公司金融考前模擬題

1、公司金融考前模擬題作者: 日期:一、單項選擇題（只有一個正確答案）【1】特征的債券的稅前到期收益率為某公司有80000份流通在外的債券，這些債券均按照面值進(jìn)行交易，市場中具有相同& 5 %。公司同時有4百萬流通在外的普通股，該股票的貝4%,市場風(fēng)險溢價是8%,塔系數(shù)為1.1，市場價格為40美元每股。若市場中無風(fēng)險利率為 稅率為3 5%，則該公司的加權(quán)平均資本成本是（A:7. 1 0%B:7 .3 9%）。C: 10.3 8 %D: 10.65 % 答案：C【2】公司發(fā)行新股會導(dǎo)致（）。A:B:C:公司的控制權(quán)被稀釋 公司的股價上升 公司的融資成本提高D:公司投資機(jī)會的增加答案：A【3】

2、某鋼鐵企業(yè)并購某石油公司，這種并購方式屬于（）。A:杠桿收購B:橫向收購C:混合收購D:縱向收購答案：D【4】下述關(guān)于破產(chǎn)成本的描述中正確的是（）。A:破產(chǎn)過程中涉及的管理費(fèi)用屬于間接的破產(chǎn)成本B:公司的債權(quán)人比股東更有動力阻止企業(yè)破產(chǎn)C:當(dāng)公司陷入財務(wù)危機(jī)時，其資產(chǎn)會變得更有價值D:有價值員工的流失是一種間接的破產(chǎn)成本答案：D【5】反映企業(yè)在一段時期內(nèi)的經(jīng)營結(jié)果的報表被稱為（）A:損益表B:C:D:答案:【6】A:D:答案:【7】資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流量表稅務(wù)報表A企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)與企業(yè)的社會責(zé)任之間的關(guān)系是（ 兩者相互矛盾兩者沒有聯(lián)系兩者既矛盾又統(tǒng)一兩者完全一致C根據(jù)簡化資產(chǎn)負(fù)債表模型，公司在

3、金融市場上的價值等于）。()。A:有形固定資產(chǎn)加上無形固定資產(chǎn)B:銷售收入減去銷貨成本C:現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量D:負(fù)債的價值加上權(quán)益的價值答案：D【81 如果股利和資本利得適用相同的所得稅率，兩者的納稅效果仍然會不同，A:資本利得納稅是實(shí)際發(fā)生的，而股利納稅只在賬面體現(xiàn)B:股利納稅是實(shí)際發(fā)生的，而資本利得納稅只在賬面體現(xiàn)C:股利所得稅在股利分派之后交納D:資本利得稅在股利分派之后交納，答案：C【91 甲方案在五年中每年年初付款,而資本利得稅可以延遲到股票出售的時候 而股利所得稅可以延遲到股票出售的時候2000元，乙方案在五年中每年年末付款是因?yàn)椋ǎ?000元，若）。利率相同，則兩者在第五

4、年年末時的終值（A :相等B:前者大于后者C:前者小于后者D：可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種答案：B）?！?01企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其最有利的復(fù)利計息期是（A: 1年B:半年C : 1季D： 1月答案：A()?！? 11反映股東財富最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是A:銷售收入B:市盈率C:每股市價D:凈資產(chǎn)收益率答案：C【1 2 1下列陳述正確的是（）。A:合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)都有雙重征稅的問題B :獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)在納稅問題上屬于同一類型C:合伙制企業(yè)是三種企業(yè)組織形式中最為復(fù)雜的一種D:各種企業(yè)組織形式都只有有限的壽命期答案：B【131認(rèn)為公司的價值獨(dú)立于資本結(jié)構(gòu)的

