基于Granger檢驗(yàn)的我國東西部金融結(jié)構(gòu)差異與收入水平分析創(chuàng)新

1、成績(jī)本科畢業(yè)論文題目：基于Granger檢驗(yàn)的我國東西部金融結(jié)構(gòu)差異與收入水平分析學(xué)生姓名 郭焰飛 學(xué) 號(hào) 2011103118 指導(dǎo)教師 俞穎 院 系 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 專 業(yè) 金融學(xué) 年 級(jí) 2011 教務(wù)處制8 目錄一、導(dǎo)論 2(一) 選題背景及研究意義2(二) 研究對(duì)象界定2(三) 研究思路 2二、文獻(xiàn)綜述 2(一) 國外研究成果3(二) 國內(nèi)研究成果3三、東西部金融結(jié)構(gòu)差異描述 4四、金融結(jié)構(gòu)與收入水平關(guān)系檢驗(yàn) 4(一)東部地區(qū) 4 (二)西部地區(qū) 5五、政策建議 7六、結(jié)論 8參考文獻(xiàn) 9摘要：本文通過對(duì)我國東西部地區(qū)金融結(jié)構(gòu)與收入水平的相關(guān)性檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)我國東

2、西部金融結(jié)構(gòu)同樣存在差異。其中金融中介規(guī)模差異、銀行分配資金的行為差異是構(gòu)成東西部收入水平差異的主要原因。關(guān)鍵詞： 金融結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 收入差異 銀行體系一、導(dǎo)論（一）選題背景及研究意義近年來,區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展差距和不平衡問題日漸突出,特別是隨著國內(nèi)外環(huán)境的變化和東部發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng),區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象還有加大的趨勢(shì)。其中主要體現(xiàn)在我國東西部金融結(jié)構(gòu)差異和收入水平方面。金融結(jié)構(gòu)差異可以通過若干相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行考察，而金融結(jié)構(gòu)與收入水平關(guān)系檢驗(yàn)則采用Granger因果檢驗(yàn)進(jìn)行確定。其研究意義在于分析我國東西部金融差異，找出造成差異的原因，通過分析收入水平與金融結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，得出相關(guān)的

3、結(jié)論，從而提出能夠促進(jìn)我國東西部金融結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展的建議。（二）研究對(duì)象界定 本文根據(jù)“兩分法”銀行和市場(chǎng)在金融體系中的地位差別來顯示金融體系的差別。銀行和市場(chǎng)的相對(duì)重要性，用二者在金融體系中的規(guī)模、行為和效率差別來體現(xiàn)。本文選取了我國東西部31個(gè)省市的數(shù)據(jù)，原始數(shù)據(jù)來源于中國金融年鑒中國證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒以及國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站報(bào)表。時(shí)間區(qū)間選擇近三年，即2011年至2014年的數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)資料限制，在部分?jǐn)?shù)據(jù)上與實(shí)際情況會(huì)有較大差異，所以本文選擇時(shí)段內(nèi)平均值，以求較為準(zhǔn)確的反應(yīng)地區(qū)間排序。（三）研究思路 本文選擇三類指標(biāo)來考察我國東西部金融機(jī)構(gòu)差異。規(guī)模指標(biāo)用于檢測(cè)相對(duì)于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的水平，本文用金融

4、機(jī)構(gòu)存款余額/GDP作為檢測(cè)金融中介規(guī)模的指標(biāo)。用銀行資產(chǎn)/GDP指標(biāo)作為銀行部門總規(guī)模檢測(cè)，由于統(tǒng)計(jì)資料限制本文用各地區(qū)存款貨幣銀行貸款規(guī)模/GDP代替。 行為指標(biāo)主要考察銀行系統(tǒng)的市場(chǎng)化程度。本文用存款貨幣銀行在私人部門貸款/GDP指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)排除了對(duì)公共部門政府及公共企業(yè)的信貸?？钬泿陪y行對(duì)私人部門貸款包括國家銀行對(duì)農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、三資企業(yè)及私營(yíng)企業(yè)、個(gè)體貸款。 關(guān)于金融中介效率指標(biāo)，Ross Levine（2002）提出用銀行一般管理成本和銀行凈利差來衡量。 由于缺乏地區(qū)統(tǒng)計(jì)資料，本文主要通過考察銀行體系的集中程度來衡量銀行體系效率。用股票市值/GDP來衡量金融市場(chǎng)規(guī)模。對(duì)股票市場(chǎng)行

