財(cái)務(wù)管理作業(yè)解析

1、第二章業(yè)務(wù)題：1 .已知：某企業(yè)上年主營業(yè)務(wù)收凈額為13800萬元，全部資產(chǎn)平均余額為5520萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為2208萬元；本年主營業(yè)務(wù)收入凈額為15876萬元，全部資產(chǎn)平均余額為5880萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為2646萬元。試求：上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比)2 .已知：某上市公司2006年底發(fā)行在外的變通股股數(shù)為1000萬股，2007年1月31日以2006年底總股數(shù)為基數(shù)，實(shí)施10送2股分紅政策，紅股于3月15日上市流通，2007年的凈利潤為300萬元，試求該公司2007年的每股收益。3 .某公司年初存貨為60000元

2、，年初應(yīng)收賬款為50800元；年末流動(dòng)資產(chǎn)比率為2:1;速動(dòng)比率為1.5:1,存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為108000元。(1) 計(jì)算公司本年的銷貨成本。(2) 若公司本年銷售凈收入為624400元，除應(yīng)收賬款外，其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少？(3) 該公司的營業(yè)周期是多少？4 .某企業(yè)年末速動(dòng)比率為2,長期負(fù)債是短期投資的4倍，應(yīng)收賬款8000元，是速動(dòng)資產(chǎn)的50%,是流動(dòng)資產(chǎn)的25%,并與固定資產(chǎn)相等，所有者權(quán)益總額等于運(yùn)營資金，實(shí)收資本是未分配利潤的2倍，要求：根據(jù)上述資料編制該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表(見表26)。表26企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金流

3、動(dòng)負(fù)債短期投資長期負(fù)債應(yīng)收賬款負(fù)債合計(jì)存貨實(shí)收資本流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)未分配利潤固定資產(chǎn)所有者權(quán)益合計(jì)合計(jì)合計(jì)5.某公司2006年末的有關(guān)數(shù)據(jù)如表27所示。表27某公司2006年末的某些數(shù)據(jù)項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額貨幣資金600一短期借款600短期投資400應(yīng)付賬款400應(yīng)收票據(jù)204（年初336）:長期負(fù)債1950應(yīng)收賬款196（年初164）所有者權(quán)益2050（年初1550）存貨1000（年初920）主營業(yè)務(wù)收入6000主營業(yè)務(wù)成本48002572（年初428）財(cái)務(wù)費(fèi)用20固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)28稅前利潤180稅后利潤108要求：(1)根據(jù)以上資料，計(jì)算該公司2006年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收

4、賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、主營業(yè)務(wù)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。(2)假設(shè)該公司同行業(yè)的各項(xiàng)比率的平均水平如表28所示，試根據(jù)(1)的計(jì)算結(jié)果,對(duì)該公司財(cái)務(wù)善作出簡要評(píng)價(jià)。表28某公司同行業(yè)的各項(xiàng)比賽的平均水平比率名稱同行業(yè)平均水平流動(dòng)比率2.0速動(dòng)比率1.0存貨周轉(zhuǎn)率6次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)30資產(chǎn)負(fù)債率40%已獲利息倍數(shù)8銷售凈利率9%凈資產(chǎn)收益率10%第三章1 .某企業(yè)2005年年末變動(dòng)資產(chǎn)總額4000萬元，變動(dòng)負(fù)債總額為2000萬元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2006年度的銷售額比2005年增加10%（100萬元），預(yù)計(jì)2006年留存收益比率為50%,銷售凈利率10%,則該企業(yè)2006年度應(yīng)的追加資

5、金量為多少？2 .甲公司2004年有關(guān)的財(cái)務(wù)信息：銷售收4000萬元，凈利潤200萬元，并派發(fā)現(xiàn)金股利60萬元；企業(yè)總資產(chǎn)40000萬元，長期負(fù)債1600萬元，不隨著收的增長而變化。甲公司2005年計(jì)劃銷售增長10%,如果不打算從外部雉權(quán)益資金，并保持2004年的財(cái)務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，銷售凈利率、股分支付率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，銷售可增長多少？3 .A公司生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，單位售價(jià)分別為5元和10元，單位變動(dòng)成本分別為3元和8元，全年固定成本為50000元。兩種產(chǎn)品正常銷售量分別為20000件和30000件?；卮鹣铝袃蓚€(gè)相關(guān)的問題：（1）若固定成本可按照正常銷售量進(jìn)行分配，分別計(jì)算甲、乙兩種

6、產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)、邊際貢獻(xiàn)率、保本點(diǎn)、保本銷售額、安全邊際率。如果甲產(chǎn)品單價(jià)降低5%,甲的利潤將發(fā)生什么變化？若乙的單位變動(dòng)成本下降3%,乙的利潤將發(fā)生什么變化？（2）計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，并計(jì)算出出整個(gè)企業(yè)的綜合損益平衡點(diǎn)銷售額。4.完成下列第三季度現(xiàn)金底稿和現(xiàn)金預(yù)算。月份五六七八九十銷售收入5000600070008000900010000收賬：銷售當(dāng)月（銷售收入的70%）銷售次月（銷售收入的20%）銷售冉次月（銷售收入的10%）收賬合計(jì)采購金額（下月銷貨的70%）購貨付款(延舟-月)現(xiàn)金預(yù)算期初余額8000收賬購貨工資7501001250其他付現(xiàn)費(fèi)用預(yù)交所得稅2000購置固定資產(chǎn)80

