現代租賃在工業(yè)化進程中的作用(共60頁).ppt

1、1v租賃：動產或不動產使用權的借貸關系。租賃：動產或不動產使用權的借貸關系。v一概述v 租賃是由物品的所有人（出租人）按租賃合同，在一定期限內將物品交付給使用者（承租人）臨時使用或占有，承租人則按期向出租人交納租金的一種經濟行為。在整個租賃期內，物品的所有權始終屬于出租人。v 選擇權是現代租賃與傳統(tǒng)租賃的一大區(qū)別。選擇權是現代租賃與傳統(tǒng)租賃的一大區(qū)別。所謂選擇權就是在租期結束時承租人可取得租賃物品的所有權，對于大型租賃設備而言，這幾乎是唯一的選擇，2其他的選擇，如退租、續(xù)租已很少使用?，F代租賃主要是設備租賃。與傳統(tǒng)租賃不同的是，用戶根據自己的需要選定設備，然后委托租賃公司代為融資購進設備。由于

2、設備投資屬于長期資本投資，因而現代租賃實質上是長期資本融資的一種新手段。用戶在獲得設備使用權的同時，減少了長期資本的支出，可以將有限的資金用于其它短期業(yè)務中，是一種“借雞生蛋，以蛋還錢”的方式。 1、租賃的定義、租賃的定義 不同的國家對租賃有不同的定義，即便在同一國家，租賃經營者、法律、經濟界及政府部門也各有不同的看法。在我國，租賃是如此定義的： 融資租賃是指由出租方融通資金為承租方提供融資租賃是指由出租方融通資金為承租方提供所需設備，具有融資、融物雙重職能的租賃交易，所需設備，具有融資、融物雙重職能的租賃交易，3它主要涉及出租方、承租方和供貨方三方當事人，并它主要涉及出租方、承租方和供貨方三

3、方當事人，并由兩個或兩個以上合同所構成。出租方根據承租方的由兩個或兩個以上合同所構成。出租方根據承租方的要求和選擇，與供貨方訂立購買合同支付貨款，與出要求和選擇，與供貨方訂立購買合同支付貨款，與出租方訂立租賃合同，將購買的設備出租給承租方使用，租方訂立租賃合同，將購買的設備出租給承租方使用，租期不得低于租期不得低于2年。在租賃期間，由承租方按合同規(guī)定，年。在租賃期間，由承租方按合同規(guī)定，分期向出租方交付租金。承租方在租賃期內對該設備分期向出租方交付租金。承租方在租賃期內對該設備享有使用權。租賃期滿時，設備可由承租方按合同規(guī)享有使用權。租賃期滿時，設備可由承租方按合同規(guī)定留購、續(xù)租或退回出租方。

4、定留購、續(xù)租或退回出租方。 2、租賃業(yè)的產生與發(fā)展、租賃業(yè)的產生與發(fā)展 作為一種歷史悠久的經濟活動，租賃經歷了三個不同的發(fā)展階段。 早期租賃：早期租賃交易的前提是租賃物品是否早期租賃：早期租賃交易的前提是租賃物品是否閑置，租金也常以實物支付，因而有很大的局限性。閑置，租金也常以實物支付，因而有很大的局限性。 近代租賃：近代租賃的目的在于使用設備本身。近代租賃：近代租賃的目的在于使用設備本身。 4資本家力求把企業(yè)中不需要經常使用的設備獨立于資本家力求把企業(yè)中不需要經常使用的設備獨立于企業(yè)之外單獨經營，使設備充分運轉，以獲取最大企業(yè)之外單獨經營，使設備充分運轉，以獲取最大利潤。近代租賃提供的是一種

5、勞務而不是資金融通利潤。近代租賃提供的是一種勞務而不是資金融通的手段。的手段。這也是它與現代租賃的區(qū)別。 現代租賃：以融通資金的方式為企業(yè)提供所需現代租賃：以融通資金的方式為企業(yè)提供所需的設備。的設備。 50年代初，美國及西方主要國家正經歷戰(zhàn)時的軍事工業(yè)向民用工業(yè)的轉化。一方面設備陳舊，閑置，經營費用增加；另一方面，設備法定折舊期過長，大批工業(yè)設備急需更新，投資需求擴大。特別是資金密集型的高新技術產業(yè)的出現更加劇了投資需求之間的矛盾，企業(yè)的折舊提成，設備更新的中長期貸款5及債券，股票等傳統(tǒng)的籌資方式又受到諸多條件的限制。在這種條件下，以融物（設備）形式達到代替融資目的的現代租賃業(yè)便應運而生，成

6、為工業(yè)資本籌措資金，更新設備，擴大再生產的重要手段。 1952年成立的美國租賃公司是第一家現代意義上的融資租賃公司。美國是現代租賃業(yè)最為發(fā)達的國家，其租賃交易額及租賃公司的數量均居世界第一。歐洲的現代租賃業(yè)始于20世紀60年代，西歐各國相繼成立了專業(yè)性的租賃公司，70年代初期16個歐洲國家的租賃協(xié)會和公司組成了歐洲租賃聯(lián)盟，使租賃業(yè)在歐洲形成了一個統(tǒng)一的整體。亞洲的租賃業(yè)以日本為龍頭，1963年日本創(chuàng)立了第一家專業(yè)租賃公司日本租賃6公司，隨后又成立了東方租賃公司及東京租賃公司，其租賃交易額在世界上僅次于美國，居第二位。 從20世紀60年代以后，除專業(yè)租賃公司外,銀行資本和工業(yè)資本也紛紛介入租賃

