財(cái)政政策、貨幣政策的效果與IS-LM曲線

1、 IS-LM交叉點(diǎn)是唯一穩(wěn)定的均衡點(diǎn)； 該均衡點(diǎn)可能是非充分就業(yè)的均衡； 基本原因：工資剛性 總需求不足 均衡點(diǎn)的非充分就業(yè)性質(zhì)為財(cái)政政策和貨幣政策的實(shí)施提供了需求環(huán)境。 財(cái)政政策是政府改變稅收和政府支出以便影響總需求進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。如減稅和增加政府支出的擴(kuò)張性財(cái)政政策。 財(cái)政政策效果是指政府運(yùn)用收支政策使IS曲線變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生的實(shí)際效果的大小。 改變G，如：有G； IS曲線平移的距離為：1/(1-b)G 均衡產(chǎn)量的移動(dòng)小 于此距離。 原因在于因利率提高 擠掉了一部分投資。YrmIS1LMIS2 擠出效應(yīng)：是指政府支出增加導(dǎo)致利率上升所引起的私人投資或消費(fèi)的減少。 如果沒(méi)有擠

2、出效應(yīng)，政府支出增加如果沒(méi)有擠出效應(yīng)，政府支出增加G國(guó)民收入從國(guó)民收入從y0增增加到加到y(tǒng)1 ，但由于政府支出增加導(dǎo)致總需求增加和國(guó)民收，但由于政府支出增加導(dǎo)致總需求增加和國(guó)民收入增加，交易性的貨幣需求增加，入增加，交易性的貨幣需求增加， 利率上升，私人投資減少，總利率上升，私人投資減少，總 需求減少，均衡國(guó)民收入只能需求減少，均衡國(guó)民收入只能 增加到增加到y(tǒng) ，y y1為擠出的國(guó)民收為擠出的國(guó)民收 入入 ，擠出的大小，擠出的大小 為為y y1 。y y1 r1EIS E r0yrEISLMy0g 對(duì)于給定的LM曲線，圖形直觀表明： 1、IS曲線越平坦：財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)量影響越??； 2、IS曲線越

3、陡峭，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)量影響越大；YrmIS1IS2IS4LM IS曲線的斜率(1-b)/d由投資的利率系數(shù)和邊際消費(fèi)傾向決定，若投資的利率系數(shù)越大或邊際消費(fèi)傾向也越大，則IS曲線越平坦。 若投資對(duì)利率的敏感性系數(shù)d越大，由于投資是利率的減函數(shù)，相應(yīng)地減掉的投資就越多，擠出效應(yīng)越大。 消費(fèi)傾向越大，漏掉的也越多，擠出效應(yīng)越大。 結(jié)論：擠出效應(yīng)是考量政府財(cái)政政策的重要基準(zhǔn)。 LM曲線的斜率是k/h，依據(jù)斜率的不同，分為三個(gè)典型的情況討論： 流動(dòng)性陷阱； 貨幣主義部分； 彈性變化部分（一般情況）。 下面考察LM曲線的不同情況，對(duì)財(cái)政政策具有不同的作用效果。 流動(dòng)性陷阱：利率被釘在較低的水平 財(cái)政政策對(duì)

4、利率沒(méi)有影響，沒(méi)有擠出效應(yīng)，對(duì)產(chǎn)量具有最大效應(yīng)。此時(shí)經(jīng)濟(jì)主要處于蕭 條時(shí)期，收入和利率較低。YrmLMIS1IS2流動(dòng)性陷阱 當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于流動(dòng)性陷阱時(shí)，利率極低，貨幣需求的利率彈性變成無(wú)窮大，對(duì)任何來(lái)自貨幣供給的沖擊都不足以改變利率。 所以，雖然擴(kuò)張性財(cái)政政策增加了總需求和產(chǎn)出水平，但并不會(huì)顯著地改變利率（h太大），因而，不存在擠出效應(yīng)。 LM曲線的斜率k/h無(wú)窮大，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)量沒(méi)有影響，僅僅影響利率。YrmLMIS1IS2充分就業(yè) LM曲線垂直，說(shuō)明當(dāng)貨幣需求的利率彈性為零時(shí)，如果政府推行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，貨幣的交易需求增加，必然導(dǎo)致投機(jī)性貨幣需求減少，較小的或?yàn)榱愕睦蕪椥?，必然?huì)極大地抬

5、高利率，反過(guò)來(lái)沖減投資，直到所減少的民間投資與政府所籌措的資源完全相等。 此時(shí)，財(cái)政政策完全無(wú)效。 在給定的IS曲線條件下： a）LM曲線越陡峭，財(cái)政政策對(duì)利率的影響越大，對(duì)產(chǎn)出水平的影響越小； b）LM曲線越平坦，財(cái)政政策對(duì)利率的影響越小，對(duì)產(chǎn)出水平的影響越大； 結(jié)論： LM曲線越陡峭，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出的影響?。?LM曲線越平坦，財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出影響大。 在一個(gè)充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)中，政府支出的增加通常會(huì)產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng)。 在一個(gè)非充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)中，擴(kuò)張性財(cái)政政策擠出效應(yīng)是部分的。 兩條線四個(gè)參數(shù)。 支出乘數(shù)（邊際消費(fèi)2022-1-2傾向）大，擠出效應(yīng)大 投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感性大，擠出效應(yīng)大；

