第3章流動資產(chǎn)的規(guī)劃與控制

1、第三章第三章流動資產(chǎn)的規(guī)劃與控制理流動資產(chǎn)的規(guī)劃與控制理第一節(jié)第一節(jié) 流動資產(chǎn)概述流動資產(chǎn)概述 第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理第三節(jié)第三節(jié) 應收帳款管理應收帳款管理第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理第一節(jié)第一節(jié) 流動資產(chǎn)概述流動資產(chǎn)概述一、流動資產(chǎn)的分類及其特點一、流動資產(chǎn)的分類及其特點（一）種類（一）種類1、按資產(chǎn)的占用形態(tài)分、按資產(chǎn)的占用形態(tài)分現(xiàn)金、應收賬款、存貨現(xiàn)金、應收賬款、存貨2、按資產(chǎn)的變現(xiàn)情況分、按資產(chǎn)的變現(xiàn)情況分速動資產(chǎn)、流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)、流動資產(chǎn)3、按資產(chǎn)的占用時間分、按資產(chǎn)的占用時間分臨時性流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)按照流動性的強弱可分為：按照流動性

2、的強弱可分為：速動資產(chǎn)現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收 帳款、預付帳款和其他應收款等。帳款、預付帳款和其他應收款等。非速動資產(chǎn)指那些不準備迅速變現(xiàn)或不能迅速變指那些不準備迅速變現(xiàn)或不能迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)、費用、損失等流動資產(chǎn)?，F(xiàn)的資產(chǎn)、費用、損失等流動資產(chǎn)。 如：存貨、如：存貨、固定資產(chǎn)大修理支出等固定資產(chǎn)大修理支出等。 按照流動流動資產(chǎn)的穩(wěn)定性分為：按照流動流動資產(chǎn)的穩(wěn)定性分為：永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)一般是指企業(yè)所必須持有的最低限額的現(xiàn)一般是指企業(yè)所必須持有的最低限額的現(xiàn)金、存貨以及應收帳款等。這部分流動資金、存貨以及應收帳款等。這部分流動資產(chǎn)無論企業(yè)的生產(chǎn)如何

3、受季節(jié)等因素的影產(chǎn)無論企業(yè)的生產(chǎn)如何受季節(jié)等因素的影響，它們都是相對穩(wěn)定的。響，它們都是相對穩(wěn)定的。指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，如季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應收賬如季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應收賬款等。款等。 （二）流動資產(chǎn)投資的特點（二）流動資產(chǎn)投資的特點1 1、回收時間短、回收時間短. .2 2、變現(xiàn)能力較強、變現(xiàn)能力較強. .3 3、數(shù)量波動大、數(shù)量波動大. .4 4、資產(chǎn)占用形態(tài)經(jīng)常變動、資產(chǎn)占用形態(tài)經(jīng)常變動. .5 5、投資次數(shù)較頻繁、投資次數(shù)較頻繁很多企業(yè)倒閉不是因為重大決策失誤，而是很多企業(yè)倒閉不是因為重大決策失誤，而是企業(yè)流動

4、資產(chǎn)出現(xiàn)企業(yè)流動資產(chǎn)出現(xiàn)“小問題小問題”，如現(xiàn)金短缺、壞，如現(xiàn)金短缺、壞帳激增、存貨積壓等。帳激增、存貨積壓等。為實現(xiàn)企業(yè)價值達到最大，在保證能夠正常為實現(xiàn)企業(yè)價值達到最大，在保證能夠正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，企業(yè)應該盡量減少流動資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，企業(yè)應該盡量減少流動資產(chǎn)占用，占用，加速流動資金周轉(zhuǎn)加速流動資金周轉(zhuǎn)，提高其使用效率。，提高其使用效率。二、流水不腐二、流水不腐流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度可以用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度可以用周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，表示，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)

5、越歷生產(chǎn)和銷售各階段時占用的時間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，快。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。例如，企業(yè)一年的銷售收入總額為例如，企業(yè)一年的銷售收入總額為40004000萬元，萬元，按月平均占用的流動資金總額為按月平均占用的流動資金總額為20002000萬元，那么萬元，那么就是每年周轉(zhuǎn)就是每年周轉(zhuǎn)2 2次次, ,每次周轉(zhuǎn)需要每次周轉(zhuǎn)需要180180天。天。在一定的生產(chǎn)規(guī)模和銷售收入的情況下，如在一定的生產(chǎn)規(guī)模和銷售收入的情況下，如果把資金周轉(zhuǎn)速度提高一倍，就可以節(jié)約一半的果把資金周轉(zhuǎn)速度提高一倍，就可