7、00現(xiàn)金多余或不足向銀行借款(1000元的倍數(shù))償還銀行借款(1000元的倍數(shù))支付借款利息(年利率12%)期末現(xiàn)金余額(最低6000元)七、八、九月的其他費(fèi)用分別為400、500、1000元，每月折舊300元。第四章1、隨著旅游業(yè)的興旺，華光公司看好了旅游工藝品的市場(chǎng)銷售前景，并于1年前支付了50000元的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)進(jìn)行了調(diào)查研究，公司現(xiàn)擬決定投資生產(chǎn)旅游工藝品，有關(guān)資料如下。(1)市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)50000元已經(jīng)支付，屬于沉沒成本。(2)生產(chǎn)旅游工藝品需購置生產(chǎn)設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值為110000元，估計(jì)可用5年。稅法規(guī)定的殘值為10000元，按直線法折舊。(3)旅游工藝品生產(chǎn)車間可利用公司一處閑置的廠

8、房，該廠房當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為105000元。(4)該產(chǎn)品各年的預(yù)計(jì)銷售量為5000件、8000件、12000件、10000件、6000件，市場(chǎng)售價(jià)第1年為每件20元，由于競(jìng)爭和通貨膨脹因素，售價(jià)每年將以2%的幅度增長；單位付現(xiàn)成本第1年為每件10元，以后隨原材料價(jià)格的上升，單位付現(xiàn)成本每年將以10%的輔導(dǎo)度增長。(5)生產(chǎn)該產(chǎn)品需在期初墊付營運(yùn)資本10000元。(6)公司所得稅稅率為30%。2、準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命為5年，采用直線法方t提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為8000元，每年的付現(xiàn)成本為3000元。乙方

9、案需投資24000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年以后有殘值收入4000元，5年中每年的銷售收入為10000元，付現(xiàn)成本第一年為4000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)200元，另需墊支營運(yùn)資金3000元。假設(shè)所彳#稅為40%,資金成本為10%。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算兩個(gè)方案現(xiàn)值指數(shù)，并作出決策。3、某企業(yè)計(jì)劃投資新建一個(gè)時(shí)常車間，廠房設(shè)備投資105000元，使用壽命5年，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)凈殘值為5000元，按直線法折舊。建設(shè)期初需投入營運(yùn)資本12000元。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)第1年?duì)I業(yè)收入為10萬元，以后每年增加5000元，營業(yè)稅稅率8%,所得稅稅率30%。營

10、業(yè)成本(含折舊)每年為5萬元，管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用每年各為5000元。要求：判斷各年的現(xiàn)金凈流量。4、ABC公司2004年初投資100000元興建某項(xiàng)目，該項(xiàng)目的使用期為5年，公司預(yù)計(jì)未來5年每年的經(jīng)營狀況如下：（1）營業(yè)收入120000元。（2）營業(yè)成本92000元（含折舊10000元）；（3）所得稅稅率33%；（4）公司預(yù)計(jì)的最低投資收益率為10%。要求：（ 1）計(jì)算投資回收期；（ 2）計(jì)算會(huì)計(jì)收益率；（ 3）計(jì)算凈現(xiàn)值；（ 4）計(jì)算內(nèi)部收益率；5、某公司現(xiàn)有一臺(tái)舊設(shè)備，由于生產(chǎn)能力低下，現(xiàn)在正考慮是否更新，有關(guān)資料如下：（ 1）舊設(shè)備原值15000元，預(yù)計(jì)使用年限10年，現(xiàn)已使用6年，最終

11、殘值為1000元，變現(xiàn)價(jià)值6000元，年運(yùn)行成本8000元；（ 2）新設(shè)備原值2萬元，預(yù)計(jì)使用10年，最終殘值為2000元，年運(yùn)行成本6000元；（ 3）企業(yè)要求的最低收益率為10%?，F(xiàn)有兩種主張，有人認(rèn)為由于舊設(shè)備還沒有達(dá)到使用年限，應(yīng)繼續(xù)使用；有人認(rèn)為舊設(shè)備的技術(shù)程度已不理想，應(yīng)盡快更新，你認(rèn)為應(yīng)該如何處理？6、某公司擬引進(jìn)一條新的生產(chǎn)線，估計(jì)原始投資3000萬元，預(yù)期每年稅錢前利潤為5000萬元（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法折舊，凈殘值率為10%，會(huì)計(jì)政策與此相同），已測(cè)算出該方案的凈現(xiàn)值大于零，然而董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年有爭議，有人認(rèn)為只可用4年，有人認(rèn)為可用5年，還有人認(rèn)為

12、可用6年以上。已知所得稅稅率為33%，資本成本率為10%，報(bào)廢時(shí)殘值凈收入為300萬元。要求：（ 1）計(jì)算該方案可行的最短使用壽命（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，用插值法求解，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。（ 2）你認(rèn)為他們的爭論對(duì)引進(jìn)生產(chǎn)線的決策有影響嗎？為什么？7某公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資30000元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年的付現(xiàn)成本為5000元。乙方案需投資36000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入6000元，5年中每年收入為17000元，付現(xiàn)成本第

