茅臺財務(wù)報表分析

1、僅供個人參考貴州茅臺酒股份有限公司一、公司主要會計數(shù)據(jù)分析2010年和2009年報告期末公司的主要會計數(shù)據(jù)主要會計數(shù)據(jù)2010 年2009 年2010比2009同期增減（%營業(yè)收入11,633,283,740.189,669,999,065.3920.30利潤總額7,162,416,731.376,080,539,884.6417.79歸屬于上市公司股東的凈利潤51,051,194,218.264,312,446,124.7317.13營業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6i,201,476,519.574,223,937,144.1946.822010年末2009年末本期比上年同期增 減（%總資產(chǎn)25

2、,587,579,940.6919,769,623,147.7229.43所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）18,549,389,694.6214,651,565,394.2127.19主要財務(wù)指標(biāo)2010 年2009 年2010比2009同期增減（%基本每股收益（元/股）5.354.5717.07稀釋每股收益（元/股）5.354.5717.07扣除非經(jīng)常性損益后的基本 每股收益（元/股）5.354.5617.32加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%30.9133.55減少2.46個百分點(diǎn)每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量凈額（元/股）6.574.4846.652010年末2009年末本期比上年同期增減（%歸屬于上市公司

3、股東的 每股凈資產(chǎn)（元/股）19.4915.3327.14從以上兩表可以看出，該公司10年比09年，營業(yè)收入增漲20.3%，禾I潤總 額上漲17.79%,總資產(chǎn)上漲29.43%,凈資產(chǎn)上漲27.19%。這些數(shù)據(jù)顯示，貴州 茅臺股份有限公司的規(guī)模在擴(kuò)大， 企業(yè)的競爭優(yōu)勢明顯，而且銷售狀況良好，市 場發(fā)展前景較好。二、重要財務(wù)指標(biāo)分析（一）短期償債能力分析1、營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債 營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本十流動資產(chǎn)2009 年2010 年2010年比2009年同期增減流動資產(chǎn).3920,300,284,828.3129.67%流動負(fù)債53.515,287,295,112.383.51%營

4、運(yùn)資本.88.9342.34%營運(yùn)資本配置比率0.670.749.77%營運(yùn)資本為正，首先說明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用 于流動資產(chǎn)。2009年營運(yùn)資本配置率為0.67，說明1元流動資產(chǎn)需要償還0.33 的流動負(fù)債，2010年營運(yùn)資本配置率為0.74，說明1元流動資產(chǎn)需要償還0.26 的流動負(fù)債，說明償債能力上升了。2、流動比率二流動資產(chǎn)十流動負(fù)債2009 年=3.06492010 年=2.8884流動比率即每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為保障。一般來說流動比率 保持在200%最為適當(dāng)。茅臺公司的流動比率均達(dá)到200%以上，說明公司短期 償債能力很強(qiáng)。3. 速動比率=速動資產(chǎn)*流

5、動負(fù)債09年速動比率=2.244210年速動比率=2.0953速動比率表示每一元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為保障， 速動比率越高短 期償債能力越強(qiáng)，100%最為適當(dāng)。茅臺公司速動比率均在 200%以上，說明公 司短期償債能力很強(qiáng)。但也出現(xiàn)公司流動性過剩的趨勢。4. 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額十流動負(fù)債09年比率=82.69%10年比率=88.24%該比率反映了公司用年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還公司全部債務(wù) 的能力。比率越大，償債能力越大，風(fēng)險越小。茅臺09與10兩年基本持平且數(shù)據(jù)維持在80%多，公司單靠現(xiàn)金凈流量就可以償還絕大部分負(fù)責(zé)。（二）長期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額十

6、資產(chǎn)總額09年資產(chǎn)負(fù)債率=25.89%10年資產(chǎn)負(fù)債率=27.51%資產(chǎn)負(fù)債率反映了資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，一般來說資產(chǎn)負(fù)債率越 小，長期償債能力越強(qiáng)，茅臺酒公司資產(chǎn)負(fù)債率有上升趨勢。2、產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額十股東權(quán)益總額09年產(chǎn)權(quán)比率=34.93%10年產(chǎn)權(quán)比率=37.94%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額*股東權(quán)益總額09年權(quán)益乘數(shù)=134.93%10年權(quán)益乘數(shù)=137.94%產(chǎn)權(quán)比率表示一元股東權(quán)益借入的債務(wù)總額，反映公司資本結(jié)構(gòu)的合理性； 權(quán)益乘數(shù)表明股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。 產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)越低，表明公司的債 務(wù)水平越低，償債能力越強(qiáng)。3、利息保障倍數(shù)=（利息費(fèi)用+稅后利潤）寧利息費(fèi)用09年利息

7、保障倍數(shù)=-44.500710年利息保障倍數(shù)=-39.5626禾U息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息的能力越強(qiáng)，風(fēng)險越??；反之，企業(yè) 償債能力就越差。公司利息保障倍數(shù)為負(fù)，說明公司利息的收入都大于利息的支 出,在支付利息方面沒有出現(xiàn)財務(wù)的壓力，僅以利息收入就能足以支付利息支出。 同時，也從一個側(cè)面反映出公司可能有大量資金閑置存在銀行，現(xiàn)金使用不充分，可以考慮增加投資以加大資金使用率，從而增強(qiáng)市場競爭力。償債能力指標(biāo)匯總:償債能力20102009流動比率2.88843.0649速動比率2.09532.2442資產(chǎn)負(fù)債率%27.506325.89產(chǎn)權(quán)比率%37.9434.93權(quán)益乘數(shù)1.37941.

