證監(jiān)會(huì)澄清降低印花稅的傳聞回應(yīng)停發(fā)新股等熱點(diǎn)

1、證監(jiān)會(huì)澄清降低印花稅的傳聞 回應(yīng)停發(fā)新股等熱點(diǎn)證監(jiān)會(huì)澄清降低印花稅的傳聞 回應(yīng)停發(fā)新股等熱點(diǎn) 導(dǎo)讀：證監(jiān)會(huì)回應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn) 停發(fā)新股提振作用有限 證監(jiān)會(huì)就停發(fā)新股等市場(chǎng)熱議話題作出回應(yīng) 證監(jiān)會(huì)澄清印花稅事宜 李大霄 :與之前的表述并不矛盾 QFII 上半年凈買入金額環(huán)比倍增 證監(jiān)會(huì)將保持 QFII 資格審核速度 證監(jiān)會(huì)再開(kāi)閘 QFII 難救市 證監(jiān)會(huì)回應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn) 停發(fā)新股提振作用有限 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人 3 日公開(kāi) 回應(yīng)了是否應(yīng)當(dāng)停發(fā)新股、市場(chǎng)沒(méi)有賺錢效應(yīng)等市場(chǎng)關(guān)注的 熱點(diǎn)問(wèn)題，同時(shí)澄清了印花稅將下調(diào)的傳聞。 該負(fù)責(zé)人 表示，停發(fā)新股對(duì)提振二級(jí)市場(chǎng)的作用有限，促進(jìn)市場(chǎng)供求 動(dòng)態(tài)平衡，必須堅(jiān)定不移

2、地繼續(xù)深化新股發(fā)行體制市場(chǎng)化改 革，增強(qiáng)市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)作用。同時(shí)，股市經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，加 上上市公司回報(bào)股東意愿逐步增強(qiáng)，從估值水平和股息回報(bào) 率等方面看，市場(chǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值已較為明顯。 這位負(fù)責(zé) 人同時(shí)澄清，日前有媒體報(bào)道中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在研究降低印花 稅事宜， 這與事實(shí)不符。 "據(jù)了解， 有關(guān)部門在研究證券印花 稅的相關(guān)問(wèn)題， 但近期沒(méi)有推出安排。 "他說(shuō)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳導(dǎo)致市場(chǎng)走弱 針對(duì)有觀點(diǎn)認(rèn)為股市下跌的一個(gè)原因是新股發(fā)行，因此建議停發(fā)新股。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門 負(fù)責(zé)人表示，停發(fā)新股對(duì)提振二級(jí)市場(chǎng)的作用有限，促進(jìn)市 場(chǎng)供求動(dòng)態(tài)平衡，必須堅(jiān)定不移地繼續(xù)深化新股發(fā)行體制市 場(chǎng)化改革

3、，增強(qiáng)市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)作用。 統(tǒng)計(jì)顯示，今年 1 到7 月份，證監(jiān)會(huì)首發(fā)審核 213 家企業(yè)，其中 35 家被否決。 IPO 企業(yè)為 122 家，比去年同期減少 65 家，融資總額 861 億元，同比減少 53% 。同時(shí)，今年有 29% 的首發(fā)企業(yè)上市 首日跌破發(fā)行價(jià)。"這說(shuō)明市場(chǎng)約束正在對(duì)發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模進(jìn)行自身調(diào)節(jié)， 這是非常積極的變化。 "該負(fù)責(zé) 人說(shuō)。 他表示， 5 月以來(lái)我國(guó)股市下跌較多，從市場(chǎng)了 解的情況看，投資者最為擔(dān)心的是國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)依然比 較嚴(yán)峻，尤其是歐債危機(jī)仍有可能惡化擴(kuò)散，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受轉(zhuǎn) 型和周期調(diào)整等因素影響下行壓力較大。這些基本因素是導(dǎo) 致

