蘇寧電器償債能力

1、蘇寧電器股份有限公司償債能力分析內(nèi)容提要償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)必須使用償債能力指標(biāo)。因?yàn)槟芊窦皶r(shí)償還到期債務(wù)，對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。目前，經(jīng)常以短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力去判斷公司的償債能力的好壞。分析短期償債能力時(shí)通常使用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等；分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)通常使用資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率和負(fù)債權(quán)益比率等。本文從蘇寧電器償債能力低下, 償債意識(shí)淡薄的實(shí)際出發(fā),通過(guò)分析該集團(tuán)的償債能力，揭示該集團(tuán)償債能力如何，論述企業(yè)償債能力乃是與企業(yè)盈利能力同樣重要的財(cái)務(wù)能力。并著重從財(cái)務(wù)管理的角度分析決定企業(yè)償債能力強(qiáng)弱的因素及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。最后從宏觀、

2、微觀兩方面探尋提高企業(yè)償債能力的對(duì)策。關(guān)鍵詞：償債能力 蘇寧電器 財(cái)務(wù)分析AbstractSolvency is usually refers to the enterprise the ability to repay maturing debt. There is close connection quality and financial solvency. Because the timely repayment of debts, is an important symbol to reflect the quality of enterprise.Financial status.

3、 At present often with short-term dent paying ability and long-term debt paying ability include current radio, quick radio, cash ration and so on, indicator of long-term solvency include the assent liability ration, equity ratio and debt to equity ratio.starting from the Suning appliance that the de

4、bt-paying ability 0f enterprises is low and their consciousness of paying off debts is dim, through the analysis of the companys solvency to reveal the group,this paper holds the view that an enterprises ability to pay off debts means its financial ability,which is just as important as its profit-ma

5、king ability.from the viewpoint of financial management,this paper gives priority to analysis of the various factors to affect an enterprises ability to pay off debts and sets the standards for evaluation. In the end, some counter-measures are suggested to improve an enteprises ability of pay off de

6、bts,according to the policy of micro-flexibility with macro-control.Keywords:Ability to pay off Suning appliance Counter-measure目錄一、償債能力分析簡(jiǎn)述1（一）償債能力分析的概念1（二）償債能力分析的指標(biāo)1二、蘇寧電器集團(tuán)介紹2（一）集團(tuán)介紹2（二）蘇寧電器資產(chǎn)狀況3三、蘇寧電器償債能力分析4（一）短期償債能力指標(biāo)分析4（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析5（三）蘇寧電器償債能力分析總結(jié)6四、蘇寧電器償債能力存在的問(wèn)題及對(duì)策7（一）蘇寧電器償債能力存在的問(wèn)題7（二）提高償債能力

7、的對(duì)策建議7參考文獻(xiàn)8后記10蘇寧電器償債能力分析隨著資本市場(chǎng)的高速發(fā)展，償債能力分析不僅能幫助我們更好的去理解不同行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，業(yè)績(jī)，成長(zhǎng)情況，也會(huì)對(duì)企業(yè)的健康成長(zhǎng)和發(fā)展起到了關(guān)鍵的作用。首先，其他人了解企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況時(shí)需要借助償債能力指標(biāo)。通過(guò)對(duì)企業(yè)償債能力的客觀分析，可以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況及其變動(dòng)原因，指引企業(yè)所有者，經(jīng)營(yíng)者，債權(quán)人及其他利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的了解。其次，股東及債權(quán)人對(duì)企業(yè)進(jìn)行判斷以及進(jìn)行決策都有幫助。再次，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)融資方向時(shí)使用到償債能力指標(biāo)。企業(yè)為了進(jìn)行生產(chǎn)，維持正常活動(dòng)，難免向其它方借款。因此償債能力指標(biāo)的分析扮演者重要的角色。股東和債權(quán)人等第三

