M與M增長率比較

1、問題的提出：M1與M2增長率比擬M1指狹義貨幣供給量,對應(yīng)的M2是廣義貨幣供給量.貨幣供給量是指某一時點一個國家流通中的貨幣量,它分布在居民人中、信貸系統(tǒng)、企 事業(yè)單位金庫中的貨幣總計.貨幣供給量是影響宏觀經(jīng)濟的一個重要變量. 它同收入、消費、投資、價格、國際收支都有著極為重要的關(guān)系,是國家 制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù).社會總需求與總供給的均衡,從需求 方面看,主要決定于貨幣供給量是否適度.人們一般根據(jù)流動性的大小,將貨幣供給量劃分不同的層次加以測量、 分析和調(diào)控.實踐中,各國對M.M1、M2的定義不盡相同,但都是根據(jù)流動性的大小來劃分的,M0的流動性最強,M1次之,M2的流動性最差.我國

2、的三層次貨幣供給量我國現(xiàn)階段也是將貨幣供給量劃分為三個層次,其含義分是：MQ流通中現(xiàn)金,即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金；M1:狹義貨幣供給量,即 M計企事業(yè)單位活期存款；M2廣義貨幣供給量,即 M1+企事業(yè)單位定期存款+居 民儲畜存款.在這三個層次中, M0與消費變動密切相關(guān),是最活潑的貨幣.M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化,是經(jīng)濟周期波動的先行指標(biāo),流動性僅次于MQM2流動性偏弱,但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況, 通常所說的貨幣供給量,主要指M2狹義貨幣M1是M0與可用于轉(zhuǎn)帳支付的活期存款之和,它是在商品、勞務(wù)、 有價證券等交易中的交易媒舟,又是支付工資、租金、利息等的手段；從

3、另一個 角度講,它是社會公眾手中流動性最強的金融資產(chǎn). 由于在我國目前根本上還沒 有其它可替代的金融資產(chǎn)具有與 M1相同的流動性.因此,M1與經(jīng)濟活動及通貨 膨脹率之間應(yīng)當(dāng)存在緊密聯(lián)系.廣義貨幣M2包括到期的支付手段M1及潛在購置手段準備貨幣.它的變動與 中長期的經(jīng)濟波動密切.如在 1988和1989年的高通脹之前,有1986至1987 年過量的M2供給；在1993年至1995年的高通脹之前,有1990至1992年的過量 M2供給,.因此,從長期看,M2與通脹之間的聯(lián)系是比擬緊密的.查找的數(shù)據(jù)：19-6 貨幣供給量年底余額單位： 億元貨幣和準貨 幣年 份貨 幣準貨幣(M2)(M1)流通中現(xiàn)金活

4、期存款定期存款儲蓄存款其他存款(M0)199015293.46950.72644.44306.38342.7199119349.98633.33177.85455.510716.6199225402.211731.54336.07395.213670.7199334879.816280.45864.710415.718599.41247.915203.52148.0199446923.520540.77288.613252.126382.81943.121518.82920.9199560750.523987.17885.316101.836763.43324.229662.23777.019

5、9676094.928514.88802.019712.847580.15041.938520.84017.4199790995.334826.310177.624648.756169.16738.546279.83150.71998104498.538953.711204.227749.565544.98301.953407.53835.51999119897.945837.213455.532381.874060.69476.859621.84962.02000134610.353147.214652.738494.581463.111261.164332.45869.7200115830

6、1.959871.615688.844182.898430.314180.173762.410487.82022185007.070881.817278.053603.8114125.216433.886910.710780.72022221222.884118.619746.064372.6137104.320940.4103617.712546.22022254107.095969.721468.374501.4158137.225382.2119555.413199.72022298755.7107278.824031.783247.1191476.933100.0141051.0173

7、25.92022345603.6126035.127072.698962.5219568.538723.1161587.319249.12022403442.2152560.130375.2122184.9250882.146932.5172534.231415.42022475166.6166217.134219.0131998.2308949.560103.1217885.430961.12022606225.0220001.538246.0181758.5386219.182284.9260767.343166.9注：2001年6月起,已將證券公司客戶保證金計入貨幣供給量M2,含在其他存

8、款項內(nèi).19-7 貨幣供給量同比增長率單位：%貨幣和準 貨幣年份貨 幣準貨幣(M2)(M1)流通中現(xiàn) 金活期存款定期存款儲蓄存款其他存款(Mg)199126.524.220.226.728.5199231.335.936.435.627.61993199434.526.224.327.241.955.741.536.0199529.516.88.221.539.471.137.929.3199625.318.911.622.429.451.729.96.4199717.316.515.616.917.824.519.3-8.9199814.811.910.112.616.723.215.421