7、業(yè)，形成三種不同類型的租賃機構：兼營租賃業(yè)務的金融機構；以產業(yè)集團（或工業(yè)部門）及金融機構為依托，以專業(yè)性服務為主要內容的租賃公司；以金融、貿易等機構為依托，經營綜合性租賃服務的租賃公司。進入70年代后，工業(yè)化國家一方面市場資金和資本商品庫存大量過剩，一方面企業(yè)利潤減少，投資資本不足，企業(yè)在更新設備時對外來資金的依賴程度加深。在此情況下，工業(yè)化國家把租賃業(yè)務由國內推向國外，作為輸出技術7設備和過剩資本的重要手段。特別是隨著國際市場上貿易護主義的興起，關稅壁壘和非關稅壁壘政策不斷加強，跨國公司為擴大出口，特別是成套設備的出口，突破進口國的貿易保護大門，不得不改變經營策略，變直接貿易為國際租賃貿易

8、。采用租賃方式輸出資本不僅具有物資基礎和前提條件，也存在現實的可能性。這就使得租賃業(yè)能在世界經濟衰退的情況下保持增長的態(tài)勢。 作為資本輸出的有效方式，發(fā)達國家也利用租賃業(yè)為其推銷剩余產品。對于發(fā)展中國家來說，通過國際租賃可以在外匯資金緊張的條件下引進先進技術，在某些條件下還可享受發(fā)達國家為鼓勵租賃而制定的各項優(yōu)惠。同時通過租賃方式籌措的外資通常不作為國家的對8外債務，相當于擴大了利用外資的能力。 租賃業(yè)得以迅速發(fā)展的原因還在于許多國家在稅收、折舊、貸款、保險等諸多方面提供了政策性優(yōu)惠。例如在稅收上，許多工業(yè)化國家的稅法規(guī)定，同購置設備的財產所有人一樣，租賃公司購進供出租的設備可享受同等稅收優(yōu)惠

9、。美國在這方面提供的優(yōu)惠最多，因而美國也是世界上租賃業(yè)最為發(fā)達的國家。美國的稅收優(yōu)惠主要表現在加速折舊和投資抵稅兩項政策上。一方面可以吸納納稅能力高的企業(yè)、機構或個人投資，購置設備后再出租，獲得大量抵稅，延付稅款的好處，從而既達到降低所得稅率以避稅的目的，還可降低租金；另一方面又可以吸引投資大、納稅能力低，9 無資格享受這兩項優(yōu)惠政策的企業(yè)，利用租賃籌措設備， 以獲得低廉租金的形式從出租人那里分享一部分稅務補貼，在投資減稅中直接受益。此外，各國稅制普遍規(guī)定，凡是被本國稅法認可為租賃的交易，承租人支付的租金可以全部作為費用從應稅利潤中扣除。由于租期一般短于法定折舊年限，因此承租人相當于獲得了類似

10、加速折舊的好處（平均可縮短折舊年限30%）。在貸款、保險方面，工業(yè)化國家也提供了許多扶持政策以鼓勵租賃業(yè)的發(fā)展。美國政府的國際開發(fā)署對美國企業(yè)向發(fā)展中國家出租設備提供專項低息貸款。英國政府規(guī)定，本國出租人將英國產品出租到國外可以獲得類似出口信貸10的優(yōu)惠。日本政府規(guī)定由指定的金融機構向出租特定設備的租賃公司，尤其是出租給中、小企業(yè)的租賃公司提供低息貸款（一般為設備購置費總額的4070%），以降低租賃公司的籌資成本和租金。為幫助中小企業(yè)實現設備現代化，鼓勵機械工業(yè)的發(fā)展，由日本通產省服務產業(yè)局，中小企業(yè)廳及保險局聯(lián)合實行機械類租賃信用保險制度，以保證承租的中、小企業(yè)破產時，租賃公司能從政府哪里收

11、回一半租金。 經數十年發(fā)展，現代租賃業(yè)已成為一個擁有數百萬承租人，由金融機構、專業(yè)租賃公司及綜合租賃公司三大系列，工業(yè)資本、商業(yè)資本和銀行資本三者結合的國際性設備投資的多功能新型產業(yè)。租賃融資已與銀11行借款，公司債券及分期付款等長期信貸方式并列成為企業(yè)主要融資渠道之一。同時租賃信用也與銀行信用，商業(yè)信用并列成為一種獨立的信用形態(tài)。 進入80年代以來，工業(yè)化國家國內生產總值增長速度一直徘徊在1.5%3.5%之間，租賃投資年增長額則為8%12%，租賃已成為工業(yè)化國家的企業(yè)籌措設備的重要手段。以德國為例，從9599年的五年間，租賃投資的增長率分別為4.7%、13.9%、3.1%、11.5%、7.3

12、%，同期全社會總投資增長率則分別為-0.4%、2.0%、1.0%、4.3%和5.2%。租賃設備的市場占有率近20%。租賃業(yè)最為發(fā)達的美國在1994、1996、1998、1999、2000年的租賃投資分別為1400、12 1689、2070、2260、2330億美元（不含消費租賃，如汽車和房地產租賃），占同期總投資的30%左右。據1999年世界租賃年報，1997年全球租賃總額達4580億美元，在過去20年中用貨幣量計算增長了10倍。據該報告稱，我國1997年租賃業(yè)務額為16.5億美元，而韓國1996年的租賃額即達145億美元。美國設備租賃不僅連年保持在全部設備投資的30%以上，而且在用于資本投資