4、市場(chǎng)走弱的主要原因。 對(duì)于部分投資者希望通過(guò)停發(fā) 新股提振股市，這位負(fù)責(zé)人表示，這種措施曾經(jīng)用過(guò)，但效 果并不明顯，比如 1995 年、 2001 年、 2004 年均有過(guò)停發(fā) 新股的情況， 但停發(fā)期間股市仍然下跌。 該負(fù)責(zé)人透露， 在強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)功能的同時(shí)，監(jiān)管部門也在繼續(xù)大 力培育機(jī)構(gòu)投資者，主動(dòng)做好長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的銜接 和服務(wù)工作。 股市長(zhǎng)期投資價(jià)值非常明顯 證監(jiān)會(huì)有 關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，股市經(jīng)過(guò)去年和今年的調(diào)整，加之上市 公司回報(bào)股東意愿逐步增強(qiáng)，我國(guó)股市的長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)較為明顯。這從市場(chǎng)估值水平和股息回報(bào)率等方面可以清楚看到。 從估值水平看，縱向比較當(dāng)前市盈率已經(jīng)處于歷

5、 史低點(diǎn)。截至 8 月 2 日，全部 A 股動(dòng)態(tài)市盈率 12.72 倍，低 于 2005 年 6 月 6 日上證綜指 998 點(diǎn)時(shí)的 19.01 倍，也低于 2008 年 10 月 28 日上證綜指 1665 點(diǎn)時(shí)的 13.68 倍。橫向比 較，我國(guó)藍(lán)籌股市盈率比境外主要股市低。目前，滬深 300 指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率為 10.23 倍，而標(biāo)普 500 指數(shù)、日經(jīng) 225 指數(shù)的市盈率分別為 13.95 倍、34.89 倍。 從股息率看， 我國(guó)藍(lán)籌股股息率在新興市場(chǎng)中較高，并已超過(guò)部分成熟市 場(chǎng)藍(lán)籌股股息率。 2011 年，滬深 300 指數(shù)股息率為 2.35% ， 比印度孟買 SENSEX30

6、指數(shù)股息率高出 0.82 個(gè)百分點(diǎn)， 比 標(biāo)普 500 指數(shù)股息率高出 0.24 個(gè)百分點(diǎn)，比日經(jīng) 225 指數(shù) 股息率高出 0.46 個(gè)百分點(diǎn)。 另外，近年來(lái)我國(guó)股市的股 息率逐年上升， 2011 年達(dá)到 1.82% ，已經(jīng)有相當(dāng)一部分個(gè) 股的股息率超過(guò)一年期存款利率，如中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、 工商銀行等。若按目前價(jià)格計(jì)算，這三只個(gè)股的股息率則更 高，分別達(dá)到 5.35% 、5.35% 和 4.9% 。去年，全市場(chǎng)股息率 超過(guò) 3% 的股票達(dá)到 123 只，其市值約占全部上市公司的四 分之一。 由此分析，這位負(fù)責(zé)人表示，我國(guó)股市的長(zhǎng)期 投資價(jià)值非常明顯， "我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)信我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)

7、定健康發(fā) 展的基本面沒(méi)有改變，堅(jiān)守長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資"。（上證）證監(jiān)會(huì)就停發(fā)新股等市場(chǎng)熱議話題作出回應(yīng) 中廣網(wǎng)北 京8 月 4日消息（記者柴華）據(jù)中國(guó)之聲新聞和報(bào)紙摘要 報(bào)道，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人昨天（ 3 日）就停發(fā)新股、調(diào) 整證券印花稅、新三板融資等市場(chǎng)熱議話題作出回應(yīng)。 近期滬深股市持續(xù)低迷，很多股民建議停發(fā)行股，以提振股 市。證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)看，停發(fā)新股 作用有限： "這種措施曾經(jīng)用過(guò)，比如 1995 、2001 、2004 年都有過(guò)停發(fā)新股，但停發(fā)期間股市仍然下跌?？梢?jiàn)，停發(fā) 對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的提振作用有限。 "這位負(fù)責(zé)人表示， 在強(qiáng)調(diào)發(fā)

