江蘇恒順醋業(yè)財務(wù)報表分析報告報告材料作業(yè)

1、實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔江蘇恒順醋業(yè)財務(wù)報表分析1、背景分析江蘇恒順集團有限公司（原鎮(zhèn)江恒順醬醋廠），創(chuàng)建于清代道光年間（1840年），主要生產(chǎn)醋、醬油、醬菜和色酒等近200個品種的系調(diào)味品。 企業(yè)占地面積19.7萬平方米，總資產(chǎn)21.5億元，系我國醬醋業(yè)規(guī)模最大、 經(jīng)濟效益最好、生產(chǎn)現(xiàn)代化水平最高、產(chǎn)品市場覆蓋面最廣的國有大型企業(yè)。江蘇恒順集團主要產(chǎn)品-“恒順牌”、“金山牌”鎮(zhèn)江恒順香醋，是目 前國內(nèi)同行業(yè)中唯一的國際國家雙金獎產(chǎn)品。恒順醬菜系列、醬油、色酒、 麻油、雞精、系列調(diào)味粉等亦是深受廣大消費者喜愛。近年來，企業(yè)規(guī)模飛速壯大，90年代末再次投資1.2億元建成的4萬噸 香醋技改擴建工程使優(yōu)

2、質(zhì)香醋的年產(chǎn)量達(dá)到6萬噸，而沐陽分公司的建成也 使恒順醬油的年產(chǎn)量增至2萬噸。1998年恒順產(chǎn)品被認(rèn)定為人民大會堂宴 會用品，1999年被國家綠色食品中心認(rèn)定為綠色食品，并通過ISO9002質(zhì) 量體系認(rèn)證，“恒順”商標(biāo)被國家工商總局認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)。在不斷拓展主營業(yè)務(wù)的同時，江蘇恒順集團致力于走資產(chǎn)經(jīng)營之路，2000年控股鎮(zhèn)江恒豐醬醋有限公司，形成強強聯(lián)合，成為中國調(diào)味行業(yè)的航 空母艦。并“以一業(yè)為主，多元化發(fā)展”的經(jīng)營格局，先后控股成立了賓館、 商場、油脂公司、彩印公司、紙箱公司、塑料包裝公司、廣告公司、國際貿(mào) 易公司等數(shù)家子公司，并在全國各地成立了數(shù)十個駐外辦事機構(gòu)，1999年, 集團控

3、股成立了江蘇恒順醋業(yè)股份有限公司，這也是中國制醋業(yè)首家上市公 司。江蘇恒順集團有限公司已發(fā)展成為跨行業(yè)、跨地區(qū)、集團化、股份化的 大型企業(yè)集團。實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔2、資產(chǎn)負(fù)債表分析一）公司主營業(yè)務(wù)及其經(jīng)營狀況2011年上半年，公司面對主要原材料價格上漲、勞動力成本攀升、食品安全形勢嚴(yán)峻等諸多不利因素疊加的挑戰(zhàn)。1-6月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入48,008.54萬元，同比增長11.51%，其中，醬醋調(diào)味品實現(xiàn)銷售33,216.90萬元，同比增長21.41%;公司實現(xiàn)凈利潤1,351.21萬元，同比增長3.81%。主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表單位：元幣種：人民幣營業(yè)收營業(yè)成營業(yè)利分行業(yè)營業(yè)利入比上本比

4、上潤率比或分產(chǎn)營業(yè)收入營業(yè)成本潤率年同期年同期上年同品(%)增減增減期增減(%)(%)(%)分行業(yè)增加醬醋調(diào)332,169,0210,481,21.7936.6321.4118.08味品35.6012.16個百分占八、實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔房地產(chǎn)83,027,5261,802,2725.5634.7027.03增加實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔1.501.304.49個百分占 八、增加56,619,5248,562,660.44其他4.383.4214.23-38.61-38.92個百分占八、其中：報告期內(nèi)上市公司向控股股東及其子公司銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易總金額2,077.51萬元。3、公司資產(chǎn)構(gòu)成

5、變動主要情況項目注釋12011年6月加日2oi。年 12 A3 3i bl變嗚慨股1&4舊用0燉15 J33,D40.00兒它ifl豹密產(chǎn)2L935趾也7144.5*2 t9424 5.13%前建T程1R 180,919 265.R553507210.50%無壓籃產(chǎn)4135.90507.521T3,$訊R25叫S4 R1%屁忖軟工繭546,775,9987E4?%應(yīng)交秧費6r24,6?5(6*?1 36和應(yīng)忖利息72.325t736.991,71587.563玉64%悵期倍款耳32,5IWTOOO.IO13,000.000009439510,90.54LI 0Q0J56.003斗1.0

