中國石化（600028）的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、中國石化（600028）的財(cái)務(wù)報(bào)表分析張佳10會(huì)計(jì)1008028摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，通過進(jìn)行財(cái)務(wù)分析可以了解企業(yè)的經(jīng)營管理現(xiàn)狀和存在的問題，以便采取有效的競(jìng)爭(zhēng)策略。本文以財(cái)務(wù)理論知識(shí)為依據(jù)，通過對(duì)中國石化的2008-2010年度的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)分析，指出企業(yè)在經(jīng)營中存在的問題，提出解決方案，將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為有用的信息，幫助報(bào)表使用人改善決策。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表；分析；問題；建議0 引言 財(cái)務(wù)報(bào)表既反映了公司的財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)也是公司經(jīng)營狀況的綜合反映。財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以掌握公司經(jīng)營狀況的一系列基本指標(biāo)和變化情況，了解公司經(jīng)營實(shí)力和業(yè)績，并將它們與其

2、他公司的情況進(jìn)行比較，從而對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值做出基本的判斷。為企業(yè)的優(yōu)化改革提供重要依據(jù)。本文根據(jù)中國石化2008年-2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表，依據(jù)所學(xué)的相關(guān)財(cái)務(wù)理論對(duì)該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，闡述一些個(gè)人觀點(diǎn)及建議。1中國石化的公司概況中國石油化工集團(tuán)公司（簡稱中國石化集團(tuán)公司，英文縮寫Sinopec Group）是1998年7月國家在原中國石油化工總公司基礎(chǔ)上重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，是國家獨(dú)資設(shè)立的國有公司、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國家控股公司。中國石化集團(tuán)公司注冊(cè)資本1306億元，總經(jīng)理為法定代表人，總部設(shè)在北京。中國石化集團(tuán)公司對(duì)其全資企業(yè)，控股企業(yè)，參股企業(yè)的有關(guān)國有資產(chǎn)行使資產(chǎn)受益、

3、重大決策和選擇管理者等出資人的權(quán)力，對(duì)國有資產(chǎn)依法進(jìn)行經(jīng)營、管理和監(jiān)督，并相應(yīng)承擔(dān)保值增值責(zé)任。中國石化集團(tuán)公司控股的中國石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境內(nèi)發(fā)行H股和A股，并分別在香港、紐約、倫敦和上海上市。目前，中國石化股份公司總股本867億股，中國石化集團(tuán)公司持股占75.84%，外資股占19.35%，境內(nèi)公眾股占4.81%。 中國石化集團(tuán)公司主營業(yè)務(wù)范圍包括：實(shí)業(yè)投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開采、儲(chǔ)運(yùn)（含管道運(yùn)輸）、銷售和綜合利用；石油煉制：汽油、柴油的批發(fā)；石油化工及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲(chǔ)存、運(yùn)輸；石油石化工程的勘探設(shè)計(jì)、施工、建筑安裝；石

4、油石化設(shè)備檢修維修；機(jī)電設(shè)備制造；技術(shù)及信息、替代能源產(chǎn)品的研究、開發(fā)、應(yīng)用、咨詢服務(wù)；自營和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口（國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外）。石油、天然氣的勘探、開采、儲(chǔ)存、管道運(yùn)輸、陸路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸、銷售；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發(fā)業(yè)務(wù)及零售（限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營）業(yè)務(wù)；潤滑油、液化氣、燃料油、溶劑油、瀝青的銷售；乙烯、丙烯、丁二烯、石腦油、重油、乙二醇、精對(duì)苯二甲酸、乙內(nèi)酰胺、滌綸、腈綸、橡膠及其他石油化工原料和產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲(chǔ)存、陸路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸；化肥生產(chǎn)；電力生產(chǎn)；日用百貨便利店經(jīng)營；定型包裝食品、零售卷煙、汽車裝飾用品（限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營）、汽車清洗服