6、邊際持幣傾向k大，擠出效應(yīng)大； 貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感性大，擠出效應(yīng)小。 一 貨幣政策作用的描述 貨幣政策是中央貨幣當(dāng)局通過(guò)利率或改變貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)總需求從而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。 貨幣政策效果是指改變貨幣 增加M減少M(fèi) 供應(yīng)量對(duì)均衡國(guó)民收入的影 響大小。 貨幣政策效果同樣取決于IS曲 線和LM曲線的斜率。 Yrm 1、IS為水平線：利率保持不變，擴(kuò)張性貨幣政策不會(huì)對(duì)貨幣產(chǎn)生“投機(jī)效應(yīng)”，效果最好。原因：貨幣供應(yīng)量增加，如果利率下降，由于投資對(duì)利率的變化非常敏感，這將會(huì)導(dǎo) 致投資和國(guó)民收入巨額增加， 使得交易貨幣需求趨于無(wú)窮， 但這是不可能的。YrmLM1LM2IS 貨幣政策不能影響產(chǎn)出

7、，僅僅影響利率 原因：IS曲線陡峭，表示 投資的利率彈性較小，即 投資對(duì)利率變動(dòng)的敏感性 低，貨幣供應(yīng)量增加后， 利率即使較低，投資也不會(huì)增加。YrmLM1LM2IS 貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和利率都有影響，但影響的幅度要小于 LM 的移動(dòng)量。 機(jī)制：擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致利率降低，投資和投機(jī)性投機(jī)性貨幣需求都將增加。 投機(jī)性貨幣需求減小了貨幣 政策的效率。 可稱為投機(jī)效應(yīng)。 凱恩斯認(rèn)為應(yīng)消滅食利階層。YrmLM1LM2IS LM曲線具有完全彈性：流動(dòng)性陷阱部分該部分增加貨幣供給并不改變利率水平，LM水平位置不變，均衡國(guó)民收入不變，這正是凱恩斯的政策主張，貨幣政策相對(duì)不重要，唯有財(cái)政政策才是重要的，流動(dòng)性陷

8、阱稱為L(zhǎng)M曲線的凱恩斯主義范圍。LMISYrmABC C部分LM曲線完全無(wú)彈性， 這是因?yàn)殡m然增加貨幣供應(yīng)量可以降低利率，但由于投機(jī)性貨幣需求的利率彈性很小， 投機(jī)性貨幣需求幾乎不會(huì)增加， 持有貨幣僅是為了 交易的需求。 貨幣增加，國(guó)民收入增加， 這正是貨幣主義的觀點(diǎn)。Y LM曲線越平坦，貨幣 政策對(duì)利率影響很小， 產(chǎn)出效應(yīng)也就很小，投 機(jī)性貨幣需求增加較快。 LM曲線越陡峭，貨幣政 策的產(chǎn)出效應(yīng)越大，投機(jī) 性貨幣需求增長(zhǎng)較慢。YrmISLM1LM2LM3LM4由三部門由三部門ISIS曲線和曲線和LMLM曲線的表達(dá)式，解出曲線的表達(dá)式，解出y y后后, ,對(duì)對(duì)M進(jìn)行微分即可得到結(jié)果進(jìn)行微分即可

9、得到結(jié)果.表達(dá)式為：表達(dá)式為：11(1)dYddMbtkh 當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，GNP缺口較大時(shí)，收入、利率較低，失業(yè)較多，投機(jī)性貨幣需求的利率的敏感性較大，LM曲線平緩，貨幣政策較小或失效； 當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，利率較高，投機(jī)性貨幣需求較小，貨幣政策作用較為顯著。 所以，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段應(yīng)實(shí)行不同的貨幣政策。政策混合產(chǎn)出利率1擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策不 確 定 上升2緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策減少 不確定3緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策不 確 定 下降4擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策增加 不確定 含義：為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)含義：為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，政府要審時(shí)度勢(shì)，主

10、動(dòng)采取不同類型的財(cái)政措施和貨幣政策，使之接近采取不同類型的財(cái)政措施和貨幣政策，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。 當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府應(yīng)通過(guò)削減稅收、降低當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府應(yīng)通過(guò)削減稅收、降低稅率、增加支出或貨幣供給雙管齊下以刺激總需稅率、增加支出或貨幣供給雙管齊下以刺激總需求。反之，經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，政府應(yīng)增加稅收、削減求。反之，經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，政府應(yīng)增加稅收、削減開(kāi)支或緊縮銀根以抑制總需求。這種交替使用的開(kāi)支或緊縮銀根以抑制總需求。這種交替使用的擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策，被稱為擴(kuò)張性和緊縮性財(cái)政政策，被稱為逆風(fēng)向斟酌使逆風(fēng)向斟酌使用的宏觀經(jīng)濟(jì)政策用的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也稱為凱恩斯主義的相機(jī)抉，也稱為凱恩斯主義的相機(jī)抉擇的擇的“需求管理需求管理”，或補(bǔ)償性財(cái)政政策。，或補(bǔ)償性財(cái)政政策。