6、0%4、公司財務(wù)數(shù)據(jù)同比發(fā)生重大變動的說明項目注釋2011年&月刃日201。年6月抑日變動幅度W112.115,401.767,741335-8456.49*4,財務(wù)費用1&扎斤旳辭15.71唇541 3366 67%資產(chǎn)減但損矢3668,231.921,670,542 13-60 00%投資收益43 9刈;7甌了U8362.256.07-S2.2M*4莒業(yè)外收人3.021,274.8363J&2.42711.48*営業(yè)外芝出62,35,034.52】衛(wèi)“24.0477.0Sn4實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔二）財務(wù)負(fù)債狀況分析1、資產(chǎn)的變化分析流動資產(chǎn)，11年上半年比10年度增

7、長了11.89%，非流動負(fù)債，11年上半年比10年度增長了5.412%，總資產(chǎn)，11年上半年比10年度增長了8.92%。總體來看，該公司的資產(chǎn)處于不斷增長中，企業(yè)未來前景看好。2、負(fù)債變化分析流動負(fù)債，11年上半年比10年度增長了2.99%，非流動負(fù)債增長了97,。2%，總負(fù)債增長了10.4%?？傮w上來看，公司的非流動負(fù)債上升比例很高，這對于投資者而言是個值得關(guān)注的信息。3、股東權(quán)益變化分析股東權(quán)益11年上半年比10年度增長了8.9%。5、短期償債能力短期償債能力比率主要關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)在不引起不適當(dāng)壓力的情況下支付賬單的能力。公司2011上半年流動比率=0.7523該流動比率較低的，由于其低于

8、1，所以說明凈營運資本為負(fù)，這對于一家健康 營運的公司而言是不太正常的。速動比率=0.38916實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力的強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。速動比率一般應(yīng)保持在100%以上。 一般來說 速動比率與流動比率的比值在1比1.5左右最為合適。但很顯然，恒 順的速動比率是比較低的?，F(xiàn)金比率=0.278最短期的債權(quán)人或許關(guān)心的就是現(xiàn)金比率。 現(xiàn)金比率反應(yīng)的是企業(yè)即刻變現(xiàn)的能 力，這項比率可以顯示企業(yè)立即償還債務(wù)的能力。 恒順的現(xiàn)金比率也是十分低的， 說明其立即還債能力比較低。6、長期償債能力負(fù)債比率=0.859這個值反映的

9、是企業(yè)償付債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。一般來說，債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，該比率越低，債權(quán)人越有保障，貸款風(fēng)險越小；從股東 的角度看，如果能夠保證全部資本利潤率大于借債利率，則希望該指標(biāo)越大越好， 否則反之；從經(jīng)營者角度看，負(fù)債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負(fù)債過低，說明企 業(yè)經(jīng)營缺乏活力；因此從財務(wù)管理的角度，企業(yè)要在盈利與風(fēng)險之間做出權(quán)衡， 確定合理的資本結(jié)構(gòu)。恒順的這個這個負(fù)債比率還是相當(dāng)高的，對于債券人來說，這是個不利的消息， 對于股東來說，這是個利好的消息，對于經(jīng)營者來說，企業(yè)的未來籌資就會相相 對困難，但是，同時，這個數(shù)據(jù)也反應(yīng)，企業(yè)的經(jīng)營還是比較活躍的。負(fù)債權(quán)益比=6.0941負(fù)

10、債權(quán)益比反應(yīng)了債權(quán)人的資本受到所有者權(quán)益的保障程度，該比率越高，說明企業(yè)的負(fù)債資本越高，從而負(fù)債資本的保障程度也就越弱。實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔權(quán)益乘數(shù)=7.0941權(quán)益乘數(shù)反應(yīng)的是資本總額是股東權(quán)益的倍數(shù)，該乘數(shù)越大說明股東投入的資本 在資本中占的比重越小，這個事用來衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的。 恒順的該權(quán)益乘數(shù) 還是相對比較高的。說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險相對比較高。7、資產(chǎn)管理或資金周轉(zhuǎn)指標(biāo)（公司運營資產(chǎn)效率）存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率=9.9次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=37天存貨在被出售之前平均大約36.73天的時間留在公司。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=7.56次大致上，公司這一年中回收

11、貨款之后又將其賒借出去大約7.56次。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收賬期）=48天平均而言，公司48天收回賒購貨款?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.146這說明，每一元的資產(chǎn)產(chǎn)生了0.146元的收入。8、 盈利性指標(biāo)總資產(chǎn)利潤率=0.4272%主營業(yè)務(wù)利潤率=0.29373資產(chǎn)報酬率=6.2522實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔凈資產(chǎn)收益率=3.16%銷售利潤率=2.92%從會計意義上，恒順從每一元的銷售額中獲得了近2元的利潤資產(chǎn)收益率（ROA）=0.4247%權(quán)益收益率（ROE）=3.03%從會計意義上來說，恒順每一元的權(quán)益產(chǎn)生了3元的利潤。9、 市場價值的度量指標(biāo)EPS=0.0494（在外發(fā)行4,000萬股，發(fā)行價格為每