5、理論是（A：資本資產(chǎn)定價模型B : M M定理1C:MM定理2D：有效市場假說答案：B壽命期等方【1 41 Toni' S To ol公司正準(zhǔn)備購買設(shè)備，可供選擇的設(shè)備在價格、營運(yùn)成本、面各不相同，這種類型的資本預(yù)算決策應(yīng)()。A:使用凈現(xiàn)值法B:同時使用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法 C:使用約當(dāng)年金成本法D :使用折舊稅盾方法 答案：C【1 51 信號模型主要探討的是（）。A:金融契約事前隱藏信息的逆向選擇問題B:金融契約事后隱藏行動的道德風(fēng)險問題C:公司的股利政策向管理層傳遞的信息D:公司的管理層通過投資決策向資本市場傳遞的信息 答案：A，他決定按各項()?！?61 De Ita Mar

6、 e公司總經(jīng)理收到各部門下一年度資本投資的項目申請 目凈現(xiàn)值由高到低進(jìn)行選擇，以分配可用的資金。這種決策行為被稱為A:凈現(xiàn)值決策B:收益率決策C：軟性資本預(yù)算D:硬性資本預(yù)算答案：C【1 7】 相關(guān)系數(shù)衡量的是（）。A:單項證券收益變動的大小B:兩種證券之間收益變動的大小和方向C:單項證券收益變動的方向D:股票價格的波動性答案：B【1 8 1杜邦財務(wù)分析法的核心指標(biāo)是（）。A:資產(chǎn)收益率B:EBITC: ROED:負(fù)債比率答案：C【191有一項年金，前3年無現(xiàn)金流入，后 5年每年初流入500元，年利率為10%,其現(xiàn)值 為()元。已知：(P/A,10%, 4 ) =3.1 6 9 9;(P/F,

7、 10% 3 )=0.75 1 3;(P/F, 1 0%, 4) =0.6830; (P/F, 10%, 5)= 0 .6 209; ( P/F,10%,6)=0. 5645; ( P/F, 10% , 1 0 )=0.51 3 2A :1 9 9 4. 59B: 1566.4 2C:1813 .48D: 1 4 2 3 .21答案：B()?！?0】 反映債務(wù)與債權(quán)人之間的關(guān)系是A：企業(yè)與政府之間的關(guān)系B :企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系C:企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系D :企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系答案：B二、多項選擇題()?！?1】股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)有A:有利于克服企業(yè)在

8、追求利潤上的短期行為B:考慮了風(fēng)險與收益的關(guān)系C:考慮了貨幣的時間價值D：便于客觀、準(zhǔn)確地計算E:有利于社會資源的合理配置答案：A B C E,主要表現(xiàn)在（）?！?2】 代理成本論認(rèn)為債務(wù)籌資可能降低由于兩權(quán)分離產(chǎn)生的代理問題A：減少股東監(jiān)督經(jīng)營者的成本B：可以用債權(quán)回購股票減少公司股份C：增加負(fù)債后，經(jīng)營者所占有的份額可能增加D：破產(chǎn)機(jī)制會減少代理成本E:可以改善資本結(jié)構(gòu)答案：A B C D【23】 市場投資組合是（）。A：收益率為正數(shù)的資產(chǎn)構(gòu)成的組合B:包括所有風(fēng)險資產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)組合C：由所有現(xiàn)存證券按照市場價值加權(quán)計算所得到的組合D： 一條與有效投資邊界相切的直線E:市場上所有價格上漲的

9、股票的組合 答案： B C【2 4】 下列收益率屬于尚未發(fā)生的有（）。A:實(shí)際收益率B:無風(fēng)險收益率C:要求的收益率D：持有期收益率E:預(yù)期收益率答案：C E）?！?5】 金融市場利率的決定因素包括（A:純利率B：通貨膨脹補(bǔ)償率C:流動性風(fēng)險報酬率D:期限風(fēng)險報酬率E:違約風(fēng)險報酬率答案：A B C D E【26】公司是否發(fā)放股利取決于 （）。A:公司是否有盈利B:公司未來的投資機(jī)會C：公司管理層的決策D：投資者的意愿E :政府的干預(yù)答案：A B C【2 7】企業(yè)通過籌資形成的兩種不同性質(zhì)的資金來源有A:流動資金B(yǎng)：存貨C:債務(wù)資金D:權(quán)益資金E:應(yīng)收賬款答案：C D【28】 決定債券價值的因

