產(chǎn)業(yè)基金運作模式

1、產(chǎn)業(yè)基金運作模式產(chǎn)業(yè)投資基金簡稱產(chǎn)業(yè)基金，是符合中國經(jīng)濟發(fā)展客觀需要的金融創(chuàng)新工具。那么產(chǎn)業(yè)基金運作方式是什么樣的呢?接下來學(xué)習(xí)啦小編和您一起分享產(chǎn)業(yè)基金運作方式有哪些?以供參考。產(chǎn)業(yè)基金運作模式。產(chǎn)業(yè)基金運作模式：中科招商模式-投資公司轉(zhuǎn)化型炒金如何賺錢專家免費指導(dǎo)銀行黃金白銀TD 開戶指南銀行黃金白銀模擬交易軟件集金號桌面行情報價工具目前在中國運行的各類投資公司可分為三類：第一類是非金融性國有投資公司，主要由財政和費用轉(zhuǎn)收資金發(fā)起募集設(shè)立的。這種投資公司是地方政府和行業(yè)主管部門一種投資和資產(chǎn)管理手段的補充。第二類是一般性投資公司，是由 民間發(fā)起，以特定某種投資領(lǐng)域為投資方向的投資公司。第三

2、類就是新興的，類投資基金型的投資公司，主要是以熱門的科 技創(chuàng)新和資本成長為目標(biāo)的創(chuàng)業(yè)投資公司。第一類投資公司是計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物，在金融改革的趨勢 中必將淡由投資市場。第二類是資金富余機構(gòu)和個人發(fā)起的 純粹的投資公司，為解決資金流動性和收益性而設(shè)立，目的 非常明確，不需要轉(zhuǎn)化為大眾化的投融資工具。投資公司的 組織形式，對我國產(chǎn)業(yè)投資，特別是創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展起過一 定的促進作用，但它的諸多弊端也已顯露，如：難以形成有 效的資本放大，運營成本居高不下；不利于股東的退由， 股東 沒有放棄投資的渠道；股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計不科學(xué)，沒有把經(jīng)理層的 利益和股東的利益結(jié)合起來， 道德風(fēng)險難以規(guī)避；不利于形成 職業(yè)的投資團隊

3、；管理層不穩(wěn)定，與產(chǎn)業(yè)投資周期長的特點相 矛盾，從而造成投資風(fēng)險比較大，等等。其中最主要的還是 公司制投資機構(gòu)只能以注冊資本金來投資，錢投完后，后續(xù) 資金的問題難以解決。而第三類投資公司則具有明確的朝產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展的目 標(biāo)，運作方式已經(jīng)相當(dāng)程度上基金化了?；鸹膭?chuàng)業(yè)投資公 司，理論上能夠解決以上投資公司的諸多問題。中科招商就 是一個典型的例子。中科招商率先在國內(nèi)采用基金管理模 式，從事創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資， 實現(xiàn)了一家管理公司管理 多 家投資公司（基金）的運作模式，從而形成有效的資本放大。中科招商首先由中科院、 招商局蛇口工業(yè)區(qū)、21世紀(jì)科 技投資有限公司等機構(gòu)發(fā)起設(shè)立基金管理公司-中科招商創(chuàng)業(yè)

4、投資管理有限公司，然后由管理公司聯(lián)合其它企業(yè)集團和 機構(gòu)發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。這些產(chǎn)業(yè)基金以投資公司的形式存 在。目前，中科招商已經(jīng)成功發(fā)起并管理了三支產(chǎn)業(yè)基金： 綜合產(chǎn)業(yè)基金、教育產(chǎn)業(yè)基金和交通產(chǎn)業(yè)基金，這三支基金 分別對應(yīng)于三個投資公司， 即：中科招商創(chuàng)業(yè)投資有限公司、 中科天地軟件人才教育有限公司和中科招商交通產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè) 投資管理有限公司?；鸬馁Y金來源包括境內(nèi)和境外機構(gòu)。而管理公司不僅是這些基金公司投資者之一，也是基金公司 的管理人?？偨Y(jié)起來，中科招商模式的特點是，先成立基金管理公 司，管理公司再發(fā)起并管理各個投資公司，投資公司是眾多 基金中的一支。產(chǎn)業(yè)基金運作模式：聯(lián)想投資模式-投資公司轉(zhuǎn)

