財務(wù)管理形成性考核冊

1、財務(wù)管理形成性考核冊國家開放大學(xué)經(jīng)濟管理教學(xué)部學(xué)校名稱： 學(xué)生姓名： 學(xué)生學(xué)號： 教學(xué)點：財務(wù)管理形成性考核冊財務(wù)管理作業(yè)1一、計算題1、甲公司平價發(fā)行 5年期的公司債券，債券票面利率為8%,每半年付息一次，到期一次償還本金，該債券的有效年利率是多少？2、某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%,則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為多少？3、有一項年金，前 2年沒有現(xiàn)金流入，后 5年每年年末流入500萬元。假設(shè)年利率為10% ,該年金的現(xiàn)值是多少？4、已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2, B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5, A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0.06,

2、則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)是多少？B,且各自標(biāo)準(zhǔn)差分別為1 ,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為12%和8%。在等比例投資10% ;如果兩種證券的相關(guān)5、投資組合 P由證券A和證券 的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為 系數(shù)為-1 ,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為多少?6、假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中？ ”位置的數(shù)字（請將結(jié)果寫在給定的表格中，并列出計算過程）表1證券名稱必要報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)貝塔值無風(fēng)險資產(chǎn)?市場組合?0.1?A股票0.22?0.651.3B股票0.160.15?0.97、 C 公司在 2016 年 1 月 1 日發(fā)行 5 年期債券，面值1000 元，票面利

3、率10，于每年12 月 31 日付息，到期時一次還本。假定2016 年 1 月 1 日金融市場上與該債券等風(fēng)險投資的利率是9，該債券的發(fā)行價定為多少?8、某投資人準(zhǔn)備投資于A 公司的股票（該公司沒有發(fā)放優(yōu)先股）,2016 年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10 元，每股收益為1 元，每股股利為0.4 元，現(xiàn)行A 股票市價為15元 /股。已知目前國庫券利率為4% ，證券市場平均收益率為9% ， A 股票的貝塔值系數(shù)為0.98 元，該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時市價購入A 股票？二、案例分析A 是一家上市公司，主要經(jīng)營汽車座椅的生產(chǎn)銷售。近年來，隨國內(nèi)汽車市場行情大漲影響，公司股票也呈現(xiàn)出上升之勢。某機構(gòu)投資者

4、擬購買A 公司股票并對其進行估值。已知：該機構(gòu)投資者預(yù)期A公司未來5年內(nèi)收益率將增長 12% （g1）,且預(yù)期5年后的收益增長率調(diào)低為6%（ g2） 。 根據(jù) A 公司年報，該公司現(xiàn)時（ D0） 的每股現(xiàn)金股利為2 元。如果該機構(gòu)投資者要求的收益率為15% （Ke）,請分別根據(jù)下述步驟測算A公司股票的價值。要求按順序：1、 測算該公司前5 年的股利現(xiàn)值（填列下表中“？”部分）表2.A公司股票的估值過程年度(t)每年股利現(xiàn)值系數(shù)(PVIFlSt現(xiàn)值Dt12* (1+12%) =2. 21O.fi7D1.952? 2, 50880, 756? 1.9013p Z 80990. 658? 1. 85

5、4? 3, 14700. 572? 1.805? 3, 52470-497? 1. 75:前6年現(xiàn)值加總? 9. 262、確定第5年末的股票價值(即 5年后的未來價值)3、確定該股票第5年末價值的現(xiàn)在值為多少?4、該股票的內(nèi)在價值為多少？5、該公司現(xiàn)時月票價格為 40元/股，請問該機構(gòu)投資者是否會考慮購買該股票?16 / 16財務(wù)管理作業(yè)2一、計算題1、E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有三個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示：方案4Tp(k2小NCF-now55Mmp4融3如及囤狂-nw35W40(45皿5汕a-now心M心皿49k(1)計算A、B、C三個方案投

6、資回收期指標(biāo)。(2)計算A、B、C三個方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。2、假設(shè)某公司計劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元，且需墊支流動資金 20萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘值20萬元。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至80萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元，而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為10% ,適用所得稅稅率為40%。要求：計算該項目的預(yù)期現(xiàn)金流量。二、案例分析題1、 A 公司固定資產(chǎn)項目初始投資為900000元，當(dāng)年投產(chǎn)，且生產(chǎn)經(jīng)營期為5 年

