公募基金與私募基金對比

1、國泰君安證券銷售交易總部國泰君安證券銷售交易總部二零零九年九月二零零九年九月公募基金與私募基金公募基金與私募基金比照比照2 2公募基金公募基金3 3國內基金市場的發(fā)展國內基金市場的發(fā)展4 4國內基金市場概覽國內基金市場概覽基金類型數(shù)量合計(只)占比(%)份額合計(億份)占比(%)資產凈值合計(億元)占比(%)股票型基金25143.13 13,826.27 58.24 13,816.4642 58.24 封閉式股票型基金315.33 870.04 3.66 1,090.5787 4.60 開放式股票型基金22037.80 12,956.23 54.57 12,725.8855 53.65 混合型

2、基金14124.23 6,910.74 29.11 6,781.1703 28.59 封閉式混合型基金10.17 30.00 0.13 37.6427 0.16 開放式混合型基金14024.05 6,880.74 28.98 6,743.5276 28.43 債券型基金12421.31 1,161.91 4.89 1,245.0594 5.25 封閉式債券型基金10.17 19.98 0.08 20.9936 0.09 開放式債券型基金12321.13 1,141.93 4.81 1,224.0657 5.16 貨幣型基金5910.14 1,657.80 6.98 1,628.6999 6.8

3、7 保本型基金71.20 184.12 0.78 250.0863 1.05 合計582100.00 23,740.85 100.00 23,721.4799 100.00 5 5各類型基金資產規(guī)模占比各類型基金資產規(guī)模占比6 6基金公司概況：目前以公募業(yè)務為主基金公司概況：目前以公募業(yè)務為主 家數(shù)家數(shù)：60家 股權結構股權結構：合資基金公司略多 業(yè)務業(yè)務 公募 專戶理財 社?；?企業(yè)年金 投資咨詢7 7國內資產規(guī)模前十的基金公司國內資產規(guī)模前十的基金公司基金公司基金數(shù)量份額合計(億份)資產合計(億元)華夏基金管理有限公司241927.15 2502.23 博時基金管理有限公司161382.

4、60 1413.74 嘉實基金管理有限公司181396.20 1232.77 南方基金管理有限公司181163.76 1168.84 易方達基金管理有限公司18987.41 1159.98 廣發(fā)基金管理有限公司11951.56 986.34 大成基金管理有限公司161099.64 938.05 華安基金管理有限公司14783.46 796.86 銀華基金管理有限公司12582.14 641.33 交銀施羅德基金管理有限公司9535.17 625.48 8 8私募基金私募基金9 9私募基金未來發(fā)展?jié)摿薮蠼刂?7年底，全球共同基金管理資產規(guī)模約為26萬億美元，而對沖基金管理資產規(guī)模約在1.9萬億

5、美元，占比為7.3%。目前國內公募基金管理資產約2.08萬億元，按全球7.3%的比例計算，私募證券投資類產品目前的市場容量應該在1500億元左右，而實際規(guī)模僅為其1/3。全球對沖基金近十年以平均每年25%的速度增長，按照這個速度，3年后我國私募證券投資類產品的理論規(guī)模應在3000億元。而我國自03年推出第一個產品以來，近5年來私募證券投資類產品的發(fā)行遠遠超過這個增速。1010國外對沖基金近十年發(fā)展迅速08年年2.5萬億美元萬億美元1111國內市場需求潛力 08年，我國可投資資產超過1000萬元人民幣的富裕人群約30萬人，共持有8.8萬億可投資資產，人均2.9千萬元。 08年，我國可投資資產超過

6、1億元人民幣的富裕人群接近1萬人數(shù)據來源：貝恩公司 1212國內市場需求潛力 我國約我國約300萬戶家庭財富超過萬戶家庭財富超過10萬美元萬美元 我國富裕人士我國富裕人士32萬，擁財富量亞太區(qū)第二萬，擁財富量亞太區(qū)第二 我國我國100萬戶家庭占全國萬戶家庭占全國70%財富財富 如何把握這部分中高端客戶的理財需求？如何把握這部分中高端客戶的理財需求？數(shù)據來源：波士頓咨詢公司的2006全球財富報告 1313什么是陽光私募？目前公眾所說的陽光私募產品，主要是指通過信托公司渠道目前公眾所說的陽光私募產品，主要是指通過信托公司渠道發(fā)行的證券投資類產品。發(fā)行的證券投資類產品。 “私募”的意思是非公開發(fā)行，

7、只向特定的自然人或機構發(fā)行；“陽光”是指能通過公開渠道獲得產品相關信息，一般是公開在信托公司或投資顧問公司的網站上，以及其他相關網站。據wind統(tǒng)計，03年以來成立的證券投資類信托產品有902只（截至09年6月19日），目前還在存續(xù)期的產品超過400只。1414陽光私募產品相關方證券投資信托產品證券投資信托產品信托公司信托公司投資顧問公司投資顧問公司銀行銀行券商券商受托人實際投資管理人證券經紀人托管人最具潛力的發(fā)行渠道最具潛力的發(fā)行渠道1515陽光私募產品按運作模式分類結構化產品（海派）：結構化產品（海派）：私募機構在信托產品中擔當一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定

