公司財務(wù)管理的內(nèi)容、目標與環(huán)境

1、湖北大學商學院 彭浩濤第一章 公司財務(wù)管理概論6 第一節(jié) 公司財務(wù)管理的內(nèi)容 第二節(jié) 公司財務(wù)管理的目標 第三節(jié) 公司財務(wù)管理的環(huán)境 1湖北大學商學院 彭浩濤幾點說明幾點說明 1 企業(yè)從法律形式上劃分，主要有獨資、合伙、企業(yè)從法律形式上劃分，主要有獨資、合伙、公司制三種類型。獨資、合伙、公司制等每一公司制三種類型。獨資、合伙、公司制等每一種形式，都有他的發(fā)展周期，并非此生彼亡。種形式，都有他的發(fā)展周期，并非此生彼亡。但獨資、合伙企業(yè)會慢慢向公司制發(fā)展。公司但獨資、合伙企業(yè)會慢慢向公司制發(fā)展。公司在我國有兩種主要形式：有限責任公司和股份在我國有兩種主要形式：有限責任公司和股份有限公司。有限公司。

2、 2 Finance：財務(wù)與金融，公司財務(wù)管理即財務(wù)：財務(wù)與金融，公司財務(wù)管理即財務(wù)與金融在企業(yè)中的應(yīng)用。與金融在企業(yè)中的應(yīng)用。 3 財務(wù)財務(wù)Finance：投資、融資；會計：投資、融資；會計Accounting：記帳、核算。財務(wù)以會計中的兩張報表（資產(chǎn)記帳、核算。財務(wù)以會計中的兩張報表（資產(chǎn)負債表和損益表）作基礎(chǔ)。負債表和損益表）作基礎(chǔ)。 2湖北大學商學院 彭浩濤資產(chǎn)負債表、損益表框架資產(chǎn)負債表、損益表框架短期資產(chǎn)短期資產(chǎn)短期負債短期負債長期負債長期負債長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)所有者權(quán)益所有者權(quán)益銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本折舊折舊息稅前收益息稅前收益利息利息稅前利潤稅前利潤所得稅所得稅稅后利潤

3、稅后利潤3湖北大學商學院 彭浩濤第一節(jié) 公司財務(wù)管理的內(nèi)容一、現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)活動 二、現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)關(guān)系4湖北大學商學院 彭浩濤一現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)活動一現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)活動 公司財務(wù)管理：公司財務(wù)管理：對公司的財務(wù)活動及其對公司的財務(wù)活動及其所反映的財務(wù)關(guān)系進行規(guī)劃、控制與協(xié)所反映的財務(wù)關(guān)系進行規(guī)劃、控制與協(xié)調(diào)的活動。調(diào)的活動。 1、理財?shù)膶ο?、理財?shù)膶ο蠊举Y金運動及其體現(xiàn)公司資金運動及其體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系。的財務(wù)關(guān)系。 2、理財?shù)膬?nèi)容、理財?shù)膬?nèi)容對公司籌資、投資和利對公司籌資、投資和利潤分配進行管理。潤分配進行管理。 3、理財?shù)穆毮?、理財?shù)穆毮芊治雠c決策。分析與決策。5湖北大學商學院 彭浩濤一現(xiàn)代

4、企業(yè)的財務(wù)活動一現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)活動 從本質(zhì)上說就是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資從本質(zhì)上說就是企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動。企業(yè)資金的運動過程：金運動。企業(yè)資金的運動過程： 1、資金的籌集（負債、所有者權(quán)益）、資金的籌集（負債、所有者權(quán)益） 2、資金的投放與使用（何項目？何時得、資金的投放與使用（何項目？何時得利？得多少利？）利？得多少利？） 3、資金收入與分配。、資金收入與分配。6湖北大學商學院 彭浩濤二現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)關(guān)系二現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)關(guān)系 企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)所有者：經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系所有者：經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)