13、一年為600元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)300元，另需墊付營運(yùn)資金3000元。假設(shè)所得稅率為40%，資金成本率為10%。要求：（ 1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量；（ 2）計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率；（ 3）計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期；（ 4）試判斷應(yīng)選用哪個(gè)方案。8某企業(yè)擬投資18500元興建某項(xiàng)目，該項(xiàng)目無建設(shè)期，稅法規(guī)定的折舊年限為3年，按直線法折舊（與會(huì)計(jì)政策相同），3年后有凈殘值35000元，投產(chǎn)后第1年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80000元，以后每年增加5000元，每年?duì)I業(yè)成本為各年?duì)I業(yè)收入的70%，該企業(yè)適用30%的所得稅率。假設(shè)折現(xiàn)率為10%。要求：（ 1）計(jì)算投資回收期；

14、（ 2）計(jì)算會(huì)計(jì)收益率；（ 3）假設(shè)該項(xiàng)投資按折現(xiàn)率借入，則第3年底的借款余額是多少？9某企業(yè)使用現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備每年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3500萬元，每年發(fā)生營業(yè)成本2900萬元（含折舊200萬元）。該企業(yè)擬購置一套新設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造以便實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，如果實(shí)現(xiàn)的話，每年的營業(yè)收入預(yù)計(jì)可增加到4500萬元，每年的營業(yè)成本預(yù)計(jì)增加到3500萬元（含折舊500萬元）。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，新設(shè)備投產(chǎn)后所生產(chǎn)的產(chǎn)品可在市場(chǎng)銷售10年，10年后轉(zhuǎn)產(chǎn)，轉(zhuǎn)產(chǎn)時(shí)新設(shè)備預(yù)計(jì)殘值30萬元，可通過出售取得。如果決定實(shí)施此項(xiàng)技術(shù)改造方案，現(xiàn)有設(shè)備可以100萬元售出，購置新設(shè)備的價(jià)款是650萬元，購置新設(shè)備價(jià)款與出售舊設(shè)備所得之差額部

15、分需通過銀行貸款來解決，銀行貸款的年利率為8%，要求按復(fù)利計(jì)息。銀行要求此項(xiàng)貸款須在8年內(nèi)還清。該企業(yè)要求的投資收益率為10%。要求：（ 1）用凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)該項(xiàng)技術(shù)改造方案的可行性；（ 2）如果可行的話，平均每年應(yīng)還款多少？第五章1A公司于2001年7月1日購買了1000張B公司2001年1月1日發(fā)行的面值為1000元、票面利率為10%、期限5年、每半年付息一次的債券。如果市場(chǎng)利率為8%，債券此時(shí)的市場(chǎng)價(jià)為1050元，請(qǐng)問A公司是否應(yīng)該購買該債券？如果按1050元購入該債券，此時(shí)購買債券的到期收益為多少？2某公司于2002年1月1日發(fā)行一種三年期的新債券，該債券的面值為1000元，票面利率為14

16、%，每年付息一次。（1）如果債券的發(fā)行價(jià)為1040元，其到期收益率是多少？（2）假定2003年1月1日的市場(chǎng)利率為12%，債券市價(jià)為1040元，是否應(yīng)購買該債券？（3）假定2004年1月1日的市場(chǎng)利率下降到10%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？（4）假定2004年1月1日的債券市價(jià)為950元，此時(shí)購買債券的到期收益率為多少？3某投資者準(zhǔn)備從證券市場(chǎng)購買A、B、G三種股票組成投資組合。已知A、B、C三種股票的3系數(shù)分別為0.8、1.2、2。現(xiàn)行國庫卷的收益率為8%,市場(chǎng)平均股票的必要收益率為14%。（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型分別計(jì)算這三種股票的預(yù)期收益率。（2）假設(shè)該投資者準(zhǔn)備長期持有A股票，A股票

17、去年的每股股利為2元，預(yù)計(jì)年股利增長率為8%，當(dāng)前每股市價(jià)為40元，投資者投資A股票是否合算？（3）若投資者按5:2:3的比例分別購買了A、B、C三種股票，計(jì)算該投資組合的3系數(shù)和預(yù)期收益率。4預(yù)計(jì)A公司的稅后凈利為1000萬元，發(fā)行在外的普通股為500萬股。要求：（1）假設(shè)其市場(chǎng)盈率為12倍，計(jì)算其股票的價(jià)值。（2）預(yù)計(jì)其盈利的60%將用于發(fā)放金股利，股票獲得率應(yīng)為4%，計(jì)算其股票的價(jià)值。（3）假設(shè)成長率為6%，必要報(bào)酬率為10%，預(yù)計(jì)盈余的60%用于發(fā)放股利，計(jì)算其股票價(jià)值。5某公司于1999年1月1日投資1000萬元購買了正處于生命周期成長的X股票200萬股，在以后持股的三年中，每年末各

