財務管理形成性考核冊

1、財務管理形成性考核冊國家開放大學經濟管理教學部學校名稱： 學生姓名： 學生學號： 教學點：財務管理形成性考核冊財務管理作業(yè)1一、計算題1、甲公司平價發(fā)行 5年期的公司債券，債券票面利率為8%,每半年付息一次，到期一次償還本金，該債券的有效年利率是多少？2、某公司擬于5年后一次還清所欠債務100000元，假定銀行利息率為10%,則應從現在起每年末等額存入銀行的償債基金為多少？3、有一項年金，前 2年沒有現金流入，后 5年每年年末流入500萬元。假設年利率為10% ,該年金的現值是多少？4、已知A證券收益率的標準差為0.2, B證券收益率的標準差為0.5, A、B兩者之間收益率的協方差是0.06,

2、則A、B兩者之間收益率的相關系數是多少？B,且各自標準差分別為1 ,該組合的標準差為12%和8%。在等比例投資10% ;如果兩種證券的相關5、投資組合 P由證券A和證券 的情況下，如果兩種證券的相關系數為 系數為-1 ,則該組合的標準差為多少?6、假設資本資產定價模型成立，表中的數字是相互關聯的。求出表中？ ”位置的數字（請將結果寫在給定的表格中，并列出計算過程）表1證券名稱必要報酬率標準差與市場組合的相關系數貝塔值無風險資產?市場組合?0.1?A股票0.22?0.651.3B股票0.160.15?0.97、 C 公司在 2016 年 1 月 1 日發(fā)行 5 年期債券，面值1000 元，票面利

3、率10，于每年12 月 31 日付息，到期時一次還本。假定2016 年 1 月 1 日金融市場上與該債券等風險投資的利率是9，該債券的發(fā)行價定為多少?8、某投資人準備投資于A 公司的股票（該公司沒有發(fā)放優(yōu)先股）,2016 年的有關數據如下：每股凈資產為10 元，每股收益為1 元，每股股利為0.4 元，現行A 股票市價為15元 /股。已知目前國庫券利率為4% ，證券市場平均收益率為9% ， A 股票的貝塔值系數為0.98 元，該投資人是否應以當時市價購入A 股票？二、案例分析A 是一家上市公司，主要經營汽車座椅的生產銷售。近年來，隨國內汽車市場行情大漲影響，公司股票也呈現出上升之勢。某機構投資者

4、擬購買A 公司股票并對其進行估值。已知：該機構投資者預期A公司未來5年內收益率將增長 12% （g1）,且預期5年后的收益增長率調低為6%（ g2） 。 根據 A 公司年報，該公司現時（ D0） 的每股現金股利為2 元。如果該機構投資者要求的收益率為15% （Ke）,請分別根據下述步驟測算A公司股票的價值。要求按順序：1、 測算該公司前5 年的股利現值（填列下表中“？”部分）表2.A公司股票的估值過程年度(t)每年股利現值系數(PVIFlSt現值Dt12* (1+12%) =2. 21O.fi7D1.952? 2, 50880, 756? 1.9013p Z 80990. 658? 1. 85

5、4? 3, 14700. 572? 1.805? 3, 52470-497? 1. 75:前6年現值加總? 9. 262、確定第5年末的股票價值(即 5年后的未來價值)3、確定該股票第5年末價值的現在值為多少?4、該股票的內在價值為多少？5、該公司現時月票價格為 40元/股，請問該機構投資者是否會考慮購買該股票?16 / 16財務管理作業(yè)2一、計算題1、E公司擬投資建設一條生產線，行業(yè)基準折現率為10%,現有三個方案可供選擇，相關的凈現金流量數據如下表所示：方案4Tp(k2小NCF-now55Mmp4融3如及囤狂-nw35W40(45皿5汕a-now心M心皿49k(1)計算A、B、C三個方案投