8、 揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)功能的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也在繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行 體制改革，大力培育機(jī)構(gòu)投資者，目前看，相關(guān)工作已經(jīng)取 得積極成效： "今年 1-7 月份，首發(fā)上市的企業(yè)為 122 家， 比去年同期減少 65 家，融資 861 億元，比去年同期減少 53%. 今年有 29% 的首發(fā)企業(yè)上市首日跌破發(fā)行價(jià)， 這說(shuō)明市場(chǎng)約 束正在對(duì)發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模進(jìn)行自主調(diào)節(jié)，這是非 常積極的變化。 "前一天證監(jiān)會(huì)宣布繼續(xù)降低股市交易費(fèi)用， 市場(chǎng)熱議印花稅調(diào)整， 證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示： "據(jù)了解， 有關(guān)部門在研究證券印花稅的相關(guān)問(wèn)題，但近期沒(méi)有推出的 安排。 "而針對(duì)市場(chǎng)

9、高度關(guān)注的新三板建設(shè)情況， 相關(guān)負(fù)責(zé)人 表示，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，已經(jīng)決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn) 讓試點(diǎn)： "首批擴(kuò)大試點(diǎn)除北京中關(guān)村科技園區(qū)外， 新增上海 張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、天 津?yàn)I海高新區(qū)。新三板市場(chǎng)的融資功能屬于小額定向融資，擴(kuò)大試點(diǎn)后， 融資額也很有限， 對(duì)市場(chǎng)擴(kuò)容影響很小。 "此外， 證監(jiān)會(huì)再度出面支持藍(lán)籌股，表示藍(lán)籌股的股息率等投資者 回報(bào)考量指標(biāo)甚至超過(guò)部分成熟市場(chǎng)， A 股經(jīng)過(guò)去年和今年 的調(diào)整，長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)較為明顯。 （中國(guó)廣播網(wǎng)）證監(jiān) 會(huì)澄清印花稅事宜 李大霄：與之前的表述并不矛盾 本 報(bào)訊（記者敖曉波）周四表態(tài)正在研究降

10、低印花稅給投資者 吃了一顆定心丸，昨天，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在下午的新聞通 氣會(huì)上又作出澄清，表示近期沒(méi)有推出降低印花稅的安排。 本周四，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，證監(jiān)會(huì)正在積極協(xié)調(diào)有關(guān) 部門研究降低印花稅。此表態(tài)被媒體和市場(chǎng)解讀為降低印花 稅的安排已提上日程，甚至有投資者將此定義為牛市的前奏 曲。就在昨天下午的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人緊急 作出澄清，表示有關(guān)部門正在研究證券印花稅相關(guān)問(wèn)題，但 近期并沒(méi)有推出的安排。 對(duì)于前后反差極大的表態(tài)，英 大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，這與之前的表述并不矛盾， 因?yàn)檫@并非證監(jiān)會(huì)一個(gè)部門獨(dú)立的決定，需要多部門協(xié)調(diào)才 能實(shí)施。（京華時(shí)報(bào)） QFII 上半年凈買入

11、金額環(huán)比倍增已有 173 家境外機(jī)構(gòu)獲得 QFII 資格，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)保持目前 的審核速度 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人 3 日表示，截至 2012 年6月底， QFII 賬戶總資產(chǎn)合計(jì) 2759.34 億元，較 2011 年 底上升 9.06% （剔除凈匯入資金影響后增長(zhǎng) 6.35% ）；其中 股票資產(chǎn) 1929.65 億元，較 2011 年底上升 8.55% ，上半年 凈買入證券 95.13 億元，較 2011 年下半年凈買入證券 40.73億元增加了一倍以上。 近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的 關(guān) 于實(shí)施 < 合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法>有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定 。根據(jù)擴(kuò)

