管理層激勵(lì)與會(huì)計(jì)行為異化

1、管理層激勵(lì)與會(huì)計(jì)行為異化一、問題的提出企業(yè)行為是企業(yè)績(jī)效的基礎(chǔ)， 會(huì)計(jì)信息是企業(yè)績(jī)效的反映。 規(guī)范正當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)行為 （注： 會(huì)計(jì)行為決定會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，規(guī)范正當(dāng)會(huì)計(jì)行為是指能客觀、真實(shí)地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活 動(dòng)過程全貌的會(huì)計(jì)行為，而會(huì)計(jì)行為發(fā)生異化則是對(duì)正當(dāng)會(huì)計(jì)行為的背離和走向反面。 ） 是客觀反映企業(yè)績(jī)效、提供真實(shí)會(huì)計(jì)信息的前提，而后者則是現(xiàn)代資本市場(chǎng)賴以正常運(yùn) 行的基礎(chǔ)。然而，近幾年來，國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)上爆發(fā)的一系列重大財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊案及相 應(yīng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)失敗案 ,在使會(huì)計(jì)誠(chéng)信陷入沼澤的同時(shí)，也使得現(xiàn)代資本市場(chǎng)的健康 運(yùn)行受到嚴(yán)重影響，從而使得人們不得不反思傳統(tǒng)的資本市場(chǎng)監(jiān)管模式、現(xiàn)行企業(yè)制度 安

2、排的合理性和會(huì)計(jì)信息披露及其保障機(jī)制的有效性（注：美國(guó) 2002 年薩班斯奧克 斯萊法案的出臺(tái)，就認(rèn)為是這種反思與進(jìn)一步改革資本市場(chǎng)監(jiān)管模式的結(jié)果.）。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息是現(xiàn)代資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的基礎(chǔ)，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息是通過規(guī)范 正當(dāng)?shù)钠髽I(yè)會(huì)計(jì)行為產(chǎn)生的 ,因此，企業(yè)會(huì)計(jì)行為一直成為理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注與研究的 焦點(diǎn)。興起于 20 世紀(jì) 80 年代的西方行為會(huì)計(jì)理論，從行為科學(xué)的角度對(duì)會(huì)計(jì)信息生產(chǎn)、 傳遞、使用過程中的會(huì)計(jì)行為展開了研究 .近些年來，我國(guó)學(xué)者對(duì)上市公司會(huì)計(jì)行為異化 的相關(guān)問題展開過研究，并取得一些重要進(jìn)展。然而 ,上市公司的會(huì)計(jì)行為異化并沒有得 到根本性規(guī)制 ,會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也未得到實(shí)

3、質(zhì)性提高。 究其原因 ,一是上市公司會(huì)計(jì)行為異化 或肇因于管理層動(dòng)機(jī)的異化，或源于會(huì)計(jì)信息保障機(jī)制的失效，或始于外界環(huán)境不利因 素的誘發(fā)；二是我國(guó)特殊的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和獨(dú)特市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景，使得會(huì)計(jì)行為異化 的治理變得更為復(fù)雜。企業(yè)會(huì)計(jì)行為是企業(yè)行為中的一種，而企業(yè)行為多由管理當(dāng)局的行為所決定?，F(xiàn)代 企業(yè)治理的一個(gè)重要方面就是通過設(shè)計(jì)合理的報(bào)酬契約，以激發(fā)管理當(dāng)局產(chǎn)生規(guī)范正當(dāng) 的會(huì)計(jì)行為。然而，報(bào)酬契約在激勵(lì)管理層提高企業(yè)績(jī)效的同時(shí) ,也使得管理層出于自利 動(dòng)機(jī)而有機(jī)會(huì)操縱企業(yè)會(huì)計(jì)行為，從而使會(huì)計(jì)行為發(fā)生內(nèi)生性異化（ intrinsic alienation） 因此，如何設(shè)計(jì)合理的管理報(bào)酬契約以

