某化工股份有限公司所在行業(yè)分析報(bào)告

1、河南開普化工股份有限公司所在行業(yè)分析報(bào)告河南開普化工股份有限公司目前的主營(yíng)產(chǎn)品為氯堿及有機(jī)中間體，其中燒堿類產(chǎn)品主要有燒堿、液氯、鹽酸等，有機(jī)中間體類產(chǎn)品主要有氯化苯、對(duì)硝基氯化苯、鄰硝基氯化苯、硝基苯、苯胺等。從產(chǎn)品大類來(lái)說(shuō)，開普化工的產(chǎn)品屬于基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，現(xiàn)階段化工產(chǎn)品的世界形勢(shì)以及國(guó)內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀將直接決定開普化工產(chǎn)品的市場(chǎng)和未來(lái)拓展方向；具體來(lái)說(shuō)，氯堿工業(yè)在中國(guó)的股市中表現(xiàn)如何，將是分析開普化工未來(lái)的產(chǎn)品戰(zhàn)略和未來(lái)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。本文擬就化學(xué)工業(yè)的世界格局、中國(guó)的現(xiàn)狀、氯堿工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀作一深入的探討，目的為開普化工股份公司能夠認(rèn)清當(dāng)前和未來(lái)的行業(yè)走向，使企業(yè)的產(chǎn)品、市場(chǎng)以及研發(fā)有著明智

2、的定位和發(fā)展策略。第一部分 國(guó)內(nèi)外化學(xué)工業(yè)的現(xiàn)狀以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告一、 世界化工工業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 化工是重要的基礎(chǔ)原材料工業(yè)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門及人民生活密切相關(guān)，化學(xué)工業(yè)屬于技術(shù)密集、資金密集型工業(yè)。其發(fā)展水平在一定程度上代表著一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。進(jìn)入90年以來(lái)，世界化工業(yè)進(jìn)入了成熟時(shí)期，主要化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力已大部分滿足世界市場(chǎng)的需要，世界性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，這促使化工行業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，發(fā)展趨勢(shì)為：1、 從相互競(jìng)爭(zhēng)向彼此聯(lián)合、強(qiáng)化壟斷地位方向發(fā)展隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)向廣度和深度的推進(jìn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。世界大型化工公司為減少成本和獲得更多的市

3、場(chǎng)利潤(rùn)，紛紛由競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向聯(lián)合，以強(qiáng)化在某一方面的技術(shù)開發(fā)的領(lǐng)先地位和市場(chǎng)壟斷的地位，如：BP和阿莫科合并成為石化行業(yè)巨人，拜爾和赫司特的合并成立的Dystar公司成了染料行業(yè)中的巨人，拜爾和赫司特的合并成立的Dystar公司成了世界農(nóng)藥界的龍頭老大。2、從多元化經(jīng)營(yíng)向增強(qiáng)核心和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的方向發(fā)展近年來(lái)，世界化工企業(yè)間并購(gòu)多是從多元化發(fā)展轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化發(fā)展。通過(guò)并購(gòu)，收縮了經(jīng)營(yíng)范圍，放棄了弱項(xiàng)，加強(qiáng)了核心產(chǎn)業(yè)，并逐步退出低附加值，污染嚴(yán)重的傳統(tǒng)化工領(lǐng)域。3、從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展由于世界化工產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)格局基本定型，而且市場(chǎng)份額的大小已不能充分體現(xiàn)其效益的大小。另一方面，生物技術(shù)、新

4、材料、新能源技術(shù)等高科技日新月異，已進(jìn)入成長(zhǎng)期，其收益較好。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家化工企業(yè)進(jìn)一步加大了風(fēng)險(xiǎn)投入，以技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展的主線，開發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品。新產(chǎn)品開發(fā)的主要方向集中在生物技術(shù)、基因工程、蛋白工程、生命技術(shù)、新型功能性材料、信息產(chǎn)業(yè)用化學(xué)品、催化技術(shù)、新型環(huán)保技術(shù)等方面。4、化工生產(chǎn)布局向原料、市場(chǎng)所在地和綜合成本相對(duì)較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移 世界化工生產(chǎn)布局在不斷的調(diào)整，世界跨國(guó)公司投資已從以歐美投資為主，逐漸向生產(chǎn)綜合成本較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移。近年來(lái)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，并擁有原料和市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，因此，已成為投資增長(zhǎng)較快的地區(qū)。5、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)點(diǎn)，化學(xué)工

5、業(yè)又是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中的重點(diǎn)?；瘜W(xué)工業(yè)不僅是能源消耗大，廢棄物量大的產(chǎn)業(yè)部門，也是技術(shù)創(chuàng)新快，發(fā)展?jié)摿Υ蟮漠a(chǎn)業(yè)。因此，世界各國(guó)化學(xué)工業(yè)的發(fā)展都將可持續(xù)發(fā)展作為目標(biāo)，重視環(huán)保和安全技術(shù)，把產(chǎn)品的生產(chǎn)和整個(gè)社會(huì)生態(tài)環(huán)境得失生產(chǎn)盡可能協(xié)調(diào)和統(tǒng)一。二、 我國(guó)化學(xué)工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與差距1、 化學(xué)工業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位 化學(xué)工業(yè)是基礎(chǔ)原材料工業(yè)，我國(guó)化學(xué)工業(yè)包括：以石化基礎(chǔ)原材料為加工對(duì)象的延伸化工、煤化工、鹽化工、生物化工及精細(xì)化工等?；瘜W(xué)工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)最基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)部門之一，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門及人民生活有著極為密切的關(guān)系。有統(tǒng)計(jì)資料表明。國(guó)外每施用一噸氮、磷、鉀肥（按有效成份計(jì)），可增產(chǎn)10噸糧食。我國(guó)平均