5、為的檢測(cè)用國內(nèi)股票交易市值/GDP來衡量。 首先，通過對(duì)這三類指標(biāo)的考察，分析其要素之間的相關(guān)性，并得出一定的結(jié)果用于描述我國東西部金融結(jié)構(gòu)的差異所在，通過對(duì)相關(guān)性檢驗(yàn)的數(shù)據(jù)分析得出我國東西部金融市場(chǎng)和中介和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間的關(guān)系，并驗(yàn)證二者是否相符。其次，為了檢驗(yàn)我國東西部較大的收入水平差異與金融結(jié)構(gòu)差異是否相關(guān)，本文將收入水平與規(guī)模、行為、效率指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)關(guān)系檢驗(yàn)，并分成東部與西部?jī)蓚€(gè)部分進(jìn)行分別檢驗(yàn)和對(duì)比，從而得出一定的結(jié)論。然后，對(duì)東西部銀行行為市場(chǎng)化和銀行規(guī)模帶來的不同效應(yīng)進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，將金融機(jī)構(gòu)存款余額、金融機(jī)構(gòu)貸款余額和存款貨幣銀行在私人部門貸款三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)并得

6、出結(jié)論。最后，根據(jù)檢驗(yàn)的結(jié)果對(duì)現(xiàn)狀提出一系列政策建議。二、文獻(xiàn)綜述（一）國外研究成果經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)金融結(jié)構(gòu)的研究始于20世紀(jì)50年代。1955和1956年美國兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·G·格利和愛德華·S·蕭合作發(fā)表了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融方面和金融中介機(jī)構(gòu)與儲(chǔ)蓄一一投資過程兩篇論文。1955年美國雷蒙德·w·戈德史密斯也發(fā)表了發(fā)達(dá)國家的金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一一關(guān)于金融形態(tài)的比較實(shí)驗(yàn)一文，這些文章可視為研究金融結(jié)構(gòu)的開山之作。最早對(duì)金融結(jié)構(gòu)做系統(tǒng)研究的是20世紀(jì)中期美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙德·w·戈德史密斯, 雷蒙德·w·戈

7、德史密斯(1969)發(fā)表了金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展一文,他提出了金融理論的職責(zé)在于找出決定一國金融結(jié)構(gòu)、金融工具存量和金融交易流量的主要經(jīng)濟(jì)因素 ,即“金融發(fā)展就是金融結(jié)構(gòu)的變化”, 并闡明這些因素怎樣通過相互作用而形成金融發(fā)展，通過對(duì)主要經(jīng)濟(jì)因素的分析形成其理論，并以此為主線從比較金融的角度實(shí)證地描述了發(fā)達(dá)國家和欠發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融結(jié)構(gòu)的演變過程,并運(yùn)用一種全新的研究框架和一套指標(biāo)體系為金融發(fā)展理論的進(jìn)一步拓展提供了方法論方面的重要基礎(chǔ)。在20世紀(jì)70年代，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·I·麥金龍和愛德華·S·肖各自發(fā)表了具有深遠(yuǎn)意義的兩部著作經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣

