企業(yè)籌資案例分析

1、企業(yè)籌資案例分析企業(yè)籌資案例分析 一、案例資料曙光信息產(chǎn)業(yè)股份是國內(nèi)最大的高性能計算機研發(fā)與生產(chǎn)企業(yè) , 擁有國內(nèi)最全 的 效勞器產(chǎn)品線。連續(xù)五年蟬聯(lián)中國髙性能計算機T0P1 0 0排行榜"市場份額第一。曙光公司于 200 0 年成功市場化，在上交所成功上市，編號 6030 1 9中科曙光。截止 2021 年末，公司的總資產(chǎn)已達 122億元，總股本為 64302 萬股，凈利潤為 54 億元. - 籌資方式1、概念：籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時選用的具體籌資形式. 我國企業(yè)目前主要有以 下幾種籌資方式:吸收直接投資：發(fā)行股票；利用留存收益；向銀行借款；利用商業(yè) 信用： 發(fā)行公司債券

2、；融資租賃；杠桿收購。其中前三種方式籌措的資金為權(quán)益資金，后幾種方式籌措的資金是負債資金。2、種籌資方式在理論上的優(yōu)缺2權(quán)益性籌資吸收投資優(yōu)點:有利于增強企業(yè)信譽有利于盡快形成生產(chǎn)能力降低財務(wù)風險缺點：資金本錢較高容易分散企業(yè)控制發(fā)行普通股優(yōu)點:沒有固定利息負擔沒有固左到期日，不用歸還籌資風險小能增加公司的信譽籌資限制較少 缺點：資金本錢較高容易分散控制權(quán)發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)點:沒有固左到期日，不用歸還本金股利支付既固立，又有一立彈性 有利于增加公司信譽 缺點：籌資本錢髙籌資限制多財務(wù)負擔重2負債資金的籌資 銀行借款優(yōu)點 : 籌資速度快籌資本錢低借款彈性好 缺點：財務(wù)風險大限制條款較多籌資數(shù)額有限 公

3、司債券優(yōu)點：資金本錢較低保證控制權(quán)可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用 缺點：籌資風險高限制條件多籌資額有限 融資租賃優(yōu)點：籌資速度快限制條款少設(shè)備淘汰風險小財務(wù)風險小 稅收負擔輕 缺點: 資金本錢較高3、對曙光公司的籌資方式研究二增發(fā)新股1、槪念：公開增發(fā)也叫增發(fā)新股 : 所謂增發(fā)新股，是指上市公司找個理由新發(fā)行一定數(shù)量的 股 份，也就是大家所說的上市公司“圈錢，對持有該公司股票的人一般都以十比三或二進行優(yōu)先配售，如果你不參加配售，你的損失更大 ?其余網(wǎng)上出售。增發(fā)新股的股價一般是停牌前二十個交易日算術(shù)平均數(shù)的 9 0%,對股價肯泄有變動 .三、對案例的解析 -在不斷增股情況下，流通股在總股本中所占比重變動

4、的具體情況如下：1、公司于 1 997年 6月 12 日首次向社會公眾發(fā)行了普通股 A4 2 0 0萬股每股發(fā)行價 & 2 8元, 所發(fā)行股票于 1 9 9 7年 6 月 27日在上海證券交易所掛牌交易發(fā)行后 , 公司總股本為 1 1 070萬股 其中已流通股占 37. 9 4%o2、公司于 1998 年 1月 13 日公告了向全體股東以每 10 股轉(zhuǎn)增 5 股的資本公積金轉(zhuǎn)增股本 的方 案，所轉(zhuǎn)增股份的上市交易日為 1998年 1月 26日轉(zhuǎn)增后，公司總股本 16605 萬股貝中企業(yè)籌資案例分析已流通股占 3 7。 94%.3、公司于1999年6月24日公告了向全體股東以每 10股配

5、3股，配股價為每股 2 0元的 配股 方案，所配股份上市交易日為 1999年8月10 B,配股后公司總股本189 8 0萬股苴中已流通股占 4 3.15%。4、淸華同方的資產(chǎn)負債率從 1 9 98年末期以來呈現(xiàn)出一個下降的趨勢，到 2 001 年中期已 經(jīng)下 降到 33%,相對于上市公司平均約 5 0 %的資產(chǎn)負債率，顯示了較強的資產(chǎn)平安性。般東權(quán)益比率一直保持在 40%多,即使是最低的 2000年中期也在 4 0%以上，在 19 9 9年末期 更是占到了 50% 強。另外在比擬低的資產(chǎn)負債率的前提下， 淸華同方的長期負債在負債總額 中占的比例也不大， 根本上是流動負債 如負債結(jié)構(gòu)表所示 。而

6、且長期負債中 ,長期借款又幾 乎占了全部的份額 見 長期負債結(jié)構(gòu)列表 . 由于投資者擁有的企業(yè)信息遠少于直接的經(jīng)營者和管理者，所以公開披需出來的企業(yè)籌資決策對投資者來說更大程度上是一種企業(yè)開展前景的信號 ?發(fā)行股票被認為是企業(yè)分散未來風 險的表 現(xiàn) , 會引起股價的下跌，所以企業(yè)開展前景較好時，一般不選擇股票籌資，而總是盡量使用內(nèi)部資金，其次是負債，只有在發(fā)行股票的收益大于股價下跌帶來的損失和英他本錢時企業(yè)才會選擇股票籌資。二新股上市之后的具體情況：1、增發(fā)股份于 2000年22月 27日向一般法人投資者發(fā)行的可流通股份 34 5萬股于 2 001 年3 月 2 7日上市流通，上市之后很快就跌破了發(fā)行價。并且，在上市流通之后到 20 0 1 年7月爆 發(fā)的國有股減持危機之前，也沒有回漲到發(fā)行價位 .從2 001年1月到6月一直處 于一個下跌趨 勢當中 .7 月以后隨著股票市場走勢整體轉(zhuǎn)弱，淸華同方的股價何時能夠到達 分析預(yù)計中的 77 元 也很難讓人