商業(yè)銀行流動性過剩的經(jīng)濟效應分析

1、商業(yè)銀行流動性過剩的經(jīng)濟效應分析        商業(yè)銀行流動性是指商業(yè)銀行為了應付可能隨時發(fā)生的提現(xiàn)而變現(xiàn)資產(chǎn)的能力流動性是商業(yè)銀行的生命線流動性不足會引發(fā)商業(yè)銀行擠兌現(xiàn)象,嚴重的還會導致商業(yè)銀行破產(chǎn)流動性過剩則意味著商業(yè)銀行持有的資金超過維持必要流動性所需的資金并為此承擔較高的資金成本當前我國商業(yè)銀行面臨著嚴峻的流動性過剩問題2006年6月末,我國商業(yè)銀行存貸比下降至67.61%,遠低于75%存貸比上限標準,其中四大國有商業(yè)銀行存貸比為60.52%,對收入80%以上來自存貸利差的商業(yè)銀行來說,存貸比不斷下降存差規(guī)

2、模快速擴大顯然不利于收益增長,也從一個側(cè)面表明當前商業(yè)銀行流動性的過剩從商業(yè)銀行貸款以外的其他資產(chǎn)運用情況來看,與同期存貸款利率相比,這部分資產(chǎn)收益明顯偏低,甚至難以彌補負債成本支出,也體現(xiàn)出當前商業(yè)銀行流動性的過剩由于我國資本市場不發(fā)達,經(jīng)濟發(fā)展中的資金融通主要依賴商業(yè)銀行來進行,流動性過剩不僅給商業(yè)銀行也給整個經(jīng)濟發(fā)展帶來了不利影響 一商業(yè)銀行流動性過剩的顯效應分析 (一)削弱了商業(yè)銀行盈利能力 在當前我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制下,商業(yè)銀行貸款以外的資產(chǎn)主要用在三個方面:一部分以準備金形式存于中央銀行,一部分用于購買國債央行票據(jù)金融債券等金融資產(chǎn),一部分用于銀行間交易按照收益率的高低商業(yè)銀行不

3、斷進行著這部分資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整2006年6月末,商業(yè)銀行在人民銀行的法定存款準備金和超額存款準備金余額約2.83萬億元,持有流動性較高的國債央行票據(jù)和金融債券等資產(chǎn)達7萬多億元,1至6月份銀行間市場人民幣月均成交量2.45萬億元盡管資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整體現(xiàn)市場原則,與同期存貸款利率相比,商業(yè)銀行這部分資產(chǎn)收益仍明顯偏低 2006年4月28日央行上調(diào)貸款基準利率0.27個百分點,調(diào)整一年期法定貸款利率至5.85%,一年期存款利率仍為2.25%,商業(yè)銀行在人民銀行的法定存款準備金利率和超額存款準備金利率分別僅為1.89%和0.99%,購買的2006年國債收益率也僅在1.39%-2.80%之間,央行票據(jù)收益率在

4、1.73%-2.67%之間,2006年1-6月份銀行間市場質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率在1.35%-1.87%之間,銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率在1.58%-2.08%之間(圖1)顯然流動性過剩削弱了商業(yè)銀行的盈利能力 圖1 銀行體系交易利率示意圖單位:億元 銀行體系交易利率示意圖 數(shù)據(jù)來源:根據(jù)中國人民銀行資料整理 此外,由于從2004年底開始,國內(nèi)銀行貸款利率已經(jīng)放開,通過市場競爭來決定,在當前我國大多數(shù)商業(yè)銀行市場定位目標客戶群相似,信貸產(chǎn)品高度同質(zhì)化的狀況下,流動性過剩還弱化了商業(yè)銀行特別是中小銀行在與客戶尤其是大客戶優(yōu)質(zhì)客戶談判中的競價能力,進而影響到商業(yè)銀行的收益率 (二)降低