9、.7199914.717.720.116.713.014.211.629.3200012.316.08.918.910.018.87.918.3200114.412.77.114.815.525.914.79.1202216.816.810.119.216.821.817.82.8202219.618.714.320.120.127.419.216.4202214.713.68.715.115.321.215.45.2202217.611.811.911.721.130.418.031.3202217.017.512.718.916.717.214.636.3202216.721.112.22

10、3.514.321.26.863.2202217.89.112.78.223.228.126.3-1.5202227.732.411.837.725.237.719.739.4注：1.同期比增長率按可比口徑計算.因1992年以前口徑與1993年口徑不一致,故1993年未計算增長率.2.2001 年6月起,已將證券公司客戶保證金 計入貨幣供給量M2,含在其他存款內(nèi).3.1997 年初,中國人民銀行對金融統(tǒng)計制度進行了調(diào)整,因此自1997年起的數(shù)據(jù)與歷史數(shù)據(jù)/、完全可比.貨幣量同比增長率圖Axis Titi?T-貨幣和唯貨幣r-貨幣F-假設(shè)期存款T一堆貨幣定期存款一儲蓄存款流通中現(xiàn)金其他存款上圖中

11、M1先下降后平緩,在2022年有明顯下降后迅速上升,這與 2022 年的金融危機有很大關(guān)系.圖中 M2也是先下降后較平緩,在 2022年有明顯下 降后迅速上升,與金融危機有很大關(guān)系.圖中的其他存款在1997年有大幅度下降,出現(xiàn)“負值,由于在1997年發(fā)生了亞洲金融危機,對經(jīng)濟、企業(yè)等有很大 影響.相應(yīng)的,在1991年流通中現(xiàn)金有上升.1990年之后,M1增長速度連續(xù)接 近或超過30%勺情形曾在1992-1994年之間出現(xiàn)過,伴隨著M1的高速增長,1993 1995年我國出現(xiàn)了高達兩位數(shù)的通貨膨脹.M1的增長率變動情況與生活資料和生產(chǎn)資料的價格走勢關(guān)系最為密切. 如果M1增長速度過快,就有可能從

12、需求方角度導(dǎo)致商品和勞務(wù)市場的價格上 漲.而M2除了和生活資料和生產(chǎn)資料關(guān)系密切外,還受到宏觀經(jīng)濟形勢和利率 水平的強烈影響.除此之外,M2還反映了國民經(jīng)濟運行的綜合狀況,如果其長 期保持較高的增長率,那么說明經(jīng)濟總體存在著通貨膨脹的壓力.將M2的增長率和M1的增長率進行比照,有很強的分析意義.如果M1的增長率在較長時間高于 M2的增長率,說明經(jīng)濟擴張較快,活期存款之外的其他類型資產(chǎn)收益較高.這 樣更多的人會把定期存款和儲蓄存款提出進行投資或購置股票,大量的資金表現(xiàn)為可隨時支付的形式,使得商品和勞務(wù)市場普遍受到價格上漲的壓力.反之,如果M2的增速在較長時間內(nèi)較M1的增速高,那么說明實體經(jīng)濟中有

13、利可圖的投資機 會在減少,可以隨時購置商品和勞務(wù)的活期存款大量轉(zhuǎn)變?yōu)檩^高利息的定期存 款,貨幣構(gòu)成中流動性較強的局部轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有暂^弱的局部,這無疑將影響到投資,繼而影響到經(jīng)濟增長.根據(jù)資料相關(guān)的統(tǒng)計顯示：改革開放后 M1顯著較長時間高于M2的時期有 三次,一次是1988年3月到1988年12月,第二次是在1992年6月到1993年 12月.此間都發(fā)生了比擬嚴重的通貨膨脹.第三次是在1999年5月至2001年的6月問,當(dāng)時受到世界經(jīng)濟整體緊縮的影響,我國國內(nèi)經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)明顯的 物價上漲,但整個經(jīng)濟增長卻保持了很快的開展勢頭.1989年6月至1990年底, 以及1995年下半年至1996年9月都出現(xiàn)了 M2增速顯著高于M1的情況,此后均 出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮.目前M1的增長主要還是恢復(fù)性的,快速增長持續(xù)的時間也不長,M1根本上處于均衡水平.貨幣供給因素對物價上漲的壓力還不大.但需要注意的是,M2已經(jīng)出現(xiàn)了超額的增長,并且已經(jīng)持續(xù)了一年多的時間,雖然M2的擴張不會立即引起需求的增加以及物價的上漲,但是會對未來的物價上漲造成潛在的壓力. 當(dāng)實際利率降低,導(dǎo)致持有貨幣的時機本錢降低,