移動公司的成本結(jié)構(gòu)與彈性分析(doc 29頁)

1、移動公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心No.C2002019 2002年12月30日摘要：本文以移動公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。根據(jù)S移動公司2000年1月至2001年8月各個分公司的成本數(shù)據(jù)來估計模型。在此框架下，首先，我們分析移動公司的成本函數(shù)特點以及各個投入要素（勞動，資產(chǎn)和物料）的替代彈性、價格彈性和產(chǎn)出成本彈性。然后，我們簡要分析了S移動公司的收入和盈利空間并且預(yù)測了其趨勢。移動公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心摘要：本文以移動公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。根

2、據(jù)S移動公司2000年1月至2001年8月各個分公司的成本數(shù)據(jù)來估計模型。在此框架下，首先，我們分析移動公司的成本函數(shù)特點以及各個投入要素（勞動，資產(chǎn)和物料）的替代彈性、價格彈性和產(chǎn)出成本彈性。然后，我們簡要分析了S移動公司的收入和盈利空間并且預(yù)測了其趨勢。一、 引言 中國移動通信業(yè)從1987年11月18日，第一個模擬蜂窩移動電話系統(tǒng)在廣東省建成并投入商用以來，發(fā)展非常迅速。1995年，GSM數(shù)字電話網(wǎng)正式開通；1997年中國移動用戶突破1000萬戶；1998年8月18日，中國移動客戶突破2000萬；2000年底，中國移動的交換容量超過1億戶；到了2001年7月，中國移動通信市場已經(jīng)躍居全球第

3、一大移動通信市場。在市場迅速變化的同時，中國移動通信市場的格局也發(fā)生了變化了。從一開始中國電信獨家經(jīng)營，繼而1994年中國聯(lián)通公司的成立打破中國電信一統(tǒng)天下的局面，中國通信市場一分為二；1997年，廣東和浙江移動公司在香港的上市，開始了移動分營。到2000年4月20 日，中國移動通信集團公司正式成立，中國移動通信市場兩寡頭競爭局面的正式形成。但是故事并沒有在此結(jié)束，中國電信的再次改組方案的出臺和其他電信營運商，如吉通公司、網(wǎng)通公司，紛紛進入電信市場參與競爭，使得中國移動通信市場競爭更加激烈。雖然去年移動通信繼續(xù)維持高增長、高利潤的雙高態(tài)勢，但是中國移動營運商都面臨著通信技術(shù)更新?lián)Q代、市場競爭多

4、元化、資費水平總體走低等市場和政策環(huán)境。而且隨著中國加入WTO，外國電信營運商可以通過資本融入或者直接投入等方式參與中國移動市場的競爭。面臨這樣的市場價競爭環(huán)境，各個移動通信營運商內(nèi)外兼修、競爭戰(zhàn)略層出不窮。其中傳統(tǒng)而有效的市場戰(zhàn)略是降低價格、擴張市場規(guī)模，但是價格策略的底線是公司本身的成本，而且它的成效還依賴于市場需求規(guī)模和需求彈性。移動通信企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)不同一般的傳統(tǒng)企業(yè)，它的特點是前期固定投入巨大，主要包括基站建設(shè)和交換機建設(shè)；營運中網(wǎng)絡(luò)維護和設(shè)備保養(yǎng)的固定支出比率較大；而人工和其他費用支出較小。下表I是S移動公司近幾年的通信業(yè)務(wù)成本、費用構(gòu)成情況： 表I項目1999年2000年2001

5、年7月一、通信業(yè)務(wù)成本66.9681.4071.311、工資 3.712.794.362、職工福利費0.350.390.573、折舊費40.8237.4141.804、修理費9.087.063.795、低值易耗品1.761.730.396、業(yè)務(wù)費11.2432.0320.40二、管理費用31.5915.748.14三、財務(wù)費用1.452.851.08四、營業(yè)費用19.4合計100100100從上面成本結(jié)構(gòu)表中，我們可以看出，S移動公司的成本中主要是通信業(yè)務(wù)成本，大體占7080之間，尤其是交換機和基站上的建設(shè)成本非常大，就98年的兩項投資占當(dāng)年總成本的50%左右。這使得移動公司的折舊費用在總成本