6、資回收期指標。(2)計算A、B、C三個方案凈現值指標。2、假設某公司計劃開發(fā)一條新產品線，該產品線的壽命期為5年，開發(fā)新產品線的成本及預計收入為：初始一次性投資固定資產120萬元，且需墊支流動資金 20萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘值20萬元。預計在項目投產后，每年銷售收入可增加至80萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現成本為30萬元，而隨設備陳舊，該產品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為10% ,適用所得稅稅率為40%。要求：計算該項目的預期現金流量。二、案例分析題1、 A 公司固定資產項目初始投資為900000元，當年投產，且生產經營期為5 年

7、，按直線法計提折舊，期末無殘值。預計該項目投產后每年可生產新產品30000 件，產品銷售價格為 50 元 /件，單位成本為32 元 /件， 其中單位變動成本為20 元 /件，所得稅稅率為25% ，投資人要求的必要報酬率為10% 。要求計算該項目：（ 1）初始現金流量、營業(yè)現金流量和第5 年年末現金凈流量。（ 2）凈現值。（ 3）非折現回收期和折現回收期。2、某公司計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（ 1）甲方案原始投資150 萬元，其中固定資產投資100 萬元，流動資金50 萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設起點一次投入，經營期5 年。到期殘值收入10 萬元，預計投產后

8、年營業(yè)收入90 萬元，付現成本50 萬元。2、 2） 乙方案原始投資額150 萬元， 其中固定資產120 萬元， 流動資金投資30 萬元 （墊支， 期末收回）， 全部資金于建設起點一次投入，經營期 5 年， 固定資產殘值收入20 萬元，到期投產后，年收入100 萬元，付現成本60 萬元/年。已知固定資產按直線法計提折舊，全部流動資金于終結點收回。已知所得稅稅率為25% ，該公司的必要報酬率為10%要求： （ 1）計算甲、乙方案的每年現金流量。（ 2）利用凈現值法作出公司采取何種方案的決策。A 項目初始的一次投資額 B 項目初始的一次投資額 C 項目初始的一次投資額 D 項目初始的一次投資額 E

9、 項目初始的一次投資額3、 中誠公司現有5 個投資項目，公司能夠提供的資產總額為250 萬元， 有關資料如下：100萬元，凈現值50 萬元；200 萬元，凈現值110 萬元；50 萬元，凈現值20 萬元；150 萬元，凈現值80 萬元；100 萬元，凈現值70 萬元；1) 計算各方案的現值指數。2) 選擇公司最有利的投資組合。財務管理作業(yè)31、某公司發(fā)行一種1000元面值的債券，票面利率為 8%,期限為4年，每年支付一次 利息，問：(1)若投資者要求的報酬率是15%,則債券價值是多少？(2)若投資者要求的報酬率下降到12%,則債券的價值是多少？下降到8%呢？2、已知某公司 2015年的銷售收入

10、為 1000萬元，銷售凈利率為 10% ,凈利潤的60% 分配給投資者。2015年12月31日的資產負債表(簡 表)如表4-3:表4資產負債表(簡表)2015年12月31日單位：萬元資產期末余額負債及所有者權益期末余額貨幣資金100應付賬款40應收賬款200應付票據60存貨300長期借款300固定資產凈值400實收資本400留存收益200資產總計1000負債及所有者權益總計1000該公司2016年計劃銷售收入比上年增長 20%。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減，公司現有生產能力尚未飽和。假定該公司2016年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。預測該公司2016

11、年外部融資需求量。3、 F 公司擬采用配股的方式進行融資。假 定 2015 年 3 月 25 日為配股除權登記日，現以公司 2014 年 12 月 31 日 總股本 5 億股為基數，擬每5 股配 1 股。 配股價格為配股說明書公布前 20 個交易日公司股票收盤價平均值（10 元 /股）的80% ，即配股價格為8 元 /股。假定所有股東均參與配股。要求根據上述計算：（ 1）配股后每股價格；（ 2）每份配股權價值。4、 某公司發(fā)行面值為一元的股票1000 萬股， 籌資總額為6000 萬元， 籌資費率為4% ，0.4 元，以后每年按5% 的比率增長。計算該普通股資本 成本。5、某公司發(fā)行期限為5 年

