資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置法律實(shí)務(wù)模板

1、資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置法律實(shí)務(wù)作者：龔德友時(shí)間： 2008年 09月 08日 16 時(shí) 52分作者：龔德友時(shí)間： 2007 年 12 月 26 日 12 時(shí) 50 分資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置法律實(shí)務(wù)資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的專(zhuān)門(mén)收購(gòu)、管理、 處置國(guó)有銀行不良貸款的國(guó)有非銀行金融機(jī)構(gòu)。1999 年，與四家國(guó)有商業(yè)銀行相對(duì)應(yīng)相繼成立了信達(dá)、華融、長(zhǎng)城四家資產(chǎn)管理公司，每個(gè)資產(chǎn)管理公司注冊(cè)資金均為100 億元人民幣，每個(gè)資產(chǎn)管理公司下設(shè)若干辦事處。自成立以來(lái)至2004年 12 月 31 日，四家資產(chǎn)管理公司共收購(gòu)政策性不良貸款1.4 萬(wàn)億元， 累計(jì)處置6570.60 億元， 階段性處置進(jìn)度為

2、53.96%，終極處置進(jìn)度為51.17%， 累計(jì)回收現(xiàn)金1370億元， 現(xiàn)金回收率為20.29%。 筆者現(xiàn)就不良資產(chǎn)處置的有關(guān)問(wèn)題做如下探討：一、不良資產(chǎn)的定義從我國(guó)立法實(shí)踐看，對(duì)何謂“良性”資產(chǎn)、何謂“不良”資產(chǎn)劃分并沒(méi)有統(tǒng)一的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和方法。從總體上看，主要采用以風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)利能力和變現(xiàn)能力為基礎(chǔ)的方法對(duì)資 產(chǎn)進(jìn)行分類(lèi)。對(duì)于權(quán)屬明確、權(quán)利未受?chē)?yán)重限制和侵害、具有營(yíng)利能力和較強(qiáng)變現(xiàn)能 力的資產(chǎn)作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，反之則為“不良資產(chǎn)”。我們?cè)?jīng)把不良資產(chǎn)比喻成冰棍，意思是說(shuō)不良資產(chǎn)要盡早出手，否則拿在手里的時(shí)間越長(zhǎng)就會(huì)像冰棍一樣化得越多， 因此，我們建議通過(guò)多種方式合理處置不良資產(chǎn)。 當(dāng)然，不良資產(chǎn)的處

3、置不應(yīng)該僅僅 停留在對(duì)資產(chǎn)本身的處置層面，筆者認(rèn)為，解決不良資產(chǎn)問(wèn)題絕不僅僅是如何處置不 良資產(chǎn)的問(wèn)題。最終消除不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，必須消除產(chǎn)生不良資產(chǎn)的體制風(fēng)險(xiǎn)。二、不良資產(chǎn)處置方式及案例資產(chǎn)處置是指通過(guò)綜合運(yùn)用法律允許圍的一切手段和方法， 對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行的價(jià)值變現(xiàn)和 價(jià)值提升的活動(dòng)。資產(chǎn)處置的圍按資產(chǎn)形態(tài)可劃分為： 股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)和實(shí) 物類(lèi)資產(chǎn)；資產(chǎn)處置方式按資產(chǎn)變現(xiàn)分為終極處置和階段性處置。終極處置主要包括破產(chǎn)清算、拍賣(mài)、招標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、折扣變現(xiàn)等方式，階段性處置主要包括債轉(zhuǎn)股、 債務(wù)重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產(chǎn)置換、企業(yè)重組、實(shí)物資產(chǎn)再投資完善、 實(shí)物資產(chǎn)出租、實(shí)物資產(chǎn)投資等方