6、以節(jié)約一半的資金。為什么？資金。為什么？ （一）流動資產(chǎn)的管理原則（一）流動資產(chǎn)的管理原則合理確定流動資產(chǎn)需要量合理確定流動資產(chǎn)需要量在滿足生產(chǎn)經(jīng)營的前提下節(jié)約使用流動資產(chǎn)在滿足生產(chǎn)經(jīng)營的前提下節(jié)約使用流動資產(chǎn)通過加速資金周轉(zhuǎn)以提高資金的利用效果通過加速資金周轉(zhuǎn)以提高資金的利用效果保證有足夠的短期償債能力保證有足夠的短期償債能力（二）流動資產(chǎn)管理策略（二）流動資產(chǎn)管理策略企業(yè)資產(chǎn)組合，企業(yè)資產(chǎn)組合，流動資產(chǎn)占整個資產(chǎn)的比重流動資產(chǎn)占整個資產(chǎn)的比重，比，比重越大，經(jīng)營風險越小，但盈利性較差，因此可重越大，經(jīng)營風險越小，但盈利性較差，因此可分為三種策略：分為三種策略：A A保守（寬松）的資產(chǎn)組合保

7、守（寬松）的資產(chǎn)組合B B適中（折中）的資產(chǎn)組合適中（折中）的資產(chǎn)組合 C C冒險（激進）的資產(chǎn)組合冒險（激進）的資產(chǎn)組合 0流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)A：保守的組合策略：保守的組合策略B：適中的組合策略：適中的組合策略C：冒險的組合策略：冒險的組合策略銷售額銷售額第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理持有現(xiàn)金的動機與成本持有現(xiàn)金的動機與成本現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容最佳現(xiàn)金余額的確定最佳現(xiàn)金余額的確定現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算現(xiàn)金的日常管理現(xiàn)金的日常管理 現(xiàn)金是指占用在各種現(xiàn)金是指占用在各種貨幣形態(tài)貨幣形態(tài)上的資產(chǎn)，上的資產(chǎn)，括庫存現(xiàn)金、銀行存款和一些其他貨幣資金。括庫存現(xiàn)金、銀行存款和一些其他貨幣資金。

8、一、持有現(xiàn)金的動機與成本一、持有現(xiàn)金的動機與成本(一一)持有現(xiàn)金的動機持有現(xiàn)金的動機 1. 交易性動機交易性動機 2. 預防性動機預防性動機 3. 投機性動機投機性動機 (二二)現(xiàn)金的持有成本現(xiàn)金的持有成本 1.管理成本管理成本 2.機會成本機會成本 3.短缺成本短缺成本 4.轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本一、持有現(xiàn)金的動機與成本一、持有現(xiàn)金的動機與成本交易動機交易動機 正常業(yè)務活動不致中斷的基本保證正常業(yè)務活動不致中斷的基本保證 預防動機預防動機 應付意外情況而需保持的支付能力應付意外情況而需保持的支付能力 投機動機投機動機 為抓住機會獲取較大收益而準備為抓住機會獲取較大收益而準備 （一）持有現(xiàn)金的動機（

9、一）持有現(xiàn)金的動機管理成本管理成本持有現(xiàn)金過程中發(fā)生的管理費用。持有現(xiàn)金過程中發(fā)生的管理費用。（這部分費用具有固定成本的性質(zhì)，它在一定（這部分費用具有固定成本的性質(zhì)，它在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持用量多少的關系不大。）范圍內(nèi)與現(xiàn)金持用量多少的關系不大。）現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量成本成本管理成本管理成本 ( (二二) )現(xiàn)金的持有成本現(xiàn)金的持有成本機會成本機會成本指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而放棄的再投資收益。放棄的再投資收益。現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量機會成本機會成本機會成本機會成本機會成本機會成本是指生產(chǎn)資源因用于某一特定用途而放棄的、在其他可供替代的用途中所能獲得的最大收入。理解這

10、一概念時要注意三個問題：機會成本不等于實際成本。它不是作出某項選擇時實際支付的費用或損失，而是一種觀念上的成本或損失。機會成本是作出一種選擇時所放棄的其他若干種可能的選擇中收益最大的一種。機會成本并不全是由個人選擇所引起的。例如：上大學的機會成本例如：上大學的機會成本一個學生在大學里呆了一個學生在大學里呆了4 4年，每年支付年，每年支付1 1萬元的學萬元的學費與書費。上大學的部分機會成本，是該學生可用于費與書費。上大學的部分機會成本，是該學生可用于購買其他商品但又不得不用于學費與書費的購買其他商品但又不得不用于學費與書費的4 4萬元。萬元。如果該學生不上大學，而是到一家企業(yè)做職員，每年如果該學

11、生不上大學，而是到一家企業(yè)做職員，每年的薪金為的薪金為2 2萬元。那么，在大學里所花費的時間的機萬元。那么，在大學里所花費的時間的機會成本是會成本是8 8萬元。因而，該學生上大學的機會總成本萬元。因而，該學生上大學的機會總成本為為1212萬元。萬元。那么，你關于上大學的決策又意味著什么呢？接那么，你關于上大學的決策又意味著什么呢？接受大學教育可以提高我們自身的素質(zhì)，將來在勞動力受大學教育可以提高我們自身的素質(zhì)，將來在勞動力市場上賣個好價錢，因而我們可以從中獲益。為了做市場上賣個好價錢，因而我們可以從中獲益。為了做出是否上大學的明智的決策，你必須比較收益與機會出是否上大學的明智的決策，你必須比較

