(簡體)黃金理財沙龍講座

1、黃金理財沙龍講座黃金理財沙龍講座宿州金贏投資宿州金贏投資實現(xiàn)財富夢想實現(xiàn)財富夢想 黃金的概念黃金的概念 黃金的屬性黃金的屬性 黃金的用途黃金的用途黃金是人類最早發(fā)現(xiàn)并利用的貴金屬，黃金在拉丁文的意思是黃金是人類最早發(fā)現(xiàn)并利用的貴金屬，黃金在拉丁文的意思是“曙光，曙光，在古埃及文字中的意思是在古埃及文字中的意思是“可以觸摸的太陽?？梢杂|摸的太陽。黃金因為極其稀有而十分珍貴，且開采本錢非常高、物理特性非常好，黃金因為極其稀有而十分珍貴，且開采本錢非常高、物理特性非常好，具有極好的穩(wěn)定性便于長期保存具有極好的穩(wěn)定性便于長期保存. 由于黃金具有的這些特殊自然屬性，被人類賦予了社會屬性，也就是流由于黃金

2、具有的這些特殊自然屬性，被人類賦予了社會屬性，也就是流通貨幣功能。通貨幣功能。 黃金目前的用途：國家貨幣的儲藏金、個人資產(chǎn)投資和保值的工具、美黃金目前的用途：國家貨幣的儲藏金、個人資產(chǎn)投資和保值的工具、美化生活的特殊材料、工業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域的原材料?；畹奶厥獠牧?、工業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域的原材料。 貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣 1黃金被皇權(quán)貴族壟斷時期黃金被皇權(quán)貴族壟斷時期2金本位制金本位制3金磚本位制和金匯兌本位制金磚本位制和金匯兌本位制 金融貨幣體系的黃金演變史金融貨幣體系的黃金演變史 金融貨幣體系的黃金演變史金融貨幣體系的黃金演變史 4在布雷頓森林體系中

3、扮演重要角色在布雷頓森林體系中扮演重要角色 5布雷頓森林體系崩潰布雷頓森林體系崩潰 6黃金的非貨幣化時期黃金的非貨幣化時期 黃金的投資品種黃金的投資品種 (1)實物金實物金 (2)紙黃金紙黃金 (3)黃金保證金黃金保證金 (4)黃金期貨黃金期貨 (5)黃金期權(quán)黃金期權(quán) (6)黃金股票黃金股票 (7)黃金基金黃金基金 黃金的計價方式：黃金的計價方式： 1 盎司盎司 31.103481 克克 國際金價：國際金價： 美元美元/盎司盎司 國內(nèi)金價：元國內(nèi)金價：元/克克黃金投資的特點：黃金投資的特點： 在稅收上的相對優(yōu)勢在稅收上的相對優(yōu)勢 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的便利產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的便利 世界上最好的抵押品種世界上最好的抵

4、押品種 黃金能保持久遠的價值黃金能保持久遠的價值 黃金是對抗通漲的最理想武器黃金是對抗通漲的最理想武器 黃金市場很難出現(xiàn)莊家黃金市場很難出現(xiàn)莊家 沒時間限制，可隨時交易沒時間限制，可隨時交易 影響金價的根本面因素： (1)美元走勢美元走勢 (2)戰(zhàn)亂及政局震蕩時期戰(zhàn)亂及政局震蕩時期 (3)世界金融危機世界金融危機 (4)通貨膨脹通貨膨脹 (5)石油價格石油價格 (6)本地利率本地利率 (7)經(jīng)濟狀況經(jīng)濟狀況 (8)黃金供需關(guān)系黃金供需關(guān)系 國際黃金市場介紹國際黃金市場介紹 (1) 倫敦黃金市場倫敦黃金市場 (2) 蘇黎世黃金市場蘇黎世黃金市場 (3) 美國黃金市場美國黃金市場 (4) 香港黃金

5、市場香港黃金市場 (5) 東京黃金市場東京黃金市場 (6) 新加坡黃金所新加坡黃金所 世界黃金市場提供的交易效勞模式世界黃金市場提供的交易效勞模式 (1) 歐式黃金交易歐式黃金交易 (2) 美式黃金文易美式黃金文易 (3) 亞式黃金文易亞式黃金文易 全球黃金交易時間表全球黃金交易時間表 黃金市場的參與者：黃金市場的參與者： (1)國際金商做市商：國際金商做市商： (2)銀行銀行 (3)對沖基金對沖基金 (1) 各種法人機構(gòu)和私人投資者各種法人機構(gòu)和私人投資者 (2) 經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)公司 世界黃金儲藏情況：世界黃金儲藏情況：黃金官方儲藏黃金官方儲藏 黃金投資與其它投資的區(qū)別黃金投資與其它投資的區(qū)別

6、 黃金投資只需要保證金投入交易，可以以小博大。黃金投資只需要保證金投入交易，可以以小博大。黃金投資可以黃金投資可以24小時交易，而股票為限時交易。小時交易，而股票為限時交易。黃金投資無論價格漲跌均有獲利時機，獲利比例無限制，虧損額度可黃金投資無論價格漲跌均有獲利時機，獲利比例無限制，虧損額度可控制。而股票是只有在價格上漲的時候才有獲利時機?？刂?。而股票是只有在價格上漲的時候才有獲利時機。 黃金投資受全球經(jīng)濟影響，不會被人為控制。而股票容易被人為控制。黃金投資受全球經(jīng)濟影響，不會被人為控制。而股票容易被人為控制。 股票投資交易需要從很多股票中進行選擇，黃金投資交易只需要專門股票投資交易需要從很多

7、股票中進行選擇，黃金投資交易只需要專門研究分析一個工程，更為節(jié)省時間和精力。研究分析一個工程，更為節(jié)省時間和精力。黃金投資交易不需要繳納任何稅費，而股票需要繳納印花稅。黃金投資交易不需要繳納任何稅費，而股票需要繳納印花稅。黃金投資與股票投資的區(qū)別黃金投資與股票投資的區(qū)別黃金投資與期貨投資的區(qū)別黃金投資與期貨投資的區(qū)別 黃金期貨合約與遠期合約是有區(qū)別的。黃金期貨合約與遠期合約是有區(qū)別的。 首先，黃金期貨是標(biāo)準(zhǔn)合約的買賣，對買賣雙方來講首先，黃金期貨是標(biāo)準(zhǔn)合約的買賣，對買賣雙方來講必須遵守，而遠期合約一般是買賣雙方根據(jù)需要約定必須遵守，而遠期合約一般是買賣雙方根據(jù)需要約定而簽定的合約，各遠期合約的

8、內(nèi)容在黃金成色等級、而簽定的合約，各遠期合約的內(nèi)容在黃金成色等級、交割規(guī)那么等方面都不相同；交割規(guī)那么等方面都不相同； 其次，期貨合約轉(zhuǎn)讓比較方便，可根據(jù)市場價格進行其次，期貨合約轉(zhuǎn)讓比較方便，可根據(jù)市場價格進行買進賣出，而遠期合約轉(zhuǎn)讓就比較困難，除非有第三買進賣出，而遠期合約轉(zhuǎn)讓就比較困難，除非有第三方愿意接受該合約，否那么無法轉(zhuǎn)讓；方愿意接受該合約，否那么無法轉(zhuǎn)讓； 再次，期貨合約大都在到期前平倉，有一定的投機和再次，期貨合約大都在到期前平倉，有一定的投機和投資價值，價格也在波動，而遠期合約一般到期后交投資價值，價格也在波動，而遠期合約一般到期后交割實物。割實物。 最后，黃金期貨買賣是在固

