金融場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)案例

1、金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)案例1 .流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的引入一北巖銀行的破產(chǎn)案例1997年北巖建筑協(xié)會(huì)在倫敦股票交易所發(fā)行股票,促成了英國(guó)北巖銀行的 創(chuàng)立.2007年,北巖銀行已經(jīng)進(jìn)入英國(guó)按揭提供商的前 5名,是英國(guó)東北部最 大的金融機(jī)構(gòu),擁有76家分行,主要業(yè)務(wù)是在零售和批發(fā)市場(chǎng)提供房屋抵押貸 款,其效勞包括提供儲(chǔ)蓄賬戶、存款賬戶、貸款和住房及財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn).這家銀行在 19972007年開展迅猛,其發(fā)行的局部按揭被通過其在開曼群島注冊(cè)的子公司 Granite進(jìn)行了證券化.北巖銀行主要依靠出售短期債券來融資.2007年8月美國(guó)出現(xiàn)次貸危機(jī), 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)迅速在歐美房地產(chǎn)市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)間相互傳染, 銀

2、行發(fā)現(xiàn)很難再通過發(fā)行新債券來取代已到期的債券,這是由于機(jī)構(gòu)投資者不愿 意出借資金給那些在按揭業(yè)務(wù)中涉足太深的銀行.9月14日,英格蘭銀行和金融效勞監(jiān)管局發(fā)布聯(lián)合聲明,認(rèn)為北巖銀行沒有喪失償債水平,資產(chǎn)足以歸還負(fù) 債,貸款質(zhì)量良好,而且表示“向其提供流動(dòng)性支持.但北巖銀行不能籌得資 金,這給運(yùn)作帶來了嚴(yán)重問題.北巖銀行在 2007年9月向英格蘭銀行求救,并 在接下來的幾天內(nèi),向三方監(jiān)管部門,即英格蘭銀行、金融監(jiān)管局、以及政府財(cái) 務(wù)部借入了 30億英鎊的資金.然而,央行注資的消息并沒有起到安撫儲(chǔ)戶的作用,反而引起了北巖銀行儲(chǔ)戶的恐慌,于是9月14日星期五,北巖銀行出現(xiàn)了擠兌現(xiàn)象.數(shù)以千計(jì)的北巖 銀

3、行客戶排長(zhǎng)隊(duì)提取資金,據(jù)估計(jì),從 2007年9月12日到9月17日客戶提取 資金的總量達(dá)20億英鎊.9月17日晚,英國(guó)財(cái)務(wù)大臣宣布,英國(guó)政府和英格蘭 銀行將保證北巖銀行客戶所有存款的平安,這一消息公布后,擠兌現(xiàn)象才逐漸消失.在之后的幾個(gè)月內(nèi),北巖銀行尋求的緊急救助資金大幅增加.英格蘭銀行為 了告誡其他銀行不要承當(dāng)過多風(fēng)險(xiǎn), 堅(jiān)持對(duì)北巖銀行的資金施以懲罰性利率. 到 2021年2月為止,緊急救助資金的需求以高達(dá) 250億英鎊,這時(shí)英國(guó)政府宣布 將北巖銀行國(guó)有化,銀行的治理團(tuán)隊(duì)也被更換,銀行被拆分成北巖公共 和北巖資產(chǎn)治理,之后北巖公共被維珍集團(tuán)從英國(guó)政府手中收購(gòu).這個(gè)案例說明了金融機(jī)構(gòu)存在著融資

4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)金融機(jī)構(gòu)為 了滿足現(xiàn)金要求時(shí)而產(chǎn)生的,北巖銀行的破產(chǎn)說明了流動(dòng)性問題可以使得一家銀 行在短時(shí)間內(nèi)陷入崩潰邊緣.該行資本一直非常雄厚,資本充足率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于巴塞爾 II的標(biāo)準(zhǔn).從各項(xiàng)指 標(biāo)來看,該行開展勢(shì)態(tài)良好.同時(shí),該行資產(chǎn)質(zhì)量很好, 17年以來,其信貸拖 欠率低于英國(guó)同業(yè)水平的一半.在 2007年7月以前,沒有任何明顯跡象說明該 行將面臨重大困難.然而,該行資金來源明顯存在較大的潛在風(fēng)險(xiǎn), 其資金來源中的短期資金比 重嚴(yán)重偏高,同時(shí)其證券化資金來源占到了其資金來源的一半以上,而英國(guó)主要銀行的這一比例約為20%為了配合其高速開展戰(zhàn)略,北巖銀行 1999年該行實(shí) 施證券化開展