6、中占很高的份額，基本上占總成本40%左右的份額。移動公司的主要收入來源是移動通信業(yè)務(wù)收入，主要包括全球通、神州行和神州通，以及其他增值業(yè)務(wù)，如IP業(yè)務(wù)和INTERNET業(yè)務(wù)。下表是S移動公司2000年的主要收入結(jié)構(gòu)。 表II 基本月租費基本通話費國內(nèi)長話費其他收入收入小計20.57%56.26%9.87%13.30%100% 本文試圖研究，在這樣的成本和收入結(jié)構(gòu)情況，移動公司如何應(yīng)用其價格策略，以及這樣策略的制約因素和作用空間。文章分為三部分，第一部分我們估計S移動公司的成本函數(shù)，并且分析移動公司的成本函數(shù)特點以及各個投入要素（勞動，資產(chǎn)和物料）的替代彈性、價格彈性和產(chǎn)出成本彈性；在第二部分，

7、我們簡要分析了移動公司的收入和盈利空間并且預(yù)測其趨勢；第三部分是結(jié)論。二、成本函數(shù)分析生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的計量模型，其目的在于估計函數(shù)本身的特點，如要素替代關(guān)系、技術(shù)變化的特性和規(guī)模經(jīng)濟的作用等。傳統(tǒng)的計量模型以生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的某些特點為假設(shè)來構(gòu)造的。但是這樣假設(shè)先驗地給定了函數(shù)特性，使得不能很好的描述成本函數(shù)的特點。如著名的Cobb-Douglas函數(shù)形式就要求所有要素的替代彈性等于單位彈性。雖然阿羅（Kenneth Arrow）、索羅(Robert Solow)等（1961年）構(gòu)造了一種常替代彈性(CES)函數(shù)，該函數(shù)形式將要素之間的替代彈性作為一個未知的變量，使得函數(shù)形式相對靈活

8、。但是該函數(shù)形式同樣給定了一些假設(shè)約束，如可加性和齊次性，同時限定了替代彈性的形式。McFadden（1963）和Uzawa（1962）分別證明了常替代彈性（CES）函數(shù)形式的各要素替代彈性都是一樣的。本文中采用的translog函數(shù)形式很好的克服了以上問題，首先，translog成本函數(shù)的要素替代彈性不一定為單位彈性，而且沒有給函數(shù)形式上預(yù)先假定要素替代彈性的固定模式，增加了函數(shù)的靈活性；其次，可以對translog 成本函數(shù)求導(dǎo)可以得到投入要素份額函數(shù)。對電信行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的研究和估計已經(jīng)有很多文獻。在美國，主要注意對象是AT&T和Bell公司。如Christensen等

9、（1983年）、Evans和Heckman (1988年)、和Diewert 和Wales(1991年)根據(jù)Bell電話公司分割以前的數(shù)據(jù)，估計和研究了美國電信行業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)和成本結(jié)構(gòu)。由于時間跨度的增加和競爭的多元化，近來的研究更關(guān)注市場競爭對生產(chǎn)率的影響以及Bell公司的分割對生產(chǎn)函數(shù)和成本函數(shù)的影響。Oum 和Zhang(1991年)根據(jù)美國電信行業(yè)19611987的數(shù)據(jù)估計了這個時期電信競爭對生產(chǎn)率的效果，并且得出競爭對促進生產(chǎn)率有正效應(yīng)的結(jié)論。Robert Crandall (1990年)研究了Bell公司的分割對美國電信業(yè)的生產(chǎn)效率、勞動效率和生產(chǎn)率等方面的影響，他認(rèn)為這樣的分割并