9、定的交易所內(nèi)進行，而遠最后，黃金期貨買賣是在固定的交易所內(nèi)進行，而遠期交易一般在場外進行。期交易一般在場外進行。黃金保證金與紙黃金交易的區(qū)別黃金保證金與紙黃金交易的區(qū)別 紙黃金是中國的幾家銀行推出的一種理財業(yè)務(wù)，紙黃金是中國的幾家銀行推出的一種理財業(yè)務(wù)，只能進行實盤交易，即你有多少錢，才能買多少只能進行實盤交易，即你有多少錢，才能買多少黃金，他們是按黃金，他們是按“克來計算的，最低克來計算的，最低10克起，克起，不能做不能做“沽單，就是說只有在黃金價格上升的沽單，就是說只有在黃金價格上升的時候你才能賺錢。時候你才能賺錢。 黃金保證金是國內(nèi)的有黃金保證金是國內(nèi)的有“上海金，國際上的一上海金，國際

10、上的一般做般做“倫敦金。保證金投資是一種可以倫敦金。保證金投資是一種可以“以小以小博大炒黃金的方式，雖然可能盈利快但風(fēng)險也博大炒黃金的方式，雖然可能盈利快但風(fēng)險也相當(dāng)大，和期貨交易相類似，放大交易意味著高相當(dāng)大，和期貨交易相類似，放大交易意味著高風(fēng)險，有被迫減倉或者被平倉的風(fēng)險。風(fēng)險，有被迫減倉或者被平倉的風(fēng)險。黃金投資歷史上的牛熊市黃金投資歷史上的牛熊市 黃金與美元價格穩(wěn)定期后的第一次小牛市黃金與美元價格穩(wěn)定期后的第一次小牛市 布雷頓森林體系下的黃金價格布雷頓森林體系下的黃金價格 黃金擺脫美元困縛：戰(zhàn)后布雷頓森林體系黃金擺脫美元困縛：戰(zhàn)后布雷頓森林體系的崩潰的崩潰 上世紀(jì)七十年代的黃金大牛市

11、上世紀(jì)七十年代的黃金大牛市 黃金大牛市后的黃金大牛市后的20年熊市價風(fēng)格整年熊市價風(fēng)格整 黃金價格波動黃金價格波動1980-2021年年根本面分析根本面分析黃金供求分析 一供給一供給: 1金礦開采金礦開采:a.全世界近幾年每年金礦開采量約全世界近幾年每年金礦開采量約2500噸左右噸左右,每年產(chǎn)量變動平穩(wěn)每年產(chǎn)量變動平穩(wěn).b.全球已探明未開采的黃金儲量約全球已探明未開采的黃金儲量約7萬噸萬噸.只可供開采只可供開采25年年.c.南非南非,美國等主要產(chǎn)金國產(chǎn)量下降美國等主要產(chǎn)金國產(chǎn)量下降, 勘探大型金礦可能小勘探大型金礦可能小d.開采一大型金礦正常程序一般需要開采一大型金礦正常程序一般需要7-10年

12、時間年時間.年后長期跌勢中年后長期跌勢中,開采投入支出不斷減少開采投入支出不斷減少對價格的影響：金礦開采受本身行業(yè)特性限制，對對價格的影響：金礦開采受本身行業(yè)特性限制，對價格的敏感度低，價格的大幅上漲需要較長時間才價格的敏感度低，價格的大幅上漲需要較長時間才能反映到產(chǎn)量增加。能反映到產(chǎn)量增加。 世界產(chǎn)金前十五名國家：世界產(chǎn)金前十五名國家：2央行售金央行售金: a.央行持有黃金比例約為央行持有黃金比例約為19%,歐洲央行一歐洲央行一直拋售黃金直拋售黃金. b.?華盛頓協(xié)議華盛頓協(xié)議?規(guī)定規(guī)定2004年年9月起月起,5年內(nèi)每年內(nèi)每年售金限年售金限500噸噸 c.中國中國,日本等央行黃金儲藏比例僅約

13、日本等央行黃金儲藏比例僅約1%. d.銀行向央行拆借黃金銀行向央行拆借黃金,金商套期對沖金商套期對沖 對價格的影響：央行售金對金價的影響最對價格的影響：央行售金對金價的影響最大最直接大最直接,是是1980以后金價大熊市一大原因以后金價大熊市一大原因.世界各國官方黃金儲藏世界各國官方黃金儲藏3再生金再生金:a.變動平穩(wěn)變動平穩(wěn),有平抑金價波動之作用有平抑金價波動之作用年僅增加年僅增加1.5%,為為861噸噸c.投資者對金價漲跌的預(yù)期對再生投資者對金價漲跌的預(yù)期對再生金的影響較大金的影響較大對價格的影響：金價漲跌成正相關(guān)對價格的影響：金價漲跌成正相關(guān)聯(lián)系聯(lián)系 例子例子1:1980年金價升至歷史高位

14、年金價升至歷史高位850美元美元,當(dāng)年再生金量也當(dāng)年再生金量也為為1980年前的歷史最高記錄年前的歷史最高記錄482噸噸,而當(dāng)年全球的總產(chǎn)量僅而當(dāng)年全球的總產(chǎn)量僅為為1340噸噸. 例子例子2:韓國政府在韓國政府在1997-1998的東南亞金融危機中的東南亞金融危機中,鼓勵國鼓勵國民以黃金換取國債民以黃金換取國債,吸納了吸納了300噸的黃金用以維持該國貨幣噸的黃金用以維持該國貨幣的穩(wěn)定的穩(wěn)定. 簡析：再生金，黃金的復(fù)原重用，相比新產(chǎn)天然黃金增長簡析：再生金，黃金的復(fù)原重用，相比新產(chǎn)天然黃金增長的有限性和央行售金的政策性，再生金的供給更具有彈性。的有限性和央行售金的政策性，再生金的供給更具有彈性

15、。 需求需求: 1工業(yè)需求工業(yè)需求: a.主要在電子工業(yè)需求與牙醫(yī)需求主要在電子工業(yè)需求與牙醫(yī)需求,占占黃金總需求的黃金總需求的10%左右左右 b. 受工業(yè)行業(yè)限制受工業(yè)行業(yè)限制,變動平穩(wěn)變動平穩(wěn),對金價對金價影響小影響小 c. 2005年同比平穩(wěn)增長年同比平穩(wěn)增長2%,為為419噸噸 對價格的影響：與經(jīng)濟景氣度相關(guān)對價格的影響：與經(jīng)濟景氣度相關(guān),受受行業(yè)本身限制行業(yè)本身限制2飾金需求飾金需求:占黃金需求比例為占黃金需求比例為75%左右左右,分額最大分額最大2005年增長年增長5%,為為2736噸噸傳統(tǒng)飾金消費大國為印度傳統(tǒng)飾金消費大國為印度,沙特沙特,阿聯(lián)酋阿聯(lián)酋,中國中國,土耳其等土耳其等

