《中國(guó)銀行利率管理》

1、中國(guó)銀行利率管理中國(guó)銀行利率管理利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容利率管理風(fēng)險(xiǎn)控制效效益益產(chǎn)品定價(jià)產(chǎn)品定價(jià) 授授 權(quán)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 測(cè)量測(cè)量 利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí) 利率的表示方法單利:存款，到期一次還本付息復(fù)利：貸款，按季結(jié)息名義利率：實(shí)際利率（EAR）：（1+年息/n）n 1 EAR 利率可以用不同的形式表示（日、月、年），EAR是統(tǒng)一的度量方法。美國(guó)、英國(guó)等都要求公布EAR利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率的表示方法年度百分比結(jié)余（APY)：美國(guó)存戶投訴銀行利率計(jì)算不清1991年，美國(guó)政府要求銀行計(jì)算平均現(xiàn)金結(jié)余，并以此計(jì)息利息。例子： 一年365天戶頭結(jié)余 180天有$

2、2000結(jié)余 185天有$1000結(jié)余 每天平均結(jié)余（2000*180+100*185）/365 如果銀行給$100利息，意味著APY 100 / 1493.15 利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率的種類：幣種人民幣：除保險(xiǎn)公司協(xié)議存款、社保基金等外，其它基本為人民銀行法定利率。外幣LIBOR:倫敦同業(yè)借款利率。最長(zhǎng)期限為一年；外幣存貸款的報(bào)價(jià)、定價(jià)基準(zhǔn)；我行在國(guó)際市場(chǎng)外匯資金借入成本（ASK)；LIBID ：倫敦同業(yè)存款利率= LIBOR-0.125%我行在國(guó)際市場(chǎng)資金拆借運(yùn)用的收益(BID)我行聯(lián)行利率制定的基準(zhǔn)其它：PRIME RATE、LIMEAN、HIBOR、HIBID利率理論基礎(chǔ)

3、知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率的種類二：浮動(dòng)方式固定利率浮動(dòng)利率浮動(dòng)期限固定：LIBOR一周、一個(gè)月、三個(gè)月我行外匯貸款和存款授權(quán)均是以LIBOR加點(diǎn)形式人民幣中長(zhǎng)期貸款一年一定浮動(dòng)期限不固定：最優(yōu)惠貸款利率（PRIME RATE）我行個(gè)人外幣住房按揭貸款采用P減點(diǎn)方式在總行調(diào)整P的下一個(gè)結(jié)息日按新利率執(zhí)行 利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率期限結(jié)構(gòu)描述利率水平如何隨著資產(chǎn)或負(fù)債的期限變化而變化期限結(jié)構(gòu)曲線的形態(tài)向上傾斜：通貨膨脹的可能向下傾斜：經(jīng)濟(jì)衰退的來(lái)臨利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率期限結(jié)構(gòu)曲線的作用預(yù)測(cè)未來(lái)的利率例如：一個(gè)月LIBOR:2.5%; 三個(gè)月LIBOR： 一個(gè)月后的兩個(gè)月

4、LIBOR = ？13MLIBOR*(90/360)/1+1MLIBOR*（30/360）-1*360/(90-30)如果你發(fā)放一筆三個(gè)月貸款利率為3.0%,現(xiàn)在你借入一個(gè)月存款利率。只要你能保證在一個(gè)月后能以不高于的利率借入一筆兩個(gè)月存款，那將會(huì)有盈利。因此，資產(chǎn)負(fù)債期限的不匹配可以看做是對(duì)利率的賭博。借入短期而貸款長(zhǎng)期，意味著預(yù)計(jì)未來(lái)短期借貸市場(chǎng)上的即期利率低于隱含遠(yuǎn)期利率利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率期限結(jié)構(gòu)曲線的作用 銀行的融資政策銀行傾向于借入短期資金和提供長(zhǎng)期貸款。上升的收益率曲線意味著銀行可以借入便宜的短期資金，提高賬面盈利。平坦或下降的收益率曲線意味短期資金成本較高，銀行