12、收益與機會成本。成本。機會成本概念的啟示機會成本概念的啟示它告訴我們：企業(yè)在對其資源配置和使用方它告訴我們：企業(yè)在對其資源配置和使用方式進行選擇時，不能只考慮到當前所獲收益的大式進行選擇時，不能只考慮到當前所獲收益的大小，而且必須考慮做此選擇時將會損失的收益的小，而且必須考慮做此選擇時將會損失的收益的大小。大小。各種經(jīng)濟資源的用途多種多樣，選擇其一各種經(jīng)濟資源的用途多種多樣，選擇其一必須同時放棄其他用途。放棄的收益也應視為機必須同時放棄其他用途。放棄的收益也應視為機會成本。會成本。企業(yè)只用將有限的資源用在最有利的用企業(yè)只用將有限的資源用在最有利的用途上，才能獲得最大的利潤。途上，才能獲得最大的

13、利潤。短缺成本短缺成本現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。如：喪失購買機會；造成信用損失等。如：喪失購買機會；造成信用損失等?，F(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量短缺成本短缺成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本企業(yè)無論用現(xiàn)金購入有價證券，企業(yè)無論用現(xiàn)金購入有價證券，還是轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金，都需要付出一定還是轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金，都需要付出一定的交易費用。即現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的交易費用。即現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割手續(xù)費

14、等。過戶費、實物交割手續(xù)費等。現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本下列項目中屬于現(xiàn)金管理成本的是（ ）。A現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成有價證券的傭金B(yǎng)現(xiàn)金管理人員工資C現(xiàn)金再投資收益D現(xiàn)金安全措施費用答案：BD【解析】B、D 屬于現(xiàn)金持有成本中的管理費用；C屬于現(xiàn)金持有成本中的機會成本；A屬于轉(zhuǎn)換成本。思考：(一一)目標目標 在保證生產(chǎn)經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，盡可在保證生產(chǎn)經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金的持有量，而將閑置的現(xiàn)能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金的持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資以獲取一定的投資收益。現(xiàn)金管理就金用于投資以獲取一定的投資收益?，F(xiàn)金管理就要在降低企業(yè)風險與增加收益之間

15、尋求一個平衡要在降低企業(yè)風險與增加收益之間尋求一個平衡點，確定最佳現(xiàn)金余額。點，確定最佳現(xiàn)金余額。 (二二)內(nèi)容內(nèi)容編制現(xiàn)金預算編制現(xiàn)金預算確定最佳現(xiàn)金余額確定最佳現(xiàn)金余額 現(xiàn)金日常管理現(xiàn)金日常管理二、現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容二、現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容三、現(xiàn)金預算的編制三、現(xiàn)金預算的編制P68P68現(xiàn)金預算通常按年、月、旬、日編制。常用編現(xiàn)金預算通常按年、月、旬、日編制。常用編制方法有制方法有現(xiàn)金收支法（直接法）和調(diào)整凈收益法現(xiàn)金收支法（直接法）和調(diào)整凈收益法（間接法）（間接法）兩種，要求掌握兩種，要求掌握現(xiàn)金收支法。現(xiàn)金收支法。( (一一) )步驟步驟 1 1、預測現(xiàn)金流入量、預測現(xiàn)金流入量 2

16、2、預測現(xiàn)金流出量、預測現(xiàn)金流出量 3 3、確定現(xiàn)金余缺額、確定現(xiàn)金余缺額( (二二) )方法方法 現(xiàn)金余缺額現(xiàn)金余缺額 = =期初現(xiàn)金余額期初現(xiàn)金余額+ +預測現(xiàn)金流入量預測現(xiàn)金流入量- -預測現(xiàn)金流出預測現(xiàn)金流出 - -期末最佳現(xiàn)金余額期末最佳現(xiàn)金余額 = =可用現(xiàn)金合計可用現(xiàn)金合計- -預測現(xiàn)金流出預測現(xiàn)金流出- -期末最佳現(xiàn)金余額期末最佳現(xiàn)金余額 00余余: :應歸還借款本息或進行短期投資應歸還借款本息或進行短期投資 00缺缺: :應向銀行借款等方式籌資應向銀行借款等方式籌資機會成本機會成本固定轉(zhuǎn)換成本固定轉(zhuǎn)換成本短缺成本（現(xiàn)金不足造成的損失）短缺成本（現(xiàn)金不足造成的損失）四、最佳現(xiàn)金

17、持有量的確定四、最佳現(xiàn)金持有量的確定確定最佳現(xiàn)金持有量是在分析相關成本基礎確定最佳現(xiàn)金持有量是在分析相關成本基礎上所進行的決策。上所進行的決策。 （一）成本分析模式法（一）成本分析模式法運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金余額，運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金余額，只考慮因只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本和短缺成本。持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本和短缺成本。 采用方案比較法確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟：采用方案比較法確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟：u根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關成本數(shù)據(jù)；根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關成本數(shù)據(jù)；u按照不同現(xiàn)金持有量及有關成本資料編制最佳現(xiàn)按照不同現(xiàn)金持有量及有關成本資