13、的投資手段中已超過債券、股票、銀行貸款及企業(yè)自有資金，成為最大的投資來源。租賃的設備大到石油鉆井平臺，大型民航客機，小到辦公設備，家用電器。在美國，計算機、辦公設備及運輸工具的租賃交易額達到50%，以汽車租賃業(yè)為例，1918年，13美國人沃爾特雅各布斯 創(chuàng)辦了世界上第一家汽車租賃公司赫茨汽車出租有限公司。今天，汽車租賃業(yè)已發(fā)展成為年營業(yè)額達數十億美元的產業(yè)，從設施一應俱全的豪華轎車到最廉價的微型車都在租賃之列。 綜上所述，現代租賃業(yè)迅速發(fā)展的原因在于： 傳統(tǒng)的融資方式與科技革命引發(fā)的急劇擴大的投傳統(tǒng)的融資方式與科技革命引發(fā)的急劇擴大的投資需求之間的矛盾；資需求之間的矛盾； 政府的扶持；政府的扶

14、持； 現代租賃本身的特殊性質；現代租賃本身的特殊性質； 發(fā)達國家資本輸出及發(fā)展中國家技術引進的需要。發(fā)達國家資本輸出及發(fā)展中國家技術引進的需要。 3、我國租賃業(yè)的發(fā)展、我國租賃業(yè)的發(fā)展 我國的現代租賃業(yè)始于80年代初，雖然起步較 14 晚，但發(fā)展較快，并具有融資租賃的國際業(yè)務占有絕對比重的特點，主要用于引進國內急需的先進設備。租賃物件從小型單機到成套設備，從新設備到二手設備，從硬件到附帶專利和軟件，范圍不斷擴大。90年底以前，通過中外合資租賃公司引進26億美元，占同期外商直接投資的11.7%（85年高達20.6%）。由于國內企業(yè)拖欠租金嚴重，租賃業(yè)務基本陷于停頓，96年僅為0.62%，租賃交易

15、額也從89年的20億美元下降到95年的不足3億美元。亞洲金融危機后，租賃業(yè)務的安全性倍受重視，98年17月，通過租賃方式引進的外資達4.8億美元，較之97年同期增長120%。20余年來，通過租賃引進的外資已超過200億美元，成為僅次于15 外商直接投資，對外借款的第三種重要的利用外資渠道。租賃有力地促進了我國企業(yè)的更新技改，提高了企業(yè)的技術裝備水平、產品檔次和國際競爭能力。 融資租賃在我國具有特殊的意義。資產負債率過高及技術裝備落后一直是制約我國國企發(fā)展的重要因素，債轉股雖然可以降低企業(yè)現有的負債率，但無法解決今后的負債問題。由于我國資本市場發(fā)展相對滯后，發(fā)行債券和股票受到較大的限制。1986

16、至1998年間總共發(fā)行2586億元企業(yè)債券，平均每年不到200億元，對企業(yè)影響較小。目前深滬兩地全部上市公司總數不到1000家，但我國僅大型國企就有近1萬家，中型國企更是超過3萬家，每年新上市公司一般不超過100家，發(fā)行股票16 對絕大多數企業(yè)也是可望不可及的。相對而言，融資租賃在降低企業(yè)負債率，加快企業(yè)技術進步方面具有特殊重要的意義。 現代租賃在我國雖然已經獲得一定程度的發(fā)展，但尚未得到全社會的充分認識與廣泛應用。我國融資租賃的交易額、用于技術改造的規(guī)模和承租企業(yè)的覆蓋率與我國經濟規(guī)模與發(fā)展速度極不相稱。目前，我國租賃設備的市場占有率遠不及1%，年交易額也不足美國的1%，但是這也預示著現代租

17、賃在我國有著良好的市場前景和巨大的發(fā)展?jié)摿Α?我國發(fā)展租賃業(yè)務的動機我國發(fā)展租賃業(yè)務的動機 開展國際租賃業(yè)務的動機在于： 17 1）擴大融資）擴大融資 利用租賃，承租方不必先行投資，無需巨額的一次性設備購置費用，而是在設備投產運營后以租金的形式分期支付。實際上是不受抵押財產、自備資金等條件限制一次性借入相當于設備價值的貸款，擴大了資金籌措的渠道。 其次，租賃信貸不屬于借款意義的借貸形式。國際貨幣基金組織不將租賃信貸作為一國外債，有利于擴大我國利用外資的金額和能力。 此外，租賃一般是先訂租金，逐期支付，各期租金相對穩(wěn)定，便與企業(yè)規(guī)劃資金，控制費用并免受通貨膨脹的影響。18 2）引進先進技術）引進

18、先進技術 有形的設備往往與無形的技術緊密結合，先進設備就是物化了的新技術，是新技術的載體，可以認為租賃具有融資、融物、融技術的多融效應。國際租賃可以幫助我國更快捷地利用國外的先進技術。一些發(fā)達國家出于技術壟斷的目的對先進的技術和設備嚴格控制出口，但租賃不在此列，因此涉外租賃為高新技術成果的引進開辟了一條重要渠道。 3）優(yōu)化管理）優(yōu)化管理 通過租賃引進先進技術和設備，勢必要求提高管理人員的素質和管理水平，將在產銷規(guī)劃、操作規(guī)程、人機配置、物流布局、均衡生產、質量控制等方面19 推動企業(yè)加強管理。一些融資租賃項目附有技術服務條款，有利于我國企業(yè)學習、借鑒國外的先進管理經驗，提高企業(yè)管理水平。 4）