5、需要改變策略，安排借入長(zhǎng)期資金。利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率理論基礎(chǔ)知識(shí)利率期限結(jié)構(gòu)曲線的作用 銀行的融資政策“9.11”后我行大額外幣融資結(jié)構(gòu)的變化利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容利率管理風(fēng)險(xiǎn)控制效效益益授授 權(quán)權(quán)利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行人民幣利率授權(quán)辦法 人民幣的利率授權(quán)僅限于部分業(yè)務(wù)品種： 個(gè)人汽車消費(fèi)信貸（10萬(wàn)以下）.未普遍授權(quán)的原因： 浮動(dòng)空間有限 工作量的考慮 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的考慮今后統(tǒng)一授權(quán)的可能性利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 人民銀行對(duì)我國(guó)外幣利率市場(chǎng)化改革的基本內(nèi)容： 從2000年9月21日開(kāi)始改革我國(guó)外幣利率管理體制，除小額（300萬(wàn)美元以下或等值其他外幣）存款利率由中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一制定

6、外（后改為由人民銀行制定），其他的外幣存貸款利率及其計(jì)結(jié)息方式均由各金融機(jī)構(gòu)自行決定。 同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)之間的存貸款利率及其計(jì)結(jié)息方式不受金額限制，由金融機(jī)構(gòu)自行決定。 人行還同時(shí)規(guī)定，300萬(wàn)美元等值外匯不通過(guò)牌價(jià)折算，而以絕對(duì)額劃分，即200萬(wàn)英鎊、340萬(wàn)歐元、30000萬(wàn)日元、2300萬(wàn)港幣、440萬(wàn)加元和530萬(wàn)瑞士法郎。利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 外幣利率授權(quán)管理制度：按照“差別授權(quán)、分類指導(dǎo)”的原則，資產(chǎn)負(fù)債管理部制定并不定期調(diào)整對(duì)各分行以及總行業(yè)務(wù)部門的外幣貸款的利率授權(quán)下限和大額外幣定期存款的利率授權(quán)上限，超過(guò)此權(quán)限的必須報(bào)總行審批。授權(quán)分類：存款分為三類行，貸款分為

7、四類行。利率授權(quán)利率授權(quán)授權(quán)權(quán)限的確定 在2001年10月之前，大額外幣存款利率授權(quán)上限是按照“基準(zhǔn)利率+存款期限溢價(jià)+存款金額溢價(jià)”來(lái)制訂的。外幣貸款利率授權(quán)下限是按照“優(yōu)惠利率+信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限結(jié)構(gòu)溢價(jià)+浮動(dòng)頻率溢價(jià)”來(lái)制訂的。2001年11月，制定出臺(tái)了LIBOR/HIBOR浮點(diǎn)方式作為我行新的利率授權(quán)方式。 基本授權(quán)形式是： 敘做存款的最高水平=最新同期限LIBOR/HIBOR-授權(quán)點(diǎn)數(shù) 敘做貸款的最低水平=最新同期限LIBOR/HIBOR+授權(quán)點(diǎn)數(shù)利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 外幣存款利率授權(quán)表利率授權(quán)利率授權(quán)現(xiàn)行外幣利率授權(quán)辦法 外幣貸款利率授權(quán)表利率授權(quán)利率授權(quán)授權(quán)權(quán)限