6、每使用1萬(wàn)噸化肥大體上可增產(chǎn)糧食68萬(wàn)噸糧食，化肥對(duì)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)所起的作用約占40：施用農(nóng)藥每年可挽回糧、棉損失達(dá)250億公斤和800多萬(wàn)擔(dān)?；瘜W(xué)工業(yè)也直接推動(dòng)輕工、機(jī)械、紡織、建筑、交通、汽車等相關(guān)部門的發(fā)展，如：平均每一噸合成纖維從生產(chǎn)樹脂到抽成絲，要各種化工原料和助劑約噸；化工材料要占自行車生產(chǎn)總成本的46；輪胎和新型化工材料是汽車和交通業(yè)向高性能、安全化方向發(fā)展的重要因素；化學(xué)剪彩是未來(lái)建筑業(yè)的支柱，以塑代木、以塑代鋼成為未來(lái)發(fā)展的方向。據(jù)統(tǒng)計(jì)，多年來(lái)化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值一直以每年7以上的發(fā)展速度遞增?；瘜W(xué)工業(yè)又國(guó)家經(jīng)濟(jì)和國(guó)防安全重要保障?；ぬ峁┕まr(nóng)業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵性原料，在質(zhì)量、數(shù)量以及價(jià)格上的相

7、對(duì)穩(wěn)定，才能使國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，不至于受制于國(guó)外的操控和控制；化工肩負(fù)著為國(guó)防生產(chǎn)配套的高技術(shù)材料的任務(wù)，也是國(guó)家常規(guī)戰(zhàn)略物資的重要提供者；化工行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重，是利潤(rùn)和回報(bào)率較高的行業(yè)，也是國(guó)家出口創(chuàng)匯的大戶，在進(jìn)出口貿(mào)易方面有至關(guān)重要的影響。2、 我國(guó)化學(xué)工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀改革開放以來(lái)，化學(xué)工業(yè)的發(fā)展取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，總體水平的提高超過(guò)了歷史上任何一個(gè)時(shí)期，化學(xué)工業(yè)已提前四年完成到2000年實(shí)現(xiàn)國(guó)民生產(chǎn)總值翻兩番的目標(biāo)。目前，我國(guó)化學(xué)工業(yè)已經(jīng)形成具有相當(dāng)規(guī)模、門類比較齊全、品種大體配套并基本可以滿足國(guó)內(nèi)需要的工業(yè)體系。1998年我國(guó)縣以上化工企業(yè)從業(yè)人數(shù)400多萬(wàn)人，資產(chǎn)凈值

8、達(dá)2440億元，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值2965億元，增加值745億元，實(shí)現(xiàn)利稅159億元，其中利潤(rùn)億元，出口創(chuàng)匯141億美元。 目前，我國(guó)有十余種主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量居世界前列，其中：合成氨、化肥、電石、染料居世界第一位；硫酸、農(nóng)藥、純堿居世界第二位；硫鐵礦、磷礦、磷肥、燒堿、醋酸、涂料、輪胎、等也在較前位次。 近年來(lái)，化學(xué)工業(yè)突出抓好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)先發(fā)展四大系列產(chǎn)品，使化工產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)明顯成效。如在氮肥中高效尿素的比例由48上升到54；在磷肥中高濃度磷富肥的比例由15增加到23；農(nóng)藥生產(chǎn)品種從170種增加到200種，產(chǎn)量從27萬(wàn)噸增加到40萬(wàn)噸左右；在燒堿中離子膜燒堿的比例由11增加到20；在輪

9、胎中子午線輪胎產(chǎn)量的比例由12增加到20。 1999年主要化學(xué)工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量 單位：萬(wàn)噸產(chǎn)品名稱1999年能力1999年產(chǎn)量合成氨4066831627化肥3807628719其中：氮肥2909921752 磷肥85416629 鉀肥437338硫鐵礦116951485磷礦202627091硫酸2471320492純堿77707368燒堿68585184甲醇31751581醋酸945588苯酐聚氯乙烯20761599農(nóng)藥762407染料301264涂料196780輪胎（萬(wàn)條）124887977感光材料（萬(wàn)平方米）490032451999年純堿、燒堿、聚氯乙烯生產(chǎn)能力、產(chǎn)量對(duì)比單位：萬(wàn)噸 生產(chǎn)能