8、方進(jìn)行投資，貸款的時(shí)候參考該指標(biāo)進(jìn)行決策。最后，有助于掌握企業(yè)的融資，投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)。一、償債能力分析簡(jiǎn)述（一）償債能力分析的概念償債能力經(jīng)常是指企業(yè)償還各種到期自身所欠債務(wù)的能力。經(jīng)常把短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析包括在償債能力分析里邊。對(duì)一個(gè)企業(yè)的生存和健康發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中償債能力的強(qiáng)弱起到關(guān)鍵作用。因?yàn)樗从称髽I(yè)償還日常到期債務(wù)的實(shí)際實(shí)力，企業(yè)能否及時(shí)償還到期的流動(dòng)負(fù)債，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。 （二）償債能力分析的指標(biāo)償債能力分析時(shí)常用短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)指標(biāo)。1.短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)短期償債能力是指用在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)作為償還債務(wù)的

9、能力。所以財(cái)務(wù)人員務(wù)必重視償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)槠髽I(yè)能否及時(shí)還清所欠債務(wù)，是評(píng)估財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)關(guān)鍵因素。下面我采用三個(gè)指標(biāo)來(lái)分析該企業(yè)的短期償債能力。（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是用來(lái)衡量企業(yè)短期債務(wù)到期前，可以變成現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率的大小代表償債能力的高低。僅從該比率分析，高流動(dòng)比率的企業(yè)償還債務(wù)的能力必然很強(qiáng)，高流動(dòng)比率不僅表明企業(yè)用于償還債務(wù)的能快速變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額比較大，擁有的流動(dòng)資金較多從而避免了債權(quán)人可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)。參考長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為2:1的比例比較適宜。它反映了一個(gè)更穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀況，除了滿足日常需要的流動(dòng)資金以外又具有償還短期債務(wù)的能力。若該比率過(guò)低將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)

10、償還不了到期債務(wù)，影響企業(yè)信譽(yù)，對(duì)未來(lái)的發(fā)展造成不良影響。若該比率過(guò)高將導(dǎo)致企業(yè)閑置資金較多，影響企業(yè)獲得利潤(rùn)。（2）速動(dòng)比率計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，必須弄清楚速動(dòng)資產(chǎn)包括幾個(gè)方面是至關(guān)重要的。通常包括交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、貨幣資金等流動(dòng)資產(chǎn)。計(jì)算該指標(biāo)時(shí)，必須要減掉存貨、待攤費(fèi)用和預(yù)付賬款。例如，存貨里包括的產(chǎn)品，當(dāng)我們的產(chǎn)品售出時(shí)有的是賒銷給的，有的立即能收回產(chǎn)品賬款。而那些賒銷的產(chǎn)品賬款不能立即收回，甚至還有一定的風(fēng)險(xiǎn)，因一些企業(yè)業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)的不佳，到期很難償還產(chǎn)品賬款等等，所以它的一部分變現(xiàn)能力很慢。由于預(yù)付賬款是預(yù)先付款，他們可以適當(dāng)減少企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金支付，但不能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，而待

11、攤費(fèi)用是企業(yè)因壞賬而設(shè)立的。因此，不應(yīng)計(jì)入速動(dòng)資產(chǎn)。可以說(shuō)速動(dòng)比率對(duì)流動(dòng)比率有輔助作用。有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率高，也并不表明公司的業(yè)績(jī)很好。因?yàn)橛袝r(shí)當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的資產(chǎn)很少時(shí)企業(yè)的短期償債能力仍然較差。參照過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，通常被認(rèn)為較為合理的速凍比率是1：1。這說(shuō)明企業(yè)的每一分短期負(fù)債，都有一分流動(dòng)資產(chǎn)作為償還。速動(dòng)比率不宜過(guò)分高或低。如果這個(gè)比率過(guò)低，說(shuō)明速凍資產(chǎn)較少反而流動(dòng)負(fù)債較多，導(dǎo)致企業(yè)短期償債能力變?nèi)?。然而，這個(gè)比例太高，那么更多的資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債，就有可能失去一些有利可圖的投資機(jī)會(huì)。因此該比率一定要保持適當(dāng)點(diǎn)。（3）現(xiàn)金比率貨幣資金和持有的有價(jià)證券被歸類到現(xiàn)金類資產(chǎn)范圍內(nèi)的。它是速動(dòng)資