10、素主要有（）。A:債券的票面利率B:期限C:債券收益率D:市場利率E:發(fā)行人答案：A B C【29】下列屬于公司的資金來源的有（A:發(fā)行債券取得的資金B(yǎng):C:()。累計折舊購買政府債券取得銀行貸款 購買其他公司的股票D:E:答案：A B D【30】影響公司的資本結(jié)構(gòu)決策的因素包括()。A:公司的經(jīng)營風(fēng)險B:公司的債務(wù)清償能力C:管理者的風(fēng)險觀D：管理者對控制權(quán)的態(tài)度E:企業(yè)的經(jīng)營周期答案：AB C D E三、判斷題【3 11經(jīng)營者與股東因利益不同而使其目標(biāo)也不盡一致, 協(xié)調(diào)的。（）A :正確：B :錯誤答案：錯誤因此兩者的關(guān)系在本質(zhì)上是無法【3 2】在有限合伙企業(yè)中，有限合伙人比一般合伙人享有

11、對企業(yè)經(jīng)營管理的優(yōu)先權(quán)。A:正確： B:錯誤答案：錯誤【3 3】2年后的1000元按貼現(xiàn)率10 %折成現(xiàn)值時,按年折現(xiàn)的現(xiàn)值比按半年折現(xiàn)的現(xiàn)值大。 （）B:錯誤A:正確：答案：正確，特別適用于在項目周【34】決策樹分析是一種用圖表方式反映投資項目現(xiàn)金流序列的方法 期內(nèi)進(jìn)行一次決策的情況。（）A:正確： B :錯誤答案：錯誤【3 5】 相關(guān)系數(shù)介于-1和1之間;其數(shù)值越大，說明其相關(guān)程度越大。（）A:正確：B:錯誤答案：錯誤【36】營運(yùn)資本持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險水平。（）A :正確：B:錯誤答案：正確【3 7】對于同一債券，市場利率下降一定幅度引起的債券價值上升幅度往往要低于由于市

12、 場利率上升同一幅度引起的債券價值下跌的幅度。（）A:正確：B:錯誤答案：錯誤【38】財務(wù)管理對資金營運(yùn)活動的要求是不斷降低營運(yùn)的成本和風(fēng)險。A :正確：B :錯誤答案：錯誤，將貼現(xiàn)率調(diào)整為包括風(fēng)險因【39】風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法就是通過調(diào)整凈現(xiàn)值計算公式的分子 素的貼現(xiàn)率，然后再進(jìn)行項目的評價。（）A :正確：B:錯誤答案：錯誤【40】投資組合的有效集是最小方差組合向下的一段曲線。A:正確：B :錯誤答案：錯誤【41】 廣義資本結(jié)構(gòu)包括負(fù)債權(quán)益比的確定以及股利支付率的確定兩項主要內(nèi)容。A :正確：B:錯誤答案：正確【42】 企業(yè)的銷售增長率越高，反映企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭越好。（）A :正確： B

13、:錯誤 答案：錯誤【43】 獨(dú)資企業(yè)的利潤被征收了兩次所得稅。（）A :正確：B:錯誤答案：錯誤,從而實(shí)現(xiàn)社會【4 4】 以股東財富最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)有益于社會資源的合理配置 效益最大化。（）A:正確：B:錯誤答案： 正確【4 5】 在考慮公司所得稅的情況下，公司負(fù)債越多，或所得稅稅率越高，則公司的加權(quán)平均 資本成本就越大。（）A:正確：B :錯誤答案：錯誤【46】 企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時，會使社會受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)是一致的。A:正確：B:錯誤答案：錯誤【4 7】通貨膨脹溢價是指已經(jīng)發(fā)生的實(shí)際通貨膨脹率而非預(yù)期未來的通貨膨脹率。A :正確： B錯誤答案：錯誤【4 8】權(quán)益性投資