16、對價格的影響對價格的影響:對價格的影響巨大對價格的影響巨大, ,呈現(xiàn)季節(jié)呈現(xiàn)季節(jié)性與周期性性與周期性,通常第一及第四季度通常第一及第四季度,飾金需求飾金需求增長明顯增長明顯.3投資需求:投資需求分為零售投資和EFT (黃金交易基金)EFT為近年投資黃金之最新途徑,05年以噸數(shù)計增長53%亞洲和中東地區(qū)國家有投資黃金的傳統(tǒng)對價格的影響:投資需求的價格彈性較其他需求因素最大,對價格影響也最大.例子: EFT自2003年面市以來,已吸引上千億的資金流入黃金市場.成為近幾年金價大幅上漲最直接的動力.美元與黃金美元與黃金 美元對黃金市場的影響主要有兩個方面美元對黃金市場的影響主要有兩個方面,一是一是美元

17、是國際黃金市場上的標(biāo)價貨幣美元是國際黃金市場上的標(biāo)價貨幣,因而與金價呈因而與金價呈現(xiàn)現(xiàn)負(fù)相關(guān)負(fù)相關(guān).假設(shè)金價本身價值未有變動假設(shè)金價本身價值未有變動,美元下跌美元下跌,那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲.另一個方面是黃金另一個方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具作為美元資產(chǎn)的替代投資工具.實際上在實際上在2005年之年之前的幾年，金價的不斷上漲，一個主要因素就是前的幾年，金價的不斷上漲，一個主要因素就是美元連續(xù)三年的大幅下跌。美元連續(xù)三年的大幅下跌。 通常我們分析美元走勢的工具是美元指數(shù)，美元通常我們分析美元走勢的工具是美元指數(shù)，美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況

18、指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口本錢的變動情接反映美國的出口競爭能力和進口本錢的變動情況。況。 美元指數(shù)美元指數(shù)USDX是參照是參照1973年年3月六種貨幣對美元月六種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計算的。以為基準(zhǔn)匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計算的。以為基準(zhǔn)來衡量其價值。的報價是指從來衡量其價值。的報價

19、是指從1973年年3月以來，月以來，其價值上升了其價值上升了5.50%。 美元雖然沒有黃金那樣的穩(wěn)定，但是它比黃金的美元雖然沒有黃金那樣的穩(wěn)定，但是它比黃金的流動性要好得多。因此，美元被認(rèn)為是第一類的流動性要好得多。因此，美元被認(rèn)為是第一類的錢，黃金是第二類。當(dāng)國際政局緊張不明朗時，錢，黃金是第二類。當(dāng)國際政局緊張不明朗時，人們都會因預(yù)期金價會上漲而購入黃金。但是最人們都會因預(yù)期金價會上漲而購入黃金。但是最多的人保存在自己手中的貨幣其實時美元。假設(shè)多的人保存在自己手中的貨幣其實時美元。假設(shè)國家在戰(zhàn)亂時期需要從它國購置武器或者其它用國家在戰(zhàn)亂時期需要從它國購置武器或者其它用品，也會沽空手中的黃金

20、，來換取美元。因此，品，也會沽空手中的黃金，來換取美元。因此，在政局不穩(wěn)定時期美元未必會升，還要看美元的在政局不穩(wěn)定時期美元未必會升，還要看美元的走勢。走勢。 簡單的說，美元強黃金就弱；黃金強美元就弱。簡單的說，美元強黃金就弱；黃金強美元就弱。 美元指數(shù)和紐約期貨黃金價格比照圖 通貨膨脹與利率通貨膨脹與利率 對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，扣除通貨膨脹后的實際利率是持有黃金的時平，扣除通貨膨脹后的實際利率是持有黃金的時機本錢，實際利率為負(fù)的時期機本錢，實際利率為負(fù)的時期,人們更愿意持有黃人們更愿意持有黃金。金。 實際利率實際利率=名義利率

21、名義利率-通貨膨脹率。假設(shè)通貨膨脹通貨膨脹率。假設(shè)通貨膨脹率率=4%, 銀行名義存款利率銀行名義存款利率=3%, 實際利率實際利率=-1%, 100元存款一年后本息共計元存款一年后本息共計104元。元。104元元 一年一年前前100元。元。 以下圖為以下圖為1969年年-2003年間，黃金價格與實年間，黃金價格與實際利率在的比照圖，從圖中我們可以看出，在整際利率在的比照圖，從圖中我們可以看出，在整個個1970年代，實際利率絕大局部時間低于年代，實際利率絕大局部時間低于1%圖中紅橫線，同期金價走出了一個大爆發(fā)的圖中紅橫線，同期金價走出了一個大爆發(fā)的牛市。而在牛市。而在1980年代和年代和1990

22、年代，大局部時間實年代，大局部時間實際利率在際利率在1%以上，這期間金價那么在連續(xù)以上，這期間金價那么在連續(xù)20年的年的大熊市中艱難行進。另外在大熊市中艱難行進。另外在2001年年-2003年間，年間，實際利率又低于實際利率又低于1%水平，而這幾年恰是金價大牛水平，而這幾年恰是金價大牛市的開端。市的開端。 一個國家貨幣的購置能力，是基于物價指數(shù)而決一個國家貨幣的購置能力，是基于物價指數(shù)而決定的。當(dāng)一國的物價穩(wěn)定時，其貨幣的購置能力定的。當(dāng)一國的物價穩(wěn)定時，其貨幣的購置能力就越穩(wěn)定。相反，通貨率越高，貨幣的購置力就就越穩(wěn)定。相反，通貨率越高，貨幣的購置力就越弱，這種貨幣就愈缺乏吸引力越弱，這種貨

23、幣就愈缺乏吸引力 相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒有保障，相反，如果通漲劇烈，持有現(xiàn)金根本沒有保障，收取利息也趕不上物價的暴升。人們就會采購黃收取利息也趕不上物價的暴升。人們就會采購黃金，因為此時黃金的理論價格會隨通漲而上升。金，因為此時黃金的理論價格會隨通漲而上升。西方主要國家的通漲越高，以黃金作保值的要求西方主要國家的通漲越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價亦會越高也就越大，世界金價亦會越高 簡單來說，通貨膨脹率越高，金價越高。簡單來說，通貨膨脹率越高，金價越高。原油市場原油市場 國際大宗商品市場上，原油是最為重要的大宗商國際大宗商品市場上，原油是最為重要的大宗商品之一。原油對于黃

24、金的意義在于，油價的上漲品之一。原油對于黃金的意義在于，油價的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對抗通脹的價值。將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對抗通脹的價值。從歷史數(shù)據(jù)上看，近從歷史數(shù)據(jù)上看，近30年，一盎司黃金平均可兌年，一盎司黃金平均可兌換換15桶桶. 原油油價與金價呈原油油價與金價呈80%左右的正相關(guān)關(guān)系。左右的正相關(guān)關(guān)系。 黃金本身是通漲之下的保值品，與美黃金本身是通漲之下的保值品，與美國通漲形影不離。石油價格上漲意味著通國通漲形影不離。石油價格上漲意味著通漲會隨之而來，金價也會隨之上漲。漲會隨之而來，金價也會隨之上漲。 油價與金價比照圖：油價歷史走勢圖：油價歷史走勢圖： 股市與商品市場：

