（Underwriting Agreement) ：它是：它是發(fā)行人和承銷商之間簽訂的，約定發(fā)行人委發(fā)行人和承銷商之間簽訂的，約定發(fā)行人委托承銷商代理發(fā)行證券的協(xié)議。托承銷商代理發(fā)行證券的協(xié)議。w 主要規(guī)定發(fā)行的證券的基本情況，承銷人主要規(guī)定發(fā)行的證券的基本情況，承銷人有義務(wù)購買發(fā)行人債券的規(guī)定，承銷人各自有義務(wù)購買發(fā)行人債券的規(guī)定，承銷人各自認購的份額和對承銷價格和時間的承諾，向認購的份額和對承銷價格和時間的承諾，向發(fā)行人支付凈收款額的日期和條件，發(fā)行

51、人發(fā)行人支付凈收款額的日期和條件，發(fā)行人承諾支付承銷商酬金的計算和方式，違約及承諾支付承銷商酬金的計算和方式，違約及其救濟，爭議的解決方法和法律適用條款等。其救濟，爭議的解決方法和法律適用條款等。101w 包銷協(xié)議：是主經(jīng)理人和包銷集團之間包銷協(xié)議：是主經(jīng)理人和包銷集團之間簽訂的協(xié)議。簽訂的協(xié)議。w 主要包括：包銷的數(shù)額、包銷人的主要包括：包銷的數(shù)額、包銷人的義務(wù)和包銷費的分配等內(nèi)容。在本協(xié)議義務(wù)和包銷費的分配等內(nèi)容。在本協(xié)議中，主經(jīng)理人是以發(fā)行的代理人身份出中，主經(jīng)理人是以發(fā)行的代理人身份出現(xiàn)的，并規(guī)定主經(jīng)理人有權(quán)更換違約的現(xiàn)的，并規(guī)定主經(jīng)理人有權(quán)更換違約的包銷人。包銷人。102經(jīng)理人之間的

52、協(xié)議：是主經(jīng)理人和銷售集經(jīng)理人之間的協(xié)議：是主經(jīng)理人和銷售集團的其他成員之間簽訂的協(xié)議。包括經(jīng)團的其他成員之間簽訂的協(xié)議。包括經(jīng)理人之間關(guān)于各自的地位與作用，對發(fā)理人之間關(guān)于各自的地位與作用，對發(fā)行酬金的分配，以及規(guī)定證券經(jīng)理集團行酬金的分配，以及規(guī)定證券經(jīng)理集團內(nèi)部成員彼此之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系內(nèi)部成員彼此之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系 。103信托協(xié)議：信托協(xié)議是證券發(fā)行人與某一信托協(xié)議：信托協(xié)議是證券發(fā)行人與某一個或幾個金融機構(gòu)簽訂的，以證券持有個或幾個金融機構(gòu)簽訂的，以證券持有人為受益人的信托協(xié)議。主要規(guī)定受托人為受益人的信托協(xié)議。主要規(guī)定受托人的權(quán)利和義務(wù)。但是在本協(xié)議中，受人的權(quán)利和義務(wù)。但是在本協(xié)議

53、中，受托人是為證券持有人的利益工作的。托人是為證券持有人的利益工作的。 104第五節(jié) 國際銀行監(jiān)督的法律制度w 一、國際銀行及其銀行義務(wù)一、國際銀行及其銀行義務(wù)w 國際銀行則是在銀行的基礎(chǔ)上衍生出來的概國際銀行則是在銀行的基礎(chǔ)上衍生出來的概念，通常指在兩個或兩個以上國家從事跨境念，通常指在兩個或兩個以上國家從事跨境貨幣信用業(yè)務(wù)的企業(yè)，這類銀行一般以一國貨幣信用業(yè)務(wù)的企業(yè)，這類銀行一般以一國為基地，同時在其他國家從事銀行經(jīng)營活動，為基地，同時在其他國家從事銀行經(jīng)營活動，它們是銀行業(yè)務(wù)國際化的產(chǎn)物。它們是銀行業(yè)務(wù)國際化的產(chǎn)物。 105w 二、銀行國際監(jiān)管的法律制度二、銀行國際監(jiān)管的法律制度w 19

