財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)題計(jì)算題

1、1、2、3、4、二、首付10%40萬元，可用20年。如果租用，有兩種付款方式：一、每年年10萬元，以后每年末付 2萬元。年利率5%試比較該庫房應(yīng)采預(yù)計(jì)報(bào)酬（萬元）財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)計(jì)算題某公司股票的B系數(shù)為 1.5，市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為 5%，市場上所有股票的平均報(bào)酬率為12%，那么該公司股票的報(bào)酬率為多少？該公司股票的報(bào)酬率=5%+1.5（ 12%-5% =15.5%某公司欲投資一個(gè)項(xiàng)目，需要投資100000元，項(xiàng)目期六年，估計(jì)投資后從第二年起開始盈利，可連續(xù)5年每年年末獲得利潤 24000元，若資本成本為12%，該項(xiàng)目是否合算？各年利潤的現(xiàn)值總和=24000* (PVIFA, 12% 5) (PVI

2、F, 12% 1)【或=24000*( PVIFA,12%,6) -(PVIFA,12%,1)=77262.32 （元）100000元，該項(xiàng)目不合算。某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為500元，5年到期，票面利率8%，發(fā)行時(shí)債券市場利率為 5%。 （1）若到期一次還本付息，該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購買？（2）若該債券2007年發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則2008年該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購買？(1) (500+500*8%*5 * (PVIF, 5% 5) =548.8 (元)債券價(jià)格應(yīng)低于548.8元才值得購買(2) 500 (PVIF, 5% 4) +500*8% (PVIFA 5% 4)

3、 =553.34 (元)債券價(jià)格應(yīng)低于553.34元才值得購買某企業(yè)準(zhǔn)備投資購買股票，現(xiàn)有A B公司股票可供選擇， A公司股票市價(jià)是每股 12元，上年每股股利0.2元，預(yù)計(jì)以后以5%勺增度率增長。B公司股票市價(jià)每股 8元，上年每股股利 0.5 元，將繼續(xù)堅(jiān)持固定股利政策。該企業(yè)經(jīng)分析認(rèn)為投資報(bào)酬率要達(dá)到10% （或該企業(yè)的資本成本為10%才能購買這兩種股票。計(jì)算 A B公司的股票價(jià)值并作出投資決策。A公司股票價(jià)值=0.2 （1 £%）= 4.2 （元）12元，不值得購買；10% 5%B公司股票價(jià)值=3 = 50 （元）8元，值得購買。某企業(yè)需用一間庫房，買價(jià)為 初需付租金3萬元； 取

4、哪種方式取得合算？方式一的租金現(xiàn)值=3(1+5% (PVIFA,5%,20) =39.26 (萬元)方式二的租金現(xiàn)值=10+2( PVIFA,5%,19) (PVIF,5%,1)=33.01 (萬元)兩種租用方式的租金現(xiàn)值都低于買價(jià)，而方式二的租金現(xiàn)值更低，所以應(yīng)該采用方式二租用。6、某項(xiàng)投資的報(bào)酬率及其概率分布情況為：市場狀況發(fā)生的概率良好0.3一般較差0.50.2205假定市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為 10%無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 3%試計(jì)算該項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率及總報(bào)酬率。期望報(bào)酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23 (萬元)標(biāo)準(zhǔn)離差 7(23 40)2 (23 20)2 (23 5)2 =24.

5、94 (萬元)標(biāo)準(zhǔn)離差率=24.94/23=108.43%風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=108.43%*10%=10.83%投資報(bào)酬率=3%+10.83%=13.83%7、 某公司持有 A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為25% 35%和40%其 貝他系數(shù)分別為 0.5、1和2,股票的市場收益率為 12%無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要收益率證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=(12%-5% *0.5*25%+ (12%-5% *1*35%+ (12%-5% *2*40%=8.925%證券組合的必要報(bào)酬率=5%+(12%-5%)*0.5*25%+5%+(12%-5%)*1*35%+5%