4、式。案例：某不良資產(chǎn)處置案例某（簡(jiǎn)稱(chēng)某公司）成立于1993 年 6 月，是隸屬于某國(guó)有授權(quán)經(jīng)營(yíng)單位的中外合資工業(yè)企業(yè)， 主要生產(chǎn)工業(yè)設(shè)備。該企業(yè)作為債務(wù)人對(duì)債權(quán)人拖欠金額為500 萬(wàn)元。 債權(quán)人委托律師向法院提起訴訟，查封了該公司廠房及辦公樓，并向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行， 但因該辦公樓和生產(chǎn)車(chē)間無(wú)土地使用權(quán)證和房屋產(chǎn)權(quán)證，遲遲無(wú)法處理。該企業(yè)已停產(chǎn)多年，廠房處于閑置狀態(tài)，房產(chǎn)未辦兩證和欠繳土地使用費(fèi)一百余萬(wàn)元。 債權(quán)人一致擬通過(guò)公開(kāi)拍賣(mài)或?qū)ふ屹I(mǎi)主轉(zhuǎn)讓來(lái)處置其資產(chǎn)，有意購(gòu)買(mǎi)者了解債務(wù)人的欠費(fèi)問(wèn)題和補(bǔ)辦兩證手續(xù)的復(fù)雜程度及難度，都放棄了購(gòu)買(mǎi)意向。為解決上述問(wèn)題，經(jīng)辦人員把目光聚焦到有經(jīng)濟(jì)實(shí)力和有辦事能力

5、的大戶(hù)上。一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，經(jīng)辦人員獲悉，某民營(yíng)企業(yè)欲在債務(wù)人所在地投資建廠，需較大的廠房，現(xiàn)正在物色廠址。 獲知信息后，經(jīng)辦人員認(rèn)為某公司的資產(chǎn)與民營(yíng)企業(yè)的要求接近，且民營(yíng)企業(yè)的資金實(shí)力雄厚，如果能促成民營(yíng)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)此辦公樓及生產(chǎn)車(chē)間，兩證的辦理可能會(huì)取得政府支持，同時(shí)，現(xiàn)金回收效果也會(huì)很好。思路確定后，經(jīng)辦人員會(huì)同債權(quán)人立即行動(dòng)， 通過(guò)多種渠道主動(dòng)與民營(yíng)企業(yè)取得聯(lián)系，但是， 民營(yíng)企業(yè)卻只同意與某公司談判，不同意債權(quán)人參與談判，原因是債權(quán)人不是資產(chǎn)所有權(quán)人。在這種情況下，債權(quán)人和律師又與民營(yíng)企業(yè)經(jīng)過(guò)幾次接觸洽談，將債權(quán)人作為債權(quán)所有權(quán)擁有者的情況、 資產(chǎn)已被法院查封的情況向民營(yíng)企業(yè)做出說(shuō)明，并取

6、得法院的支持，解除民營(yíng)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)房屋后辦理產(chǎn)權(quán)手續(xù)的后顧之憂。經(jīng)過(guò)努力，終于進(jìn)入正式談判程序。談判的1、產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)問(wèn)題。由于該房產(chǎn)雖經(jīng)法院查封，但產(chǎn)權(quán)所有人是某公司，同時(shí)，還缺少兩證， 若要順利轉(zhuǎn)讓還需得到債務(wù)人、法院的配合，需要政府的支持，如果哪一方出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)影響產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)；2、轉(zhuǎn)讓價(jià)格問(wèn)題。一是房產(chǎn)本身價(jià)格為多少；二是所欠土地使用費(fèi)、水電費(fèi)、采暖費(fèi)、 職工工資等費(fèi)用怎么辦；三是過(guò)戶(hù)的一切稅費(fèi)由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)（當(dāng)時(shí)國(guó)家減免產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)有關(guān)稅費(fèi)的文件還沒(méi)有下發(fā)）。3、付款與產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)的時(shí)間問(wèn)題。4、購(gòu)房款付給誰(shuí)的問(wèn)題。關(guān)于產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)問(wèn)題，經(jīng)辦人員代表債權(quán)人承諾向政府匯報(bào)，以取得有關(guān)部門(mén)支持，積極協(xié)助民營(yíng)企業(yè)過(guò)戶(hù)

