基本財務比率分析

1、一、短期償債水平比率1、營運資本公式：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債營運資本是指流動資產(chǎn)超過流動負債的部份,應為正數(shù),營運資本越多,流動負債的償 還越有保證,短期償債水平越強.2、短期債務存量比率(1)流動比率公式：流動比率琳動資產(chǎn)合計/流動負債合計參考標準值：2流動比率是對短期償債水平的粗略估計,低于正常值,企業(yè)的短期償債風險較大.(2)速動比率公式：速動比率=(流動資產(chǎn)合計-存貨-待攤費用-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動 資產(chǎn))/流動負債合計參考標準值：1比流動比率更能表達企業(yè)歸還短期債務的水平.低于1的速動比率通常被認為是短期償債水平偏低.影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)水

2、平,賬面上的應收 賬款不一定都能變現(xiàn),季節(jié)性的變化也不能反映應收賬款的平均水平,分析時應正確估 計.(3)現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金鬲4資產(chǎn))/流動負債合計參考標準值：最能反映企業(yè)直接償付流動負債的水平.現(xiàn)金比率一般認為20%；上為好,但這一比率過 高,就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理運用,而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利水平低,這類資產(chǎn)金 額太高會導致企業(yè)時機本錢增加.但有些行業(yè)此比率高達也屬正常,如信息效勞業(yè)、金融 效勞業(yè)、零售行業(yè)等.3、影響短期償債水平的其他因素：(1)增強因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；償債水平的聲譽.(2)降低因素：與擔保有關的較大且可能發(fā)

3、生的或有負債； 經(jīng)營租賃合同中承諾的付款； 建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款.二、長期償債水平比率1、資產(chǎn)負債率公式：資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100%參考標準值：也稱為舉債經(jīng)營比率,反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的.負債比率越大,企 業(yè)面臨的財務風險越大.資產(chǎn)負債率在 70%之內(nèi),相比照擬合理,到達 85%及以上時, 應視為預警信號,企業(yè)要足夠注意.2、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)公式：產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額/股東權(quán)益)*100%參考標準值：公式：權(quán)益乘數(shù)=(資產(chǎn)總額/股東權(quán)益)*100%產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相比照例,反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn) 定,同時也說明債

4、權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保證程度.一般說來,產(chǎn)權(quán)比率高是高 風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu),否那么反之.對股東來說,在通貨膨脹時期,企業(yè)舉債經(jīng)營可 以將損失和風險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期,舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng) 濟萎縮時期,少舉債可以減少利息負擔和財務風險.3、有形凈值債務率公式：有形7值債務率=負債總額/ 股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值*100%參考標準值：是產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸,更謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東 權(quán)益的保證程度.不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術等的價值, 為謹慎起見,一律視其為不能償債.從長期償債水平看,較低的比率說明企業(yè)有良好的 償債

5、水平,舉債規(guī)模正常.4、已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=利潤總額+財務費用/ 財務費用中的利息支出+資本化利息通常也可用近似公式：已獲利息倍數(shù)=利潤總額+財務費用/財務費用參考標準值：又稱利息保證倍數(shù),企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率,用以衡量企業(yè)償付借款利息的 水平.只要已獲利息倍數(shù)足夠大,企業(yè)就有充足的水平償付利息.該指標越高,說明企 業(yè)的債務利息壓力越小.5、現(xiàn)金流量利息保證倍數(shù)公式：現(xiàn)金流量利息保證倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/利息費用本指標說明,一元的利息費用有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金流量作保證,它比收益根底的利息保障倍數(shù)更可靠,由于實際支付利息的是現(xiàn)金而不是收益.6、影響長

6、期償債水平的其他因素：1經(jīng)常性長期經(jīng)營租賃業(yè)務產(chǎn)生的租賃費用2債務擔保責任3未決訴訟引起的敗訴責任三、資產(chǎn)治理比率1、存貨周轉(zhuǎn)率公式：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售本錢/期初存貨+期末存貨/2參考標準值：3公式：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360* 期初存貨+期末存貨/2/產(chǎn)品銷售成 本參考標準值：120存貨周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標.提升存貨周轉(zhuǎn)率,縮短營業(yè)周期,可以提升企 業(yè)的變現(xiàn)水平.但并是不存貨越少越好,應注意存貨與銷售之間的關系,關注存貨的構(gòu) 成比例.2、應收賬款周轉(zhuǎn)率公式：應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/期初應收賬款+期末應收賬款/2參考標準值：3公式：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 /應收賬

7、款周轉(zhuǎn)率=期初應收賬款+期末應收賬款/2 / 產(chǎn)品銷售收入?yún)⒖紭藴手担?00應收賬款周轉(zhuǎn)率越高,說明其收回越快.反之,說明營運資金過多呆滯在應收賬款上, 影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債水平.應收賬款周轉(zhuǎn)率,要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮.以下 幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一,季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二,大量使用分期收款結(jié)算方式；第三,大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四,年末大量銷售或年末銷售大 幅度下降.3、營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=存貨周專天數(shù)+應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=期初存貨+期末存貨/2* 360/產(chǎn)品銷售本錢+期初應收賬款+期末應收賬款/2* 360/ 產(chǎn)品銷售收入?yún)⒖紭藴手担?00營業(yè)周期是從取得存貨開

