《短期融資券管理辦法(2017最新)

1、冒一嚴專注憂質(zhì)法律服條月KR贏了網(wǎng) 遇到擔(dān)保法問題？贏了網(wǎng)律師為你 免費解惑！訪問 >>短期融資券管理辦法（2017最新）1、什么是短期融資券？短期融資券是指中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的非金融企 業(yè)，依照短期融資券管理辦法規(guī)定的條件和程序，在銀行間債券 市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。在銀行間債券市場引入短期融資券是金融市場改革和發(fā)展的重 大舉措。短期融資券市場的健康發(fā)展有利于改變直接融資與間接融資 比例失調(diào)的狀況，有利于完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，有利于維護金融整 體穩(wěn)定，有利于促進金融市場全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。2、在銀行間債券市場引入短期融資券的政策背景是什么？當(dāng)前是

2、中國金融市場發(fā)展的重要機遇期，也是中國貨幣市場發(fā)展 的重要機遇期。貨幣市場的發(fā)展對于改變直接融資與間接融資比例失 調(diào)、疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制、防止廣義貨幣供應(yīng)量過快增長、維護金 融整體穩(wěn)定都具有重要的戰(zhàn)略意義。 如何抓住重要機遇期，促進貨幣 市場持續(xù)快速健康發(fā)展是關(guān)系金融整體改革和發(fā)展的重大問題。中國貨幣市場發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)是發(fā)展不均衡的挑戰(zhàn)。這包括 兩個方面的不均衡：一是貨幣市場各子市場發(fā)展不均衡。 同業(yè)拆借和 債券回購市場規(guī)模相對較大，短期國債和短期政策性金融債券存量相 對較小，融資性商業(yè)本票和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單尚不存在。 二是貨幣 市場產(chǎn)品、參與者、中介機構(gòu)和市場規(guī)則體系發(fā)展不均衡。貨幣

3、市場 各子市場在發(fā)展中遇到的問題大多數(shù)根源于貨幣市場發(fā)展的不均衡， 如果僅針對這些問題采取局部性的改革措施， 將很難從根本上解決上 述問題，有的時候甚至?xí)硇碌膯栴}。貨幣市場參與者、貨幣市場產(chǎn)品和貨幣市場運行規(guī)則， 這三個既 相互聯(lián)系，又相互制約的要素之間的矛盾運動是貨幣市場發(fā)展的原動 力。貨幣市場的全面均衡發(fā)展表現(xiàn)為：參與者市場化程度提高、金融 產(chǎn)品日益豐富、運行規(guī)則不斷完善。但是，貨幣市場三要素的發(fā)展不 可能齊步走”，在特定的階段，某方面要素的發(fā)展必然要快于其他要 素，并且?guī)悠渌氐陌l(fā)展。我國貨幣市場的發(fā)展現(xiàn)狀表明，產(chǎn)品 創(chuàng)新是推進我國金融市場整體發(fā)展的重要突破口。 通過加快金融產(chǎn)品

4、 創(chuàng)新步伐，帶動市場規(guī)則體系完善，促使參與者市場化程度提高，是 現(xiàn)階段發(fā)展我國貨幣市場的重要發(fā)展政策。面向銀行間市場機構(gòu)投資 人發(fā)行的短期融資券是一種貨幣市場工具。目前，在銀行間市場引入 短期融資券的條件基本具備，面向合格機構(gòu)投資人發(fā)行短期融資券是 以貨幣市場發(fā)展促進金融整體改革的重要政策措施。3、為什么說發(fā)展短期融資券市場有利于完善貨幣政策傳導(dǎo)機制？按照貨幣政策傳導(dǎo)機制理論，貨幣政策的傳導(dǎo)既有通過銀行信貸 渠道的傳導(dǎo)，也有通過市場利率變化的傳導(dǎo)。目前，我國以銀行間接 融資為主的融資結(jié)構(gòu)決定了貨幣政策的傳導(dǎo)機制還主要是依靠信貸 傳導(dǎo)途徑，貨幣政策傳導(dǎo)受商業(yè)銀行行為的影響很大。 完善商業(yè)銀行 治

