金融學(xué)重點(diǎn)Word版

1、題型：判斷10*1 選擇10*2 計算5*8 問答5*6第一章：金融學(xué)1. 金融決策區(qū)別于其他資源配置決策的兩項(xiàng)特征：金融決策的成本和收益是跨期分?jǐn)偟摹o論是決策者還是其他人，通常都無法預(yù)知金融決策的成本和收益。2. 金融體系：金融市場以及其他金融機(jī)構(gòu)的集合，這些集合被用于金融合同的訂立以及資產(chǎn)和風(fēng)險的交換。包括：股票市場、債券市場和其他金融工具市場，金融中介（如銀行、保險公司）以及對所有這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的監(jiān)管主體。3. 居民戶面臨的四類基本金融決策1 消費(fèi)決策和儲蓄決策（應(yīng)當(dāng)將多少當(dāng)前財富用于消費(fèi)，同時應(yīng)當(dāng)為未來儲蓄多少當(dāng)前收入）。2 投資決策（應(yīng)當(dāng)怎樣投資所節(jié)省的資金）。3 融資決策（為了

2、實(shí)施自己的消費(fèi)和投資計劃，應(yīng)當(dāng)在何時采用何種方式使用他人資金）。4 風(fēng)險管理（居民戶應(yīng)當(dāng)怎樣尋求，以何種條款尋求降低他們面臨的金融不確定性，或者什么時候應(yīng)當(dāng)增加風(fēng)險）。4. 資本的兩種類型：1 物質(zhì)資本：廠房、機(jī)器設(shè)備以及再生產(chǎn)過程中使用的其他中間投入品被稱為物質(zhì)資本。2 金融資本：股票、債務(wù)以及用來為獲取物質(zhì)資本提供融資的貸款被稱為金融資本。5. 資本預(yù)算過程：資本預(yù)算過程中的基本分析單位是投資項(xiàng)目。資本預(yù)算過程包括鑒定新投資項(xiàng)目的構(gòu)思，對其進(jìn)行評估，決定哪些可以實(shí)施，然后貫徹執(zhí)行。6. 企業(yè)基本組織形式：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。7. 企業(yè)所有權(quán)與管理權(quán)分離的原因：1 職業(yè)經(jīng)理人的企業(yè)運(yùn)營

3、才可能更勝一籌。2 為了達(dá)到企業(yè)的有效規(guī)模，可能不得不聚攏眾多居民戶的資源。3 在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，所有者希望在眾多企業(yè)之間分散風(fēng)險。4 分離型結(jié)構(gòu)考慮到了信息搜集成本的節(jié)省。5 存在支持分離型結(jié)構(gòu)的“學(xué)習(xí)曲線”或者“持續(xù)經(jīng)營”效應(yīng)。8. 企業(yè)管理層的目標(biāo)股東財富最大化第二章：金融市場和金融機(jī)構(gòu)1. 金融體系：金融體系包括金融市場、金融中介、金融服務(wù)企業(yè)以及其他用來執(zhí)行居民戶、企業(yè)和政府的金融決策的機(jī)構(gòu)。金融市場2. 金融中介：主要業(yè)務(wù)是提供金融服務(wù)和金融產(chǎn)品的企業(yè)。主要包括銀行、投資公司和保險公司。其產(chǎn)品包括支票賬戶、商業(yè)貸款、抵押、共同基金以及一系列各種各樣的保險合同。3. 資金流動示意

4、圖：赤字單位盈余單位金融中介4. 金融的功能： 1 跨期轉(zhuǎn)移資源2 管理風(fēng)險3 清算支付和結(jié)算支付4 歸集資源并細(xì)分股份5 提供信息6 設(shè)法解決激勵問題5. 不對稱信息、逆向選擇、道德風(fēng)險、委托-代理理論6. “權(quán)益參與者”條款：任意一項(xiàng)允許貸款者分享股東累計收益的貸款合同條款。7. 金融資產(chǎn)的基本類型：債務(wù)（即債券or固定收益工具，貨幣市場VS資本市場）、股權(quán)（股票代表的剩余索取權(quán)和有限責(zé)任）和衍生工具（期權(quán)和遠(yuǎn)期合約）權(quán)益：一家企業(yè)的所有者的索取權(quán)。衍生工具：由諸如權(quán)益性證券、固定收益證券、外匯或商品等一種或多種資產(chǎn)的價格衍生出其價值的金融工具。8. 風(fēng)險資產(chǎn)收益率：r=(股票終止價格-股

5、票初始價格+現(xiàn)金紅利)/股票初始價格9. 指數(shù)化策略：尋求與特定股票市場指數(shù)的投資收益率保持一致的投資策略。10. 年收益率、總體收益率11. 實(shí)際收益率=（名義利率-通貨膨脹率）/（1+通貨膨脹率）12. 通脹防護(hù)型國債的利率是無風(fēng)險的真實(shí)利率。13. 資本品收益率的基本決定因素：1 資本品的預(yù)期生產(chǎn)能力2 資本品生產(chǎn)能力的不確定程度3 人們的時間偏好4 風(fēng)險厭惡程度14. 銀行的種類：商業(yè)銀行和全能型銀行15. 共同基金：以投資者團(tuán)體的名義購買，并由專業(yè)投資公司或其他金融機(jī)構(gòu)管理的股票、債券以及其他資產(chǎn)的組合。16. 投資銀行：幫助企業(yè)、政府和其他主體通過發(fā)行證券籌集資金為其活動融資。17

