實(shí)驗(yàn)三_固定收益證券內(nèi)在價(jià)值計(jì)算

1、.專業(yè)整理.學(xué)習(xí)幫手.實(shí)驗(yàn)報(bào)告證券投資學(xué)院名稱專業(yè)班級(jí)提交日期評(píng)閱人評(píng)閱分?jǐn)?shù)實(shí)驗(yàn)三：固定收益證券內(nèi)在價(jià)值計(jì)算【實(shí)驗(yàn)?zāi)康摹客ㄟ^(guò)實(shí)驗(yàn)，理解債券屬性所決定的內(nèi)在價(jià)值，掌握債券現(xiàn)值計(jì)算公式；理解債券凸性、 麥考萊久期及應(yīng)用；了解期限結(jié)構(gòu)理論?！緦?shí)驗(yàn)條件】1、個(gè)人計(jì)算機(jī)一臺(tái)，預(yù)裝 Windows操作系統(tǒng)和瀏覽器；2、計(jì)算機(jī)通過(guò)局域網(wǎng)形式接入互聯(lián)網(wǎng)；3、matlab 或者 Excel 軟件。【知識(shí)準(zhǔn)備】理論參考：課本第二章，理論課第二部分補(bǔ)充課件實(shí)驗(yàn)參考材料：債券內(nèi)在價(jià)值計(jì)算word金融計(jì)算教程-matlab金融工具箱的應(yīng)用pdf電子書(shū)第4章固定收益證券計(jì)算【實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容】完成金融計(jì)算教程-matlab金

2、融工具箱的應(yīng)用 pdf電子書(shū)第4章 固定收益證券計(jì)算 P101-107 ,例4-9至例4-14的計(jì)算?！緦?shí)驗(yàn)項(xiàng)目原理】一、固定收益基本知識(shí)固定收益證券：一組穩(wěn)定現(xiàn)金流的證券。廣義上還包括債券市場(chǎng)上的衍生產(chǎn)品及優(yōu)先股，以債券為主。國(guó)債是固定收益的重要形式：以貼現(xiàn)債券與息票債券兩種形式發(fā)行。貼現(xiàn)債券：發(fā)行價(jià)低于面值，不支付利息，在到期日獲取面值金額的收益。息票：按一定的息票率發(fā)行，每隔一段時(shí)間支付一次，到期按面值金額贖回。本實(shí)驗(yàn)通過(guò)六道例題解決以下六個(gè)問(wèn)題：1、根據(jù)貼現(xiàn)率、債券發(fā)行日、到期日計(jì)算債券收益率2、根據(jù)債券收益率計(jì)算貼現(xiàn)率3、計(jì)算債券價(jià)格4、將年回報(bào)率轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的月回報(bào)率5、債券價(jià)格給定

3、的零息券收益率6、固定收益到期收益率（零息票債券：指買(mǎi)賣(mài)價(jià)格相對(duì)有較大折讓的企業(yè)或市政債券。出現(xiàn)大額折讓是由于債券并無(wú)任何利息，它們?cè)诎l(fā)行時(shí)加入折扣，或由一家銀行除去息票，然后包裝成為令息票債券發(fā)行，投資者在債券到期時(shí)以面值贖回。）二、固定收益相關(guān)概念1、交易日：就是買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成交易的日期。2、結(jié)算日：指買(mǎi)入方支付價(jià)格和賣(mài)出方交割證券的日期。3、到期日：指固定收益證券債務(wù)合約終止的日期。4、本金：即面值，是指固定收益票面金額。5、票面利率：就是發(fā)行人支付給持有人的利息，也稱名義利率6、月末法則：指當(dāng)債券到期日在某月的最后一天而且該月天數(shù)小于30天，有以下兩種情況：一是到期日在每月固定日期支付；

4、二是票息在每月最后一天支付。Matlab默認(rèn)第二種情況。7、起息日到交割日的天數(shù)：就是從計(jì)息日到交割日之間的天數(shù)。8、交割日距離到期日的天數(shù)：一般包括交割日不包括到期日?！緦?shí)驗(yàn)項(xiàng)目步驟與結(jié)果】例4-9某債券結(jié)算日為 2002年10月1日，到期日為2003年3月31日，年貼現(xiàn)率為0.0497 ,求債券收益率。參數(shù)說(shuō)明：Discount為貼現(xiàn)率Settle為結(jié)算日Maturity為到期日調(diào)用方式：BEYield MMYield=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)在MATLA沖執(zhí)行以下命令： Discount=0.0497; Settle=01-Oct

5、-02; Maturity=31-Mar-03; BEYield MMYield=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)結(jié)果圖如下： DLscour-t=0. 049T ； StlOil-Ort- D2, ; Jlnturity=5; WHY i eld mi el dit bi 11 di s rfy iel d (D l sv aunt # 111 M-iti ur it y)BEYitU -0.0517flMTi&ld =D. Q61O,比“I所以結(jié)果為：BEYield =0.0517為根據(jù)一年365天計(jì)算的收益率MMYield =0.0510

6、為根據(jù)一年 360天計(jì)算的收益率例4-10某債券結(jié)算日為2002年10月1日，到期日為2003年3月31日，收益率為4.97%,求其貼現(xiàn)率。tbillyield2disc 函數(shù)時(shí) tbilldisc2yield函數(shù)的逆函數(shù)。在MATLA沖執(zhí)行以下命令： Yield=0.0497; Settle=01-Oct-02;Maturity=31-Mar-03; Discount=tbillyield2disc(Yield,Settle,Maturity)結(jié)果圖如下： Yield=O.0497; Settle=?01-0ct-02? .Maturity=L 31-lrtar-03,： Di3c(junt