10、力 產(chǎn)量 3、 與國(guó)際先進(jìn)水平的差距 市場(chǎng)戰(zhàn)略上的差距 經(jīng)過(guò)多年的建設(shè)和發(fā)展，國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品的供應(yīng)能力大大提高，主要化工產(chǎn)品已擺脫了供應(yīng)短缺的狀況。大部分化工產(chǎn)品的供求狀況已從過(guò)去的賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場(chǎng)。但是國(guó)內(nèi)很多化工企業(yè)特別是國(guó)有大中型企業(yè)還停留在過(guò)去經(jīng)營(yíng)方式，沒(méi)有建立起市場(chǎng)化機(jī)制，不能隨著市場(chǎng)變化而及時(shí)改變生產(chǎn)及營(yíng)銷策略，而且相當(dāng)多的企業(yè)僅局限在區(qū)域市場(chǎng)或國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，還沒(méi)有進(jìn)入國(guó)際大市場(chǎng)。 結(jié)構(gòu)上的矛盾十分突出 一是企業(yè)規(guī)模小而分散、集中度低、難以形成規(guī)模效益。目前化工系統(tǒng)內(nèi)，中小型企業(yè)占90，許多裝置達(dá)不到經(jīng)濟(jì)規(guī)模。如燒堿裝置平均規(guī)模不足萬(wàn)噸/年，而美國(guó)平均規(guī)模為58萬(wàn)噸/年，八大燒堿公

11、司的生產(chǎn)能力約占總能力的86，集中度很高。國(guó)內(nèi)PVC樹脂生產(chǎn)企業(yè)平均規(guī)模為25萬(wàn)條，而國(guó)外平均規(guī)模高達(dá)300400萬(wàn)條。由于裝置規(guī)模小，成本高，競(jìng)爭(zhēng)力差。 二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)落后。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理集中表現(xiàn)在高新技術(shù)產(chǎn)品的比例很低，高消耗、粗加工、低附加值產(chǎn)品的比例高，如新品種農(nóng)藥僅占農(nóng)藥總量20（農(nóng)藥品種數(shù)也只能滿足農(nóng)業(yè)需求的65），新品種染料僅占染料35（染料品種數(shù)只能滿足紡織業(yè)需求的50），離子膜燒堿僅占燒堿25，重質(zhì)堿占僅占純堿16（發(fā)達(dá)國(guó)家已達(dá)80以上）子午線輪胎僅占輪胎18（世界平均已達(dá)80），節(jié)能低污染涂料僅占涂料1520（發(fā)達(dá)國(guó)家已達(dá)60以上），精細(xì)化工率僅在化工產(chǎn)量35左右（發(fā)達(dá)國(guó)家已

12、達(dá)60以上），許多精細(xì)化工產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)還是空白。 三是很多產(chǎn)品原料技術(shù)路線落后。目前我國(guó)乙烯法PVC樹脂的生產(chǎn)能力僅占PVC總量40左右，而高耗能、高成本的電石法比重高達(dá)60，電石乙炔法醋酸乙烯約占總能力的50，氯丁橡膠全部采用電石乙炔路線，而上述產(chǎn)品在國(guó)外已基本被石油化工路線取代。在國(guó)際上早已被淘汰的磺化法苯酚、萘法笨酐、酒精法醋酸、發(fā)酵法丙酮、丁醇等在我國(guó)化工中仍占相當(dāng)比例。 四是各地區(qū)化工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同。我國(guó)各地區(qū)發(fā)展水平存在較大差異，但在化工生產(chǎn)布局上都力求大而全、小而全，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同，不能按比較優(yōu)勢(shì)，合理分工和專業(yè)化協(xié)作。由于上述因素，使得我國(guó)化工企業(yè)存在著生產(chǎn)成本高、企業(yè)效益差、競(jìng)爭(zhēng)能

13、力低，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，許多企業(yè)難以為繼。 生產(chǎn)裝備落后 我國(guó)化工裝備技術(shù)更新緩慢，大多處于國(guó)際七十年代水平，60以上的生產(chǎn)設(shè)備處于國(guó)內(nèi)一般以下水平，這導(dǎo)致了生產(chǎn)中能耗、物耗高。如我國(guó)燒堿與發(fā)達(dá)國(guó)家相比噸堿電耗高250度以上，蒸汽消耗高近2倍，綜合能耗高噸標(biāo)煤；我國(guó)純堿生產(chǎn)中，大型純堿廠的鹽耗與國(guó)外接近，但氨耗和能耗差距較大，其中氨堿法的氨耗大約比國(guó)外先進(jìn)水平高2倍左右，綜合能耗平均比先進(jìn)水平高50左右。 科研基礎(chǔ)薄弱，科研體制亟待轉(zhuǎn)軌 我國(guó)化工科研和國(guó)際化工科技進(jìn)展相比差距較大，主要表現(xiàn)在：缺乏創(chuàng)制機(jī)制以及引進(jìn)技術(shù)消化能力低，如主要精細(xì)化工產(chǎn)品靠仿制國(guó)外產(chǎn)品而發(fā)展，化肥、燒堿、環(huán)氧丙烷、子

14、午線輪胎等成套引進(jìn)十幾套甚至幾十套，但全套國(guó)產(chǎn)化的不多。 環(huán)保問(wèn)題成為發(fā)展中的重要制約因素 化工生產(chǎn)歷來(lái)是工業(yè)污染大戶?；きh(huán)保治理雖然做了很多工作，但遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。染料行業(yè)廢水治理率不到50，其中治理合格率不到60。此外發(fā)達(dá)國(guó)際正在不斷地將其污染嚴(yán)重的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向發(fā)展中國(guó)家，也會(huì)進(jìn)一步加重我國(guó)的環(huán)保負(fù)擔(dān)。三、 預(yù)計(jì)今后化學(xué)工業(yè)發(fā)展方向和重點(diǎn)根據(jù)世界化學(xué)工業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及我國(guó)化學(xué)工業(yè)現(xiàn)狀，未來(lái)化學(xué)工業(yè)仍會(huì)有較大發(fā)展。1、 預(yù)計(jì)未來(lái)化學(xué)工業(yè)的發(fā)展方向 一是促進(jìn)化學(xué)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過(guò)實(shí)行控制總量、提高集約度、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和增加經(jīng)濟(jì)效益為目的的結(jié)構(gòu)調(diào)整，使主要行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)基本與世界總體水平接近