14、比債券型投資的風(fēng)險低，因而其要求的投資收益率也較低。A :正確：B:錯誤答案：錯誤【4 9】 股東財富最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比，其優(yōu)點(diǎn)之一是考慮了取得收益的時 間因素和風(fēng)險因素。A:正確：B:錯誤答案：正確【5 0】 在投資既定的情況下， 公司的股利政策可以看作是投資活動的一個組成部分。A :正確：B:錯誤答案： 錯誤四、簡答題【51】 簡述影響債券價值的因素。；當(dāng)債券（1分）；債券的票面）（1分）；當(dāng)市場（1分）；債券價值對市場利 1分）。答案：債券價值與投資者要求的收益率（當(dāng)前市場利率）成反向變動關(guān)系（1分）的收益率不變時，債券的到期時間與債券價格的波動幅度之間成正比關(guān)系利率與債券價

15、格的波動幅度成反比關(guān)系（不適用于1年期債券或永久債券利率變動時，長期債券價格的波動幅度大于短期債券的波動幅度 率的敏感性與債券所要產(chǎn)生的預(yù)期未來現(xiàn)金流的期限結(jié)構(gòu)有關(guān)（【5 2】 公司財務(wù)管理的目標(biāo)是什么？為什么？ 答案：股東財富最大化，其載體是股票的市場價格（2分）;因?yàn)楣蓶|財富最大化考慮了風(fēng)險因 素（1分），考慮了貨幣的時間價值（1分）,考慮了股東所提供的資金的成本（1分）。【5 3】用于解釋合理資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論主要思想是什么?答案:MM模型和米勒模型的一些假設(shè)條件可以放寬而不會改變其基本結(jié)論；然而當(dāng)引入財務(wù)困 境成本和代理成本時，負(fù)債企業(yè)的價值可以如下表示：卩仔呵咖羽阿.在這個公式中，隨

16、著負(fù)債節(jié)稅的增加，兩種成本的現(xiàn)值也隨負(fù)債一同增加：當(dāng)rX 5 二 PF（57X?） +P卩（血）時，負(fù)債的規(guī)模使公司的價值最大，資本結(jié)構(gòu)最佳。【54】公司金融學(xué)與財務(wù)管理學(xué)之間是什么關(guān)系答案：財務(wù)管理是關(guān)于資產(chǎn)的購置、融資和管理的科學(xué)（1分）;從內(nèi)容上看，財務(wù)管理學(xué)有四個主要的分支：公共財務(wù)管理、私人財務(wù)管理、公司財務(wù)管理和國際財務(wù)管理（2分）；由于公司財務(wù)管理包含了所有的理財原理和思想在內(nèi)，在實(shí)踐中的用途最廣，因而狹義的財務(wù)管理學(xué)就是指公司財務(wù)管理即公司金融學(xué)（2分 五、計算題【55】 給定下列關(guān)于 Giv ens公司的信息：資產(chǎn)凈收益率12%，權(quán)益資本收益率 25%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1 .5。

17、計算公司的銷售凈利潤率和負(fù)債比率。答案:XI7411PM XROAx12%,X= 8%Sai 鴨 A S族 sTATO1.5 2亠見i丄二亠空亠竺“A A XI A ROE 25%【56】按照債務(wù)合同，Aggarwa 1公司每年末必須從稅后利潤中提取固定數(shù)額的錢存入一家 投資公司作為償債基金，以便在1 0年后償還一筆1 0 00萬美元的抵押貸款， 投資公司保證這筆償債基金每年能獲得9%的收益,Aggarwal公司每年應(yīng)存入多少錢才能在第10年末償還1000 萬美元的抵押貸款 ？已知：（F /A , 9%, 10） =15 .193; （ F/ A,9% ,9）=13.0 2 1。答案:PbfT