8、3493綜合分析：從公司的長期償債能力和短期償債能力來看，公司的債務(wù)水平很低， 償債能力很強(qiáng)，特別是短期償債能力。存在的問題主要在于流動資產(chǎn)過剩未能有 效利用，影響了資金的使用效率，使機(jī)會成本和籌集成本增加。（三）營運(yùn)能力分析1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入十平均應(yīng)收賬款余額09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=344.0610年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1027.63周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=1.046310年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=0.3503茅臺公司應(yīng)收賬款不到一天即周轉(zhuǎn)一次，周轉(zhuǎn)速度快、管理效率高并且可以 有效減少呆壞賬。從償債能力來看，周轉(zhuǎn)率高流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，從而償債能 力強(qiáng)。應(yīng)收賬款周

9、轉(zhuǎn)率不斷上升，說明公司營運(yùn)能力加強(qiáng)管理效率提高。2. 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本寧平均存貨余額09年存貨周轉(zhuǎn)率=0.260210年存貨周轉(zhuǎn)率=0.215609年周轉(zhuǎn)天數(shù) =1383.5510年周轉(zhuǎn)天數(shù) =1669.76 存貨周轉(zhuǎn)率越高， 表明其變現(xiàn)速度越快、 資金占用水平越低。 從以上數(shù)據(jù)來 看茅臺公司存貨周轉(zhuǎn)率很低，周轉(zhuǎn)速度很慢。3. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入*平均流動資產(chǎn)總額09 年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =0.693310 年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =0.647109年周轉(zhuǎn)天數(shù) =519.2610年周轉(zhuǎn)天數(shù) =556.33 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多， 表明相同資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多， 資產(chǎn)的利用效果 越好。從以上數(shù)

10、據(jù)可知茅臺的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，主要是受存貨占用的影響， 比率下降的主要原因是流動資產(chǎn)上升幅度比營業(yè)收入上升幅度大， 營運(yùn)能力有所 下降。4. 營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入十營運(yùn)資本09 年營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 =0.6410 年營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 =1.105. 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入十非流動資產(chǎn)09 年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2.3510 年非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2.206總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入邛均資產(chǎn)總額09 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =0.544410 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =0.51309年周轉(zhuǎn)天數(shù) =661.2810年周轉(zhuǎn)天數(shù) =701.75 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高說明企業(yè)的結(jié)構(gòu)安排越合理， 10年比 09年下降了 5

11、.77%， 主要是流動資產(chǎn)增長幅度和固定資產(chǎn)增長幅度較營業(yè)收入的增長幅度快。四）盈利能力分析1、銷售凈利率=凈利潤*銷售收入 09 年銷售凈利率 =47.08%10 年銷售凈利潤 =45.90%2、總資產(chǎn)凈利率=凈利潤十總資產(chǎn)09 年總資產(chǎn)凈利率 =23.03%10 年總資產(chǎn)凈利率 =20.87%3、權(quán)益凈利率二凈利潤十股東權(quán)益 09 年權(quán)益凈利率 =29.81%10 年權(quán)益凈利率 =27.45%五）市價比率分析1、市盈率=每股市價十每股收益=每股市價十（普通股股東凈利潤十流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)）09年市盈率=31.7410年市盈率=31.192、市凈率=每股市價十每股凈資產(chǎn)=每股市價十（

12、普通股股東權(quán)益十流通在外普通股股數(shù)）09年每股凈資產(chǎn)=15.3310年每股凈資產(chǎn)=19.4909年市凈率=11.5010年市凈率=9.91三、杜邦分析2010年杜邦分析浄資產(chǎn)收益率不得用于商業(yè)用途資產(chǎn)報酬率20. 8686龍平均權(quán)益乘欽L 389銷售浄利率45. 9007%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.0.513（1 一負(fù)債比率0. 28）2009年杜邦分析社業(yè)成本應(yīng)收賬款JS3<)27648末 266633-U0杜邦分桁凈資產(chǎn)收益率29.81%資產(chǎn)報軸率25.63%乎均權(quán)益乘數(shù)1.3582銷售凈利率片.膩怖X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率樸.54= 14- ( 1 負(fù)債比率/ 浄利潤4芻衛(wèi)898944三營業(yè)收入廿業(yè)收

13、入 寧 蚩產(chǎn)總額I/J157?4187836966999906596697065末1976»鴉317酋業(yè)收入一苕業(yè)戰(zhàn)本*営業(yè)外收玄一質(zhì)得稅1X期間費(fèi)用17048(16682非流動資產(chǎn)末40664SS9K71流動蜒產(chǎn)初-1758703001末 85390712299閒9仙艸砧 -3判靜闕Q01 + 5019374 -1527650940其他損益941417911存貨初 3014429345 末4093L36203其他初78669-M64末28798?3784四、管理用財務(wù)報表分析2010年改進(jìn)的財務(wù)分析體系2009年改進(jìn)的財務(wù)分析體系僅供個人用于學(xué)習(xí)、研究；不

14、得用于商業(yè)用途For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur f u r den pers?nlichen f u r Studien, Forschung, zu kommerziellen Zwecken verweidet werden.Pour l ' e tude et la recherche uniquementa des fins personnelles; pasa des fins commerciales.to員bko gA.nrogeHKO TOpMenob3ygoiccH6yHeHuac egoB u HHuefigoHMucno 員 B30BaTbCEb KOMMepqeckuxqe 員 ex.For personal use only in study and research; not for commercial use以下無正文僅供個人用于學(xué)習(xí)、研究；不得用于商業(yè)用途For personal use only in study and research; not for commercial use.Nur f u r den pers?nlichen fdierStForschung, zu kommerzie