10、沒有造成電信業(yè)效率的損失。而Wilson和Zhou(2001年)對本地電話公司成本函數(shù)的研究發(fā)現(xiàn)，它們的成本函數(shù)是滿足次可加性的，這就表明本地電話市場是一個自然壟斷市場，引入更多的競爭者反而會造成效率的損失。本文試圖根據(jù)S移動通信公司的成本結(jié)構(gòu)，構(gòu)建多投入多產(chǎn)出成本模型，應(yīng)用移動公司實際成本數(shù)據(jù)，估計成本函數(shù)，并且根據(jù)已經(jīng)估計的成本函數(shù)來分析移動公司成本函數(shù)的特點，例如投入要素替代關(guān)系和投入要素的價格彈性等。I、 模型描述本文構(gòu)造了一個多投入多產(chǎn)出的成本函數(shù)模型。我們假定移動公司使用一定量的資本（K）、人工（L）和物料（M）進行生產(chǎn)，產(chǎn)出向量為Y，那么生產(chǎn)函數(shù)為：根據(jù)對偶性，我們可以得出移動公

11、司的成本函數(shù)：其中C是移動公司的總通信成本，P是投入要素的價格向量（其中是資本價格，是人工成本，是物料價格），Y是產(chǎn)出向量，我們將成本函數(shù)用translog函數(shù)來逼近，具體形式如下：根據(jù)Shephards Lemma，各個要素的份額函數(shù)Si：限制條件： 我們將上述成本函數(shù)和要素份額方程聯(lián)立，應(yīng)用疊代似乎不相關(guān)回歸（ITSUR：iterated seemingly unrelated regression）方法進行估計。為了避免奇異性，我們在估計中沒有包括物料份額方程。II、數(shù)據(jù)和變量主要的數(shù)據(jù)來源是S移動公司以及下屬11個分公司的月度財務(wù)報表。這些財務(wù)報表包括資產(chǎn)負(fù)債表、收入明細(xì)表、成本費用明

12、細(xì)表和主要財務(wù)指標(biāo)報表。原始數(shù)據(jù)是一個包括了這些單位從2000年1月到2001年8月的面板數(shù)據(jù)（panel data）。但是由于報表的不完整性，回歸所用的數(shù)據(jù)對原始數(shù)據(jù)進行了調(diào)整，具體請見下表：序號公司有效數(shù)據(jù)時間1分公司12000年1月到2000年10月， 2001年3月2001年8月2分公司22000年1月2001年8月3分公司32000年1月2001年8月4分公司42000年1月2001年8月5分公司52000年1月2001年8月6分公司62000年1月2001年8月7分公司72000年1月2000年12月， 2001年2月2001年8月8分公司82000年1月2001年8月9分公司92

13、000年1月2001年8月10分公司102000年1月2001年8月11分公司112000年1月2001年8月上述成本C和要素份額S都是投入要素價格和產(chǎn)出量等外生變量的函數(shù)。在模型估計中，我們使用的成本是通信成本，不包括公司的管理費用和財務(wù)費用。我們把投入要素簡單地劃分為三類，它們是人工投入（L），資本投入（K）和物料投入（M）。我們將通信部門的工資和福利總和除以通信部門的職工總?cè)藬?shù)得到人工價格（），但是由于通信部門的職工總?cè)藬?shù)不能得到，我們將公司當(dāng)月的工資和福利總額除以公司職工總?cè)藬?shù)，所得結(jié)果作為人工價格（）。我們把公司當(dāng)月的固定資產(chǎn)折舊作為該公司的資本支出，并且將資本支出除以當(dāng)月移動用戶的

14、實際到達數(shù)，得到資本價格（）。把成本費用中的其他費用，主要包括網(wǎng)絡(luò)維護費用、修理費用和低值易耗品，作為物料支出，并且將物料支出除以當(dāng)月移動用戶實際到達數(shù)，得到物料價格（）。移動公司的產(chǎn)出不同于傳統(tǒng)企業(yè)，它提供給用戶的是移動通信服務(wù)，而不是一般有形的物品。我們可以根據(jù)物理量和收入量兩種方式來計算移動公司的產(chǎn)出。所謂物理量，就是移動公司在提供服務(wù)時候，發(fā)送的數(shù)字信令和語音信號的數(shù)量；而收入量是指用戶所交納的通話費用，主要包括月租費，本地通話費，國內(nèi)長途通話費和國際長途通話費，還包括其他費用。為了數(shù)據(jù)采集的方便以及根據(jù)收入量與物理量之間對應(yīng)關(guān)系，我們采用了收入量來衡量移動公司的產(chǎn)出。它們具體包括本地