6、. 區(qū)域性組織和全球性組織：國際清算銀行、國際貨幣基金組織（IMF）、國際復(fù)興開發(fā)銀行（世界銀行，WB）第三章：管理財務(wù)健康狀況和業(yè)績1. 財務(wù)報表的功能：1 向企業(yè)的所有者和債權(quán)人提供關(guān)于企業(yè)的現(xiàn)時狀況以及過去的財務(wù)業(yè)績的信息。2 為企業(yè)的所有者和債權(quán)人提供設(shè)定業(yè)績目標(biāo)，同時對企業(yè)管理者施加限制的便捷途徑。3 為財務(wù)規(guī)劃提供方便的模板。2. 總體股東收益率r=(股票期末價格-初始價格+現(xiàn)金紅利)/初始價格3. 凈資產(chǎn)收益率：凈利潤/所有者權(quán)益4. 財務(wù)比率。（書93頁表3-5）5. 資產(chǎn)收益率=ROS*ATO=銷售收益率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=息稅前利潤/銷售收入*銷售收入/資產(chǎn)6. 構(gòu)建財務(wù)規(guī)劃模型

7、：1 審查過去的財務(wù)數(shù)據(jù)，以確定損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中的哪一項(xiàng)科目保持對銷售收入的固定比率。2 預(yù)測銷售收入。3 對損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中那些被假定對銷售收入保持固定比率的科目進(jìn)行預(yù)測。4 填充損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中的空余科目。7. 可持續(xù)增長率=收益留存比率*凈資產(chǎn)收益率=股東權(quán)益增長率第四章：跨期資源配置1. 未來價值計算因子FV=(1+i)n未來價值FVPVPV,i,n=PV(1+i)n2. 翻番時間=72利率3. 有效年利率EFFAPR,m=(1+APRm)m-14. 修正的未來價值FVmPV,APR.m,n=PV(1+APRm)mn修正的現(xiàn)值公式PVmFV,APR,m,n=FV(1+APR

8、m)mn連續(xù)折現(xiàn)的情況下，現(xiàn)值公式PVn=FVe-APRn5. 凈現(xiàn)值規(guī)則：凈現(xiàn)值是指所有未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)在和未來全部現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。凈現(xiàn)值為正，則接受；為負(fù)，則拒絕。6. 內(nèi)部收益率：使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。即使凈現(xiàn)值為0的利率。7. 年金：儲蓄計劃、投資項(xiàng)目或貸款償還安排中的未來現(xiàn)金流每年經(jīng)常是相同的，這種相同現(xiàn)金流或相同支付流稱為年金。8. 年金種類：即期年金（儲蓄或租賃，現(xiàn)金流開始于期初）、普通年金（按揭貸款，現(xiàn)金流開始于期末）9. 相同支付永續(xù)年金的現(xiàn)值=Ci(C為定期支付額，i為利率)10. 增長型永續(xù)年金現(xiàn)值公式PV=C1i-g(C1為第一年的

9、現(xiàn)金流，g是增長率。)11. 名義利率和實(shí)際利率的選擇問題：在對實(shí)際現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)時永遠(yuǎn)不要使用名義利率，在對名義現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)時永遠(yuǎn)不要使用時機(jī)利率。第五章：居民戶的儲蓄和投資決策1. 生命周期儲蓄模型的兩種方法。盯住退休前收入的置換率；保持消費(fèi)支出的相同水平。 t=1TCt+Bt(1+i)t=W0+t=1RYt(1+i)t2. 年金復(fù)利因子年金現(xiàn)值因子。人力資本：未來勞動收入的現(xiàn)值永久性收入：現(xiàn)值等于人力資本不變消費(fèi)支出水平第六章：投資項(xiàng)目分析1. 凈現(xiàn)值計算：其中k被稱為資本成本NPVk=t=0nCFt(1+k)t2. 非現(xiàn)金的運(yùn)營資本指折舊。3. 資本成本：指在計算凈現(xiàn)值的過程中是用的

10、經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的折現(xiàn)率。關(guān)鍵點(diǎn)：1 特定投資項(xiàng)目的風(fēng)險可能依該企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險而有所不同。2 資本成本應(yīng)當(dāng)僅反映該項(xiàng)目的市場相關(guān)風(fēng)險。3 與計算投資項(xiàng)目資本成本相關(guān)的風(fēng)險是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險，而不是企業(yè)為項(xiàng)目融資發(fā)行的融資工具（股票、債券等）的風(fēng)險。4. 盈虧平衡點(diǎn)：在接受和拒絕該項(xiàng)目之間無差異的那一點(diǎn)。5. 計算凈現(xiàn)值的兩種正確方法：1 使用名義資本成本對名義現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)。2 使用實(shí)際資本成本對實(shí)際現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)。第七章：市場估值原理1. 一價定律：在競爭性市場上，如果兩項(xiàng)資產(chǎn)是等同的，那么它們將傾向于擁有相同的市場價格。2. 套利：為了從等同資產(chǎn)的價格差異中賺取真實(shí)利潤而購買并立即售賣

