北京地鐵四號線PPP案例內(nèi)容提煉

1、北京地鐵四號線（京港地鐵）PPP案例分析一、積極意義：北京地鐵4號線項目是我國城市軌道交通行業(yè)第一個正式批復實施的特許經(jīng)營項目，也是國內(nèi)第一個運用PPP模式、引入市場部門運作的地鐵項目。4號線項目運用PPP模式進行融資，有效緩解了當時北京市政府的資金壓力，實現(xiàn)了北京市城市軌道交通行業(yè)投資、運營主體的多元化，通過引入市場部門的參與，促進了技術(shù)進步和管理水平、服務水平的提升。北京4號線項目在研究PPP模式上具有典型意義，集中體現(xiàn)了PPP模式在打破基礎設施建設融資難困境的創(chuàng)新價值，使政府部門和市場部門的力量形成一股合力，對于在現(xiàn)有預算框架下緩解地方債務，完善基礎設施建設乃至推進新型城鎮(zhèn)化，具有一定的

2、借鑒意義和實踐價值。二、項目基本情況北京地鐵4號線南起豐臺區(qū)南四環(huán)公益西橋，途經(jīng)宣武區(qū)和西城區(qū)，北至海淀區(qū)安河橋北，是貫穿北京城區(qū)南北的軌道交通主干線之一。線路全長28.2公里，含車站24座，換乘站10座，全程運行時間48分鐘，最小運行間隔時間為3分鐘。4號線工程概算總投資153億元，于2004年8月正式開工，2009年9月28日通車并開始試運營，目前日均客流量達到70萬人次。根據(jù)北京地鐵4號線的項目設計概算，工程投資建設總體劃分為A、B兩個相對獨立的部分：其中A部分主要為土建工程部分，投資額約為107億元，占4號線項目總投資的70%。A部分由已成立的4號線公司負責投資建設；B部分主要包括車輛

3、、信號、自動售檢票系統(tǒng)等機電設備，投資額約為46億元，占4號線項目總投資的30%，由通過市場化方法組建的特許經(jīng)營公司負責投資建設、運營和管理，實施特許經(jīng)營。三、北京地鐵四號線PPP模式結(jié)構(gòu)圖。結(jié)構(gòu)分析：（一）PPP公司（特許經(jīng)營公司）股東及組織結(jié)構(gòu)：1、北京市基礎設施投資有限公司（BIIC京投公司） ：北京市國有獨資公司，代表北京市政府承擔北京市基礎設施項目的投融資和資本運營，擁有或通過控股公司擁有北京市全部地鐵運營線路，目前總里程為228公里，2015年將達到561公里。京投公司在PPP公司中持股2%。2、北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司（BCG首創(chuàng)集團）：北京市國有獨資大型集團公司，公司以基礎設施

4、、房地產(chǎn)、金融為三大核心主業(yè)，擁有境內(nèi)外6家上市公司，其中2家在香港上市。首創(chuàng)集團在PPP公司中持股49%。3、香港鐵路有限公司（MTR港鐵）：香港特區(qū)政府控股的上市公司，運營著全港11條共計212公里的城市鐵路系統(tǒng)。公司以其系統(tǒng)的安全、可靠程度、卓越顧客服務及高成本效率著稱，港鐵公司在PPP公司中持股49%。4、PPP公司設立由5名董事組成的董事會，其中京投公司委派1名、首創(chuàng)委派2名、港鐵委派2名，京投公司委派的董事?lián)味麻L，首創(chuàng)和港鐵各委派的2名董事分別擔任副董事長和董事。（二）各方權(quán)利與義務1、在北京地鐵4號線項目中的PPP特許經(jīng)營公司是北京京港地鐵有限公司（承辦方），京投公司作為業(yè)主

