第六章 對外直接投資理論

1、第六章 對外直接投資理論全球?qū)ν庵苯油顿Y格局 壟斷優(yōu)勢理論 開展對外直接投資的原因 國際生產(chǎn)折衷理論戰(zhàn)略性對外直接投資理論發(fā)展中國家的對外直接投資理論【學(xué)習(xí)目標(biāo)】【學(xué)習(xí)目標(biāo)】學(xué)完本章，你應(yīng)該掌握以下內(nèi)容：1. 全球?qū)ν庵苯油顿Y趨勢及特點 2. 壟斷優(yōu)勢理論3. 內(nèi)部化理論 4. 國際生產(chǎn)折衷理論5. 戰(zhàn)略性對外直接投資理論 6. 小規(guī)模技術(shù)理論7. 技術(shù)地方化理論 8. 技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論引例引例 美國糧食補貼美國糧食補貼第一節(jié) 全球?qū)ν庵苯油顿Y格局一、對外直接投資的趨勢 對外直接投資流量是指在一段時間里（通常是一年）發(fā)生的對外直接投資金額。對外直接投資流量可以分為對外直接投資的流入量和流出

2、量。對外直接投資的存量則是指在某個時點上外國持有資產(chǎn)的累積總量。 對外直接投資有兩種方式。一種是新設(shè)投資，即在外國開設(shè)新的企業(yè)；另一種是跨國并購，即在外國并購一家企業(yè)。 在過去30多年里，世界經(jīng)濟中的對外直接投資增長迅速。對外直接投資的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了世界貿(mào)易和產(chǎn)出的增長速度。二、對外直接投資的方向 隨著發(fā)達(dá)國家的企業(yè)在其他發(fā)達(dá)國家投資，大部分對外直接投資都流向了發(fā)達(dá)國家。發(fā)達(dá)國家吸引外來直接投資數(shù)量仍然處在領(lǐng)先地位，但流向發(fā)展中國家的直接國際投資正在迅速上升。下表顯示了1995-2011年發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家對外直接投資流入總額的變化。資料來源：根據(jù)UNCTAD發(fā)布的世界投資報告整理199

3、5-2011發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家對外直接投資流入總額比較三、對外直接投資的來源 對外直接投資已經(jīng)成為世界經(jīng)濟發(fā)展的引擎和經(jīng)濟全球化的重要推動力量，而發(fā)達(dá)國家在這一領(lǐng)域一直占據(jù)著主導(dǎo)地位。發(fā)展中國家較大規(guī)模的對外直接投資始于20世紀(jì)70年代末，在整個80年代和 90年代初中期，呈現(xiàn)出緩慢增長趨勢。發(fā)展中國家對外直接投資的迅速發(fā)展成為世界經(jīng)濟發(fā)展中一個引人注目的現(xiàn)象，其在世界經(jīng)濟中的地位越來越重要。下表揭示了2000-2012年發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資流出總額的狀況。資料來源：根據(jù)UNCTAD發(fā)布的世界投資報告整理 2000-2012年發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資流出總額比較 2004

4、-2012發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資流出比例變化趨勢第二節(jié) 開展對外直接投資的原因一、出口的局限性 出口戰(zhàn)略的可行性經(jīng)常受到運輸成本和貿(mào)易壁壘的制約。在生產(chǎn)成本的基礎(chǔ)上再加上運輸費用，某些產(chǎn)品經(jīng)過長途運輸后就變得無利可圖。 除了運輸成本，有些企業(yè)進(jìn)行對外直接投資是對現(xiàn)有的和未來可能的諸如 進(jìn)口關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘等的貿(mào)易壁壘所做出的反應(yīng)。二、技術(shù)授權(quán)的局限性 以技術(shù)授權(quán)作為利用外國市場的戰(zhàn)略具有三個主要缺陷。 首先，技術(shù)授權(quán)可能導(dǎo)致一家公司將寶貴的技術(shù)和技能轉(zhuǎn)讓給潛在的外國競爭對手。 其次，技術(shù)授權(quán)并不能使企業(yè)牢牢掌握利潤最大化所需要的在國外的制造、營銷和戰(zhàn)略控制權(quán)。 第三，盡管獲得技術(shù)授權(quán)

5、的外國公司也許能夠借助技術(shù)授權(quán)復(fù)制該企業(yè)的產(chǎn)品，但通常達(dá)不到與該企業(yè)同樣的效果。 如果這三個缺陷會給企業(yè)的經(jīng)營造成非常嚴(yán)重的不利影響，為克服這些不利因素，企業(yè)往往選擇對外直接投資，而不是進(jìn)行技術(shù)授權(quán)。第三節(jié) 壟斷優(yōu)勢理論 1960年美國學(xué)者海默在他的博士論文中提出了以壟斷優(yōu)勢來解釋對外直接投資的理論。該理論后來經(jīng)過其導(dǎo)師金德爾伯格的補充而加以完善。它是最早研究對外直接投資的獨立理論，解釋了一家外國企業(yè)的分支機構(gòu)為什么能夠與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行有效的競爭，并能長期生存和發(fā)展下去。 壟斷優(yōu)勢理論總結(jié)出企業(yè)對外直接投資的兩個條件：一是企業(yè)必須要擁有壟斷優(yōu)勢，以抵消其在與東道國企業(yè)競爭中的不利因素；二是市場不