18、得pyrr二型空-自孔3、1? 193【57】 假設(shè)你打算1 0年后買一套住房，這種戶型的住房當(dāng)前價格為1 0 000 0美元 預(yù)計房價每年上漲5%，如果你計劃今后1 0年每年末都存入一筆錢，年收益率為1 0 %，則每年末應(yīng)存入多少錢才能在 10年后買下那種戶型的住房 ？已知：(F/ P, 5% ,10)= 1.6289; ( F/A,1 0% ,1 0 )=15. 937。答案:由于物價上漲率與資金的年收益率不同，B而應(yīng)先求W年啟的房價, 再求年償債基金.FVgw 100000 CFVlFgJ =100000x1.62 39=1令F%=PT (MTTgiP可得 PM* 空輕-10,220.3

19、7【58】 假定你知道一家公司的股票目前每股銷售價格為70美元，必要報酬率為12 %。你還知道，該股票的總報酬均等地分為資本利得收益率和股利收益率。如果該公司目前的政策 為固定股利增長率，那么目前的股利每股是多少？答案:根據(jù)般利增長模型 叫廠£得巳=g=官=由又因?yàn)?畑“小得,因?yàn)樨２毜肈尸父g(5即目前股利每股為3.96美元。45美元的股利。公司預(yù)計將永遠(yuǎn)維45美元，公司的權(quán)益成本是多少【59】S ay Hey !公司剛剛對它的普通股派發(fā)每股2 持6%的固定的股利增長率。如果股票每股銷售價格是 答案:由題可爲(wèi)2=2 口曠饑總=9根據(jù)屣和胯咖畏的股黒怙價棋塑札小.縛, A2 45 敘

20、1 十 6® “匕.=+ g = “ + 6% 主 11 77 恤 P45【6 0】考慮有關(guān)三支股票的下列信息經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生概率狀況發(fā)生時的報酬率股票A股票B股票C咼漲0 .40.2 00 . 3 50. 60正常0.40.150. 1 50.0 5低落0 .20.010.250 . 5 0如果預(yù)計國庫券報酬率是3.80%，這個投資組合的預(yù)計風(fēng)險溢價是多少？假設(shè)股東權(quán)重為1 :1:1。答案： 股票A的預(yù)期收益率：0. 2X0 .4 + 0.4X.4 +0.4產(chǎn)收益率為計算過程；計算結(jié)股票 B 的預(yù)期收益率：0.3 5X0.4+0. 1 5X0.4 - 0 .25 X.2= 0 .15股

21、票 C 的預(yù)期收益率:0.6 X.4+0. 0 5X0. 4-0.5 X.2=0 . 16則,這個投資組合的預(yù)計風(fēng)險溢價=14-2% 15% 16% 3.80% 11.27%0年到期的債券。該債券每年付?已知：（P IF, 6%, 10） =0 .558【6 11 DT O公司在市場上有一支票面利率為8%,還剩1息一次。如果該債券的YTM為6%則目前的債券價格是多少4 ;（ P / A ,6%,1 0）=7. 3 60 1。由題得每年支付利f=H)00x8% = S0|-VSO呂 go I1叫0士 Q十 fl 一 s%嚴(yán)? =S0x7JeOl-1000x0.5584 = 1147 21【6 2

22、1 Old Cou ntr y公司采用3年作為它的國際投資項目的回收期取舍時限。如果該公 司有下列兩個項目可以選擇，它應(yīng)該接受哪一個？（金額單位：美元）年份現(xiàn)金流量（A）現(xiàn)金流量（B）0-5000 0-700001300 0 09 0 00218000250 0 03100003 5 0 0 04500 042 5000答案：項目A:前兩年的現(xiàn)金流入量 = 3 0, 000+ 1 8,000= 4 8,000（美元）由于其初始現(xiàn)金流出量為$5 0, 000,因此，項目A還需$ 2,0 0 0（=50, 0 0 0 -48,0 0 0 ）的現(xiàn)丄+丄竺_ 丄20（年金流入量才能收回全部投資，因此，