5、單位和項目的實際運作人（主辦方），負責項目方案的設計、招商、談判等工作。2、實體工程分為A部分和B部分，A（土建/隧道）部分由京投設立四號線公司代表北京市政府出資， B（機電/車輛）部分由PPP公司出資，同時通過特許經(jīng)營方式建立客流及票價補償機制，由PPP公司運營整個項目30年。3、在北京地鐵4號線項目竣工驗收后，PPP公司根據(jù)與4號線公司簽訂的資產(chǎn)租賃協(xié)議，取得A部分資產(chǎn)的使用權(quán)。特許經(jīng)營公司負責地鐵4號線的運營管理、全部設施(包括A和B兩部分)的維護和除洞體外的資產(chǎn)更新以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營，并通過地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入回收投資。與站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入相比，地鐵票款收入是特許期內(nèi)特許經(jīng)營公

6、司的主要收入，其收入的多少是由乘坐地鐵的客流量決定的。為使客流量的預測更加科學客觀并能被市場部門認同，項目專門聘請了國際上著名的客流量預測機構(gòu)MVA公司，為4號線項目出具專業(yè)預測報告。4、按照協(xié)議約定，特許經(jīng)營期為自試運營開始后的30年。特許經(jīng)營期結(jié)束后，特許經(jīng)營公司將B部分項目設施完好、無償?shù)匾平唤o市政府，將A部分項目設施歸還給4號線公司。根據(jù)測算，在30年特許經(jīng)營期內(nèi)，按8%的回報率計算，新建地鐵項目30年財務凈現(xiàn)值的總額約46億元。實際上，該項目的回報率超過了8%，約達到了10%左右。5、政府實質(zhì)的補貼機制（1）非PPP模式下的票價定價機制：北京地鐵的票制票價實行政府統(tǒng)一定價機制，地鐵運

7、營成本隨著CPI、工資、電價等因素的變化而變化。（2）特許經(jīng)營授權(quán)主要內(nèi)容：A、特許期30年，屆滿特許期終止；B、約定開通年的初始票價，同時約定根據(jù)上述3項因素進行調(diào)整的測算票價；若實際票價低于測算票價，政府就其差額向PPP公司進行補償；反之，若實際票價高于測算票價，則政府與PPP公司分成。C、發(fā)生政府或特許公司嚴重違約事件，守約方可提出終止。D、如果政府因公共利益需要終止特許協(xié)議，將以合理價格收購B部分設施，并給予特許公司合理補償。（三）、風險分析除國家政策、市場、不可抗力等系統(tǒng)性風險因素外，在非系統(tǒng)性風險中，對4號線PPP項目具有顯著和直接影響的主要因素是建設期的完工風險以及運營期的客流風

8、險和票價風險。特許經(jīng)營協(xié)議對上述主要風險作出了妥善配置，設計了相應的風險防范機制，有利于保護協(xié)議各方利益。（1）完工風險。針對地鐵四號線工程建設，特許經(jīng)營協(xié)議設立了23個時間點，每一個時間點均設定了具體的完工日期。根據(jù)A、B部分的分工情況，23個時間點的關鍵工期分別由地鐵四號線公司和特許經(jīng)營公司負責。（2）客流風險。按照特許經(jīng)營協(xié)議的規(guī)定，特許經(jīng)營公司獲得的票務收入和票價差額補償均直接和客流量相關，客流風險主要由特許經(jīng)營公司承擔。如果連續(xù)三年的當年實際客流量比預測客流量低20，則特許經(jīng)營公司可向政府申請補貼，如果雙方無法在兩年內(nèi)就補貼額度達成一致，特許經(jīng)營公司有權(quán)提出終止協(xié)議。上述規(guī)定將特許經(jīng)

9、營公司承擔的客流風險控制在一定范圍內(nèi)。（3）票價風險。在特許經(jīng)營期間，依據(jù)特許經(jīng)營公司的票務收入和實際客流計算實際平均人次票價，如果實際平均人次票價低于特許經(jīng)營協(xié)議規(guī)定的測算票價水平，市政府將就其差額給予特許經(jīng)營公司補償。如果實際平均人次票價收入水平高于測算票價收入水平，則特許經(jīng)營公司需將其差額的70%返還給市政府。通過上述規(guī)定，特許經(jīng)營公司基本不承擔票價風險。由于本項目執(zhí)行市政府定價，由政府承擔票價風險也符合風險分配原則。風險承擔一覽：風險來源風險因素風險分配投融資風險融資金額不足或延誤承辦方承擔項目勘察、設計風險勘察、設計數(shù)據(jù)的不足或不完備承辦方承擔協(xié)調(diào)風險與政府協(xié)調(diào)不力主辦方承擔與承包商