25、股市與商品市場： 美國股市與商品價格已屢次演繹美國股市與商品價格已屢次演繹“蹺蹺板的關(guān)系，蹺蹺板的關(guān)系，20世世紀(jì)已經(jīng)發(fā)生了三個商品大牛市紀(jì)已經(jīng)發(fā)生了三個商品大牛市1906-1923年、年、1933-1953年、年、1968-1982年，平均每個牛市持續(xù)年，平均每個牛市持續(xù)17年多一點。年多一點。在這個三個商品大牛市期間，對應(yīng)的情況是美國股市的長在這個三個商品大牛市期間，對應(yīng)的情況是美國股市的長期熊市和通貨膨脹的長期上升。期熊市和通貨膨脹的長期上升。 作為股票的替代投資手段，黃金價格與美國股市也曾較高作為股票的替代投資手段，黃金價格與美國股市也曾較高的負(fù)相關(guān)關(guān)系，以下圖為道瓊斯指數(shù)與金價的在的

26、負(fù)相關(guān)關(guān)系，以下圖為道瓊斯指數(shù)與金價的在1987-2001年間的比照圖，在美國的股票市場的歷史性大牛市十，年間的比照圖，在美國的股票市場的歷史性大牛市十，金價正走在長達金價正走在長達20年的漫漫熊途之上。年的漫漫熊途之上。地緣政治局勢地緣政治局勢 黃金歷史上就是避險的最正確手段，所謂黃金歷史上就是避險的最正確手段，所謂“大炮大炮一響，黃金萬兩，即是對黃金避險價值的完美一響，黃金萬兩，即是對黃金避險價值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭或政治局勢的動亂往往都詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭或政治局勢的動亂往往都會促漲金價，而突發(fā)性的時間往往會讓金價短期會促漲金價，而突發(fā)性的時間往往會讓金價短期內(nèi)大幅飚升。內(nèi)大幅飚升

27、。 1980年的元月年的元月21日金價到達歷史高點，每盎司日金價到達歷史高點，每盎司850美元。其中一個重要因素之一是當(dāng)時世界局美元。其中一個重要因素之一是當(dāng)時世界局勢動亂勢動亂1979年年11月發(fā)生了伊朗挾持美國人質(zhì)月發(fā)生了伊朗挾持美國人質(zhì)事件，事件，12月蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價每日月蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價每日以以30-50美元速度飆升。美元速度飆升。 在在1990年的年的2月初，世界金價曾經(jīng)沖破月初，世界金價曾經(jīng)沖破420美元的大關(guān)，美元的大關(guān)，但在隨后的半年內(nèi)幾乎是一路暴跌，并在但在隨后的半年內(nèi)幾乎是一路暴跌，并在1990年年6月掉到月掉到美元盎司，創(chuàng)下美元盎司，創(chuàng)下1986

28、以來的歷史新低。這一期間金價以來的歷史新低。這一期間金價下跌的主要原因是原蘇聯(lián)經(jīng)濟狀況惡化，人們猜測蘇聯(lián)政下跌的主要原因是原蘇聯(lián)經(jīng)濟狀況惡化，人們猜測蘇聯(lián)政府可能會拋售其黃金儲藏，以歸還外債，結(jié)果導(dǎo)致市場出府可能會拋售其黃金儲藏，以歸還外債，結(jié)果導(dǎo)致市場出現(xiàn)崩潰性下挫?，F(xiàn)崩潰性下挫。 從從1990年年7月末月末8月初金價開始上升。特別是在月初金價開始上升。特別是在1990年年8月月2日伊拉克入侵科威特的當(dāng)天，倫敦金價從美元跳躍到美日伊拉克入侵科威特的當(dāng)天，倫敦金價從美元跳躍到美元，而后又爬上美元的水平。并且直到元，而后又爬上美元的水平。并且直到1991年年1月月7日美日美英出兵之前一直在英出兵

29、之前一直在370到到400美元之間波動。在這期間，美元之間波動。在這期間，金價主要隨著全世界為和平解決科威特問題的努力和政治金價主要隨著全世界為和平解決科威特問題的努力和政治斡旋而變化，人們對戰(zhàn)爭與和平的憂慮一直是金價的重要斡旋而變化，人們對戰(zhàn)爭與和平的憂慮一直是金價的重要支撐力。支撐力。 在聯(lián)合國安理會通過在聯(lián)合國安理會通過678號決議之后，對伊拉克號決議之后，對伊拉克提出了最后通諜，金價又開始向上振蕩。在安理提出了最后通諜，金價又開始向上振蕩。在安理會規(guī)定伊拉克必須撤軍的最后期限會規(guī)定伊拉克必須撤軍的最后期限1991年年1月月16日，在戰(zhàn)爭恐慌的推動下金價再次突破日，在戰(zhàn)爭恐慌的推動下金價

30、再次突破400美元。美元。但在但在1月月17日日“沙漠風(fēng)暴行動開始后，戰(zhàn)爭走沙漠風(fēng)暴行動開始后，戰(zhàn)爭走向已經(jīng)明朗，所以所謂的向已經(jīng)明朗，所以所謂的“戰(zhàn)爭溢價迅速消失，戰(zhàn)爭溢價迅速消失，倫敦金價在兩個交易日內(nèi)便下降到倫敦金價在兩個交易日內(nèi)便下降到380美元。美元。1月月24日，聯(lián)軍開始實施代號為日，聯(lián)軍開始實施代號為“沙漠軍刀的地面沙漠軍刀的地面攻勢，攻勢，2月月26日伊拉克宣布無條件接受安理會日伊拉克宣布無條件接受安理會678號決議，從科威特撤出其軍隊。在海灣緊張局勢號決議，從科威特撤出其軍隊。在海灣緊張局勢根本得到解決的情況下，金價很快回歸到根本得到解決的情況下，金價很快回歸到360美美元左

31、右的正常水平。元左右的正常水平。 從以上的實例我們總結(jié)幾點戰(zhàn)爭對金價影響的特點：從以上的實例我們總結(jié)幾點戰(zhàn)爭對金價影響的特點： 在事實成為事實之前，預(yù)期主宰價格的波動：二戰(zhàn)以后的在事實成為事實之前，預(yù)期主宰價格的波動：二戰(zhàn)以后的戰(zhàn)爭都是局部性的戰(zhàn)爭，對世界的影響都局限在一定范圍戰(zhàn)爭都是局部性的戰(zhàn)爭，對世界的影響都局限在一定范圍內(nèi)，因此戰(zhàn)爭的溢價往往持續(xù)的時間不長。我們做兩項分內(nèi)，因此戰(zhàn)爭的溢價往往持續(xù)的時間不長。我們做兩項分類，一是突發(fā)性的戰(zhàn)爭爆發(fā)，因為普遍在人們的預(yù)期之外，類，一是突發(fā)性的戰(zhàn)爭爆發(fā)，因為普遍在人們的預(yù)期之外，所以對金價的影響也是爆發(fā)性的，金價往往走出快速上漲所以對金價的影響也