7、，打消民營(yíng)企業(yè)的顧慮。關(guān)于轉(zhuǎn)讓價(jià)格問(wèn)題。經(jīng)幾次與民營(yíng)企業(yè)談判后，扣除各項(xiàng)欠費(fèi)和過(guò)戶(hù)費(fèi)用，民營(yíng)企業(yè)堅(jiān)持最多付給債權(quán)人750 萬(wàn)元， 債權(quán)人堅(jiān)持最低要900萬(wàn)元， 在僵持不下的情況下，雙方抓住了一個(gè)想買(mǎi)一個(gè)想賣(mài)的心里，最終各自做了讓步，轉(zhuǎn)讓價(jià)格定為850 萬(wàn)元。 關(guān)于付款和過(guò)戶(hù)時(shí)間問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)擔(dān)心款付后過(guò)不了戶(hù)，債權(quán)人擔(dān)心過(guò)戶(hù)后款到不了位，后經(jīng)律師建議，采用了付款過(guò)戶(hù)再付款的形式，這對(duì)雙方都有了制約。關(guān)于款項(xiàng)付給誰(shuí)的問(wèn)題，為了保證款項(xiàng)早日到位， 經(jīng)辦人員開(kāi)始想讓民營(yíng)企業(yè)直接將款項(xiàng)付給債權(quán)人，但實(shí)際操作有問(wèn)題，只能由民營(yíng)企業(yè)付給債務(wù)人，債務(wù)人再付給債權(quán)人。為防止債務(wù)人挪用，三方約定在銀行設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)共

8、管，民營(yíng)企業(yè)資金到位后，沒(méi)有債權(quán)人同意不得劃款，這樣，通過(guò)多種法律方式的運(yùn)用，順利解決了涉及多項(xiàng)法律關(guān)系的不良資產(chǎn)處置。三、不良資產(chǎn)處置法律風(fēng)險(xiǎn)及解決對(duì)策不良資產(chǎn)由于種類(lèi)繁多、涉及法律關(guān)系復(fù)雜，在進(jìn)行處置時(shí)存在巨* 律風(fēng)險(xiǎn)。不良資產(chǎn)處置的法律風(fēng)險(xiǎn)，主要是指在不良資產(chǎn)處置工作中，由于工作疏忽或?yàn)^職，將法律上應(yīng)當(dāng)主的權(quán)利予以放棄，或者由于資產(chǎn)處置方案違反國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，導(dǎo)致資產(chǎn)處置出現(xiàn)法律障礙或漏洞，而給國(guó)家造成新的國(guó)有資產(chǎn)損失。在不良資產(chǎn)處置工作中，客觀上存在產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)的可能性。這是因?yàn)椋旱谝唬涣假Y產(chǎn)處置本身是一種復(fù)雜的法律關(guān)系，其中包含了許多不同的法律關(guān)系，如借貸法律關(guān)系、擔(dān)保法律關(guān)系、

9、票據(jù)法律關(guān)系、房地產(chǎn)法律關(guān)系等等，對(duì)這些復(fù)雜法律關(guān)系的任何不正確判斷和疏忽閃失都可能構(gòu)成一種法律風(fēng)險(xiǎn)。第二、 根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，合同的有效無(wú)效依法只能是法院和仲裁機(jī)關(guān)認(rèn)定，其他任何機(jī)關(guān)和個(gè)人都無(wú)權(quán)認(rèn)定合同的有效或無(wú)效。也就是說(shuō)，除法院和仲裁機(jī)關(guān)外，其他任何機(jī)關(guān)和個(gè)人（包括律師、法律專(zhuān)家、當(dāng)事人自己） 對(duì)合同的有效、無(wú)效作出的分析和判斷都只是咨詢(xún)性的和參考性的。而另一方面， 在實(shí)際資產(chǎn)處置工作中，我們大量的不良資產(chǎn)處置不是通過(guò)法院和仲裁機(jī)關(guān)進(jìn)行的，而是通過(guò)相互協(xié)商（如債務(wù)重組、以資抵債等）進(jìn)行的，這樣資產(chǎn)處置本身就包含了產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)的客觀可能性。由此可見(jiàn)，在資產(chǎn)處置工作中，資產(chǎn)處置的法律風(fēng)險(xiǎn)