5、系債權(quán)人：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系債權(quán)人：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系被投資單位：所有權(quán)性質(zhì)的投資與被投被投資單位：所有權(quán)性質(zhì)的投資與被投資關(guān)系資關(guān)系債務(wù)人：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系債務(wù)人：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系稅務(wù)機關(guān)：納稅與征稅關(guān)系稅務(wù)機關(guān)：納稅與征稅關(guān)系 內(nèi)部各單位：利益關(guān)系內(nèi)部各單位：利益關(guān)系職工：勞動成果的分配關(guān)系職工：勞動成果的分配關(guān)系7湖北大學商學院 彭浩濤第二節(jié) 公司財務(wù)管理的目標一、綜合目標 二、具體目標8湖北大學商學院 彭浩濤一、綜合目標一、綜合目標 首先，公司理財?shù)哪繕吮仨毰c公司經(jīng)營目首先，公司理財?shù)哪繕吮仨毰c公司經(jīng)營目標相一致。公司經(jīng)營目標為：千方百計提標相一致。公司經(jīng)營目標為：千方百計提高經(jīng)濟效益，確保出資者

6、投入的資金最大高經(jīng)濟效益，確保出資者投入的資金最大限度地增值。限度地增值。 其次，在此前提下，討論公司理財?shù)哪繕?。其次，在此前提下，討論公司理財?shù)哪繕恕?湖北大學商學院 彭浩濤一綜合目標一綜合目標（一）一）利潤最大化：利潤最大化：指公司的利潤額應(yīng)在盡可能指公司的利潤額應(yīng)在盡可能短的時間內(nèi)達到盡可能的多。短的時間內(nèi)達到盡可能的多。 沒有考慮利潤取得的時間，即沒有考慮貨幣的沒有考慮利潤取得的時間，即沒有考慮貨幣的時間價值。（獲利相同，時間不同）時間價值。（獲利相同，時間不同） 沒有考慮所獲利潤和投入資本額的比例關(guān)系。沒有考慮所獲利潤和投入資本額的比例關(guān)系。（獲利相同，投入不同）（獲利相同，投入不同

7、） 沒有有效地考慮風險問題。（獲利相同，一個沒有有效地考慮風險問題。（獲利相同，一個是現(xiàn)金，一個是應(yīng)收帳款）是現(xiàn)金，一個是應(yīng)收帳款） 概念含糊不清。（利潤總額概念含糊不清。（利潤總額 、每股利潤？稅前、每股利潤？稅前利潤、稅后利潤？實現(xiàn)的利潤、支付給股東的利潤、稅后利潤？實現(xiàn)的利潤、支付給股東的利潤？）利潤？）10湖北大學商學院 彭浩濤一、綜合目標一、綜合目標（二）（二）每股盈余最大化每股盈余最大化 ：稅后利潤扣除優(yōu)先稅后利潤扣除優(yōu)先 股股利后與流通在外的普通股數(shù)的比值最大。利后與流通在外的普通股數(shù)的比值最大。 沒有考慮利潤取得的時間。沒有考慮利潤取得的時間。 沒有考慮風險問題。沒有考慮風險問

8、題。 考慮了所獲利潤和投入資本額的比例關(guān)系?？紤]了所獲利潤和投入資本額的比例關(guān)系。 利潤概念清楚。利潤概念清楚。 11湖北大學商學院 彭浩濤一、綜合目標一、綜合目標（三）（三）公司價值最大化：公司價值最大化：指公司通過合理經(jīng)營，指公司通過合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，在考慮資金的時間價值采用最優(yōu)的財務(wù)政策，在考慮資金的時間價值和投資風險的情況下不斷增加公司財富，使公和投資風險的情況下不斷增加公司財富，使公司價值達到最大。司價值達到最大。 利潤與風險共存，利潤的增加將使公司的利潤與風險共存，利潤的增加將使公司的價值上升，風險的增加將使公司的價值下降，價值上升，風險的增加將使公司的價值下降，公司價

