(完整版)《財務(wù)管理》2013級期末試卷(A卷正式版)

1、廈門大學(xué)財務(wù)管理課程試卷管理學(xué)院工商管理類 2013年級主考教師： 試卷類型：（A 卷）本試卷可能使用的現(xiàn)值、終值系數(shù)見下表:12345678910PVIF 10%,t0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386FVIFA 10%,t1.0002.1003.3104.6416.1057.7169.48711.43613.57915.937PVIFA 10%,t0.9091.7362.4873.1703.7914.3554.8685.3355.7596.145一、單項選擇題（每題1分，合計25分）1、下列財務(wù)指標(biāo)中，最能反映上市公司財務(wù)管理

2、目標(biāo)實現(xiàn)程度的是（）A. 每股收益 B每股市價C每股凈資產(chǎn)D 每股股利2、名義利率為8%每季度計息一次的實際年利率是（）A. 8.00% B . 8.16% C . 8.24%D . 8.30%3、非系統(tǒng)性風(fēng)險歸因于（）。A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化B .某公司特有的事件C無法通過投資組合來分散D.投資者的盲目投資行為4、 下列財務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是（）A.資產(chǎn)負(fù)債率B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)之比C.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債之比D .經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額之比5、 假設(shè)利率為8%則年金數(shù)額為1000元的永續(xù)年金的現(xiàn)值為（）A. 80 B . 800 C . 1000 D . 125

3、00& 下列關(guān)于資本一資產(chǎn)定價模型的說法中，不正確的是（）A. 股票的值反映了該股票收益率變動與市場組合收益率變動之間的相關(guān)程度B. 股票的預(yù)期收益率與值線性相關(guān)，而與收益率的標(biāo)準(zhǔn)差沒有線性相關(guān)的關(guān)系C. 若投資組合的 值等于1，表明該組合的系統(tǒng)性風(fēng)險與市場組合相當(dāng)D. 如果股票A的 值是股票B的2倍，則股票A的預(yù)期收益率也是B股票預(yù)期收益率的2倍7、在估計投資項目的增量營業(yè)現(xiàn)金流量時，可不必考慮（A.機(jī)會成本BC 項目投資引起的營運(yùn)資本的變化沉沒成本D 通貨膨脹的影響A.存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升B 應(yīng)收賬款余額減少8、下列各項中，不會縮短營業(yè)周期的有（）8C. 提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加

4、，對他們更具吸引力D. 供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣增加了，所以提前付款9、當(dāng)企業(yè)的流動比率大于 1 時，賒購一批原材料，將會（）A、 提高流動比率B 、減少凈營運(yùn)資本 C 、降低流動比率 D 、增加凈營運(yùn)資本10、 下列各項中，不屬于商業(yè)信用的是（）A、應(yīng)付工資B 、預(yù)收賬款 C 、應(yīng)付賬款 D、應(yīng)付票據(jù)11、在估計優(yōu)先股的資本成本時，下列各因素中，不需要考慮的是（）A、優(yōu)先股的現(xiàn)行市價B、優(yōu)先股籌資費用率C、企業(yè)所得稅稅率D、優(yōu)先股的年股息12、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 1.8 ，財務(wù)杠桿系數(shù)為 1.5 ，則該公司銷售額每增長 1倍，就會造成公 司每股收益增加（）。A、 2.7 倍 B 1.5 倍

5、C 、 1.8 倍 D 、 1 倍13 、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能（）A、降低資本成本B降低財務(wù)風(fēng)險 C 、降低經(jīng)營風(fēng)險D 、增加融資靈活度14、避免債券違約風(fēng)險的方法是（A.分散債券的到期日BC.不買信用評級差的債券D15、下列哪項措施可以降低盈虧臨界點）購買長期債券購買流動性好的債券）A、降低銷售數(shù)量B 、減少固定成本C 、降低銷售價格D 、降低負(fù)債水平16、債券到期收益率計算的原理是（）A、到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率C、到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D到期收益率的計算要以債券每年末計算并支