5、務(wù)；石油石化機(jī)器、設(shè)備的制造、監(jiān)造、安裝；石油石化原輔材料、設(shè)備及零部件的采購、銷售；技術(shù)及信息、替代能源產(chǎn)品的研究、開發(fā)、應(yīng)用、咨詢服務(wù)；自營和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口（國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外）；承包境外機(jī)電、石化行業(yè)工程和境內(nèi)國際招標(biāo)工程；上述境外工程所需的設(shè)備材料出口；對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程所需的勞務(wù)人員。公司近幾年經(jīng)營業(yè)績較好，收入逐年上漲。公司境內(nèi)外股價(jià)大幅跑贏大盤和同類公司，給股東帶來良好回報(bào)。董事會(huì)已建議派發(fā)末期股息人民幣0.20元，加上中期已派發(fā)股息每股人民幣0.10 元，全年每股人民幣0.30 元。2中國石化近三年的報(bào)表2.1資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)年度200

6、9-12-312010-12-312011-12-31流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金9,986,000,000.0018,140,000,000.0025,197,000,000.00應(yīng)收票據(jù)2,110,000,000.0015,950,000,000.0027,961,000,000.00應(yīng)收賬款26,592,000,000.0043,093,000,000.0058,721,000,000.00預(yù)付款項(xiàng)3,614,000,000.005,247,000,000.004,096,000,000.00其他應(yīng)收款4,454,000,000.009,880,000,000.007,360,000,000.00存

7、貨141,611,000,000.00156,546,000,000.00203,417,000,000.00其他流動(dòng)資產(chǎn)856,000,000.00594,000,000.00836,000,000.00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)189,223,000,000.00249,450,000,000.00327,588,000,000.00非流動(dòng)資產(chǎn)長期股權(quán)投資33,503,000,000.0045,037,000,000.0047,458,000,000.00固定資產(chǎn)原值932,958,000,000.001,073,380,000,000.001,154,230,000,000.00累計(jì)折舊447,608

8、,000,000.00506,516,000,000.00556,968,000,000.00固定資產(chǎn)凈值485,350,000,000.00566,866,000,000.00597,262,000,000.00固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備20,168,000,000.0026,166,000,000.0031,326,000,000.00固定資產(chǎn)凈額465,182,000,000.00540,700,000,000.00565,936,000,000.00在建工程119,786,000,000.0089,599,000,000.00111,311,000,000.00無形資產(chǎn)22,862,000,00

9、0.0027,440,000,000.0034,842,000,000.00商譽(yù)14,163,000,000.008,298,000,000.008,212,000,000.00長期待攤費(fèi)用6,281,000,000.007,560,000,000.009,076,000,000.00遞延所得稅資產(chǎn)13,683,000,000.0015,578,000,000.0013,398,000,000.00其他非流動(dòng)資產(chǎn)1,792,000,000.001,727,000,000.0012,232,000,000.00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)677,252,000,000.00735,939,000,000.00

10、802,465,000,000.00資產(chǎn)總計(jì)866,475,000,000.00985,389,000,000.001,130,050,000,000.00流動(dòng)負(fù)債短期借款34,900,000,000.0029,298,000,000.0036,985,000,000.00應(yīng)付票據(jù)23,111,000,000.003,818,000,000.005,933,000,000.00應(yīng)付賬款97,749,000,000.00132,528,000,000.00177,002,000,000.00預(yù)收款項(xiàng)37,270,000,000.0057,324,000,000.0066,686,000,000.