18、分得現(xiàn)金股利0.5元、0.8元、1元，并于2002年1月1日以每股6元的價(jià)格將股票全部出售。計(jì)算該項(xiàng)投資的投資收益率。6某公司經(jīng)批準(zhǔn)增發(fā)普通股票融資，目前已發(fā)股票每股市價(jià)為12元，該公司當(dāng)期繳納所得稅額為500萬元，按照稅后利潤的20%提取法定盈余公積金和公益金（該公司當(dāng)年無納稅調(diào)整事項(xiàng)），剩余部分用于分配股東利潤，公司已經(jīng)發(fā)行變通股票100萬股。預(yù)計(jì)該公司增資后，預(yù)計(jì)股票的市盈率將下降25%，每股收益將下降為7元/股，該公司所得稅率為30%。要求：（1）計(jì)算稅前利潤、稅后利潤和可分配的利潤；（2）計(jì)算每股收益、實(shí)際和預(yù)計(jì)的市盈率；（3）計(jì)算股票的發(fā)行價(jià)格。7某投資人2001年欲投資購買股票，

19、現(xiàn)有A、B兩家公司的股票可供選擇，從A、B公司2000年12月31日的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知，2000年A公司稅后凈利為800萬元，發(fā)放的每股股利為5元，市盈率為5倍，A公司發(fā)行在外股數(shù)為100萬股，每股面值10元；B公司2000年獲稅后凈利400萬元，發(fā)放的每股股利為2元，市盈率為5倍，其發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股，每股面值10元。預(yù)期A公司未來5年內(nèi)股利為零增長，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為6%，預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長，年增長率為4%。假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為12%,A公司股票的3系數(shù)為2,B公司股票的3系數(shù)為1.5。要求：（ 1）計(jì)算股票價(jià)值

20、，并判斷A、B兩公司股票是否值得購買；（ 2）若投資購買兩種股票各100股，該投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為多少？該投資縱使的風(fēng)險(xiǎn)如何？第六章1某公司為保障日?，F(xiàn)金收支的需要，規(guī)定任何時(shí)候銀行結(jié)算戶存款和庫存現(xiàn)金余額均不能低于2500元，公司有價(jià)證券的年利率為10.8%，每回固定轉(zhuǎn)換成本平均為30元，根據(jù)歷史資料測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為600元。要求：（ 1）計(jì)算公司的最佳現(xiàn)金回歸線；（ 2）計(jì)算公司現(xiàn)金控制的上限。2 某企業(yè)的年賒銷額為240萬元，平均收現(xiàn)期為60天，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)用為1.8萬元。該企業(yè)擬采用新的收賬政策，將收賬費(fèi)用增加到3.2萬元，以使平均收現(xiàn)期降到45天，壞賬損失率

21、降為2%。該企業(yè)變動(dòng)成本率為80%，資金成本率為25%。要求：通過計(jì)算說明該企業(yè)是否應(yīng)改變目前的收賬政策。3 某廠每年需零件72000件，日平均需用量200件，該種零件企業(yè)自制，每天產(chǎn)量500件，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為500元，單件生產(chǎn)成本為50元，每件零件年存儲(chǔ)成本為10元，若外購單價(jià)為60元，一次訂貨成本為400元，請(qǐng)問該廠應(yīng)選擇自制還是外購？4 某公司的信用條件為30天付款，無現(xiàn)金折扣，平均收現(xiàn)期為40天，銷售收入為10萬元。預(yù)計(jì)下年的邊際貢獻(xiàn)率與上年相同，仍保持30%。該企業(yè)擬改變信用政策，信用條件為：“2/10,n/30”，預(yù)計(jì)銷售收入增加4萬元，所增加的銷售預(yù)額中，壞賬損失率為5%?？?/p>

22、戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天。要求：如果應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率為10%，測(cè)算信用政策變化對(duì)利潤的綜合影響。第七章1公司與銀行有一份2000000元的貸款協(xié)定，作為可依賴的客戶，其貸款利率為銀行資本成本（即可轉(zhuǎn)讓定期存單利率）加上1%。另外，該貸款限額中未使用部分收取5%。的承諾費(fèi)。要求：（ 1） 如果來年可轉(zhuǎn)讓定期存單利率預(yù)期為9%，且公司預(yù)期平均使用總承諾限額的60%，這項(xiàng)貸款的年預(yù)期成本為多少？（ 2）如果同時(shí)考慮到利息率與支付的承諾費(fèi)，實(shí)際的成本率為多少？（ 3）如果平均僅使用總承諾限額的20%，成本率將會(huì)發(fā)生什么變化？2某公司從銀行借款30萬元，期限1年，名義利率為1

23、0%，按照貼現(xiàn)法付息，公司該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率是多少？3某公司擬采購一批材料，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：“2/10，1/20，N/30”，每年按360天計(jì)算。（ 1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對(duì)公司最有利的付款日期。（ 2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%，確定對(duì)該公司最有利的付款日期。4某公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要，通過銀行舉債籌資600萬元，銀行要求貸款的20%作為補(bǔ)償性余額，假設(shè)貸款年利率（各義利率）為10%，借款期限為1年。要求：（ 1）計(jì)算公司貸款的實(shí)際利率（分別按簡單利率貸款和貼現(xiàn)利率貸款計(jì)算）。（ 2）計(jì)算公司應(yīng)貸款的數(shù)額。5某公司擬采購一批電子耗材，全