12、產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。因?yàn)閼?yīng)收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能性所以要把應(yīng)收賬款從速動(dòng)資產(chǎn)中扣除。若該比率過(guò)高則表示企業(yè)借到的款項(xiàng)沒(méi)有發(fā)揮它應(yīng)有的作用。因?yàn)榧词怪苯蝇F(xiàn)金比率反映企業(yè)的支付能力，但總的來(lái)說(shuō)，大多數(shù)企業(yè)不需要這么多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。所以每一個(gè)企業(yè)要想正常順利的發(fā)展，必須把現(xiàn)金比率保持在適當(dāng)?shù)姆秶畠?nèi)。2.長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債通常包括長(zhǎng)期借款，長(zhǎng)期債券。在一個(gè)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況下，通常依靠實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)來(lái)償還自己所欠的長(zhǎng)期債務(wù)，不可能依靠變賣資產(chǎn)來(lái)償還自己欠下的債務(wù)。如果一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)，則表示該企業(yè)的獲利能力強(qiáng)。相反，如果一

13、個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力弱，則表示該企業(yè)的獲利能力低。下面我采用三個(gè)指標(biāo)來(lái)分析該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。（1）資產(chǎn)負(fù)債率它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。負(fù)債比率也表示企業(yè)對(duì)借款的利用程度。若該比率較大，從股東的角度來(lái)說(shuō)，利用較少的資本付出，得到較多的資產(chǎn)回報(bào)。但如這一比率過(guò)大，則企業(yè)面臨巨大的債務(wù)，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)沒(méi)有利益而言的。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，債權(quán)人的權(quán)益就會(huì)有多一份風(fēng)險(xiǎn)，若該比率超過(guò)1，企業(yè)將無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，債權(quán)人將空手而歸。（2）股東權(quán)益比率和權(quán)益總資產(chǎn)率所有者權(quán)益和資產(chǎn)總額可以按期末數(shù)計(jì)算，也可以按本

14、期平均數(shù)計(jì)算。股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和應(yīng)等于。前者比率越大，則后者比率越小，則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱為權(quán)益總資產(chǎn)率，又稱權(quán)益乘數(shù)，該項(xiàng)比率越大，說(shuō)在資產(chǎn)總額中股東投入的資本所占的比重就越小，說(shuō)明充分利用了負(fù)債經(jīng)營(yíng)。（3）負(fù)債與股東權(quán)益比率它反映企業(yè)投資者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越低說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)的能力越好，借款人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，反之長(zhǎng)期時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)的能力越差，借款人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，債權(quán)入就不愿意向企業(yè)提供更多的資金。二、蘇寧電器集團(tuán)介紹（一）集團(tuán)介紹蘇寧電器成立于1990年在江蘇南京開(kāi)張的一家面積不足200平方米的空調(diào)

15、專營(yíng)店,到2004年在深圳股票交易所成功上市之前可以視為它發(fā)展的第一階段。到1994年以5.6億元的銷售業(yè)績(jī)成為全國(guó)空調(diào)銷售"冠軍"蘇寧電器于1996年在南京亞商圈建立了全國(guó)最大的空調(diào)專業(yè)賣場(chǎng),使"空調(diào)"成為蘇寧發(fā)展第一階段的關(guān)鍵詞;蘇寧電器2004年在深圳股票交易所的成功上市為它向以"3C"為核心的綜合企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了資金支持,大型直營(yíng)3C連鎖店的總數(shù)在這一年突破了100家。從此直到2010年可以看作蘇寧電器發(fā)展的第二階段,這一階段的關(guān)鍵詞是"3C"?！疤K寧易購(gòu)網(wǎng)”于二月正式啟動(dòng)是蘇寧電器的發(fā)展進(jìn)入第三階段的標(biāo)志