19、開拓市場）開拓市場 開拓市場體現在以下三方面： 以租賃設備產品出口外銷并抵作租金，促進我國產品打入國際市場； 組織對外出租設備，提高我國優(yōu)勢技術設備的國際地位和知名度，進一步開拓國際市場。如我國的機電設備、工程建筑設備的對外租賃； 利用國內資源條件吸引外資。 5）投資導向）投資導向20 租賃投資以均衡的租金支付，可以代替突發(fā)的高額設備投資并得到大體相同的設備使用功能和生產力，對于國家財力的綜合平衡、投資規(guī)模的有效控制、企業(yè)經營的順利發(fā)展都是非常有利的。另一方面，克服國內盲目投資，研究國際租賃市場動向，還可及時了解設備需求趨勢、投資流向信息及科技新動向。 4、我國租賃業(yè)在發(fā)展中存在的問題、我國租

20、賃業(yè)在發(fā)展中存在的問題 1）租賃業(yè)面臨較大的租賃信用風險）租賃業(yè)面臨較大的租賃信用風險 租賃信用風險即承租人以種種理由拖欠租金，甚至不履行交付租金的義務。我國的租賃公司普遍面臨這一問題。造成租金拖欠的原因主要在于： 市場需求的變化。市場需求的變化。由于高新技術的發(fā)展即消21 費趨勢的不斷變化，租賃設備的產品不再適應市場需求，因而設備不能產生預期的收益，承租人也就難以按期支付租金。 財政金融政策的變化。財政金融政策的變化。政策變化對租金償還的影響是相當大的。例如信貸緊縮期，承租人可能由于收不回貨款而不得不拖欠租金，當財政部門要求承租人改稅前還款為稅后還款，而承租人專用基金不寬裕時，出租人按期收取

21、租金的計劃也可能落空。又如當組約規(guī)定租金隨市場利率和匯價的上升而上浮，而實際上升幅度遠高于預期數時，承租人也難以按期還款。 經營管理原因。經營管理原因。如物資供應脫節(jié)，生產控制失靈，設備維護保養(yǎng)不善都將使租賃設備的生產率降低22 并使利潤下降等都將造成租金的拖欠。 缺乏誠信，惡意拖欠。缺乏誠信，惡意拖欠。 2）未形成與融資租賃業(yè)相配套的法律環(huán)境）未形成與融資租賃業(yè)相配套的法律環(huán)境 租賃業(yè)長期不受法律、法規(guī)的約束和保護。租賃業(yè)長期不受法律、法規(guī)的約束和保護。在處理經濟糾紛中無法可依。特別是融資租賃的當事人經常處于不利地位，這也是租金拖欠的重要原因。直到2000年6月30日才由外經貿部頒布實施了融

22、資租賃公司管理辦法。 沒有統(tǒng)一的會計標準。沒有統(tǒng)一的會計標準。到目前為止尚未形成統(tǒng)一的融資租賃業(yè)務的會計標準，可依據的會計準則散見于其他會計制度中，不能準確、系統(tǒng)和全面地反映融資租賃經濟活動的全過程。特別是如何對設備使23 用年限、殘值處理、計提折舊和成本入帳方式等，未能從會計制度中體現融資租賃業(yè)務的特點。 稅收標準不統(tǒng)一。稅收標準不統(tǒng)一。目前，在稅收政策上對融資租賃基本上未體現優(yōu)惠，而且同樣是融資租賃，由于從業(yè)主體的不同執(zhí)行不同的稅基和稅率，面臨不平等的競爭。 3）行業(yè)管理混亂）行業(yè)管理混亂 我國從事租賃業(yè)務的金融機構在行政上分屬不同的部門（中國人民銀行和外經貿部、原國內貿易部分別對作為金融

23、機構的融資租賃公司，中外合資融資租賃公司及國內租賃市場進行審批和管理）。受不同政府綜合部門頒布的各種規(guī)章制度的約束，各自為24 政，盲目發(fā)展，缺乏集中管理指導。表現在： 政府各部門制定的各種政策不協(xié)調，租賃機構無政府各部門制定的各種政策不協(xié)調，租賃機構無所適從；所適從； 市場準入無統(tǒng)一的標準；市場準入無統(tǒng)一的標準； 資金來源和生存空間狹窄；資金來源和生存空間狹窄； 缺乏統(tǒng)一的租賃機構統(tǒng)計機制。缺乏統(tǒng)一的租賃機構統(tǒng)計機制。 4）租賃范圍狹?。┳赓U范圍狹小 5、國際租賃市場的特點與趨勢、國際租賃市場的特點與趨勢 國際租賃市場發(fā)展至今，呈現出如下特點與趨勢：國際租賃市場發(fā)展至今，呈現出如下特點與趨勢

24、： 1）美國、日本和歐洲成為國際租賃市場的主體；）美國、日本和歐洲成為國際租賃市場的主體； 2）發(fā)展中國家紛紛進入國際租賃市場；）發(fā)展中國家紛紛進入國際租賃市場； 3）高新技術設備在國際租賃中所占比重不）高新技術設備在國際租賃中所占比重不25斷增大；斷增大； 4）租賃經營多元化；）租賃經營多元化； 5）租賃業(yè)務趨于多元化；）租賃業(yè)務趨于多元化； 6）租賃機構的構成呈現多元化的格局。）租賃機構的構成呈現多元化的格局。 6、國際租賃市場結構、國際租賃市場結構 1）專業(yè)租賃公司）專業(yè)租賃公司 2） 融資租賃公司融資租賃公司 3） 銀行及保險公司等金融機構銀行及保險公司等金融機構 4）制造廠商）制造廠