8、始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間.一般情況下,營業(yè)周期 短,說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長,說明資金周轉(zhuǎn)速度慢.一般應結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情 況和應收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析.4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)/2參考標準值：1反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)速度越快,會相對節(jié)約流動資產(chǎn),相當于擴大資產(chǎn)的投 入,增強企業(yè)的盈利水平；而延緩周轉(zhuǎn)速度,需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn),形成資產(chǎn)的浪 費,降低企業(yè)的盈利水平.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應收賬款一并進行分析,和反 映盈利水平的指標結(jié)合在一起使用,可全面評價企業(yè)的盈利水平.5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/期初

9、資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額/2參考標準值：反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)越快,說明銷售水平越強,資產(chǎn)的使用和治理效率越高.企業(yè)可以采用薄利多銷的方法,加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn),帶來利潤絕對額的增加.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指 標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的水平,經(jīng)常和反映盈利水平的指標一起使用,全面 評價企業(yè)的盈利水平.四、盈利水平比率1、銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%參考標準值：又稱銷售利潤率,或簡稱利潤率,該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少,表 示銷售收入的收益水平.企業(yè)在增加銷售收入的同時,必須要相應獲取更多的凈利潤才 能使銷售凈利率保持不變或有所提升.銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、

10、銷售稅金 率、銷售本錢率、銷售期間費用率等指標進行分析.2、銷售毛利率公式：銷售毛利率=銷售收入-銷售本錢/銷售收入*100%參考標準值：簡稱毛利率,表示每一元銷售收入扣除銷售本錢后,有多少錢可以用于各項期間費用和 形成盈利.銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初根底,沒有足夠大的銷售毛利率便不能 形成盈利.企業(yè)可以按期分析銷售毛利率,據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售本錢的發(fā)生及配 比情況作出判斷.3、資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)報酬率公式：資產(chǎn)凈利率=凈利J潤/ 期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額/2*100%又稱資產(chǎn)利潤率或總資產(chǎn)報酬率,把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比擬,說明 企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果.指標越高,說明

11、資產(chǎn)的利用效率越高,說明企業(yè)在增加收入 和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果,否那么相反.資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標,一般無標準值.4、凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報酬率)公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ (期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計)/2*100% 參考標準值：又稱權(quán)益凈利率或權(quán)益報酬率,反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率, 具有很強的綜合性, 可以衡量企業(yè)的總體盈利水平.5、影響盈利水平的其它因素：盈利水平就是企業(yè)賺取利潤的水平,不管是投資人還是債權(quán)人,都非常關注.在分析盈 利水平時,應當排除證券買賣等非正常工程、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)工程、重大事故或 法律更改等特別工程、會計政策和財務制度變更帶來的累

12、積影響數(shù)等因素.五、現(xiàn)金流量分析1、流動性分析(1)現(xiàn)金到期債務比公式：現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務本期到期債務=一年內(nèi)到期的長期負債+應付票據(jù)參考標準值：(2)現(xiàn)金流動負債比公式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末流動負債參考標準值：(3)現(xiàn)金債務總額比公式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末負債總額參考標準值：企業(yè)能夠用來歸還債務的除借新債還舊債外, 一股應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債.比率越高,企業(yè)承當債務的水平越強,同時也表達企業(yè)的最大付息水平.2、獲取現(xiàn)金的水平分析(1)銷售現(xiàn)金比率公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/銷售額參考標準值：反映每元

13、銷售得到的凈現(xiàn)金流入量,其值越大越好.比率越高,企業(yè)的收入質(zhì)量越好, 資金利用效果越好.(2)每股營業(yè)現(xiàn)金流量公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金,其值越大越好.該指標反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力.(3)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/期末資產(chǎn)總額參考標準值：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的水平,具值越大越好.把上述指標求倒數(shù),那么可以分析,全部 資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收,需要的期間長短.因此,這個指標表達了企業(yè)資產(chǎn)回收的含 義.回收期越短,說明資產(chǎn)獲現(xiàn)水平越強.3、財務彈性分析(1)現(xiàn)金滿足投資比率公式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五

14、年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /同期內(nèi)的資本支出、存貨 增加、現(xiàn)金股利之和.參考標準值：取數(shù)方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；同 期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關欄目取數(shù),均取近五年 的平均數(shù)；資本支出,從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金工程中取數(shù)；存貨 增加,從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù).取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利, 從現(xiàn)金流量表的主表中,分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金工程取數(shù).如果實行新的企業(yè)會 計制度,該工程為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金,那么取數(shù)方式為：主表分配 股禾I、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金工程減去附表中財務費用.說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的水平,具值越大越好.比率越大,資金自給率越高.到達 1,說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴 充所需資金；假設小于1,那么說明企業(yè)局部資金要靠外部融資來補充.(2)現(xiàn)金股利保證倍數(shù)公式：現(xiàn)金股利保證倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)