12、大資本市場(chǎng)開(kāi)放、引入更多境外 長(zhǎng)期資金的需求。 規(guī)定本著 "放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管 "的指導(dǎo) 思想，降低了 QFII 資格要求，簡(jiǎn)化審批程序，放寬 QFII 開(kāi) 立證券賬戶、投資范圍和持股比例限制，進(jìn)一步完善監(jiān)管制 度。"規(guī)定發(fā)布實(shí)施后，市場(chǎng)反響強(qiáng)烈，境外機(jī)構(gòu)正在按照新的要求積極準(zhǔn)備 QFII 資格申請(qǐng)材料。 "負(fù)責(zé)人說(shuō)， 證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)保持目前的 QFII 資格審核速度， 在收到正式申 請(qǐng)材料后按照法規(guī)要求立即開(kāi)始資格審核工作。 負(fù)責(zé)人 介紹， 2012 年上半年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了 37 家境外機(jī)構(gòu)的 QFII 資格，其中包括 5 家臺(tái)灣地區(qū)金融機(jī)構(gòu)，同比

13、2011 年 上半年審批 7 家增加 30 家。 截至目前，共有 173 家境 外機(jī)構(gòu)獲得 QFII 資格，其中，基金管理機(jī)構(gòu) 96 家、商業(yè)銀 行 23 家、證券公司 13 家、保險(xiǎn)公司 12 家、高校及慈善機(jī) 構(gòu)6 家、中央銀行 6家、政府背景投資公司 5家、養(yǎng)老金 6 家、私人銀行等其他機(jī)構(gòu) 6 家，其中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者占比 79%. 上半年， QFII 共增加 56.93 億美元額度，其中外匯局新批準(zhǔn) 了 36 家 QFII 合計(jì) 44.30 億美元的投資額度， 另有 10 家 QFII 追加了合計(jì) 14.18 億美元的額度， 調(diào)減了 3 家 QFII 合計(jì) 1.55 億美元額度。同比

14、2011 年上半年新增 9.8 億美元額度增幅近6倍。 截至目前，共有147家QFII獲得外匯局批準(zhǔn) 的投資額度共計(jì) 285.33 億美元，開(kāi)立 QFII 資金賬戶 169 個(gè)， 123 家 QFII 共計(jì)匯入資金 213.01 億美元。 與此同時(shí)， 負(fù)責(zé)人介紹，上半年，除 1 月份凈匯出資金 2.25 億元人民 幣外，其余五個(gè)月資金全部呈現(xiàn)凈匯入且持續(xù)增長(zhǎng)，累計(jì)凈 匯入資金 104.22 億元，與 2011 年上半年 QFII 資金凈匯入 68.52 億元、下半年凈匯出 10.38 億元相比，凈匯入資金幅 度增長(zhǎng)較大。從地域分布看，亞洲地區(qū)匯入資金最多為71.21 億元，歐洲匯入資金 23.

15、56 億元；從機(jī)構(gòu)類型看，保 險(xiǎn)公司、基金公司及央行上半年凈匯入資金量較大。此外，負(fù)責(zé)人介紹， QFII 運(yùn)作模式主要是自有資金投資、發(fā)行 基金和發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品， 分別占 QFII 總資產(chǎn)的三分之一左右。 截至 2012 年 6 月底， QFII 賬戶總資產(chǎn)合計(jì) 2759.34 億元， 較 2011 年底上升 9.06% （剔除凈匯入資金影響后增長(zhǎng) 6.35% ）；其中股票資產(chǎn) 1929.65 億元，較 2011 年底上升 8.55% ，上半年凈買入證券 95.13 億元，較 2011 年下半年 凈買入證券 40.73 億元增加了一倍以上。 截至 2012 年 6 月底， QFII 總資產(chǎn)中股

16、票、債券、銀行存款、基金資產(chǎn)占 總資產(chǎn)的比例分別為 69.9% 、13.2% 、14.4%、2.3%，與 2011 年底相比基本一致。 從機(jī)構(gòu)類型看，養(yǎng)老金、高校及慈 善機(jī)構(gòu)、基金管理機(jī)構(gòu)持股比例較高， 保險(xiǎn)公司、 商業(yè)銀行、 中央銀行等機(jī)構(gòu)持股比例相對(duì)較低。 （證券日?qǐng)?bào)）證監(jiān)會(huì)將保持 QFII 資格審核速度 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人 3 日表 示，上半年，除 1 月凈匯出資金 2.25 億元外，其余五個(gè)月 QFII 資金全部呈現(xiàn)凈匯入且持續(xù)增長(zhǎng)，累計(jì)凈匯入資金 104.22 億元。關(guān)于實(shí)施有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定發(fā)布后，市場(chǎng)反 響熱烈，境外機(jī)構(gòu)正在按照新的要求積極準(zhǔn)備 QFII 資格申請(qǐng) 材料。證監(jiān)會(huì)將繼