18、料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；金持有量測算表；u在測算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即在測算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持有量。為最佳現(xiàn)金持有量。例：甲企業(yè)有以下三種現(xiàn)金持有方案，有關成本資例：甲企業(yè)有以下三種現(xiàn)金持有方案，有關成本資料如下表料如下表 ，請問該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量是多少？，請問該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量是多少？（單位：元）（單位：元）機會成本機會成本= =現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價證券利率（報酬率）有價證券利率（報酬率）短缺成本和現(xiàn)金持有量成反方向變動短缺成本和現(xiàn)金持有量成反方向變動根據(jù)以上分析比較，根據(jù)以上分析比較，C C方案的相關總成本最低，方案的相關總成本最低，

19、即企業(yè)持有現(xiàn)金為即企業(yè)持有現(xiàn)金為250 000250 000元時，總代價最低，企業(yè)元時，總代價最低，企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量為250 000250 000元。元。（二）存貨模式（二）存貨模式P71P71在存貨模式中，在存貨模式中，只對機會成本和轉(zhuǎn)換成本予以考慮，只對機會成本和轉(zhuǎn)換成本予以考慮，能夠使現(xiàn)金的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金能夠使現(xiàn)金的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金余額。持有量，即為最佳現(xiàn)金余額。當現(xiàn)金的機會成本與轉(zhuǎn)換成本相等時，現(xiàn)金的相關當現(xiàn)金的機會成本與轉(zhuǎn)換成本相等時，現(xiàn)金的相關總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金余額?？偝杀咀畹?，此時

20、的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金余額。現(xiàn)金持有量成本轉(zhuǎn)換成本機會成本相關總成本最佳現(xiàn)金持有量時間時間現(xiàn)現(xiàn)金金余余額額N現(xiàn)金余額按存貨模式變動現(xiàn)金余額按存貨模式變動平均余額平均余額N/2機會成本機會成本=N2*i轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本=TN*bi-有價證券利息率有價證券利息率T-給定時間里現(xiàn)金需用量給定時間里現(xiàn)金需用量b-有價證券每次轉(zhuǎn)換成本有價證券每次轉(zhuǎn)換成本總成本對總成本對N N求導，并令導數(shù)等于求導，并令導數(shù)等于0 0。N N* *最佳現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量最佳現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量TCTC* *最低相關總成本最低相關總成本bNTiNTC+=2iTbN/2* =TbiTC2* =基本初等函數(shù)的導數(shù)公式基本初等函數(shù)的導數(shù)公式11.

21、( ),( )0;2.( ),( );3.( )sin,( )cos;4.( )cos,( )sin;5.( ),( )ln(0);6.( ),( );17.( )log,( )(0,1);ln8.nnxxxxafxcfxfxxfxnxfxxfxxfxxfxxfxafxaa afxefxefxxfxaaxa= =公式若則公式若則公式若則公式若則公式若則公式若則公式若則且公式若1( )ln,( );fxxfxx=則導數(shù)的運算法則導數(shù)的運算法則: :法則法則1:兩個函數(shù)的和兩個函數(shù)的和(差差)的導數(shù)的導數(shù),等于這兩個函數(shù)的導數(shù)的等于這兩個函數(shù)的導數(shù)的和和(差差),即即:( )( )( )( )f

22、xg xf xg x=法則法則2:兩個函數(shù)的積的導數(shù)兩個函數(shù)的積的導數(shù),等于第一個函數(shù)的導數(shù)乘第二個等于第一個函數(shù)的導數(shù)乘第二個函數(shù)函數(shù),加上第一個函數(shù)乘第二個函數(shù)的導數(shù)加上第一個函數(shù)乘第二個函數(shù)的導數(shù) ,即即:( )( )( ) ( )( )( )f xg xfx g xf x g x=+法則法則3:兩個函數(shù)的商的導數(shù)兩個函數(shù)的商的導數(shù),等于第一個函數(shù)的導數(shù)乘第二個等于第一個函數(shù)的導數(shù)乘第二個函數(shù)函數(shù),減去第一個函數(shù)乘第二個函數(shù)的導數(shù)減去第一個函數(shù)乘第二個函數(shù)的導數(shù) ,再除以第二個函再除以第二個函數(shù)的平方數(shù)的平方.即即:2( )( ) ( )( )( )( ( )0)( )( )f xfx

23、g xf x g xg xg xg x= 例：課本P71例1 例：S企業(yè)預計全年（360天） 需要現(xiàn)金600萬，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本是每次600元，有價證券的年報酬率是8%，那么 其中：其中：(三三)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金余額度來確定最佳現(xiàn)金余額 。 年現(xiàn)金需求額年現(xiàn)金需求額 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量= 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應收賬款周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期 -應付賬款周轉(zhuǎn)期應付賬款周轉(zhuǎn)期購購貨

24、貨付付款款發(fā)發(fā)貨貨收收款款應收賬款應收賬款存貨存貨應付賬款應付賬款 例：企業(yè)預計存貨周轉(zhuǎn)期為例：企業(yè)預計存貨周轉(zhuǎn)期為8080天，應收賬款天，應收賬款周轉(zhuǎn)期為周轉(zhuǎn)期為3030天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為天，應付賬款周轉(zhuǎn)期為5050天，預計全天，預計全年現(xiàn)金需求量是年現(xiàn)金需求量是600600萬，求最佳現(xiàn)金持有量和現(xiàn)金萬，求最佳現(xiàn)金持有量和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。周轉(zhuǎn)期。思考：思考：1 1、A A公司預計存貨周轉(zhuǎn)期公司預計存貨周轉(zhuǎn)期6060天，應收賬款周轉(zhuǎn)期天，應收賬款周轉(zhuǎn)期6060天，應付賬款周轉(zhuǎn)期天，應付賬款周轉(zhuǎn)期 3030天，預計全年需要現(xiàn)金天，預計全年需要現(xiàn)金量量360360萬元。求最佳現(xiàn)金持有量。萬元。求最佳