6、完全性的存在，即“結(jié)構(gòu)性市場非完美性理論”。 壟斷優(yōu)勢理論突破了國際間資本流動導(dǎo)致對外直接投資的傳統(tǒng)貿(mào)易理論的框架，突出了知識資產(chǎn)和技術(shù)優(yōu)勢在形成跨國公司中的重要作用。 但是，壟斷優(yōu)勢也存在著明顯的局限性。壟斷優(yōu)勢理論研究的對象只是實力厚、具有明顯壟斷優(yōu)勢的美國跨國公司。另外，壟斷優(yōu)勢理論也無法解釋產(chǎn)品出口、技術(shù)轉(zhuǎn)讓與對外直接投資三種參與國際經(jīng)濟活動的適用條件。第四節(jié) 內(nèi)部化理論 內(nèi)部化理論又稱作市場不完善理論。內(nèi)部化理論認(rèn)為，由于市場存在不完整性和交易成本的上升，因此企業(yè)通過外部市場的買賣關(guān)系不能保證企業(yè)獲利，并導(dǎo)致許多附加成本。因此，通過跨國公司內(nèi)部形成的公司內(nèi)市場，就能克服外部市場和市場

7、不完整所造成的風(fēng)險和損失。內(nèi)部化理論解釋了企業(yè)進(jìn)入外國市場為何偏好對外直接投資而不是技術(shù)授權(quán)。 1976年，巴克利和卡森在多國公司的未來一書中提出了內(nèi)部化理論并加以系統(tǒng)闡述。他們的研究建立在三個前提之上：1企業(yè)在不完全市場上從事經(jīng)營的目的是追求利潤的最大化2當(dāng)生產(chǎn)要素特別是中間產(chǎn)品的市場不完全時，企業(yè)就有可能以內(nèi)部市場取代外部市場，統(tǒng)一管理經(jīng)營活動；3內(nèi)部化超越國界時就產(chǎn)生了跨國公司。 為了避免過高的外部市場成本，企業(yè)自然會建立內(nèi)部市場以替代外部市場。在這個過程中，企業(yè)主要考慮四類因素：一是行業(yè)特點；二是地區(qū)因素；三是國家因素；四是公司因素。 內(nèi)部化的決策是有條件的，這就是內(nèi)部化的收益要大于內(nèi)

8、部化的成本。 與其他理論相比，內(nèi)部化理論能解釋大部分對外直接投資的動因,有助于對跨國公司的成因及其對外投資行為的進(jìn)一步深入理解。 內(nèi)部化理論也有局限性。內(nèi)部化理論沒有解釋對外直接投資產(chǎn)生的方向，其理論框架并不能用于短期的投資行為分析，特別是不適用于解釋較小規(guī)模企業(yè)在一個或兩個國家的對外直接投資活動。另外，內(nèi)部化理論也不能解釋內(nèi)部化產(chǎn)生的方向。除此之外，隨著近十幾年來跨國公司國際經(jīng)營活動中的各種合同安排、戰(zhàn)略聯(lián)盟方式的迅速增加，其外部化的趨勢日漸明顯，內(nèi)部化理論很難解釋這種現(xiàn)象。第五節(jié) 國際生產(chǎn)折衷理論 國際生產(chǎn)折衷理論由約翰鄧寧提出。該理論綜合了壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論，并結(jié)合國際貿(mào)易理論中的

9、資源稟賦學(xué)說等理論的優(yōu)點，指出進(jìn)行對外直接投資和國際生產(chǎn)，必須具備三個必要條件：第一，企業(yè)必須具備特定優(yōu)勢；第二，企業(yè)內(nèi)部化的轉(zhuǎn)移是在海外市場經(jīng)營的最有利的方式；第三外國的區(qū)位能夠提供特定的機遇。 在企業(yè)對外直接投資決策中，企業(yè)特定優(yōu)勢、區(qū)位特定優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢缺一不可。針對不同的三中優(yōu)勢的具備情況，企業(yè)應(yīng)采取不同的國際經(jīng)營模式。如下表所示： 企業(yè)優(yōu)勢與國際經(jīng)營模式的關(guān)系 所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢技術(shù)許可出口對外直接投資 折衷范式具有三大特點。一是高度的概括性；二是廣泛的涵蓋性；三是較強的適用性。 對折衷范式的批評主要有四點。一是許多所有權(quán)優(yōu)勢如果沒有內(nèi)部化因素，可能并不存在或根本不能利用