17、續(xù)保持目前的 QFII 資格審核速度， 在收到 正式申請(qǐng)材料后按照法規(guī)要求立即開(kāi)始資格審核工作。 數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有 173 家境外機(jī)構(gòu)獲 QFII 資格， 其中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者占比 79%. 上半年， QFII 共增加 56.93 億美元額度，比 2011 年上半年的新增 9.8 億美元額度增長(zhǎng) 近6 倍。截至 2012 年 6 月底， QFII 賬戶總資產(chǎn)合計(jì)2759.34 億元，較 2011 年底上升 9.06% ，其中，股票資產(chǎn) 1929.65 億元，較 2011 年底上升 8.55%. 上半年， QFII 資金 累計(jì)凈匯入 104.22 億元，與 2011 年上半年 QFII 資

18、金凈匯 入 68.52 億元、下半年凈匯出 10.38 億元相比，凈匯入資金 幅度增長(zhǎng)較大。從地域分布看，亞洲地區(qū)匯入資金最多，為 71.21 億元。截至 2012 年 6 月底，在 QFII 總資產(chǎn)中， 股票、 債券、銀行存款、基金資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例分別為 69.9% 、 13.2% 、14.4% 、 2.3% ，與 2011 年底相比基本一致。 （中國(guó) 證券報(bào)）證監(jiān)會(huì)再開(kāi)閘 QFII 難救市 QFII 自 4 月份擴(kuò)容 后，證監(jiān)會(huì)日前再次降低 QFII 資格要求，持股比例從 20% 提升至 30%. 值得注意的是， QFII 投資額度審批近期也出現(xiàn)加速跡象，六家境外投資者 12 億美元 QF

19、II 投資額度近日已 獲外管局批準(zhǔn)。 接受中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人 士認(rèn)為，在目前市場(chǎng)資金供不應(yīng)求的情況下，此新規(guī)計(jì)劃引 入追求相對(duì)安全、 對(duì)風(fēng)控能力把握較強(qiáng)的 QFII 資金入場(chǎng)以達(dá) 到提振市場(chǎng)信心目的，意圖是好的，但救市效果仍然存疑， 無(wú)法改變市場(chǎng)目前的資金格局。 QFII 新政再開(kāi)閘 公 開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至今年 7 月份，已有 172 家境外機(jī)構(gòu)獲得 QFII 資格。而 QFII 入境 10 年投資收益翻番。 7 月 27 日， 中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了關(guān)于實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者境 內(nèi)證券投資管理辦法 有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定（以下簡(jiǎn)稱 "規(guī)定 "）。 該規(guī)定降低了 QFII 資格

20、要求，簡(jiǎn)化審批程序，放寬 QFII 開(kāi) 立證券賬戶、投資范圍和持股比例限制，進(jìn)一步完善監(jiān)管制 度。 與原關(guān)于實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投 資管理辦法有關(guān)問(wèn)題的通知相比，上述規(guī)定修改的主要 內(nèi)容為：一是降低 QFII 資格要求，鼓勵(lì)境外長(zhǎng)期資金進(jìn)入； 二是滿足 QFII 選擇多個(gè)交易券商的需求， 增加運(yùn)作便利； 三 是允許 QFII 投資銀行間債券市場(chǎng)和中小企業(yè)私募債， 擴(kuò)大投 資范圍；四是將所有境外投資者的持股比例由 20% 提高到 30%. 對(duì)證券市場(chǎng)頗有研究的對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研 究所首席研究員蘇培科對(duì)記者表示，此新規(guī)體現(xiàn)了兩層含義： 一是這說(shuō)明目前市場(chǎng)很缺錢， 需要引入 QFI