4、誘正企業(yè)管理層的動(dòng)機(jī),從而優(yōu)化企業(yè)會(huì)計(jì)行為 ,就成為扼制上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊行為所必須解決的重要現(xiàn)實(shí)問題。二、會(huì)計(jì)信息與報(bào)酬契約設(shè)計(jì) :理論分析現(xiàn)代企業(yè)中，由于代理人的行為契約具有不可計(jì)量性，如何選擇企業(yè)績(jī)效的計(jì)量指 標(biāo)便成為設(shè)計(jì)管理報(bào)酬契約的核心（注：管理報(bào)酬契約主要指向?qū)ζ髽I(yè)高管層的報(bào)酬激 勵(lì)契約，而企業(yè)高管層可統(tǒng)稱為企業(yè)經(jīng)理 ,因而管理報(bào)酬契約又可稱為經(jīng)理報(bào)酬契約。 ）。 就績(jī)效指標(biāo)選擇而言 ,它既可以是會(huì)計(jì)信息類指標(biāo)，也可以是非會(huì)計(jì)信息類指標(biāo)。會(huì)計(jì)信 息在大多數(shù)組織設(shè)計(jì)和組織控制中具有重要作用 1,而且充分可靠的會(huì)計(jì)信息在減少信 息不對(duì)稱、控制逆向選擇、規(guī)制道德風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮重要作用，

5、因此會(huì)計(jì)信息成為設(shè)計(jì) 經(jīng)理報(bào)酬契約的主要依據(jù) .如果經(jīng)理報(bào)酬和企業(yè)績(jī)效之間存在直接相關(guān)關(guān)系，那么報(bào)酬契約便能懲罰對(duì)委托人 有害的行為而激勵(lì)合意的行為。最優(yōu)報(bào)酬契約安排既應(yīng)考慮經(jīng)理報(bào)酬和企業(yè)績(jī)效之間的 相關(guān)性，又應(yīng)考慮企業(yè)所在行業(yè)特征、發(fā)展階段和管理層愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)水平，以確定 績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)和激勵(lì)維度。如果經(jīng)理是風(fēng)險(xiǎn)中性的，那么就需要讓其報(bào)酬模式由代表保險(xiǎn)因 素的固定收入和代表激勵(lì)功能的業(yè)績(jī)收入所組成。 大多數(shù)報(bào)酬契約都以會(huì)計(jì)收益為基礎(chǔ)， 既可米取線性模式（注：如 w = a + Bn,其中w為經(jīng)理人應(yīng)得薪酬,a代表固定部分，n 為當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)，B報(bào)酬與利潤(rùn)的相關(guān)系數(shù)。）也可采取非線性模式。如果經(jīng)理

6、是風(fēng)險(xiǎn)規(guī) 避型的，那么簽訂向后看的報(bào)酬契約則是最佳選擇 .然而 ,收益的固定反過來又給經(jīng)理以偷 懶的動(dòng)機(jī)。因此，在此類報(bào)酬契約中，合理安排其中的風(fēng)險(xiǎn)因素就成為報(bào)酬契約設(shè)計(jì)的 主要內(nèi)容。在實(shí)務(wù)中 ,由于經(jīng)理報(bào)酬與會(huì)計(jì)收益掛鉤 ,會(huì)計(jì)收益在一定程度上又受會(huì)計(jì)行為的影 響，因此，管理層便有可能通過會(huì)計(jì)選擇行為來進(jìn)行盈余管理（注: 盈余管理是管理層為獲得個(gè)人利益而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行有目的的干涉，會(huì)導(dǎo)致契約關(guān)系人利益、財(cái)富的重 新分配 .也有人認(rèn)為適度的盈余管理行為有利于公司財(cái)富、價(jià)值的最大化.然而，有越來越多的證據(jù)表明，盈余管理行為與管理人員的機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)直接相關(guān)（Schipper,19 92）.），

7、實(shí)現(xiàn)自身效用最大化。 Watts & Zimmerman（ 1978）的研究表明 ,在采用盈余基礎(chǔ)的報(bào)酬契 約企業(yè)中，經(jīng)理確有動(dòng)機(jī)采取使其獎(jiǎng)酬最大化的會(huì)計(jì)政策；Healy2的研究發(fā)現(xiàn),在存在上下限的經(jīng)理獎(jiǎng)金計(jì)劃中，若當(dāng)期盈利高于上限，則經(jīng)理人有動(dòng)機(jī)降低當(dāng)期盈余，以避 免永遠(yuǎn)喪失這部分紅利 ;若當(dāng)期盈利低于下限，則管理層有可能采取洗大澡的行為（bigbath）（注：即進(jìn)行巨額沖銷的行為.），只有在當(dāng)期盈利目標(biāo)介于上下限之間時(shí)，經(jīng)理才 有激勵(lì)增加盈利以使其剛好等于上限 .因此，隨著經(jīng)理報(bào)酬和報(bào)告收入關(guān)聯(lián)度的增加 ,經(jīng)理 對(duì)收入中可操控部分的利用也會(huì)加強(qiáng)，正的操控性收入與企業(yè)經(jīng)理的現(xiàn)金報(bào)酬正