8、的確定 在加點(diǎn)了利潤(rùn)和利差收入考核的情況下，總行在2002年4月大幅調(diào)高的各行存貸款授權(quán)的權(quán)限，使?fàn)I銷部門和分行在出現(xiàn)局部惡性競(jìng)爭(zhēng)情況下能增加手段。部分業(yè)務(wù)的授權(quán)底線已低于保本點(diǎn)。各分行在實(shí)際工作中一定要慎重掌握，應(yīng)根據(jù)各營(yíng)銷單位自控能力的強(qiáng)弱重新進(jìn)行授權(quán)，最終應(yīng)達(dá)到將平均利率控制在目標(biāo)范圍內(nèi)，以確保利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。利率授權(quán)利率授權(quán)貿(mào)易融資的授權(quán) 在利率授權(quán)中將貿(mào)易融資視同質(zhì)押檔次的普通貸款處理。 但是對(duì)出口信用證項(xiàng)下風(fēng)險(xiǎn)主要源于金融機(jī)構(gòu)（代理行）的貼現(xiàn)、押匯、買入票據(jù)等業(yè)務(wù)，有追索權(quán)的按照AAA-A檔客戶質(zhì)押貸款的利率授權(quán)執(zhí)行，無(wú)追索權(quán)的按照AAA-A檔客戶無(wú)擔(dān)保貸款的利率授權(quán)執(zhí)行，而不再與

9、工商客戶自身的信用級(jí)別掛鉤。 利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容利率管理風(fēng)險(xiǎn)控制效效益益定定 價(jià)價(jià)利率定價(jià)利率定價(jià)存款的定價(jià) 定價(jià)基本原則 市場(chǎng)利率和總行授權(quán) 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利率 資金和服務(wù)的成本 對(duì)應(yīng)資金運(yùn)用收益：保險(xiǎn)公司協(xié)議存款利率定價(jià)利率定價(jià)存款的定價(jià) 外幣存款定價(jià)公式存款利率高線資金拆借利率*（1-存款準(zhǔn)備金率）*（1-費(fèi)用分?jǐn)偅?LIBID/HIBID*（1-2）*（1-15/2）利率定價(jià)利率定價(jià)個(gè)別產(chǎn)品的存款定價(jià) 金融機(jī)構(gòu)和公司定期存款 資產(chǎn)負(fù)債管理部負(fù)責(zé)利率授權(quán)、金融機(jī)構(gòu)部（或者公司業(yè)務(wù)部）分別負(fù)責(zé)對(duì)金融機(jī)構(gòu)客戶（或者跨省的公司集團(tuán)客戶）的統(tǒng)一定價(jià)的模式。大額活期和七天通知存款 日元、加拿大元

10、、瑞士法郎和澳大利亞元的大額活期和七天通知存款利率，統(tǒng)一執(zhí)行中國(guó)銀行外匯存、貸款利率表中的“金融機(jī)構(gòu)”項(xiàng)下相應(yīng)的活期和七天通知存款利率利率定價(jià)利率定價(jià)個(gè)別產(chǎn)品的存款定價(jià) 大額活期和七天通知存款 美元、英鎊、歐元和港幣可執(zhí)行中國(guó)銀行外匯存、貸款利率表中的“金融機(jī)構(gòu)”項(xiàng)下相應(yīng)的活期和七天通知利率（可按季、年結(jié)息）； 或采用LIBOR/HIBOR減點(diǎn)方式（計(jì)息方式相應(yīng)為以天為單位的分段計(jì)息）利率定價(jià)利率定價(jià)存款定價(jià)案例：非價(jià)格手段2001年美元利率不斷下調(diào)，福建分行對(duì)某客戶的續(xù)存存款報(bào)價(jià)低于其它商業(yè)銀行，存款面臨轉(zhuǎn)走可能。分行針對(duì)客戶需要推出代客外匯理財(cái)服務(wù)，并定期將外匯理財(cái)收益率與定期存款利率對(duì)比