7、，按直線法計提折舊，期末無殘值。預(yù)計該項目投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)新產(chǎn)品30000 件，產(chǎn)品銷售價格為 50 元 /件，單位成本為32 元 /件， 其中單位變動成本為20 元 /件，所得稅稅率為25% ，投資人要求的必要報酬率為10% 。要求計算該項目：（ 1）初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和第5 年年末現(xiàn)金凈流量。（ 2）凈現(xiàn)值。（ 3）非折現(xiàn)回收期和折現(xiàn)回收期。2、某公司計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（ 1）甲方案原始投資150 萬元，其中固定資產(chǎn)投資100 萬元，流動資金50 萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期5 年。到期殘值收入10 萬元，預(yù)計投產(chǎn)后

8、年營業(yè)收入90 萬元，付現(xiàn)成本50 萬元。2、 2） 乙方案原始投資額150 萬元， 其中固定資產(chǎn)120 萬元， 流動資金投資30 萬元 （墊支， 期末收回）， 全部資金于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期 5 年， 固定資產(chǎn)殘值收入20 萬元，到期投產(chǎn)后，年收入100 萬元，付現(xiàn)成本60 萬元/年。已知固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。已知所得稅稅率為25% ，該公司的必要報酬率為10%要求： （ 1）計算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量。（ 2）利用凈現(xiàn)值法作出公司采取何種方案的決策。A 項目初始的一次投資額 B 項目初始的一次投資額 C 項目初始的一次投資額 D 項目初始的一次投資額 E

9、 項目初始的一次投資額3、 中誠公司現(xiàn)有5 個投資項目，公司能夠提供的資產(chǎn)總額為250 萬元， 有關(guān)資料如下：100萬元，凈現(xiàn)值50 萬元；200 萬元，凈現(xiàn)值110 萬元；50 萬元，凈現(xiàn)值20 萬元；150 萬元，凈現(xiàn)值80 萬元；100 萬元，凈現(xiàn)值70 萬元；1) 計算各方案的現(xiàn)值指數(shù)。2) 選擇公司最有利的投資組合。財務(wù)管理作業(yè)31、某公司發(fā)行一種1000元面值的債券，票面利率為 8%,期限為4年，每年支付一次 利息，問：(1)若投資者要求的報酬率是15%,則債券價值是多少？(2)若投資者要求的報酬率下降到12%,則債券的價值是多少？下降到8%呢？2、已知某公司 2015年的銷售收入

10、為 1000萬元，銷售凈利率為 10% ,凈利潤的60% 分配給投資者。2015年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡 表)如表4-3:表4資產(chǎn)負債表(簡表)2015年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末余額負債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金100應(yīng)付賬款40應(yīng)收賬款200應(yīng)付票據(jù)60存貨300長期借款300固定資產(chǎn)凈值400實收資本400留存收益200資產(chǎn)總計1000負債及所有者權(quán)益總計1000該公司2016年計劃銷售收入比上年增長 20%。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。假定該公司2016年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。預(yù)測該公司2016

11、年外部融資需求量。3、 F 公司擬采用配股的方式進行融資。假 定 2015 年 3 月 25 日為配股除權(quán)登記日，現(xiàn)以公司 2014 年 12 月 31 日 總股本 5 億股為基數(shù)，擬每5 股配 1 股。 配股價格為配股說明書公布前 20 個交易日公司股票收盤價平均值（10 元 /股）的80% ，即配股價格為8 元 /股。假定所有股東均參與配股。要求根據(jù)上述計算：（ 1）配股后每股價格；（ 2）每份配股權(quán)價值。4、 某公司發(fā)行面值為一元的股票1000 萬股， 籌資總額為6000 萬元， 籌資費率為4% ，0.4 元，以后每年按5% 的比率增長。計算該普通股資本 成本。5、某公司發(fā)行期限為5 年