8、與資本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化，提出了“金融抑制”、“金融深化理論”。他們通過對(duì)內(nèi)源融資和外源融資的分析提出改變內(nèi)源融資占主導(dǎo)的觀點(diǎn)。關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與收入水平關(guān)系的研究論著也很多，大量研究結(jié)論均認(rèn)為：市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)與較高的收入水平相對(duì)應(yīng)，銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)與較低的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相適應(yīng)。如Asli Demirguc-kunt和Ross Levine（1999）、Levine和Zervos（1998）、Stiglize Allen和Gale（2002）等的研究。（二）國內(nèi)研究成果 國內(nèi)學(xué)者對(duì)此問題的研究己有大量成果,談儒勇(2002)對(duì)中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)分析做了實(shí)證研究,但樣本區(qū)間為199

9、4年至1998，且沒有深入到各地區(qū)的層面。關(guān)于區(qū)域金融發(fā)展的問題,中國學(xué)者也多有涉及,唐旭(1995)和貝多廣(1995)對(duì)中國區(qū)域間的資金配置和流動(dòng)進(jìn)行了研究,唐旭研究的樣本區(qū)間為1985一1994年,貝多廣的樣本區(qū)間為1986一1997年,樣本區(qū)間都較短。張軍洲(1995)以中國區(qū)域金融分析為題探討了地區(qū)金融發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展戰(zhàn)略,殷德生肖順喜（2002）進(jìn)行了體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究，兩者均缺乏對(duì)中國各地區(qū)金融數(shù)據(jù)的計(jì)算和分析,更沒有形成統(tǒng)一的指標(biāo)和可信的衡量方法。 金融結(jié)構(gòu)與收入水平關(guān)系的研究方面，就國內(nèi)學(xué)者的研究看，雖然存在爭(zhēng)論，但大部分研究與上述結(jié)論基本相符：如林毅夫、章奇和劉明興（2

10、003）、戰(zhàn)明華、王忠瑞和許月麗（2003）的研究。 從以上的研究結(jié)論可以看出，隨收入水平的增加，國家間的金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)有所不同。那么我國收入水平差異較大的兩個(gè)區(qū)域東部和西部地區(qū)，他們的金融結(jié)構(gòu)存在差異嗎，如果存在差異，這種差異是否是收入水平差異的原因呢？三、東西部金融結(jié)構(gòu)差異描述 從表1可以看出中介和市場(chǎng)的兩個(gè)規(guī)模檢測(cè)指標(biāo)，金融機(jī)構(gòu)存款余額/GDP和市值/GDP的檢測(cè)結(jié)果均顯示：隨收入水平上升，中介和市場(chǎng)的規(guī)模更大。從行為、效率指標(biāo)看：衡量銀行行為的指標(biāo)存款貨幣銀行在私人部門貸款/GDP，東部為0.07，西部為0.03，表明東部銀行的行為更市場(chǎng)化；銀行集中度指標(biāo)顯示東西部均呈現(xiàn)出較高的集中度，

11、但東部的集中程度明顯低于西部，表明東部銀行體系效率較高；股市成交額/GDP指標(biāo)東部值高于西部值，表明東部股票市場(chǎng)更活躍，流動(dòng)性更好。綜合來看，東部地區(qū)中介和市場(chǎng)規(guī)模更大，效率更高，更活躍，這印證了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與金融體系結(jié)構(gòu)發(fā)達(dá)程度相適應(yīng)的觀點(diǎn)。表1 金融中介和股票市場(chǎng)發(fā)展與人均GDP：地區(qū)數(shù)據(jù)地區(qū)人均GDP（2011-2014）金融機(jī)構(gòu)存款余額/GDP銀行貸款余額/GDP存款貨幣銀行在私人部門貸款/GDP銀行集中指數(shù)（CR4）市值/GDP股市成交額/GDP東部50879.51.750.770.070.490.393.93西部34292.251.351.150.030.660.312.67注:1