5、模式,即發(fā)行與分銷模式,結(jié)果是該行過分依賴證券化作為其主要 資金來源,越來越容易受到市場(chǎng)崩潰的沖擊.北巖銀行快速開展的戰(zhàn)略以及隨后 融資模式的大轉(zhuǎn)變?yōu)槠洚?dāng)日之禍埋下了危機(jī)的種子.2 .流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的成因及影響因素金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性主要來源于如下因素： 持有現(xiàn)金和隨時(shí)可以被轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金 的短期國(guó)債；變賣交易頭寸的水平；短時(shí)間內(nèi)在交易市場(chǎng)借入現(xiàn)金的水平； 短時(shí) 間內(nèi)提供有利的條款以吸引零售存款的水平； 短時(shí)間內(nèi)將資產(chǎn)(例如貸款)進(jìn)行 證券化的水平；由中央銀行借入資金.也就是說,各金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)很 大程度影響了其流動(dòng)性大小.下面將以我國(guó)銀行內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債表為切入點(diǎn), 分 析流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響因素.(

6、1)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要由現(xiàn)金、 證券投資和貸款組成,其中現(xiàn)金和證券投 資是比擬活潑的短期資產(chǎn).現(xiàn)金的流動(dòng)性最高,既可以作為銀行的法定準(zhǔn)備金, 又可以作為第一支付準(zhǔn)備金.如果銀行的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例較低時(shí), 就會(huì)容易出 現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),外部市場(chǎng)一旦發(fā)生變化,銀行的支付水平缺乏就有可能導(dǎo)致金融 機(jī)構(gòu)的破產(chǎn).證券投資的流動(dòng)性僅次于現(xiàn)金,由于商業(yè)銀行的證券投資一般都是 短期證券,包括政府債券、商業(yè)票據(jù)以及局部公司債券,可以很快變賣變現(xiàn).而 貸款的流動(dòng)性最差,尤其是中長(zhǎng)期貸款,不利于銀行資金的周轉(zhuǎn),當(dāng)銀行的中長(zhǎng) 期貸款比例較大時(shí),會(huì)嚴(yán)重威脅銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性.根據(jù)國(guó)際上大銀行的經(jīng)驗(yàn), 貸款占總

7、資產(chǎn)的比例一般不超過 50%而現(xiàn)金與證券投資所占比例那么不低于 30% 當(dāng)商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)形式過于單一, 貸款資產(chǎn)的比重過大時(shí),其面對(duì)的流動(dòng)性 風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大.(2)貸款結(jié)構(gòu)貸款是銀行的主要資產(chǎn)業(yè)務(wù),也是銀行最主要的收入來源,其本身的結(jié)構(gòu)分 布也會(huì)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響.由于貸款的發(fā)放對(duì)象不同,收回資金利息的難易 程度也不同.對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況良好且信用程度高的企業(yè),不良貸款的發(fā)生率較低； 對(duì)于一些開展受到限制、經(jīng)營(yíng)狀況不佳的企業(yè),不良貸款發(fā)生率較高,流動(dòng)性風(fēng) 險(xiǎn)較大.特別是對(duì)于中長(zhǎng)期貸款,期限越長(zhǎng),資金周轉(zhuǎn)速度越慢,整體的流動(dòng)性 越低,因此貸款的期限結(jié)構(gòu)也是影響貸款質(zhì)量和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要因素.(3)

8、銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)是影響其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平的重要因素.負(fù)債是銀行資金的主要來源,分為主動(dòng)負(fù)債和被動(dòng)負(fù)債兩種形式. 主動(dòng)負(fù)債主要來自于發(fā)行金融 債券、同業(yè)拆借、向央行再貼現(xiàn)借款.但是銀行不宜過度依賴這種負(fù)債方式,在 市場(chǎng)環(huán)境惡化時(shí),商業(yè)銀行于貨幣市場(chǎng)上借入流動(dòng)性的難度增加, 極易造成流動(dòng) 資金短缺,加大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).被動(dòng)負(fù)債主要由各項(xiàng)存款組成,此種方式中的核心 存款局部能夠?yàn)殂y行提供比擬穩(wěn)定的資金供應(yīng).假設(shè)提升核心存款比例,那么會(huì)相應(yīng)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).另外,銀行存款的期限結(jié)構(gòu)也會(huì)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響.活期存款更容易被隨時(shí)提現(xiàn),因此其流動(dòng)性比定期存款要高.當(dāng)存款總額中活期存款 的比例過大時(shí),

9、會(huì)增加資金來源的不穩(wěn)定性,使商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)升高.(4)資產(chǎn)負(fù)債比例資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)可以對(duì)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大的影響, 那么資產(chǎn)負(fù)債 的比例也可以對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響. 由于銀行的資產(chǎn)來源主要是貸款,負(fù)債來 源主要是存款,假設(shè)是資產(chǎn)負(fù)債的比例過高,那么銀行的存貸比擬高,導(dǎo)致銀行將大 多數(shù)資金貸出去,而沒有足夠的資金用于抵御突如其來的風(fēng)險(xiǎn), 那么流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也 就越大.3 .分析國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一以中國(guó)銀行為例將中國(guó)銀行2021、2021年的年度局部資產(chǎn)負(fù)債表整理為表 1和表2.科目2021-12-31科目2021-12-31現(xiàn)金及存放同 業(yè)款項(xiàng)581,007,000,000拆入