11、00應(yīng)付職工薪酬4,526,000,000.007,444,000,000.001,795,000,000.00應(yīng)交稅費(fèi)16,489,000,000.0033,814,000,000.0039,622,000,000.00其他應(yīng)付款49,676,000,000.0054,871,000,000.0057,662,000,000.00應(yīng)付短期債券31,000,000,000.001,000,000,000.00-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6,641,000,000.005,530,000,000.0043,388,000,000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)301,362,000,000.00325,627,0

12、00,000.00429,073,000,000.00非流動(dòng)負(fù)債長期借款52,065,000,000.0058,895,000,000.0054,320,000,000.00應(yīng)付債券93,763,000,000.00115,180,000,000.00100,137,000,000.00預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債11,529,000,000.0015,573,000,000.0018,381,000,000.00遞延所得稅負(fù)債4,979,000,000.0015,017,000,000.0015,181,000,000.00其他非流動(dòng)負(fù)債2,192,000,000.002,415,000,000.003,

13、436,000,000.00非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)164,528,000,000.00207,080,000,000.00191,455,000,000.00負(fù)債合計(jì)465,890,000,000.00532,707,000,000.00620,528,000,000.00所有者權(quán)益實(shí)收資本(或股本)86,702,000,000.0086,702,000,000.0086,702,000,000.00資本公積38,202,000,000.0029,414,000,000.0029,583,000,000.00專項(xiàng)儲(chǔ)備-1,325,000,000.003,115,000,000.00盈余公積115,03

14、1,000,000.00141,711,000,000.00178,263,000,000.00未分配利潤137,247,000,000.00163,132,000,000.00178,336,000,000.00外幣報(bào)表折算差額-1,157,000,000.00-1,600,000,000.00歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)377,182,000,000.00421,127,000,000.00474,399,000,000.00少數(shù)股東權(quán)益23,403,000,000.0031,555,000,000.0035,126,000,000.00所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì)400,585,000,00

15、0.00452,682,000,000.00509,525,000,000.00負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計(jì)866,475,000,000.00985,389,000,000.001,130,050,000,000.00單位（萬元） 單位（萬元）2.2利潤表會(huì)計(jì)年度2009-12-312010-12-312011-12-31一、營業(yè)總收入1,345,050,000,000.001,913,180,000,000.002,505,680,000,000.00營業(yè)收入1,345,050,000,000.001,913,180,000,000.002,505,680,000,000.00二、營

16、業(yè)總成本1,268,070,000,000.001,817,320,000,000.002,396,980,000,000.00營業(yè)成本1,035,820,000,000.001,537,130,000,000.002,093,200,000,000.00營業(yè)稅金及附加132,884,000,000.00157,189,000,000.00189,949,000,000.00銷售費(fèi)用27,635,000,000.0031,981,000,000.0038,399,000,000.00管理費(fèi)用46,726,000,000.0057,774,000,000.0063,083,000,000.00財(cái)

17、務(wù)費(fèi)用7,016,000,000.006,847,000,000.006,544,000,000.00資產(chǎn)減值損失7,453,000,000.0015,445,000,000.005,811,000,000.00公允價(jià)值變動(dòng)收益-365,000,000.00-179,000,000.001,423,000,000.00投資收益3,589,000,000.005,671,000,000.004,186,000,000.00三、營業(yè)利潤80,202,000,000.00101,352,000,000.00100,966,000,000.00營業(yè)外收入1,275,000,000.002,108,00

18、0,000.003,411,000,000.00營業(yè)外支出1,401,000,000.001,282,000,000.001,739,000,000.00非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失-利潤總額80,076,000,000.00102,178,000,000.00102,638,000,000.00所得稅費(fèi)用16,076,000,000.0025,335,000,000.0025,774,000,000.00四、凈利潤64,000,000,000.0076,843,000,000.0076,864,000,000.00歸屬于母公司所有者的凈利潤61,290,000,000.0070,713,000,000

19、.0071,697,000,000.00少數(shù)股東損益2,710,000,000.006,130,000,000.005,167,000,000.00五、每股收益基本每股收益0.710.820.83稀釋每股收益0.70.810.8六、其他綜合收益685,000,000.00-2,123,000,000.00-728,000,000.00七、綜合收益總額64,685,000,000.0074,720,000,000.0076,136,000,000.00歸屬于母公司所有者的綜合收益總額62,012,000,000.0068,706,000,000.0071,207,000,000.00歸屬于少數(shù)股