24、部價(jià)款為10000元，信用期限為90天。為及時(shí)回籠現(xiàn)金，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：（ 1）立即付款，價(jià)格9500元。（ 2） 30天內(nèi)付款，價(jià)格為9650元。（ 3） 31至60天內(nèi)付款，價(jià)格為9870元。（ 4） 61至90一內(nèi)付款，價(jià)格為10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為10%，每件按360天計(jì)算。要求：計(jì)算放棄放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率（機(jī)會(huì)成本），并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。6 某企業(yè)擬發(fā)行5年公司債券，每份債券面值為50萬元，票面利率為10%，每半年付息一次，若此時(shí)名義市場(chǎng)利率為8%，其發(fā)行價(jià)格為多少？7 GM股份有限公司擬于2004年1月1日發(fā)行10年期的公司債券，每張債券的面值為

25、1000元，發(fā)行總額共20億元人民幣，發(fā)行人與主承銷商根據(jù)簿記建檔等情況，按照國家有關(guān)規(guī)定，協(xié)商確定債券的票面年利率為5%。本期債券采用單利按年利息，不計(jì)復(fù)利，對(duì)逾期未領(lǐng)的利息不另外計(jì)算。假設(shè)發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為4%，則該公司債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少？8 GN股份有限公司擬于2004年9月20日按當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)同類公司股票平均市盈率22來確定股票發(fā)行價(jià)格，該公司當(dāng)年18月實(shí)際完成稅后利潤為5600500元，預(yù)計(jì)912月稅后利潤為3020450元，新股發(fā)行前總股本為1500萬股，本次預(yù)公開發(fā)行500萬股。如果采用市盈率法，則新股的發(fā)行價(jià)格為多少？9 GO公司由于業(yè)務(wù)需要，采用融資租賃方式于2004年1

26、月1日從某一租賃公司租入一臺(tái)機(jī)器設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為300萬元，租賃期6年，期滿后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃費(fèi)率為10%。（ 1）如果租賃協(xié)議規(guī)定租金于每年末等額支付，則每年末應(yīng)支付的租金為多少？（ 2）如果租賃協(xié)議規(guī)定租金于每年初等額支付，則每年初應(yīng)支付的租金為多少？10. GP公司開發(fā)了一種新產(chǎn)品，投放市場(chǎng)后反映極好，產(chǎn)品供不應(yīng)求，為了滿足市場(chǎng)需求，董事會(huì)決定增加一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備以擴(kuò)大公司的生產(chǎn)能力，該設(shè)備可以通過兩種方式取得。(1)向銀行申請(qǐng)借款購入一臺(tái)新設(shè)備，假定銀行的貸款利率為6%,貸款期限為3年，每年末等額償還。該設(shè)備的買價(jià)為200000元，使用期限為5年，使用期滿無殘值，設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊

27、，另外，公司每年要支付10000元對(duì)設(shè)備進(jìn)行保養(yǎng)維修。(2)可以向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，租憑費(fèi)率為4%,租憑期為5年，每年初支付租賃費(fèi)44926元，維修保養(yǎng)費(fèi)由租賃公司負(fù)擔(dān)。假定公司的所得稅稅率為40%,請(qǐng)問公司應(yīng)購入還是租賃該設(shè)備？第八章1. ABC公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)資金成本。有關(guān)信息如下。(1)公司銀行借款利率當(dāng)前是9%,明年將下降為8.93%。(2)公司債券面值為1元，票面利率為8%,期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價(jià)為0.85元，如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券，發(fā)行成本為市價(jià)的4%。(3)公司普通股面值為1元，當(dāng)前每股市價(jià)為5.5元，本年派

28、發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計(jì)股利增長率維持7%。(4)公司當(dāng)前(本年)的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款為150萬元；長期債券為650萬元；普通股股本為400萬元；留存盈余為869.4萬元。(5)公司所得稅率為40%,公司普通股的3值為1.1。(6)當(dāng)前國債的收益率為5.5%,市場(chǎng)上投資組合的平均收益率為13.5%。要求：(1)計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。(2)計(jì)算債券的稅后成本。(3)分別使用股票股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票資本成本，并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為股票成本。(4)如果明年不改變資金結(jié)構(gòu)，計(jì)算其加權(quán)平均的資金成本。2 .某企業(yè)發(fā)行普通股800萬元，發(fā)行價(jià)為8元/股，融資費(fèi)率為6%,第一

29、年預(yù)期股利為0.8元/股，以后各年增長2%;該公司股票的3系數(shù)等于1.2,無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%。要求：根據(jù)上述資料使用股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型及無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法分別計(jì)算普通股的資金成本。3 .某公司計(jì)劃籌集新的資金，并維持目前的資金結(jié)構(gòu)(債券占60%,普通股占40%)不變。隨融資額的增加，各融資方式的資金成本變化如表813所示。表813資本成本變化表融資方式新融資額資金成本60力兀以下8%1M券60120萬元9%120萬元以上10%普通股60力兀以下14%60力兀以上16%要求：計(jì)算各融資總額范圍類資金的邊際成本。4.某企業(yè)只生產(chǎn)和銷