10、資金264,446,000,000存放中央銀行 款項(xiàng)2,269,434,000,000衍生金融負(fù)債69,160,000,000交易性金融資 產(chǎn)119,062,000,000賣出回購(gòu)金融 資產(chǎn)款183,498,000,000衍生金融資產(chǎn)82,236,000,000吸收存款11,729,171,000,000買入返售金融 資產(chǎn)76,630,000,000交易性金融負(fù) 債發(fā)放貸款及墊 款8,935,195,000,000負(fù)債合計(jì)15,457,992,000,000可供出售金融 資產(chǎn)1,078,533,000,000持有至到期投 資1,790,790,000,000長(zhǎng)期股權(quán)投資10,843,000,0

11、00資產(chǎn)總計(jì)16,815,597,000,000表2 2021年中國(guó)銀行資產(chǎn)負(fù)債情況單位：元科目2021-12-31科目2021-12-31現(xiàn)金及存放同 業(yè)款項(xiàng)582,434,000,000拆入資金186,417,000,000存放中央銀行 款項(xiàng)2,349,188,000,000衍生金融負(fù)債107,109,000,000交易性金融資 產(chǎn)124,090,000,000賣出回購(gòu)金融 資產(chǎn)款116,375,000,000衍生金融資產(chǎn)；130,549,000,000吸收存款12,939,748,000,000買入返售金融 資產(chǎn)110,119,000,000交易性金融負(fù) 債11,958,000,000發(fā)

12、放貸款及墊 款9,735,646,000,000負(fù)債合計(jì)16,661,797,000,000可供出售金融 資產(chǎn)1,609,830,000,000持有至到期投 資1,843,043,000,000長(zhǎng)期股權(quán)投資14,059,000,000資產(chǎn)總計(jì)18,148,889,000,000根據(jù)以上資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)信息以及中國(guó)銀行年度報(bào)告的數(shù)據(jù)信息,我們進(jìn)步整理出如下表格：表3中國(guó)銀行資產(chǎn)負(fù)債工程分析單位：百萬元工程2021年12月31日2021年12月31日金額占比金額占比資產(chǎn)客戶貸款凈額9,735,64653.64%8,935,19553.14%投資3,972,88421.89%3,595,095P 2

13、1.38%存放中央銀行2,271,64012.52%2,196,06313.06%存拆放同業(yè)1,066,3635.88%931,2255.54%其他資產(chǎn)1,102,3566.07%1,158,019P 6.88%資產(chǎn)總計(jì)18,148,889100.00%16,815,597100.00%負(fù)債客戶存款12,939,74877.66%11,729,17175.88%同業(yè)存拆入及對(duì)央行負(fù)債2,474,03814.85%2,444,47515.81%其他借入資金389,4702.34%313,2102.03%其他負(fù)債858,5415.15%971,1366.28%負(fù)債合計(jì)16,661,797100.0

14、0%15,457,992100.00表4中國(guó)銀行存貸款業(yè)務(wù)詳細(xì)數(shù)據(jù)單位：百萬元工程2021年平均余額2021年平均余額中長(zhǎng)期貸款4,810,0114,312,6541年以內(nèi)短期貸款及其他2,405,8572,146,967客戶貸款總額7,215,8686,459,621客戶活期存款4,188,8983,525,678客戶定期存款4,784,7684,650,555其它存款336,713316,189客戶存款總額9,310,3798,492,422根據(jù)以上進(jìn)一步整理后的數(shù)據(jù)信息,我們可以計(jì)算出衡量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)干 指標(biāo).首先看銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),中國(guó)銀行的貸款總額占總資產(chǎn)的比重2021年為53.6

15、4%, 2021年為53.14%,占比略偏高；而現(xiàn)金及投資占總資產(chǎn)的 40批右, 較為合理,有效降低了銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).再看貸款的期限結(jié)構(gòu)問題,中國(guó)銀行 2021年中長(zhǎng)期貸款的平均余額為4,810,011百萬元,占總貸款的比重約為 67% 2021年中長(zhǎng)期貸款的平均余額為 4,312,654百萬元,占總貸款的比重也為 67% 這說明中國(guó)銀行的中長(zhǎng)期貸款占據(jù)了貸款總額的一大半以上,資金回收速度慢, 不利于資金的周轉(zhuǎn)流通.對(duì)于銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu),觀察并計(jì)算上表中的數(shù)據(jù)可知, 主動(dòng)負(fù)債同業(yè)拆借、向中央銀行借款及其他大概占據(jù)了總負(fù)債的22%而被動(dòng)負(fù)債客戶存款大約占據(jù)了總負(fù)債的 78%由此可知,中國(guó)銀行并不依賴于 主動(dòng)負(fù)債這種方式,防止加大借入流動(dòng)性的難度,有效降低了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).而根據(jù)表4中客戶存款的方式可知,活期存款占比約 45%定期存款占比約51%活 期存款總額低于定期存款總額,定期存款占比略高,資金來源的流動(dòng)性降低,可 以降低銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).最后觀察中國(guó)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比,2021年中國(guó)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比為91.93%, 2021年中國(guó)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比為 91.81%,資產(chǎn)總額與 負(fù)債總額大約持平,資產(chǎn)總額略低于負(fù)債總額,保