32、是爆發(fā)性的，金價往往走出快速上漲后快速下跌的走勢，如伊拉克突然入侵科威特，金價就表后快速下跌的走勢，如伊拉克突然入侵科威特，金價就表現(xiàn)為短時間內(nèi)大幅飆升?，F(xiàn)為短時間內(nèi)大幅飆升。 第二是在人們預(yù)期內(nèi)的戰(zhàn)爭爆發(fā)，那么在戰(zhàn)爭真正爆發(fā)前，第二是在人們預(yù)期內(nèi)的戰(zhàn)爭爆發(fā)，那么在戰(zhàn)爭真正爆發(fā)前，金價已經(jīng)在跟隨預(yù)期走了，戰(zhàn)爭溢價已在價格上漲中表達金價已經(jīng)在跟隨預(yù)期走了，戰(zhàn)爭溢價已在價格上漲中表達出來，如上面海灣戰(zhàn)爭的例子，美伊開戰(zhàn)的結(jié)局非常明朗，出來，如上面海灣戰(zhàn)爭的例子，美伊開戰(zhàn)的結(jié)局非常明朗，因此實際上戰(zhàn)爭的爆發(fā)就已宣告了其對金價促漲作用的結(jié)因此實際上戰(zhàn)爭的爆發(fā)就已宣告了其對金價促漲作用的結(jié)束。束。其他的

33、戰(zhàn)爭例子：其他的戰(zhàn)爭例子： 2001年年911事件事件 2007年巴貝托遇害事件年巴貝托遇害事件 經(jīng)濟狀況經(jīng)濟狀況假設(shè)出現(xiàn)了世界級銀行的倒閉，金假設(shè)出現(xiàn)了世界級銀行的倒閉，金價會有什么反響呢？價會有什么反響呢？ 當(dāng)美國等西方大國的金融體系出現(xiàn)當(dāng)美國等西方大國的金融體系出現(xiàn)了不穩(wěn)定的現(xiàn)象時，世界資金便會了不穩(wěn)定的現(xiàn)象時，世界資金便會投向黃金，黃金需求增加，金價即投向黃金，黃金需求增加，金價即會上漲。黃金在這時就發(fā)揮了資金會上漲。黃金在這時就發(fā)揮了資金避難所的功能。唯有在金融體系穩(wěn)避難所的功能。唯有在金融體系穩(wěn)定的情況下，投資人士對黃金的信定的情況下，投資人士對黃金的信心就會大打折扣，將黃金沽出造

34、成心就會大打折扣，將黃金沽出造成金價下跌。金價下跌。舉例：舉例： 美國次債危機。美國次債危機。 雷曼兄弟倒閉。雷曼兄弟倒閉。 花旗銀行年報公告花旗銀行年報公告其他根本面分析影響其他根本面分析影響 央行利率。央行利率。 經(jīng)濟數(shù)據(jù)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)。 領(lǐng)導(dǎo)人言論。領(lǐng)導(dǎo)人言論。 匯率波動匯率波動根本分析的缺乏與限制根本分析的缺乏與限制 局部產(chǎn)金國家的資料難以獲得或時間滯后局部產(chǎn)金國家的資料難以獲得或時間滯后 公開市場，需求數(shù)字很難精確公開市場，需求數(shù)字很難精確 不能告訴我們?nèi)胧械臅r機不能告訴我們?nèi)胧械臅r機 捕捉不到近期的峰頂和谷底捕捉不到近期的峰頂和谷底 技術(shù)面分析技術(shù)面分析 技術(shù)分析是通過對市場上每日價格

35、的波動，包括技術(shù)分析是通過對市場上每日價格的波動，包括每日的開市價、收市價、最高價、最低價、成交每日的開市價、收市價、最高價、最低價、成交量等數(shù)字資料，透過圖表將這些數(shù)據(jù)加以表達，量等數(shù)字資料，透過圖表將這些數(shù)據(jù)加以表達，從而預(yù)測未來價格的走向。每種分析方法都不會從而預(yù)測未來價格的走向。每種分析方法都不會是十全十美的。我們即不能對技術(shù)分析過分的依是十全十美的。我們即不能對技術(shù)分析過分的依賴，也不能偏向于根本分析。從理論上來講，在賴，也不能偏向于根本分析。從理論上來講，在通過根本分析以后，可以運用技術(shù)分析來捕捉每通過根本分析以后，可以運用技術(shù)分析來捕捉每一個金市的上升浪和下跌浪，低買高賣，以賺取

36、一個金市的上升浪和下跌浪，低買高賣，以賺取更大利潤。而且，技術(shù)分析是以數(shù)學(xué)統(tǒng)計方程式更大利潤。而且，技術(shù)分析是以數(shù)學(xué)統(tǒng)計方程式為根底的一種客觀分析方法，有極強的邏輯性，為根底的一種客觀分析方法，有極強的邏輯性，它把投資者的主觀見解進行過濾，要比憑借個人它把投資者的主觀見解進行過濾，要比憑借個人感覺的分析者穩(wěn)當(dāng)?shù)枚唷８杏X的分析者穩(wěn)當(dāng)?shù)枚?。技術(shù)分析的根本理論技術(shù)分析的根本理論 道瓊斯理論道瓊斯理論道氏理論主要應(yīng)用與股票市場，但與其道氏理論主要應(yīng)用與股票市場，但與其他的技術(shù)分析理論一樣，也可以根據(jù)他的技術(shù)分析理論一樣，也可以根據(jù)不同市場的不同特性，適當(dāng)調(diào)整后應(yīng)不同市場的不同特性，適當(dāng)調(diào)整后應(yīng)用于各個

37、投資市場。用于各個投資市場。根據(jù)道氏理論，股票價格運動有三種趨根據(jù)道氏理論，股票價格運動有三種趨勢，其中最主要的是股票的根本趨勢，勢，其中最主要的是股票的根本趨勢，即股價廣泛或全面性上升或下降的變即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續(xù)的時間通常為動情形。這種變動持續(xù)的時間通常為一年或一年以上，股價總升降的一年或一年以上，股價總升降的幅度超過幅度超過20%。對投資者來說，根本。對投資者來說，根本趨勢持續(xù)上升就形成了多頭市場，持趨勢持續(xù)上升就形成了多頭市場，持續(xù)下降就形成了空頭市場。續(xù)下降就形成了空頭市場。 艾略特波浪理論艾略特波浪理論 艾略特派學(xué)者以固定波狀模式將價格走艾略特派學(xué)者

38、以固定波狀模式將價格走向分類。這些模式能夠表示未來的指向分類。這些模式能夠表示未來的指標(biāo)與逆轉(zhuǎn)。與趨勢同向移動的波被稱標(biāo)與逆轉(zhuǎn)。與趨勢同向移動的波被稱為推動波，而與趨勢反向移動的波被為推動波，而與趨勢反向移動的波被稱為修正波。艾略特波浪理論分別將稱為修正波。艾略特波浪理論分別將推動波和修正波分為推動波和修正波分為5種和種和3種主要走種主要走向。這向。這8種走向組成一個完整的波周期。種走向組成一個完整的波周期。時間跨度可從時間跨度可從15分鐘至數(shù)十年不等。分鐘至數(shù)十年不等。 艾略特波浪理論具有挑戰(zhàn)性的局部在于，艾略特波浪理論具有挑戰(zhàn)性的局部在于，1個波周期可用個波周期可用8個子波周期組成，而個子