10、是客觀存在的。律師參與不良資產(chǎn)處置這項(xiàng)法律風(fēng)險(xiǎn)很大的工作的目的就在于在確保資產(chǎn)處置任務(wù)完成的前提下把這種法律風(fēng)險(xiǎn)降到最低。舉例說(shuō)明：就債權(quán)而言，一合作等而產(chǎn)生的多筆債權(quán)，其中許多債權(quán)實(shí)際上已經(jīng)收不回來(lái)了，但是從法律角度來(lái)看，他仍擁有完整的財(cái)產(chǎn)權(quán)，可依法向債務(wù)人主全部債權(quán)，并且他的這種債權(quán)主對(duì)資產(chǎn)處置工作的開(kāi)展和資產(chǎn)回收率的高低有十分重大和直接的影響。如果在有合法抵押的情況下，盡管債務(wù)人可能已嚴(yán)重資不抵債，但由于債權(quán)人有抵押財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償權(quán)，因而可能取得較高的資產(chǎn)回收率。又如在協(xié)商處置的情況下，假設(shè)協(xié)議折扣清償率不變，則債權(quán)額的高低對(duì)債權(quán)受償額的多少有直接影響。 由此可見(jiàn)，依法主債權(quán)是處置不良債權(quán)

11、的基礎(chǔ)，并且它也以此為限向債務(wù)人主權(quán)利。如果企業(yè)對(duì)依法享有的債權(quán)不予主，那么就是失職。根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，就不良資產(chǎn)處置中，應(yīng)特別注意解決在債務(wù)追索和資產(chǎn)處置兩個(gè)方面的法律風(fēng)險(xiǎn)：（一） 債務(wù)追索債務(wù)追索是債權(quán)人依法享有的向債務(wù)人追索債務(wù)的權(quán)利，它具體又包括主債權(quán)、從債權(quán)和債權(quán)人的其它權(quán)利三個(gè)方面。1 、 主債權(quán)。 是指依照法律規(guī)定債權(quán)人應(yīng)當(dāng)向債務(wù)人主的權(quán)利。在實(shí)際工作中，一般來(lái)說(shuō)，不良資產(chǎn)的主債權(quán)是比較清晰的。但也存在不明確的情況，如由于工作疏忽和對(duì)國(guó)家利息政策掌握不一致等方面的原因，債務(wù)人和債權(quán)人在債務(wù)本金和利息的計(jì)算上可能產(chǎn)生不一致。這就要求我們依確主債權(quán)本金和利息。另外還有一種特殊情況，就是

12、由于債務(wù)人合并、分立、 重組等多方面的原因，債務(wù)人的法律主體可能發(fā)生了變化， 如債務(wù)人被有關(guān)政府主管部門(mén)撤消而未進(jìn)行清算，對(duì)此， 應(yīng)根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定， 將其主管部門(mén)或債務(wù)變更后的當(dāng)事人作為償債主體進(jìn)行追索。此外， 我們向主債務(wù)人主債權(quán)應(yīng)當(dāng)注意在法律規(guī)定的訴訟時(shí)效期間主權(quán)利，否則， 就會(huì)失去法律的保護(hù)。2、從債權(quán)。它具體又主要包括保證債權(quán)、抵押債權(quán)、質(zhì)押債權(quán)三種，其中抵押債權(quán)和質(zhì)押債權(quán)在債務(wù)追索中的法律性質(zhì)相近。所謂保證債權(quán)，是指設(shè)定了保證擔(dān)保，債權(quán)人可依法向保證人主權(quán)利的一種債權(quán)。 按照國(guó)家法律規(guī)定，保證人應(yīng)當(dāng)在合同約定的保證期限依約承擔(dān)保證責(zé)任。否則，就構(gòu)成違約，就要承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。