12、，面值為2000 萬元，利率為12% 的債券 2500 萬元，發(fā)行費率為 4% ，所得稅率為25% ，計算該債券的資本成本。6、某公司擬籌資2500 萬元，其中發(fā)行債券1000 萬元，籌資費率2% ，債券年利率為10% ； 優(yōu)先股 500 萬元， 年股息率7% ， 籌資費率3% ； 普通股 1000 萬元， 籌資費率為4% ，第一年預(yù)期股利10% ，以后各年增長4% 。 假定公司所得稅稅率為25% ，試計算該籌資方案的加權(quán)資本成本。二、案例分析題已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券1000 萬元（年利率8% ） ，普通股4500 萬元（ 4500 萬股，面值1 元） ，留存收益2000 萬元，

13、現(xiàn)因發(fā)展需要需擴大追加籌資2500 萬元，所得稅稅率為25% ， 不考慮相關(guān)的發(fā)行費用，有如下兩種方案可供選擇：A 方案： 增發(fā) 1000萬股普通股，每股市價2.5 元； B 方案：按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券 2500 萬元。要求計算：1. 兩種籌資方案下的息稅前利潤無差異點；2. 處于無差異點時A 方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；3. 若公司預(yù)計息稅前利潤為1200 萬元時該采用何種融資方式；4. 若公司預(yù)計息稅前利潤為1700 萬元時該采用何種融資方式。財務(wù)管理作業(yè)41、某服裝廠工人的工資發(fā)放政策：每月固定工資600 元，每加工一件衣服支付10 元 /件，本月某工人共加工200

14、 件衣服、要求計算：該服裝廠應(yīng)支付其多少工資。2、某小型企業(yè)的財務(wù)部門測定，該企業(yè)每年發(fā)生的固定成本為20 萬元；營銷和生產(chǎn)部門測算其所生產(chǎn)的A 產(chǎn)品 （公司單一產(chǎn)品）單位銷售價格為200 元， 單位變動成本為100元。根據(jù)市場預(yù)測，A 產(chǎn)品未來年度銷售為3000 件。要求測算：該企業(yè)未來年度的預(yù)期利潤是多少？3、某公司在2015 年年初為產(chǎn)品G 確定的目標(biāo)利潤是80 萬元，已知：A 產(chǎn)品市場價格為 25 元，單位變動成本為10 元，其分擔(dān)的固定成本為30 萬元。要求：根據(jù)上述測定為實現(xiàn)目標(biāo)利潤所需要完成的銷售量計劃、銷售額計劃。4、 A 公司 2014 年的信用條件是30 天內(nèi)付款無現(xiàn)金折扣

15、。預(yù)計2015 年的銷售利潤與2014 年相同，仍保持30% ?，F(xiàn)為了擴大銷售，公司財務(wù)部門制定了兩個方案。方案一：信用條件為“ 31/0， N/30” ，預(yù)計銷售收入將增加4 萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為3% ，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60% 。方案二：信用條件為“ 2/20， N/30” ，預(yù)計銷售收入將增加5 萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為4% ，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70% 。要求：如果應(yīng)收賬款的機會成本為10% ，確定上述哪個方案較優(yōu)（設(shè)公司無剩余生產(chǎn)能力） 。二、案例分析1、ABC公司于2xx3年成立，生產(chǎn)新型高爾夫球棒。 批發(fā)商和零售商是該公司的客戶。該公司每年銷

16、售額為 60萬美元。下面是生產(chǎn)一根球棒的資料：表5.生產(chǎn)球棒的基本資料單位:萬元項目金額銷售飾格變動成本】卜同定成本分配1凈利潤12ABC公司的資本成本(稅前)估計為 15%。ABC公司計劃擴大銷售，并認為可以通過延長收款期限達到此目的。公司目前的平均 收款期為30天。下面是公司3種擴大銷售的方案：表6.公司擴大銷售三種方案項目方窠123延長平均收款期限的日數(shù)102030銷售頓增加(美元)300004500050000除了考慮對客戶的政策外，ABC公司還在考慮對債務(wù)人的政策。在最近幾個月，公司正面臨短期流動性問題，而延長供貨商的付款期限可以減輕該問題。如果能在發(fā)票日后10天付款，供貨商將給予