20、東的綜合收益總額2,673,000,000.006,014,000,000.004,929,000,000.00 單位（萬元）2.3 現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)年度2009-12-312010-12-312011-12-31一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1,552,650,000,000.002,215,210,000,000.002,889,480,000,000.00收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6,008,000,000.008,279,000,000.0012,316,000,000.00經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,558,660,000,000.002,223,880,000

21、,000.002,902,240,000,000.00購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金1,173,930,000,000.001,758,560,000,000.002,398,620,000,000.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金28,656,000,000.0030,754,000,000.0041,718,000,000.00支付的各項(xiàng)稅費(fèi)179,052,000,000.00231,999,000,000.00277,583,000,000.00支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金18,218,000,000.0018,898,000,000.0020,519,000,000.00經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金

22、流出小計(jì)1,399,860,000,000.002,052,620,000,000.002,751,050,000,000.00經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額158,796,000,000.00171,262,000,000.00151,181,000,000.00二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金504,000,000.001,687,000,000.003,039,000,000.00取得投資收益所收到的現(xiàn)金1,133,000,000.001,335,000,000.002,961,000,000.00處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額692,000,000.0

23、016,145,000,000.001,216,000,000.00處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額-收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金277,000,000.00660,000,000.001,584,000,000.00減少質(zhì)押和定期存款所收到的現(xiàn)金1,820,000,000.003,626,000,000.006,383,000,000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)7,679,000,000.0028,099,000,000.0018,862,000,000.00購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金114,063,000,000.00114,711,000,000.00142,

24、813,000,000.00投資所支付的現(xiàn)金3,240,000,000.0011,310,000,000.007,488,000,000.00增加質(zhì)押和定期存款所支付的現(xiàn)金2,304,000,000.003,522,000,000.005,801,000,000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)122,804,000,000.00134,816,000,000.00159,870,000,000.00投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-115,125,000,000.00-106,717,000,000.00-141,008,000,000.00三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金-410,000,

25、000.00117,000,000.00取得借款收到的現(xiàn)金779,987,000,000.00663,491,000,000.00536,397,000,000.00發(fā)行債券收到的現(xiàn)金61,000,000,000.0021,000,000,000.0027,889,000,000.00收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金714,000,000.00-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)841,701,000,000.00684,901,000,000.00564,403,000,000.00償還債務(wù)支付的現(xiàn)金860,103,000,000.00703,804,000,000.00538,703,000,000.00分

26、配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金22,052,000,000.0024,181,000,000.0028,216,000,000.00858,000,000.001,051,000,000.001,812,000,000.00支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)883,630,000,000.00741,195,000,000.00566,919,000,000.00籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-41,929,000,000.00-56,294,000,000.00-2,516,000,000.00匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響-25,000,000.00-18,000,000

27、.00現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額1,742,000,000.008,226,000,000.007,639,000,000.00期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額7,008,000,000.008,782,000,000.0017,008,000,000.00期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額8,750,000,000.0017,008,000,000.0024,647,000,000.00凈利潤64,000,000,000.0076,843,000,000.0076,864,000,000.00資產(chǎn)減值準(zhǔn)備7,453,000,000.0015,445,000,000.005,811,000,000.00固定資產(chǎn)折

28、舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊49,515,000,000.0057,974,000,000.00-無形資產(chǎn)攤銷1,002,000,000.001,279,000,000.001,561,000,000.00長期待攤費(fèi)用攤銷-固定資產(chǎn)報(bào)廢損失-211,000,000.00-253,000,000.0062,255,000,000.00公允價(jià)值變動(dòng)損失365,000,000.00179,000,000.00-1,423,000,000.00財(cái)務(wù)費(fèi)用7,016,000,000.006,847,000,000.006,544,000,000.00投資損失-3,589,000,000.00-5,67