30、售甲產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為y=15000+4x。假定該企業(yè)2005年度該產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為8元，按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2006年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長15%。要求：(1)計(jì)算2005年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額；(2)計(jì)算2005年該企業(yè)和息稅前利潤；(3)計(jì)算2006年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；(4)計(jì)算2006年的息稅前利潤增長率；(5)假定企業(yè)2005年發(fā)生負(fù)債利息及融資租賃租金共計(jì)5000元，優(yōu)先股股息300元,企業(yè)所得稅稅率為40%,計(jì)算2006年的復(fù)合杠桿系數(shù)。5.某企業(yè)2004年資產(chǎn)總額是1000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率是40%,負(fù)債的平均利息率是5%,實(shí)現(xiàn)的銷售收是1000萬元，變動(dòng)成本率為3

31、0%,固定成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用總共是220萬元。如果預(yù)計(jì)2005年銷售收入會(huì)提高50%,其他條件不變。(1)計(jì)算2005年的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿；(2)預(yù)計(jì)2005年每股利潤增長率。6 .某公司原有資本1000萬元，其中債務(wù)醬400萬元(每年負(fù)擔(dān)利息30萬元)，普通股資本600萬元(發(fā)行普通股12萬股，每股面值50元)，企業(yè)所得稅稅率為30%。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加融資300萬元，其融資方式有三個(gè)。一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值50元。二是全部按面值妻行債券：債券利率為10%。三是發(fā)行優(yōu)先股300萬元，股息率為12%。要求：(1)分別計(jì)算普通股融資與債券融資及普通股融資與優(yōu)先股融資每

32、股利潤無差別點(diǎn)的息稅前利潤。(2)假設(shè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤為300萬元，確定公司應(yīng)當(dāng)采用哪種融資方式(不考慮風(fēng)險(xiǎn))。7 .某公司原資金結(jié)構(gòu)如表814所示。表814某公司的原資金結(jié)構(gòu)表融資方式金額/萬元債券(年利率8%)3000普通股(每股面值1元，發(fā)行價(jià)12元，共500萬股)6000合計(jì)9000目前普通股的每股市價(jià)為10元，預(yù)期第一年的股利為1.5元，以后每年以固定的增長率5%增長，不考慮證券融資費(fèi)用，企業(yè)適用的所得稅稅率為30%。企業(yè)目前擬增資2000萬元，以投資于新項(xiàng)目，有以下兩個(gè)方案可供選擇。方案一：按面值發(fā)行2000萬元債券，債券年利率10%,同時(shí)由于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的增加，所以普通股的市價(jià)

33、降為11元/股(股利不變)。方案二：按面值發(fā)行1340萬元債券，債券年利率9%,同時(shí)按照11元/股的價(jià)格發(fā)行普通股股票籌集660萬元資金(股利不變)8 .已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如表815所示。表815某公司當(dāng)前的資金結(jié)構(gòu)表融資方式金額/萬元長期候(年利率8%)1000普通股(4500萬股)4500留存收益2000合計(jì)7500因生產(chǎn)發(fā)展，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個(gè)融資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股市價(jià)2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：(

34、1)計(jì)算兩種融資方案下每股利潤無并別點(diǎn)的息稅前利潤；(2)計(jì)算處于每股利潤無差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1200萬元，指出該公司采用融資方案；(4)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應(yīng)采用的融資方案；(5)若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤在每股利潤無差別點(diǎn)上增長10%,計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤的增長幅度。9.某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款800萬元，年利率10%;普通股1200萬元，上年支付白每年股股利2元，預(yù)計(jì)股利增長率為5%,發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，該公司計(jì)劃籌集資金100萬元，企業(yè)所得稅率為33%,有兩種融資方案。方案1

35、:增加長期借款100萬元，借款利率上升到12%,假設(shè)公司其他條件不變。方案2:增發(fā)普通股40000股，普通股市價(jià)增加到每股25元，假設(shè)公司其他條件不變。要求：(1) 計(jì)算該公司融資前加權(quán)平均資金成本。(2) 用比較資金成本法確定該公司的最佳資金結(jié)構(gòu)。第九章1 .甲公司的股利支付率是40%,目前每年支付1.2元的股利。要求回答如下問題：(1)甲公司的每股收益(EPS)是多少？(2)如果甲公司的市盈率(P/E)是15,那么，甲公司股票的市場(chǎng)價(jià)格是多少？2 .RopeandYam公司發(fā)行在外的股票為2000萬股，公司資本結(jié)構(gòu)中有2/3的權(quán)益。公司預(yù)計(jì)明年的收益為1000萬元，但是投資于項(xiàng)目所需的資金

36、要1200萬元。假設(shè)該公司是按現(xiàn)存的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)/權(quán)益的比率來籌集資金，同時(shí)公司堅(jiān)持剩余股利政策，那么明年的每股股利是多少？3 .某公司2004年度的稅后利潤為1000萬元，該年分配股利500萬元，2006年擬投資1000萬元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力，該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80%,借入資金占20%。該公司2005年度的稅后利潤為1200萬元。要求：(1)如果該公司公司的是固定股利政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則2006年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？(2)如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則2006年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有

37、資金？(3)如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，則2005年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？4.正保公司年終進(jìn)行利潤分配前的股東權(quán)益情況如表93所示。單位：萬元表93股東權(quán)益情況表股本(每股面值3元，已發(fā)行100萬股)300股本公積300未分配利潤600股東權(quán)益合計(jì)1200回答下列互不關(guān)聯(lián)的兩個(gè)問題：(1)如果公司宣布發(fā)放10%的股票股利，若當(dāng)時(shí)該股票市價(jià)為5元，股票股利的金額按照當(dāng)時(shí)的市價(jià)計(jì)算，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，每股0.1元，計(jì)算發(fā)放股利后的股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額；(2)如果按照1股換3股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算進(jìn)行股票分割后股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額。5. Monkey公司正在計(jì)劃2：