23、項目A的回收期為：1山°°0因?yàn)?.2 0年小于預(yù)設(shè)的取舍時限（2）項目B:前三年的現(xiàn)金流入量=由于其初始現(xiàn)金流出量為$70, 0 00,因此，項目B還需$1,000（= 70,000 69,0 0 0 ）的現(xiàn)金3年，所以根據(jù)回收期法，項目A可以被接受。9, 0 0 0 +2 5 ,000 + 3 5,0 00=69, 0 00（美元）3十衛(wèi)込三3X2件）流入量才能收回全部投資，因此,項目B的回收期為：斗巧亠如因?yàn)?.00 2年大于預(yù)設(shè)的取舍時限3年，所以根據(jù)回收期法，項目B應(yīng)該被放棄。綜上所述，若設(shè)定的取舍時限為3年，則應(yīng)選擇項目 A而放棄項目B?！? 3 1 S elz

24、e rinc.公司所有的銷售收入都是賒銷。公司的銷售凈利潤率4%期為6 0天，應(yīng)收賬款1 5 00 0 0美元，總資產(chǎn)為 3000000美元，負(fù)債比率為0. 6 權(quán)益資本收益率為多少？，平均收賬4,公司的答案：PR渋沁 jPwaox盞- 4沁(兀"警)駛 ETAx(l-%3, >00,000 X Cl-0.64)'【6 4 1下面是Outbox制造公司的市場價值資產(chǎn)負(fù)債表。O utbox公司已經(jīng)宣告股利，股票將在明天除息（股票股利的順序表和現(xiàn)金股利相似）。目前有15 通在外。除息價格是多少 ？25%的股票000股股票流市場價值資產(chǎn)負(fù)債表(單位：美元)現(xiàn)金1900 0 0

25、債務(wù)16000 0固定資產(chǎn)3 3 0000權(quán)益36000 0總計5 2 0000總計5 2 000 0答案：股票當(dāng)前的市場價格等于股票的總市值除以流通在外的普通股股數(shù)P0 = $36 0 ,0 0 0 equ i ty/15 , 000 s hares = $ 2 4 pe r sha re發(fā)放股票股利后，公司流通在外的股數(shù)增加New shares o u t s ta n d i ng =15,00 0 ( 1.發(fā)放股票股利后的每股市價為PX = $360, 0 0 0 / 1 8 ,75 0 shares = $19.225 %，因而新的股數(shù)為25) = 18,750六、案例分析題【6 5

26、1 W i n n ebag el公司目前每年以每輛每輛850 0 0美元的價格銷售 12 00 0輛豪華摩托艇。公司想要引進(jìn)一種輕便型車以填補(bǔ)它的產(chǎn)品系列，他們希望能每年賣21 00 0輛，每輛賣12 0 00美元。一個獨(dú)立的顧問判定如果引進(jìn)這種新車，每年將使目前的房車多銷售5 0 0 0輛，但是，摩托艇的銷售每年將減少1300輛。在評估這個項目時，年銷售收入額應(yīng)該變化了多少？為什么 ？45 00 0美元的價格銷售 30 000輛房車拼以答案：由題,預(yù)計新產(chǎn)品-輕便型車的銷售額為:S刮劭21,00*12,Dao. 252,兀1)( ? 引進(jìn)新產(chǎn)品導(dǎo)致的原有房車增加的銷售額為.沁-5,000x45,000-225,000,000引進(jìn)新產(chǎn)品導(dǎo)致的原有摩托艇減少的銷售額為:如血產(chǎn) 2= 1,300 x85,ODO = 110,50|,000?根據(jù)相關(guān)現(xiàn)金流確認(rèn)原則中的"增強(qiáng)作用"與"侵蝕作用"，在評估這個項目 時，相關(guān)年銷售收入額為：3劭-a呱 + 恥叫-R呱-252,000,000 + 25,000, 000- 1 1 0,500,000-366,500,000【661 Ma ssey機(jī)器商店為了提高生產(chǎn)效率，正在考慮一個4年期的項目。購買一臺4 8 0 00