29、1,000,000.00-4,186,000,000.00遞延所得稅資產(chǎn)減少-206,000,000.00-1,853,000,000.002,430,000,000.00遞延所得稅負(fù)債增加-248,000,000.005,310,000,000.00246,000,000.00存貨的減少-45,724,000,000.00-15,828,000,000.00-50,013,000,000.00經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少7,327,000,000.00-38,148,000,000.00-26,479,000,000.00經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加67,335,000,000.0064,152,000,0

30、00.0072,346,000,000.00經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額158,796,000,000.00171,262,000,000.00151,181,000,000.00現(xiàn)金的期末余額140,000,000.00130,000,000.00247,000,000.00現(xiàn)金的期初余額161,000,000.00140,000,000.00130,000,000.00現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額8,610,000,000.0016,878,000,000.0024,400,000,000.00現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額6,847,000,000.008,642,000,000.0016,878,000,0

31、00.00現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額1,742,000,000.008,226,000,000.007,639,000,000.003 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析3.1短期償債能力分析3.1.1流動(dòng)比率2009年2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)189,223,000,000.00249,450,000,000.00327,588,000,000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)301,362,000,000.00325,627,000,000.00429,073,000,000.00流動(dòng)比率0.63%0.77%0.76%流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前

32、，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。一般情況下，該指標(biāo)越大，表示短期償還能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證；指標(biāo)不能過低也不能過高，國際上通常認(rèn)為最合理的指標(biāo)應(yīng)維持在200%較為合適，它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年流動(dòng)比率為0.63%，10年的流動(dòng)比率為0.77%， 11年的流動(dòng)比率為0.76%就近三年的數(shù)據(jù)來看，中國石化對(duì)債務(wù)償還能力還有待加強(qiáng)提高。3.1.2速動(dòng)比率2009年2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)189,223,000,000.00249,450,000,000.00327,588,000,000.00存貨141,611,000,000.00156,54

33、6,000,000.00203,417,000,000.00速動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)47,612,000,000.0092,904,000,000.00124,171,000,000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)301,362,000,000.00325,627,000,000.00429,073,000,000.00速動(dòng)比率15.80%28.53%28.94%流速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債其中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨 速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。由于速動(dòng)比率是剔除了存貨變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此比流動(dòng)率更難準(zhǔn)確可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性極其償

34、還短期負(fù)債的能力。速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，比如存貨的積壓，滯銷等，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高，而速動(dòng)比率就避免了這種情況的發(fā)生。一般來說，速動(dòng)比率應(yīng)保持在100%以上。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年速動(dòng)比率為15.80%，10年速動(dòng)比率為28.53%， 11年速動(dòng)比率為28.94%，就近三年的數(shù)據(jù)來看，中國石化11年是最強(qiáng)的。3.1.3現(xiàn)金比率2009年2010年2011年年經(jīng)營現(xiàn)金凈流0039140000000.0053086000000

35、.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)301,362,000,000.00325,627,000,000.00429,073,000,000.00現(xiàn)金流量比率5.30%12.02%12.37%現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率通過計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。現(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計(jì)算出來的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年現(xiàn)

36、金比率為5.30%，10年現(xiàn)金比率為12.02%， 11年現(xiàn)金比率為12.37%，就近三年的數(shù)據(jù)來看，中國石化直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力比較好。3.2長期償債能力分析3.2.1資產(chǎn)負(fù)債率2009年2010年2011年負(fù)債總額465,890,000,000.00532,707,000,000.00620,528,000,000.00資產(chǎn)總額866,475,000,000.00985,389,000,000.001,130,050,000,000.00資產(chǎn)負(fù)債率53.77%54.06%54.91%資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通

37、過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年資產(chǎn)負(fù)債率為53.77%，10年資產(chǎn)負(fù)債率為54.06%， 11年資產(chǎn)負(fù)債率為54.91%，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)長期償債較為適中。3.2.2產(chǎn)權(quán)比率2009年2010年2011年負(fù)債總額465,890,000,000.00532,707,000,000.00620,528,000,000.00所有者權(quán)益(股東權(quán)益）總額400,585,000,000.00452,6