9、值的高低由投資收益與投資風險共同決公司價值的高低由投資收益與投資風險共同決定。公司的價值只有在收益和風險達到一個均定。公司的價值只有在收益和風險達到一個均衡時達到最大。衡時達到最大。12湖北大學商學院 彭浩濤問 題 有專家的觀點：將股東財富最有專家的觀點：將股東財富最大化與公司價值最大化分開講，大化與公司價值最大化分開講，也可以。原因為：現(xiàn)代企業(yè)是也可以。原因為：現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，除了要多邊契約關(guān)系的總和，除了要考慮股東的利益之外，還要考考慮股東的利益之外，還要考慮債權(quán)人、職工、政府等多方慮債權(quán)人、職工、政府等多方的利益。的利益。 對于股份有限公司來說，公司對于股份有限公司來說，公

10、司的總價值可以用該公司股票在的總價值可以用該公司股票在股票市場上的價值總額來表示。股票市場上的價值總額來表示。那么對那么對于獨資于獨資公司或公司或有限責有限責任公司任公司呢？呢？ 13湖北大學商學院 彭浩濤答 案 對于股份有限公司來說，公司的總價值可以用對于股份有限公司來說，公司的總價值可以用該公司股票在股票市場上的價值總額來表示。該公司股票在股票市場上的價值總額來表示。當股票價格達到最大時，股東財富（持有股票當股票價格達到最大時，股東財富（持有股票的數(shù)量、股票的價格）也達到最大。因此，公的數(shù)量、股票的價格）也達到最大。因此，公司價值最大化實際上就是股價最大化。司價值最大化實際上就是股價最大化

11、。 對于獨資公司或有限責任公司，其價值只能是對于獨資公司或有限責任公司，其價值只能是出售或轉(zhuǎn)讓時可以得到的現(xiàn)金或轉(zhuǎn)讓價格。企出售或轉(zhuǎn)讓時可以得到的現(xiàn)金或轉(zhuǎn)讓價格。企業(yè)價值最大化的衡量只能是凈資產(chǎn)盈利能力最業(yè)價值最大化的衡量只能是凈資產(chǎn)盈利能力最大。因為凈資產(chǎn)為投資者或出資者所有，即為大。因為凈資產(chǎn)為投資者或出資者所有，即為所有者權(quán)益，雖然不能拿它到市場上交易，但所有者權(quán)益，雖然不能拿它到市場上交易，但可以它作為企業(yè)資源用以盈利即凈資產(chǎn)的市場可以它作為企業(yè)資源用以盈利即凈資產(chǎn)的市場盈利能力。盈利能力。 14湖北大學商學院 彭浩濤一、綜合目標一、綜合目標 綜上分析，公司價值最大化綜上分析，公司價值

12、最大化 因其四方面的優(yōu)因其四方面的優(yōu)點點 ，確定為企業(yè)財務(wù)管理的目標。，確定為企業(yè)財務(wù)管理的目標。 考慮了取得報酬的時間因素。考慮了取得報酬的時間因素。 考慮了獲利時的風險，克服了公司追求利潤上考慮了獲利時的風險，克服了公司追求利潤上的短期行為，片面追求高風險高報酬的項目。的短期行為，片面追求高風險高報酬的項目。 考慮了公司獲利與投入資本額之間的關(guān)系，注考慮了公司獲利與投入資本額之間的關(guān)系，注重公司經(jīng)濟效益的提高。重公司經(jīng)濟效益的提高。 有利于社會財富的增加。有利于社會財富的增加。 15湖北大學商學院 彭浩濤二具體目標二具體目標 融資方面融資方面在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，不在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要

13、的情況下，不斷降低資本成本和財務(wù)風險。斷降低資本成本和財務(wù)風險。 投資方面投資方面認真進行投資項目的可行性分析，認真進行投資項目的可行性分析，力求提高投資盈利能力，降低投資風險。力求提高投資盈利能力，降低投資風險。 營運資金方面營運資金方面合理安排和使用資金，加速資合理安排和使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效果。金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效果。 利潤管理方面利潤管理方面采取各種措施，努力提高公司采取各種措施，努力提高公司利潤水平，合理分配公司利潤。利潤水平，合理分配公司利潤。 16湖北大學商學院 彭浩濤第三節(jié) 公司財務(wù)管理的環(huán)境一、公司財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境二、公司財務(wù)管理的法律環(huán)境三、