11、這些資產(chǎn)的行為。3. 三角套利4. 價值評估模型：用于從其他類似資產(chǎn)的價格和利率的信息中推導(dǎo)出資產(chǎn)價值的數(shù)量方法被稱為價值評估模型。5. 有效市場假說：一項(xiàng)資產(chǎn)的當(dāng)前價格完全反映了所有的公開可得信息，這些信息與影響該資產(chǎn)價值的未來經(jīng)濟(jì)性基本因素相關(guān)。第八章：已知現(xiàn)金流的價值評估：債券1. 純粹折現(xiàn)債券：是承諾在被稱為到期日的未來某一日期支付一筆現(xiàn)金的債券。2. 附息債券：要求發(fā)行者在債券存續(xù)期間對債券持有者進(jìn)行利息的定期支付稱為息票支付，然后在債券到期時支付債券的面值。當(dāng)期收益率=息票價值價格到期收益率=息票價值+面值-價格價格3. 溢價債券：到期收益率當(dāng)期收益率當(dāng)期收益率票面利率4. 可贖回

12、債券：債券發(fā)行者擁有在最終到期日之前贖回債券的權(quán)利的債券。低價格，高到期收益率，對發(fā)行者更有吸引力?？赊D(zhuǎn)換債券：債券持有者擁有將債券轉(zhuǎn)換成預(yù)先確定數(shù)量的普通股票的權(quán)利的債券。高價格，低到期收益率，對債券持有者更有吸引力。第九章：普通股票的價值評估1. 折現(xiàn)紅利模型：任何將股票價值作為預(yù)期未來紅利現(xiàn)值進(jìn)行計算的模型。折現(xiàn)紅利模型的一般公式：P0=t=1Dt(1+k)t2. 以不變比率g增長的永續(xù)紅利流的現(xiàn)值為：P0=D1k-g3. 在不變增長率折現(xiàn)紅利模型中，收益流、紅利和股票價格都按照相同的不變增長率g增長。4. 成長型股票：由于其未來投資的收益率可望超過市場資本化比率而擁有相對較高市盈率的股

13、票被稱為成長型股票。5. 紅利政策：在保持投資和借貸決策不變的條件下，向投資者派發(fā)現(xiàn)金的企業(yè)政策。包括現(xiàn)金紅利、股票回購、股票紅利。在不存在稅收和交易成本的“無摩擦”金融環(huán)境里，無論企業(yè)采用何種股利政策，股東財富都是相同的。摩擦包括稅收、管制、外源融資成本以及紅利所反映的信息或“信號”內(nèi)容。第十章：風(fēng)險管理的原理1. 金融學(xué)三項(xiàng)分析基石：貨幣的時間價值、價值評估、風(fēng)險管理2. 不確定性是風(fēng)險的必要非充分條件。3. 在某種情況下，一項(xiàng)特定資產(chǎn)的購買或出售行為可能增加你的風(fēng)險暴露程度；在另一種情況下，同一項(xiàng)特定資產(chǎn)的購買或出售行為則可能降低風(fēng)險。4. 風(fēng)險管理過程：1 風(fēng)險識別2 風(fēng)險評估3 風(fēng)險

14、管理技術(shù)的選擇 風(fēng)險規(guī)避 損失防護(hù)與控制 風(fēng)險保留 風(fēng)險轉(zhuǎn)移（對沖、投保、分散化）4 實(shí)施5 審查5. 預(yù)期收益率6. 波動性第十一章：對沖、投保和分散化1. 期貨合約：本質(zhì)上是在一些有組織的交易所中進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。2. 多頭地位：同意購買約定交易物的一方空頭地位：同意出售約定交易物的一方3. 互換合約：兩個交易方在一個特定時期內(nèi)交換（或者“互換”）位于特定區(qū)間的現(xiàn)金流。4. 對沖和投保的根本差別：對沖是通過放棄獲利的潛在可能性消除損失的風(fēng)險，投保是為消除損失風(fēng)險并保留獲利的潛在可能性支付一筆保險費(fèi)。5. 保險合約的基本特征：除外責(zé)任、最高限額、免賠額、自付金額6. 期權(quán)：在未來以固定價格購買或出售某些物品的權(quán)利。歐式期權(quán)：只能在到期日執(zhí)行。美式期權(quán)：到期日之前級當(dāng)日都可執(zhí)行。第十二章：資產(chǎn)組合機(jī)會和選擇1. 資產(chǎn)組合：對人們應(yīng)當(dāng)怎樣投資財富的研究，為找出資產(chǎn)和負(fù)債最優(yōu)組合而在風(fēng)險與預(yù)期收益率之間進(jìn)行