12、.數(shù)據(jù)來源：中國金融統(tǒng)計(jì)（2011-2014）、中國股票市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析（2010-2014）、中國工商銀行統(tǒng)計(jì)年鑒（2011-2014）、國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站： 2. 銀行集中指數(shù)選取工商銀行銀行存款在國內(nèi)同期金融機(jī)構(gòu)存款總額比重表示。 3.股市市值/GDP采用2010和2011數(shù)據(jù)；股市成交額/GDP采用2013和2014數(shù)據(jù)。四、金融結(jié)構(gòu)與收入水平關(guān)系檢驗(yàn)為了揭示我國東西部較大的收入水平差異與金融結(jié)構(gòu)差異是否相關(guān)，本文將收入水平與規(guī)模、行為、效率指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)關(guān)系檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2和表3。（一）東部地區(qū)*表示顯著性水平為1%從檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，東部地區(qū)收入水平與銀行集中程度、股票市場(chǎng)發(fā)展程度（市值/G

13、DP、交易市值/GDP）沒有統(tǒng)計(jì)上的顯著性。但與金融中介規(guī)模、銀行規(guī)模和銀行行為之間具有緊密的相關(guān)關(guān)系，并在1%的水平上顯著，其中衡量銀行行為的指標(biāo)銀行私人部門貸款/GDP與人均GDP相關(guān)性最高。這表明在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，銀行中介體系起到了重要的作用，而股票市場(chǎng)沒有顯著的作用，東部地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)銀行主導(dǎo)型。（二）西部地區(qū)*表示顯著性水平為5% 從表3可知，西部地區(qū)銀行、市場(chǎng)的檢測(cè)指標(biāo)與收入水平之間的相關(guān)系數(shù)相比東部地區(qū)總體較低，表明西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中金融系統(tǒng)作用不如東部地區(qū)明顯。西部地區(qū)的檢驗(yàn)結(jié)果同樣表明，銀行業(yè)的集中程度、股票市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)（市值/GDP、交易市值/GDP）與人均收入水

14、平之間不存在統(tǒng)計(jì)上的顯著性。銀行（中介）規(guī)模、行為檢測(cè)指標(biāo)，與人均GDP的相關(guān)性總體較股票市場(chǎng)強(qiáng)，這表現(xiàn)出與東部相似的特征：銀行相對(duì)于股票市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮了更重要的作用。在總體特征相似中，又表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)方面與東部地區(qū)的某些差別：在銀行和中介的檢測(cè)指標(biāo)中，銀行貸款/GDP與人均GDP相關(guān)性最強(qiáng)，并在5%的水平上顯著，但相關(guān)系數(shù)為負(fù)。檢測(cè)銀行行為的指標(biāo)私人部門貸款/GDP與人均GDP的相關(guān)性最低，僅為0.21。五、政策建議 在本分上述的分析研究中發(fā)現(xiàn),在金融發(fā)展模式差異中,金融結(jié)構(gòu)的差異是最主要的表現(xiàn),結(jié)構(gòu)的差異會(huì)引起更深層次的功能機(jī)制的差異,從而引起金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、宏觀調(diào)控和技術(shù)成長(zhǎng)的

15、過程中有不同的效果,這一點(diǎn)不僅在中國金融體系的發(fā)展脈絡(luò)中,也同意適用于不同國家的金融發(fā)展比較與研究,在中國這樣的地域相對(duì)寬泛的國家,其整體要素分布尤其是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中日益顯示出其強(qiáng)效作用的金融要素,空間流動(dòng)又相對(duì)分割,這樣就會(huì)很直接的造成了同一國家各區(qū)域之間的金融結(jié)構(gòu)發(fā)展差異性。由于中國東中西部各區(qū)域差別比較大,因此對(duì)中國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異的研究能夠促進(jìn)中國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步反戰(zhàn)并且能夠?qū)Ω鲄^(qū)域之間的發(fā)展模式提供參考意見,從而有助于中國進(jìn)行更深一步的經(jīng)濟(jì)體制改革,提供中國金融結(jié)構(gòu)中的理論依據(jù).在中國金融體系的發(fā)展中一直存在著一種分均衡的發(fā)展態(tài)勢(shì),也是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基本形態(tài)。就金融結(jié)構(gòu)來看來看,在這種差異