16、。蘇寧電器現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)范圍包括:家用電器、電子產(chǎn)品、辦公設(shè)備、通訊產(chǎn)品及配件的連鎖銷售和服務(wù),計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)、銷售、系統(tǒng)集成,互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù),百貨、自行車、電動(dòng)助力車、摩托車。（二）蘇寧電器資產(chǎn)狀況表10913年蘇寧電器資產(chǎn)狀況表單位：萬(wàn)元資產(chǎn)2009年2010年2011年2012年2013年流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金21960981935184227400830067372480628發(fā)放貸款及墊款14224交易性金融資產(chǎn)738286208應(yīng)收票據(jù)68725172729958應(yīng)收賬款3470211046118417812705067108預(yù)付款項(xiàng)94792274141233451310487412116應(yīng)

17、收利息32383139748287736671其他應(yīng)收款11098975743823842573122195存貨632700947445134267417222481825836其他流動(dòng)資產(chǎn)4557479366130906124546135204流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)30196273447561421166453427135350248非流動(dòng)資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)1769826795長(zhǎng)期應(yīng)收款884513077476564996848230長(zhǎng)期股權(quán)投資59738792905547957428210735投資性房地產(chǎn)339963871368442127024101473固定資產(chǎn)289597391432734

18、7478579281074960在建工程40853206175125150247808393989工程物資2007771050無(wú)形資產(chǎn)76487130934436826603974672329開(kāi)發(fā)支出58512213939042308842商譽(yù)62226621850941976長(zhǎng)期待攤費(fèi)用23794529538416983935107238遞延所得稅資產(chǎn)25196283325121575622113094其他非流動(dòng)資產(chǎn)13087014613674210非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)564357943181176698222734372874921資產(chǎn)合計(jì)3583984439074259786467616150

19、8225169從表1的數(shù)據(jù)分析可以看出：1.在企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)所占比重大，企業(yè)的短期償債能力相對(duì)大些。從以上分析能看出，存貨資產(chǎn)占較大比重，而存活資產(chǎn)的變現(xiàn)速度通常有低于其他類流動(dòng)資產(chǎn)，則償債能力是打折扣的。2.應(yīng)收賬款總額占總資產(chǎn)的比重也越來(lái)越大，所以增強(qiáng)應(yīng)收賬款包括其他應(yīng)收賬款的回款力度直接影響著短期償債能力的水平。3.企業(yè)的預(yù)付款項(xiàng)總額占總流動(dòng)資產(chǎn)的比重也越來(lái)越大，預(yù)付款項(xiàng)是企業(yè)為了購(gòu)買產(chǎn)品或勞務(wù)而預(yù)付的款項(xiàng)，這表明減少了未來(lái)的支出，對(duì)短期償債能力的提高沒(méi)有幫助。4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這一指標(biāo)與存貨周轉(zhuǎn)率類似,是說(shuō)明應(yīng)收賬款流動(dòng)性的指標(biāo),反映了企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理效率,并且同

20、樣影響著企業(yè)的短期償債能力。5.貨幣資金在流動(dòng)資產(chǎn)中比重最大，貨幣資金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)，立即能用來(lái)償還債務(wù)的資金，所以短期償債能力還不錯(cuò)。6.企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債有些必須以現(xiàn)金償付，如短期借款，應(yīng)交款項(xiàng)等。有些則用商品或勞務(wù)來(lái)償還，如預(yù)收貨款等。需要以現(xiàn)金償付的流動(dòng)負(fù)債對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性要求更高，企業(yè)只有擁有足夠的現(xiàn)金才能保證其償債能力。7.固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比重為最大。企業(yè)所舉借的長(zhǎng)期債務(wù)，主要用于固定資產(chǎn)等方面，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，投資的效果就決定了企業(yè)是否有能力償還長(zhǎng)期債務(wù)。特別是當(dāng)某項(xiàng)具體投資的資金全部依靠非流動(dòng)負(fù)債來(lái)籌措時(shí)，情況更是如此。流動(dòng)資產(chǎn)總額逐年增加但占總資產(chǎn)的比重越來(lái)越小。這表明企業(yè)的流