15、通話費（Localfee）、長途通話費(Tollfee)（只包括國內(nèi)長途通話費）和其他通話費(Otherfee)。其他通話費包括國際長途通話費月租費、入網(wǎng)費、增值業(yè)務(wù)收入、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入凈值。各個要素份額等于該要素支出除以總通信成本。 具體的變量定義如下：變量序號變量定義Fixfee1月租費收入Localfee2基本通話費收入Tollfee3國內(nèi)長途話費收入Otherfee4(6)-(2)-(3)Totalfee5通信業(yè)務(wù)收入Wage16通信部門的工資和福利Wage27該單位總工資加福利Averwage8該單位總工資加福利(9)/員工數(shù)量(18)Share19通信部門的工資和福利占

16、總通信成本的份額(8)/(17)Capital10通信部門折舊費P_Capital11資本單價=通信部門折舊費/用戶數(shù)(11)/(19)Share212資本份額(11)/(17)Material13物料費用(17)-(7)-(11)P_Matirial14物料單價=物料費用/用戶數(shù)(14)/(19)Share315物料份額(14)/(17)Totalcost16通信業(yè)務(wù)成本N_Employee17職工人數(shù)N_Customer18當(dāng)月實際用戶到達數(shù)描述性數(shù)據(jù)分析見下表格：S移動公司變量Label個數(shù)均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值Fixfee月租費收入203057.69406.6027620423633L

17、ocalfee基本通話費收入2011013.23158.08731117558.99Tollfee國內(nèi)長途費收入201792.1667.1622702758.73Otherfee其他通話費收入204406.821388.532341.827275Totalfee總通信收入2017212.12749.261279122342.31Wage1通信部門工資20689.6771103.77255123Averwage平均工資200.330050.35723720.07117811.4864672Share1工資份額200.052980.0500370.0053810.2375388Capital資本支

18、出204941.451726.168209176P_Capital資本價格200.004660.00216770.00098480.0104053Share2資本份額200.505260.20052380.08903370.8740852Material物料支出205382.034927.6656022897P_Material物料價格200.005940.0072780.00034890.0331489Share3物料份額200.442040.1893420.09986080.876873Totalcost總通信成本2011010.75234.25464627267N_Employee員工人

19、數(shù)202699.9213.3289822332930N_Customer用戶數(shù)201184222492194.156619702179134III. 估計結(jié)果根據(jù)上述構(gòu)造的模型和數(shù)據(jù)回歸所得結(jié)果見下表：參數(shù)估計 (數(shù)據(jù)從2000年1月到2001年8月)系數(shù)估計值標(biāo)準(zhǔn)差T值Pr > |t|Labela05.1921.0055.17<.0001*Intercept（常數(shù)項）a10.9040.4991.810.072*Lnlocal（Ln(基本通話費)）a2-0.1430.375-0.40.703Lntoll（Ln(國內(nèi)長途通話費)）a30.3270.2251.450.148Lnothe

20、r（Ln(其他通話費)）b1-0.0180.014-1.30.182Lnwage（Ln(平均工資)）b20.5080.01828<.0001*Lncapital（Ln(資本價格)）b30.510.01829.1<.0001*Lnmaterial（Ln(物料價格)）a110.2750.1611.710.088*lnlocal*lnlocal （Ln(基本通話費)×Ln(基本通話費)）a12-0.1570.097-1.60.106lnlocal*lntoll（Ln(基本通話費)×Ln(國內(nèi)長途通話費)）a13-0.1780.088-20.045*lnlocal*ln

21、other（Ln(基本通話費)×Ln(其他通話費)）a220.1180.0492.380.018*lntoll*lntoll（Ln(國內(nèi)長途通話費)×Ln(國內(nèi)長途通話費)）a230.1410.0562.510.013*lntoll*lnother（Ln(國內(nèi)長途通話費)×Ln(其他通話費)）a330.0040.0610.070.944lnother*lnother（Ln(其他通話費)×Ln(其他通話費)）b110.0240.00210.4<.0001*lnwage*lnwage（Ln(平均工資)×Ln(平均工資)）b12-0.0130.