25、商 5）廠商或租賃公司與金融機構組成的聯(lián)合租賃組）廠商或租賃公司與金融機構組成的聯(lián)合租賃組織織 6）經銷商、經紀人）經銷商、經紀人26 7）國際性租賃組織）國際性租賃組織 二. 現代租賃的性質現代租賃的性質 現代租賃體制的核心是融資功能，金融因素的強化使得利用租賃的動機遠遠超出資產所有權的局限，使傳統(tǒng)的租賃注入了融資和投資的內涵。 1、現代租賃與傳統(tǒng)租賃的區(qū)別、現代租賃與傳統(tǒng)租賃的區(qū)別 傳統(tǒng)租賃涉及的是出租方和承租方兩方當事人，傳統(tǒng)租賃涉及的是出租方和承租方兩方當事人，現代設備租賃則設涉及出租、承租及供貨方三方當事現代設備租賃則設涉及出租、承租及供貨方三方當事人的關系。現代租賃中，融物與融資合

26、二為一，承租人的關系。現代租賃中，融物與融資合二為一，承租方在得到商品的同時即相當于籌措到所需的資金，因方在得到商品的同時即相當于籌措到所需的資金，因此現代租賃是連接生產與流通兩大領域的紐帶。此現代租賃是連接生產與流通兩大領域的紐帶。 現代租賃中的三方當事人之間的關系為：27 供貨方所生產的設備一旦為出租方所購買，其商品資本即轉化為貨幣資本并從中贏得利潤。出租方則是供貨方與承租方之間的紐帶，與承租方之間是一種信用關系。出租人在保留所有權的前提下將所購商品租給承租人，從而成為債權人；承租人在取得資產使用權后按期繳納租金，成為債務人。 除當事人及前述的選擇權外，傳統(tǒng)租賃與現代租賃之間的區(qū)別還表現在

27、租賃時間上，前者一般是短期，按天、月計；后者則是長期租賃，租期短則35年，長則10年以上，如飛機的租賃期長達1518年。 2、現代租賃與類似交易的區(qū)別、現代租賃與類似交易的區(qū)別 現代租賃與類似交易的區(qū)別如圖所示：28 現代租賃現代租賃 分期付款分期付款 貸款購買貸款購買 交易對象 物(設備) 物(設備) 錢 合 同 租賃合同 購買合同 貸款合同 設備所有權 出租人 付清貨款前為賣方 賣 方 當事人 出租、承租、供貨人 買方、賣方 買、賣方及 金融機構 融資人 出租人 賣方 金融機構 費用 租金 貨價加利息 本金加利息 融資能力 100% 100% 100% 會計處理 租賃資產既不是承租人固定資

28、產也不是負債，租金是費用支出 屬于買方的固定資產和應付貨款 屬于買方的固定資產和負債 29 除上述區(qū)別外，租賃還在稅收方面享有優(yōu)惠條件，如加速折舊、利息減稅、投資減稅、利息和折舊可從所得稅中扣除等等，分期付款和貸款購置則無法享受到這些優(yōu)惠。 3、現代設備租賃的功能、現代設備租賃的功能 對承租人而言，租賃的好處在于： 1）有利于提高承租人的資金利用效率）有利于提高承租人的資金利用效率 通過購置方式籌措設備，需投入100%的資金后才能獲得。采用租賃方式，可使企業(yè)在資金不足情況下花少量資金租到所需的設備?？梢赃_到邊生產，邊還租金，最終獲取設備的目的。即便在自有資金足夠的條件下亦可采用租賃方式，將余下

29、的資金作其他用途以提高資金30 的利用率。 2）有利于推動企業(yè)的技術進步）有利于推動企業(yè)的技術進步 通過租賃，企業(yè)可以在資金緊張的條件下引進先進 設備。每期支付的租金僅為設備價值的一小部分，相當于“借雞生蛋，以蛋還租，最終還可得雞”。對于某些價值昂貴的設備，租賃更是具有明顯的意義。 3）有利于減少引進環(huán)節(jié)，縮短引進周期）有利于減少引進環(huán)節(jié)，縮短引進周期 企業(yè)引進設備，通常采用國際貿易方式。先取得銀行貸款，再委托進出口貿易公司代辦進出口事宜。由于租賃機構一般具有銀行和進出口貿易公司的雙重職能，可將貸款與購置環(huán)節(jié)合二為一，減少了中間環(huán)節(jié)，簡化了手續(xù)，縮短了引進周期。 31 4）租賃貿易方式靈活、機

30、動、手續(xù)簡便易行）租賃貿易方式靈活、機動、手續(xù)簡便易行 承租方可以根據設備價款的多少，企業(yè)自身的能力統(tǒng)籌考慮，確定租期，安排靈活多樣的租金支付方式。租期可長可短，還款次數可多可少，每次還款數額可高可低。 5）可以分享國外出租人的稅收優(yōu)惠或加速折舊）可以分享國外出租人的稅收優(yōu)惠或加速折舊所得的好處所得的好處 我國政府為鼓勵企業(yè)引進技術設備，進行技術改造，曾對于利用外資項目給予減免關稅的優(yōu)惠。工業(yè)化國家為鼓勵出口，對出租人在稅收，加速折舊等方面給予不同程度的優(yōu)惠，承租人可以分享其中的一些好處。32 租賃設備在租期內產權不歸承租企業(yè)所有，所以企業(yè)無需提取折舊，租金可直接在成本中列支，由于租期一般短于

31、折舊期，因而相當于執(zhí)行加速折舊。由于租金高于折舊費，直接進入成本后，利潤就減少，使企業(yè)所得稅的應稅額相應減少，實際上享受了稅收優(yōu)惠。相比之下，銀行貸款只有利息計入成本，本金只能在稅后償還，也無法享受加速折舊的優(yōu)惠。 6）避免因國際通貨膨脹和利率波動帶來的風險）避免因國際通貨膨脹和利率波動帶來的風險 采用固定利率時，從國外進口設備，其價款、銀行利率和租賃費都以合同方式固定下來，租期內租金固定不變。這樣就可以避免貨幣貶值及利率上升，對于國際經濟信息不足的企業(yè)來說更有現實意義。33 從承租人的角度來看，租賃的不足之處是： 1）租賃總的費用較高）租賃總的費用較高 一般為設備價款的130%甚至更多，租金