25、現(xiàn)金持有量。2 2、A A公司預計全年需要支付現(xiàn)金公司預計全年需要支付現(xiàn)金80008000萬元，有價萬元，有價證券年利息率證券年利息率1212，現(xiàn)金與有價證券的每次轉(zhuǎn)換，現(xiàn)金與有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本為成本為100100元。求最佳現(xiàn)金持有量和最低現(xiàn)金相關元。求最佳現(xiàn)金持有量和最低現(xiàn)金相關總成本。總成本。五、現(xiàn)金日常管理五、現(xiàn)金日常管理現(xiàn)金日常管理主要涉及現(xiàn)金流入和流出的管理?，F(xiàn)金現(xiàn)金日常管理主要涉及現(xiàn)金流入和流出的管理?，F(xiàn)金流入管理主要是使現(xiàn)金盡可能早流入企業(yè)，現(xiàn)金流出管理流入管理主要是使現(xiàn)金盡可能早流入企業(yè)，現(xiàn)金流出管理的管理重點是使現(xiàn)金盡可能推后現(xiàn)金流出企業(yè)。的管理重點是使現(xiàn)金盡可能推后現(xiàn)金

26、流出企業(yè)。例如：例如：u銀行業(yè)務集中法銀行業(yè)務集中法指通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在指通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在企業(yè)總部設立的單一收款中心；客戶收到賬單后直接匯款企業(yè)總部設立的單一收款中心；客戶收到賬單后直接匯款到當?shù)厥湛钪行?，中心收款后立即存入當?shù)劂y行；當?shù)劂y到當?shù)厥湛钪行模行氖湛詈罅⒓创嫒氘數(shù)劂y行；當?shù)劂y行在進行票據(jù)交換后立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在地銀行行在進行票據(jù)交換后立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在地銀行, ,從而從而縮縮短從客戶寄出賬款到現(xiàn)金收入企業(yè)賬戶這一過程的時間短從客戶寄出賬款到現(xiàn)金收入企業(yè)賬戶這一過程的時間。u推遲支付應付款法推遲支付應付款法企業(yè)可在不影響自身信譽的前

27、提下，企業(yè)可在不影響自身信譽的前提下，盡量推遲應盡量推遲應付款的支付期。付款的支付期。 第二節(jié)第二節(jié) 應收賬款管理應收賬款管理應收賬款是指企業(yè)對外賒銷產(chǎn)品、材料、提供勞務等應收賬款是指企業(yè)對外賒銷產(chǎn)品、材料、提供勞務等原因，應向購貨或接受勞務的單位收取的款項。原因，應向購貨或接受勞務的單位收取的款項。 一、應收賬款存在的原因一、應收賬款存在的原因應收賬款存在的原因主要是賒銷，應收賬款存在的原因主要是賒銷，即公司給客戶提即公司給客戶提供了商業(yè)信用。供了商業(yè)信用。這樣公司的一部分資金就被顧客占用，這樣公司的一部分資金就被顧客占用，由此發(fā)生一定的應收賬款成本。不過賒銷可以給公司帶由此發(fā)生一定的應收賬

28、款成本。不過賒銷可以給公司帶來幾大好處：來幾大好處：（1 1）增加公司的銷售量）增加公司的銷售量（2 2）減少公司的存貨）減少公司的存貨（3 3）擴大市場占有率或開拓新市場）擴大市場占有率或開拓新市場二、應收賬款的成本二、應收賬款的成本1、機會成本、機會成本應收賬款的機會成本是指因應收賬款占用資金而失去將資金投資于其他方面所取得的收益。2、管理成本、管理成本應收賬款的管理成本是指對應收賬款管理的各項費用。主要包括：對客戶資信調(diào)查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用以及其他費用等。3、壞賬成本、壞賬成本應收賬款的壞賬成本是指應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。 壞賬成本壞賬成本=賒銷收入賒銷收入*

29、預計的壞賬損失率預計的壞賬損失率 機會成本機會成本=維持賒銷業(yè)務所需資金維持賒銷業(yè)務所需資金*資金成本率資金成本率維持賒銷業(yè)維持賒銷業(yè)務所需資金務所需資金應收賬款平均余額應收賬款平均余額*=變動成本變動成本銷售收入銷售收入應收賬款應收賬款平均余額平均余額=年賒銷額年賒銷額360*平均入賬天數(shù)平均入賬天數(shù)變動成本率變動成本率機會成本：機會成本： 是指資金投放于應收賬款而放棄的其他收入。是指資金投放于應收賬款而放棄的其他收入。一般按最低投資報酬率（如：銀行存款利息）或有一般按最低投資報酬率（如：銀行存款利息）或有價證券利息率計算。價證券利息率計算。例：某企業(yè)預測年度賒銷額為例：某企業(yè)預測年度賒銷額