22、002-6.1<.0001*lnwage*lncapital（Ln(平均工資)×Ln(資本價格)）b13-0.0110.002-5.8<.0001*lnwage*lnmatirial（Ln(平均工資)×Ln(物料價格)）b220.1870.00360.3<.0001*lncapital*lncapital（Ln(資本價格)×Ln(資本價格)）b23-0.1750.003-69<.0001*lncapital*lnmaterial（Ln(資本價格)×Ln(物料價格)）b330.1860.00364.4<.0001*lnmate

23、rial*lnmaterial（Ln(物料價格)×Ln(物料價格)）c11-0.0150.004-3.49E-04*lnlocal*lnwage（Ln(基本通話費)×Ln(平均工資)）c120.0250.0064.37<.0001*lnlocal*lncapital（Ln(基本通話費)×Ln(資本價格)）c13-0.0110.006-1.90.062*lnlocal*lnmatirial（Ln(基本通話費)×Ln(物料價格)）c21-0.0050.003-1.60.116lntoll*lnwage（Ln(國內(nèi)長途通話費)×Ln(平均工資)

24、）c22-0.0040.004-10.304lntoll*lncapital（Ln(國內(nèi)長途通話費)×Ln(資本價格)）c230.0090.0042.240.026*lntoll*lnmaterial（Ln(國內(nèi)長途通話費)×Ln(物料價格)）c310.0160.0036.42<.0001*lnother*lnwage（Ln(其他通話費)×Ln(平均工資)）c32-0.0210.003-6.2<.0001*lnother*lncapital（Ln(其他通話費)×Ln(資本價格)）c330.0050.0031.510.133lnother*ln

25、material（Ln(其他通話費)×Ln(物料價格)） 殘差分析方程模型自由度誤差自由度R2調(diào)整R2LabelLnc17.11184.90.970.966share11.944200.10.390.384share1（工資份額方程）share21.944200.10.960.965share2（資本份額方程）注：* 表示系數(shù)在1%水平顯著* 表示系數(shù)在5%水平顯著* 表示系數(shù)在10%水平顯著上面兩表格是模型估計的結(jié)果，模型的各個系數(shù)都是非常顯著的，除了若干系數(shù)以外。各個變量的估計系數(shù)比較顯著的，比如Lnlocal（Ln(基本通話費)），Lncapital（Ln(資本價格)），Lnm

26、aterial（Ln(物料價格)），它們的系數(shù)都為正，表示基本通話費的上升，即基本通話量的上升，資本價格的上升以及物料價格的上升都將使得總通信成本上升。而且成本函數(shù)、資本份額函數(shù)的調(diào)整R2都在96%以上，說明函數(shù)的擬和性非常優(yōu)良，但是工資份額函數(shù)的調(diào)整R2只有38.4%，說明模型所構(gòu)造的函數(shù)形式和數(shù)據(jù)還沒有很好的擬和人工份額函數(shù)。IV成本要素替代彈性要素替代可能性描述了在成本不變的情況下投入要素的各種組合，反映了生產(chǎn)函數(shù)的技術(shù)可能性。而要素替代彈性就是衡量了投入要素之間替代組合的數(shù)量關(guān)系。多投入多產(chǎn)出成本函數(shù)的投入要素替代彈性定義如下（Manuel Frondel,1999）： 其中C是總成本

27、，Pj和Pk分別是投入要素j和k的價格在translog 模型下，對于成本函數(shù)C，兩種投入要素j和k之間的替代彈性由以下公式給出（Fumio Hayashi,2000:PP299）：其中Sj是投入要素j的份額，投入要素價格彈性由以下公式給出根據(jù)以上公式和模型估計的參數(shù)，計算要素替代彈性和要素價格彈性，所得結(jié)果見如下表格S移動公司人工（Labor）資本（Capital）物料（Material）估計份額0.044730.504230.45104實際份額0.052990.505390.44216各要素估計份額很好地擬和了實際份額，兩者充分說明了移動公司的成本結(jié)構(gòu)特點。正如我們前面所分析的，移動公司的