8、相關(guān) 3。正是以會(huì)計(jì)收益為基礎(chǔ)的激勵(lì)契約具有短期性和會(huì)計(jì)政策具有可選擇性，為使經(jīng)理 的短期利益與公司的長(zhǎng)期發(fā)展相結(jié)合，經(jīng)理持股、股票期權(quán)等以股價(jià)為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期激勵(lì) 契約也就被開發(fā)出來。Jen son & Murphy4認(rèn)為，首席執(zhí)行官（CEO）的股權(quán)授予在對(duì)經(jīng) 理的激勵(lì)中扮演著重要角色。Merhan（1995）對(duì)由153家制造業(yè)公司構(gòu)成的隨機(jī)樣本進(jìn)行 了分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn)，公司高管層擁有的股權(quán)比例與公司績(jī)效之間呈明顯的正相關(guān)關(guān)系。Venky NagarQhananiay Nanda & Peter Wysockz5的研究發(fā)現(xiàn)，以股票價(jià)格為基礎(chǔ)的報(bào)酬個(gè)人收集整理 勿做商業(yè)用途 契約可有

9、效地減輕會(huì)計(jì)信息披露中的代理問題，促使經(jīng)理披露自己的私人信息.當(dāng)然，這是以資本市場(chǎng)的有效性為前提的 ,即股票價(jià)格能夠恰當(dāng)?shù)胤从辰?jīng)理當(dāng)期決策所帶來的未來 現(xiàn)金流量的變化 6。然而，資本市場(chǎng)“功能鎖定”現(xiàn)象的存在和噪音投資者的普遍存 在，使得股票價(jià)格作為經(jīng)理業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)產(chǎn)生新的道德風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)闀?huì)計(jì)盈余和股票價(jià)格之間存在增量相關(guān)關(guān)系，完全有可能誘使管理層為滿足自身效用而操縱會(huì)計(jì)盈余,從而誘發(fā)會(huì)計(jì)行為異化。 Aboody Kasinik7 認(rèn)為，在股票期權(quán)授予日以前，管理層通常 會(huì)盡可能地公布?jí)南⒁詨旱凸蓛r(jià) ,而在期權(quán)授予日以后，則傾向于公布利好消息，因而 管理層通常會(huì)通過會(huì)計(jì)信息披露時(shí)間的安排，

10、來最大化自身的效用。正是由于經(jīng)理報(bào)酬 契約中會(huì)計(jì)收益和以股票價(jià)格為基礎(chǔ)的激勵(lì)性報(bào)酬契約各有千秋、又可以互補(bǔ)， Bushman& Indjejikian 8、Jim & Suh(1993)認(rèn)為,理想的經(jīng)理激勵(lì)模式應(yīng)該是，將股票價(jià)格和會(huì) 計(jì)凈收益共同作為經(jīng)理業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，亦即w = a +Bn + Yp。正基于此,西方國(guó)家上市公司普遍采用以底薪、短期紅利、股票期權(quán)和其他長(zhǎng)期激勵(lì)為主要組成部分、四位一體 的復(fù)合激勵(lì)模式 .然而，最近幾年來， 美國(guó)證券市場(chǎng)上爆發(fā)的一系列重大財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊案， 在很大程度上是由于股票期權(quán)等激勵(lì)制度安排引起的，使得人們對(duì)這種四位一體的激勵(lì) 模式也產(chǎn)生了懷疑