21、動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力比較弱，從而短期償債能力水平不太樂(lè)觀。非流動(dòng)資產(chǎn)總額也逐年增加，且占總資產(chǎn)的比重越來(lái)越大。這表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力有利進(jìn)一步改善。三、蘇寧電器償債能力分析（一）短期償債能力指標(biāo)分析1.流動(dòng)比率表2 0913年蘇寧電器流動(dòng)比率計(jì)算表 單位：元指標(biāo)名稱2009年2010年2011年2012年2013年流動(dòng)資產(chǎn)3019626400034475586000434253350005342712900053502463000流動(dòng)負(fù)債2071883900024534348000356382620004124525600043414384000流動(dòng)比率1.461.411.221.301.23數(shù)

22、據(jù)來(lái)源：2009-2013蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表從表2的分析結(jié)果看出蘇寧電器的流動(dòng)比率從2009年到2011年一直在下降。該情況反映了蘇寧電器擁有的營(yíng)運(yùn)資金較少，在抵償債務(wù)方面條件有所欠缺，也表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額較小，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)大。2012年到2013年下降的不太明顯，這說(shuō)明從2009年至2011年蘇寧電器的償債能力在逐步的變?nèi)酢?012年的流動(dòng)比率與2011年的比上漲了，雖然從2009年到2013年的期間既有下降的還有上漲的但大體上看上去還是比前期的數(shù)據(jù)小。可以總結(jié)為該集團(tuán)的償債能力在變?nèi)酢?.速動(dòng)比率表3 0913年蘇寧電器速動(dòng)比率計(jì)算表 單位：元指標(biāo)名稱2009年2010年20

23、11年2012年2013年流動(dòng)資產(chǎn)3019626400034475586000434253350005342712900053502463000存貨63269950009474449000134267410001722248400018258355000流動(dòng)負(fù)債2071883900024534348000356382620004124525600043414384000速動(dòng)比率1151020.840.880.81數(shù)據(jù)來(lái)源：2009-2013蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表從表3的分析結(jié)果看出蘇寧電器的速動(dòng)比率從2009年到2011年該集團(tuán)的速動(dòng)比率在下降，2009年的數(shù)據(jù)跟2011年的數(shù)據(jù)比起來(lái)下降的很明顯。

24、說(shuō)明該集團(tuán)的償債能力明顯的在變?nèi)?，易于變現(xiàn)的資產(chǎn)在減少。2012年的速動(dòng)比率跟2011年比起來(lái)增長(zhǎng)了，但增長(zhǎng)速度不太高，大體上說(shuō)明該集團(tuán)在這五年的經(jīng)營(yíng)中它們的償債能力是在變?nèi)酢?現(xiàn)金比率表4 0913年蘇寧電器現(xiàn)金比率計(jì)算表 單位：元指標(biāo)名稱2009年2010年2011年2012年2013年貨幣資金2196097800019351838000227400840003006736500024806284000交易性金融資產(chǎn)73780000002862077000流動(dòng)負(fù)債2071883900024534348000356382620004124525600043414384000現(xiàn)金比率1.060

25、.790.620.730.64數(shù)據(jù)來(lái)源：2009-2013蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表從表4的分析結(jié)果看出蘇寧電器的現(xiàn)金比率從2009年到2011年該集團(tuán)的現(xiàn)金比率在下降，尤其是從2009年到2010年下降的速度較很快，表示企業(yè)借的款項(xiàng)發(fā)揮了應(yīng)有的作用。從2011年到2012年的現(xiàn)金比率稍有提高，到2013年的時(shí)候又下降了，但幅度很小。能說(shuō)明該集團(tuán)的流動(dòng)負(fù)債在被合理的運(yùn)用，雖然大體上下降了，但是現(xiàn)金比率都大于50%，說(shuō)明該集團(tuán)這五年里沒(méi)有準(zhǔn)確合理的在運(yùn)用流動(dòng)負(fù)債。2012年的現(xiàn)金比率比起2011年的則有所增長(zhǎng)，而與2009年到2010年的數(shù)據(jù)比起來(lái)就有所下降了，說(shuō)明短期償債能力在變?nèi)?。（二）長(zhǎng)期償債能力指