6、+(12%-5%)*2*40%=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)8、 某企業(yè)現(xiàn)有甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，期望報(bào)酬率均為25% ;甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差為 10%，乙項(xiàng)目的標(biāo) 準(zhǔn)離差為18%，計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，并比較其風(fēng)險(xiǎn)大小。V甲=8 甲/K = 10%-25% = 0.4V乙=8 乙/K = 18%-25% = 0.72因此，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)要大于甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。30萬元，一次性9、某公司有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，有甲乙丙三種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付結(jié)清；乙方案：分5年付款，各年初的付款為6萬元，丙方案首付4萬元，以后每年末付款 6萬元,連付5年。年利率為10%。要求：按現(xiàn)值計(jì)

7、算，選擇最優(yōu)方案。乙方案：6*PVIFA (10% 5) * (1 + 10% =6*3.791*1.1=25.02丙方案：4+6*PVIFA (10% 5) =26.75應(yīng)選擇乙方案1、某公司年末資產(chǎn)總計(jì) 1500萬元，流動負(fù)債 300萬元，長期負(fù)債300萬元。年度銷售收入 2000 萬元，凈利潤200萬元。分別計(jì)算該公司的權(quán)益乘數(shù)和銷售利潤率。(1)權(quán)益乘數(shù)=1- 1( 300 + 300)- 1500=1.667(2)銷售利潤率=200 - 2000X 100%= 10%2、某公司2008年有關(guān)資料如下：(單位：萬元)年末數(shù)500300200項(xiàng)目年初數(shù)資產(chǎn)400負(fù)債225所有者權(quán)益175

8、該公司2008年實(shí)現(xiàn)利潤25萬元。要求：（1）計(jì)算凈資產(chǎn)收益率；（2）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率（凡涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）；（3）分別計(jì)算年初、年末的資產(chǎn)負(fù)債率。凈資產(chǎn)收益率=25/（175+200）/2=13.33% 總資產(chǎn)凈利率=25/（400+500）/2=5.6% 年初資產(chǎn)負(fù)債率=225/400二56.25% 年末資產(chǎn)負(fù)債率=300/500=60%某公司上年優(yōu)先股股利為 30萬元，普通股股利90萬元，該公司堅(jiān)持一貫的固定股利正策。預(yù)計(jì)計(jì)劃年度銷售收入增加30%上年利潤表單位：萬元項(xiàng)目金額銷售收入2500減：銷售成本1700銷售費(fèi)用144銷售利潤656減：管理費(fèi)用292財(cái)務(wù)費(fèi)用

9、36稅前利潤328減：所得稅65.6凈利潤262.4運(yùn)用銷售百分比法編制計(jì)劃年度預(yù)計(jì)利潤表并測算計(jì)劃年度留用利潤額。項(xiàng)目金額銷售收入2500* (1+30% =3250減：銷售成本3250*1700/2500=2210銷售費(fèi)用3250*144/2500= 187.2銷售利潤3250*656/2500= 852.8減：管理費(fèi)用3250*292/2500= 379.6財(cái)務(wù)費(fèi)用3250*36/2500= 46.8稅前利潤3250*328/2500= 426.4減：所得稅426.4*65.6/328= 85.28凈利潤426.4-85.28= 341.12計(jì)劃年度留用利潤=341.12- （30+90

10、） =221.12 （萬元）1、某公司擬籌資10000萬元，其中長期借款 1000萬元，年利率為6%;發(fā)行長期債券 10萬張， 每張面值150元，發(fā)行價(jià)200元，票面利率8%，籌資費(fèi)用率 2%;發(fā)行優(yōu)先股 2000萬元，年 股利率10%籌資費(fèi)用率3%以每股25元的價(jià)格發(fā)行普通股股票 200萬股，預(yù)計(jì)第一年每股股 利為1.8元，以后每年股利增長 6%,每股支付發(fā)行費(fèi) 0.8元。計(jì)算該公司的綜合資本成本率 （所得稅稅率為25%）。（1）長期借款的資本成本率=6%X（ 1-25%）= 4.5%長期債券的資本成本率=150；爲(wèi)：%5%）=必9%優(yōu)先股的資本成本率=普通股的資本成本率=衛(wèi) = 10.31

11、 %13%+ 6%= 13.44 %25- 0.8公司的綜合資本成本率=4.5% X 10%+ 4.59% X 20 % + 10.31% X 20 % + 13.44 % X 50 % =10.12 %2、某公司擬籌資1000萬兀，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案，有關(guān)資料如下：甲方案乙方案籌資方式籌資額（萬元）資本成本籌資額（萬元）資本成本長期借款1509%2009 %債券35010%20010%普通股50012%60012%合計(jì)10001000要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)甲方案綜合資本成本=9%< 15% 10%X 35% + 12%X 50%= 10.85 %乙方案綜合資本成本=9%&l