32、=成本+利潤+利息+稅金+手續(xù)費。 出租方一般將折舊率定得較高，各種風險也計算在內，以此作為利潤計算的基礎；利息按倫敦銀行同業(yè)拆放息計算 ，也有按當地市場利息計算的；稅金包括出租方所付的固定資產稅，營業(yè)稅及所得稅。在依靠出租人提供維修、保養(yǎng)、培訓及咨詢的情況下，出租人將索取更多的費用。 2）承租人無權處置租賃資產）承租人無權處置租賃資產 租期內，承租人對租賃資產只有使用權而無所34有權。因此，承租人不能自由處置或改進租賃資產，不得改變租賃資產的外觀、性能、品質或附加物件，如出租人要求承租人將租賃資產恢復原狀時，承租人應無條件照辦。 3）租賃合同不得變更）租賃合同不得變更 租期內，原則上不得解除

33、合同，如解除，則必須租期內，原則上不得解除合同，如解除，則必須一次性付清所欠全部債款。一次性付清所欠全部債款。 在某些條件下，出租人為自身利益，不愿將先進技術裝備出租給承租人。 對出租人而言，租賃的好處在于： 1 ）通過租賃進行投資，獲取利潤）通過租賃進行投資，獲取利潤 通過租賃業(yè)務，租賃公司可以擴大投資領域獲35取 利潤，此外，還可以以提供各種服務的方式賺取利潤。 2）通過租賃擴大產品的銷路）通過租賃擴大產品的銷路 由制造廠商開辦的租賃公司可以通過租賃擴大其產品銷路，同時以提供技術服務的形式獲取勞務費。 3）享受政府提供的各種稅收方面的優(yōu)惠）享受政府提供的各種稅收方面的優(yōu)惠 對出租人來說，租

34、賃的風險在于： 1）承擔收不回投資的風險）承擔收不回投資的風險 2）承擔設備陳舊落后及通貨膨脹的風險）承擔設備陳舊落后及通貨膨脹的風險三現代設備租賃的形式及其特征三現代設備租賃的形式及其特征 目前，世界各國開展租賃業(yè)務的種類繁多，按租賃的目的和一次性投資回收的多少，大體可分為融資性租賃及經營性租賃兩大類。36 1、融資性租賃、融資性租賃 融資性租賃的租賃期限較長，出租方通過一次租賃可收回全部投資并賺取利潤，經營性租賃則相反。融資租賃是以融物的形式達到融資的目的，承租方最終將取得物品的所有權。經營性租賃則是以短期使用為目的，承租方無意取得物品所有權。 1）融資租賃的特點：）融資租賃的特點： a.

35、涉及承租方、出租方及供貨方三方當事。涉及承租方、出租方及供貨方三方當事。 b.租賃物品由承租方自行選擇，其性能、維修保養(yǎng)租賃物品由承租方自行選擇，其性能、維修保養(yǎng)及各種風險均由承租方自行負責。及各種風險均由承租方自行負責。 c.租賃期內雙方不得中途取消合同。租賃期內雙方不得中途取消合同。 d.租賃期內物品所有權始終屬于出租方，租賃租賃期內物品所有權始終屬于出租方，租賃37 期滿后通常以象征性的名義貨價將所有權轉移給承租方。期滿后通常以象征性的名義貨價將所有權轉移給承租方。 e.出租人在一次租期內可完全收回投資并盈利，租出租人在一次租期內可完全收回投資并盈利，租 期較長。期較長。 2）融資租賃的

36、種類：）融資租賃的種類： a.直接租賃：直接租賃：融資租賃的主要形式。多數租賃業(yè)務以直接租賃的形式進行。其特征是購進租出購進租出，由于減少了中間環(huán)節(jié)，手續(xù)簡便，因而租賃成本相對較低，我國的租賃業(yè)務基本上都采用直接租賃的方式。 b.轉租賃：轉租賃：租進租出租進租出。出租方根據用戶需要從另一家租賃公司租進設備然后轉租給承租方。轉租賃涉及兩份租賃合同及一份購貨合同，出租人先與制造廠商簽訂購貨合同，然后與租賃公司簽訂購貨合同轉讓協(xié)議，38 將物權轉讓而保留其它權利；出租人在轉讓協(xié)議基礎上與租賃公司簽訂租賃合同，在此項交易中，出租人實際上是以承租人身份出現的；最后出租人再與設備用戶（次承租人）簽訂轉租賃

37、合同，達成租賃交易。由于中間環(huán)節(jié)增多，因而轉租賃的租金高于直接租賃。 通常是在出租方自身資金有限，借貸能力較弱的情況下采用的租賃方式。在某些情況下，如跨國租賃中，當出租人不能從本國政府獲得稅收方面的好處，但卻能從外國租賃公司分享外國政府提供的稅收優(yōu)惠時，一些實力雄厚的租賃公司也愿意采用轉租賃方式。 c.回租回租：先賣后租先賣后租。設備所有者將自己的部分資產賣給租賃公司然后再從租賃公司租回?；刈膺m用于39 兩種情況：企業(yè)資金不足而又急需某種設備時，先從制造廠購置所需設備然后轉賣給租賃公司租回使用；企業(yè)在資金短缺條件下進行技改，可先將企業(yè)原有大型設備賣給租賃公司，收入現金以滿足技改需要，在賣出設備