38、1的股票分割，假定你擁有Monkey公司5000股的普通股，以每股12元的價(jià)格出售。要求回答如下問題：(1)你手中的股本現(xiàn)在的總價(jià)值是多少？股票分割后的價(jià)值是多少？(2)Monkey公司的CEO說因?yàn)楣镜墓煞菰趦r(jià)格范圍之外，所以股價(jià)下降的比例要小于股票分割。如果股票價(jià)值下降的比例是45%,股本分割會(huì)使你獲得多少收益？6. Featerstone公司準(zhǔn)備了800萬元作為下一期的股利，但是公司也在考慮用金額相同的現(xiàn)金股利進(jìn)行股票回購。目前Featerstone公司有1000萬股在外流通，以每股40元出售。當(dāng)每股收益是2元時(shí)，股票市盈率為20倍。要求回答如下問題：(1)如果支付股利，那么每股股利是

39、多少？(2)如果回購股票，在外流通的股票還剩多少，新的每股收益是多少？(3)如果股利市盈率保持20倍，新股的價(jià)格是多少？剩余的股東每股每股會(huì)賺得多少？第29章業(yè)務(wù)題參考答案第2章1 .計(jì)算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13800/5520=2.5（次）本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=15876/5880=2.7（次）上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13800/2208=6.25（次）本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=15876/2646=6（次）上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（22084/5520）X100%=40%本年資產(chǎn)機(jī)構(gòu)=（2646/5880）X100%=45%2 .每股收益=300

40、/（1000+200X9/12）=0.26（元/股）3 .（1）期末流動(dòng)負(fù)債108000/2=54000（元）期末存貨=108000-54000X1.5=27000（元）銷貨成本=（27000+60000）/2X4=174000（元）（2）期末應(yīng)收賬款=108000-27000=81000（元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=62400/（81000+50800）+2=9.5（次）（3）營業(yè)周期=360/4+360/9.5=128（天）4 .資產(chǎn)負(fù)債表如表A-1所示。資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額貨幣資金6000流動(dòng)負(fù)債8000短期投資2000長期負(fù)債8000應(yīng)收賬款8000負(fù)債合計(jì)16000存貨16000實(shí)

41、收資本16000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)32000未分配利潤8000固定資產(chǎn)8000所有者權(quán)益合計(jì)24000合計(jì)40000合計(jì)40000解析：流動(dòng)資產(chǎn)=8000/0.25=32000（元）固定資產(chǎn)=8000（元）速動(dòng)資產(chǎn)=8000/0.5=16000（元）存貨=流動(dòng)資產(chǎn)一速動(dòng)資產(chǎn)=32000-16000=16000（元）流動(dòng)負(fù)債=速動(dòng)資產(chǎn)/速動(dòng)比率=16000/2=8000（元）資產(chǎn)總額=流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=32000+8000=40000（元）長期負(fù)債=負(fù)債及所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)=40000240008000=8000（元）短期投資=8000/4=2000（元）貨幣資金=速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款短期

42、投資=16000-80002000=6000（元）5 .（1）流動(dòng)資產(chǎn)=600+400+204+196+1000=2400（萬元）速動(dòng)資產(chǎn)=24001000=1400（萬元）資產(chǎn)總額=2400+2572+28=5000（萬元）流動(dòng)比率=2400/（600+400）=2.4速動(dòng)比率=1400/（400+600）=1.4存貨周轉(zhuǎn)率=4800/（1000+920）/2=5（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000/（196+164+208+336）/2=13.33（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=36/13.3327（天）資產(chǎn)負(fù)債率=（50002050）/5000X100%=59%已獲利息倍數(shù)=（180+20）/20=1

43、0銷售凈利率=（108/6000）X100%=1.8%凈資產(chǎn)收益率=108/（2050+1550）/2X100%=6%（2）從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分析來看，企業(yè)償還短期債務(wù)能力比較強(qiáng)，資產(chǎn)流動(dòng)性比較好；從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，應(yīng)收賬款和管理效率較好；從存貨周轉(zhuǎn)率分析看，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理中存在明顯問題，或存貨積壓較多，應(yīng)采取措施與予以改進(jìn)；從資產(chǎn)負(fù)債率分析看，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)水平，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，影響企業(yè)未來的容資；從銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率來看，企業(yè)贏利能力很低，可能是由于銷售成本過高，存貨周轉(zhuǎn)慢所致。第3章業(yè)務(wù)題答案1、2006年應(yīng)追加資金量145萬元。基期銷售收入=100/10%=1000

44、（萬元），預(yù)計(jì)銷售收入=1000X（1+10%）（萬元），應(yīng)追加資金量=100X（4000/1000）-100X（2000/1000）-1100X10%X50%=145（萬元）。c土錨上夕銷售凈利率X（1-股利支付率）M權(quán)益乘數(shù)父資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、可持續(xù)增長率=1銷售凈利率X（1股利支付率）M權(quán)益乘數(shù)父資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售增長率銷售凈禾I率x（1-30%）x2x110%=川口"十一"30/。,21,銷售凈利率=6.5%1-銷售凈利率x（1-30%）乂2乂1P(1-d)5%(1-30%)內(nèi)在增長率=g=-=3.63%A_P(1_d)1-5%(1-30%)S3、（1）甲：單位邊際貢獻(xiàn)=