11、。 文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)由于經(jīng)理無法控制的外界因素經(jīng)常會(huì)影響股票價(jià)格和企業(yè)盈余指標(biāo)，在對(duì)同行業(yè)進(jìn) 行的績(jī)效評(píng)價(jià)中，就應(yīng)該排除共同的不確定性因素的影響。為此，可采用相對(duì)績(jī)效指標(biāo) 進(jìn)行評(píng)價(jià) 9這樣既可以是企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，也可以是相對(duì)行業(yè)平均水平的利潤(rùn) 率或相對(duì)于股票市場(chǎng)平均收益的股票增值 ,以剔除單個(gè)企業(yè)特性在評(píng)價(jià)企業(yè)盈利水平時(shí)產(chǎn) 生的噪音 ,清除對(duì)代理人所附加風(fēng)險(xiǎn)的根源，提高報(bào)酬契約的激勵(lì)效果，從而有效地規(guī)制 經(jīng)理會(huì)計(jì)行為的可能異化。三、報(bào)酬契約與會(huì)計(jì)行為異化：中國(guó)證據(jù)盡管中國(guó)早就開始建立和實(shí)行以經(jīng)營(yíng)者年薪制為主體的管理層報(bào)酬制度,同時(shí)為規(guī)范上市公司

12、的會(huì)計(jì)行為也出臺(tái)了許多相關(guān)措施。 然而 ,與國(guó)外成熟證券市場(chǎng)相比 ,中國(guó)上市公 司由于會(huì)計(jì)行為異化所致的財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊現(xiàn)象卻更加普遍和嚴(yán)重。這表明，中國(guó)上市公 司管理層激勵(lì)與會(huì)計(jì)行為異化之間的關(guān)聯(lián)度有其特殊性。（一）管理層激勵(lì)與會(huì)計(jì)行為異化間的關(guān)聯(lián)考察報(bào)酬契約與公司績(jī)效的關(guān)聯(lián)性是研究上市公司管理層激勵(lì)與會(huì)計(jì)行為異化關(guān)系的基 礎(chǔ)。對(duì)中國(guó)上市公司報(bào)酬契約與公司績(jī)效之間的關(guān)聯(lián)性， 魏剛10 發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司高 管層的薪酬過低，不能產(chǎn)生有效的激勵(lì)作用 ,經(jīng)理報(bào)酬與公司績(jī)效之間的關(guān)聯(lián)度較低。同 時(shí) ,由于中國(guó)上市公司高管層的人均持股占總股本比例過低，僅為0.014%（注：這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外同期高管 ,如美國(guó)

13、 CEO 們的持股水平。），公司績(jī)效與其高管層的持股比例不存在相 關(guān)關(guān)系，同時(shí)也不存在明顯的區(qū)間效應(yīng)?？梢?，我國(guó)上市公司高管層的薪酬普遍過低、 持股比例過低，報(bào)酬契約并不具有明顯的激勵(lì)功能 .自 1997年便確立“經(jīng)營(yíng)者收入與企業(yè) 績(jī)效掛鉤”的激勵(lì)性報(bào)酬制度以來 ,中國(guó)上市公司高管層的薪酬結(jié)構(gòu)有沒有發(fā)生顯著變 化？管理層激勵(lì)與會(huì)計(jì)行為異化之間的關(guān)聯(lián)度有所提高嗎？對(duì)此， 我們需要進(jìn)一步分析。表 1 顯示，我國(guó)上市公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的個(gè)別薪酬相差十分懸殊 ,最高十位年薪均 值為 163。 2萬元，是最低十位年薪均值 1.417萬元的 115倍.同時(shí)，由表 2和表 3可知, 隨著中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)

14、大，上市公司總經(jīng)理、董事長(zhǎng)持股市值較前有大幅度增加， 東方集團(tuán)董事長(zhǎng)以 2145萬元的身價(jià)位居于滬深兩市之首 .同時(shí)，隨著股價(jià)的變動(dòng)， 公司高 管層的財(cái)富也隨之發(fā)生較大變化，而且公司高管層的最高年薪有較快增長(zhǎng)，2001 年已是19 98 年的 2倍， 2002、2003 兩年則分別以每年 20%以上的速度增長(zhǎng) .與國(guó)外同行們的平 海量管理資料下載，僅供學(xué)習(xí)研究之用，嚴(yán)禁用作商業(yè)用途。個(gè)人收集整理 勿做商業(yè)用途 均薪酬相比，中國(guó)上市公司高管層的平均薪酬僅相當(dāng)于美國(guó)的1/23，法國(guó)的 1/16.5.如果考慮到這是 1998 年的薪酬數(shù)據(jù)及其后的增長(zhǎng)，比例只會(huì)更低。同時(shí)，與國(guó)外經(jīng)理報(bào)酬的 綜合激勵(lì)相