17、2.5%的折扣。但如果不能于發(fā)票日后10天付款，供貨商要求于發(fā)票日后30天全額付清。目前， ABC公司一般在發(fā)票日后 10天付款，以便享受折扣優(yōu)惠。 但是，公司正考慮延遲付款到發(fā)票日后30或45天。要求：(1)用資料說明公司應(yīng)該給客戶哪種信用政策？(2)計算延遲付款給供貨商的每個政策的每年內(nèi)含平均利息成本，并加以說明。財務(wù)管理作業(yè)5一、單選題1、當(dāng)今商業(yè)社會最普遍存在、組織形式最規(guī)范、管理關(guān)系最復(fù)雜的一種企業(yè)組織形式是（ ）A 業(yè)主制B 合伙制C 公司制D 企業(yè)制2、每年年底存款5000 元，求第5 年末的價值，可用（）來計算A 復(fù)利終值系數(shù)B 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C 年金終值系數(shù)D 年金現(xiàn)值系數(shù)3、

18、下列各項中不屬于固定資產(chǎn)投資“初始現(xiàn)金流量”概念的是（）A 原有固定資產(chǎn)變價收入B 初始墊資的流動資產(chǎn)C 與投資相關(guān)的職工培訓(xùn)費D 營業(yè)現(xiàn)金凈流量4、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指（）A 優(yōu)先表決權(quán)B 優(yōu)先購股權(quán)C 優(yōu)先分配股利權(quán)D 優(yōu)先查賬權(quán)5、某公司發(fā)行5 年期，年利率為8% 的債券2500 萬元，發(fā)行費率為2% ，所得稅稅率為 25% ，則該債券的資本成本為（）A、 9.30% B、 7.23%C、 4.78%D、 6.12%6、定額股利政策的“定額 ”是指（）A 公司股利支付率固定B 公司每年股利發(fā)放額固定C 公司剩余股利額固定D 公司向股東增發(fā)的額外股利固定7、某

19、企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“ 5/10， 2/20， n/30 ”，某客戶從該企業(yè)購入原價為 10000元的原材料，并于第12 天付款，該客戶實際 支付的 貨 款是（）A、 9800B、 9900C、 1000D、 95008、凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個綜合性最強、最具有代表性的指標(biāo)。下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是（）A 加強銷售管理、提高銷售凈利率B 加強負債管理、提高權(quán)益乘數(shù)C 加強負債管理、降低資產(chǎn)負債率D 加強資產(chǎn)管理、提高其利用率和周轉(zhuǎn)率二、多選題1、財務(wù)活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運營而展開的，具體包括（）A 投資活動B 融資活動C 日常財務(wù)活動D 利潤分配活動2、由資本資產(chǎn)定價

20、模型可知，影響某資產(chǎn)必要報酬率的因素有（）A 無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率B 風(fēng)險報酬率C 該資產(chǎn)的風(fēng)險系數(shù)D 市場平均報酬率3、確定一個投資方案可行的必要條件是（）A 內(nèi)含報酬率大于1 B 凈現(xiàn)值大于0C 現(xiàn)值指數(shù)大于1D 內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率4、企業(yè)的籌資種類有（）A 銀行貸款資金B(yǎng) 國家資金C 居民個人資金D 企業(yè)自留資金5、影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（）B個別資本成本的高低D所得稅稅率（當(dāng)存在債務(wù)籌資時）B未來投資機會D盈利持續(xù)性）C投機性D需要性）C趨勢分析法D因素分析法A資本結(jié)構(gòu)C籌資費用的多少6、股利政策的影響因素有（）A現(xiàn)金流及資產(chǎn)變現(xiàn)能力C公司成長性及融資能力7、公司持有現(xiàn)金

21、的主要動機是（A交易性 B預(yù)防性8、常用的財務(wù)分析方法主要有（A比較分析法 B比率分析法三、計算題1、A公司股票的貝塔系數(shù)為 2,無風(fēng)險利率為 5%,市場上所有股票的平均報酬率為 10%。要求：（1）該公司股票的預(yù)期收益率；（2）若公司去年每股派股利為1.5元，且預(yù)計今后無限期都按照該金額派發(fā)則該股票的價值是多少？ （3）若該股票為固定增長股票，增長率為5%,預(yù)計一年后的股利為 1.5,則該股票的價值為多少？2、某公司在初創(chuàng)時擬籌資 500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選籌資方案。有關(guān)資料經(jīng)測算 列入下表，甲、乙方案其他相關(guān)情況相同?；I資方式用方案乙方案籌資額（萬 元）個別資本成本C%）籌資額（萬 元）個別