11、表呈送公司。截至2001年12月31日，外匯理財(cái)累計(jì)發(fā)生金額為2593萬(wàn)美元，是省行辦理的最大外匯理財(cái)業(yè)務(wù)客戶。通過(guò)外匯理財(cái)業(yè)務(wù)穩(wěn)住了該公司在我行的美元存款。 利率定價(jià)利率定價(jià)貸款利率定價(jià) 定價(jià)原則 資金成本 信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 非價(jià)格條款 收費(fèi) 基準(zhǔn)利率 同業(yè)利率利率定價(jià)利率定價(jià)貸款利率定價(jià) 外幣貸款定價(jià)公式 貸款利率底線資金成本*（1-所得稅）*(1-費(fèi)用分?jǐn)? LIBOR/HIBOR*(1-6.5%)*(1-15%/2)利率定價(jià)利率定價(jià)貸款利率定價(jià) 超長(zhǎng)期限貸款利率定價(jià)案例 總行公司業(yè)務(wù)部項(xiàng)目，金額近7億美元，期限12年 前四年股東（AA-）擔(dān)保，利率6MLIBOR+60BP 后八年項(xiàng)目自身?yè)?dān)

12、保，利率6MLIBOR90BP 以上定價(jià)合理嗎？利率定價(jià)利率定價(jià)貸款利率定價(jià) 分析 目前信用等級(jí)AA-公司在國(guó)際市場(chǎng)融資(四年期)成本為美元國(guó)債收益率加100BP，即； 經(jīng)SWAP計(jì)算，四年期貸款固定利率等于6MLIBOR+50BP。因此，LIBOR+60BP報(bào)價(jià)合理。 假設(shè)四年后項(xiàng)目自身信用級(jí)別為BBB,則利率應(yīng)為。 SWAP換算后為L(zhǎng)IBOR+120BP。 因此，對(duì)第四年后的貸款利率不合理。利率定價(jià)利率定價(jià)貸款利率定價(jià) 人民幣貸款定價(jià)：對(duì)我行人民幣貸款利率制定影響最大的因素？ 期限 信用等級(jí) 擔(dān)保方式 貸款種類 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 派生收入 客戶關(guān)系 利率定價(jià)利率定價(jià)貸款利率定價(jià)人民幣貸款定價(jià)公式：

13、可借鑒模式貸款回報(bào)率貸款回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)率K=(1+貸款安排費(fèi)基準(zhǔn)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))/1補(bǔ)償結(jié)余*(1-存款準(zhǔn)備金) 1補(bǔ)償結(jié)余：借款者未能使用的貸款部分E = 償還概率*(1+K)+(1-償還概率)*(1+K)*貸款損失恢復(fù)比例利率管理內(nèi)容利率管理內(nèi)容利率管理風(fēng)險(xiǎn)控制效效益益風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理什么是利率風(fēng)險(xiǎn) 簡(jiǎn)單講，就是由于由于未預(yù)見(jiàn)到的利率波動(dòng)而給銀行凈利息收入和資本凈值造成的不確定性。利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險(xiǎn) 容易混淆的概念：期限、成熟期、利率成熟期（重新定價(jià)期） 含義：在某一時(shí)間段內(nèi)需要重新設(shè)定

14、利率的那部分資產(chǎn)與需要重新設(shè)定利率的那部分負(fù)債間金額大小不相等而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險(xiǎn) 案例：有1000萬(wàn)美元貸款，其中，五年期固定利率的700萬(wàn)，三年期貸款按年浮動(dòng)的300萬(wàn)。有1000萬(wàn)美元存款，其中，五年期固定利率的800萬(wàn)，三年期存款按年浮動(dòng)的200萬(wàn)。不同成熟期上的缺口情況如下：利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險(xiǎn) 案例一利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 利率成熟期不相匹配風(fēng)險(xiǎn) 案例二 某省分行在2000年外幣利率市場(chǎng)化開(kāi)始當(dāng)月，以存款授權(quán)的最高限吸收一筆存款6280萬(wàn)美元，期限一年，利率。 由于在這