6、付利息、到期一次還本為前提17、某債券面值 100元，剩余期限為 5 年，票面利率為 8%，每年付息一次， 當(dāng)前市場價格為 106 元， 則按此價格購買該債券的到期收益率（ ）A、大于8%B 小于8% C 、等于8% D 、無法判斷18、某公司無優(yōu)先股，去年每股收益為 4 元，每股支付現(xiàn)金股利 2 元，留存收益在過去一年增加了 500萬元。年末每股凈資產(chǎn)的賬面價值為 30元，負(fù)債總額 5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為 （ ）A、 30% B 、 33% C 、 40% D 、 44%19、在編制資金來源與資金運(yùn)用表中，下列各項屬于資金來源的是（）A、支付股利B、現(xiàn)金增加C、原材料存貨減少D

7、、應(yīng)收賬款增加20、A公司目前的普通股股數(shù)是100萬股（每股面值1元，市價25元），資本公積400萬元，留存 收益 500 萬元。公司擬發(fā)放 10%的股票股利（即 10 股送 1 股），那么發(fā)放股票股利后，以下各項中正確的是（）A、留存收益減少250萬，股本增加250萬 BC、股本增加10萬，資本公積增加240萬 D、留存收益減少 250萬，資本公積增加 250 萬、留存收益、股本、資本公積都不會發(fā)生變化21、在營運(yùn)資金的進(jìn)取型融資政策下，永久性流動資產(chǎn)的資金來源是（）A、短期借款B、長期借款C、留存收益D 、增發(fā)股票22、某公司處置一套即將報廢的設(shè)備，該設(shè)備賬面凈值 500 萬元，實際售價為

8、 300 萬元。該公司為高新技術(shù)企業(yè)，享受優(yōu)惠稅收政策，所得稅率為15%。則該項業(yè)務(wù)對公司當(dāng)期的現(xiàn)金流量的影響是（）A、增加300萬元 B 減少200萬元 C增加 330 萬元D 、增加 200 萬元23、以下四種融資工具中不屬于貨幣市場工具的是（A、政府債券B 、回購協(xié)議C 、可轉(zhuǎn)換債券、商業(yè)票據(jù)24、流動性高的金融資產(chǎn)的特點是（）。A.收益率咼 B .違約風(fēng)險大變現(xiàn)能力強(qiáng)利率風(fēng)險大25、基于資本市場有效假說可以得出的結(jié)論是A、股票價格可以預(yù)測BC、財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)利潤最大化、股票的市場價格反映公司內(nèi)在價值D 、股票投資只有系統(tǒng)性風(fēng)險二、計算分析題： （本部分包括 6 道題，合計 75

9、分）1. （本題 10 分）請分別對下列兩種證券進(jìn)行估值：（1）某債券剩余期限為 3 年，面值為 1000 元，票面年利率為 8%，每年付息一次，到期還本。若投 資者預(yù)期報酬率為 10%，則該債券的價值是多少？（ 5 分）（ 2） 某股票當(dāng)前每股股利為 1 元，預(yù)計股利每年按 5%增長，若投資者預(yù)期報酬率為 15%，則該股 票的價值是多少？（ 5 分）2. （本題 10 分）某公司每件產(chǎn)品售價為 20 元，每件產(chǎn)品變動成本為 18 元，資金稅前機(jī)會成本為 30%。為了提高銷售額，該公司打算放松信用標(biāo)準(zhǔn)，若放松信用標(biāo)準(zhǔn)會使銷售額增加1800 萬元，且新增銷售額的平均收賬期為 60 天，不考慮壞賬

10、，請問該公司是否應(yīng)該采取這一措施（一年按 365 天計算）？（ 10分）3. （本題12分）A公司是一家上市公司，與 A公司股票有關(guān)的信息如下：（ 1）公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 2000 萬股，當(dāng)前股價為每股 20 元，公司在 201 4年度實現(xiàn)每股 收益 1.05 元。（ 2）公司股票的貝塔系數(shù)（）為 1.2 ，假設(shè)無風(fēng)險利率為 4%，市場組合的預(yù)期收益率為 10%。（3） A公司目前擁有總資產(chǎn)1.5億元，長期資金來源包括 8000萬股東權(quán)益與2000萬的長期銀行借 款，借款利率為 6%。公司除了經(jīng)營性負(fù)債外，無短期借款。（4） 2015年1月，A公司計劃投資某一項目，預(yù)計總投資額為 20