15、，徹底擺脫現(xiàn)由產(chǎn)品高檔次產(chǎn)品不足、低檔次產(chǎn)品過(guò)剩和企業(yè)小而分散、競(jìng)爭(zhēng)乏力的被動(dòng)局面。 二是全面提高化工科研水平。以創(chuàng)立與完善新型的科研開發(fā)體系為先導(dǎo)，建立科研評(píng)判和制約制度，強(qiáng)化自主開發(fā)能力，不斷推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。 三是實(shí)行對(duì)外開發(fā)。世界經(jīng)濟(jì)一體化已是必然趨勢(shì)，化工發(fā)展也必然是面臨國(guó)內(nèi)兩種資源和兩個(gè)市場(chǎng)的同一。通過(guò)在這兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)中切實(shí)把握住自己的優(yōu)劣與利弊，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，加大利用外資的力度和引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)特別是高新技術(shù)的力度，以全面、合理地吸納整個(gè)世界的資源（包括：自然資源、人力資源、技術(shù)資源和金融資源）。四是實(shí)行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略?；ぐl(fā)展必須以保護(hù)環(huán)境、促進(jìn)資源合理利用為前提，要把節(jié)能、

16、節(jié)材、節(jié)水、資源再利用及推行清潔生產(chǎn)、減少和治理“三廢”為目的技術(shù)改造放在重要位置上，使我國(guó)化工行業(yè)的資源綜合利用及環(huán)境保護(hù)與國(guó)際接軌，努力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。2、 預(yù)計(jì)未來(lái)化學(xué)工業(yè)的發(fā)展重點(diǎn) 一是繼續(xù)農(nóng)用化學(xué)品的發(fā)展放在重要地位，確保農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的需要。中國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，也是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)安定、國(guó)家自立的基本保障。在化學(xué)工業(yè)總產(chǎn)值中，農(nóng)用化學(xué)品占40%。無(wú)論是從對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要性考慮，還是從化學(xué)工業(yè)自身內(nèi)部比重來(lái)看，農(nóng)用化學(xué)品的發(fā)展都將是重中之重?；使I(yè)要繼續(xù)合理調(diào)整氮、磷、鉀比例和大、中、小比例。氮肥工業(yè)要在節(jié)能、降耗，提質(zhì)、高效和適度規(guī)模生產(chǎn)的情

17、況下，在條件較好的地區(qū)，建成大型磷復(fù)肥基地。鉀肥工業(yè)要在提高資源利用率生產(chǎn)技術(shù)水平的前提下，努力增產(chǎn)和向大型化方向發(fā)展。農(nóng)藥工業(yè)要加快新品種發(fā)展，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，逐步削減或淘汰噸位較大的高毒農(nóng)藥的生產(chǎn)，在合理布局的前提下，下大力氣整頓和調(diào)整現(xiàn)有廠點(diǎn)格局，以適應(yīng)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和建立與完善我國(guó)農(nóng)藥科研開發(fā)體系的需要。二是優(yōu)化化工原料技術(shù)路線，大力推進(jìn)資源合理配置與利用。要在基礎(chǔ)有機(jī)原料（如苯酐、丁辛醇、苯酚、丙酮、醋酸乙烯），PVC，氯丁橡膠等主要產(chǎn)品的生產(chǎn)中大力進(jìn)行原料路線改造，將世界上早已淘汰的落后工藝堅(jiān)決摒棄，擺脫高能耗、高消耗、高污染、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)狀。三是增強(qiáng)為機(jī)械電子、汽車工業(yè)、建筑業(yè)

18、等支柱產(chǎn)業(yè)配套能力，為其提供大量的化工配套產(chǎn)品和原料。目前，這些重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已進(jìn)入加速期，對(duì)其配套化工產(chǎn)品需求呈明顯地上升趨勢(shì)，如化工新型材料（有機(jī)硅、在機(jī)氟、膜材料，工程塑料）、聚氨酯類材料、子午線輪胎、汽車、機(jī)械用新型橡塑制品、建筑用塑料（包括助劑）及制品、建筑用高檔涂料及原料、防水材料及原料、膠粘劑等。四是加快精細(xì)化工產(chǎn)品的發(fā)展，提高整個(gè)化工的精細(xì)化工率。精細(xì)化工是當(dāng)今世界各國(guó)發(fā)展化學(xué)工業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，也是一國(guó)家綜合技術(shù)水平的重要樗之一。今后要抓好點(diǎn)精細(xì)化工產(chǎn)品的發(fā)展，如超細(xì)和納米級(jí)無(wú)極鹽產(chǎn)品、飼料添加劑、食品添加劑、現(xiàn)代生物化工、水處理化學(xué)品、造紙化學(xué)品、電子化學(xué)品等。五是加快節(jié)能、環(huán)