14、公司財務(wù)管理的金融環(huán)境17湖北大學商學院 彭浩濤一財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境一財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境( (教材教材P124)P124)（一）宏觀經(jīng)濟環(huán)境：經(jīng)濟周期、通貨膨（一）宏觀經(jīng)濟環(huán)境：經(jīng)濟周期、通貨膨脹、技術(shù)發(fā)展。脹、技術(shù)發(fā)展。 經(jīng)濟周期：經(jīng)濟蕭條和高漲階段經(jīng)濟周期：經(jīng)濟蕭條和高漲階段 ，資金需求是，資金需求是不一樣的。財務(wù)管理人員必須預(yù)測經(jīng)濟變化情不一樣的。財務(wù)管理人員必須預(yù)測經(jīng)濟變化情況，適當調(diào)整財務(wù)政策。況，適當調(diào)整財務(wù)政策。 通貨膨脹：通脹會引起資金占用的迅速增加；通貨膨脹：通脹會引起資金占用的迅速增加；會引起利息率的上升，增加企業(yè)的籌資成本；會引起利息率的上升，增加企業(yè)的籌資成本；會引起有

15、價證券價格上升，給籌資帶來困難；會引起有價證券價格上升，給籌資帶來困難；會引起利潤虛增，造成企業(yè)資金流失。會引起利潤虛增，造成企業(yè)資金流失。 技術(shù)發(fā)展：籌集資金，及時更新所需設(shè)備。技術(shù)發(fā)展：籌集資金，及時更新所需設(shè)備。18湖北大學商學院 彭浩濤一財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境一財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境( (教材教材P124)P124) （二）微觀經(jīng)濟環(huán)境：（二）微觀經(jīng)濟環(huán)境： 市場環(huán)境市場環(huán)境 采購環(huán)境采購環(huán)境 生產(chǎn)環(huán)境生產(chǎn)環(huán)境 人員環(huán)境人員環(huán)境 。19湖北大學商學院 彭浩濤二財務(wù)管理的法律環(huán)境二財務(wù)管理的法律環(huán)境( (教材教材P127)P127) 依法理財依法理財企業(yè)組織形式、工商稅收制度。企業(yè)組織形式、工商

16、稅收制度。 企業(yè)組織形式：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司企業(yè)組織形式：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司企業(yè)。獨資企業(yè)的出資、用資、抽回資金都企業(yè)。獨資企業(yè)的出資、用資、抽回資金都比較簡單；合伙企業(yè)就比較復(fù)雜些；公司企比較簡單；合伙企業(yè)就比較復(fù)雜些；公司企業(yè)的財務(wù)問題較多，財務(wù)管理就復(fù)雜得多。業(yè)的財務(wù)問題較多，財務(wù)管理就復(fù)雜得多。 工商稅收制度：工商稅收制度：1994年年1月稅改后，我國的月稅改后，我國的工商稅收共工商稅收共5類類17種。種。20湖北大學商學院 彭浩濤17種工商稅收流轉(zhuǎn)稅類流轉(zhuǎn)稅類所得稅類所得稅類資源稅類資源稅類財產(chǎn)稅類財產(chǎn)稅類行為稅類行為稅類增值稅增值稅企業(yè)所得稅企業(yè)所得稅資源稅資源稅房產(chǎn)稅

17、房產(chǎn)稅調(diào)節(jié)稅調(diào)節(jié)稅消費稅消費稅外商和外國企外商和外國企業(yè)所得稅業(yè)所得稅土地使用稅土地使用稅車船使用稅車船使用稅印花稅印花稅營業(yè)稅營業(yè)稅個人所得稅個人所得稅土地增值稅土地增值稅遺產(chǎn)與贈與遺產(chǎn)與贈與稅稅證券交易證券交易稅稅城建稅城建稅屠宰稅屠宰稅21湖北大學商學院 彭浩濤 企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)當熟悉國家稅收法律、法規(guī)的規(guī)定，企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)當熟悉國家稅收法律、法規(guī)的規(guī)定，不僅要懂得各種稅種的計征范圍，而且要了解差別稅不僅要懂得各種稅種的計征范圍，而且要了解差別稅率的制定精神，減稅、免稅的原則規(guī)定，自覺的按照率的制定精神，減稅、免稅的原則規(guī)定，自覺的按照稅法導向進行財務(wù)活動。稅法導向進行財務(wù)活動。 例如：增