5、理結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營水平，使其行為對貨幣政策操作產(chǎn)生正反饋效應(yīng)， 是加強貨幣政策傳導(dǎo)的重要手段，但實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變還需要相當(dāng)長的時 間。目前比較現(xiàn)實的做法是加強貨幣政策的市場傳導(dǎo)效能，即大力發(fā) 展直接融資市場，使企業(yè)融資更多地通過市場進行。 中央銀行可以通 過調(diào)節(jié)貨幣市場資金供求來影響貨幣市場利率， 從而直接影響企業(yè)融 資成本及投資行為。在保持貨幣政策信貸傳導(dǎo)機制不變的同時， 增強 市場傳導(dǎo)機制的效能。4、為什么說發(fā)展短期融資券市場有利于維護金融整體穩(wěn)定？直接融資與間接融資相比，具有市場透明度高、風(fēng)險分散、有利 于金融穩(wěn)定的特點。債務(wù)人違約是市場經(jīng)濟的常態(tài)，是市場競爭優(yōu)勝 劣汰的必然結(jié)果。當(dāng)企業(yè)違約時

6、，貸款由于透明度很低，難以對企業(yè) 形成有效的市場壓力，企業(yè)風(fēng)險直接轉(zhuǎn)化為銀行風(fēng)險，不良貸款累積 轉(zhuǎn)化成金融體系的風(fēng)險，最后需要由中央銀行來處置。短期融資券與短期貸款相比，一是信息透明度高，發(fā)行過程及債 券完全兌付前有嚴格的信息披露、信用評級貫穿始終，違約事實也會公之于眾，市場約束力較強，有利于減少約束不足導(dǎo)致道德風(fēng)險的惡 意違約，減少企業(yè)風(fēng)險向銀行風(fēng)險轉(zhuǎn)化的概率；二是風(fēng)險分散，短期 融資券的投資者眾多，風(fēng)險責(zé)任分散，加上短期融資券可以在二級市 場流通，發(fā)行人信用狀況的變化可以通過二級市場價格變化和債券在 不同投資者間轉(zhuǎn)手由較多的時間和較多投資者加以消化，降低了單一投資者的風(fēng)險，減少了風(fēng)險積聚并

7、向系統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)化的可能性， 有利于 金融穩(wěn)定。5、為什么說發(fā)展短期融資券市場有利于資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展？短期融資券作為企業(yè)的主動負債工具，為企業(yè)進入貨幣市場融資 提供了渠道。與一般企業(yè)相比，好的上市公司治理結(jié)構(gòu)相對完善、信 息披露相對透明，具有成為短期融資券發(fā)行主體的優(yōu)勢。 優(yōu)質(zhì)上市公 司發(fā)行短期融資券，能夠有效地拓寬融資渠道、降低財務(wù)成本、提高 經(jīng)營效益，還可以通過合格機構(gòu)投資人市場強化對上市公司的外部約 束，有利于改善上市公司作為資本市場微觀基礎(chǔ)的素質(zhì)，有利于資本市場的長遠發(fā)展。在證券公司已被批準(zhǔn)發(fā)行短期融資券的基礎(chǔ)上， 新興的企業(yè)短期 融資券市場拓寬了證券公司的業(yè)務(wù)范圍， 為證券公

8、司開展新業(yè)務(wù)，提 高盈利能力創(chuàng)造了良好條件。短期融資券還為基金等新興機構(gòu)投資人 的發(fā)展創(chuàng)造了有利環(huán)境，基金規(guī)模的擴大就是資本市場發(fā)展的有機組 成部分。與此同時，在銀行間市場引入短期融資券豐富了貨幣市場工具， 將改變直接債務(wù)融資市場中，長短期工具發(fā)展不協(xié)調(diào)的問題，改變政 府債券市場與非政府債券市場發(fā)展不平衡的問題。 綜上所述，發(fā)展短 期融資券市場有利于資本市場與貨幣市場的協(xié)調(diào)發(fā)展。6、短期融資券管理辦法的主要內(nèi)容有哪些？短期融資券管理辦法屬于人民銀行部門規(guī)章，主要規(guī)定短期 融資券管理的基本原則、監(jiān)管框架、一級市場和二級市場的核心規(guī)范、 信息披露的基本要求、主要監(jiān)督管理措施等內(nèi)容。短期融資券管理辦

9、法的主要規(guī)定包括以下幾個方面：一是明 確中國人民銀行依法對短期融資券的發(fā)行和交易進行監(jiān)督管理，發(fā)行短期融資券須報中國人民銀行備案。二是明確短期融資券只對銀行間 債券市場機構(gòu)投資人發(fā)行，不對社會公眾發(fā)行。三是規(guī)定短期融資券 采取備案發(fā)行的方式。四是規(guī)定短期融資券的發(fā)行規(guī)模實行余額管 理，期限實行上限管理，發(fā)行利率不受管制，短期融資券在中央結(jié)算 公司無紙化集中登記托管。五是規(guī)定發(fā)行人應(yīng)進行信用評級，應(yīng)聘請 注冊會計師進行審計，應(yīng)聘請律師出具法律意見書。六是明確了發(fā)行 人的信息披露規(guī)范。7、短期融資券市場框架的設(shè)計如何體現(xiàn)市場化原則？在促進短期融資券市場發(fā)展過程中，首要的問題是堅持市場化取 向的原則