45、5-3=2（元），邊際貢獻(xiàn)率=2/5=40%,固定成本=50000x20000=20000（元），保本點(diǎn)=20000/2=10000（件），保本銷售額=100002000030000X5=50000（元），安全邊際率=10000/20000=50%。乙：單位邊際貢獻(xiàn)=10-8=2（元），邊際貢獻(xiàn)率=2/10X100%=20%固定成本=50000黑30000=30000（元），保本點(diǎn)=30000/2=15000（件）,保本銷售額=152000030000000X10=150000（元），安全邊際率=15000/30000X100%=50%（3） 加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=40% X20000 5+20

46、% X20000 5 30000 1030000 10=25%2000053000010綜合損益平衡點(diǎn)銷售額=50000/25%=200000元。4、詳見表A-2表A-2第三季度現(xiàn)金預(yù)算工作底稿和現(xiàn)金預(yù)算月份五六七八九十銷售收入5000600070008000900010000收帳：銷售當(dāng)月（銷售收入的70%）140016001800銷售次月（銷售收入的20%）420049005600銷售冉次月（銷售收入的10%）500600700收帳合計(jì)610071008100采購金額（下月銷售的70%）560063007000購貨付款（延后一月）490056006300現(xiàn)金預(yù)算期初余額8000635063

47、50收帳610071008100購貨490056006300工資7501001250其他付現(xiàn)費(fèi)用100200700預(yù)交所得稅2000購置固定資產(chǎn)8000現(xiàn)金多余或不足35075504380向銀行借款（1000元的倍數(shù)）60002000償還銀行借款（1000元的倍數(shù)）1000支付借款利息（年利率12%）20期末現(xiàn)金余額（最低6000元）635063506380第4章業(yè)務(wù)題表A-3銷售收入和成本預(yù)測(cè)單位：元年份12345銷售量（件）5000800012000100006000單價(jià)2020.420.8121.2321.65銷售收入100000163200249720212300129900單位付現(xiàn)成

48、本101112.113.3114.64成本總額7000010800165200153100107840注：年舊額=(110000-10000)+5=20000(元)成本總額=單位付現(xiàn)成本X銷售量+折舊表A-4現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)表年份012345初始投資購置新設(shè)備舊廠房利用墊支營運(yùn)資本合計(jì)-110000-105000-10000-225000經(jīng)營現(xiàn)金流量營業(yè)收入付現(xiàn)成本折舊稅前利潤10000050000200003000016320088000200005520024972014520020000845202123001331002000059200129900878402000022060所得稅90

49、001656025356177606618稅后凈利2100038640591644144015442經(jīng)營現(xiàn)金流量4100058640791646144035442終結(jié)現(xiàn)金流量回收殘值10000回收營運(yùn)資本10000經(jīng)營現(xiàn)金流量35442現(xiàn)金凈流量-22500041000586407916461440554422、計(jì)算現(xiàn)金流量，必須先計(jì)算兩方案每年的折舊額:甲方案每年折舊=20000/5=4000（元）乙方案每年折舊=（24000-4000）/5=4000（元）甲方案的每年所得稅=（銷售收入一付現(xiàn)成本一折舊）X40%= （8000 3000 4000） X40%=400 （元）甲方案每年的凈現(xiàn)金

50、流量乙方案第一年的所得稅= 乙方案第二年的所得稅= 乙方案第三年的所得稅= 乙方案第四年的所得稅= 乙方案第五年的所得稅= 乙方案第一年的凈現(xiàn)金流量 乙方案第二年的凈現(xiàn)金流量 乙方案第三年的凈現(xiàn)金流量 乙方案第四年的凈現(xiàn)金流量 乙方案第五年的凈現(xiàn)金流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-稅金（10000 4000 4000）（10000 4200 4000）（10000 4400 4000）（10000 4600 4000）（10000 4800 4000）=8000-3000-400=4600 （元）40%=800 （元）40%=720 （元）40%=640 （元）40%=560 （元）40%=480 （

51、元）=10000- 4000 800=5200=10000- 4200 720=5080=10000- 4400 640=4960=10000- 4600 560=4840=10000- 4800 480+4000+3000=11720 （元）甲方案的現(xiàn)值指數(shù)=4600X3.791/20000=0.87乙方案的現(xiàn)值指數(shù)=23231.70/27000=0.863、（1）年折舊額=（105000-5000）+5=20000（元）（2）各年現(xiàn)金凈流量見表A-5。表A-5各年現(xiàn)金流量單位：元年份項(xiàng)目012345現(xiàn)金流入量營業(yè)收入100000105000110000115000120000回收殘值5000回收營運(yùn)資本15000小計(jì)100000105000110000115000140000現(xiàn)金流出量廠房設(shè)備投資105000墊支營運(yùn)資本15000營業(yè)成本5000050000500005000050000（折舊）2000020000200002000020000營業(yè)稅金800084