13、據(jù)此：（一）我們應(yīng)當(dāng)在合同約定的保證期限向保證人及時(shí)主權(quán)利，否則， 就會(huì)失去保證合同效力，就不能依法追究保證人的保證責(zé)任。（二） 債權(quán)人應(yīng)當(dāng)在法律規(guī)定的訴訟時(shí)效期限向保證人及時(shí)主權(quán)利，否則，就會(huì)失去訴訟時(shí)效，就會(huì)得不到法律的保護(hù)。（三）對(duì)保證合同無(wú)效的保證人，也可依法追索其相應(yīng)的賠償責(zé)任。此外， 在對(duì)保證人的債務(wù)追索過(guò)程中，也要注意債權(quán)主體和債權(quán)金額的確定問(wèn)題。所謂抵押（質(zhì)押）債權(quán)，是指在債權(quán)上設(shè)立了抵押或質(zhì)押擔(dān)保的債權(quán)。一般來(lái)說(shuō)， 提供債權(quán)抵押或質(zhì)押的是債務(wù)人自己，有時(shí)候也有第三人提供抵押品或質(zhì)押品的情況。 在債務(wù)人提供抵押品或質(zhì)押品的情況下，雖然債務(wù)人本身已經(jīng)承擔(dān)了償還債務(wù)的義務(wù)，但由于債

14、權(quán)人（抵押權(quán)人或質(zhì)押權(quán)人）對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)有依法處分權(quán)和優(yōu)先受償權(quán)，因而抵押權(quán)或質(zhì)押權(quán)的有效與否，對(duì)最大限度的維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益， 盡量減少?lài)?guó)有不良資產(chǎn)損失，提高不良資產(chǎn)的處置收回率等具有十分重要的意 義。3、 其他依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任人。如根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，股東或投資人應(yīng)當(dāng)在其出資或約定出資的額度圍對(duì)外承擔(dān)民事責(zé)任，因而在股東或投資人出資不實(shí)或出資后抽逃出資的情況下，債權(quán)人可依法向股東或投資人追索相應(yīng)的連帶責(zé)任。又如承擔(dān)驗(yàn)資責(zé)任的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)對(duì)其驗(yàn)資的注冊(cè)資本的真實(shí)性負(fù)責(zé)，在資產(chǎn)處置工作，若發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所存在虛假出資或驗(yàn)資不實(shí)，可依法追究

15、其相應(yīng)的賠償責(zé)任。（二）資產(chǎn)處置方案資產(chǎn)處置方案是在債務(wù)追索的基礎(chǔ)上制定的資產(chǎn)處置具體措施。目的在于對(duì)不良債權(quán)進(jìn)行依法處置，以最大化的收回資產(chǎn)。筆者認(rèn)為，在制定資產(chǎn)處置方案應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn)：1 、 資產(chǎn)處置方案采取的資產(chǎn)方式必須是國(guó)家法律規(guī)定可以采取的資產(chǎn)處置方式。根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，一般可以采取的資產(chǎn)處置措施主要有：債務(wù)重組、以物抵債、債權(quán)轉(zhuǎn)讓或出售、拍賣(mài)、招標(biāo)、租賃、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化、公開(kāi)發(fā)行股票上市、訴訟、破產(chǎn)清算等。可以說(shuō)，凡依法可采取的資產(chǎn)處置方式，資產(chǎn)公司都可以采取。但在采取某種具體資產(chǎn)處置方式時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意不得違反國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，否則就是，就會(huì)影響資產(chǎn)處置工作的順利開(kāi)展，并可