26、標(biāo)分析1.資產(chǎn)負(fù)債率 表5 0913年蘇寧電器資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算表 單位：元指標(biāo)名稱2009年2010年2011年2012年2013年負(fù)債總額2091484900025061991000367559350004704996600053548764000資產(chǎn)總額3583983200043907382000597864730007616150100082251671000資產(chǎn)負(fù)債率0.580.570.610.620.65 數(shù)據(jù)來(lái)源：2009-2013蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表從表5的分析結(jié)果看出蘇寧電器的資產(chǎn)負(fù)債率總體趨勢(shì)是上升的。從2009年到2010年下降的非常小，長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)弱基本上也沒(méi)有變化。而從20

27、10年到2011年資產(chǎn)負(fù)債率在增加，雖然增加了，但跟2009年的數(shù)據(jù)比增加的幅度不明顯。雖然該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在變大，但都大于50%，表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)有點(diǎn)重，企業(yè)的資金實(shí)力不夠。2013年的數(shù)據(jù)跟2009年到2011年比起來(lái)上升了，說(shuō)明這期間企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式有變化，但2013年的數(shù)據(jù)與2009年的數(shù)據(jù)比起上升了，表明企業(yè)償債能力在下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在增強(qiáng)。2.股東權(quán)益比率表6 0913年蘇寧電器股東權(quán)益比率計(jì)算表 單位：元指標(biāo)名稱2009年2010年2011年2012年2013年所有者權(quán)益1492498300018845391000230305380002911153500028702907000

28、資產(chǎn)總額3583983200043907382000597864730007616150100082251671000股東權(quán)益比率0.420.430.390.380.35數(shù)據(jù)來(lái)源：2009-2013蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表從表6的分析結(jié)果看出蘇寧電器的股東權(quán)益比率總體上是下降的，2010年的股東權(quán)益比率跟2009年的股東權(quán)益比率比稍有增加，這期間該集團(tuán)的股東權(quán)益比率上升了，說(shuō)明負(fù)債比率在變小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在變小，企業(yè)的產(chǎn)期以內(nèi)償還債務(wù)的能力有所起色。從2010年到2013年又逐漸下降了，說(shuō)明該集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力又逐漸變?nèi)趿?，隨之財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也增加。但這五年當(dāng)中該指標(biāo)都達(dá)不到50%，不僅說(shuō)明它們的負(fù)債比率

29、有點(diǎn)大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有點(diǎn)大。2013年的數(shù)據(jù)與前幾年的數(shù)據(jù)比起來(lái)下降了，說(shuō)明這段期間的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)]有太大的變化，長(zhǎng)期償債能力的總體趨勢(shì)是弱的。3.負(fù)債及股東權(quán)益比率表7 0913年蘇寧電器負(fù)債及股東權(quán)益比率計(jì)算表 單位：元指標(biāo)名稱2009年2010年2011年2012年2013年負(fù)債總額2091484900025061991000367559350004704996600053548764000所有者權(quán)益1492498300018845391000230305380002911153500028702907000負(fù)債及股東權(quán)益比率1.401.331.601.62187數(shù)據(jù)來(lái)源：2009-2013蘇