10、協(xié)調(diào)不力承辦方承擔采購風險設備、材料、工藝不合格承辦方承擔項目施工風險拆遷延誤雙方共同承擔工程進度延誤承辦方承擔工程費用增加承辦方承擔工程質(zhì)量事故及責任風險承辦方承擔監(jiān)理工作失誤承辦方承擔工程變更風險承辦方承擔建設工程處理：（1）項目A、B部分的業(yè)主將A、B部分均委托建管公司進行建設管理。（2）京港地鐵作為項目A部分的業(yè)主和整個項目的運營商全程參與建設工程。（3）由于A部分車輛段等拆遷延誤14個月，導致后續(xù)工期均在不同程度上延誤。為保證4號線按特許協(xié)議規(guī)定的時間通車試運營，在北京市有關部門的大力支持下，京港地鐵和建管公司共同努力，通過分段施工，分段調(diào)試等措施，使4號線于2009年9月28日按時

11、通車試運營。針對的風險承擔的項目主導權(quán)分配一覽項目運作階段項目控制權(quán)名稱權(quán)利分配投融資階段投融資監(jiān)管權(quán)主辦方擁有勘察、設計階段地質(zhì)勘察權(quán)B部分不包含此權(quán)利制定設計原則及標準權(quán)B部分不包含此權(quán)利施工圖設計權(quán)承辦方擁有招標階段監(jiān)理單位選定權(quán)承辦方擁有施工單位( 分包商) 選定權(quán)承辦方擁有材料供應商選定權(quán)承辦方擁有施工階段建設各方協(xié)調(diào)管理權(quán)承辦方擁有建設過程管理權(quán)承辦方擁有竣工驗收權(quán)承辦方擁有運營及移交階段項目運營權(quán)特許經(jīng)營期內(nèi)承辦方擁有項目回收權(quán)主辦方擁有四、北京地鐵四號線PPP成功的意義1、彌補建設資金不足，加快地鐵建設速度。就4號線而言，為政府節(jié)省初始投資46億元、追加投資6億元、更新改造投資

12、40億元。2、提升城市綜合競爭力。4號線PPP模式的成功對全國大城市軌道交通建設起到示范效應。3、投資、建設、運營主體明確，可以促使PPP公司在保證工程質(zhì)量和運營安全的前提下，努力降低建造成本和運營成本。4、在項目建設和運營的整個周期內(nèi)均以合同的方式固定政府和公司的權(quán)利及責任。公司具有充分的經(jīng)營自主權(quán)；政府也有明確的監(jiān)管權(quán)力，可以最大限度地避免由于權(quán)責不清產(chǎn)生的問題。5、以PPP模式引入競爭機制，通過適度競爭，可以不斷地完善軌道交通領域的市場規(guī)則，從而提高軌道交通建設和運營的整體水平。6、在PPP項目的運作過程中，政府的角色由單純的監(jiān)管者轉(zhuǎn)變?yōu)榧缺O(jiān)管又參與的市場主體，從而提高政府的服務意識和行政效率。7、為軌道交通事業(yè)培養(yǎng)高素質(zhì)人才。PPP模式的推廣需要具有法律、金融、財務等多方面知識的復合型人才。五、項目存在的不足（一）軌道交通業(yè)財政補貼機制的問題。北京地鐵4號線項目引入社會資金46億元，但每年的政府補貼卻達到7億元左右，運用PPP模式目的是節(jié)約政府資金，但有的時候卻只是把短期負債變成了長期負債，沒能充分發(fā)揮PPP應有的作用。（二）營業(yè)稅、印花稅等重復繳納的問題。在北京地鐵4號線項目具體實施過程中，由于社會投資方介入比較晚，京投公司墊付了部分款項，繳納了部分營業(yè)稅，在社會投資方介入后，一方面牽涉到營業(yè)稅重復繳納的問題，另一方面實際上要把合同變更到社會投資方，