28、成本結(jié)構(gòu)中，資本支出和物料支出的份額非常大，幾乎占了總成本的95%，而人工只占5%左右，說明了移動通信行業(yè)是資本密集型行業(yè)，降低成本的關(guān)鍵制約因素是資本和物料兩項支出，而且通信行業(yè)技術(shù)更新頻繁，更加劇了擴大成本的壓力。要素替代彈性估計：要素替代彈性估計人工（Labor）資本（Capital）物料（Material）人工（Labor）-9.4689資本（Capital）0.4382-0.2461物料（Material）0.44880.2317-0.3035要素替代彈性表示兩種要素比價的變化對要素使用量比例變化的影響，人工對資本和人工對物料之間的替代彈性都大于資本對物料之間的替代彈性，這說明人工要

29、素在移動公司的成本構(gòu)成中可變性相對大，容易被資本要素或者物料要素所替代，而資本要素和物料要素的替代性就比較小，這也反映出了移動公司資本密集性行業(yè)的成本函數(shù)特點。而且下表的要素價格子彈性也說明了人工要素較之資本要素和物料要素對價格變化更加敏感。要素的價格彈性估計:要素價格彈性估計人工（Labor）資本（Capital）物料（Material）-0.4235-0.1241-0.1369接著，我們來計算產(chǎn)出成本彈性，它衡量了產(chǎn)出的變動對總成本的影響。在translog模型中，產(chǎn)出成本彈性可由如下公式得到：根據(jù)以上公式，計算得到產(chǎn)出成本彈性如下：產(chǎn)出成本彈性估計LocalfeeTollfeeother

30、fee3.2910751.318802-0.12658從上表的估計結(jié)果， 我們可以得出如果本地通話收入增加1%， 那么總成本將增加3.291；如果長途通話收入增加1%，那么總成本將增加1.3188%；而其他收入增加1，總成本反而減少0.12568，這可能是因為其他增值業(yè)務(wù)存在規(guī)模報酬，業(yè)務(wù)量的增加會優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)從而降低總成本。然后，我們根據(jù)三類收入量為權(quán)數(shù)，計算綜合產(chǎn)出成本彈性為2.2107，這個綜合產(chǎn)出成本彈性說明移動公司的收入增加1%，那么總成本將增加2.2107 %。三、盈利空間估計和趨勢預(yù)測以上我們主要考慮了成本函數(shù)的特點以及投入要素、產(chǎn)出量與成本函數(shù)的關(guān)系，接下來我們來考察成本與收入

31、的關(guān)系。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)的一般原理，我們可以從兩方面來考慮成本與收入的關(guān)系以及考察移動公司的盈利能力。首先，隨著用戶數(shù)的增加或者所提供服務(wù)量的增加，總收入量自然會上升，但是同時會伴隨著成本的上升。根據(jù)上文已經(jīng)得出的產(chǎn)出成本彈性估計，我們可以知道本地通話費上升1，總成本就要上升3.30，長途通話收入的上升1%，總成本就要上升1.32。那么如果在邊際上，即如果再增加一個用戶或者增加單位通話時長，我們能夠分析邊際毛利潤（邊際收入減去邊際成本）的變化，這樣我們就能夠看出移動公司的盈利空間的變化。其次，如果在一個固有的盈利空間中，我們可以通過價格的變動來影響需求，但是通過降低價格能增加移動用戶數(shù)或者增加已有移