38、82,000,000.00509,525,000,000.00產(chǎn)權(quán)比率116.30%117.68%121.79%產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益（股東權(quán)益）產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一，它是評(píng)估企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理的一種指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年產(chǎn)權(quán)比率為116.30%，10年產(chǎn)權(quán)比率為117.68%，11年產(chǎn)權(quán)比率為121.79%，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)平穩(wěn)，呈逐年遞增趨勢(shì)，存在的一定風(fēng)險(xiǎn)。3.2.3利息償付倍數(shù)2009

39、年2010年2011年利潤總額80,076,000,000.00102,178,000,000.00102,638,000,000.00利息支出7,016,000,000.006,847,000,000.006,544,000,000.00息稅前利潤總額87,092,000,000.00109,025,000,000.00109,182,000,000.00利息償付倍數(shù)12.4116.8115.68利息償付倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出其中；息稅前利潤=利潤總額+利息支出利息償付倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，反而反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)利息的保證程度，它即是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是

40、衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息償付倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。如果利息償付倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化，09年利息償付倍數(shù)為12.41，10年利息償付倍數(shù)為16.81，11年利息償付倍數(shù)為15.68，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)長期償還債務(wù)的能力還行。3.3資產(chǎn)運(yùn)用效率分析3.3.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入1,345,050,000,000.001,913,180,000,000.002,505,680,000,000.00應(yīng)收賬款年末余額26,592,000,0

41、00.0043,093,000,000.0058,721,000,000.00平均應(yīng)收賬款余額19,790,500,000.0034,842,500,000.0050,907,000,000.00應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率67.9654.9149.22應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額其中；平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款年初余額+應(yīng)收賬款年末余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的評(píng)價(jià)次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫收賬比率，是用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)程度的指標(biāo)，它是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入除以平均應(yīng)收賬款的比

42、值，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，可以減少壞賬損失等。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為67.96，10年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為54.91，11年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為49.22，就近三年來的數(shù)據(jù)看，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，資產(chǎn)流動(dòng)性不太穩(wěn)定。3.3.2存貨周轉(zhuǎn)率2009年2010年2011年?duì)I業(yè)成本1,035,820,000,000.001,537,130,000,000.002,093,200,000,000.00存貨年末余額141,611,000,000.00156,546,000,000.00203,41

43、7,000,000.00平均存貨余額118,433,000,000.00149,078,500,000.001,095,358,000,000.00存貨周轉(zhuǎn)率8.7510.3119.11存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額其中；平均存貨余額=（存貨年初余額+存貨年末余額）/2存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周速度越快。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年存貨周轉(zhuǎn)

44、率為8.75，10年存貨周轉(zhuǎn)率為10.31，11年存貨周轉(zhuǎn)率為19.11，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)11年的存貨周轉(zhuǎn)率速度是最快的，存貨的占用水平是最低的，流動(dòng)性是最強(qiáng)的。3.3.3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入1,345,050,000,000.001,913,180,000,000.002,505,680,000,000.00固定資產(chǎn)年末余額485,350,000,000.00566,866,000,000.00597,262,000,000.00平均固定資產(chǎn)余額903,418,000,000.00615,216,000,000.00582,064,000,000.0

45、0固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.493.114.3固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)余額其中；平均固定資產(chǎn)余額=（固定資產(chǎn)年初余額+固定資產(chǎn)年末余額）/2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房，設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.49，10年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.11，11年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4.3，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)10年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是最快

46、的，固定資產(chǎn)的利用率是近三年最高的。3.3.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入1,345,050,000,000.001,913,180,000,000.002,505,680,000,000.00資產(chǎn)年末總額866,475,000,000.00985,389,000,000.001,130,050,000,000.00平均資產(chǎn)總額809,355,000,000.00925,932,000,000.001,057,719,500,000.00總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.662.072.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額其中；平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)年初總額+資產(chǎn)年末總額)/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