30、寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表從表7的分析結(jié)果可以看出蘇寧電器負(fù)債及股東權(quán)益比率總體趨勢(shì)是上升的。從2009年到2010年該比率下降了，但下降程度不高，幾乎該集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力從微弱開(kāi)始有點(diǎn)變強(qiáng)的趨勢(shì)。從2010年到2012年上升了，說(shuō)明這一年里長(zhǎng)期償債能力從變強(qiáng)的趨勢(shì)演變成變?nèi)酰?013年卻有慢慢下降的趨勢(shì)。把2011年的數(shù)據(jù)跟2009年的比起來(lái)超過(guò)了最初的數(shù)據(jù)，而2013年的數(shù)據(jù)比率與前四年的數(shù)據(jù)比率比起來(lái)上升了，說(shuō)明該公司經(jīng)營(yíng)的不太理想，這說(shuō)明五年里該企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益比率都較高。該結(jié)果表明企業(yè)的長(zhǎng)期以內(nèi)償還債務(wù)的能力較弱，債權(quán)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大。（三）蘇寧電器償債能力分析總結(jié)總體來(lái)看蘇寧電器公司的償

31、債能力呈穩(wěn)定狀態(tài)且有一定的下降趨勢(shì)。從短期償債能力指標(biāo)分析可以看出，2009年到2013該集團(tuán)的償債能力在逐漸變?nèi)?，流?dòng)資產(chǎn)總額相對(duì)下降，而流動(dòng)負(fù)債相對(duì)增加，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率也有所下降。從長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)可以看出，該集團(tuán)的償債能力也在變?nèi)?，?009年到2013年蘇寧電器集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率在變大，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大。四、蘇寧電器償債能力存在的問(wèn)題及對(duì)策（一）蘇寧電器償債能力存在的問(wèn)題1.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，特別是流動(dòng)占資產(chǎn)總額的比例過(guò)重從短期償債能力分析結(jié)果可以看出，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重大，則企業(yè)的短期償債能力相對(duì)大些，因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債一般要通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償還。如果流動(dòng)資產(chǎn)所占

32、比重較高，但其內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，其實(shí)際償債能力也受到影響。2.流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例過(guò)重從短期償債能力分析結(jié)果看出，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額比重大，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債必須以現(xiàn)金償付，如短期借款，應(yīng)交款項(xiàng)等，則有些用商品或勞務(wù)來(lái)償還，如預(yù)收貨款等。需要用現(xiàn)金償付的流動(dòng)負(fù)債對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性要求更高，企業(yè)只有擁有足夠的現(xiàn)金才能保證其償債能力。3.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平的分析可以看出，企業(yè)的現(xiàn)金流量?jī)纛~逐漸下降。企業(yè)的短期債務(wù)通常是用現(xiàn)金進(jìn)行償付的，因此現(xiàn)金流量是決定企業(yè)短期償債能力的重要因素。企業(yè)如果沒(méi)有充足的現(xiàn)金流量，即使是盈利企業(yè)也可能因無(wú)法償還到期債務(wù)而導(dǎo)致信用危機(jī)甚至被破產(chǎn)倒閉。

33、4.企業(yè)的盈利能力低下從財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出企業(yè)的盈利能力沒(méi)有太大的增強(qiáng)，所以償債能力也沒(méi)有明顯的提高。盈利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。反之長(zhǎng)期償債能力越弱。如果企業(yè)長(zhǎng)期虧損則必須通過(guò)變賣資產(chǎn)才能清償債務(wù)，否則企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就不能進(jìn)行，最終要影響投資人和債權(quán)人的利益。5.存在或有負(fù)債這樣的債務(wù)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有被作為負(fù)債登記，也沒(méi)有反映在財(cái)務(wù)報(bào)表。因?yàn)橹挥匈N過(guò)現(xiàn)的匯票會(huì)列在財(cái)務(wù)報(bào)表上。該企業(yè)售出的產(chǎn)品可能存在質(zhì)量問(wèn)題需要退款或者訴訟案件可能敗訴也需賠償。而這些或有負(fù)債未來(lái)如果變成事實(shí)就會(huì)增加企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。6.存在擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債該企業(yè)用自己的一些資產(chǎn)為其他人借款提供了擔(dān)保，如果被擔(dān)