15、比，中國(guó)上市公司高管層的薪酬結(jié)構(gòu)明顯單薄 ,不夠合理。雖然表 2、表 3 中 高管層所持股票市值，直接影響到高管層財(cái)富的多少，但由于中國(guó)上市公司高管層零持 股現(xiàn)象大量存在，中國(guó)上市公司高管層的平均持股僅為0。017%，與其美國(guó)同行平均持股 2. 7相比，風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)明顯不足， 加之其他綜合激勵(lì)措施的缺乏， 導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)理報(bào)酬契 約的總體激勵(lì)功能失效 .在直接貨幣性激勵(lì)不足的情況下，中國(guó)上市公司的管理層就會(huì)尋 求其他非貨幣性報(bào)酬作為補(bǔ)償，其中，控制權(quán)收益往往就成為其首選模式，因而其會(huì)計(jì) 行為的價(jià)值取向就會(huì)以控制權(quán)收益的保有與增加為前提。 文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)文檔為個(gè)人 收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)表

16、 1 最高和最低 10 位經(jīng)營(yíng)者年度報(bào)酬排名骨口.序號(hào)代碼股票名稱年薪（萬元）代碼股票名稱年薪（萬元）1000921科龍電器400600699ST 鞍成0。682000550江鈴汽車248.10000730ST 環(huán)保0。973600887伊利股份170.66600552方興科技1。254600588用友軟件167.14600807ST 濟(jì)百1.375 600488 晨鳴紙業(yè)129.33 600240 仕奇實(shí)業(yè)1.56 000063 中興通訊110.00 600053 江西紙業(yè)1.57600067中國(guó)國(guó)貿(mào)62105。00000426 大地基礎(chǔ)1。8 000725 京東方104.03 000856

17、 唐山陶瓷1。75600584長(zhǎng)電科技100.00 000672 銅城集團(tuán)1.7510000037深南電 A97.50600137ST 長(zhǎng)控761。表 2 2003年末總經(jīng)理持股市值排行前 5 名排名 股票代碼 股票簡(jiǎn)稱總經(jīng)理 持股市值（元 ）600100 清華同方陸致成 1491135600085 同仁堂 匡桂申200225600156福田汽車王金玉154165000786北新建材包文春119145000839中信國(guó)安秦永忠117101表32003年末董事長(zhǎng)持股市值排行前 5 名排名股票代碼股票簡(jiǎn)稱董事長(zhǎng)持股市值（元）600811東方集團(tuán)張宏偉21450346600366寧波韻升竺韻德954

18、2610000559萬向錢潮魯冠球4732846600177雅戈?duì)柪钊绯?403146600868梅雁股份楊欽歡3347465注釋:表 1、表 2 和表 3 的資料均來自巨潮資訊網(wǎng)、上海證券報(bào)、中國(guó)證券報(bào)、所持股份為流通股。表 2與表 3均為 2003年 12月 31日的持股市值。（二）管理層激勵(lì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)行為異化的進(jìn)一步分析中國(guó)上市公司的管理層報(bào)酬由兩部分構(gòu)成，一是顯性貨幣收益，即管理層通過激勵(lì)契約獲取的那部分剩余索取權(quán)，二是隱性控制權(quán)收益。在中國(guó),隱性控制權(quán)收益往往要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于顯性貨幣性收益（注 :我國(guó)企業(yè)家的控制權(quán)收益約為其顯性收益的 40 倍，而且我 國(guó)企業(yè)家的控制權(quán)收益往往與其職位直接相