19、保與節(jié)約資源的改造步伐。今后要重點(diǎn)針對(duì)一些生產(chǎn)能力已過(guò)剩，能耗高、環(huán)境污染嚴(yán)重與資源利用率較差的行業(yè)，如：無(wú)機(jī)化工、氯堿、染料、涂料等，開展以節(jié)約能源、加強(qiáng)“三廢”治理與綜合利用，提高資源利用率為目的的技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)整頓，以此促進(jìn)整個(gè)化工向清潔、高效方向發(fā)展。3、 預(yù)計(jì)未來(lái)五年化學(xué)工業(yè)發(fā)展的總體目標(biāo)據(jù)有關(guān)部門預(yù)計(jì)，未來(lái)五年化學(xué)工業(yè)發(fā)展速度應(yīng)保持和國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展速度基本一致，年均增長(zhǎng)7%，到2005年化工學(xué)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到4600億元。主要行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)狀況如下表：產(chǎn)品名稱98年的比例2005年的比例高濃度化肥占化肥總產(chǎn)量的比例47%65%其中：高濃度氮肥占氮肥的比例54%68%高濃度磷肥占磷肥的

20、比例20%45%重質(zhì)堿總產(chǎn)量的比例20%40%精細(xì)無(wú)機(jī)鹽占無(wú)機(jī)鹽總產(chǎn)量的比例50%離子膜燒堿占燒堿總產(chǎn)量的比例21%40%羰基合成法醋酸占醋酸總產(chǎn)量的比例37%60%鄰二甲苯法苯酐占苯酐總產(chǎn)量的比例92%95%乙烯法聚氯乙烯占聚氯乙烯總產(chǎn)量的比例36%70%低毒農(nóng)藥占農(nóng)藥總產(chǎn)量的比例33%60高檔染料占染料總產(chǎn)量的比例20%30%節(jié)能低污染涂料占涂料自總產(chǎn)量的比例30%40%子午線輪胎占輪胎總產(chǎn)量的比例215%45% 主要行業(yè)能耗指標(biāo)：氮肥合成氨綜合能耗：大型37.03GJ，中型55.33GJ；燒堿能耗平均降低10%，達(dá)到1.5噸標(biāo)煤/噸堿；純堿能耗指標(biāo)達(dá)到8000兆焦/噸堿。 環(huán)境保護(hù)控制目

21、標(biāo)是：“三廢”治理率達(dá)到100%，環(huán)境治理達(dá)標(biāo)率達(dá)到100%。4、化學(xué)工業(yè)投資今后五年要保證化學(xué)工業(yè)增長(zhǎng)速度7%的要求，投資預(yù)計(jì)將達(dá)到3000億元，分行業(yè)投資比例如下；行業(yè)名稱投資（%）化學(xué)礦山56化肥390無(wú)機(jī)化工39基礎(chǔ)有機(jī)原料111氯堿及氯化物08涂料17染料06農(nóng)藥08橡膠加工67信息化學(xué)品11化工新型材料45新領(lǐng)域精細(xì)化工167四、 化學(xué)工業(yè)發(fā)展的主要政策和保障措施為保證今后五年化學(xué)工業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展，國(guó)家可能將采取的主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策：1、 鼓勵(lì)積極、有效地利用外資和多渠道籌集發(fā)展資金繼續(xù)加大利用外資力度，擴(kuò)大利用外資的形勢(shì)和規(guī)模的同時(shí)，合理、有效地將外資引導(dǎo)到國(guó)家急需發(fā)展和重點(diǎn)支持

22、的產(chǎn)業(yè)上來(lái)，提高利用外資質(zhì)量和效率，減少利用外資中的盲目性和地方保護(hù)主義；國(guó)家在降低國(guó)有銀行不良資產(chǎn)，鼓勵(lì)其擴(kuò)大信貸規(guī)模的同時(shí)，還會(huì)增加國(guó)有骨干企業(yè)直接融資的方式和規(guī)模（如企業(yè)改制上市），通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃引導(dǎo)各方面的資金到國(guó)家的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目上來(lái)。2、 激勵(lì)企業(yè)采用清潔工藝生產(chǎn)和加強(qiáng)綜合利用 國(guó)家除大力組織清潔生產(chǎn)工藝和綜合利用的企業(yè)收費(fèi)，對(duì)因采用清潔工藝生產(chǎn)和進(jìn)行綜合利用所增加的效益部分免征一切稅費(fèi)的辦法，來(lái)激勵(lì)企業(yè)采用清潔工藝生產(chǎn)和加強(qiáng)綜合利用。第二部分 氯堿工業(yè)的現(xiàn)狀以及未來(lái)走勢(shì)分析 一、氯堿行業(yè)的現(xiàn)狀 氯堿行業(yè)是非常重要的基礎(chǔ)化工行業(yè)，該行業(yè)的生產(chǎn)工藝是電解氯化鈉得到燒堿、氯

23、氣或氯化氫，再用氯化氫和乙炔、乙烯等反應(yīng)和聚合得到聚氯乙烯（PVC），其最終產(chǎn)品主要為燒堿和聚氯乙烯，此外也同時(shí)生產(chǎn)其它系列氯產(chǎn)品，如液氯、鹽酸、次氯酸鈉、漂粉精、氯乙烯、二氯乙烷等，品種超過(guò)900多種。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的燒堿和聚乙烯等主要氯產(chǎn)品生產(chǎn)能力、產(chǎn)量及消費(fèi)量均有較大增長(zhǎng)，尤其是從20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)由燒堿進(jìn)口國(guó)變?yōu)槌隹趪?guó)，尤其是1999年，我國(guó)氯堿行業(yè)主要產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模為：燒堿全國(guó)產(chǎn)量達(dá)到557萬(wàn)噸，比1998年增長(zhǎng)；聚氯乙烯產(chǎn)量達(dá)到萬(wàn)噸，比1998年同比增長(zhǎng)。 總體來(lái)說(shuō)，氯堿行業(yè)是技術(shù)含量不高的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，近年全行業(yè)盈利水平一直不理想，尤其是其中的燒堿一直是虧損的，必須