39、波周期組成，而這些波又可被進一步分成推動和修正這些波又可被進一步分成推動和修正波。因此，艾略特波浪理論的關(guān)鍵是波。因此，艾略特波浪理論的關(guān)鍵是能夠識別特定波所處的環(huán)境。艾略特能夠識別特定波所處的環(huán)境。艾略特派也使用斐波納契反馳現(xiàn)象來預(yù)測未派也使用斐波納契反馳現(xiàn)象來預(yù)測未來波周期的峰頂與谷底。來波周期的峰頂與谷底。圖形分析圖形分析 K線理論線理論單個線可反映出單日的價格強弱變單個線可反映出單日的價格強弱變化，但它不能準(zhǔn)確地反映出價格在一化，但它不能準(zhǔn)確地反映出價格在一段時間內(nèi)的變化趨勢。那么，對于一段時間內(nèi)的變化趨勢。那么，對于一段時間的價格變化，我們不再利用段時間的價格變化，我們不再利用線的陰

40、、陽、上、下影線進行判斷，線的陰、陽、上、下影線進行判斷，而利用線連接后所形成的中長期型而利用線連接后所形成的中長期型態(tài)再加以判斷。態(tài)再加以判斷。 線的中長期根本型態(tài)有：頭肩型線的中長期根本型態(tài)有：頭肩型頭肩頂、頭肩底；雙重頂頭肩頂、頭肩底；雙重頂頭；雙重底底，圓弧底頭；雙重底底，圓弧底(頂頂)形形態(tài)等。態(tài)等。頭肩型頭肩型線在經(jīng)過一段時日聚集后，在某一價線在經(jīng)過一段時日聚集后，在某一價位區(qū)域內(nèi)，會出現(xiàn)三個頂點或底點，位區(qū)域內(nèi)，會出現(xiàn)三個頂點或底點，但其中第二個頂點或底點較其它兩個但其中第二個頂點或底點較其它兩個頂點或底點更高或更低的型態(tài)，這種頂點或底點更高或更低的型態(tài)，這種型態(tài)稱為頭肩型。其中

41、一頂二肩的為型態(tài)稱為頭肩型。其中一頂二肩的為頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然而，有時也可能出現(xiàn)三個以上的頂點而，有時也可能出現(xiàn)三個以上的頂點或底點，假設(shè)出現(xiàn)一個或二個頭部或底點，假設(shè)出現(xiàn)一個或二個頭部或底部，兩個左肩與右肩，稱為或底部，兩個左肩與右肩，稱為復(fù)合型頭肩頂或復(fù)合型頭肩底。復(fù)合型頭肩頂或復(fù)合型頭肩底。 點評：由于黃金市場規(guī)模較小，波動性大，不管點評：由于黃金市場規(guī)模較小，波動性大，不管是在長周期月，周，還是短周期日線圖是在長周期月，周，還是短周期日線圖出現(xiàn)頭肩型形態(tài)的機率都比較小，而構(gòu)建形態(tài)所出現(xiàn)頭肩型形態(tài)的機率都比較小，而構(gòu)建形態(tài)所需要的時間也不需要

42、太長，往往一到兩個月的時需要的時間也不需要太長，往往一到兩個月的時間即可。如以下圖所示金價在間即可。如以下圖所示金價在2006年年9月中旬到月中旬到10月底，在不到兩個月的時間構(gòu)建了一頭肩底反月底，在不到兩個月的時間構(gòu)建了一頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)，從而扭轉(zhuǎn)了自轉(zhuǎn)形態(tài)，從而扭轉(zhuǎn)了自5月月730高點以來的中期下高點以來的中期下跌趨勢。跌趨勢。底形態(tài)底形態(tài)底形態(tài)是形態(tài)學(xué)中一個重要的形態(tài)，底形態(tài)是形態(tài)學(xué)中一個重要的形態(tài)，其走勢外觀如英文字母其走勢外觀如英文字母“。底。底形態(tài)屬于一種中期底部形態(tài)，一般發(fā)形態(tài)屬于一種中期底部形態(tài)，一般發(fā)生于波段跌勢的末期，一般不會出現(xiàn)生于波段跌勢的末期，一般不會出現(xiàn)在行情趨勢的中

43、途，一段中期空頭市在行情趨勢的中途，一段中期空頭市場，必須會以一段中期底部與其相對場，必須會以一段中期底部與其相對應(yīng)，也就是說，一個底所醞釀的時應(yīng)，也就是說，一個底所醞釀的時間，有其最少的周期規(guī)那么，所以間，有其最少的周期規(guī)那么，所以底的形態(tài)周期是判斷該形態(tài)真?zhèn)蔚谋氐椎男螒B(tài)周期是判斷該形態(tài)真?zhèn)蔚谋匾獥l件。要條件。 底的構(gòu)成要素，有以下兩大條件：底的構(gòu)成要素，有以下兩大條件： 底第一個低點與第二個低點之間，底第一個低點與第二個低點之間，兩者至少必須有比較長距離，市場中兩者至少必須有比較長距離，市場中有時候會出現(xiàn)短期的雙底走勢，這不有時候會出現(xiàn)短期的雙底走勢，這不能算作底，只能算是小行情的反彈能算

44、作底，只能算是小行情的反彈底，且常為一種誘多陷阱。底，且常為一種誘多陷阱。 第一個低點的成交比較活潑，第二第一個低點的成交比較活潑，第二個低點的成交卻異常沉悶，并且，第個低點的成交卻異常沉悶，并且，第二個低點的外觀，通常略呈圓弧形。二個低點的外觀，通常略呈圓弧形。所以說，底形態(tài)有左尖右圓的特征。所以說，底形態(tài)有左尖右圓的特征。 點評：復(fù)雜而周期長的點評：復(fù)雜而周期長的K線形態(tài)往往需要對線形態(tài)往往需要對應(yīng)的市場規(guī)模，相對其他大容量的市場，應(yīng)的市場規(guī)模，相對其他大容量的市場，金市上的金市上的W形態(tài)形成的時間也相對較短，形態(tài)形成的時間也相對較短，也相對不太規(guī)那么，有時也作為中繼形態(tài)，也相對不太規(guī)那么

45、，有時也作為中繼形態(tài)，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。如以下圖所示，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。如以下圖所示，2006年年2月月初至初至3月底，金價在月底，金價在40美元左右的區(qū)間內(nèi)，美元左右的區(qū)間內(nèi)，兩個月的時間構(gòu)建了一個兩個月的時間構(gòu)建了一個W底形態(tài)，但卻底形態(tài)，但卻是上漲中繼形態(tài)。是上漲中繼形態(tài)。 圓弧底形態(tài)屬于一種盤整形態(tài)，多出現(xiàn)在價格底圓弧底形態(tài)屬于一種盤整形態(tài)，多出現(xiàn)在價格底部區(qū)域，是極弱勢行情的典型特征。其形態(tài)表現(xiàn)部區(qū)域，是極弱勢行情的典型特征。其形態(tài)表現(xiàn)在線圖中宛如鍋底狀。在線圖中宛如鍋底狀。 圓弧底形態(tài)的形成是由于價格經(jīng)過長期下跌之后，圓弧底形態(tài)的形成是由于價格經(jīng)過長期下跌之后，賣方的拋壓逐漸消失，空方的能