11、00萬元，其中固定資產(chǎn)投資1600 萬元，流動資金400萬元，項目周期為10年。為實施該投資項目，A公司擬定了以下兩個融資方案：（I）向銀行借入10年期的長期貸款2000萬元。據(jù)財務(wù)部門估計，由于資產(chǎn)負(fù)債率將大幅提高， 銀行對新增借款要求的利率為 8%。（U）按當(dāng)前市場價格增發(fā)100萬股股票，為順利發(fā)行股票，公司承諾從明年起開始發(fā)放每股0.8元的現(xiàn)金股利，并在之后維持 8%的股利增長率。假定兩種方案的籌資費用率均忽略不計。A公司除了主營業(yè)務(wù)活動外，無其他營業(yè)外收支活動。此外，A公司所得稅稅率為25%要求：（1） 如果采取第（I）的融資方案，請計算A公司銀行借款的資本成本（3分）；（2） 如果采

12、取第（U）的融資方案，請分別使用股利增長模型和CAPM模型估計A公司權(quán)益資本的 成本（ 6 分）；（ 3）請計算兩種融資方案的每股收益無差別點的息稅前盈余（EBIT）（ 3 分）。4. （本題12分）A公司于2013年實現(xiàn)10萬件的銷售數(shù)量，銷售單價、單位變動成本、總固定成本分別為4元、1元和24萬元。該公司在2014年沒有增發(fā)新股，并保持當(dāng)前的負(fù)債水平。但由于 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，A公司2014年的銷售量在2013年的基礎(chǔ)上增加20%其它有關(guān)資料如下表所示：項目2013 年2014 年銷售數(shù)量10萬件12萬件產(chǎn)品價格4元4元單位變動成本1元1元單位邊際貢獻(xiàn)(A)(B)固定經(jīng)營成本24萬元24萬元息稅前

13、利潤（EBIT）(C)(D)每股凈利潤（EPS(E)0.60 元經(jīng)營杠桿系數(shù)(F)(G)財務(wù)杠桿系數(shù)(H(I )總杠桿系數(shù)7.5(J)銷售數(shù)量的增長率20%EBIT的增長率(K)EPS的增長率(M要求：請計算并確定上表中的（厲至（M的數(shù)值（請列示計算過程）5. （本題15分）某公司打算購買一套新設(shè)備生產(chǎn)某種產(chǎn)品，設(shè)備購買成本為750萬元，運(yùn)輸安裝費用30萬元，設(shè)備使用年限為三年，使用直線折舊法計提折舊。該設(shè)備投產(chǎn)之初需投入凈營運(yùn) 資本20萬元，投產(chǎn)后每年銷售收入460萬元，除折舊之外，每年費用為 80萬元。預(yù)計第三年年 末生產(chǎn)結(jié)束時，凈營運(yùn)資本將全部收回。假設(shè)設(shè)備殘值為0,所得稅稅率為25%要

14、求：（1）請計算該項投資從投產(chǎn)到終止年度的各年的稅后凈現(xiàn)金流量；（2） 若要求的投資報酬率為10%請計算該項投資的回收期（PBP、內(nèi)部收益率（IRR）、凈現(xiàn)值（NPV和贏利指數(shù)（PI ），并據(jù)以判斷該投資是否可行。6. （本題16分）J公司2014年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下:資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬兀資產(chǎn)負(fù)債與股東權(quán)益現(xiàn)金326短期借款96應(yīng)收賬款673應(yīng)付賬款388存貨657應(yīng)交稅金10流動資產(chǎn)合計1656應(yīng)付職工薪酬100流動負(fù)債合計594長期借款835固定資產(chǎn)原值2350負(fù)債合計1429累計折舊970固定資產(chǎn)凈值1380股本400無形資產(chǎn)400資本公積167非流動資產(chǎn)合計1780留存收益1440股東權(quán)益合計2007資產(chǎn)合計3436負(fù)債與股東權(quán)益合計3436利潤表單位：百萬兀銷售收入3190銷售成本2290毛利900管理費用250銷售費用264利息費用100稅前利潤286所得稅86凈利潤200留存收益（2013年12月31 日）1290力口： 2013年凈利潤200減：現(xiàn)金股利50留存收益（2014年12月31 日）1440要求：（1）J公司所得稅稅率為30% 2014年償還債務(wù)本金150萬元