12、，面值為2000 萬元，利率為12% 的債券 2500 萬元，發(fā)行費率為 4% ，所得稅率為25% ，計算該債券的資本成本。6、某公司擬籌資2500 萬元，其中發(fā)行債券1000 萬元，籌資費率2% ，債券年利率為10% ； 優(yōu)先股 500 萬元， 年股息率7% ， 籌資費率3% ； 普通股 1000 萬元， 籌資費率為4% ，第一年預期股利10% ，以后各年增長4% 。 假定公司所得稅稅率為25% ，試計算該籌資方案的加權資本成本。二、案例分析題已知某公司當前資本結構如下：長期債券1000 萬元（年利率8% ） ，普通股4500 萬元（ 4500 萬股，面值1 元） ，留存收益2000 萬元，

13、現因發(fā)展需要需擴大追加籌資2500 萬元，所得稅稅率為25% ， 不考慮相關的發(fā)行費用，有如下兩種方案可供選擇：A 方案： 增發(fā) 1000萬股普通股，每股市價2.5 元； B 方案：按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券 2500 萬元。要求計算：1. 兩種籌資方案下的息稅前利潤無差異點；2. 處于無差異點時A 方案的財務杠桿系數；3. 若公司預計息稅前利潤為1200 萬元時該采用何種融資方式；4. 若公司預計息稅前利潤為1700 萬元時該采用何種融資方式。財務管理作業(yè)41、某服裝廠工人的工資發(fā)放政策：每月固定工資600 元，每加工一件衣服支付10 元 /件，本月某工人共加工200

14、 件衣服、要求計算：該服裝廠應支付其多少工資。2、某小型企業(yè)的財務部門測定，該企業(yè)每年發(fā)生的固定成本為20 萬元；營銷和生產部門測算其所生產的A 產品 （公司單一產品）單位銷售價格為200 元， 單位變動成本為100元。根據市場預測，A 產品未來年度銷售為3000 件。要求測算：該企業(yè)未來年度的預期利潤是多少？3、某公司在2015 年年初為產品G 確定的目標利潤是80 萬元，已知：A 產品市場價格為 25 元，單位變動成本為10 元，其分擔的固定成本為30 萬元。要求：根據上述測定為實現目標利潤所需要完成的銷售量計劃、銷售額計劃。4、 A 公司 2014 年的信用條件是30 天內付款無現金折扣

15、。預計2015 年的銷售利潤與2014 年相同，仍保持30% ?，F為了擴大銷售，公司財務部門制定了兩個方案。方案一：信用條件為“ 31/0， N/30” ，預計銷售收入將增加4 萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為3% ，客戶獲得現金折扣的比率為60% 。方案二：信用條件為“ 2/20， N/30” ，預計銷售收入將增加5 萬元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為4% ，客戶獲得現金折扣的比率為70% 。要求：如果應收賬款的機會成本為10% ，確定上述哪個方案較優(yōu)（設公司無剩余生產能力） 。二、案例分析1、ABC公司于2xx3年成立，生產新型高爾夫球棒。 批發(fā)商和零售商是該公司的客戶。該公司每年銷

16、售額為 60萬美元。下面是生產一根球棒的資料：表5.生產球棒的基本資料單位:萬元項目金額銷售飾格變動成本】卜同定成本分配1凈利潤12ABC公司的資本成本(稅前)估計為 15%。ABC公司計劃擴大銷售，并認為可以通過延長收款期限達到此目的。公司目前的平均 收款期為30天。下面是公司3種擴大銷售的方案：表6.公司擴大銷售三種方案項目方窠123延長平均收款期限的日數102030銷售頓增加(美元)300004500050000除了考慮對客戶的政策外，ABC公司還在考慮對債務人的政策。在最近幾個月，公司正面臨短期流動性問題，而延長供貨商的付款期限可以減輕該問題。如果能在發(fā)票日后10天付款，供貨商將給予