19、關(guān)，具有其損失不可補(bǔ)償?shù)奶卣鳎◤堈茫?2 003）。）.管理層報(bào)酬結(jié)構(gòu)的這種二元特性， 直接導(dǎo)致了貨幣性收益與控制權(quán)收益之間的激 勵(lì)失衡 ,成為上市公司會(huì)計(jì)行為發(fā)生異化的重要?jiǎng)右?。我?guó)許多上市公司的經(jīng)營(yíng)者往往由 上級(jí)主管部門任命（注：我國(guó)上市公司絕大多數(shù)是由國(guó)有企業(yè)改制而來,國(guó)有及國(guó)有控股上市公司的管理層產(chǎn)生深受其主管部門的影響。 ），經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出者獲得升遷，由此獲得 更多的控制權(quán)收益，晉升作為甄別機(jī)制和激勵(lì)手段成為公司管理層激勵(lì)的主要來源 .由于 管理層的控制權(quán)收益與企業(yè)規(guī)模正相關(guān) ,管理層就有內(nèi)生資本需求以擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模 ,從而 保有和增加控制權(quán)收益，而上市公司擴(kuò)張資本的便利途徑就是直接配

20、股，因而通過操縱 會(huì)計(jì)盈余滿足配股要求便成為上市公司的首選會(huì)計(jì)行為 .同時(shí) ,由于控制權(quán)收益的不可轉(zhuǎn) 讓性及其損失的不可補(bǔ)償性 ,管理層更是有激勵(lì)進(jìn)行會(huì)計(jì)盈余操縱實(shí)現(xiàn)配股的特定監(jiān)管要 求。研究表明，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差公司的控股股東更容易被更換，而控股股東發(fā)生變更的公 司，其高管層變更的比例為 62.92%；控股股東未發(fā)生變更的公司，高管層的變更比例則 僅為 32。4911 。另一方面 ,控制權(quán)收益具有隱蔽性，為高管層操縱會(huì)計(jì)行為提供了充 足激勵(lì) （注：基于控制權(quán)收益的會(huì)計(jì)操縱行為 ,是集體理性的需要而不是操縱者個(gè)人的需 要。 ），普遍單一的中國(guó)上市公司經(jīng)理薪酬結(jié)構(gòu)便證明了此點(diǎn)。因此，相當(dāng)數(shù)量的上市公

21、 司會(huì)計(jì)操縱行為獲得了理性自我辯解 . 文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)文檔為個(gè)人收集整理，來源于網(wǎng)絡(luò)表 4 國(guó)外企業(yè) CEO 的平均報(bào)酬 單位：美元國(guó)別工資獎(jiǎng)金現(xiàn)金總額期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)保險(xiǎn)福利其他福利報(bào)酬總額法國(guó)19097328816219719140448418078568396581美國(guó)297998677503657486078813905117297557738從會(huì)計(jì)行為動(dòng)機(jī)的角度考察，內(nèi)生于管理層自身效用最大化的需要是會(huì)計(jì)行為異化 的直接動(dòng)機(jī)，而信息不對(duì)稱及契約的不完全性、契約沖突和溝通摩擦的存在，則為管理 層進(jìn)行盈余操縱預(yù)置了前提條件 :管理層分配權(quán)能對(duì)應(yīng)的失效與錯(cuò)位則為管理層會(huì)計(jì)行 為的異

22、化提供了現(xiàn)實(shí)可能性 12 .國(guó)有上市公司產(chǎn)權(quán)主體的虛置狀態(tài)和政府官員廉價(jià)投票 權(quán)的客觀存在 ,決定了有杰出經(jīng)營(yíng)能力的人和一無所長(zhǎng)者同樣有機(jī)會(huì)成為上市公司的高管 人員，而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不好被更換的較高可能性，使經(jīng)營(yíng)能力較差者直接面臨著喪失控制權(quán) 收益的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，操縱會(huì)計(jì)指標(biāo)便成為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差者的最優(yōu)選擇.可見 ,所有者缺位的產(chǎn)權(quán)安排是導(dǎo)致中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)行為發(fā)生異化的根本性動(dòng)因。四、簡(jiǎn)要結(jié)論與建議緩解現(xiàn)代企業(yè)中的委托代理沖突需要設(shè)計(jì)合理的報(bào)酬契約，而報(bào)酬契約的訂立及其 相應(yīng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只能依賴于以會(huì)計(jì)盈余為主體的財(cái)務(wù)指標(biāo)及其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用。企 業(yè)管理層的盈余管理、盈余操縱等非正常會(huì)計(jì)行為的客觀存在 ,決定了人們必須對(duì)報(bào)酬契 約指標(biāo)進(jìn)行反思和完善，并嘗試其他替代性指標(biāo) ,以盡可能規(guī)制管理層