24、依靠聚氯乙烯的盈利來(lái)彌補(bǔ)，因此該行業(yè)的特點(diǎn)就是燒堿持續(xù)虧損，行業(yè)整體利潤(rùn)受聚氯乙烯價(jià)格高低的影響極大。 1、燒堿市場(chǎng)持續(xù)虧損但表現(xiàn)平穩(wěn) 燒堿生產(chǎn)的工藝主要有隔膜法和離子膜法兩種，其中離子膜法工藝比較先進(jìn)，在發(fā)達(dá)國(guó)家生產(chǎn)的燒堿中該工藝占絕大多數(shù)。近年來(lái)，我國(guó)大規(guī)模引進(jìn)離子膜燒堿生產(chǎn)裝置，加上應(yīng)用行業(yè)如化工、造紙等行業(yè)連年不景氣，國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)自1995年以來(lái)一直處于嚴(yán)重供過(guò)于求狀態(tài)，東南亞金融危機(jī)的暴發(fā)又使燒堿出口數(shù)量明顯下降，對(duì)燒堿市場(chǎng)來(lái)說(shuō)更是雪上加霜，價(jià)格持續(xù)低迷。進(jìn)入2000年后，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，燒堿價(jià)格有所回升，目前隔膜法燒堿約2100元/噸，而離子膜法燒堿約2500元/噸，與1999

25、年相比漲幅約10，市場(chǎng)銷售狀況也有所好轉(zhuǎn)，但總體來(lái)看仍然比較平穩(wěn)。2、聚氯乙烯價(jià)格影響巨大 相對(duì)于虧損的燒堿來(lái)說(shuō)，聚氯乙烯和其它氯產(chǎn)品狀況相對(duì)較好，基本上是盈利的，但也受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格影響，不時(shí)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)。聚氯乙烯在國(guó)內(nèi)產(chǎn)需缺口比較大，近年50以上從亞洲周邊國(guó)家進(jìn)口，因此國(guó)內(nèi)企業(yè)聚氯乙烯的盈利狀況就取決于兩方面的因素，一是周邊國(guó)家和地區(qū)如日本、韓國(guó)、臺(tái)灣產(chǎn)品的聚氯乙烯向中國(guó)出口狀況，二是原油價(jià)格對(duì)這些企業(yè)成本的影響因素。1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)的時(shí)候，亞洲部分國(guó)家的聚氯乙烯以極低的價(jià)格向中國(guó)大量走私和拋售，1998年底價(jià)格比年初下跌了，當(dāng)年聚氯乙烯一度達(dá)到5000元/噸左右的低價(jià)，下半年

26、在打擊走私力度加大的影響下才出現(xiàn)反彈。進(jìn)入1999年，亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和國(guó)際原油價(jià)格的飚升推動(dòng)了亞洲市場(chǎng)聚氯乙烯價(jià)格的上漲，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所受壓力大為減輕，聚氯乙烯價(jià)格第二季度開始出現(xiàn)反彈，從5200元/噸小幅上漲到6000元/噸后回調(diào)到5500元/噸一帶整理，第三季度在國(guó)際原油上漲和中國(guó)進(jìn)口塑料政策收緊的背景下升勢(shì)凌厲，一舉上沖8000元/噸，第四季度則在7200元/噸左右小幅波動(dòng)，全年平均價(jià)格約為6300元/噸。2000年以來(lái)，受國(guó)際原油價(jià)格居高不下的影響，聚氯乙烯更是價(jià)格持續(xù)保持在80008200元/噸的高位，較1999年6300元/噸上漲17001900元/噸?？梢?jiàn)，聚氯乙烯市場(chǎng)近年來(lái)呈現(xiàn)探底

27、回升的態(tài)勢(shì)。 3、具體公司表現(xiàn)尚需視工藝不同而定 前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，聚氯乙烯是氯堿企業(yè)的主要盈利產(chǎn)品，因此氯堿行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況主要就看聚氯乙烯價(jià)格的高低和銷售是否順暢，其次是企業(yè)生產(chǎn)成本的變化，而生產(chǎn)成本就必須看該企業(yè)的生產(chǎn)工藝。聚氯乙烯的生產(chǎn)工藝主要有電石法、乙烯法和EDC法三種，電石法是乙炔（以電石為原料生產(chǎn)）和氯化氫化合，乙烯法是乙烯和氯化氫化合，而EDC法則是裂解EDC直接得到氯乙烯進(jìn)行聚合，但同時(shí)產(chǎn)生氯化氫，另需電石法乙炔來(lái)配套合成氯乙烯。 電石法聚氯乙烯成本較高，1999年企業(yè)平均成本大致達(dá)到5500元/噸以上，但19992000年原油處于高價(jià)、聚氯乙烯暴漲的形勢(shì)下，在聚氯乙烯價(jià)格從19