38、同時即向租賃公司辦理該設備的租賃手續(xù)，以便繼續(xù)使用，租金付清后再辦理產權轉移手續(xù)，設備仍屬原企業(yè)所有?；刈忸愃朴诘盅嘿J款，區(qū)別在于后者保有設備所有權。在某些制定投資稅收減免的工業(yè)化國家，當企業(yè)經營狀況不好，無應納稅金額而無法享受投資稅收減免優(yōu)惠時，可將購置設備轉賣給經營狀況好的租賃公司，由租賃公司將稅收減免優(yōu)惠以降低租金的方式轉移給企業(yè)。40 d.杠桿租賃：租賃資產的小部分由出租人承擔，其杠桿租賃：租賃資產的小部分由出租人承擔，其余大部分由銀行、保險公司等金融機構以租賃資產為余大部分由銀行、保險公司等金融機構以租賃資產為抵押提供的貸款補足，由出租人出租資產使用權的租抵押提供的貸款補足，由出租人

39、出租資產使用權的租賃方式。賃方式。由于出租人僅以少量的投資即可獲得設備價款100%的減稅優(yōu)惠，類似于物理學上以小的力通過杠桿可以抬舉重物的原理，因而稱之為杠桿租賃。 杠桿租賃是融資租賃的最高級形式，是現代租賃業(yè)的重大發(fā)展。杠桿租賃適用于大型或特大型設備，如飛機、輪船、石油鉆井平臺等長期租賃業(yè)務。 在杠桿租賃中，物主出租人只需投資設備購置款項的20%40%（美國稅法規(guī)定，最低12%，最高36%），即可擁有其使用權，享受對設備100%投資的同等41 稅收優(yōu)惠。借貸部分由設備的抵押、租賃合同及收取租金的受讓權為擔保，通過借貸部分的杠桿作用充分享受稅收優(yōu)惠，使出租方、承租方及貸方獲得一般租賃 所不能獲

40、得的更多的經濟利益。 對出租人來說，杠桿租賃的好處在于： 以設備投資的2040%就可成為物主并得到全部所有權權利及利益和享受殘值及獲得相當于設備100%投資的稅收優(yōu)惠投資減稅和加速折舊，以降低實際納稅率，大大加快了對投資的回收。 購置設備的貨款中有6080%來自借款，因此每年有大量利息可作為費用而無需納稅，這就使出租人大大減少了稅款，提高了投資報酬率。42 借入的是不可追索的貸款，在承租人違約須抵還借款的情況下，被清償的僅限于出租資產而不涉及出租人的其他資產。 政府按高于公司稅率的合伙所得稅率征稅，故減稅優(yōu)惠高于一般租賃。 就貸方而言，可以得到物主出租人轉讓的以下權益：1、設備作為抵押(設備價

41、值高于貸款額)；2、承租人提供的銀行擔保書轉讓給貸款參與人或其受托人；3、租金通過貸款參與人或其受托人，優(yōu)先保證貸款的還本付息；4、轉讓出租人在租賃協(xié)議中規(guī)定應享有的其他權益；5、把貸款參與人或其受托人列為設備保險的第一被保險人，優(yōu)先取得保險賠款。43 2、經營性租賃、經營性租賃 與融資租賃相比，經營性租賃是一種由出租人提供維修等服務，可撤銷，不完全支付的短期租賃業(yè)務。當企業(yè)短期使用某種設備或設備更新?lián)Q代速度較快時可采用這種租賃方式。 1）經營性租賃的特點：）經營性租賃的特點： 租金較高：租金較高：出租人除提供融資便利及對設備進行選型外，還為承租人各種專門的技術服務，如維修、保險等，租金較融資

42、性租賃要高； 租期較短：租期較短：出租人要通過多次租賃交易才能收回投資并獲取利潤； 合同具可撤銷性：合同具可撤銷性：在一定條件下，承租人可提44 前解約，退還設備或改租更為先進的其它設備； 出租人始終對設備擁有所有權并承擔相關的一切出租人始終對設備擁有所有權并承擔相關的一切利益和風險。利益和風險。 2）經營性租賃的形式）經營性租賃的形式 a.短期租賃短期租賃 b.專用設備租賃專用設備租賃 c. 維修租賃維修租賃 四租金的構成與計算四租金的構成與計算 對于經營性租賃，租金中除資產購置成本、租賃期間的利息及相關手續(xù)費外，還應包括資產的維修費、保險費、營業(yè)費、租賃資產陳舊落后的風險費及稅金等。融資性

43、租賃的租金則涉及資產的購置成本、45租賃期間的利息和手續(xù)費三項要素。 1、租金的構成要素、租金的構成要素 1）租賃資產的購置成本）租賃資產的購置成本 購置成本包括租賃資產的貨價、運輸費用、途中保險費等。貨價一般是根據市場行情，由租賃雙方協(xié)商后加以確定。為防止出租方在租賃資產貨價上私自加價，承租方也可直接與供貨方商定價格，然后再與出租方談判。 2）租賃期間的利息費用）租賃期間的利息費用 利息費用即出租方為承租方購置設備向銀行貸款支付的利息。由于出租方可以通過不同渠道籌措購置租賃資產的資金，因而利率也將有所不同，從而46 將在不同程度上影響資金籌措的成本，無成本的資金來源是不存在的。出租人的信用及