12、t; 20%+ 10%X 20% + 12%X 60%= 11%甲方案綜合資本成本10.85 %v乙方案綜合資本成本11%,故選擇甲方案?；I資追加籌資方案A追加籌資方案B追加籌資方案C方式籌資額個(gè)別資本籌資額個(gè)別資本籌資額個(gè)別資本成本成本成本長期借款60051800715006公司債券120081200815009優(yōu)先股120011120011150012普通股300015180015150015合計(jì)600060006000B C三個(gè)追加籌資方案的加權(quán)平均資本成本，并比較選擇最優(yōu)追加籌資A要求：分別測算該公司 方案。3、某公司擬追加籌資 6000萬元，現(xiàn)有 位：萬元）A B、C三個(gè)追加籌資方案

13、可供選擇：有關(guān)資料如下表：（單方案A加權(quán)平均資本成本=5%*益+8%誥+11%益+15%*6000=11.8%方案B加權(quán)平均資本成本=7%*1800 +8%*1200 +11%* +15%*1800 =10.4%6000 6000 6000 6000方案 C加權(quán)平均資本成本=6%* +9%*1500 +12%*1500 +15%*1500 =10.5%6000 6000 6000 6000因?yàn)榉桨窧的加權(quán)平均資本成本最低，所以是最優(yōu)追加籌資方案。4、某公司本年度打算投資 8000萬元于某項(xiàng)目，其資金來源如下：發(fā)行債券籌資2400萬元，年利率10%籌資費(fèi)用率3%發(fā)行優(yōu)先股籌資1600萬元，年股利

14、率12%籌資費(fèi)用率4%發(fā)行普通股 籌資3200萬元，預(yù)期每股股利 2元，每股市價(jià)20元，籌資費(fèi)用率4%股利增長率5%留存利潤 籌資800萬元；。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn) 1600萬元的凈利潤，。企業(yè)所得稅率25%判斷該項(xiàng)投資是 否可行。長期債券資本成本=10%(-彳5%)= 7.73%1- 3%優(yōu)先股資本成本二= 12.5%1-4%普通股資本成本=麗去+5%=15.42% 留用利潤資本成本=20+5%=15% 加權(quán)平均資本成本8000=7.73%*2400 +12.5%*!600 +15.42%*3200 + 15%800 8000 8000 8000=12.49%投資報(bào)酬率 20% (1600/

15、8000)所以該項(xiàng)目可行。5、某公司擬籌集資本1000萬元，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)備選方案。 萬元，票面利率10%，籌資費(fèi)用率1%;發(fā)行普通股 500萬元, 率10%，以后每年按4%遞增。乙方案：發(fā)行優(yōu)先股 向銀行借款200萬元，年利率5%。丙方案：發(fā)行普通股股利率12%，以后每年按 5%遞增；利用公司留存收益籌 要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。甲方案：長期債券資本成本=10%(-25%)甲方案：按面值發(fā)行長期債券 500 籌資費(fèi)用率 5%,預(yù)計(jì)第一年股利 800萬元，股利率為15%，籌資費(fèi)用率 2%;400萬元，籌資費(fèi)用率 4%,預(yù)計(jì)第一年 600萬元，該公司所得稅稅率為 25%。=7.56%1

16、-1%普通股資本成本=1-0%+4%=14-53%Kw=7.56%*50%+14.53%*50%=11.05%乙方案：優(yōu)先股資本成本=炭%=15.31%長期借款資本成本=5%( 1-25%)=3.75%Kw=15.31%*80%+3.75%*20%=13%丙方案：普通股資本成本=拴+5%=17-5%留用利潤資本成本二12%+5%=17%Kw=17.5%*40%+17%*60%=17.2%因?yàn)榧追桨傅募訖?quán)資本成本最低，所以是最佳資本結(jié)構(gòu)。5、某公司全年銷售凈額 560萬元，固定成本 64萬元，變動成本率 40%資本總額為500萬元，債權(quán)資本比率45%,債務(wù)利率9%計(jì)算該公司的營業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠

17、桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。560 (1 4 0%)= 1 24560 (1 4 0%) 64560 (1 4 0%) -64營業(yè)杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=560 (1-40%)-64-500 45% 9% = 1.08聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.24*1.08=1.34117、某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬件，單價(jià)60元，單位變動成本 40元，固定成本總額為 1000萬 元，公司資產(chǎn)總額1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率 50%負(fù)債平均年利息率為 10%，所得稅稅率為 25%。 要求：(1)計(jì)算2007年?duì)I業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)(2)若2008年銷售收入提高30%,計(jì)算2008年每股利潤增長率。(1)

18、營業(yè)杠桿系數(shù)= 100 (604= 2100 (6040) 1000財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)= 100 (60-4 0) -1000= 1.05100 (60-4 0 1000-1000 50% 10%聯(lián)合杠桿系數(shù)=2*1.05=2.1(2)每股利潤增長率=2.1*30%=63%60元，固定成本總額 4000萬元。8、某公司全年銷售產(chǎn)品 150萬件，單價(jià)100元，單位變動成本公司負(fù)債4000萬元，年利息率為10%并須每年支付優(yōu)先股利200萬元，所得稅率25%計(jì)算該公司邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤總額、復(fù)合杠桿系數(shù)邊際貢獻(xiàn)=150*( 100-60)=6000 (萬元)息稅前利潤=6000-4000=2000 (萬

19、元)6000聯(lián)合杠桿系數(shù)=2000 -4000*10% - 200/(1-25%)=4.58000萬元，上10元。該公司9、某公司目前擁有資金 10000萬元，其中長期借款 2000萬元，年利率6%;普通股 年支付的每股股利1.5元，預(yù)計(jì)股利增長率為 6%,發(fā)行價(jià)格10元，目前價(jià)格也是 計(jì)劃籌集資金6000萬元，企業(yè)所得稅稅率 25%。有兩種籌資方案：方案一：增加長期借款 6000萬元，借款利率8%，其他條件不變。15元。方案二：增發(fā)普通股 60萬股，普通股每股市價(jià)為要求：(1)計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本率；(2)用比較資本成本法確定該公司最佳的資本結(jié)構(gòu)。(1)籌資前資本結(jié)構(gòu):長期借款資

20、本成本=6%( 1-25%)= 4.5 %普通股資本成本=曾 + 6% = 21.9 % 加權(quán)平均資本成本=4.5%X 20% + 21.9%X 80%= 18.42 %(2)采取方案一的資本結(jié)構(gòu):新增借款資本成本=8%X( 1-25%)= 6%加權(quán)平均資本成本=4.5%x說+6。%空+ 21.9%x眾=13.76 %(3) 采取方案二的資本結(jié)構(gòu):普通股資本成本=j5(1 6%)+ 6%= 16.6 %15綜合資本成本=4.5%x 迴0 + 16.6%x X000 = 15.09 % 16000 16000因?yàn)椴扇》桨敢坏木C合資本成本最低，故方案一為最佳資本結(jié)構(gòu)。10、某公司現(xiàn)有資本總額 50

21、0萬元，全作為普通股股本，流通在外的普通股股數(shù)為 大經(jīng)營規(guī)模，公司擬籌資 股股票；二、發(fā)行利率為 稅率25%)并作出決策；(1) (EBIT 0) ( 25%) _ (EBIT 500 6%) ( 25%)500萬元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：一、以每股市價(jià) 6%的公司債券。(1)計(jì)算兩方案的每股收益無差別點(diǎn) (2)計(jì)算無差別點(diǎn)的每股收益。100萬股。為擴(kuò)10元發(fā)行普通 (假設(shè)所得稅150100EBIT=90 (萬兀)當(dāng)EBIT90,選擇債券籌資，反之則選擇股票籌資。(2)無差別點(diǎn)的每股收益=90 ( 1-25%) /150=0.45 (元)11、某公司現(xiàn)有普通股 600萬股，股本總額6000萬元