46、量根本上已釋放賣方的拋壓逐漸消失，空方的能量根本上已釋放完畢，許多的高位深度套牢盤，因價格跌幅太大，完畢，許多的高位深度套牢盤，因價格跌幅太大，只好改變操作策略，繼續(xù)長期持倉不動。但由于只好改變操作策略，繼續(xù)長期持倉不動。但由于短時間內(nèi)買方也難以聚集買氣，價格無法上漲，短時間內(nèi)買方也難以聚集買氣，價格無法上漲，加之此時價格元氣大傷，價格只有停留在底部長加之此時價格元氣大傷，價格只有停留在底部長期休整，以恢復(fù)元氣，行情呈極弱勢。持倉人不期休整，以恢復(fù)元氣，行情呈極弱勢。持倉人不愿割肉，多頭也不愿意介入，價格陷入膠著，震愿割肉，多頭也不愿意介入，價格陷入膠著，震幅小的可憐，此時，價格便會形成圓弧底

47、形態(tài)，幅小的可憐，此時，價格便會形成圓弧底形態(tài)，該形態(tài)也被稱之為價格該形態(tài)也被稱之為價格“休眠期。休眠期。 點評：圓弧底形態(tài)通常是在超級周期趨勢點評：圓弧底形態(tài)通常是在超級周期趨勢的轉(zhuǎn)換之間出現(xiàn)，如以下圖所示，金價在的轉(zhuǎn)換之間出現(xiàn)，如以下圖所示，金價在1996年年2月到月到2005年初，長達年初，長達9年的時間構(gòu)年的時間構(gòu)建的一圓弧底形態(tài)，在建的一圓弧底形態(tài)，在2005下半年回抽確下半年回抽確認(rèn)突破有效后，就發(fā)動了一波快速上漲的認(rèn)突破有效后，就發(fā)動了一波快速上漲的趨勢。由于圓弧底形態(tài)的有效性，再加上趨勢。由于圓弧底形態(tài)的有效性，再加上它的長周期，我們有理由相信這是它的長周期，我們有理由相信這是

48、1980-2000長達長達20年的大熊市的趨勢轉(zhuǎn)折，其后年的大熊市的趨勢轉(zhuǎn)折，其后將有相對應(yīng)周期的大牛市。將有相對應(yīng)周期的大牛市。中繼形態(tài)短中期根本型態(tài)中繼形態(tài)短中期根本型態(tài):正三角形形態(tài)正三角形形態(tài)上升三角形形態(tài)上升三角形形態(tài)下降三角形形態(tài)下降三角形形態(tài) 正三角形形態(tài)正三角形形態(tài): 上升三角形形態(tài)上升三角形形態(tài): 下降三角形形態(tài)：下降三角形形態(tài)： 趨勢線趨勢線 所謂趨勢線就是上漲行情中兩個以上的低所謂趨勢線就是上漲行情中兩個以上的低點的連線以及下跌行情中兩個以上高點的點的連線以及下跌行情中兩個以上高點的連線，前者被稱為上升趨勢線，后者被稱連線，前者被稱為上升趨勢線，后者被稱為下降趨勢線。上升

49、趨勢線的功能在于能為下降趨勢線。上升趨勢線的功能在于能夠顯示出價格上升的支撐位，一旦價格在夠顯示出價格上升的支撐位，一旦價格在波動過程中跌破此線，就意味著行情可能波動過程中跌破此線，就意味著行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由漲轉(zhuǎn)跌；下降趨勢線的功能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由漲轉(zhuǎn)跌；下降趨勢線的功能在于能夠顯示出價格下跌過程中上升的阻在于能夠顯示出價格下跌過程中上升的阻力，一旦價格在波動中向上突破此線，就力，一旦價格在波動中向上突破此線，就意味著價格可能會止跌回漲。意味著價格可能會止跌回漲。 投資者在畫趨勢線時應(yīng)注意以下幾點：投資者在畫趨勢線時應(yīng)注意以下幾點： 1)趨勢線根據(jù)價格波動時間的長短分為長期趨趨勢線根據(jù)價格波動時

50、間的長短分為長期趨勢線、中期趨勢線和短期趨勢線，時間周期越長，勢線、中期趨勢線和短期趨勢線，時間周期越長，趨勢線的有效性就越高。趨勢線的有效性就越高。 2) 趨勢線連接的高點或低點的數(shù)量越多，有效趨勢線連接的高點或低點的數(shù)量越多，有效性就越強性就越強 3) 對趨勢線的短暫突破不被認(rèn)為價格將改變運對趨勢線的短暫突破不被認(rèn)為價格將改變運行的軌跡行的軌跡 4)趨勢線不應(yīng)過于陡峭，否那么很容易被橫向趨勢線不應(yīng)過于陡峭，否那么很容易被橫向整理突破，失去分析意義。整理突破，失去分析意義。 趨勢線使用技巧和方法趨勢線使用技巧和方法: 以從切線理論角度看，趨勢線是其中的一局部，以從切線理論角度看，趨勢線是其中

51、的一局部，它是將波動運行的價格的低點和低點連接或高點它是將波動運行的價格的低點和低點連接或高點和高點連接而形成的直線。如果價格是按一個低和高點連接而形成的直線。如果價格是按一個低點比一個低點高的運行方式來運行，所畫出來的點比一個低點高的運行方式來運行，所畫出來的趨勢線就是上升趨勢線；如果價格是按一個高點趨勢線就是上升趨勢線；如果價格是按一個高點比一個高點低的運行方式來運行，所畫出來的趨比一個高點低的運行方式來運行，所畫出來的趨勢線就是下降趨勢線。還有一種是價格的低點和勢線就是下降趨勢線。還有一種是價格的低點和高點橫向延伸，沒有明顯的上升和下降趨勢，這高點橫向延伸，沒有明顯的上升和下降趨勢，這就

52、是橫盤整理或稱為箱形整理就是橫盤整理或稱為箱形整理 趨勢線可以分成支撐線和壓力線，將價格趨勢線可以分成支撐線和壓力線，將價格波段運行的低點和低點連接成一條直線，波段運行的低點和低點連接成一條直線，就是支撐線；將價格波段運行的高點和高就是支撐線；將價格波段運行的高點和高點連接成一條直線，就是壓力線。趨勢線點連接成一條直線，就是壓力線。趨勢線的長短與其重要性成正比，長期趨勢線和的長短與其重要性成正比，長期趨勢線和中期趨勢線第一點和第二點的距離不應(yīng)太中期趨勢線第一點和第二點的距離不應(yīng)太近，如距離過近，所形成的趨勢線的重要近，如距離過近，所形成的趨勢線的重要性將降低。性將降低。 確立趨勢線對于操作具有