8、比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預期，一般受益人也可獲取超預期的絕大部分收益。 非結構化產品（深派）：非結構化產品（深派）：實質是資產委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負。私募機構僅僅擔當信托產品的投資顧問，收取管理費和業(yè)績報酬。1616陽光私募產品按運作模式分類結構化產品（海派）：結構化產品（海派）：私募機構在信托產品中擔當一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預期，一般受益人也可獲取超預期的絕大部分收益。 非結構化產品（深派）：非結

9、構化產品（深派）：實質是資產委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負。私募機構僅僅擔當信托產品的投資顧問，收取管理費和業(yè)績報酬。1717我國陽光私募產品近五年發(fā)行證券投資類信托產品發(fā)行規(guī)模證券投資類信托產品發(fā)行規(guī)模（億元）（億元）占集合資金信托產品比重占集合資金信托產品比重200321.658.07%200424.475.78%200520.163.86%200680.3513.25%2007748.8969.47%2008200.1622.79%2009一季度62.529.30%5年復合年增長率年復合年增長率56%平均占比平均占比22%1818陽光私募產品成立數(shù)量09年年3月以來，月

10、月以來，月成立數(shù)量已超過成立數(shù)量已超過歷史最高峰歷史最高峰1919國內部分著名私募國內部分著名私募公司投資總監(jiān)成立時間上海從容投資管理有限公司呂俊2007年深圳市金鐘和管理有限公司鄧繼軍2007年 上海重陽投資管理有限公司李旭利深圳市武當資產管理有限公司田榮華2007年深圳市星石投資顧問有限公司江暉2007年上海博頤投資管理有限公司徐大成2007年上海尚雅投資管理有限公司石波2007年2020公募基金與公募基金與私募基金對比私募基金對比2121私募VS公募私募產品一般收取20%超額業(yè)績費。當私募基金產生盈利時私募基金管理人會提取其中的20%作為回報。公募基金則沒有業(yè)績報酬。私募產品追求絕對正收

11、益：私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私募基金的固定管理費很少，主要依靠超額業(yè)績費。只有投資者賺到錢，私募才能賺到超額業(yè)績費。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格。而公募基金追求相對收益。私募產品股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可以稱之為“全天候”的產品，可以通過靈活的倉位選擇規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。公募股票型基金有60%最低倉位限制。私募產品投資門檻較高：陽光私募基金每份投資一般不少于100萬。公募基金則門檻較低。私募產品操作靈活：目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至1個億。相對于公募，總金額比較小，操作更靈活。同時，在需要時，私募可以集中持倉一兩個行業(yè)，

12、及5、6只股票。公募基金規(guī)模一般相對較大，持股相對分散。私募產品一般有6-12個月封閉期及準封閉期：客戶在封閉期中贖回受到限制。封閉期后后一般每月公布一次凈值并開放申贖。而公募基金一般成立后三個月內不開放申贖。隨后每日開放。222208年業(yè)績：2008年5.38%私募獲得正收益232308年業(yè)績：私募平均水平公募最佳水平2424公募一對多專戶 VS 私募 投資門檻投資門檻：不低于100萬 VS 一般100萬 投資限制投資限制：公募有“雙十”限制 VS 沒有明確規(guī)定 報批制度報批制度：證監(jiān)會備案 VS 銀監(jiān)局備案 業(yè)績報酬業(yè)績報酬：最高為20% VS 一般為20%左右 開放頻率開放頻率：每年至多

13、開放一次 VS 一般為月開放 信息披露：信息披露：至少每月披露 VS 周、月披露都有 產品銷售產品銷售：均不允許公開銷售，也不允許承諾收益、預期收益和虛假宣傳。 2525推薦書籍推薦書籍2626一、娛樂版一、娛樂版1、華爾街的肉華爾街的肉2、對沖基金風云錄對沖基金風云錄3、滾雪球滾雪球2727二、學習版二、學習版1、證券分析證券分析格雷厄姆格雷厄姆2、戰(zhàn)勝華爾街戰(zhàn)勝華爾街彼得彼得.林奇林奇3、如何選擇成長股如何選擇成長股菲利普菲利普.費舍費舍4、股票作手回憶錄股票作手回憶錄埃德文埃德文拉斐爾拉斐爾5、金融煉金術金融煉金術索羅斯索羅斯6、巴菲特致股東的信：股份公司教程巴菲特致股東的信：股份公司教程沃倫沃倫巴菲特巴菲特 誠信 親和 專業(yè) 創(chuàng)新上海上海地址：上海市浦東新區(qū)銀城中路地址：上海市浦東新區(qū)銀城中路168168號上海銀行大廈號上海銀行大廈2929層層 電話：電話021-38676666 傳真：傳真：021-38670+021-38670+電話后三位電話后三位深圳深圳地址：深圳市福田區(qū)益田路地址：深圳市福田區(qū)益田路60096009號新世界商務中心號新世界商務中心3