16、能承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。2、資產(chǎn)處置有關(guān)協(xié)議、程序必須符合國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定。一是進(jìn)行資產(chǎn)處置必須簽訂有關(guān)協(xié)議或合同；二是所簽訂的協(xié)議容必須符合合同法、擔(dān)保法等有關(guān)法律規(guī)定，符合國(guó)家關(guān)于處置不良資產(chǎn)的有關(guān)法律、政策、制度規(guī)定。就債權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序而言，根據(jù)我國(guó)合同法第80 條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力”， 但是，法律對(duì)“通知”的形式未作明確規(guī)定，對(duì)是否要以債務(wù)人確實(shí)收到為要件，有關(guān)方面（包括司法部門(mén)）對(duì)此理解不一致。某些公司、企業(yè)的債權(quán)，涉及的金額往往較大且債務(wù)人數(shù)較多，如果要求每筆債權(quán)的轉(zhuǎn)移均以債務(wù)人確認(rèn)為要件，實(shí)踐操作的可行性較小，特別是還存在有些

17、債務(wù)人為了逃廢債務(wù)，故意不簽收通知的情形，因此，建議通過(guò)在新聞媒體上進(jìn)行公告的方式，合理防止債務(wù)人以沒(méi)收到債權(quán)轉(zhuǎn)移通知為由，拒絕向受讓人履行債務(wù)，以逃廢債務(wù)，最大限度地保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的安全。四、關(guān)于引進(jìn)外資和國(guó)民間資本處置不良資產(chǎn)國(guó)家 “十五” 計(jì)劃綱要指出，除關(guān)系國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)或企業(yè)必須由國(guó)家控股外，取消對(duì)其他企業(yè)的股比限制；鼓勵(lì)外資特別是跨國(guó)公司參與國(guó)有企業(yè)的改組改造；積極探索采用收購(gòu)、兼并、風(fēng)險(xiǎn)投資、投資基金等各種方式，促進(jìn)利用外資和國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革。外資和民間資本參與不良資產(chǎn)的處置，參與國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)重組，不僅將拓寬不良資產(chǎn)處置的資金渠道，同時(shí)在借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上

18、，將有利于加快國(guó)有企業(yè)改革，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，完善法人治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。利用民間資本和外資外資處置不良資產(chǎn)的主要方式和途徑主要有：（一 ）直接向民營(yíng)資本、外商出售股權(quán)、債權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)。包括由外商組建外商獨(dú)資企業(yè)， 利用外資參與國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組。具體出售方式可以采取單項(xiàng)資產(chǎn)或批量資產(chǎn)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、招標(biāo)、拍賣(mài)等。（二 ）以所擁有的企業(yè)股權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)作價(jià)出資，與民營(yíng)資本、外商組建合資企業(yè)。（三 ）以資產(chǎn)組合出資與民營(yíng)資本、外商投資組建合資公司，合資公司主要對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行管理、重組和處置。雙方按投資比例分享資產(chǎn)處置收益。（四 ）以資產(chǎn)組合與外商發(fā)起設(shè)立境外投資基金。（五 ）資產(chǎn)證券化。以適宜資產(chǎn)組合的未來(lái)現(xiàn)金流為擔(dān)保支持在境對(duì)國(guó)外投資者或在境外對(duì)國(guó)外投資者發(fā)行證券。（六 ）分包、托管。主要將資產(chǎn)組合分包、托管給民營(yíng)企業(yè)或境外機(jī)構(gòu)，利用其專(zhuān)業(yè)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行處置。上述外商包括境外金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等，也包括境外商投資企業(yè)。五、筆者在資產(chǎn)處置中的有關(guān)經(jīng)驗(yàn)筆者于2005年開(kāi)始在中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)