5、了金融資源配置效率 與大企業(yè)相比,囿于自身條件的限制,中小企業(yè)很難通過資本市場直接融資,更依賴于商業(yè)銀行的信貸支持然而,由于中小企業(yè)規(guī)模小抵押和擔保能力不足管理機制不健全經(jīng)營中存在諸多變數(shù)等,在商業(yè)銀行信貸風險責任到人信貸風險嚴格控制的情況下,很難獲得銀行貸款根據(jù)統(tǒng)計部門對全國中小企業(yè)的調(diào)查,有近70%的企業(yè)急需貸款,20%的企業(yè)需要貸款,只有10%的企業(yè)不需要貸款顯然為我國經(jīng)濟發(fā)展做出重要貢獻的中小企業(yè)并沒有得到商業(yè)銀行有效的信貸支持而且有跡象表明,近期來,商業(yè)銀行對大項目大城市大企業(yè)的貸款進一步增多,對中小企業(yè)的貸款進一步壓縮,對有政府背景的有壟斷色彩的行業(yè)貸款放松,對一般的制造業(yè)和競爭性

6、激烈的行業(yè)貸款緊縮,使得大多處于制造業(yè)和競爭性激烈行業(yè)中的中小企業(yè)貸款更加困難在農(nóng)村居民貸款方面,情況則更為嚴峻據(jù)統(tǒng)計,當前農(nóng)民貸款需求的滿足率不及30%,農(nóng)民貸款難遠未解決至于欠發(fā)達經(jīng)濟區(qū)域金融支持弱化方面,目前全國相當一部分地區(qū)當年新增存貸比低于10%,有的甚至為零,金融空洞化豁然存在于一些經(jīng)濟欠發(fā)達區(qū)域,在不能得到商業(yè)銀行信貸資金支持的情況下,這些地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展嚴重受阻顯然,商業(yè)銀行流動性過剩制約了我國有限金融資源的應用              &#

7、160;  (三)抑制了貨幣政策傳導效力 一般的,當中央銀行實行寬松的貨幣政策,流通中的貨幣量就會增多,實行緊縮的貨幣政策,流通中的貨幣量就會減少央行的這一貨幣政策傳導機制通常是通過商業(yè)銀行這一重要資金融通渠道來進行的因此,中央銀行的貨幣政策傳導效力與商業(yè)銀行的實際執(zhí)行有著密切的關(guān)系由于我國資本市場不發(fā)達,經(jīng)濟發(fā)展中的資金融通80%以上都是通過商業(yè)銀行來進行的,中央銀行的貨幣政策傳導效力與商業(yè)銀行的資產(chǎn)運作因此有著更為緊密的關(guān)系出于多種因素作用,我國商業(yè)銀行出現(xiàn)了嚴峻的流動性過剩,這一狀況使得我國央行的貨幣政策傳導效力很受影響,商業(yè)銀行流動性過剩使得我國經(jīng)濟發(fā)展既面臨著通貨緊縮壓力,

8、又蘊藏著通貨膨脹風險 在商業(yè)銀行流動性過剩因素作用下,大量的貨幣以金融資產(chǎn)的形式囤積于銀行體系,游離于實體經(jīng)濟之外,不能在現(xiàn)實經(jīng)濟中流通2001年至2005年,我國M0/GDP依次為16.12%16.42%16.82%15.68%15.99%,M0/GDP增幅微弱甚而在有些年份還呈下降之勢,這一狀況在很大程度上導致近年來我國消費價格指數(shù)低迷,通貨緊縮的苗頭重新顯現(xiàn)不僅如此,商業(yè)銀行流動性過剩還使得我國經(jīng)濟發(fā)展面臨著嚴峻的通貨膨脹壓力為適應經(jīng)濟增長需要,近年來我國M2發(fā)行一直以較大幅度增長2001年至2005年,M2/GDP依次為163%176%189%185%199%,我國M2/GDP的比例已