53、非常重要的意義。確立趨勢線對于操作具有非常重要的意義?！绊槃荻鵀榫褪瞧渲械木A。順勢而為就是其中的精華。 移動平均線移動平均線MA (Moving Average) 在技術(shù)分析領(lǐng)域中，移動平均線是必不可少的指標(biāo)工具。在技術(shù)分析領(lǐng)域中，移動平均線是必不可少的指標(biāo)工具。移動平均線利用統(tǒng)計學(xué)上的移動平均線利用統(tǒng)計學(xué)上的“移動平均原理。移動平均原理。 計算公式：計算公式： MA = (C1+C2+C3+C4+C5+.+Cn)/n C 為收為收盤價，盤價，n為移動平均周期數(shù)例如，現(xiàn)貨黃金的為移動平均周期數(shù)例如，現(xiàn)貨黃金的 5 日移動平日移動平均價格計算方法為：均價格計算方法為： MA 5 = 前四天收盤

54、價前四天收盤價+前三天收前三天收盤價盤價+前天收盤價前天收盤價+昨天收盤價昨天收盤價+今天收盤價今天收盤價/5 移動平均線依時間長短可分為三種，即短期移動平均線，移動平均線依時間長短可分為三種，即短期移動平均線，中期移動平均線，長期移動平均線。短期移動平均線一般中期移動平均線，長期移動平均線。短期移動平均線一般以以5日或日或10日為計算期間，中期移動平均線大多以日為計算期間，中期移動平均線大多以30日、日、60日為計算期間；長期移動平均線大多以日為計算期間；長期移動平均線大多以100天和天和200天天為計算期間。為計算期間。移動平均線的根本應(yīng)用方法：葛蘭碧的八大法那么：移動平均線的根本應(yīng)用方法

55、：葛蘭碧的八大法那么：1. MA 從下降逐漸走平，而價格從從下降逐漸走平，而價格從 MA 的下方突破的下方突破 MA 時，是買進時，是買進信號。信號。 2. 價格雖然跌至價格雖然跌至 MA 下方，但下方，但 MA 在上揚，不久價格又回到在上揚，不久價格又回到 MA 上上的時候為買進信號。的時候為買進信號。3. 價格走在價格走在 MA 之上并且下跌，但未跌破之上并且下跌，但未跌破 MA，價格又上升時可以，價格又上升時可以加碼買進。加碼買進。4. 價格低于價格低于 MA 并突然暴跌，遠離并突然暴跌，遠離 MA 之時，極可能再度趨向之時，極可能再度趨向 MA，是買進時機。是買進時機。5. MA 從上

56、升逐漸走平，而價格從從上升逐漸走平，而價格從 MA 的上方往下跌破的上方往下跌破 MA 時，是時，是賣出信號。賣出信號。6. 價格向上突破價格向上突破 MA，但又立刻回到，但又立刻回到 MA 之下，而且之下，而且 MA 仍在繼續(xù)仍在繼續(xù)下跌時，是賣出時機。下跌時，是賣出時機。7. 價格在價格在 MA 之下并上漲，但未突破之下并上漲，但未突破 MA 又告回落，是賣出時機。又告回落，是賣出時機。8. 價格在上升過程中并走在價格在上升過程中并走在 MA 之上，突然暴漲并遠離之上，突然暴漲并遠離 MA，很可，很可能再度趨向能再度趨向 MA，是賣出時機。，是賣出時機。 平滑異同移動平均線平滑異同移動平均

57、線MACD (Moving Average Convergence and Divergence) MACD 是根據(jù)移動平均線的優(yōu)點所開展出來的技是根據(jù)移動平均線的優(yōu)點所開展出來的技術(shù)工具術(shù)工具, 主要是利用長短期二條平滑平均線，計主要是利用長短期二條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。該指標(biāo)可以去除掉簡單移算兩者之間的差離值。該指標(biāo)可以去除掉簡單移動平均線經(jīng)常出現(xiàn)的假信號，又保存了移動平均動平均線經(jīng)常出現(xiàn)的假信號，又保存了移動平均線的優(yōu)點。但由于線的優(yōu)點。但由于 MACD 指標(biāo)對價格變動的靈敏指標(biāo)對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標(biāo)，因此在盤整行情中的度不高，屬于中長線指標(biāo)，因此在盤整行情中

58、的使用效果較差。使用效果較差。根本應(yīng)用方法：根本應(yīng)用方法：1. MACD 金叉：金叉：DIFF 由下向上突破由下向上突破 DEA，為買入信號。，為買入信號。2. MACD 死叉：死叉：DIFF 由上向下突破由上向下突破 DEA，為賣出信號。，為賣出信號。3. MACD 綠轉(zhuǎn)紅：綠轉(zhuǎn)紅：MACD 值由負(fù)變正，市場由空頭轉(zhuǎn)為多頭。值由負(fù)變正，市場由空頭轉(zhuǎn)為多頭。4. MACD 紅轉(zhuǎn)綠：紅轉(zhuǎn)綠：MACD 值由正變負(fù)，市場由多頭轉(zhuǎn)為空頭。值由正變負(fù)，市場由多頭轉(zhuǎn)為空頭。5. DIFF 與與 DEA 均為正值，即都在零軸線以上時，大勢屬多頭均為正值，即都在零軸線以上時，大勢屬多頭市場，市場，DIFF 向

59、上突破向上突破 DEA，可作買。，可作買。 6. DIFF 與與 DEA 均為負(fù)值，即都在零軸線以下時，大勢屬空頭均為負(fù)值，即都在零軸線以下時，大勢屬空頭市場，市場，DIFF 向下跌破向下跌破 DEA，可作賣。，可作賣。 7. 當(dāng)當(dāng) DEA 線與線與 K 線趨勢發(fā)生背離時為反轉(zhuǎn)信號。線趨勢發(fā)生背離時為反轉(zhuǎn)信號。8. DEA 在盤整局面時失誤率較高，但如果配合在盤整局面時失誤率較高，但如果配合 RSI 及及 KD 指標(biāo)指標(biāo)可適當(dāng)彌補缺點。可適當(dāng)彌補缺點。參數(shù)說明： DIFF 參數(shù)默認(rèn)值：9 快速 EMA 參數(shù)默認(rèn)值：12 慢速 EMA 參數(shù)默認(rèn)值：26 相對強弱指標(biāo)相對強弱指標(biāo)RSI (Rela

60、tive Strength Index) RSI 是指固定期間內(nèi)價格上漲總幅度平均數(shù)占總是指固定期間內(nèi)價格上漲總幅度平均數(shù)占總幅度平均值的比例，從而探測出市場買、賣的意幅度平均值的比例，從而探測出市場買、賣的意向和實力，進而做出未來市場的走勢判斷。向和實力，進而做出未來市場的走勢判斷。RSI 的原理是假設(shè)收盤價是買賣雙方力量的最終表達，的原理是假設(shè)收盤價是買賣雙方力量的最終表達，將收盤上漲視為買方力量占優(yōu)，將下跌視為賣方將收盤上漲視為買方力量占優(yōu)，將下跌視為賣方力量占優(yōu)。簡單來說就是以數(shù)字計算的方法求出力量占優(yōu)。簡單來說就是以數(shù)字計算的方法求出買賣雙方的力量比照，比方有買賣雙方的力量比照，比方