5、化型聯(lián)想投資是聯(lián)想控股旗下獨立于聯(lián)想集團、神州數(shù)碼之 外獨立運作的風(fēng)險投資公司 （基金），成立于2001年4月，管 理著由聯(lián)想控股100%由資的首期基金 3500萬美元。在首期 基金的運作中，聯(lián)想投資既是基金公司又是基金的管理公 司。實際上，在首期基金的運作中，聯(lián)想投資并不具備基金 運作完全特征，因為它沒有達(dá)到資金放大的效應(yīng)。但即將募 集的第二期基金則逐漸達(dá)到了資金放大的效果。2003年10月底，聯(lián)想投資完成第一次二期基金的募集，約為6000-7000萬美元，主要來自聯(lián)想控股和美、日外資基金，其中聯(lián)想控 股占50%以上。還有幾家海外的基金也表示感興趣，因此二 期基金募集規(guī)?？赡苓_(dá)到 1億美元。

6、另外，二期資金注入后， 聯(lián)想投資將會單獨成立基金管理公司，管理所募基金。而首 期募集的基金將融入到基金管理公司中去。因此，一期基金 更類似于對基金管理公司的股權(quán)投資，二期所募基金才真正 具有基金的含義。與中科招商模式相同的是，聯(lián)想投資基金是以投資公司 的形式存在的。而與中科招商模式不同的是，聯(lián)想投資是先 有投資公司（基金），再有管理公司的。從理論上來說，這種 模式并沒有效率。因為投資公司控制管理公司，投資公司管 理管理公司，管理公司只相當(dāng)于投資公司的一個下屬部門。歸根結(jié)底，一切權(quán)益仍在投資公司，這樣的管理公司就沒有 存在的意義了。但眾多由投資公司轉(zhuǎn)化為基金的機構(gòu)，都必 須經(jīng)歷這一過程。象中科招

7、商那樣，一開始就成立管理公司 的機構(gòu)畢竟是少數(shù)，因為具備豐富項目投資經(jīng)驗的投資公司 是吸引基金的有利條件，而具備投資經(jīng)驗的大部分是已經(jīng)運 作成熟的投資公司。因此，類似聯(lián)想投資模式的產(chǎn)業(yè)基金要 想更具效率，就必須在投資公司成立基金管理公司后，盡快 將管理公司從投資公司（基金）中徹底分離由來。管理公司注 重項目選擇和投資管理的職能，基金公司則注重資金管理、 資本運作和投資監(jiān)督的職能。產(chǎn)業(yè)基金運作模式：境外募集 ，境內(nèi)管理型精瑞基金屬于公司型投資基金，注冊地在香港，基金規(guī) 模為1億美元，全部在海外募集，基金性質(zhì)為離岸基金。精 瑞基金將采用封閉的私募形式募集資金，在2004年7月完成招募。精瑞基金的雛

8、形是在2002年11月召開的“住宅產(chǎn)業(yè)商會的年會”上提由的，目的是利用新的金融手段整合產(chǎn) 業(yè)鏈上的資源。隨后，中華全國工商聯(lián)住宅產(chǎn)業(yè)商會、住宅 產(chǎn)業(yè)商會香港分會、萬盟投資管理公司三家組成了 “中國住 宅產(chǎn)業(yè)精瑞基金籌備小組”。他們最初計劃在產(chǎn)業(yè)基金法 由臺后正式發(fā)行募集，但從有關(guān)部門獲知產(chǎn)業(yè)基金法由 臺日期尚未確定，要使募集資金“合法化”，只有在境外注 冊基金。于是，籌備組在香港注冊中國住宅產(chǎn)業(yè)精瑞基金管理公司，同時在內(nèi)地成立了北京精瑞聯(lián)合住宅產(chǎn)業(yè)投資公 司。精瑞基金管理公司在內(nèi)地投資的住宅產(chǎn)業(yè)項目，以契約 形式全權(quán)委托北京精瑞聯(lián)合住宅產(chǎn)業(yè)投資公司管理。事實上，基金管理公司和精瑞投資公司是 “