28、99年平均價(jià)格6300元/噸上漲到目前的平均價(jià)格8000元/噸的同時(shí)，由于原料電石價(jià)格從2150元/噸下跌到1850元/噸，電石法成本反而略有下降到5400元/噸左右，因此電石法聚氯乙烯每噸毛利2000年比1999年上升約1800元/噸，是三種工藝中利潤(rùn)增長(zhǎng)最大的；乙烯法質(zhì)量較好，成本低于電石法，1999年約4100元/噸，但由于近期乙烯價(jià)格近期上漲較多（從1999年平均420美元/噸左右到目前600美元/噸），每噸聚氯乙烯的乙烯成本約上升700元/噸，因此目前乙烯法聚氯乙烯成本約為4800元/噸，相應(yīng)每噸利潤(rùn)比99年同期約上升1100元/噸，2000年企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度不如電石法企業(yè)；EDC法

29、在1999年上半年EDC價(jià)格低廉的時(shí)候每噸聚氯乙烯成本僅38004000元/噸，而目前EDC價(jià)格漲幅驚人，2000年以來(lái)每噸EDC價(jià)格基本保持在420美元/噸左右， EDC法聚氯乙烯目前成本因此上升到6000元/噸，與99年相比是三種工藝中成本上升幅度最大的，因此2000年EDC法生產(chǎn)聚氯乙烯的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最不樂(lè)觀。 二、氯堿行業(yè)上市公司總體情況 涉及到氯堿生產(chǎn)的上市公司很多，但以下兩類公司與本文主題有一定差距，因此不是我們研究的重點(diǎn)： 一是以往是氯堿行業(yè)公司，但目前進(jìn)行了較大力度的重組，氯堿產(chǎn)品在營(yíng)業(yè)收入中所占的比例已經(jīng)下降，而且市場(chǎng)一般也是從非氯堿行業(yè)，如高科技行業(yè)的角度分析該公司，這類公

30、司不是我們研究的重點(diǎn)。如 明天科技（600091），重組前就是氯堿行業(yè)的公司，但目前軟硬件方面的業(yè)務(wù)占了相當(dāng)大的比重，因此不在此討論。 二是那些大型綜合性的化工公司，雖然聚氯乙烯等氯堿產(chǎn)品的規(guī)模很大，但在營(yíng)業(yè)收入中所占的比例并不大，氯堿行情漲跌對(duì)公司業(yè)績(jī)影響也相對(duì)有限，也不是我們討論的重點(diǎn)。如 齊魯石化的聚氯乙烯、燒堿產(chǎn)能均達(dá)到20萬(wàn)噸以上，1999年這兩項(xiàng)產(chǎn)品銷售收入也達(dá)到了億元，在國(guó)內(nèi)同類企業(yè)的排名相當(dāng)靠前，但在該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占的比例僅18，因此不列入氯堿類公司。 除了上述公司，目前仍以 氯堿化工為主業(yè)、而且氯堿產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入大部分的上市公司共有九家，是氯堿化工、ST渤化、 滄州化

31、工、 江蘇索普、 金路集團(tuán)、 沈陽(yáng)化工、 北京化二、 錦化氯堿和南化股份。這些上市公司大都是國(guó)內(nèi)氯堿行業(yè)的大型企業(yè)，產(chǎn)量在國(guó)內(nèi)氯堿企業(yè)中居前列，如1999年國(guó)內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量占首位的是氯堿化工，達(dá)到萬(wàn)噸，以下依次是 渤?；?、齊魯石化、北京化工、滄州化工、錦化氯堿等；從燒堿看，1999年在全國(guó)557萬(wàn)噸的產(chǎn)量中，上海天原集團(tuán)（上海氯堿化工母公司）以萬(wàn)噸的產(chǎn)量居國(guó)內(nèi)第一，以下依次是渤?；とf(wàn)噸，齊魯石化萬(wàn)噸，錦化氯堿萬(wàn)噸和 巨化股份12萬(wàn)噸。 分析這幾家氯堿類公司，我們可以看到幾個(gè)明顯的特點(diǎn)： 1、產(chǎn)品均以聚氯乙烯和燒堿為主，但從工藝看，乙烯法工藝應(yīng)用較廣，而電石法主要在規(guī)模較小的廠家應(yīng)用 氯堿行

32、業(yè)上市公司一覽表 代碼公司名稱燒堿PVC其中：乙烯法其中：電石法備注600618氯堿化工32/600874ST渤化數(shù)量不明600722滄州化工8/14其余EDC法600746江蘇索普/無(wú)PVC 0510川金路55/5 0698沈陽(yáng)化工143/3糊狀PVC 0728北京化二/ 0818錦化氯堿600301南寧化工6/注：?jiǎn)挝痪鶠槿f(wàn)噸。 首先從產(chǎn)品看，沈陽(yáng)化工生產(chǎn)的是糊狀PVC，其余八家為燒堿和普通PVC樹脂。一般PVC以懸浮法制得，而糊狀PVC以乳液法，其特點(diǎn)是易發(fā)泡，容易加工成型，但工藝復(fù)雜，成本高，且不能加工為硬質(zhì)制品。除了PVC外，大多數(shù)廠家一般還生產(chǎn)一些氯產(chǎn)品次氯酸鈉、發(fā)泡劑等，如江蘇索