9、高居世界前列長期的較大幅度增長的M2使得我國經(jīng)濟發(fā)展中面臨的通貨膨脹壓力大為增加由于我國金融資源絕大部分是通過商業(yè)銀行來配置的,商業(yè)銀行流動性過剩使得M2轉(zhuǎn)化為流通中的M0數(shù)量大為減少,既抑制了M0的增長,也使得我國經(jīng)濟發(fā)展中的通貨膨脹壓力不能緩慢釋放出來,而是逐步積累向現(xiàn)實的通貨膨脹演變商業(yè)銀行流動性過剩使我國央行的貨幣政策傳導效力大打折扣 二商業(yè)銀行流動性過剩的潛效應分析 除了已然發(fā)生的效應外,流動性過剩還給我國商業(yè)銀行和經(jīng)濟發(fā)展帶來一些潛在的影響 (一)商業(yè)銀行不良貸款反彈 由于中間業(yè)務表外業(yè)務開展落后,存貸款利差仍是我國商業(yè)銀行當前主要盈利手段,在過剩流動性的處置運用難以改善商業(yè)銀行的

10、收益甚至難以彌補商業(yè)銀行的負債成本時,為了保證業(yè)務增長和一定的盈利能力,商業(yè)銀行就會存在競相追逐大客戶優(yōu)質(zhì)客戶非理性降低貸款條件的沖動,商業(yè)銀行的不良貸款因此可能反彈事實上,在不能為過剩流動性找到出路時,我國商業(yè)銀行不良貸款反彈情景日趨現(xiàn)實特別是一些規(guī)模較小非利差收入業(yè)務開展落后的商業(yè)銀行在流動性過剩壓力下更容易出現(xiàn)不良貸款反彈的情況 (二)產(chǎn)能過剩進一步激化 2005年12月,國家發(fā)改委公布了我國11個行業(yè)存在著產(chǎn)能過剩問題其中,鋼鐵電解鋁鐵合金焦炭電石汽車和銅冶煉7個行業(yè)存在著嚴重的產(chǎn)能過剩問題,水泥電力煤炭和紡織4個行業(yè)也潛存著產(chǎn)能過剩問題產(chǎn)能過剩給這些行業(yè)帶來了嚴重虧損 此次產(chǎn)能過剩源

11、于2003年開始的貸款高速增長,2003年下半年人民幣貸款增速曾一度高達24%,貸款高速增長導致投資過度,形成產(chǎn)能過剩,并導致商業(yè)銀行大量不良貸款的產(chǎn)生為了解決產(chǎn)能過剩問題,在國家相關(guān)部門的干預下,基于風險控制的需要,商業(yè)銀行對產(chǎn)能過剩部門實行了信貸緊縮行為,嚴格控制這些行業(yè)的貸款,本來投資渠道就不多的商業(yè)銀行流動性因此更為加劇在當前我國商業(yè)銀行房貸車貸等大宗信貸資產(chǎn)運作受到嚴格控制,存貸差不斷擴大收益受到嚴重影響的情況下,基于流動性過剩的沉重壓力,商業(yè)銀行還是會有可能自覺或不自覺的放松對我國這些重要行業(yè)的貸款條件,由此會進一步激化我國產(chǎn)能過剩矛盾    

12、;             (三)資本市場面臨沖擊 解決商業(yè)銀行流動性過剩問題,很多人認為在當前我國資本市場發(fā)展急需資金的情況下,應允許銀行資金入市,此舉一方面解決了我國資本市場資金不足問題,另一方面又為商業(yè)銀行過剩流動性找到了出路其實盡管是在分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的金融體制下,嚴峻的流動性過剩也在迫使著商業(yè)銀行資金以各種形式繞開政策限制向資本市場進入但對我國這樣一個資本市場體制遠不完善股權(quán)分置改革尚未完成不良貸款依舊嚴峻的發(fā)展中國家來說,貿(mào)然使商業(yè)銀行資金進入股票市場,不但不利于股票市場優(yōu)勝劣汰法則的運用,干擾正在平穩(wěn)進行的股權(quán)分置改革,而且在投機性極強的中國股票市場還會誘發(fā)商業(yè)銀行新一輪不良貸款的出現(xiàn)在這方面,20世紀90年代初期中國金融業(yè)的混亂局面帶來的惡果可為前車之鑒因此,在我國當前的經(jīng)濟形勢下,商業(yè)銀