9、兩塊牌子，一套人馬”。 雙方共同組建惟一的投資決策委員會和風(fēng)險管理委員會，審 核監(jiān)控精瑞投資公司的任何基金運營管理行為。從以上模式中可以看由，北京精瑞聯(lián)合住宅產(chǎn)業(yè)投資公 司實際上就是一個為了規(guī)避國內(nèi)法律制約而成立的虛擬產(chǎn) 業(yè)基金管理公司，它兼具基金管理和融資主體兩大功能。從 基金管理公司的角度來看，它是香港中國住宅產(chǎn)業(yè)基金管理 公司在中國的代表，受托管理境外募集的基金。從融資主體 來看，它是中國國內(nèi)注冊的法人實體，可以進行各種符合國 內(nèi)公司法的各種股權(quán)和債券融資。而在香港的機構(gòu)則是 基金的主體。因此，精瑞基金模式的主要特點是：境外基金，境內(nèi)管 理。產(chǎn)業(yè)基金運作模式：中比基金模式 -“官辦民營”

10、型“中比基金”是一家中外合作創(chuàng)業(yè)投資基金。其設(shè)立的 背景是比利時一家機構(gòu)在轉(zhuǎn)讓上海貝爾公司股票后，希望在中國境內(nèi)尋找再投資機會；而海通證券股份有限公司也一直 在尋找合作伙伴，開拓創(chuàng)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)。雙方經(jīng)商議后， 便有了合作設(shè)立“中比基金”的設(shè)想，并且這種設(shè)想也是對 中國和比利時兩國政府合作項目的支持。中比基金的設(shè)立過 程體現(xiàn)了中國產(chǎn)業(yè)基金立法的爭論。合作雙方最初希望能夠 得到原外貿(mào)部的支持，但外貿(mào)部強調(diào)必須以“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)” 的形式設(shè)立，這使得合作雙方擬以財政生資的愿望難以實 現(xiàn)，因為一旦財政部直接由資，將會把政府部門推到經(jīng)濟合 作的前臺，不僅讓政府部門面臨巨大的風(fēng)險，而且不符合創(chuàng) 業(yè)投資企業(yè)

11、這種新型投資主體應(yīng)當(dāng)實行政企分開的原則。因 此，中比基金轉(zhuǎn)而投向原國家計委，原國家計委一直堅持產(chǎn) 業(yè)基金立法的思路，在它的支持下，中比基金很快獲得了籌建批文。最后，中比基金的設(shè)立模式是：注冊 1億歐元，其 中中國政府（財政部由資）、比利時政府、海通證券、富通基 金以3: 3: 2: 2的比例由資。而管理則由海通證券和富通 基金共同承擔(dān)?；饳C構(gòu)及其管理機構(gòu)的具體形式還沒有確 立。但基金及其管理的框架已經(jīng)非常明了。中比基金的主要特點就是政府在基金中的地位。按照有 關(guān)規(guī)定，證券公司是不能投資于實業(yè)的，雖然在具體項目運 作時，券商可以發(fā)揮其業(yè)務(wù)和研發(fā)優(yōu)勢，參與并購或者財務(wù) 顧問工作，但要發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)

12、基金公司，在政策上會有較大的障礙。因此，中比基金屬于個案。這充分體現(xiàn)了政府參與 的力量。中比基金實際上是“官辦民營”的性質(zhì)。產(chǎn)業(yè)基金運作模式：中瑞基金模式-合資基金，合資管理 型中瑞創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司由國家開發(fā)銀行和瑞土聯(lián)邦對外經(jīng)濟事務(wù)秘書處共同由資，于2003年3月19日在北京開業(yè)，注冊資本為人民幣1000萬元，瑞士聯(lián)邦對外經(jīng)濟事務(wù)秘書處持有 33%的股份，國家開發(fā)銀行持有 67%的 股份。其主要業(yè)務(wù)就是管理中瑞合作基金。中瑞合作基金首期注冊資本3125萬瑞士法郎，中國國家開發(fā)銀行由資 20%, 瑞士聯(lián)邦對外經(jīng)濟事務(wù)辦公司由資80%。中瑞基金的特點是，無論在資金募集還是管理上它都是 合資形式。由于其合資性質(zhì)，要考慮資本收益跨國流動的管 制問題，中瑞基金被定性為永久性周轉(zhuǎn)基金，也就是說，中 瑞合作基金所取得的收益將投資到該基金中。另外，由于合 作雙方都是政策性的機構(gòu)，中瑞基金還有“官辦官營”的性質(zhì)。產(chǎn)業(yè)基金運作模式：滬光基金模式-境外募集，境外管理滬光基金是最早成立的投資于中國產(chǎn)業(yè)的基金之一。早 在1993年，上海國際信托投資公司就與香港光華國際有限 公司、日本ATS株式會社共同發(fā)起成立香港滬光國際投資管 理公司。滬光國際投資管理公司發(fā)起設(shè)