30、為300000元，應元，應收入賬款平均入賬天數(shù)為收入賬款平均入賬天數(shù)為60天，變動成本率為天，變動成本率為60%，資金成本率（證券投資報酬率），資金成本率（證券投資報酬率）10%，計算應收入賬款的機會成本。計算應收入賬款的機會成本。應收賬款應收賬款平均余額平均余額=300000360*60 =50000元元維持賒銷業(yè)維持賒銷業(yè)務所需資金務所需資金=50000*60%=30000元元機會成本機會成本= 30000*10%=3000元元三、信用政策三、信用政策信用政策，即應收賬款的管理政策，包括信信用政策，即應收賬款的管理政策，包括信用標準、信用條件和收賬政策。用標準、信用條件和收賬政策。1 1、

31、信用標準、信用標準信用標準是公司用來衡量客戶是否有資格享信用標準是公司用來衡量客戶是否有資格享有商業(yè)信用的基本條件有商業(yè)信用的基本條件, ,也是客戶要求賒銷所應具也是客戶要求賒銷所應具備的最低條件。備的最低條件。u充分了解同行業(yè)競爭對手的情況。充分了解同行業(yè)競爭對手的情況。u考慮公司所能承受違約風險的能力?？紤]公司所能承受違約風險的能力。u認真分析和掌握客戶的資信程度。認真分析和掌握客戶的資信程度。 對客戶資信評價方法對客戶資信評價方法:P75:P75 “ “五五C”C”系統(tǒng)系統(tǒng) 品德、能力、資本、抵押、條件品德、能力、資本、抵押、條件 信用評級信用評級 分析客戶償債能力等財務指標，進行風險分

32、析客戶償債能力等財務指標，進行風險排隊。排隊。2 2、信用條件表示方法及含義、信用條件表示方法及含義例如，符號例如，符號“2/102/10，1/201/20，N/30”N/30”表示買方表示買方l在在1010天內(nèi)付款可按售價給買方天內(nèi)付款可按售價給買方2%2%的折扣，的折扣，l在第在第11201120天內(nèi)付款按售價給買方天內(nèi)付款按售價給買方1%1%的折扣，的折扣，l在第在第21302130天內(nèi)付款則不給折扣，天內(nèi)付款則不給折扣，l付款期限為付款期限為3030天。天。3、信用條件的決策、信用條件的決策 信用條件的決策，是通過比較不同信用條件信用條件的決策，是通過比較不同信用條件下的銷售收入及相關

33、成本，選擇凈收益最大的作為下的銷售收入及相關成本，選擇凈收益最大的作為本公司的信用條件。本公司的信用條件。例：某企業(yè)預測例：某企業(yè)預測2009年度的賒銷額年度的賒銷額3600萬元，其信萬元，其信用條件是：用條件是：n/30，變動成本率為，變動成本率為60%，資金成本率為，資金成本率為10%。假設企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企。假設企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案：業(yè)準備了三個信用條件的備選方案：A：n/30；B：n/60；C：2/10，1/20，n/60（其中（其中60%客戶選擇客戶選擇“2/10”， 15%客戶選擇客戶選擇“1/20”， 25%

34、客客戶選擇戶選擇“n/60” ）。）。為各方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費用數(shù)為各方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費用數(shù)據(jù)如下表，問：企業(yè)應選擇哪個方案？據(jù)如下表，問：企業(yè)應選擇哪個方案？ 方案方案項目項目ABCn/30n/602/10，1/20，n/60年賒銷額年賒銷額壞賬損失率壞賬損失率收賬費用收賬費用36002%3639603%6039601.5%144年賒銷額年賒銷額減：現(xiàn)金折扣減：現(xiàn)金折扣變動成本變動成本信用成本前收益信用成本前收益減：信用成本減：信用成本應收賬款機會成本應收賬款機會成本壞賬損失壞賬損失收賬費用收賬費用小計小計信用成本后收益信用成本后收益3600021601

35、44018.072361261314.0396002376158439.6118.860218.41365.6396053.4623761530.5415.8459.442117.241413.3 方案方案項目項目ABCn/30n/602/10，1/20，n/60應選擇C方案計算過程：計算過程：3960*60%*2%+3960*15%*1%=53.4618%10%60303603600=6 .39%10%60603603960=84.15%10%60%)2560%1520%6010(3603960=+四、應收賬款的日常管理四、應收賬款的日常管理 只要存在商業(yè)信用行為，只要存在商業(yè)信用行為， 壞

36、帳損失的發(fā)生總是不可避免！壞帳損失的發(fā)生總是不可避免！1、應收賬款追蹤、控制、應收賬款追蹤、控制 事前控制事前控制信用調(diào)查信用調(diào)查n直接調(diào)查法直接調(diào)查法是通過當面詢問、觀看、記錄等方式直接與是通過當面詢問、觀看、記錄等方式直接與被調(diào)查單位接觸獲取信用資料的一種方法被調(diào)查單位接觸獲取信用資料的一種方法. .n間接調(diào)查法間接調(diào)查法是以客戶及其他單位保存的信息為依據(jù)是以客戶及其他單位保存的信息為依據(jù), ,經(jīng)過經(jīng)過加工整理獲得客戶信用資料的一種方法加工整理獲得客戶信用資料的一種方法. .事中控制事中控制n應收賬款追蹤分析法應收賬款追蹤分析法 重點重點: :金額大或信用品質(zhì)差的客戶金額大或信用品質(zhì)差的客