54、751975年成立了常設(shè)銀行監(jiān)督機構(gòu)年成立了常設(shè)銀行監(jiān)督機構(gòu)巴塞爾委員會巴塞爾委員會。w 1、為各國交流國內(nèi)監(jiān)管安排的信息提供場所。、為各國交流國內(nèi)監(jiān)管安排的信息提供場所。w 2、加強有關(guān)國家銀行業(yè)監(jiān)管的效力。、加強有關(guān)國家銀行業(yè)監(jiān)管的效力。w 3、確定資本充足性的最低標(biāo)準(zhǔn)，并審視在其他領(lǐng)域、確定資本充足性的最低標(biāo)準(zhǔn)，并審視在其他領(lǐng)域確立標(biāo)準(zhǔn)的必要性。確立標(biāo)準(zhǔn)的必要性。106關(guān)于統(tǒng)一國際資本衡量和資本關(guān)于統(tǒng)一國際資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議（即巴塞爾協(xié)標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議（即巴塞爾協(xié)議）議）w 19881988年達成，該協(xié)議主要確定了年達成，該協(xié)議主要確定了資本充資本充足率的計算方法和標(biāo)準(zhǔn)足率的計算方法和標(biāo)

55、準(zhǔn)。w 19941994年，委員會推出了新的資本充足率年，委員會推出了新的資本充足率的框架，的框架，20032003年年4 4月公布了巴塞爾協(xié)月公布了巴塞爾協(xié)議議IIIIw 20102010年進行了修改年進行了修改-巴塞爾協(xié)議巴塞爾協(xié)議IIIIII107巴塞爾協(xié)議巴塞爾協(xié)議w 巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容：巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容：w 1 1、合格、合格銀行資本銀行資本的定義以及分類的定義以及分類國際銀行的資本可以分為核心資本和附屬資國際銀行的資本可以分為核心資本和附屬資本兩個部分。本兩個部分。w 核心資本核心資本一般是由永久性的股東權(quán)益和公開一般是由永久性的股東權(quán)益和公開儲備組成，這是計算公式的分子部分

56、，其價儲備組成，這是計算公式的分子部分，其價值比較穩(wěn)定，是流動性較高的資本。值比較穩(wěn)定，是流動性較高的資本。附屬資附屬資本本包括未公開的儲備、重估儲備、普通貸款包括未公開的儲備、重估儲備、普通貸款損失準(zhǔn)備金等。損失準(zhǔn)備金等。 108w 2 2建立了以建立了以風(fēng)險風(fēng)險加權(quán)為基礎(chǔ)的銀行加權(quán)為基礎(chǔ)的銀行資本資本計量計量架構(gòu)架構(gòu)w 計算公式的分母部分主要由銀行的計算公式的分母部分主要由銀行的風(fēng)險資產(chǎn)風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成。依據(jù)協(xié)議的要求，表內(nèi)業(yè)務(wù)以加權(quán)方構(gòu)成。依據(jù)協(xié)議的要求，表內(nèi)業(yè)務(wù)以加權(quán)方式計算之后，再加上銀行表外業(yè)務(wù)折算為表式計算之后，再加上銀行表外業(yè)務(wù)折算為表內(nèi)業(yè)務(wù)的部分，即為銀行有風(fēng)險的總資產(chǎn)部內(nèi)業(yè)務(wù)的