22、，公司債券3600萬元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模， 有兩備選方案：一是增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)格 15元；一是平價(jià)發(fā)行公司債券 4500萬元。若公司債券年利率 8%,所得稅率25%。要求：計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)。如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1800萬元，對兩個(gè)籌資方案作出擇優(yōu)決策。(1) (EBIT-3600*8%) (1-25%) / (600+300)(EBIT-3600*8%-4500*8% (1-25%) /600解得：EBIT=1368 (萬元)(2)因?yàn)轭A(yù)計(jì)EBIT1800萬元1368萬元，所以應(yīng)選擇發(fā)行債券的方案12、某公司擬發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票

23、面利率8%,每年付息一次，到期還本。若預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)債券市場利率為10% ,債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的5%，該公司適用的所得稅稅率為30%,則該債券的資本成本為多少？債券發(fā)行價(jià)格=1000X 8%X PVIFA10%,5 + 1000X PVIF10%, 5= 924.28 元債券的資本成本=1000*8%* （1-30%） /924.28* （1-5%） =6.09 %1、某企業(yè)投資100萬元購入一臺設(shè)備。該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值率為 4%可使用3年，折舊按直線法計(jì)算。 設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加額分別為： 100萬元、200萬元、150萬元，每年付現(xiàn)成本（除折舊外 的費(fèi)用）增加額分別為 40萬元、120萬元

24、、50萬元。企業(yè)適用的所得稅率為 25%，要求的最低投 資報(bào)酬率為10%。要求：（1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營無其他變化，預(yù)測未來3年企業(yè)每年的稅后利潤。（2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值，并做出判斷。（1）每年的折舊額:100 (1-4%)- 3= 32 (萬元)第一年增加稅后利潤=(100- 40- 32)X( 1-25%)= 21 (萬元)第二年增加稅后利潤=(200- 120- 32)X( 1-25%)= 36 (萬元)第二年增加稅后利潤=(150- 50- 32)X(1 - 25%)= 51 (萬元)（2）第一年增加凈現(xiàn)金流量=21 + 32 = 53（萬元）第二年增加凈現(xiàn)金流量=36+ 32 = 6

25、8（萬元）第三年增加凈現(xiàn)金流量=51 + 32+ 100*4%= 87 (萬元)增加凈現(xiàn)值=53 X PVIF( 10%1) + 68X PVIF (10% 2) + 87X PVIF (10%3) -100=69.68 (萬元) 該項(xiàng)目增加凈現(xiàn)值大于零，故可行。2、某公司一長期投資項(xiàng)目各期凈現(xiàn)金流量為：NCF= 3000萬元，NCF= 3000萬元，NCF= 0萬元，第3 11年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為 1200萬元，第十一年另還有回收額 200萬元。該公司的 資本成本率為10 %。計(jì)算：原始投資額、終結(jié)現(xiàn)金流量、投資回收期、凈現(xiàn)值，并做出判斷。原始投資額=3000+3000=6000（萬元）終結(jié)

26、點(diǎn)現(xiàn)金流量=1200+200=1400（萬元）投資回收期=2+6000 = 7 (年)1200凈現(xiàn)值=-3000-3000X PVIF (10% 1) + 1200X PVIFA( 10% 9) X PVIF(10% 2)+ 200X PVIF (10% 11)= 51.32 (萬元)凈現(xiàn)值大于零，故該項(xiàng)目可行。3、公司計(jì)劃購入一設(shè)備，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資100萬，使用壽命為5年，直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為 50萬元，每年付現(xiàn)成本為15萬元。 乙方案需投資120萬元，另需墊支營運(yùn)資金 15萬元，也采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值

27、20萬元，5年中每年銷售收入 60萬元，付現(xiàn)成本第一年 20萬，以后隨設(shè)備 陳舊逐年增加1萬元。所得稅率為25%要求：計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量， 該公司資本成本率10% 用凈現(xiàn)值法作出投資決策。甲方案：年折舊二型二?。（萬元）5NCF0=-100萬元NCF1-5= (50-15-20 ) ( 1-25%) +20=31.25 (萬元)NP V=-100+31.25* P VIFA(10% 5) =18.47 (萬元)5#乙方案：年折舊=20（萬元）NCF=- (120+15) =-135 (萬元)NCF1= (60-20-20 ) (1-25%) +20=35 (萬元)NCF 2= (60-21-