21、I 來(lái)改變資金格局 以提振市場(chǎng)信心；二是證監(jiān)會(huì)讓追求價(jià)值投資與長(zhǎng)期投資的QFII 入場(chǎng)，以達(dá)到 "鲇魚(yú)效應(yīng) "因?yàn)?QFII 追求相對(duì)安全投 資，對(duì)風(fēng)控能力把握較強(qiáng)，且投機(jī)行為較少，一般也不會(huì)買 入垃圾股，可以讓大家看到財(cái)富效應(yīng)，也可使其成為中國(guó)養(yǎng) 老金等長(zhǎng)期資金的入市 "范本".公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至今年 7 月 份，已有 172 家境外機(jī)構(gòu)獲得 QFII 資格。而 QFII 入境 10 年投資收益翻番。 來(lái)自監(jiān)管層的數(shù)據(jù)顯示： 從過(guò)去 10 年間， 境外養(yǎng)老金通過(guò) QFII 投資我國(guó)資本市場(chǎng)取得了較好回報(bào)。 2002 年以來(lái)， QFII 凈匯入資金 12

22、13 億元，與截至 2012 年 4 月 QFII 資產(chǎn) 2656 億元相比，累計(jì)盈利 1443 億元。 第 一上海證券投行部高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理李兢認(rèn)為，新規(guī)主要是為了 優(yōu)化投資者機(jī)構(gòu)，因?yàn)橄啾葒?guó)外市場(chǎng)， A 股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者 較少，而在市場(chǎng)低點(diǎn)的時(shí)候正是優(yōu)化好時(shí)機(jī)。 據(jù)其介紹， 美國(guó)、香港市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者占市場(chǎng)主流，散戶不到 10% ； 反之，中國(guó)散戶占到了 70% ，而機(jī)構(gòu)只有 30%左右。 "這個(gè) 市場(chǎng)是不健康的，散戶較多造成投機(jī)氣氛濃，而機(jī)構(gòu)投資者 在財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)與風(fēng)控上具有優(yōu)勢(shì)， 投資較散戶成熟。 "他如 此表示。"鲇魚(yú)效應(yīng) "存疑不要指望引入 QF

23、II 短期能改變資金格局， 因?yàn)榧词棺?QFII 幾百億元資金進(jìn)場(chǎng)平衡資金， 也起不了作用。 今年以來(lái)，監(jiān)管層不斷出臺(tái)新政，不遺 余力培育基金等機(jī)構(gòu)投資者， 包括吸引 QFII 的入市， 為企業(yè) 年金、社?；稹⒆》抗e金和養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市創(chuàng)造 有利條件。 因?yàn)槲覈?guó) QFII 制度從 2002 年末至今將近10 年時(shí)間，作為國(guó)內(nèi)第三大投資機(jī)構(gòu)， QFII 的投資理念在 潛移默化地影響中國(guó) A 股市場(chǎng)，引入大量 QFII 長(zhǎng)線資金的 入場(chǎng)，可以發(fā)揮 "鲇魚(yú)效應(yīng) ".據(jù)對(duì)外管局網(wǎng)站公布的合格境外 機(jī)構(gòu)投資者（ QFII ）投資額度審批情況表進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)顯示， 有三個(gè)時(shí)段 QF

24、II 額度與市場(chǎng)走勢(shì)表現(xiàn)出一定相關(guān)性， 即 QFII 批量獲批后， 上證指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)上漲。 關(guān)于 QFII 入市 提振股市的看法，業(yè)內(nèi)始終存在爭(zhēng)論。目前來(lái)看， QFII 在 A 股市場(chǎng)整體是賺錢的，但大部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為， QFII 額度增 加肯定沒(méi)有能力改變 A 股基本的走勢(shì)， 因?yàn)楣墒凶邉?shì)仍主要 受到宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的影響。 長(zhǎng)城證券研究總監(jiān)向威達(dá) 坦言， QFII 新政短期效果不大，難以改善資金供求關(guān)系， " 即使讓幾百億元 QFII 資金入市，還不夠 A 股一天交易量 200 億300億元的資金流出，作用有限。"蘇培科也認(rèn)為，此新 規(guī)意圖雖好， 但不要指望引入 QFI