37、戶 n賬齡分析法賬齡分析法-編制賬齡分析表編制賬齡分析表 P76表表3-3 應收賬款賬齡應收賬款賬齡 應收賬款金應收賬款金額額估計損失估計損失（% %）估計損失金估計損失金額額 未到期未到期20000200001%1%200200過期過期6 6個月以個月以下下10000100002%2%200200過期過期6 6個月以個月以上上600060005%5%300300合合 計計3600036000700700事后控制事后控制n制定合理的收賬策略制定合理的收賬策略收賬策略是指當企業(yè)提供的信用條件被對方違反收賬策略是指當企業(yè)提供的信用條件被對方違反時所采取的策略。時所采取的策略。區(qū)別客戶實際情況，制定

38、因人而異的收賬政策。區(qū)別客戶實際情況，制定因人而異的收賬政策。將回款責任與銷售人員個人利益掛鉤將回款責任與銷售人員個人利益掛鉤。改變和調(diào)整企業(yè)經(jīng)營觀念、經(jīng)營方式，提供能改變和調(diào)整企業(yè)經(jīng)營觀念、經(jīng)營方式，提供能滿足消費者及用戶不斷變化的需求滿足消費者及用戶不斷變化的需求。n確定合理的收賬程序與討債方法確定合理的收賬程序與討債方法收賬程序：信函通知收賬程序：信函通知 ；電話催收；派員面談；電話催收；派員面談 ；法律行動。法律行動。常用討債方法：講理法；惻隱術法；疲勞戰(zhàn)法；常用討債方法：講理法；惻隱術法；疲勞戰(zhàn)法；激將法；軟硬術法。激將法；軟硬術法。2 2、建立應收賬款壞賬準備制度、建立應收賬款壞賬

39、準備制度企業(yè)應遵循謹慎性原則，對壞帳損失的可企業(yè)應遵循謹慎性原則，對壞帳損失的可能性預先進行估計，并建立彌補壞帳損失的準能性預先進行估計，并建立彌補壞帳損失的準備制度，即提取備制度，即提取“壞帳準備金壞帳準備金 ” ”。 會計處理方法會計處理方法借：管理費用借：管理費用 700700 貸：壞賬準備貸：壞賬準備 700700 第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理一、存貨的概念一、存貨的概念存貨是公司持有以備出售或者生產(chǎn)耗用的各種存貨是公司持有以備出售或者生產(chǎn)耗用的各種物質(zhì)，它包括在產(chǎn)品、半成品、原材料、燃料、低物質(zhì)，它包括在產(chǎn)品、半成品、原材料、燃料、低值易耗品、包裝物等。值易耗品、包裝物等。二、存貨

40、的功能二、存貨的功能 防止生產(chǎn)中斷；適應市場變化防止生產(chǎn)中斷；適應市場變化 ；降低進貨成；降低進貨成本；維持均衡生產(chǎn)；有利于產(chǎn)品銷售。本；維持均衡生產(chǎn)；有利于產(chǎn)品銷售。 三、存貨成本三、存貨成本存貨成本主要包括存貨成本主要包括進貨成本、儲存成本和短缺成本進貨成本、儲存成本和短缺成本三三部分。部分。通過存貨成本的構(gòu)成可以看出，如果減少進貨批量，通過存貨成本的構(gòu)成可以看出，如果減少進貨批量，增加進貨次數(shù)，在儲存成本降低的同時，也會導致進貨費增加進貨次數(shù)，在儲存成本降低的同時，也會導致進貨費用與缺貨成本的提高；相反，如果增加進貨批量，減少進用與缺貨成本的提高；相反，如果增加進貨批量，減少進貨次數(shù)，盡

41、管有利于降低進貨費用與缺貨成本，但同時會貨次數(shù)，盡管有利于降低進貨費用與缺貨成本，但同時會提高儲存成本。提高儲存成本。因此，財務管理部門必須合理確定進貨批量，使存貨因此，財務管理部門必須合理確定進貨批量，使存貨的總成本最低。能夠使一定時期存貨的的總成本最低。能夠使一定時期存貨的總成本最低總成本最低的采購的采購數(shù)量，稱為數(shù)量，稱為存貨的經(jīng)濟進貨批量或經(jīng)濟訂貨量存貨的經(jīng)濟進貨批量或經(jīng)濟訂貨量。 進貨成本（取得成本）進貨成本（取得成本）購置成本購置成本進貨費用進貨費用運雜費（包括運輸費、裝卸費、保險費、運雜費（包括運輸費、裝卸費、保險費、包裝費等）、運輸途中的合理損耗、入庫前的挑選整理包裝費等）、運