10、；二是所有權(quán)優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢常常是聯(lián)系在一起的，因為它們往往同時被區(qū)位因素所決定；三是區(qū)位因素通常是不明確的，可以有多種解釋；四是要素分析應(yīng)用于三種優(yōu)勢分析時會產(chǎn)生一些方法問題，因為每種優(yōu)勢緊密相關(guān)，并且優(yōu)勢太多以至于要素分析方法根本不能應(yīng)用。除此之外，折衷范式本身更多地表現(xiàn)為一種分類方式，而并不具有動態(tài)性特點。這些缺陷自然限制了折衷范式的解釋力。第六節(jié) 戰(zhàn)略性對外直接投資理論 1973年美國學(xué)者尼克布魯克在寡占反應(yīng)與跨國公司一文中，發(fā)現(xiàn)大企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出“追隨潮流”效應(yīng)，表現(xiàn)為一旦有寡占市場結(jié)構(gòu)中一個企業(yè)向國外市場擴張，同行業(yè)的其他企業(yè)為了確保國內(nèi)外的市場地位，也競相向國外擴張。并且在集

11、中程度越高的行業(yè)，追隨潮流現(xiàn)象越明顯?！白冯S潮流”效應(yīng)不僅在同一國家企業(yè)之間發(fā)生，在不同國家企業(yè)之間亦是如此。 20世紀(jì)90年代以來，國際投資中的戰(zhàn)略性對外直接投資現(xiàn)象更為顯著，發(fā)達(dá)國家大型跨國公司之間的相互競爭性投資愈演愈烈。第七節(jié) 發(fā)展中國家的對外直接投資理論一、小規(guī)模技術(shù)理論 哈佛大學(xué)教授劉易斯威爾斯提出的“小規(guī)模技術(shù)理論”被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果。 威爾士認(rèn)為，發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三方面： 1. 擁有為小市場需要服務(wù)的勞動密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。 2. 在國外生產(chǎn)民族產(chǎn)品。 3. 產(chǎn)品低價營銷戰(zhàn)略。 該理論揭示了即使是技術(shù)不夠先進(jìn)、經(jīng)營范圍和生產(chǎn)

12、規(guī)模較小的發(fā)展中國家企業(yè)，也能夠進(jìn)行通過對外直接投資來參與國際競爭，這對發(fā)展中國家企業(yè)開展對外直接投資活動具有理論指導(dǎo)意義。二、技術(shù)地方化理論 技術(shù)地方化理論強調(diào)發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的技術(shù)引進(jìn)不是被動的模仿和復(fù)制，而是對引進(jìn)的技術(shù)加以消化、改進(jìn)和創(chuàng)新。正是這種創(chuàng)新活動給引進(jìn)的技術(shù)賦予了新的活力，給引進(jìn)技術(shù)的企業(yè)帶來新的競爭優(yōu)勢， 從而使發(fā)展中國家企業(yè)在當(dāng)?shù)厥袌龊袜弴袌鼍哂懈偁巸?yōu)勢。 1. 發(fā)展中國家技術(shù)知識的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達(dá)國家的環(huán)境中進(jìn)行的。 2. 發(fā)展中國家通過對進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行某些改造，使他們的產(chǎn)品能更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蜞弴袌龅男枨蟆?3. 發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢不僅來自于其生產(chǎn)

13、過程和產(chǎn)品與當(dāng)?shù)氐墓┙o條件和需求條件緊密結(jié)合，而且來自創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟效益。 4. 從產(chǎn)品特征看，發(fā)展中國家企業(yè)往往能開發(fā)出與品牌產(chǎn)品不同的消品。 技術(shù)地方化理論更強調(diào)企業(yè)技術(shù)引進(jìn)的再生過程，即欠發(fā)達(dá)國家的對外國技術(shù)的消化、引進(jìn)和創(chuàng)新。正是這種創(chuàng)新活動給企業(yè)帶來新的競爭優(yōu)勢。它把發(fā)展中國家跨國公司研究的注意力引向微觀層次，證明了落后國家企業(yè)以比較優(yōu)勢參與國際生產(chǎn)和經(jīng)營活動的可能性。三、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論 該理論指出，發(fā)展中國家在吸引外資的時候，對引進(jìn)的技術(shù)加以吸收、消化和改造創(chuàng)新，進(jìn)而為本國企業(yè)帶來新的競爭優(yōu)勢。該理論指出技術(shù)能力的提高是一個長期積累的過程，而且與該國對外直接投資的增長直接相關(guān)，并且進(jìn)一步認(rèn)為可以預(yù)測：發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布會隨著時間的推移而逐漸變化，顯示出技術(shù)引進(jìn)對本國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換和升級的推動作用。該理論較為符合新興工業(yè)化國家和地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r基本概念對外直接投資流量 新設(shè)投資 壟斷優(yōu)勢理論 內(nèi)部化理論 所有權(quán)優(yōu)勢 內(nèi)部化優(yōu)勢 區(qū)位優(yōu)勢 國際生產(chǎn)折衷理論 “追隨潮流”效應(yīng) 戰(zhàn)略性對外直接投資理論 小規(guī)模技術(shù)理論 技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論 思考題1. 全球?qū)ν庵苯油顿Y當(dāng)前呈現(xiàn)什么樣的特點？2. 企業(yè)為什么要開展對外直接投資？3. 壟斷