25、I 短期能改變資金格局。 究 其原因，一是限售股減持對(duì)市場(chǎng)打壓不小，市場(chǎng)資金缺口較 大，即使讓 QFII 幾百億元資金進(jìn)場(chǎng)平衡資金， 也起不了作用； 二是雖然 QFII 是價(jià)值投資者， 但不排除進(jìn)來(lái)后也會(huì)入鄉(xiāng)隨俗 成投機(jī)者， 目前打新股也不乏有 QFII 身影。 在向威達(dá)看 來(lái)，未來(lái)市場(chǎng)資金需求量較大： 大量 IPO 擴(kuò)容、大小非減持、 新三板或推出等因素將使場(chǎng)內(nèi)存量資金加速流出，而僅靠 QFII 資金進(jìn)來(lái)能否對(duì)沖這些流出資金值得懷疑。繼續(xù)推行制度改革 今年以來(lái)，資本市場(chǎng)一系列改革措施的頻頻出臺(tái)，曾提振了市場(chǎng)信心，但近期股市跌跌不休，不斷創(chuàng)新低，引發(fā)了大家質(zhì)疑。 有報(bào)道稱，上半年 A 股市場(chǎng)散

26、戶 新銷賬戶數(shù)達(dá) 22.2 萬(wàn)。這意味著很多散戶逃離股市， 不想在 股市玩了。 為此，投資者戲稱 "這個(gè)板、那個(gè)板，板板都要命， 大盤走軟在合理之中 ". 對(duì)此向威達(dá)認(rèn)為，只有經(jīng)濟(jì)明顯見(jiàn)底 與企業(yè)盈利見(jiàn)底回升時(shí)，市場(chǎng)走勢(shì)才能明顯改善，而當(dāng)前政 策放松力度低于預(yù)期，短期基本面不容樂(lè)觀。他認(rèn)為今年下 半年股市在 2000 點(diǎn)上下震蕩， 并將持續(xù)震蕩很長(zhǎng)一段時(shí)間。 不過(guò)，蘇培科認(rèn)為此新規(guī)肯定會(huì)吸引 QFII 資金進(jìn)來(lái)。 他判斷， 中國(guó)股票市場(chǎng)也有一些好股票，其盈利與未來(lái)成長(zhǎng)空間不錯(cuò) 的上市公司。 并且， "在股票市場(chǎng)中， 在所有人不看好的時(shí)候 恰恰是市場(chǎng)底部，正是買入好

27、時(shí)機(jī)，此時(shí)才可買到便宜的股 票。 "近半年來(lái)， QFII 資格和投資額度審批步伐明顯加快， 遠(yuǎn)超去年同期。近日，有六境外投資者 12 億美元 QFII 投資 額度獲得外管局批準(zhǔn)。 國(guó)家外匯管理局 7月29 日表示， 12 億美元合格境外機(jī)構(gòu)投資者（ QFII ）投資額度已經(jīng)在 7 月 17 日獲得批準(zhǔn)。其中包括香港金融管理局7 億美元的新增 QFII 投資額度，其他五家境外機(jī)構(gòu)各 1 億美元 QFII 投資 額度分別是：鄧普頓投資顧問(wèn)有限公司、韓國(guó)投資信托運(yùn)用 株式會(huì)社、宏利資產(chǎn)管理（香港）有限公司、泛達(dá)公司和威 廉-博萊公司。值得注意的是，除了推出上述 QFII 新規(guī)外，有消息稱，目前轉(zhuǎn)融通正在進(jìn)行第三輪全網(wǎng)測(cè)試，推出箭在弦上；而新三板市場(chǎng)擴(kuò)容試點(diǎn)工作方案已出爐，擴(kuò)容進(jìn) 入倒計(jì)時(shí)階段； 同時(shí)，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也即將推出。 為此， 招