47、率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)。體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力，積極創(chuàng)收，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，提高資產(chǎn)利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.66，10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.07，11年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.37，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。3.4企業(yè)獲利能力分析3.4.1

48、營業(yè)利潤率2009年2010年2011年?duì)I業(yè)利潤80,202,000,000.00101,352,000,000.00100,966,000,000.00營業(yè)收入1,345,050,000,000.001,913,180,000,000.002,505,680,000,000.00營業(yè)利潤率5.97%5.30%4.03%營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)百元商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈

49、利能力越弱。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年?duì)I業(yè)利潤為5.97%，10年?duì)I業(yè)利潤為5.3%，11年?duì)I業(yè)利潤率為4.03%，就近三年數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)營業(yè)利潤率呈下降趨勢(shì)，表明企業(yè)營業(yè)利潤09年是最高的。3.4.2凈利潤2009年2010年2011年凈利潤64,000,000,000.0076,843,000,000.0076,864,000,000.00營業(yè)收入1,345,050,000,000.001,913,180,000,000.002,505,680,000,000.00凈利潤率4.76%4.02%3.07%凈利潤率又稱銷售凈利潤率是反映公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，是扣除所有成本，費(fèi)用

50、和企業(yè)所得稅后的利潤率。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年凈利潤率為4.76%，10年凈利潤率為4.02%，11年凈利潤率為3.07%，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)營業(yè)利潤率09年最高，表明行業(yè)動(dòng)蕩明顯。3.4.3總資產(chǎn)收益率2009年2010年2011年凈利潤64,000,000,000.0076,843,000,000.0076,864,000,000.00資產(chǎn)年末總額866,475,000,000.00985,389,000,000.001,130,050,000,000.00平均凈資產(chǎn)總額809,355,000,000.00925,932,000,000.001,057,719,500,

51、000.00總資產(chǎn)收益率7.90%8.30%7.27%總資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額其中；平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)年初總額+資產(chǎn)年末總額）/2總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)一個(gè)非常有用的比率，是衡量企業(yè)收益能力的一個(gè)指標(biāo)。在考核企業(yè)利潤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況時(shí)，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報(bào)酬實(shí)現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益（EPS）及凈資產(chǎn)收益率（ROE）等指標(biāo)來進(jìn)行判斷。實(shí)際上，總資產(chǎn)收益率（ROA）是一個(gè)更為有效的指標(biāo)。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年總資產(chǎn)收益率為7.90%，10年總資產(chǎn)收益率為8.30%，11年總資產(chǎn)收益率為7.27%，就近三年的數(shù)據(jù)來看，該企業(yè)的10年總資產(chǎn)收益率最高，盈

52、利能力最強(qiáng)。3.5企業(yè)投資報(bào)酬分析3.5.1凈資產(chǎn)收益率2009年2010年2011年凈利潤64,000,000,000.0076,843,000,000.0076,864,000,000.00凈資產(chǎn)年末總額400,585,000,000.00452,682,000,000.00509,525,000,000.00平均凈凈資產(chǎn)總額375,765,500,000.00426,633,500,000.00481,103,500,000.00凈資產(chǎn)收益率17.03%18.01%15.98%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)總額其中；平均凈資產(chǎn)總額=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）/2凈資產(chǎn)收益率

53、又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是衡量上市公司盈利能力的重要標(biāo)志。是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了自由資本獲得凈收益的能力。從以上計(jì)算結(jié)果表明，中國石化09年凈資產(chǎn)收益率為17.03%，10年凈收益率為18.01%，11年凈資產(chǎn)收益率為15.98%，就近三年的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)明顯。3.5.2每股收益2009年2010年2011年凈利潤64,000,000,000.0076,843,000,000.0076,864,000,000.00年末總股數(shù)90,140,845,070.4293,710,975,609.7692,607,228,915.66每股收益（元）0.710.820.83每股收益=凈利潤/年末總股數(shù)每股收益，又稱每股稅后利潤，每股盈余，指稅后利潤與股本總是的比率。它是測(cè)定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)