16、性的發(fā)展背景下可以產(chǎn)生協(xié)同作用,在多元因素的互相影響下可以改善這種差異性的發(fā)展,在本文中的針對(duì)性的分析中,可以制定更為合理有效的政策與建議,助推經(jīng)濟(jì)總量的發(fā)展。從更為宏觀的視角來分析這種份結(jié)構(gòu)性的差異發(fā)展體系,其中存在的差異是為了效率,公平也是為了效率,保持最有效的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是國家政策變動(dòng)的原則,但在整體政策調(diào)控的體系構(gòu)建中,其目的就是為了推進(jìn)區(qū)域金融發(fā)展和完善的重任所在,并且在區(qū)域差異均衡協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)上,形成了更為健康的中國金融體系。有效的區(qū)域金融結(jié)構(gòu)差異調(diào)整的發(fā)展戰(zhàn)略意味著各區(qū)域金融,要求金融結(jié)構(gòu)差異性縮小的環(huán)境改善下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度穩(wěn)步提升,并且具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。在全文的分析研究中發(fā)現(xiàn)

17、,在金融發(fā)展模式差異中,金融結(jié)構(gòu)的差異是最主要的表現(xiàn),結(jié)構(gòu)的差異會(huì)引起更深層次的功能機(jī)制的差異,從而引起金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，宏觀調(diào)控和技術(shù)成長(zhǎng)的過程中有不同的效果,對(duì)于不同國家金融發(fā)展的比較,這項(xiàng)研究視角的選取非常適合,誠然,這項(xiàng)研究也適合研究中國類似的情況,中國地域?qū)拸V且金融發(fā)展迥異,研究中國各地區(qū)金融結(jié)構(gòu)的差異將有助于進(jìn)一步考量中國區(qū)域金融發(fā)展模式和區(qū)域發(fā)展模式,從而更加深層次的推動(dòng)中國深層次的經(jīng)濟(jì)體制改革。中國金融體系發(fā)展中存在著一種分均衡的發(fā)展態(tài)勢(shì),也一直是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基本形態(tài)。從金融結(jié)構(gòu)方面看,這種差異性發(fā)展可以產(chǎn)生協(xié)同作用,通過多元因素互相影響,則能夠改善這種差異性發(fā)展,在這

18、一章節(jié)的分析中將針對(duì)性分析可以制定更加有效合理的政策和建議,有效并大力的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)總量的發(fā)展。從更加宏觀的視角分析這種結(jié)構(gòu)性差異的發(fā)展體系,這里面存在的差異目的是為效率,公平也是為了效率,國家政策變動(dòng)的原則是保持最有效的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,但是在整體政策調(diào)控體系的構(gòu)建中,其目的則是為了推進(jìn)區(qū)域金融發(fā)展和完善,并通過區(qū)域差異均衡協(xié)調(diào)發(fā)展,形成非常健康的金融體系，有效的區(qū)域金融結(jié)構(gòu)差異調(diào)整的發(fā)展戰(zhàn)略意味著各區(qū)域金融,改善金融結(jié)構(gòu)差異性縮小的環(huán)境,提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,并具有很強(qiáng)的可持續(xù)性。六、結(jié)論綜合以上分析,東西部金融結(jié)構(gòu)的差異不表現(xiàn)在銀行和市場(chǎng)的相對(duì)地位上.東西部地區(qū)均呈現(xiàn)出銀行主導(dǎo)的系統(tǒng)結(jié)構(gòu),股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性不顯著，銀行在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中相對(duì)重要。東西部金融結(jié)構(gòu)的差異主要表現(xiàn)在銀行系統(tǒng)內(nèi)部。在銀行系統(tǒng)內(nèi)部東西部銀行集中程度有較大差異，但這并不是構(gòu)成地區(qū)