42、輸途中的合理損耗、入庫前的挑選整理費用等費用等有數(shù)量折扣時有數(shù)量折扣時（如：每購買（如：每購買10件送件送1件件 ），），購置成本為決策相關成本購置成本為決策相關成本無數(shù)量折扣時，無數(shù)量折扣時，購置成本購置成本為決策無關成本為決策無關成本存在折扣時，進貨企業(yè)對經(jīng)濟進貨批量的確定，除存在折扣時，進貨企業(yè)對經(jīng)濟進貨批量的確定，除了考慮進貨費用與儲存成本外，了考慮進貨費用與儲存成本外，還應考慮存貨的購置成還應考慮存貨的購置成本本，因為此時的存貨進價成本已經(jīng)與進貨數(shù)量的大小有，因為此時的存貨進價成本已經(jīng)與進貨數(shù)量的大小有了直接的聯(lián)系，屬于決策的相關成本。了直接的聯(lián)系，屬于決策的相關成本。進貨批量成本相

43、關進貨成本儲存成本相關總成本經(jīng)濟進貨批量Q*圖解法圖解法: :先計算出一系列不同批量的各有關成本，先計算出一系列不同批量的各有關成本，然后在坐標圖上描出由各有關成本構(gòu)成的訂貨成本線、然后在坐標圖上描出由各有關成本構(gòu)成的訂貨成本線、儲存成本線和相關總成本線，相關總成本線的最低點儲存成本線和相關總成本線，相關總成本線的最低點（或者是訂貨成本線和儲存成本線的交接點）相應的（或者是訂貨成本線和儲存成本線的交接點）相應的批量，即經(jīng)濟訂貨批量。批量，即經(jīng)濟訂貨批量。 四、經(jīng)濟進貨批量決策四、經(jīng)濟進貨批量決策FQA=相關進貨成本CQ=2變動儲存成本時間時間存存貨貨余余額額Q平均余額平均余額Q/2 總成本總成

44、本TCTC Q/2Q/2C C A/QA/QF F 式中，式中，TCTC存貨相關總成本，存貨相關總成本，A A為某種存貨全年需為某種存貨全年需要量，要量，Q Q為進貨批量（即：每批進貨量），為進貨批量（即：每批進貨量），F(xiàn) F為平均每為平均每次進貨費用，次進貨費用，C C為每件年儲存成本。為每件年儲存成本。TCTC Q/2Q/2C C A/QA/QF F 式中，式中，TCTC存貨相關總成本，存貨相關總成本，A A為某種存貨全年需為某種存貨全年需要量，要量，Q Q為進貨批量（即：每批進貨量），為進貨批量（即：每批進貨量），F(xiàn) F為平均每為平均每次進貨費用，次進貨費用，C C為每件年儲存成本。為每

45、件年儲存成本。在上式中，在上式中，A A、F F、C C為常數(shù)時，相關總成本為常數(shù)時，相關總成本TCTC的的大小就取決于大小就取決于Q Q，為了求出，為了求出TCTC的最小值，可對上式的最小值，可對上式Q Q求求導數(shù)，得出如下公式：導數(shù)，得出如下公式：經(jīng)濟進貨批量（經(jīng)濟進貨批量（Q Q* *）年度最佳進貨批次（年度最佳進貨批次（N N* *）A/QA/Q* *CAF/2例：某企業(yè)每年需耗用甲材料例：某企業(yè)每年需耗用甲材料36000千克，該材千克，該材料的料的采購單價是采購單價是100元元，單位年儲存成本，單位年儲存成本4元，平元，平均每次均每次進貨相關成本進貨相關成本200元元。60004/2

46、003600002*=Q2400042003600002*=TC平均占用資金平均占用資金=6000/2*100=300000元元最佳進貨批次最佳進貨批次=360000/6000=60次次例：例：某公司全年耗用甲種零件某公司全年耗用甲種零件1000010000件，每件，每次變動性訂貨成本次變動性訂貨成本5050元，甲零件年平均變動性儲元，甲零件年平均變動性儲存成本存成本4 4元。當采購量小于元。當采購量小于600600件時，單價為件時，單價為1010元；元；當采購量大于或等于當采購量大于或等于600600件，但小于件，但小于10001000件時，件時，單價為單價為9 9元；當采購量大于或等于元；

47、當采購量大于或等于10001000件時，單件時，單價為價為8 8元。要求計算：最優(yōu)采購批量和全年最小元。要求計算：最優(yōu)采購批量和全年最小相關總成本。相關總成本。 只要求掌握只要求掌握“無商業(yè)折扣無商業(yè)折扣”情況下的計算情況下的計算五、訂貨點決策五、訂貨點決策可按下式計算：可按下式計算：P82/P82/例例8 8訂貨點原材料每天平均正常耗用量訂貨點原材料每天平均正常耗用量X X原材料在原材料在途時間保險儲備量途時間保險儲備量保險儲備保險儲備是為防止存貨需求大增或送貨延遲是為防止存貨需求大增或送貨延遲而儲備的存貨。而儲備的存貨。六、存貨的日常管理六、存貨的日常管理存貨管理的方法存貨管理的方法（一）存貨（一）存貨ABCABC分類控制分類控制（二）零存貨與即時性管理（二）零