32、動用戶消費量并不一定會增加移動公司的收入，因為這跟需求彈性有關(guān)。根據(jù)一般經(jīng)濟原理，當(dāng)需求彈性，即富有彈性時，那么增加銷售量將增加收入；當(dāng)，即缺乏彈性，那么增加銷售量反而減少了收入。當(dāng)，即單位需求彈性，銷售量的變動不影響收入。從上面的理論推導(dǎo)過程，我們可以得出需求彈性e能夠影響移動公司通過降低價格從而增加用戶或者用戶消費量來增加收入的效果。我們試圖估計需求彈性，以便更好觀察價格變動或者服務(wù)量的變動對盈利空間的影響。但是在這里，我們需要說明一個問題，因為我們采用的數(shù)據(jù)是移動公司提供的月度財務(wù)報表，所有關(guān)于移動公司經(jīng)營狀況的數(shù)據(jù)都是月度數(shù)據(jù)，所以我們不能得到我們所需要的邊際意義上的數(shù)據(jù)，比如邊際成本

33、、邊際收入等。我們在計算時候，都采用月度平均數(shù)據(jù)（平均數(shù)據(jù)包括戶均收入和戶均成本、單位時間長度收入和單位時間長度成本）來代替邊際意義上的數(shù)據(jù)指標(biāo)。I、 盈利空間分析和預(yù)測我們把通信收入減去通信成本所得到的通信業(yè)務(wù)毛利潤和通信收入減去總營運成本（包括通信成本和公司管理費用等其他費用）所得到的營運毛利潤作為反映盈利空間的兩項重要指標(biāo)。首先，我們從戶均數(shù)據(jù)來盈利空間的特點和變動趨勢。下表是S移動公司從1999年7月份到2001年8月份的戶均收入。 接下來，我們來看S移動公司的成本變化情況。下表是移動公司從2000年1月份到2001年8月份的戶均成本?！菊f明：戶均通信成本等于通信部門的成本除以當(dāng)月實際

34、到達的戶數(shù)；戶均營運成本等于公司總成本除以當(dāng)月實際到達的戶數(shù)】接下來我們將戶均收入分別減去戶均通信成本和戶均營運成本得到戶均通信毛利潤和營運毛利潤作為衡量移動公司盈利空間的兩個指標(biāo)。下圖是移動公司從2000年1月份到2001年8月份的通信利潤和營運利潤?！菊f明：由于成本數(shù)據(jù)只有從2000年1月份到2001年8月份，所以利潤數(shù)據(jù)也只有得到該時間段的時間序列】接下來我們構(gòu)造一個ARMA模型來擬和上述戶均利潤時間序列。首先，我們判斷戶均通信利潤時間序列數(shù)據(jù)不是一個平穩(wěn)數(shù)據(jù)。但是根據(jù)下表的單位根檢驗，可以在統(tǒng)計上我們可以拒絕戶均通信利潤時間序列存在單位根的假設(shè)。擴展的 Dickey-Fuller 單位

35、根檢驗TypeLagsRhoPr < RhoTauPr < TauFPr > FZero Mean1-6.79180.0564-1.950.0501Single Mean1-15.73040.0084-4.080.00649.50.001Trend1-19.70370.011-3.960.03118.90.0219那么根據(jù)ARMA模型的檢驗，我們用AR（10）模型來擬和通信利潤時間序列。所得具體模型如下： 其中表示通信利潤的時間序列，B表示滯后算子，即，。表示一個白噪聲。所估計系數(shù)的統(tǒng)計特性見下表有條件最小二乘估計參數(shù)估計值標(biāo)準(zhǔn)差t 值A(chǔ)ppro

36、xPr > |t|LagAR1,10.614240.270162.270.034810模型系數(shù)在統(tǒng)計意義上是非常顯著的。而且我們可以從下表模型的殘差檢驗中得出，我們不能拒絕模型的殘差不是一個獨立的白噪聲，所以所得到模型很好地擬和了通信利潤時間序列數(shù)據(jù)。殘差自相關(guān)檢驗To LagChi-SquareDFPr > ChiSqAutocorrelations62.8850.71920.0020.1130.1590.2270.127-0.030129.73110.55510.0810.1070.2900.0000.1580.1721812.61170.76200.011-0.049-0.0