28、20 ) (1-25%) +20=34.25 (萬元)NCF=(60-22-20 ) (1-25%)+20=33.5 (萬元)NCF=(60-23-20 ) (1-25%)+20=32.75 (萬元)NCF=(60-24-20 ) (1-25%)+20+20+15=67 (萬元)NPV=-135+35< PVIF (10%1)+ 34.25 X PVIF (10% 2)+ 33.5 X PVIF(10% 3) +32.75 X PVIF (10% 4)+ 67X PVIF (10% 5) =14.24 (萬元）因?yàn)榧追桨傅膬衄F(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選甲方案。4、某項(xiàng)目需投資300萬元

29、，其壽命周期為5年，5年后殘值收入50萬元。5年中每年凈利潤80萬 元，采用直線法計(jì)提折舊，資本成本10%計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并評價(jià)項(xiàng)目可行性。年折舊=3O_5O=50 （萬元）NCF=-300 萬元NCF 1-4=80+50=130 (萬元)NCF=130+50=180(萬元)NPV=-300+130* PVIFA( 10% 5) +50* PVIF( 10% 5) =223.88 (萬元)>0,故方案可行。要求：年次現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量060006000125001600220001600315001600410001600510001600計(jì)80006000800

30、060001）計(jì)算 A、B 兩方案的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)；A 方案B方案5、某公司現(xiàn)有兩個(gè)方案 投資額均為 600 萬元 每年的現(xiàn)金流量如下表 該公司的資本成本率為10。（單位：萬元）（2）選擇最優(yōu)方案并說明理由。NPV=-6000+2500X PVIF (10% 1)+ 2000X PVIF (10%2)+ 1500X PVIF(10% 3) +1000X PVIF (10% 4)+ 1000X PVIF (10%5)=335(萬元)NPV=-6000+1600XPVIFA (10%5) =65.6(萬元)PIa=2500 X PVIF (10% 1)+ 2000X PVIF (10%2)+ 1

31、500X PVIF10% 3) +1000XPVIF(10% 4)+ 1000XPVIF(10%5)/6000=1.06PIB=1600X PVIFA(10% 5)/6000=1.01因?yàn)?NPVA> NPVB PI A>PIB5、 某公司進(jìn)行一項(xiàng)投資 正常投資期為450 萬元。如果把投資期縮短為 金凈流量不變。資本成本為 投資期。故甲方案優(yōu)于乙方案。5 年 每年投資 400 萬元。第 6-15 年每年現(xiàn)金凈流量為3 年 每年需投資 700 萬元。竣工投產(chǎn)后的項(xiàng)目壽命和每年現(xiàn) 10 假設(shè)壽命終結(jié)時(shí)無殘值 無需墊支營運(yùn)資金。判斷應(yīng)否縮短正常投資期的凈現(xiàn)值=400400 X PVIFA

32、i0%,4+450 X PVIFAi0%,10X PVIFAo%/=-400-400X 3.17 + 450X 6.145 X 0.621=49.22萬元縮短投資期的凈現(xiàn)值13=700 700X PVIFAi0%,2+450X PVIFAi0%,10X PVIFA。”=700 700X 1.736 + 450 X 6.145 X 0.751=161.5萬元因?yàn)榭s短投資期的凈現(xiàn)值正常投資期的凈現(xiàn)值，故應(yīng)縮短投資期。7、某企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)建設(shè)期為1年，所需原始投資1000萬元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為 5年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無殘值。該設(shè)備折舊方法采用平均年限法。該設(shè) 備

33、投產(chǎn)后每年增加凈利潤 300萬元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。( 10分)要求：(1 )計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。(2 )計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值，并評價(jià)其財(cái)務(wù)可行性。(1)年折舊=1000/5=200 (萬元)NCF0=-1000 萬元NCF1=0NCF2-6=300+200=500(萬元)(2) NPV=-1000+500( PVIFA, 10% 5) (PVIF, 10% 1) =723 (萬元) 因?yàn)镹PV>0所以項(xiàng)目可行。8、某企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量情況如下表:單位：萬元t012345合計(jì)凈現(xiàn)金流量-1005050?5050195累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-95?451 900195-折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1004.71544.575.679237.35要求：(1)計(jì)算上表中用問號表示的數(shù)值;(2)計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期；計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)。t=3(1) t=2時(shí)的累計(jì)凈現(xiàn)金流量=-95+50=-45時(shí)的凈現(xiàn)金流量=45- (