34、保方不按期償還債務(wù)的話，用于擔(dān)保的資產(chǎn)就會(huì)被債權(quán)人所擁有。要拿回?fù)?dān)保用的資產(chǎn)，就自己替被擔(dān)保方還款，從增加了該企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。7.經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不是特別健全宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是影響企業(yè)短期償債能力的重要外部因素。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是社會(huì)的有效需求也會(huì)隨之穩(wěn)定增長(zhǎng)，產(chǎn)品暢銷。當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于不是非常穩(wěn)定增長(zhǎng)的階段，國(guó)民購(gòu)買力不足，就會(huì)使企業(yè)產(chǎn)品積壓，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，企業(yè)的償債能力會(huì)受到影響。（二）提高償債能力的對(duì)策建議在目前的金融模式下，蘇寧如何華麗的轉(zhuǎn)身，逐漸從資金缺口的陰影走出來(lái)，這是個(gè)按部就班問(wèn)題。由于蘇寧這樣的情形必須有其客觀原因，但是，目前蘇寧如果不加以控制這種局面，將會(huì)影響未來(lái)的發(fā)展。

35、未了企業(yè)健康長(zhǎng)期發(fā)展，蘇寧電器應(yīng)該平衡自己的各項(xiàng)指標(biāo)，不易過(guò)度舉債。影響償債能力因素很多，減少費(fèi)用的開(kāi)支，或者邀請(qǐng)新的管理團(tuán)隊(duì)來(lái)實(shí)現(xiàn)更高的收入，產(chǎn)品優(yōu)化，降低成本，自動(dòng)化這些都能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的上升，償債能力的改善。鑒于此,建議如下:1.合理降低流動(dòng)資產(chǎn)的比重，提高非流動(dòng)資產(chǎn)的比重流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債占資產(chǎn)總額及負(fù)債總額的比率非常大，應(yīng)該適當(dāng)降低流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的水平，從而也增加非流動(dòng)資產(chǎn)及非流動(dòng)負(fù)債占總量的比例。增加長(zhǎng)期借款的數(shù)額，提高利用長(zhǎng)期借款的力度，蘇寧電器處于快速發(fā)展階段，需要大量的資金實(shí)現(xiàn)對(duì)固定資產(chǎn)以及營(yíng)運(yùn)資本的投入。2.設(shè)立償債基金，降低償債風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)面向市場(chǎng),實(shí)行自主理財(cái),這給企業(yè)帶

36、來(lái)了活力和生機(jī),同時(shí),也給企業(yè)帶來(lái)了壓力和風(fēng)險(xiǎn)。為回避風(fēng)險(xiǎn)而不去負(fù)債這顯然是不明智的,而要負(fù)債就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),甚至?xí)＜捌髽I(yè)生存。設(shè)立償債基金，降低企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)膲毫?是減少風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)既妥當(dāng)又有效的方法。3.加強(qiáng)現(xiàn)金流量水平，促進(jìn)應(yīng)收賬款匯款力度應(yīng)該加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量水平，只有這樣才能提高企業(yè)的短期債務(wù)能力，比如，加強(qiáng)營(yíng)收賬款回款力度，隨著蘇寧電器的規(guī)模高速發(fā)展，相應(yīng)的帶來(lái)了應(yīng)收賬款的大幅增加。加強(qiáng)應(yīng)收回款力度，控制應(yīng)收賬款總量。4.提高經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)盈利能力企業(yè)的盈利能力的提升對(duì)企業(yè)償債能力的提高有所幫助。一個(gè)盈利能力不強(qiáng)的企業(yè)不可能有很強(qiáng)的償債能力。蘇寧電器盈利能力低下導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益普遍低下,產(chǎn)品積壓嚴(yán)重,資金周轉(zhuǎn)緩慢,虧損面大乃是償債能力低下的最主要原因。所以要抓好企業(yè)內(nèi)部管理,提高資金的使用效率,提高財(cái)務(wù)人員的理財(cái)能力,最終達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)整體實(shí)力的目的,才是增強(qiáng)企業(yè)償債能力的根本手段。5.建立約束機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)督管理從一些企業(yè)由興變衰的軌跡中不難發(fā)現(xiàn),一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的決策失誤或假公濟(jì)私是一個(gè)重要因素,甚至是一個(gè)決定