37、150.064-0.013-0.100根據(jù)所估計的模型，并且利用2000年1月份到2001年8月份的歷史數(shù)據(jù)，對2001年9月份到2001年12月份的通信利潤進行預(yù)測，預(yù)測情況見下表和圖形。 單位：萬元預(yù)測值標(biāo)準(zhǔn)差95% 置信區(qū)間9月份-0.00080.0075-0.01540.013910月份-0.00540.0075-0.02010.009311月份0.00320.0075-0.01140.017912月份0.00310.0075-0.01160.0178上圖中，藍色曲線表示實際通信利潤序列，紅色曲線表示2001年9月份以后的預(yù)測值，而綠色虛線表示擬和值和預(yù)測值的95置信區(qū)間。首先，上圖表

38、明我們估計的模型很好地擬和了移動公司實際通信利潤序列，模型基本反映了移動公司通信利潤的變化情況，為我們預(yù)測移動公司的通信利潤構(gòu)造了模型基礎(chǔ)；而且，從上圖我們可以看出，移動公司九月份以后的通信利潤將平穩(wěn)上升，但是由于數(shù)據(jù)和模型的特點，越往后預(yù)測值的方差就越大（見上表），所以預(yù)測值的可信度就會下降。II、 通信需求彈性估計估計需求彈性可以有如下兩種方法，其一是直接根據(jù)彈性公式，利用相關(guān)的需求數(shù)據(jù)和價格數(shù)據(jù)來計算；其二是間接地利用企業(yè)利潤最大化假設(shè)來估計需求彈性，即根據(jù)上面彈性估計公式，我們可以利用的數(shù)據(jù)是移動公司的成本和通信業(yè)務(wù)收入，那么我們可以用第二種計算方法來間接計算移動通信的需求彈性。但是因

39、為我們采用的數(shù)據(jù)是移動公司提供的月度財務(wù)報表，所有關(guān)于移動公司經(jīng)營狀況的數(shù)據(jù)都是月度數(shù)據(jù)，所以我們不能得到我們所需要的邊際意義上的數(shù)據(jù)，比如邊際成本、邊際收入等。我們在計算時候，都采用月度平均數(shù)據(jù)（平均數(shù)據(jù)包括戶均收入和戶均成本、單位時間長度收入和單位時間長度成本）來代替邊際意義上的數(shù)據(jù)。我們從兩個角度來構(gòu)造邊際成本和通信價格。其一，我們可以計算戶均量來代替上述意義上的邊際量，即用戶均收入來代替通信價格和戶均通信成本來代替邊際成本；其二，我們可以單位時間量來代替上述意義地邊際量，即用單位時間收入代替通信價格和單位時間成本代替邊際成本。以下我們采用移動公司戶均數(shù)據(jù)來計算需求彈性。下表是我們根據(jù)戶

40、均數(shù)據(jù)估計的彈性 2000年1月份2月份3月份4月份5月份6月份2.321175*3.3152352.715463.55910411.535257月份8月份9月份10月份11月份12月份5.0882312.1749432.8292623.031262*2001年1月份2月份3月份4月份5月份6月份2.2319312.3040421.5456571.3065141.5549151.9393987月份8月份9月份10月份11月份12月份1.7768711.358528【說明：計算所得到的2000年2月份需求彈性為-45.5695，11月份需求彈性為-13.0547，12月份的需求彈性為-1.747

41、83】從上表估計數(shù)據(jù)來看，我們可以得出一下幾點：1、 通信需求彈性都是大于1，說明通信需求是富于彈性的，那么移動可以通過降低價格來增加通信需求量，同時又能增加移動公司利潤，增加公司盈利空間；2、 通信需求彈性總體上呈現(xiàn)下降趨勢，而且到了2001年8月份，需求彈性為1.358528，越來越接近單位彈性。這說明移動公司想通過降價了增加通信量，從而增加移動公司的利潤，這樣的空間已經(jīng)不大了。因為當(dāng)然需求彈性為單位彈性時，雖然降低價格能增加通信消費量，但是同時單位消費量的收入也會降低。根據(jù)我們推導(dǎo)的公式，我們知道需求彈性等于單位彈性時，這兩者的作用相當(dāng)，所以價格小范圍波動不影響收入的變化；當(dāng)需求彈性小于單