44、資金使用方向也將對利率的高低產生一定的影響。一般說來，融資租賃的利率包括金融市場利率、擔保費、法律費用等。 3）租賃手續(xù)費）租賃手續(xù)費 辦理租賃過程中所發(fā)生的營業(yè)費用，如辦公費、差旅費、工資、稅金、出租人的利潤等。 2、影響租金高低的因素、影響租金高低的因素 1）租賃資產的名義貨價）租賃資產的名義貨價 2）租賃期限）租賃期限 租賃期限決定了支付租金的期限。租期長，承租人占用出租方資金的時間也就越長，需支付的利息也就47越多，因而租金總額也就越高。 3）租金支付方式：）租金支付方式： 租金可按月、季、年支付，租期一定時，支付次數多將減少租金總額。租金支付方式有先付或后付兩種，先付即每期期初支付，

45、其租金總額將少于按每期期末支付的后付方式，這是由于資金的時間價值在起作用。 4）租賃保證金）租賃保證金 相當于購貨時的定金。交付比例一般為租賃資產價款的5%10%。由于保證金是無息交付的，所以比例越高，承租方的利息損失就越大。 5）租賃類型）租賃類型48 3、租金的計算、租金的計算 1）附加率法：）附加率法：在租賃資產的概算成本（貨價加上保險、運輸、銀行費用框算出的成本）基礎上再附加一特定比率以計算租金的方法。計算公式為： 式中 P: 概算成本；n: 租期；i: 每期借款利率； r: 附加率。 上式中的借款利率即在金融市場利率基礎上加上擔保費、法律費用等項相關費用后得出的利率。 2）年金法：）

46、年金法：以現值概念為基礎，將租賃資產在未來各租期內的租金金額按一定的租賃利率（借rPninPR)1 (49款利率與附加利率之和）予以折現，使其現值總和等于租賃資產的概算成本。年金法又可分為等額年金法和變額年金法，其中等額法因計算簡便及用戶易于承受等優(yōu)點，為我國租賃行業(yè)所廣為采用。 等額年金法的計算有先付、后付兩種。 每期期末支付的后付公式：1)1()1(1nniiiPR1)1()1(nniiiPR每期期初支付的先付公式：50 兩種方法的計算大致相同，區(qū)別在于租金的支付時間。對承租人來說，采用先付法可以減少其租金總額。 3）平均分攤法：）平均分攤法：一種租賃成本計算法。其利息按復利法計算后再按期

47、分攤。 nSILPRc)( 式中 L:租賃資產的預計殘值； I:按復利計算的利息費用；S:手續(xù)費。 租賃決策時可采用租賃成本與購置成本的比較進行 選擇，即成本比較法，亦可采用現值比較法進行分析。51五內部租賃五內部租賃 最新的統(tǒng)計資料表明，我國國有部門所擁有的經營性固定資產已超過7萬億元，如何加強對這部分國有資產的經營管理，盤活用好其中相當數量的滯存的資產，特別是閑置、半閑置的設備資產是國有企業(yè)在改革過程中必須面對的問題。 1、國有企業(yè)設備資產經營管理中存在的問題、國有企業(yè)設備資產經營管理中存在的問題 國有企業(yè)在設備資產經營管理中存在的問題突出表現在以下兩個方面： 1）設備資源配置的非市場化）

48、設備資源配置的非市場化 長期以來，我國一直沿用非市場化的方式配置資源，因而在國有企業(yè)中普遍存在著大而全、小而52全；重占有、輕使用；重數量、輕質量的現象，造成資源配置的嚴重失調。目前國企中究竟有多少設備資產閑置是很難加以精確統(tǒng)計的，但80年代末、90年代中及90年代末對國有企業(yè)的數次抽樣調查表明，閑置或半閑置的設備資產估計將接近總量的一半左右。由于企業(yè)體制改革及要素市場建設的滯后，這部分閑置、半閑置的資產還遠未盤活，從90年代中期提出建立閑置設備調劑市場的構想以來，數年間僅調劑了200多億元的閑置設備。另一方面，國有企業(yè)的技術裝備水平普遍較低，難以適應日趨激烈的市場競爭的要求。世界銀行的一項研

49、究表明，我國國企20%的技術裝備屬60年代水平，應予淘汰的占55%60%，整體水平與 53國際先進水平存在2030年的差距。 2）管理機制問題）管理機制問題 在計劃經濟體制下，企業(yè)設備資產的管理是以完好率為其終極目標的，設備不是作為一種有形資產加以經營而僅僅被視為一種生產工具進行實物管理。由于國家是企業(yè)的單一投資主體，管理者往往只求占有，不思使用，缺乏“財富源于對資產的利用而非占有”的現代經營理念。設備管理工作往往注重某些管理指標的完成以應付各種名目的檢查與評比，忽視設備的投資與經營效益。事實上，設備完好率等項指標即便達到100%，也并不意味設備資產的投資及經營效益良好。此外，現行管理體制中的多頭管理、互不通氣、54互相制約的現象也使得對設備資產的管理很難做到事權專一，設備投資及經營效益的提高也就難以實現。 實踐表明，只有按照市場經濟中的價值規(guī)律、供求規(guī)律及利益驅動規(guī)律對設備資產進行商品化經營管理，才能真正做到用好現量，盤活存量，優(yōu)化企業(yè)的設備資源配置。國有企業(yè)內部對設備資產實施租賃是實現這一目標的行之有效的方法。 內部租賃制主要應用于煤炭、建筑、水電、交通、地礦等行業(yè)的大中型國有企業(yè)，就其性質而言，內部租賃屬于經營性租賃的范疇，租賃對象以生產設備，特別是移動式生產設備為主。內部租賃制具體做法是將全部或主要生產設備收歸企業(yè)直屬的租賃站（租 55 賃公司）統(tǒng)一進行