12、股7.10元）10、每股指標(biāo)每股凈資產(chǎn)=3.37每股未分配利潤=0.582511、現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比=-2.879512、相關(guān)數(shù)據(jù)與上年度期末的對比情況表實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔本報告期末上年度期末本報告期末比上年度期末增減（）總資產(chǎn)3,282,960,114.083,014,214,286.418.92所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）428,170,731.60424,194,877.790.94歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)（元/股）3.373.340.90報口期（16月）上年同期本報告期比上年同期增減（%）營業(yè)利潤18,450,105.3220,181,691.17-8.58利潤總額19,114,3

13、45.7819,214,029.55-0.52歸屬于上市公司股東的凈利潤13,512,103.8113,016,223.403.81歸屬于上市公司 股東的扣除非經(jīng) 常性損益的凈利 潤12,428,106.2112,742,564.23-2.47基本每股收益（兀）0.1060.1023.92實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股0.0980.100-2.00實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔收益（元）稀釋每股收益（元）0.1060.1023.92加權(quán)平均凈資產(chǎn)3.142.90增加0.24個百分收益率（%）占從表格中，我們可以看出，恒順2011年上半年度營業(yè)利潤比上年度同期下降了8.58%，公司的利潤

14、總額也下降了，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻增加了， 每股收益也增加了，但增加比例是很小的。13、近3個報告期的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)報告期2011-09-302011-06-302010-09-30每股收益0.0129元0.1060元0.1190元每股凈資產(chǎn)3.27元3.37元3.29元每股現(xiàn)金含量-0.51元-0.55元-1.83元凈資產(chǎn)收益率0.39%3.15%3.61%每股未分配利潤0.49元0.58元0.19元每股資本公積金1.55元1.55元1.88元凈利潤163.71萬元1351.21萬元1512.72萬元主營利潤收入74990.17萬元48008.54萬元62059.69萬元投資收益56

15、4.27萬元398.98萬元920.86萬元財務(wù)費用6116.15萬元2619.87萬元2349.56萬元實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔從上表中，我們可以看出，每股收益在不斷上升，每股凈資產(chǎn)相對穩(wěn)定，每股現(xiàn) 金含量一直處于負(fù)值狀態(tài)，且不斷下降，凈資產(chǎn)收益率則不斷上升。一般營業(yè)利 潤下降，凈資產(chǎn)收益率也會下降，出現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率上升，一般是由于公司非營 業(yè)性的收益上升。14、圖標(biāo)分析恒順醋業(yè)的股東權(quán)處于相對 穩(wěn)定狀態(tài)，未分配利潤在10年度末有小幅波動后，波動很 小，十分穩(wěn)定。恒順醋業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在10年度末達(dá)到最大值后，在11年第一季度大幅下降，隨后又上升， 但是到11年第三 季度時達(dá)到最低值。這說明企

16、業(yè)的所有者權(quán)益獲利能力波 動十分大。相對于整個行業(yè)而 言，10年度與行業(yè)平均值相 差不大，11年中期整個差距 開始拉大，11年第三季度， 差距達(dá)到96%甌東祝益（萬元J馀井配利闊（萬元）爭貿(mào)產(chǎn)收益率jilk均值實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔恒順醋業(yè)的流通股持股比例中， 基金的比率最高，保險的比率從 1010 年起有所增加，但相對穩(wěn)定。從圖表中，可以看出，恒順醋業(yè) 的每股凈資產(chǎn)一直很穩(wěn)定，幾乎 沒有波動，行業(yè)均值一直比恒順 醋業(yè)的每股凈資產(chǎn)水平高，但， 在 1111 年第三季度時，兩個比值的 差值不斷縮小。而就恒順醋業(yè)來 說，環(huán)比是不斷下降的，同比則 在 1111 年第一季度達(dá)到最低點后， 1111 年中

17、期達(dá)到最高值，隨后又下 降到負(fù)值。恒順醋業(yè)的每股收益在不斷 下降，與行業(yè)均值相比差距越來越 大。同比在 1111 年中期還處于大致 相同狀態(tài)，1111 年第三季度大幅下 降，突破0 0 關(guān)口， 大幅下降。 從 環(huán)比看， 每股收益波動十分巨大。10三季麼1一季11中朗11三季竝金itFlI機溝舜險匚克悝機枸毎股 1 爭資產(chǎn)行業(yè)均值*同比環(huán)比毎股收益行業(yè)均值 +同出 +評比實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔恒順醋業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入在1111 年整體處于上升狀態(tài)，但營業(yè)利潤 則不斷下降，直到 1 11 1年第三季度 到 0.0.I D營收入瞪憶元）略業(yè)利闊（億元）恒順醋業(yè)的總資產(chǎn)、總負(fù)債一直 很穩(wěn)定，資產(chǎn)維持在3232 億元左右, 負(fù)債則維持在 2626 左右，比較穩(wěn)定。三）恒順醋業(yè)存在的問題以及建議1、存在問題（1）