7、=tbillyield2(jisc (Yield, Sett le; Maturity) l.Difcpunt =0.0485所以結(jié)果為：Discount =0.0485 為債券貼現(xiàn)率例4-11已知債券結(jié)算日為2002年10月1日，到期日為2003年3月31日，債券收益率為4.5%,求該債券價(jià)格。參數(shù)說(shuō)明：Rate為債券的年收益率Settle為結(jié)算日Maturity為到期日Type=2表示Type(Optional )債券的類(lèi)型，Type=1 (默認(rèn)值)表示貨幣市場(chǎng)工具,債券，Type=3表示貼現(xiàn)率Price債券的價(jià)格調(diào)用方式：Price=tbillprice(Rate,Settle,Matu

8、rity,Type)在MATLA沖執(zhí)行以下命令： Rate=0.045;Type=2;Settle=01-Oct-02;Maturity=31-Mar-03; Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)結(jié)果圖如下： Rate=0L 045;Type=2：Settle= Dl-0ct-02 Maturity1 jl-Mar-03h ; PricebillpricetRatej Settle, Maturity, Type)Price =97,8172所以結(jié)果為：Price =97.8172為債券價(jià)格。例4-12 一項(xiàng)投資為9年，念回報(bào)率為 9%問(wèn)平均每

9、月投資回報(bào)率是多少？參數(shù)說(shuō)明：Rate為債券的年回報(bào)率NumPeriods年支付利率的次數(shù)Return轉(zhuǎn)化后的利率調(diào)用方式：Return=effrr(Rate, NumPeriods)在MATLA沖執(zhí)行以下命令： Return=effrr(0.09,12)結(jié)果圖如下： RstumPBffrr (0. 09, 12)Return =0. 0938KdI所以結(jié)果為：Return =0.0938 為每月投資回報(bào)率例4-13計(jì)算一個(gè)短期債券收益率，如果結(jié)算日為1993年6月24日，到期日為1993年11月1日，應(yīng)計(jì)期間計(jì)算方法為 Actual/Actual，該債券價(jià)格為95元，求其收益率。參數(shù)說(shuō)明：P

10、rice債券的價(jià)格Settle為債券結(jié)算日Maturity為債券到期日Period(Optional )年發(fā)放票息的頻率，默認(rèn)值是 2Basis(Optional )應(yīng)計(jì)天數(shù)的計(jì)算方式，內(nèi)容如下：0=actual/actual(default)1=30/3602=actual/3603=actual/3654=30/360(PSA)5=30/360(ISDA)6=30/360(European)7= actual/365(Janpanese)EndMonthRule (Optional )月末法則，僅對(duì)到期日是30日或者小于30有效，0表示發(fā)放票息的日期相同，1 (默認(rèn)值)表示票息在最后一天發(fā)

11、放Yield債券到期的收益率調(diào)用方式：Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Period,Basis,EndMonthRule)在MATLA沖執(zhí)行以下命令： Settle=24-Jun-1993;MatuAty=1-Nov-1993; Basis=0;Price=95; Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Basis)結(jié)果圖如下: 24 Jui 1 口口3 ; WLa-turity=，L-Ncv- 195J ： ; Frice=S5: Yi&ld=zeroyi&ld(Price SettLe, Maturity .

12、Basis)u.所以結(jié)果為:Yield =0.1490為債券到期的收益率例4-14已知債券的票息率為0.05 ,結(jié)算日為1997年1月20日，到期日為2002年6月15日，每年支付兩次票息，天數(shù)方法為actual/actual ,求到期收益率。參數(shù)說(shuō)明：Price債券的凈值(Clean Price )CouponRate票息率Settle為債券結(jié)算日Maturity為債券到期日Period(Optional )年發(fā)放票息的頻率，默認(rèn)值是2Basis(Optional)應(yīng)計(jì)天數(shù)的計(jì)算方式，EndMonthRule(Optional )月末法則，僅對(duì)到期日是 30日或者小于30有效，0表示發(fā)放票息

13、的日期相同，1 (默認(rèn)值)表示票息在最后一天發(fā)放IssueDate(Optional )發(fā)行日FirstCouponRate(Optional )首次付息日LastCouponRate(Optional )最斤-次付息日StartDate(Optional )現(xiàn)金收到日Face(Optional )債券的面值，默認(rèn)值為100Yield債券到期的收益率調(diào)用方式：Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)在MATLA沖執(zhí)行以下命令： Price =95;CouponRate=0.05;Settle=20-Jan-199

14、7;Maturity=15-Jun-2002; Period=2;Basis=0; Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)結(jié)果圖如下：P t Et=.9S ；C oupmO. 0 5 ;St-tle=* 20-J-diL-199T?.F&rod=2：J5a.ss=0 ：Yield=bndyieLd. (Price, CouDCinKst e, Set t le WlatPeriod, Basrs)0. OG 1UA 所以結(jié)果為：Yield =0.0610為債券到期的收益率【實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目結(jié)論與心得】實(shí)驗(yàn)結(jié)論：經(jīng)過(guò)實(shí)驗(yàn)，得到以下結(jié)論：以BEYield表示根據(jù)一年365天計(jì)算的收益率；以MMyield表示根據(jù)一年360天計(jì)算的收益率。1、根據(jù)貼現(xiàn)率、債券發(fā)行日、到期日計(jì)算債券收益率BEYield為0.0517 ;MMYield為0.0510 ;2、根據(jù)債券收益率計(jì)算貼現(xiàn)率Discount為0.0485 ;3、計(jì)算債券價(jià)格P