15、一年期間總行不斷下調(diào)聯(lián)行利率，分行面臨因期限錯(cuò)配而產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)。該筆存款實(shí)際累計(jì)虧損上百萬(wàn)美元。利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 我行利率缺口情況利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn) 概念：當(dāng)一般利率水平變化引起不同種類的金融工具的利率發(fā)生程度不等的變動(dòng)，銀行的盈利會(huì)面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。 案例：我行美元大額存款利率與LIBOR利率變動(dòng)趨勢(shì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 收益曲線風(fēng)險(xiǎn) 概念：不同期限的利率結(jié)構(gòu)的變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 例：2001年9月13日，貸款按一個(gè)月LIBOR50，存款按六個(gè)月LIBOR-40。利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的類型 內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)凈利息頭

16、寸風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理并不是為了要避免風(fēng)險(xiǎn)，而是因?yàn)槌惺茱L(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)得到相對(duì)應(yīng)的回報(bào)，并通過(guò)一定方法來(lái)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率管理的手段利率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法1970s1980s1990s2000s敏感性分析敏感性分析壓力測(cè)試壓力測(cè)試Monte Carlo VaRMonte Carlo VaRVaRVaR續(xù)存期續(xù)存期情景假設(shè)情景假設(shè)壓力測(cè)試壓力測(cè)試高級(jí)情景分析高級(jí)情景分析Fair-value accountingFair-value accounting缺口缺口利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理總行利率風(fēng)險(xiǎn)管理方式：分行層次銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的上收總行層次 對(duì)交易賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理：資金部 對(duì)銀行賬戶利率

17、風(fēng)險(xiǎn)管理：資產(chǎn)負(fù)債管理部利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理總行利率風(fēng)險(xiǎn)管理方式：分行層次分行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的上收是通過(guò)內(nèi)部資金往來(lái)實(shí)現(xiàn)的。人民幣內(nèi)部資金往來(lái)分期限；外幣尚未實(shí)現(xiàn)。目前，要主動(dòng)控制人民幣資金的利率風(fēng)險(xiǎn)存在一定困難：利率管制，資金運(yùn)用的有限分行外幣利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量：缺口的計(jì)算總行在北京、上海、江蘇、浙江、福建、廣東和深圳試點(diǎn)缺口測(cè)算。同時(shí)，這些行在能提供缺口表基礎(chǔ)上，可向總行定期上存外幣資金。（期限暫定為六個(gè)月和一年）利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理總行利率風(fēng)險(xiǎn)管理方式：總行層次交易賬戶的風(fēng)險(xiǎn)控制銀行賬戶的風(fēng)險(xiǎn)控制：資金的對(duì)應(yīng)運(yùn)作，如拆借，債券下一步：擴(kuò)大分行分期限上存范圍內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系內(nèi)部資金轉(zhuǎn)

18、移體系優(yōu)點(diǎn)：。績(jī)效的評(píng)價(jià)：分產(chǎn)品，部門衡量貢獻(xiàn)程度決策優(yōu)化： 產(chǎn)品的定價(jià) 資源分配 商業(yè)發(fā)展計(jì)劃 建立在回報(bào)而非總量上的激勵(lì)機(jī)制的形成風(fēng)險(xiǎn)管理：匯集轄內(nèi)的利率風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系價(jià)格制定：內(nèi)部資金利率也就是內(nèi)部資金價(jià)格，規(guī)范地講是資金在銀行內(nèi)部不同部門、不同產(chǎn)品、不同分支機(jī)構(gòu)之間流動(dòng)時(shí)的價(jià)格。我行的內(nèi)部資金利率是引導(dǎo)內(nèi)部資金流動(dòng)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要手段，或者說(shuō)利率杠桿的導(dǎo)向作用。其制訂原則為：以市場(chǎng)利率為基礎(chǔ)，適當(dāng)體現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)政策信號(hào)以及清晰總分行間和部門間的效益核算，由此體現(xiàn)統(tǒng)一、公開(kāi)和透明。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移體系被動(dòng)的資金管理：對(duì)資金存和借進(jìn)行軋差，對(duì)軋差后的資金只適用于單一的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。外幣：以市場(chǎng)利率為參考，尚未分期限，拆借利率相同。主動(dòng)的