17、2.5%的折扣。但如果不能于發(fā)票日后10天付款，供貨商要求于發(fā)票日后30天全額付清。目前， ABC公司一般在發(fā)票日后 10天付款，以便享受折扣優(yōu)惠。 但是，公司正考慮延遲付款到發(fā)票日后30或45天。要求：(1)用資料說明公司應該給客戶哪種信用政策？(2)計算延遲付款給供貨商的每個政策的每年內含平均利息成本，并加以說明。財務管理作業(yè)5一、單選題1、當今商業(yè)社會最普遍存在、組織形式最規(guī)范、管理關系最復雜的一種企業(yè)組織形式是（ ）A 業(yè)主制B 合伙制C 公司制D 企業(yè)制2、每年年底存款5000 元，求第5 年末的價值，可用（）來計算A 復利終值系數B 復利現值系數C 年金終值系數D 年金現值系數3、

18、下列各項中不屬于固定資產投資“初始現金流量”概念的是（）A 原有固定資產變價收入B 初始墊資的流動資產C 與投資相關的職工培訓費D 營業(yè)現金凈流量4、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權是指（）A 優(yōu)先表決權B 優(yōu)先購股權C 優(yōu)先分配股利權D 優(yōu)先查賬權5、某公司發(fā)行5 年期，年利率為8% 的債券2500 萬元，發(fā)行費率為2% ，所得稅稅率為 25% ，則該債券的資本成本為（）A、 9.30% B、 7.23%C、 4.78%D、 6.12%6、定額股利政策的“定額 ”是指（）A 公司股利支付率固定B 公司每年股利發(fā)放額固定C 公司剩余股利額固定D 公司向股東增發(fā)的額外股利固定7、某

19、企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“ 5/10， 2/20， n/30 ”，某客戶從該企業(yè)購入原價為 10000元的原材料，并于第12 天付款，該客戶實際 支付的 貨 款是（）A、 9800B、 9900C、 1000D、 95008、凈資產收益率在杜邦分析體系中是個綜合性最強、最具有代表性的指標。下列途徑中難以提高凈資產收益率的是（）A 加強銷售管理、提高銷售凈利率B 加強負債管理、提高權益乘數C 加強負債管理、降低資產負債率D 加強資產管理、提高其利用率和周轉率二、多選題1、財務活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務運營而展開的，具體包括（）A 投資活動B 融資活動C 日常財務活動D 利潤分配活動2、由資本資產定價

20、模型可知，影響某資產必要報酬率的因素有（）A 無風險資產報酬率B 風險報酬率C 該資產的風險系數D 市場平均報酬率3、確定一個投資方案可行的必要條件是（）A 內含報酬率大于1 B 凈現值大于0C 現值指數大于1D 內含報酬率不低于貼現率4、企業(yè)的籌資種類有（）A 銀行貸款資金B(yǎng) 國家資金C 居民個人資金D 企業(yè)自留資金5、影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（）B個別資本成本的高低D所得稅稅率（當存在債務籌資時）B未來投資機會D盈利持續(xù)性）C投機性D需要性）C趨勢分析法D因素分析法A資本結構C籌資費用的多少6、股利政策的影響因素有（）A現金流及資產變現能力C公司成長性及融資能力7、公司持有現金

21、的主要動機是（A交易性 B預防性8、常用的財務分析方法主要有（A比較分析法 B比率分析法三、計算題1、A公司股票的貝塔系數為 2,無風險利率為 5%,市場上所有股票的平均報酬率為 10%。要求：（1）該公司股票的預期收益率；（2）若公司去年每股派股利為1.5元，且預計今后無限期都按照該金額派發(fā)則該股票的價值是多少？ （3）若該股票為固定增長股票，增長率為5%,預計一年后的股利為 1.5,則該股票的價值為多少？2、某公司在初創(chuàng)時擬籌資 500萬元，現有甲、乙兩個備選籌資方案。有關資料經測算 列入下表，甲、乙方案其他相關情況相同?；I資方式用方案乙方案籌資額（萬 元）個別資本成本C%）籌資額（萬 元）個別