10、，并將此原則貫穿在促進市場發(fā)展的各個環(huán)節(jié)。 在市場準(zhǔn)入 方面，堅持弱化行政干預(yù)，市場能解決的問題一定要交給市場解決， 把風(fēng)險識別和風(fēng)險承擔(dān)的職責(zé)交給投資者，把信息揭示的職責(zé)交給專 業(yè)評級機構(gòu)和中介服務(wù)機構(gòu)，堅決讓行政部門從對發(fā)行人的實質(zhì)判斷 中擺脫出來。在發(fā)行方式上，堅持采用代銷、包銷、招標(biāo)等市場化發(fā) 行方式，發(fā)行利率通過市場競爭形成。在市場發(fā)展進程方面，堅持市 場發(fā)展必須遵循客觀規(guī)律，注意循序漸進。8、短期融資券管理辦法對發(fā)行人有哪些信息披露要求？短期融資券管理辦法明確規(guī)定了在人民銀行統(tǒng)一監(jiān)督管理下 的信息披露規(guī)則，明確規(guī)定了包括發(fā)行信息披露、持續(xù)信息披露、重 大事項臨時公告、超比例投資公告

11、、違約事實公告在內(nèi)的整套信息披 露制度，并逐一落實了監(jiān)管責(zé)任、信息披露媒體和操作流程。信息披 露行為在人民銀行的統(tǒng)一監(jiān)管之下，重要信息在中國貨幣網(wǎng)”和中國 債券信息網(wǎng)”同時公布，銀行間債券市場參與者可以很便捷地獲取發(fā) 行人披露的信息并進行分析。對于披露虛假信息的行為，管理辦法明確規(guī)定了停止發(fā)行人 發(fā)行短期融資券、停止中介機構(gòu)從事相關(guān)中介業(yè)務(wù)、 承擔(dān)連帶賠償責(zé) 任等多種處理措施。2002年以來，人民銀行已經(jīng)在部分進入同業(yè)拆 借市場的證券公司和財務(wù)公司中進行了統(tǒng)一信息披露規(guī)范的工作，取得了在銀行間市場進行信息披露工作的經(jīng)驗。人民銀行將嚴格按照短期融資券管理辦法和相關(guān)文件的規(guī)定，繼續(xù)加強信息披露監(jiān)督

12、 管理工作，改進信息披露內(nèi)容要求，繼續(xù)完善信息披露的監(jiān)測分析工法律咨詢圭一了專注憂質(zhì)法律服務(wù)月貝NwvYw,贏了網(wǎng) 作機制。9、如何正確看待短期融資券的信用風(fēng)險問題？信用風(fēng)險是短期融資券市場發(fā)展過程中面臨的核心問題，必須正 確看待和處理。首先，我們應(yīng)該認識到信用風(fēng)險的客觀性，要發(fā)展非政府債券市 場，信用風(fēng)險問題就不可回避。因此，不能期待短期融資券是一個沒 有信用風(fēng)險的金融產(chǎn)品。如果信用評級機構(gòu)已經(jīng)給出了正確的標(biāo)識、 投資者有承受的能力和準(zhǔn)備，發(fā)行時并不違反發(fā)行規(guī)則，那么出現(xiàn)部 分短期融資券違約的風(fēng)險就是正常的，是市場允許的。在直接融資方 式下，這種風(fēng)險是在公開、公正、公平的情況下由眾多投資者分

13、擔(dān)， 而不是集中到銀行體系，不透明，形成潛在的金融風(fēng)險。其次，信用風(fēng)險應(yīng)主要通過市場化手段由市場加以消化和解決。 如果短期融資券采用行政審批的方式，主要依靠管理層對發(fā)行人資質(zhì) 的嚴格審查來防范，就會抑制市場的發(fā)展。第三，引導(dǎo)不同性質(zhì)投資者以不同方式應(yīng)對信用風(fēng)險。 市場中有 機構(gòu)投資者和個人投資者，前者風(fēng)險意識和風(fēng)險承受能力相對較強， 后者在風(fēng)險判斷、風(fēng)險承受能力上較弱。管理層在投資人市場準(zhǔn)入上 應(yīng)區(qū)別對待，將信用風(fēng)險的沖擊減少到最小，先期只允許合格的機構(gòu) 投資者參與短期融資券，對個人投資者鼓勵其通過基金、集合理財產(chǎn) 品等間接投資短期融資券市場。質(zhì)押物和質(zhì)押物存放倉庫如何認定http:/s.yi

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