18、值稅，一般納稅人適用于例如：增值稅，一般納稅人適用于17的增值稅率，的增值稅率，但糧食、化肥等用但糧食、化肥等用13%計征，報關(guān)出口貨物免征；小計征，報關(guān)出口貨物免征；小規(guī)模納稅人適用于規(guī)模納稅人適用于6的征收率。的征收率。(教材教材P418) 所得稅率，所得稅率，33的標準稅率適用于年應(yīng)納稅所得額超的標準稅率適用于年應(yīng)納稅所得額超過過10萬元以上的企業(yè)，還有萬元以上的企業(yè)，還有27和和18的優(yōu)惠稅率。的優(yōu)惠稅率。(教材教材P429) 營業(yè)稅，交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通訊業(yè)、文化體營業(yè)稅，交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通訊業(yè)、文化體育業(yè)育業(yè)3，金融保險業(yè)、服務(wù)業(yè)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)、銷售，金融保險業(yè)、服務(wù)

19、業(yè)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)、銷售不動產(chǎn)不動產(chǎn)5，娛樂業(yè)，娛樂業(yè)520。(教材教材P424) 22湖北大學商學院 彭浩濤又例如：消費稅又例如：消費稅(教材教材P422)，（1）煙類）煙類 ，甲類卷煙，甲類卷煙45、乙類卷煙、雪茄煙、乙類卷煙、雪茄煙40、煙、煙絲絲30。（2）酒類，糧食白酒）酒類，糧食白酒25、薯類白酒、薯類白酒15、黃酒、黃酒240元元/噸、啤酒噸、啤酒220元元/噸、其它酒噸、其它酒10、酒精、酒精5。（3) 化妝品化妝品30。（4）護膚、護發(fā)品）護膚、護發(fā)品17。（5）珠寶玉石）珠寶玉石10。（6) 鞭炮、煙花鞭炮、煙花15。（從價計征）。（從價計征）（7）汽油）汽油0.2元元/升。

20、（從量計征）升。（從量計征）（8）柴油）柴油0.1元元/升。升。（9）汽車輪胎）汽車輪胎10。（10）摩托車）摩托車10。（11）小汽車）小汽車23湖北大學商學院 彭浩濤三財務(wù)管理的金融環(huán)境三財務(wù)管理的金融環(huán)境( (教材教材P122)P122)（一）金融市場：經(jīng)營（一）金融市場：經(jīng)營貨幣及其貨幣派生物（金融資產(chǎn)）貨幣及其貨幣派生物（金融資產(chǎn)）的市場。的市場。 外匯市場外匯市場 短期證券市場短期證券市場 貨幣市場貨幣市場 短期貸放市場短期貸放市場 金融市場金融市場 資金市場資金市場 初級市場初級市場 長期證券市場長期證券市場 資本市場資本市場 二級市場二級市場 黃金市場黃金市場 長期貸放市場長期貸放市場24湖北大學商學院 彭浩濤三財務(wù)管理的金融環(huán)境三財務(wù)管理的金融環(huán)境( (教材教材P122P122) （二）金融機構(gòu)：（二）金融機構(gòu)：資金供應(yīng)者與資金需求者之間有時進行直接資金供應(yīng)者與資金需求者之間有時進行直接交易，但更多時候是通過一定的金融機構(gòu)進行間接交易。形式如交易，但更多時候是通過一定的金融機構(gòu)進行間接交易。形式如下：下： 資金需要者證券資金需要者證券 資金供應(yīng)者證券資金供應(yīng)者證券 證券商證券商 資金資金 資金資金 有價證券有價證券 資金需要者資金需要者 資金供應(yīng)者資金供應(yīng)者 資金資金 資金需要者證券資金需要