57、部分，即為銀行有風(fēng)險的總資產(chǎn)部分。分。w 將銀行資產(chǎn)負債表上不同種類的資產(chǎn)以及表將銀行資產(chǎn)負債表上不同種類的資產(chǎn)以及表外項目，根據(jù)其所涉及的信用風(fēng)險的大小分外項目，根據(jù)其所涉及的信用風(fēng)險的大小分為五級設(shè)置風(fēng)險加權(quán)系數(shù)，然后累計得出風(fēng)為五級設(shè)置風(fēng)險加權(quán)系數(shù)，然后累計得出風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。險加權(quán)資產(chǎn)。 109w 3 3確定國際銀行的確定國際銀行的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)資本充足率標(biāo)準(zhǔn)w 資本充足率是銀行資本與風(fēng)險資產(chǎn)的比資本充足率是銀行資本與風(fēng)險資產(chǎn)的比率，巴塞爾協(xié)議確定的資本充足率率，巴塞爾協(xié)議確定的資本充足率的最低標(biāo)準(zhǔn)為的最低標(biāo)準(zhǔn)為8%8%，修改后的巴塞爾協(xié)，修改后的巴塞爾協(xié)議根據(jù)國際金融形勢的變化調(diào)整了資

58、議根據(jù)國際金融形勢的變化調(diào)整了資本充足率。本充足率。110有效銀行監(jiān)管的核心原則有效銀行監(jiān)管的核心原則w 核心原則共六節(jié)和核心原則共六節(jié)和2 2個附錄，個附錄，2525條原則。條原則。w 主要內(nèi)容包括：前言；有效銀行監(jiān)管核心原主要內(nèi)容包括：前言；有效銀行監(jiān)管核心原則一覽表；第一節(jié)，簡介；第二節(jié)，有效銀則一覽表；第一節(jié)，簡介；第二節(jié)，有效銀行監(jiān)管的先決條件；第三節(jié)，發(fā)照程序和對行監(jiān)管的先決條件；第三節(jié)，發(fā)照程序和對機構(gòu)變動的審批；第四節(jié)，持續(xù)性銀行監(jiān)管機構(gòu)變動的審批；第四節(jié)，持續(xù)性銀行監(jiān)管的安排；第五節(jié)，監(jiān)管者的正規(guī)權(quán)力；第六的安排；第五節(jié)，監(jiān)管者的正規(guī)權(quán)力；第六節(jié)，跨國銀行業(yè)；附錄一，有關(guān)政府

59、所有銀節(jié)，跨國銀行業(yè)；附錄一，有關(guān)政府所有銀行的特殊問題；附錄二，存款保護。行的特殊問題；附錄二，存款保護。111第六節(jié) 國際金融交易中的外匯管理制度w 一、外匯管理制度一、外匯管理制度w 外匯管理廣義上指一國政府授權(quán)國家的貨幣外匯管理廣義上指一國政府授權(quán)國家的貨幣金融當(dāng)局或其他機構(gòu)，對外匯的收支、買賣、金融當(dāng)局或其他機構(gòu)，對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間結(jié)算、外匯匯率和外借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的控制和管制行為。匯市場等實行的控制和管制行為。 112w 二、國際貨幣基金組織的法律制度二、國際貨幣基金組織的法律制度w （一）（一）IMFIMF的產(chǎn)生背景與主要職

60、能的產(chǎn)生背景與主要職能w 三大國際經(jīng)濟組織三大國際經(jīng)濟組織w 穩(wěn)定貨幣制度、協(xié)調(diào)國家的匯率監(jiān)管穩(wěn)定貨幣制度、協(xié)調(diào)國家的匯率監(jiān)管w 提供短期信用、調(diào)整國際收支失衡提供短期信用、調(diào)整國際收支失衡w 表決制度表決制度加權(quán)表決制度加權(quán)表決制度113w （二）（二）IMFIMF的雙掛鉤體系（布雷頓森林的雙掛鉤體系（布雷頓森林體系）體系）w 美元與黃金掛鉤美元與黃金掛鉤 w 其他國家的本幣與美元掛鉤其他國家的本幣與美元掛鉤w 這一體系隨著美國，英國，法國義務(wù)的這一體系隨著美國，英國，法國義務(wù)的放棄而崩潰。放棄而崩潰。114w 以美元為中心的固定匯率制以美元為中心的固定匯率制，各成員國，各成員國確定本國貨幣