33、普的ADC發(fā)泡劑，沈陽(yáng)化工的石蠟。 其次從工藝看，聚氯乙烯電石法和乙烯法生產(chǎn)工藝的不同，燒堿隔膜法和離子膜法工藝的不同，均會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大的影響。氯堿化工、北京化二是乙烯法聚氯乙烯的典型公司，南化股份主要是電石法，而錦化氯堿則是50的電石法和50的乙烯法。從燒堿的工藝看，主要就是隔膜法和離子膜法的區(qū)別，錦化氯堿全部是離子膜法，而滄州化工8萬(wàn)噸燒堿中則是隔膜法和離子膜法各4萬(wàn)噸，在南寧化工的6萬(wàn)噸產(chǎn)量中，4萬(wàn)噸是離子膜法，其余2萬(wàn)噸則是隔膜法。 滄州化工聚氯乙烯工藝的變化具有較大的代表性，該公司原以電石法工藝生產(chǎn)聚氯乙烯，1999年開始變?yōu)镋DC法，在當(dāng)時(shí)EDC價(jià)格較低的時(shí)候取得了較好

34、的收益，公司股價(jià)因此大幅飚升，成為生產(chǎn)工藝變更影響股價(jià)的典型例子。 2、近年行業(yè)整體不理想，但呈現(xiàn)探底回升的走勢(shì) 從下表可以看出，氯堿行業(yè)上市公司的平均凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率在98下半年達(dá)到最低點(diǎn)，99年基本上是逐漸回暖的格調(diào)，99年下半年行業(yè)回升較為明顯。如不包括渤化的七家公司，98年下半年平均凈利潤(rùn)為1575萬(wàn)元，而1999年下半年平均凈利潤(rùn)為萬(wàn)元，增長(zhǎng)達(dá)138；從平均凈資產(chǎn)收益率看，1998年下半年為，而1999年下半年為。以上走勢(shì)和聚氯乙烯市場(chǎng)的變化情況是吻合的。進(jìn)入2000年，隨著聚氯乙烯市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，我們可以推斷，氯堿類公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將繼續(xù)回暖。 九家氯堿類上市公司近年表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)平均

35、值98上半年98下半年99上半年99下半年 (包括ST渤化)凈利潤(rùn)1259.4 凈資產(chǎn)收益率1.67 (不包括ST渤化)凈利潤(rùn)3746.8 凈資產(chǎn)收益率4.07 注：凈利潤(rùn)單位為萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率單位為。 3、不少公司有調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的趨勢(shì) 最近上市的南寧化工代表了氯堿類公司的一類想法，就是涉及其它行業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。南寧化工是一家涉及生化的氯堿類公司，但該公司在繼續(xù)保持原有氯堿產(chǎn)能的同時(shí)，其募股資金主要投向木瓜蛋白酶及木瓜蛋白酶血腥試劑等項(xiàng)目，在一定程度上改變了該公司的形象，因此對(duì)于該公司來(lái)說(shuō)，更引人注目的就是其在生化行業(yè)的進(jìn)展。ST渤化與天津市政投資有限公司所屬的路、橋、污水處理廠等資產(chǎn)進(jìn)行

36、資產(chǎn)重組，涉足環(huán)保產(chǎn)業(yè)，事實(shí)上也有異曲同工之妙。 對(duì)于其它氯堿類公司來(lái)說(shuō)，關(guān)注其是否有意涉及其它高新行業(yè)也是一個(gè)很重要的因素，對(duì)于小公司來(lái)說(shuō)，涉及其它行業(yè)往往意味著公司的徹底轉(zhuǎn)型，對(duì)于大公司來(lái)說(shuō)，則是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化整合，同時(shí)這種產(chǎn)業(yè)調(diào)整往往還和股權(quán)的運(yùn)作結(jié)合在一起，如金路集團(tuán)與三通集團(tuán)在1998年的重組就是先例。 三、重點(diǎn)上市公司分析 在進(jìn)行了產(chǎn)品市場(chǎng)分析、原料市場(chǎng)分析以及公司其它基本面的分析后，我們對(duì)各氯堿類公司進(jìn)行了較為具體的分析。我們的主要觀點(diǎn)是： l、 由于聚氯乙烯的價(jià)格飚升，氯堿類公司2000年利潤(rùn)均將比1999年出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，而且由于這些公司1999年每股收益均不高，有的甚至

37、是微利，因此相應(yīng)的增長(zhǎng)幅度會(huì)很大，中報(bào)前后二級(jí)市場(chǎng)存在一定的短線機(jī)會(huì)；但同時(shí)這種變化主要表現(xiàn)在2000年利潤(rùn)的相對(duì)增長(zhǎng)幅度上，而從絕對(duì)價(jià)位的角度考慮，即使是以增長(zhǎng)后的2000年每股收益衡量，市盈率也并不很低。 2、技術(shù)原本相對(duì)落后的電石法工藝公司在原油、乙烯和聚氯乙烯價(jià)格上漲的背景下由于原料價(jià)格上漲不明顯，利潤(rùn)增長(zhǎng)最為顯著；乙烯法由于乙烯價(jià)格上漲而影響了利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度，但也有一定程度的增長(zhǎng)；EDC法利潤(rùn)率反而比1999年下降； 3、 機(jī)會(huì)較大的公司并不一定是利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度最大的公司，也不一定是以2000年每股收益計(jì)算市盈率最低的公司，而是在利潤(rùn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，絕對(duì)股價(jià)不高，同時(shí)公司在資本運(yùn)作方面又有一定想法的公司。綜合考慮這幾方面的因